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1/30 Hedge : o Hedge é uma defesa, não é para ganhar dinheiro, é para garantir sua
sobrevivência no caso de desastre.
2/30 Hedge de carteira com Put: com o aumento de volatilidade mundial nos últimos 15 anos
o custo do hedge tem subido ano a ano.. E mais interessante desfazer de parte da carteira e
ficar na liquidez aguardando a oportunidade para comprar com o dinheiro guardado.
4/30 Opção de compra : para quem compra é um hedge de preço máximo , um consumidor de
um produto como o milho pode comprar opções de compra de milho num preço determinado
( strike ) para garantir preço da matéria prima.
5/30 Hedge com Delta Hedge : ao fazer um ajuste com Delta Hedge na posição você "trava o
delta" naquele momento naquela situação. Se já estiver perdendo está assumindo a perda e
criando mais uma posição para controlar . De um modo geral ao fazer a operação aumenta seu
custo temporal (Theta fica mais negativo) , posição desconfortável se reduz ou zera. Hedge se
faz no momento da montagem e não depois.
6/30 Hedge Assimétrico : estratégia de Hedge usada por tesourarias para travar posições
usando opções de vencimentos diferentes e proporções diferentes. Difere do spread diagonal
por ajustar o delta. Exemplo está vendido em put PetrM30 vende Call A30 e compra o delta na
B31 ou B32 .. É importante que se compre pelo menos 30% a mais da B em relação à A30
vendida. Como a M30 ou A30 são put e call um dos dois vira pó. Se ficar abaixo de 40 o valor
da B31 ou B32 remanescente é totalmente o lucro do Hedge amenizando as perdas com a
venda da M30
7/30 Over Position : a estrutura ou a carteira está sobre comprada ou sobre vendida ,
posicionada acima da sua capacidade patrimonial , nessa situação em caso adverso é
importante reduzir a exposição a níveis confortáveis.
Se estiver sobre comprado não adianta comprar put para defender, depois de grandes quedas
as put ficam muito caras e você paga para fazer hedge podendo aumentar o dano.
8/30 Hedge colateral: é o hedge mais conhecido , utilizar derivativos de mesma categoria para
montar sua defesa. Um exemplo é quem está vendido em call , comprar call em outra série ou
vencimento com intuito de zerar o delta ( exposição).
É uma forma de hedge cara para o Brasil , funcional em países de volatilidade baixa.
9/30 Hedge Dual : é a utilização de um derivativo dual ( direcionalidade diferente) para dar
proteção. Um exemplo é quem está vendido em call , vender parte da posição em put ( recebe
para montar) e administra as duas posições até equilibrar.
É uma forma de fazer Hedge recebendo e ganhando com a passagem do tempo. Muito
eficiente em países com volatilidade alta.
10/30 Hedge de Bolsa com dólar : no passado fazia algum sentido comprar dólar futuro como
proteção da posição em ações , em 2020 não faz mais sentido tal posicionamento por que a
correlação mudou , o mundo mudou. Vários dias a bolsa acompanhou o dólar, alta nos dois ou
baixa nos dois.
Sala Mestre dos Derivativos
400h de aula
Estruturadas (1-60)
3.Trava de baixa
4.Borboleta ou Butterfly
6.Seagull
7.Fence
8.Collar
9. Straddle
10.Strangle
11.Iron condor
12. Strap
13. Strip
14.Capital Garantido
15:Equity Butterfly
19.Iron Butterfly
20.Albatroz
26.Financiamento extreme
Reverso
30.TLAD
37.Calendar butterfly
40.Calendar Condor
42.Strangle /Perpétua
43.Box/Perpétua
44. Straddle / HA
46.Strap/HA dual
49.Strap coberto
50.Módulo Assimétrico
51.Fly dual
52.Hexabox
53.Espiral de Anakha
54.Teoria Modular
55.Hexágono de Shankar
56.Malha de Quatermine
57.Malha de Buffon
58.Trapézio de Saccheri
59.Calendar Albatross
60.Slide de Compensação
Dicionário opções 1
Um exemplo a Opção Alfa B25 , dá o direito de comprar a ação Alfa por 25 reais até a data de
vencimento em fevereiro (B se refere a fevereiro) .
Se a ação estiver acima de 25 pode exercer o direito se estiver abaixo dizemos que vira pó
( não dá direito ao exercício) .
ABCDEFGHIJKL
Um exemplo a Opção Alfa N25 , dá o direito de vender a ação Alfa por 25 reais até a data de
vencimento em fevereiro (N se refere a fevereiro) .
Se a ação estiver abaixo de 25 pode exercer o direito se estiver acima dizemos que vira pó
( não dá direito ao exercício) .
MNOPQ R STUVWX
3.Derivativo : contrato que deriva de um ativo adjacente . De muitas definições existentes a
melhor forma de contemplar a explicação é com exemplos.
Café : derivativos são os contratos futuros, as opções de compra e venda , as compras a termo
qualquer contrato que tenha o café como ativo de referência.
Uma vez definido o derivativo passa a ter vida própria em relação ao ativo tendo sua
direcionalidade própria e uma dinâmica própria.
Para países de juros altos em geral a posição vendida têm rolagem positiva ( recebendo) .
5.Financiamento ou venda coberta : é uma operação em que compramos uma ação e vende os
uma opção de compra para ser exercido.
Um exemplo compra ISOM4 a 27,00 e vende a ISOMA27 por 2,00 . O custo fica 25,00 (27-2), se
for exercido ganha 2,00 ou ,8% . Se não for exercido ( preço final abaixo de 27) embolsa o
prêmio e pode vender novamente a opção.