PLANEACIÓN FINANCIERA Y FINANZAS A CORTO PLAZO

1. Planeación Financiera
La planeación financiera establece la manera de cómo se lograrán las metas; además, representa la base de toda la actividad
económica de la empresa.
Es una técnica que reúne un conjunto de métodos, instrumentos y objetivos con el fin de establecer en una empresa pronósticos
y metas económicas y financieras por alcanzar, tomando en cuenta los medios que se tienen y los que se requieren para
lograrlo”. La planeación financiera define el rumbo que tiene que seguir una empresa para alcanzar sus objetivos estratégicos.
1.1. Beneficios de la planeación financiera
La idea es conocer el desempeño financiero de la empresa, como se encuentra actualmente y el rumbo al que se desea orientar.
Si el escenario resulta desfavorable, la compañía debe tener un plan de emergencia, de tal modo que reaccione de manera
favorable, para sus necesidades de financiamiento e inversión.
1.1. Ventajas de la planeación financiera
Una de las ventajas se debe a que obliga a la administración a incluir las posibles desviaciones de la ruta que se establece para la
compañía.
El prever los diferentes escenarios y establecer acciones para cada uno de ellos, ayuda a la empresa a alinearse al medio
ambiente para lograr el desarrollo empresarial.
La planeación financiera, hace un diagnóstico de la situación actual, identificando las oportunidades, amenazas, fuerzas, y
desventajas, integra a todas las áreas de la empresa, se anticipa al futuro.
- Facilita un examen de interacciones.
- Exploración de opciones, pues analiza y compara muchos escenarios diferentes de manera consistente, puede evaluar varias
opciones de inversión y financiamiento, y su impacto sobre los accionistas de la empresa.
- Forma de evitar sorpresas y desarrollar planes sujetos a contingencias.
- Forma de asegurar la factibilidad y consistencia interna, es una manera de verificar qué las metas y planes son factibles e
internamente consistentes, con frecuencia existirán metas en conflicto, por lo que, para generar un plan coherente, metas y
objetivos tendrán que ser consecuentemente modificados, y tendrán que establecerse prioridades.
- Obliga a la administración a pensar en metas y establecer prioridades, se dice en ocasiones que el plan financiero no
funciona, pero la planeación sí, pues se establece la dirección en la cual se desea viajar.
Finanzas a corto Plazo
Son las decisiones no duraderas más de un año se espera percibir rendimientos a corto plazo, estas decisiones son menos
riesgosas.Las finanzas a corto plazo consisten en obligaciones que se espera que venzan en menos de un año y que son
necesarias para sostener gran parte de los activos circulantes de la empresa, como Efectivo, Cuentas por Cobrar e Inventarios.
1.1. Importancia de las finanzas a corto plazo
Las finanzas de corto plazo son de mucha importancia para las empresas ya que son una de las bases fundamentales para el
buen funcionamiento, teniendo en cuenta los recursos monetarios propios o ajenos, todo esto para llevar a cabo cualquier
proyecto o trabajo que tenga planes.
Fuentes de Financiamiento a corto Plazo

a. Crédito Comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del pasivo a corto plazo acumulado,
como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
b. Crédito Bancario: Es un tipo de financiamiento a corto plazo que las empresas obtienen por medio de los bancos con
los cuales establecen relaciones funcionales.
c. Pagaré: Es un instrumento negociable el cual es una "promesa" incondicional por escrito, dirigida de una persona a
otra, firmada por el formulante del pagaré, comprometiéndose a pagar a su presentación, o en una fecha fija o tiempo
futuro determinable, cierta cantidad de dinero en unión de sus intereses a una tasa especificada a la orden y al
portador.
d. Línea de Crédito: La Línea de Crédito significa dinero siempre disponible en el banco, durante un período convenido de
antemano.
e. Papeles Comerciales: Es una Fuente de Financiamiento a Corto Plazo que consiste en los pagarés no garantizados de
grandes e importantes empresas que adquieren los bancos, las compañías de seguros, los fondos de pensiones y
algunas empresas industriales que desean invertir acorto plazo sus recursos temporales excedentes.
f. Financiamiento por medio de la Cuentas por Cobrar: Es aquel en la cual la empresa consigue financiar dichas cuentas
por cobrar consiguiendo recursos para invertirlos en ella.
g. Financiamiento por medio de los Inventarios: Es aquel en el cual se usa el inventario como garantía de un préstamo en
que se confiere al acreedor el derecho de tomar posesión garantía en caso de que la empresa deje de cumplir.

PLANEACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO

En esta planeación se habla de periodos proyectados entre 3 y 10 años según el tipo de compañía. El objetivo de estos cálculos
es planear la obtención de dichos recursos de forma que los planes de crecimiento de la empresa no se entorpezcan.
Objetivos de la Planeación Financiera
 Mejorar la rentabilidad
 Establecer la cantidad adecuada de efectivo necesario
 Determinar las fuentes de financiamiento
  Fijar el nivel de ventas
 Ajustar los gastos que correspondan al nivel de operación
Desventajas:

• Costoso de realizar para pequeñas y medianas empresas. La planificación estratégica, el marketing o la gestión
adecuada de los recursos humanos, añade un montón de gastos para una empresa.

• El proceso es muy complejo. El proceso de planificación estratégica, consta de muchos pasos que están conectados
entre sí y se deben ajustar constantemente.

LAS FINANZAS A LARGO PLAZO

Las finanzas a largo plazo es la gestión y toma de decisiones que compromete la estructura financiera de la empresa a largo
plazo y con efectos más profundos, las cuales se dividen en inversión, financiación y dividendos.

El planeamiento financiero a largo plazo generalmente refleja el efecto anticipado sobre las finanzas de la empresa a partir de la
implementación de acciones planeadas por la compañía. Tales planes tienden a cubrir periodos de dos a diez años, pero
especialmente de cinco años, los cuales son revisados a medida que se recibe nueva información.

Instrumentos de Financiación a Largo Plazo

a) Préstamo a largo plazo: Consiste en ir retornando vía cuotas mensuales el importe que se debe afrontar por una
determinada inversión. Dentro de estos pagos se incluye un pago de intereses acordado con la entidad financiera. Se
utiliza especialmente para la adquisición de algún inmovilizado material.
b) Emisión de acciones: Consiste en poner en el mercado títulos de la propia empresa para que puedan ser adquiridos por
otros inversores. De esta forma, se incrementa el capital y se pueden afrontar nuevas inversiones. Hay que ir con
cuidado con la entrada de según qué inversores. Si compran un paquete accionarial importante, ganan en poder de
decisión y sus opiniones pueden influir de forma muy directa en las decisiones empresariales a tomar, con la
consiguiente pérdida de control por parte de los primeros propietarios.
c) Emisión de bonos: La empresa emite una serie de obligaciones por las cuales se compromete a devolver el importe
invertido más unos intereses publicados. A diferencia del caso anterior, la persona que compra estos bonos no es
propietaria de la empresa, ya que no dispone de acciones suyas, sino que actúa en forma de acreedor. Por lo tanto,
exigirá a la empresa el retorno del capital más los intereses pactados.
d) Arrendamiento financiero: La empresa (arrendatario) se compromete con el propietario del bien que va a arrendar
(arrendador) a pagar unas cuotas mientras dure el contrato. Durante este tiempo, la compañía puede hacer uso del
bien en unas condiciones determinadas que se han pactado. Es una forma rápida y efectiva de adaptarse a los cambios
tecnológicos y, además, se desecha el riesgo de obsolescencia, ya que al no tenerlo en propiedad quien sufre tal
desgaste es su propietario. En el momento en que la compañía aprecie que ya está obsoleto, no renueva el contrato en
el momento de su vencimiento.
e) Hipoteca: Sucede cuando una propiedad de la empresa se establece como garantía para un prestamista con el objetivo
de asegurarle que se realizará el pago. Se trata de la acción más arriesgada de todas ya que, en caso de impago, se
corre el riesgo de perder la propiedad. Es la menos recomendable y solamente hay que utilizarse como último recurso,
porque lo que se puede perder es de una altísima importancia.
Ventajas del financiamiento a largo plazo
- Una empresa puede mantener el flujo de su caja operacional.
- El retorno de inversión para los socios y propietarios es más rápido..
- No es necesario un gran apoyo por parte de los inversionistas.
o Tu empresa construye un historial de crédito sólido.
Desventajas del financiamiento a largo plazo
Los créditos a largo plazo permiten tener no sólo un mayor lapso de tiempo para cubrir el préstamo; sino que
esta característica permite que sea mucho más grande el crédito solicitado. Sin embargo, la falta de planeación y de visión
puede hacer que en los pagos que se tengan que realizar durante años; sean más un peso que arrastrar que un apoyo para
las compañías.
1. RIESGOS FINANCIEROS DE UNA EMPRESA

Cuando hablamos de riesgo nos referimos a posibilidad que existe de surgir un acontecimiento adverso y sus consecuencias para
nosotros; para explicar cómo podemos controlar aquellas consecuencias financieras que sean negativas para un negocio.
Tipos de riesgos financieros
a. Riesgo de mercado. Asociado a las variaciones que sufren los mercados financieros, y en el que podemos distinguir:
- Riesgo de cambio. Serán las consecuencias de la volatilidad del mercado de divisas.
- Riesgo de tipo de interés. Serán las consecuencias de la volatilidad de los tipos de interés.
- Riesgo de mercado. Para referirnos de una manera más específica a la volatilidad de los mercados de
instrumentos financieros tales como acciones, deuda, derivados, etc.
b. Riesgo de crédito. Aquel que se refiere a la posibilidad de que una de las partes de un contrato financiero no cumpla
con sus obligaciones contractuales.
 c. Riesgo de liquidez o de financiación. Abarca el hecho de que una de las partes del contrato financiero no pueda
obtener la liquidez que necesita para asumir sus obligaciones a pesar de disponer de activos (que no puede vender) y la
voluntad de hacerlo.
Riesgo operativo. La posibilidad de que ocurran pérdidas financieras, ya sea por algún fallo o alguna insuficiencia de los
procesos, personas, sistemas internos, tecnología, etc
FUENTES DE FINANCIAMIENTO

Las fuentes de financiamiento son vías que utiliza la empresa para obtención de recursos financieros necesarios. Así
mismo estos le brindan la posibilidad a la empresa de mantener su actividad económica estable y eficiente, así como
también de seguir sus actividades comerciales.
3. Tipos de fuentes de financiamiento: Las fuentes de financiamiento se clasifican según su procedencia en fuentes
internas y fuentes externas.

3.1. Fuentes de financiamiento internas: Son fuentes generadas dentro de la misma empresa como resultado de sus
operaciones y promoción, se clasifican en:

3.1.1. Incrementos de pasivos acumulado: Son los generados íntegramente en la empresa. Ejemplo: impuestos que
deben ser reconocidos mensualmente independientemente de su pago, las pensiones, las provisiones contingentes.
Estos deben ser controlados y utilizados hasta donde se les es posible.

3.1.2. Utilidades reinvertidas: Es muy común en empresas de nueva creación en la cual los socios deciden que en los
primeros años no se repartirá dividendos, sino que serán invertidos en la organización mediante la programación
predeterminada de adquisiciones o construcciones.

3.1.3 Aportaciones de los socios: Referida a las aportaciones de los socios en el momento de construir legalmente la
sociedad o con nuevas aportaciones con el fin de aumentar este.

3.1.4 Venta de activos: Venta de terrenos, maquinaria, edificios en desuso para cubrir necesidades financieras.

3.1.5 Depreciaciones y amortizaciones: Son operaciones mediante las cuales, y al paso del tiempo las empresas
recuperan el costo de la inversión porque las provisiones para tal fin son aplicadas directamente a los gastos de la
empresa, disminuyendo con esta las utilidades.

3.1.6 Emisión de acciones: Las acciones son títulos corporativos cuya principal función es atribuir al tenedor de la
misma calidad de miembro de una corporación, son títulos que se expiden de manera sedaría y nominativa.

3.2 Fuentes de financiamiento externas : Supone recurrir a fuentes de financiación que no pertenecen a la empresa, lo
cual implica un coste que dependerá del tipo de financiación al que se acceda, por lo que es importante realizar un estudio
previo antes de decidirse por una u otra y elegir las cantidades para cada una de ellas.

Son aquellas otorgadas por terceras personas como:

3.2. 1 Bancos: Una forma común de obtener financiamiento, aunque más difícil de acceder son los
bancos, los cuales podrían solicitar algunos requisitos tales como determinada experiencia en el mercado y, en caso de
tratarse de un monto elevado, garantías que podrían estar conformadas por activos de la empresa o bienes personales.

3.2.2 Entidades financieras no bancarias: Algunas de ellas especializadas en pequeñas y medianas empresa, por lo
que los requisitos suelen ser menores que los que pide un banco, pero con la desventaja de que el préstamo que
otorgan suele ser menor, suele tener un menor plazo, y suele tener un mayor costo o tasa de interés.

3.2.3 Empresas de leasing: Bancos o entidades financieras que brinden el producto de leasing, el cual consiste en un
contrato mediante el cual se solicita a un banco o entidad financiera que adquiera la propiedad de un bien (por
ejemplo, una maquinaria o equipo) para que posteriormente lo arrienden y, una vez culminado un plazo establecido,
tengamos la opción de comprarlo.

3.2.4 Empresas de factoring: Bancos o entidades financieras que brinden el producto del factoring, el cual consiste
en un contrato mediante el cual le cedemos a un banco o entidad financiera los derechos de nuestras cuentas por
cobrar, a cambio de que nos las abonen por anticipado (deduciendo los intereses y comisiones que el banco o entidad
financiera nos pueda cobrar).

3.2.5 Proveedores: A través de la obtención de un crédito comercial, por ejemplo, al conseguir que un proveedor le
provea de mercadería a una empresa, materias primas o algún activo, y este le permita pagarlo en cuotas mensuales en
lugar de tener que realizar un único pago en efectivo.

3.2.6 Emisión de acciones: Otra fuente de financiamiento es la venta de acciones, las cuales consisten en títulos que
le otorgan a quien las posea, el derecho de participar en la distribución de las utilidades de la empresa y en la
distribución del capital social en caso se liquide ésta.
 3.2.7 Emisión de bonos: Otra alternativa es la emisión de bonos, los cuales consisten en títulos de deuda que la
empresa emite comprometiéndose a pagar intereses periódicos y a devolver el valor de la deuda al vencimiento de un
plazo determinado, a quien los adquiera.

3.2.8 Canjes o trueque con otras empresas: Consiste en intercambiar un producto o servicio por otro, por ejemplo,
pagar anuncios o publicidad con productos, o brindarles servicios a los trabajadores de una empresa, a cambio de que
le provea de insumos o mercaderías.

3.2.9 Socios: Otra forma de financiar una empresa consiste en buscar un socio, es decir, una persona interesada en
una empresa, que además de querer invertir en ella, esté dispuesta a compartir el riesgo del negocio y a trabajar en su
crecimiento.

3.2.10 Inversionistas: Podría ser cualquier persona, empresa o entidad que desee invertir dinero en una empresa a
cambio de un porcentaje de las utilidades.

POLITICA DE DIVIDENDOS

La política de dividendos forma parte de las decisiones a tomar en las empresas, por el impacto financiero que estas pueden
tener. El llevar a cabo una inversión siempre se realiza con el objetivo de obtener rendimiento, en este caso traducidos en
dividendos. Por tanto es una decisión que involucra la distribución de utilidades como dividendos o reponerlas para su
reinversión dentro de la empresa.

La política de dividendos implica el pago hecho por una empresa a sus accionistas ya sea en efectivo o en acciones. Entonces si
se pagan mayores dividendos en efectivo aumentara el precio de las acciones, si se aumentan los dividendos en efectivo se
dispondrá de menor cantidad de efectivo para su reinversión, disminuyendo la tasa esperada de rendimiento y así disminuyendo
el precio de las acciones.

I.1. FACTORES A TOMAR EN CUENTA EN LA POLITICA DE DIVIDENDOS

 Necesidad de fondos por parte de la firma: Esto es, que se puedan cubrir todas las necesidades de efectivo, incluidos
los nuevos proyectos de reemplazo o expansión de la empresa.
 Liquidez: Esto no solo significa contar con los fondos, sino tenerlos en los momentos que se requieran para el pago de
los dividendos.
 Capacidad de endeudamiento rápido: La escasez temporal de fondos puede ser subsanada por la empresa a través de
operaciones de crédito agiles o cupos de crédito.
 Evaluación del pago de dividendos sobre el valor de las acciones: Pagar dividendos o no, puede ser percibido por el
mercado como señal de confianza o desconfianza y afectar el valor de la acción.
 Control: Los socios mayoritarios pueden perder el control, si los otros socios pueden convencer a otros de que al no
estar pagando dividendos altos, no se está maximizando la riqueza de los accionistas.
II. VENTAJAS Y DESVENTAJAS DE PAGAR DIVIDENDOS
II.1. VENTAJAS DE PAGAR DIVIDENDOS
 Los dividendos en efectivo pueden subestimar los buenos resultados y apoyar el precio de las acciones.
 Los dividendos pueden atraer a los inversionistas individuales que prefieren algún rendimiento de este tipo.
 Los dividendos absorben los flujos de efectivo excesivos y pueden reducir los costos de la representación
administrativa.
II.2. DESVENTAJAS DE PAGAR DIVIDENDOS
 Quienes reciben los dividendos deben pagar impuestos.
 Los dividendos pueden reducir las fuentes internas de financiamiento y obligar a la empresa a abandonar proyectos con
valor presente neto positivo o a recurrir a un financiamiento externo costos mediante instrumentos de capital
accionario.
 Las reducciones de dividendos son difíciles de hacer sin afectar los precios de las acciones de una empresa.
V. PROCEDIMIENTO PARA EL PAGO DE DIVIDENDOS
5.1. APROBACION DEL PROYECTO DE DISTRIBUCION DE UTILIDADES : Se debe estructurar la política de dividendos de la
empresa mediante una reunión ordinaria de la Asamblea General de Accionista, donde se someterá la aprobación de los
accionistas el Proyecto de Distribución de Utilidades que contempla el pago de los dividendos del ejercicio( periodo)
generalmente las empresas establecen pagos de dividendos anuales.

5.2. DIVIDENDOS A DISTRIBUIR : De acuerdo al proyecto de distribución de utilidades, se debe acordar a través de la fecha
de declaración, que es la fecha cuando los directores declaran el dividendo y se vuelve un pasivo al momento de la declaración y
aparece como un pasivo corriente en el balance y las utilidades retenidas se reducen de forma similar.
5.3. FECHA DE REGISTRO : Seguidamente tenemos la fecha de registro, en la cual la compañía abre el libro de propietarios
para determinar quién va a recibir el dividendo. La empresa pagara dividendos a los accionistas registrados en esta fecha.
5.4. FECHA EX DIVIDENDOS : Generalmente se cumple dos o cuatro días hábiles antes de la fecha de registro, por lo tanto si
la acción es vendida el nuevo accionista deberá estar registrado antes de esta fecha para tener el derecho a recibir el dividendo.
5.5. FECHA DE PAGO : Fecha en la cual una empresa envía por correo los cheques de dividendo.
5.6. APLICACIÓN
 I. POLITICAS ALTERNATIVAS DE DIVIDENDOS
Sea cual sea la política de dividendos, la mayoría de las empresas eligen uno o varios modelos de pago de dividendos de año en
año.
I.1. Ratio payout de dividendos constante: En esta política, el porcentaje de utilidades pagadas como dividendos se
mantiene constante. Aunque el ratio de dividendos sobre utilidades se mantiene estable, la cantidad de nuevos soles
del dividendo naturalmente fluctúa de un año para otro a medida que las utilidades que repitan las empresas.
I.2. Dividendo por acción estable en nuevos soles: Esta política mantiene un dividendo en nuevos soles relativamente
estable en el tiempo. Normalmente no se producirá un aumento en el dividendo en nuevos soles hasta que la dirección
este convencida de que pueda mantenerse en el futuro un nivel mayor de dividendos. La dirección tampoco reducirá el
dividendo en nuevos soles hasta que haya pruebas claras de que no puede mantenerse la estabilidad del mismo.
I.3. Dividendos pequeños y regulares más un extra al final del año: Una empresa que siga esta política paga un dividendo
pequeño y regla en nuevos soles más un dividendo extra al final del año en los años prósperos. El dividendo extra se
declara hacia el final del año fiscal, cuando las utilidades de la empresa durante el periodo se pueden estimar. El
objetivo de la dirección es evitar la connotación de un dividendo permanente. Sin embardo, este objetivo puede
fracasar si el recurrir a los dividendos extras es ya esperado por los inversores.
I.4. TIPO DE PAGOS DE DIVIDENDOS
Los montos de los dividendos pagados por las empresas adoptan diversos patrones. Sin embargo, en general, las
empresas pagan dividendos con base en una de las cuatro políticas que se exponen a continuación.
 Política residual de dividendos : En la práctica, la política de dividendos es muy influenciada por las oportunidades
de inversión y de disponibilidad de fondos con los que se posible financiar las nuevas inversiones.
 Dividendos estables y predecibles Existen dos buenas razones para proceder al pago de dividendos predecibles y
estables, en lugar de adoptar la política residual de dividendos. Primero, dada la existencia de la idea del contenido
de información, o de la emisión de señales, una política de pagos fluctuantes generaría una mayor incertidumbre y,
por lo tanto, un valor más alto de ks y un precio más bajo de las acciones, en comparación con las condiciones que
existirían bajo una política estable. Segundo, una gran cantidad de accionistas utilizan los dividendos para el
consumo actual, por lo que tendrían que incurrir en gastos si tuvieran que vender una parte de sus acciones para
obtener efectivo, en caso de que la empresa redujera el dividendo.
 Razón constante de pago de dividendos Es posible que una empresa pague un porcentaje constante de las
utilidades (dividendos por acción divididos entre utilidades por acción); pero debido a que es casi seguir que las
utilidades fluctúen, esta política significará que los niveles de los dividendos variarían.
 Dividendos regulares bajos más dividendos extras Una política consistente en pagar un dividendo regular bajo,
más un dividendo adicional a fin de año durante los buenos años, representa un punto intermedio entre un
dividendo estable (o una tasa de crecimiento estable) y una razón de pago de dividendos constante.
III. FACTORES QUE INCLUYEN ENLA POLITICA DE DIVIDENDOS
III.1. Restricciones sobre los Pagos de dividendos
La cantidad de dividendos que una empresa puede pagar puede limitarse debido a:
 Restricciones sobre los contratos de deudas, los cuales con frecuencia estipulan que no se pague ningún dividendo,
a menos de que ciertas medidas financieras como la rotación del interés ganado, excedan de los mínimos
estipulados.
 El hecho de que los pagos de dividendo no puedan incorporarse a la partida “utilidades retenidas” del balance
general (lo cual se conoce como deterioro de la regla de capital, diseñada para proteger a los acreedores,
prohibiéndole a la empresa que distribuya activos entre los accionistas antes de que se hagan los pagos a los
tenedores de deudas.
 Disponibilidad de efectivo, porque los dividendos en efectivo solo pueden pagarse con efectivo.
III.2. Oportunidades de inversión: Las empresas con grandes cantidades de proyectos de presupuesto de capital
aceptables, generalmente, presentan bajas razones de pago de dividendos, y viceversa. Sin embargo, si una empresa
puede acelerar o posponer los proyectos (es decir, que goza de cierta flexibilidad), puede adherirse de manera más
estrecha a una política de dividendos fijada como meta.

III.3. Fuentes alternativas de capital; Cuando una empresa necesita financiar un nivel dado de inversiones, y los
costos de flotación son altos, es más conveniente que se establezca una baja razón de pago de dividendos y el
financiamiento se efectué mediante la retención de utilidades en lugar de la venta de nuevas acciones comunes,
además, si la empresa puede ajustar su razón de deudas a activos sin aumentar de manera aguda los costos de capital,
puede mantener un dividendo estable, aun si las utilidades fluctúan. Por medio de la razón variable de deudas/activos.