INCIDENCIA DE LAS EXPORTACIONES E IMPORTACIONES EN EL TIPO DE

CAMBIO, PERIODO 1995-2018

RESUMEN

Este artículo tiene como propósito analizar la relación de equilibrio de largo plazo entre el tipo
de cambio real multilateral y las exportaciones e importaciones en el Perú, en los periodos
entre enero de 1995 y octubre del 2019.

Para ello, analizó si los movimientos que mostró el tipo de cambio real multilateral mediante el
modelo de cointegración de Johansen

PALABRAS CLAVE

Series temporales, estacionariedad, cointegración

ABSTRACT

PALABRAS CLAVE

Series temporales, estacionariedad, cointegración

INTRODUCCIÓN

Durante los últimos años, la economía peruana ha implementado políticas para incrementar su
apertura hacia el mundo. Esta mayor exposición ha dado como resultado una balanza
comercial más dinámica y mayor volatilidad en los flujos de entrada y salida de capitales, lo
que a su vez se ha traducido en una mayor volatilidad del tipo de cambio nominal. De esta
manera, el Perú, al ser una pequeña economía abierta, depende fuertemente de las
transacciones que realiza con sus socios comerciales y está expuesto a choques financieros
como los de la actual crisis financiera que imponen desafíos para el Banco Central.

Durante las pasadas dos décadas los Economistas han desarrollado ciertas herramientas para
examinar si las variables económicas tienen tendencias comunes, tal como lo predice la Teoría
económica. Una de esas herramientas son las llamadas pruebas de cointegración. El
procedimiento multivariado de S. Johansen (1988 y 1991), se ha convertido en un método muy
popular para probar la existencia de cointegración en la variables

El tipo de cambio real multilateral es una variable muy importante desde el punto de vista de
política económica , debido a que está asociado a la competitividad de los sectores que
producen bienes transables, donde una mejora en la productividad puede hacer los bienes
más competitivos a pesar que el TCRM baje (deprecie) o un aumento en la inflación puede
hacer caer la competitividad en la economía; afecta a las exportaciones, importaciones e
inversión internacional; iii) en Perú se cuenta con una estimación periódica del TCRM, pero no
del TCRM consistente con su equilibrio de largo plazo, en consecuencia, la información que
provee no puede ser explorada en su totalidad, ya que no se sabe con exactitud si éste está
sobrevaluado, subvaluado o un nivel de equilibrio; y poco se conoce sobre la dinámica del
TCRM equilibrio en el Perú con respecto a sus fundamentos.

Para cumplir con los objetivos del trabajo, en la primera parte se describirá la realidad
problemática que se pretende analizar, en la segunda parte se describirá el marco teórico que
sirvió de base para el modelo, en la tercera parte se describirá la metodología del modelo, en
la cuarta parte se dará a conocer los principales resultados y en la última parte se darán las
principales conclusiones y recomendaciones de la presente investigación.

MARCO TEÓRICO

De Gregorio (2007)

Según De Gregorio (2007), el tipo de cambio real es un determinante de la asignación de

recursos, particularmente entre los sectores transables y no transables de la economía, lo que
en definitiva determinara cuanto se exportara y se importara.

Si ocurre una expansión del sector de bienes transables, esto implica que se exporta más y se
importa menos, mientras, dada la restricción de recursos de la economía, el sector transable
debería reducir su producción.

Según Repetto (1992), el efecto del gasto de gobierno sobre la evolución del TCR depende de
dos factores: i) la composición del gasto en bienes transables y no transables; y ii) el
financiamiento del gasto de gobierno que modifica la disponibilidad de recursos del sector
privado, así como su nivel de gasto.

Así, el efecto neto sobre el TCR es ambiguo y depende de la diferencia entre las propensiones
marginales al gasto en bienes domésticos de los sectores privado y público. Si la propensión
marginal al consumo de no transables del sector público es mayor (menor) a la del sector
privado habrá una apreciación (depreciación) real.

Tipo de Cambio Real Es el precio relativo de una canasta de bienes respecto a otra, esta
variable puede interpretarse como una medida de la competitividad de un país con relación a
otro(s). La cual se puede definir de la siguiente manera siguiente la metodología de su cálculo
elaborada por el Banco Central de Reserva del Perú.

Donde esta relación, esto implica que un incremento TCR significa apreciación (significa ganar
mayor competitividad con respecto a nuestros principales socios comerciales); una
disminución del mismo, depreciación.
Donde, Tipo de cambio real Tipo de cambio nominal Nivel de precios externo Nivel de precios
interno

Tipo de Cambio Real Multilateral (TCRM)

Se define como el promedio ponderado de los diferentes tipos de cambios bilaterales. Se

utiliza un promedio geométrico por estadísticamente preferible, al no estar afecto a la elección
del año base o a la utilización de índices o niveles de tipo de cambio nominal. Para calcular el
TCRM del nuevo sol con los "N" socios comerciales más importantes:

Donde: = ponderación asignada al país " ", se define como la participación del país " " en el
comercio exterior con el Perú.
Donde: Tipo de cambio nominal de nuevo sol respecto a la canasta de monedas de los
principales socios comerciales. Tipo de cambio nominal del nuevo sol respecto al dólar
americano Tipo de cambio nominal de moneda del país " " respecto al dólar americano.

METODOLOGÍA

METODOLOGÍA En esta sección se explica la metodología para estimar el modelo de

cointegración estacional y el mecanismo de corrección del error, a partir de un problema de
optimización en el que se debe encontrar la demanda óptima de materias primas y bienes de
capital, es decir, la que corresponde al máximo beneficio. Para ello se debe especificar un
sistema de ecuaciones que permita estimar las elasticidades de corto y largo plazo de la
producción con respecto a la demanda de materias primas y bienes de capital importados.