Área de Finanzas

Análisis de la Información Financiera

Caso práctico

NORMATIVA DE ENTREGA:
  Sólo se corregirá el contenido que esté dentro de la plantilla.
 No se puede utilizar Wikipedia como fuente.
 Sin diagnóstico y recomendaciones de la empresa, el caso se considera suspenso.

Como director financiero de la empresa CREATIVE SA, presenta los siguientes datos con el objetivo
de llevar a cabo un diágnostico de su situación y poder tomar decisiones frente a un nuevo proyecto de
la empresa.

Se dan los siguientes datos:

CUENTA DE RESULTADOS (€)

PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014

Ventas 1300 980 1100
Coste de las ventas 760,5 600 650
Gastos de ventas y administración 320 242 263
Gastos financieros 30 38 27
Impuesto sobre beneficios 31 7 56
Resultado del ejercicio 158,5 93 104

[Fuente: Elaboración propia]

CREATIVE S.A.

BALANCE DE SITUACIÓN (€)

PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014
ACTIVO 1823 1562 1600
Activo no corriente 900 790 835
Existencias 440 387 350
 Clientes 400 340 300
Disponible 53 35 75
Inversiones financieras a CP 30 10 40
PASIVO 504,5 529 610
Deudas a l/p con entidades financieras 300 300 300
Entidades públicas 39,5 10 80
Proveedores 120 180 170
Otros pasivo a corto plazo 45 39 60
PATRIMONIO NETO 1318,5 1033 990
Capital 1000 800 800
Reservas 160 140 86
Pérdidas y ganancias 158,5 93 104

[Fuente: Elaboración propia]

Se pide:

1. Calcular los ratios definidos en la siguiente tabla:

XANÁLISIS DE RATIOS
PERIODO DE ESTUDIO 2016 2015 2014
EFICIENCIA
102.4 117.5 98.1
Periodo medio de cobro 6 5 8
105.0 94.1
Periodo medio de pago 71.00 0 5
 300 170
=98.18 =9 4.15
PMC (2014) = 1100 PMP (2014) = 650
360 360

340+300 180+170
2 2
PMC (2015) = =117.55 PMP (2015) = =105,00
980 600
360 360

400+3 4 0 1 2 0+18 0
2 2
PMC (2016) = =102.46 PMP (2016) = =71.00
1300 760.5
360 360

Analizar e interpretar los resultados obtenidos y realizar las correspondientes

recomendaciones operativas.

El período medio de cobro (PMC) del 2014 al 2016 es de 106 días, es decir,
tardamos de media 106 días en cobrar los productos desde la venta a nuestros
clientes. El período medio de pago (PMP) del 2014 al 2016 es de 90 días que es lo
que tardamos en pagar a nuestros proveedores desde que adquirimos sus productos.
Esto datos reflejan que al ser mayor el tiempo de cobro de nuestros clientes que el
tiempo que tardamos en pagar a nuestros proveedores da como resultado una baja
liquidez de la compañía, teniendo que tener cash flow suficiente para cubrir esa
diferencia o por el contrario, recurrir a financiación externa.

La reducción de los periodos de cobro de los clientes supone una disminución de las
necesidades de financiación y el consiguiente ahorro de costes financieros, por lo
que deberíamos negociar con nuestros clientes la forma de pago y posiblemente ,
calculando nuestros costes financieros asociados al desvío entre pagos y cobros,
ofrecer algún tipo de descuento a los mismos en los productos, de manera que
ambas partes salgamos beneficiadas. De la misma manera, negociaría con los
proveedores, ampliaría mi cartera de proveedores negociando de nuevo las formas
de pago con el objetivo de revertir la situación y conseguir cobrar de nuestros clientes
antes que pagar a nuestros proveedores.
Por otro lado, intentando dar respuestas operativas, entiendo que es interesante
estudiar el ratio de período medio de existencias (PME) ya que este cociente es un
buen indicador para evaluar la calidad de la gestión de los abastecimientos, la
gestión del stock y de las prácticas de compra de una empresa. La interpretación de
la fórmula del ratio de rotación de inventario indica que cuanto más elevado sea el
valor de este índice, los inventarios más se renuevan, como consecuencia del
incremento de las ventas y de una buena gestión de las existencias. La
inversión en inventarios nos indica que se ha transformado 1.857, 1.628 y 1.839
veces en efectivo o en cuentas a cobrar y que el inventario tarda en renovarse
193.84, 221.1 y 195.74 días.

650
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS (2014) = =1. 857
350
600
=1.628
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS (2015) = (387+350)
2
760.5
=1. 839
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS (2016) = (440+387)
2
3 50
=193.84 DIAS
DIAS DE INVENTARIO (2014) = 6 50
( )
360
35 0+387
2
DIAS DE INVENTARIO (2015) = =221.1 DIAS
600
( )
360
440+387
2
DIAS DE INVENTARIO (2016) = =195.74 DIAS
760.5
360 ( )

Para la compañía es importante conocer el tiempo que pasa desde que invierte
dinero en el activo corriente hasta que lo recupera, por ello calcularemos el ciclo de
caja. Éste nos permite apreciar si la compañía es capaz de afrontar sus deudas a
corto plazo o lo que es lo mismo que la empresa tenga falta de liquidez.
Cuanto más extenso sea el ciclo en días más financiación se requerirá lo que puede
significar que la empresa tenga problemas de inventarios o de cobros.

𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 (2016)= 195.74+102.46−71=227.2 𝑑í𝑎𝑠

𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 (2015)= 221.1+117.55−105=233.65 𝑑í𝑎𝑠
𝐶𝐼𝐶𝐿𝑂 𝐷𝐸 𝐶𝐴𝐽𝐴 (2014)= 193.84+98.18−94.15=197.88 𝑑í𝑎𝑠

Analizando los resultados observamos que la compañía tiene un gran problema de

liquidez, debiendo tener el efectivo que soporte el promedio de días arriba calculado
o por el contrario buscar financiación con sus respectivos costes asociados.
Con el objetivo de mejorar los resultados de la empresa debemos trabajar en:

 Reducir los periodos de conversión de las existencias o materias

primas a productos terminados: Reducir los tiempos de los procesos
para hacerlos más rápidos y más productivos, fabricando más cantidad
de productos en el mismo tiempo. También utilizaría una aplicación de
gestión con control de almacén para tener cuidado con tu stock, ya que
si tienes tu almacén lleno de materia prima esto significa liquidez
inmovilizada.
 Para las existencias que no puedes dar salida pensar a quien
poder venderlas o intentar darle otra propuesta de valor a esa
mercancía y llegar a otro tipo de público.
 Intentar vender más rápido:  Realizar buenas campañas de marketing
y comerciales, trabajar con venta on line desde tu propia página o a
través de un MarketPlace.
 Aumentar el periodo de días a pagar o negociar mejores
condiciones de pago: Negociar con tus proveedores. Propón otras
opciones de pago, nuevos plazos o condiciones que mejoren tu
situación actual.
 Reducir el periodo de días a cobrar: Negocia con tus clientes la forma
de pago, proponles descuentos por pronto pago si pagan al contado;
regalos o aumento de mercancía si te pagan anticipos. 
 Trabajar con líneas de descuento con entidades financieras para
poder hacer efectivos los pagarés o confirming de los clientes en
el tiempo necesario para la compañía.

Carlos Fernández García