Curso de Administración del Capital de

Trabajo
Clase 02

Julio 2020

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

1
Unidad I: Importancia del Capital de Trabajo (30%)

✓ El dilema de la liquidez y la rentabilidad.

✓ Capital de trabajo bruto y capital de trabajo neto.
Componentes.
✓ Efecto del capital de trabajo en la estructura del
balance.
✓ Determinación del capital de trabajo. Métodos.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

2
El capital de trabajo es la inversión de una empresa en activo
a corto plazo (efectivo, valores negociables, cuentas por
cobrar e inventarios)

El capital de trabajo neto se define como los activos

circulantes menos los pasivos circulantes; estos últimos
incluyen préstamos bancarios, papel comercial y salarios e
impuestos acumulados.

El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de

genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo, que la empresa genere será el
que se encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

3
Métodos para estimar el Capital de Trabajo

1.- Método Contable

2. Método del Ciclo Productivo, Ciclo operativo o
método de desfase operativo
3.- Déficit acumulado del flujo de Efectivo

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

4
1.- Método Contable ¿Cómo se determina el Capital de Trabajo?

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

5
El capital de trabajo que interesa siempre, es el capital de Trabajo Neto Operacional
Debemos limpiar del Activo Corriente y Pasivo corriente aquellas partidas no
relacionadas con las operaciones, como Valores Negociables por ejemplo
EL MODELO DE
CONTABILIDAD
Las Decisiones de Las Decisiones de
Inversión Financiamiento

Cuentas por pagar

Efectivo Deuda Corriente CORTO
PLAZO
Títulos negociables Pasivo circulante
Cuentas por cobrar
Inventarios = Diferencia entre:
Capital de
Activos Ciruclante trabajo neto
AC - PC

Deuda a largo plazo

bonos
Pasivo a largo plazo
LARGO
PLAZO
Activo Fijo Tangible Acciones comunes
Activo Fijo intangible Utilidades retenidas
Total A. F. Capital de los Accs

TOTAL ACTIVO = PASIVO + CAPITAL DE

ACCIONISTAS
Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez
6
¿Qué es el capital neto de trabajo o Fondo de Maniobra?
El fondo de maniobra, capital circulante o working capital se puede definir como
los recursos financieros permanentes (Patrimonio neto+ Pasivo no corriente) que
son necesarios para poder llevar a cabo normalmente las actividades corriente de
la empresa, es decir, la parte del activo corriente financiada con recursos a largo
plazo o permanentes.

Profesor
LG
: Miguel Ángel Vallejos Sánchez
7
Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez
8
Es importante que recuerdes que:

1.- El activo no corriente se debe financiar con recursos permanentes (Capital

de Trabajo Neto + Pasivo no corriente).

2.- El activo corriente se ha de financiar en parte con pasivo corriente y en

parte con recursos permanentes, (Fondo de maniobra).

3.- El fondo de maniobra es la parte del activo corriente financiada con

recursos permanentes.

El Capital de Trabajo estará compuesto por inversiones que la empresa debe

mantener en Activos Corrientes (Caja-Bancos, Valores Negociables, Cuentas por
Cobrar e Inventarios), para financiar el ciclo productivo del negocio.

Son las inversiones que, en forma de caja, cuentas por cobrar e inventarios, tiene que
realizar una empresa para financiar el número de días, que van desde que compra
insumos, hasta que recibe la venta de sus productos.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

9
2.- Método del Ciclo Productivo o Ciclo de Operación, es el número de
días que va desde el momento que se compra insumos, hasta el momento que se recibe
el pago por la venta del producto que se elaboró con estos insumos
Ciclo de Operación(CO)

Compra de
Materias primas Venta del Producto Cobranza de
A crédito Terminado a crédito Cuentas
pendientes(cxc)
Antigüedad Período d e cobranza
promedio Promedio(PCP)
Del Inventario(API)

0
Tiempo
Periodo (en diás)
De pago
Promedio
(PPP) Pago de cuentas
( 30
(35días
dias)) Por pagar( cxp)

Ciclo de Caja (CC) Entrada

Salida de de
Efectivo Efectivo

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

10
Ciclo Operativo :
1 + 1 + 8 +1 + 1+ 60 = 72 días

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

11
Pago de Proveedores = 30 días
Ciclo Operativo = 72 días
________________________________________________
Ciclo de Efectivo = - 42 días
Inventarios ( 12 días ) + Cuentas por cobrar (60
días) – Proveedores (30 días) = -42
El ciclo operativo tiene asociado un costo TOTAL
NETO que se puede calcular del siguiente modo:
C T Neto = Ciclo Efectivo *(costos y gastos) / 365
Costo Promedio Diario (Estructura de Costos)

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

12
 Costo
Items Costo Por Unidad Costos Totales promedio
Fijo Variable Mensual Anual Diario
Cantidad 100 1200 3,29

( + ) Costos de Producción o de Operación 831,00 9.972,00 27,32 0

Materias Primas 8,00 800,00 9600,00 26,30
Mano de Obra 20 20,00 240,00 0,66
Costos Indirectoss 10 10,00 120,00 0,33
Contratos y otros 1 1,00 12,00 0,03
(+) Gastos 125,00 1.500,00 4,11
Gastos de Administración 50 50,00 600,00 1,64
Gastos de Venta 20 0,50 70,00 840,00 2,30
Gastos no Operativos 5 5,00 60,00 0,16
( = ) Total Costos y Gastos 956,00 11.472,00 31,43
(-) Depreciaciones, amortizaciones y20
Provisiones 20,00 240,00 0,66
(=) Total Costos y Gastos (Efectivos) 936,00 11.232,00 30,77

Método del desfase del Ciclo Operativo :

Ciclo de Efectivo * Costo promedio = Capital
Diario Trabajo neto
( 42 días ) * $ 30,77 = $ 1.292,34

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

13
3.- Método del déficit acumulado en caja
Se construye un presupuesto de caja y si se producen déficit de caja, se considera el saldo acumulado
máximo como la necesidad de capital de trabajo.
Para esto es necesario confeccionar un presupuesto Maestro donde se simulan las cuentas por cobrar,
inventarios, Proveedores, etc.

1.- Estimación Unidades Vendidas

2.- Estimación Gastos Operación
3.- Estimación de Unidades
Producidas
4.- Uso de estándares Producción
5.- Gastos de Mano de Obra 2
Directa e Indirecta
6.- Estimación Compra Materia 1
prima

4
5 6

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

14
Estructura de Costos
Costo
Items Costo Por Unidad Costos Totales promedio
Fijo Variable Mensual Anual Diario
Cantidad 100 1200 3,29

( + ) Costos de Producción o de Operación 831,00 9.972,00 27,32 0

Materias Primas 8,00 800,00 9600,00 26,30
Mano de Obra 20 20,00 240,00 0,66
Costos Indirectoss 10 10,00 120,00 0,33
Contratos y otros 1 1,00 12,00 0,03
(+) Gastos 125,00 1.500,00 4,11
Gastos de Administración 50 50,00 600,00 1,64
Gastos de Venta 20 0,50 70,00 840,00 2,30
Gastos no Operativos 5 5,00 60,00 0,16
( = ) Total Costos y Gastos 956,00 11.472,00 31,43
(-) Depreciaciones, amortizaciones y20
Provisiones 20,00 240,00 0,66
(=) Total Costos y Gastos (Efectivos) 936,00 11.232,00 30,77
( + ) Costos de Producción / Operación Mensual 831,00
Unidades Mensuales 100,00
Costo Unitario de Produccion/Operación Unitario
8,31

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

15
Presupuesto de Ventas
Meses Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

Ventas Valores 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 12.000
Precio 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10
Cantidad 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1.200

( - ) Costo 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 9.972

Utilidad Bruta 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 169 2.028

(-) Gastos 125 125 125 125 125 125 125 125 125 125 125 125 1.500

( = ) Utilidad Operativa 44 44 44 44 44 44 44 44 44 44 44 44 528

(-) Depreciaciones,
amortizaciones y 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 240
Provisiones
(=Ebitda) 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 768

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

16
Método del déficit acumulado del Flujo de Efectivo:
Inventarios
1 (12 días)
+
2 Cuentas Por Cobrar
(60 días)
+
3 Proveedores
(30 días)

Mantener → sobrecompra
inventario ( 12 días) (mayor salida de efectivo)
100 * 12/30 = 40 unidades

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

17
 1
Inventario en Unidades
(* Politiica Inventarios 40 Unidades )
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total
Inicial 0 Unidades
40 40 Compradas
40 40 a 40
Proveedores
40 40 40 40 40 40140
Compradas 140 Costo100
100 de
Compra
100 de Unidad
100 100 100 100 100 100 100 8,31 1.240
100
Vendidas -100 -100 -100
-100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -1.200
Compromiso de Pago a Proveedores 1163,4
Final 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40

Inventario en Valores
Unidades Vendidas a Clientes 100
(* Politiica Inventarios Costo )de Venta de Unidad
40 Unidades 8,31
Items Ene CostoMar
Feb Mercadería
Abr MayVendida
Jun Jul Ago Sep Oct Nov 831 Total
Dic

Inicial 0 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332

Compradas 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 10.304
Vendidas -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -9.972

Final 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332
Dias Promedio Inv. 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

18
 1
Inventario en Unidades
(* Politiica Inventarios 40 Unidades )
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total
Inicial 0 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40
Compradas 140 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1.240
Vendidas -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -100 -1.200

Final 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40 40

Inventario en Valores
(* Politiica Inventarios 40 Unidades )
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

Inicial 0 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332

Compradas 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 10.304
Vendidas -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -9.972

Final 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332 332
Dias Promedio Inv. 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12 12

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

19
Proveedores generan →Financiamiento de Operaciones
( 30 días) ( Postergación de Pago)
Compra y Pago Proveedores
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

Inicial 0 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831

Compra 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 10.304
Pago 0 -1.163 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -831 -9.473

Saldo Final 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831
Dias Promedio Pprov 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

20
 Clientes Ofrezco → Financiamiento de Operaciones
( 60 días) ( Postergación de Recaudación)
Clientes Venta y Recaudación
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

Inicial 0 1.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000

Venta 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 12.000
Recaudación 0 0 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -1.000 -10.000

Saldo Final 1.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000 2.000
Dias Promedio Pprov 30 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60 60

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

21
 FLUJO DE EFECTIVO TOTAL
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

(a ) (+) Saldo Inicial 0 -105 -1.373 -1.309 -1.245 -1.181 -1.117 -1.053 -989 -925 -861 -797 0

( b ) (=) Ingresos 1.000 0 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 11.000

b.1 (+) Recaudacion Clientes 0 0 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 10.000
b.2 (+) Capital de Trabajo 0
b.3 (+) Capital 1.000 1.000

( c ). (=) Egresos 1.105 1.268 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 11.733

c.1 (+) Pago Proveedores 0 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 9.473
c.2 (+) Pago Gastos 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 1.260
c.3 (+) Maquinaria 1.000 1.000

Saldo del mes o saldo

(d) -105 -1.268 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 -733
Corriente (b-c)

(=) Flujo de Efectivo

( e) -105 -1.373 -1.309 -1.245 -1.181 -1.117 -1.053 -989 -925 -861 -797 -733 -733
(a+d)

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

22
 FLUJO DE EFECTIVO TOTAL ( Con Aporte de efectivo)
Items Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Total

(a ) (+) Saldo Inicial 0 1.268 -0 64 128 192 256 320 384 448 512 576 0

( b ) (=) Ingresos 2.373 0 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 12.373

b.1 (+) Recaudacion Clientes 0 0 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 1.000 10.000
b.2 (+) Capital de Trabajo 1373 1.373
b.3 (+) Capital 1.000 1.000

( c ). (=) Egresos 1.105 1.268 936 936 936 936 936 936 936 936 936 936 11.733

c.1 (+) Pago Proveedores 0 1.163 831 831 831 831 831 831 831 831 831 831 9.473
c.2 (+) Pago Gastos 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 105 1.260
c.3 (+) Maquinaria 1.000 1.000

Saldo del mes o saldo

(d) 1.268 -1.268 64 64 64 64 64 64 64 64 64 64 640
Corriente (b-c)

(=) Flujo de Efectivo

( e) 1.268 0 64 128 192 256 320 384 448 512 576 640 640
(a+d)

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

23
Taller en Clases

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

24
 Taller 02
Usted es requerido para colaborar con un emprendedor, el que está entusiasmado con un
proyecto de negocios que consistirá en producir y comercializar un sándwich de su invención.
Estima que para comenzar venderá 100 unidades diarias, con un costo unitario variable de
producción de $ 1.000 y que venderá en $1.300, todos los valores netos de IVA obviamente. No
tiene considerados costos fijos, pues utilizará las instalaciones familiares de un restaurante
fundado y administrado por sus padres. Su negocio se manejará independiente en todos los
aspectos, sólo que tiene la facilidad de no tener costos fijos. Sus proyecciones, basada en la
experiencia de conocidos que trabajan en el rubro, son que al segundo mes estará vendiendo
150 unidades diarias y a partir de 6 meses las ventas alcanzarán a 200 unidades diarias que es lo
máximo que puede llegar alcanzar el negocio sin requerir instalaciones extras, pero a esas
alturas necesitará un ayudante de cocina, lo que llevará el costo variable unitario a $ 1.100 y el
precio seguirá en $1.300, pero la rentabilidad total del negocio será mayor. Los sándwich serán
entregados en cafeterías, y éstas pagarán semanalmente los viernes por la tarde en efectivo.
El último dato a considerar, es que este emprendedor ha considerado que puede retirar
permanentemente utilidades por $ 600.000 mensuales a contar del primer mes,
independientemente de las ventas.
Su aporte está en calcular el capital de trabajo necesario para poner en marcha el negocio, y el
que se requerirá en cada caso para aumentar las ventas, considerando que no tendrá crédito de
proveedores. Si sólo conseguirá exactamente el aporte de capital de trabajo inicial que usted le
calcule. ¿Podrá retirar las utilidades y mantener el ritmo del negocio? ¿Cuánto puede retirar
como máximo cada mes?
Recordar que el pago de losProfesor
sandwish: se hara todos
Miguel Ángellos dias viernes
Vallejos a la semana siguiente de
Sánchez
entregados. Vale decir las entregas de sandwish realizadas la semana 1 se cancelan el viernes25
Comercializacion de Sanwish

Primer Mes Segundo Mes Mes 6 Adelante

Diario Mensual Diario Mensual Diario Mensual
Ventas 100 3000 150 4500 200 6000

Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300

Costo Unit $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100

Presupuesto Ventas
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Unidades 3.000 4.500 4.500 4.500 4.500 6.000
Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300
Costo U $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100
Margen Un $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 200

Margen Tot $ 900.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.200.000

Ventas $ 3.900.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 7.800.000

Compras $ 3.000.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 6.600.000

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

26
Comercializacion de Sanwish

Primer Mes Segundo Mes Mes 6 Adelante

Diario Mensual Diario Mensual Diario Mensual
Ventas 100 3000 150 4500 200 6000

Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300

Costo Unit $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100

Presupuesto Ventas
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Unidades 3.000 4.500 4.500 4.500 4.500 6.000
$ 3.900.000 = 3000 u * $ 1.300
Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300
Costo U $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100
Margen Un $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 200

Margen Tot $ 900.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.200.000

$ 3.000.000 = 3000 u * $ 1.000
Ventas $ 3.900.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 7.800.000
Compras $ 3.000.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 6.600.000

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

27
Comercializacion de Sanwish

Primer Mes Segundo Mes Mes 6 Adelante

Diario Mensual Diario Mensual Diario Mensual
Ventas 100 3000 150 4500 200 6000

Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300

Costo Unit $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100

Presupuesto Ventas
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Unidades 3.000 4.500 4.500 4.500 4.500 6.000
$ 5.850.000 = 4.500 u * $ 1.300
Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300
Costo U $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100
Margen Un $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 200

Margen Tot $ 900.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.200.000

$ 4.500.000 = 4500 u * $ 1.000
Ventas $ 3.900.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 7.800.000
Compras $ 3.000.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 6.600.000

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

28
Comercializacion de Sanwish

Primer Mes Segundo Mes Mes 6 Adelante

Diario Mensual Diario Mensual Diario Mensual
Ventas 100 3000 150 4500 200 6000

Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300

Costo Unit $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100

Presupuesto Ventas
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Unidades 3.000 4.500 4.500 4.500 4.500 6.000
$ 7.800.000 = 6.000 u * $ 1.300
Precio $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300 $ 1.300
Costo U $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.000 $ 1.100
Margen Un $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 300 $ 200

Margen Tot $ 900.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.350.000 $ 1.200.000

$ 6.600.000 = 6.000 u * $ 1.100
Ventas $ 3.900.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 5.850.000 $ 7.800.000
Compras $ 3.000.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 4.500.000 $ 6.600.000

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

29
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Capital de Trabajo
Flujo de Caja -$ 675.000 $ 262.500 $ 150.000 $ 150.000 $ 150.000 -$ 487.500

Acumulado -$ 675.000 -$ 412.500 -$ 262.500 -$ 112.500 $ 37.500 -$ 450.000

-$ 112.500

El valor del flujo de caja de -$ 675.000 resulta de tomar el valor del costo de la materia
prima del mes (-$3.000.000) mas el valor de la cobranza ( $ 2.925.000) mas el valor del
retiro de utilidades ( -$ 600.000 ) lo que da como resultado un flujo de caja negativo para el
mes.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

30
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Capital de Trabajo
Flujo de Caja -$ 675.000 $ 262.500 $ 150.000 $ 150.000 $ 150.000 -$ 487.500

Acumulado -$ 675.000 -$ 412.500 -$ 262.500 -$ 112.500 $ 37.500 -$ 450.000

-$ 112.500

El valor de -$ 412.500 resulta de tomar el valor acumulado anterior ( -$675.000) y sumado

con el flujo de caja del mes 2 ( $ 262.500 ).

-$ 412.500 = -$ 675.000 + $ 262.500

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

31
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Capital de Trabajo
Flujo de Caja -$ 675.000 $ 262.500 $ 750.000 $ 150.000 $ 150.000 -$ 487.500

Acumulado -$ 675.000 -$ 412.500 $ 337.500 $ 487.500 $ 637.500 $ 150.000

$ 37.500

El valor de $ 337.500 resulta de tomar el valor acumulado anterior (-$ 412.500 ) y sumado
con el flujo de caja del mes 3 ( $ 750.000 ).

$ 337.500 = -$ 412.500 + $ 750.000

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

32
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional
Capital de Trabajo
Flujo de Caja -$ 675.000 $ 262.500 $ 750.000 $ 750.000 $ 750.000 $ 112.500

Acumulado -$ 675.000 -$ 412.500 $ 337.500 $ 1.087.500 $ 1.837.500 $ 1.950.000

$ 487.500

El primer y segundo flujo de caja son negativos. Cuanto es el capital de trabajo

que necesita?
Se necesita mirar la línea de flujo de caja acumulado. Lo que necesitamos es el
mayor valor negativo ( en este caso -$675.000). Si se inyecta al flujo del mes 1
$675.000 como capital de trabajo el flujo se compone para adelante.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

33
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional
Capital de Trabajo
Flujo de Caja -$ 675.000 $ 262.500 $ 750.000 $ 750.000 $ 750.000 $ 112.500

Acumulado -$ 675.000 -$ 412.500 $ 337.500 $ 1.087.500 $ 1.837.500 $ 1.950.000

$ 487.500

Para poder financiar las operaciones del mes 2 necesita tener financiado el mes 1
En este caso necesita $ 675.000 para equilibrar el mes 1 de lo contrario no tendrá
dinero suficiente para pagar sus proveedores o financiar el retiro de utilidades que
requiere.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

34
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional
Capital de Trabajo $ 675.000
Flujo de Caja $ - $ 262.500 $ 750.000 $ 750.000 $ 750.000 $ 112.500

Acumulado $ - $ 262.500 $ 1.012.500 $ 1.762.500 $ 2.512.500 $ 2.625.000

$ 656.250

Si agregamos $ 675.000 de capital de trabajo, generamos un saldo de caja de $ 0.

Dicho saldo de caja acumula para el mes siguiente un valor de $0.
Notar que con dicho monto puede financiar los meses siguientes produciéndose
un saldo positivo.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

35
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional
Capital de Trabajo $ 675.000 -$ 675.000
Flujo de Caja $ - $ 262.500 $ 75.000 $ 750.000 $ 750.000 $ 112.500

Acumulado $ - $ 262.500 $ 337.500 $ 1.087.500 $ 1.837.500 $ 1.950.000

$ 487.500

Con el desarrollo de los flujos se encuentra en capacidad de pagar el capital de

trabajo en el mes 3 y aun así le quedan flujos disponibles para efectuar retiros
adicionales. ¿Cuánto podría retirar de los flujos de caja de que dispone?
Podría retirar $ 675.000 en el mes 3 y pagar el capital de trabajo solicitado en el
mes 1 y aun así el flujo de caja de los meses siguientes sigue siendo positivo.

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

36
Flujo de Caja
Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4 Mes 5 Mes 6
Capital
Costo MP -$ 3.000.000 -$ 4.500.000-$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 4.500.000 -$ 6.600.000
Cobranza $ 2.925.000 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 4.387.500 $ 5.850.000
Desface Cobranza $ 975.000 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500 $ 1.462.500
Retiro Utilidades -$ 600.000 -$ 600.000-$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Retiro Adicional -$ 600.000 -$ 600.000 -$ 600.000
Capital de Trabajo $ 675.000 -$ 675.000
Flujo de Caja $ - $ 262.500 $ 75.000 $ 150.000 $ 150.000 -$ 487.500

Acumulado $ - $ 262.500 $ 337.500 $ 487.500 $ 637.500 $ 150.000

$ 37.500

A partir del 4° mes podría retirar $ 600.000 cada mes y aun así podría mantener un
saldo de caja positivo

Profesor : Miguel Ángel Vallejos Sánchez

37