MATEMATICAS FINANCIERAS

102007_29

ANDRES EDUARDO CORREA DIAZ

COD. 72158492
correatheman@hotmail.com
ASTRID JOHANNA LARROTA CONTRERAS
COD. 46.458.387
pocahontas554@yahoo.es
LEIVIS ORTEGA DIAZ
COD.57.463.568

Grupo colaborativo 100207_29

TUTOR:
DIEGO GERMAN MARTINEZ DELGADO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA – UNAD

CIENCIAS BASICAS E INGENIERIA
INGENIERÍA INDUSTRIAL
2009
 INTRODUCCIÓN

Esta segunda unidad de nuestro curso de Matemática Financiera nos permite

inclinarnos por la mejor opción para nuestros negocios o decisiones importantes
del área financiera en nuestras vidas.

El Curso de Matemáticas Financieras en esta oportunidad nos quiere encaminar

para escoger la mejor opción a la hora de tomar una decisión en el campo
financiero, pretende con los conceptos y ejemplos allí expuestos brindarnos el
criterio necesario para inclinarnos por las mejores opciones que nuestra vida
laboral nos ofrezca.

La temática de la Unidad dos enfatiza de igual manera en la toma de decisiones

acerca de la viabilidad de proyectos, nos muestra de manera clara como hacer los
cálculos para saber que opción nos debemos elegir de modo que sea la más
conveniente para nosotros.
 OBJETIVO GENERAL

Después de explorar, asimilar y adquirir de esta manera una visión global del
curso de matemática financiera, de su contenido, su estructura y sus herramientas
de aprendizaje autónomo y en grupo colaborativo, aparte de las aplicaciones que
esta rama tiene en el desempeño profesional, elaboramos lo solicitado “Mapa
Conceptual” para así empezar a adquirir y absolver todo el conocimiento que aquí
nos quieren brindar.
EJERCICIOS PARA PROFUNDIZACIÓN DE LAS TEMÁTICAS

1). Justo Sin Plata desea evaluar la viabilidad de un proyecto agroindustrial para
invertir el dinero que le dejo un tío suyo hace unos meses, su amigo Pastor Bueno
experto financiero ha realizado los siguientes cálculos:

MILLONES DE PESOS

AÑO VALOR
Flujo de Caja 0 -2,500
Flujo de Caja 1 0
Flujo de Caja 2 1,250
Flujo de Caja 3 1,250
Flujo de Caja 4 4,500
Flujo de Caja 5 4,500

Si la tasa de descuento para don Justo es 27% anual, determinar la viabilidad del
proyecto.

a) Utilizar como criterio de evaluación el valor presente neto

VPN = -2,500 + 0/(1 + 0.27)+ 1,250/(1 + 0.27)2 + 1,250/(1 + 0.27)3 + 4,500/

(1+0.27)4 + 4,500/(1+0.27)5 =1977.10

Efectuamos el mismo cálculo del numeral anterior con una nueva tasa; como el
VPN obtenido con i = 27% es mayor que CERO, se debe estimar con una tasa
mayor.

VPN = -2,500 + 0/(1 + 0.49)+ 1,250/(1 + 0.49)2 + 1,250/(1 + 0.49)3 + 4,500/

(1+0.49)4 + 4,500/(1+0.49)5 = -33.34

b) Utilizar como criterio de decisión la TIR

VPN = -2,500 + 0/(1 + 0.27)+ 1,250/(1 + 0.27)2 + 1,250/(1 + 0.27)3 + 4,500/

(1+0.27)4 + 4,500/(1+0.27)5 =1977.10

Efectuamos el mismo cálculo del numeral anterior con una nueva tasa; como el
VPN obtenido con i = 27% es mayor que CERO, se debe estimar con una tasa
mayor.

VPN = -2,500 + 0/(1 + 0.49)+ 1,250/(1 + 0.49)2 + 1,250/(1 + 0.49)3 + 4,500/

(1+0.49)4 + 4,500/(1+0.49)5 = -33.34

Luego debemos calcular la tasa para la cual el VPN es igual a cero, mediante el
método de interpolación:

-33,34 0 1977.10
VPN

i= 49% cero i= 27%

Luego calcular la diferencia entre las tasas de interés (49% - 27% = 22%) y entre
los valores presentes netos (1977.10-33.34 = 2010.44), tomando los valores
negativos en absoluto.

Posteriormente, se toma cualquiera de los dos puntos extremos, por ejemplo

tomar el valor presente neto que corresponde a 49% o sea -$33.34 y obtener la
diferencia con el punto focal cero.

Así, si para una diferencia en la tasa de interés de 22% corresponde una

diferencia de $2010.44. ¿Qué variación de i% corresponde a una variación de
$33.34?

33.34x22%
i%= = 0.3648
2010.44

Como la TIR debe estar entre 27% y 49%, por cuanto fueron las tasas de
descuento con las cuales se obtuvo el valor presente positivo y negativo
respectivamente, y como se tomó el VPN de -$33.44 que corresponde a i=
49% entonces:

TIR = 49% - 0.3648 = 48.63% anual

En razón a que el resultado de la TIR es mayor que la tasa del inversionista

(27%), el proyecto es viable.

c) Utilizar como criterio de decisión la relación beneficio/costo.

Valor presente ingresos = 0/(1+0.27) + 1,250/(1+0.27)² + 1,250/(1+0.27)³ +

4,500/(1+0.27)4 + 4,500/(1+0.27)5 = 4,477.10
Valor presente egresos = 2.500, se toma el valor absoluto de la inversión, el cual
es el único flujo de egreso o negativo que tiene el proyecto. Si existiera otro flujo
negativo, se debe traer a valor presente tal como se hizo con los ingresos,
utilizando la tasa del descuento que se utilizó para evaluar.

V P ingresos 4477.10
B / C = — ——————— = ————— = 1.79
VP egresos 2500

Como la relación B/C > 1, el proyecto es factible.

2). Antanas Mockus con base en su política de bienestar de la comunidad, ha

considerado la posibilidad de dotar a la capital de un nuevo parque al occidente de
la ciudad, para lo cual ha planteado al concejo dos opciones:

Opción 1: Construir un nuevo parque con una inversión de $12.000 millones, unos
costos anuales de mantenimiento de $400 millones e inversiones cada 20 años de
$1.000 millones.

Opción 2: Reparar un parque ya existente con una inversión de $ 11.000 millones,

unos costos anuales de mantenimiento de $550 millones e inversiones cada 15
años de $1.200 millones.

Si la tasa de descuento es del 12% anual, determinar qué decisión debe tomar el
alcalde.

Opción 1:

Costos por año:

· Mantenimiento por año parque= 400.000.000
Total costos por año: $ 400 Millones
0.12(1+0.12)20
CAUE parque = 12.000.000.000
(1+0.12)20 - 1

= 12.000.000.000 (0,13387878)

= 1.606.545.360

TOTAL CAUE= 400.000.000+1.606.545.360

TOTAL CAUE= 2.006.545.360

Opción 2
Costos por año:
· Mantenimiento por año parque= 550.000.000
Total costos por año: $ 550 Millones
0.12(1+0.12)15
CAUE parque = 11.000.000.000
(1+0.12)15 - 1

= 11.000.000.000 (0,146824428)

= 1.615.068.715

TOTAL CAUE= 550.000.000+1.615.068.715

TOTAL CAUE= 2.165.068.715

*De acuerdo con los resultados obtenidos es más económico construir un

nuevo parque, por lo tanto el Alcalde debe escoger la Opción 1.

3). Juan Pérez debe decidir si reparar su vehículo actual o comprar uno nuevo de
la misma marca pero último modelo; la reparación le costaría $4.000.000 y le
duraría 4 años más; el nuevo le costaría $12.000.000 y tendría una vida útil de 7
años, los costos anuales de mantenimiento serían de $1.000.000 para el actual y
de $300.000 para el nuevo; si la tasa de descuento para don Juan es del 18%
anual, ¿cuál será la mejor opción?

Opción 1:

Costos por año:

· Mantenimiento por año vehículo actual = 1.000.000
Total costos por año vehículo actual: $ 1.000.000 Millón
0.18(1+0.18)4
CAUE vehículo = 4.000.000
(1+0.18)4 - 1

= 4.000.000 (0,37173867)

= 1.486.954,684

TOTAL CAUE = 1.000.000 + 1.486.954,684

TOTAL CAUE = 2.486.954,684

Opción 2

Costos por año:

· Mantenimiento por año vehículo nuevo= 300.000
Total costos por año vehículo nuevo: $300.000
CAUE vehículo = 0.18(1+0.18)7
12.000.000
(1+0.18)7 - 1

= 12.000.000 (0,262361999)

= 3.148.343,992

TOTAL CAUE = 300.000 + 3.148.343,992

TOTAL CAUE = 3.448.343,992

*De acuerdo con los resultados obtenidos es más económico reparar el

vehículo actual, por lo tanto el señor Pérez debe escoger la Opción 1.

4). Determinar la viabilidad económica del siguiente proyecto:

AÑO FLUJO DE CAJA

0 -2.000
1 300
2 600
3 1.200
4 1.500
5 7.000

Si la tasa de descuento es del 20% anual, utilizar:

· VPN
· TIR

VPingresos: 300/(1+0.20)+600/(1+0.20)2 +1.200/(1+0.20)3 + 1.500/(1+0.20)4 +

7.000/(1+0.20)5 = 4.896

B/C= VPing 4.896

_______ = ________ = 2.448
VPegr 2.000

B/C > 1 lo cual indica que el proyecto es factible

Para calcular el VPN se toma la tasa del inversionista i= 20 %

VPN= - 2000+ 300/(1+0.20)+600/(1+0.20)2 +1.200/(1+0.20)3 + 1.500/(1+0.20)4 +

7.000/(1+0.20)5 = 2897

Hacemos el mismo calculo pero con una nueva tasa i= 30 %

VPN= - 2000+ 300/(1+0.30)+600/(1+0.30)2 +1.200/(1+0.30)3 + 1.500/(1+0.30)4 +
7.000/(1+0.30)5 = 1542

No es posible calcular la TIR debido a que los dos VPN son positivos, y para poder
hacer dicho cálculo uno debe ser positivo y el otro negativo.

5). Sofía Vergara tiene los proyectos que se resumen en la tabla anexa. Si la tasa
de descuento es del 15% anual, en qué proyecto debe invertir Sofía. Utilizar como
criterios de decisión VPN y TIR ponderada. Hallar la tasa de descuento para la
cual las dos alternativas son indiferentes y hacer el gráfico correspondiente.

FLUJO DE CAJA PROYECTO A PROYECTO B

0 -18.000 -23.000
1 4.000 4.000
2 4.000 6.000
3 4.000 7.000
4 8.000 8.000
5 8.000 9.000
6 8.000 10.000

PROYECTO A:

VPN= - 18000+ 4000/(1+0.15)+4000/(1+0.15)2 +4000/(1+0.15)3 + 8000/(1+0.15)4 +

8000/(1+0.15)5 + 8000/(1+0.15)6 = 3142.96

PROYECTO B:

VPN= - 23000+ 4000/(1+0.15)+6000/(1+0.15)2 +7000/(1+0.15)3 + 8000/(1+0.15)4 +

9000/(1+0.15)5 + 10000/(1+0.15)6 = 2989.62

A continuación se calcula la TIR ponderada.

PROYECTO A:
F1: 4000(1+0.15)5 = 8045.42
F2: 4000(1+0.15)4 = 6996.02
F3: 4000(1+0.15)3 = 6083.5
F4: 8000(1+0.15)2 = 10580
F5: 8000(1+0.15)1 = 9200
F6: 8000(1+0.15)0 = 9200

En el proyecto A solo se invierten $ 18.000 millones, pero el dinero disponible de

la señora Vergara es de $ 23.000 millones, por lo tanto los $ 5.000 millones
restantes se deben invertir a la tasa de descuento.

0 6
F7=

5.000

F7: 5.000(1+0.15)6 = $11.565.30

F= F1+F2+F3+F4+F5+F6+F7

F= 8045.42+6996.02+6083.5+10580+9200+9200+11.565.30 = $ 52.148.24

Para el proyecto A el TIR ponderada es $ 52.148.24

0 6
52,148.24

F= P(1+i)n

52,148.24= 23.000(1 + i)6

 52,148.24
_____________ = (1 + i)6
23.000

2,267.314 = (1+ i)6

1,14617 = 1 + i

1,14617 - 1 = i

I = 14, 617%

TIRponderada e A = 14, 617% Anual

PROYECTO B

F1: 4000(1+0.15)5 = 8045.42

F2: 6000(1+0.15)4 = 10494
F3: 7000(1+0.15)3 = 10645.12
F4: 8000(1+0.15)2 = 10580
F5: 9000(1+0.15)1 = 10350
F6: 10000(1+0.15)0 = 11500

F= F1+F2+F3+F4+F5+F6

F= 8045.42+10494+10645.12+10580+10350+11500 = $ 61,614.54

La configuración queda de la siguiente manera:

0 6

F= P(1+i)n

61,614.54 = 23.000 (1 + i)6

 61,614.54
_____________ = (1 + i)6
23.000

2,678.89 = (1+ i)6

1,17848 = 1 + i

1,17848 - 1 = i

I = 17, 848 %

TIRponderada e B = 17, 848 % Anual

6) Evaluar los siguientes proyectos mutuamente excluyentes:

PROYECTO "R" PROYECTO"S"

Flujo de caja
año 0 -1345 -1500
Flujo de caja
año 1 0 1000
Flujo de caja
año 2 800 1250
Flujo de caja
año 3 1600
Flujo de caja
año 4 2400

Tasa de descuento = 12% anual

El procedimiento a seguir es el siguiente:

1. Calcular el mínimo común múltiplo de los ciclos de vida de los 2 proyectos
debido a que el proyecto R tiene un ciclo de vida de 4 años y el proyecto S
tiene un ciclo de vida de 2 años por lo que se calcula un ciclo de 4 años que
es el m.c.m de 2 y 4.
 2. Se calcula la VPN teniendo en cuenta la nueva tabla de flujos de caja:

PROYECTO "R" PROYECTO"S"

Flujo de caja
año 0 -1345 -1500
Flujo de caja
año 1 0 1000
Flujo de caja
año 2 800 -250
Flujo de caja
año 3 1600 1000
Flujo de caja
año 4 2400 1250

= $ 1.747,18
= $ 624,76
Por lo que se elige el proyecto R por tener la mayor VPN.

3. Se calculan los VPN de cada proyecto a 4 años utilizando la equivalencia

financiera:

7) Determinar el riesgo del siguiente proyecto:

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA

AÑO OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA
0 -1.800 -2000 -3500
1 500 300 200
2 700 600 500
3 1350 1200 800
4 1600 1500 1350
5 1900 1700 1650

a) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribución Beta y Beta 2, si la

tasa de descuento es del 20% anual.
b) Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribución Beta y Beta 2, si la
tasa de descuento es del 12% anual.

7.1 DISTRIBUCIÓN β2

1. Calcular los flujos de caja promedio para cada período con la fórmula:
 esto se hace para cada periodo en cada
proyecto.
2. Calcular las varianzas de flujo de caja para cada promedio con la fórmula:
Esto se hace para cada período en cada proyecto.
3. Se tabulan y se les hallan los VPN tanto a promedio como a varianza para
cada proyecto con la fórmula de las matemáticas financieras y
equivalencias.
4. Se calcula Z usando el teorema central del límite . Con esto se
busca en la tabla de distribución normal o en Excel y se obtiene la
probabilidad que el valor presente neto sea mayor menor que cero.
5. Se calcula la probabilidad restando de 1 la obtenida en el punto 4.

a) Esta es la tabla de flujos promedio y varianzas obtenidas para el proyecto

con tasa del 20%:

FLUJO DESVIACION
PROMEDIO ESTANDAR VARIANZA
-2216,67 -283,33 80277,78
316,67 -50,00 2500,00
600,00 -33,33 1111,11
1158,33 -91,67 8402,78
1491,67 -41,67 1736,11
1725,00 -41,67 1736,11

Se aplica la fórmula fundamental para obtener las VPN tanto de promedio como
de varianza se obtiene:
455,68

74.608,65

Aplicando teorema central del límite obtenemos:

=-1,67
Al buscar en tabla de distribución normal estandarizada obtenemos:
P (VPN≤0)= 0,04763013

Por lo tanto P (VPN≥0)=1-0,04763013=0,95236987

DISTRIBUCIÓN β:
Para esta distribución se empleará el siguiente procedimiento:
1. Utilizando la fórmula fundamental de las matemáticas financieras y los
equivalentes, se calcula la VPN para cada proyecto tomando los valores de
 flujo de caja pesimistas (parámetro A) y los optimistas (Parámetro B).
(Rosero Gómez, 2005)
2. Se elabora la tabla con ayuda de Excel y suponiendo 10 situaciones de
parámetros α y β y utilizando la distribución β.

Para el proyecto con tasa de 0,2:

VPN OPTIMISTA
1.182,67

VPN PESIMISTA -
1.007,5

DISTRIBUCIÓ
OPCION X α β A B N BETA PROBABILIDAD
1 0 5 5 -1.007,51 1.182,67 0,40 0,60
2 0 3 3 -1.007,51 1.182,67 0,43 0,57
3 0 2 2 -1.007,51 1.182,67 0,44 0,56
4 0 1 1 -1.007,51 1.182,67 0,46 0,54
1,
5 0 5 5 -1.007,51 1.182,67 0,91 0,09
1,
6 0 5 5 -1.007,51 1.182,67 0,04 0,96
1,
7 0 5 3 -1.007,51 1.182,67 0,74 0,26
1,
8 0 3 5 -1.007,51 1.182,67 0,17 0,83
9 0 1 2 -1.007,51 1.182,67 0,71 0,29
10 0 2 1 -1.007,51 1.182,67 0,21 0,79

Que es la tabla de distribución β obtenida de Excel para 10 condiciones distintas

de α y β para tasas de 0,2.

b) Para tasa del 0,12 Distribución beta2

FLUJO DESVIACION
PROMEDIO ESTANDAR VARIANZA
-2216,67 -283,33 80277,78
316,67 -50,00 2500,00
600,00 -33,33 1111,11
1158,33 -91,67 8402,78
1491,67 -41,67 1736,11
1725,00 -41,67 1736,11

Esta tabla es independiente de la tasa de cambio.

Se aplica la fórmula fundamental para obtener las VPN tanto de promedio como
de varianza se obtiene:

1.156,84

81.665,24

Aplicando teorema central del límite obtenemos:

=-4,05

Al buscar en tabla de distribución normal estandarizada obtenemos:

P (VPN≤0)= 2,5815E-05

Por lo tanto P (VPN≥0)=1-2,5815E-05=0,99997419

Es decir el riesgo es menor cuanto menor es la tasa de oportunidad.

Distribución BETA con tasa 0,12:

VPNOPTIMISTA 2.018,13

VPN PESIMISTA -499,29

La tabla para esta tasa queda:

OPCION X α β A B DISTRIBUCIÓN BETA PROBABILIDAD

1 0 5 5 -499,29 2.018,13 0,02 0,98
2 0 3 3 -499,29 2.018,13 0,06 0,94
3 0 2 2 -499,29 2.018,13 0,10 0,90
4 0 1 1 -499,29 2.018,13 0,20 0,80
5 0 1,5 5 -499,29 2.018,13 0,49 0,51
6 0 5 1,5 -499,29 2.018,13 0,00 1,00
7 0 1,5 3 -499,29 2.018,13 0,30 0,70
8 0 3 1,5 -499,29 2.018,13 0,02 0,98
9 0 1 2 -499,29 2.018,13 0,36 0,64
10 0 2 1 -499,29 2.018,13 0,04 0,96
Que representa menor riesgo también en distribución beta ya que para tasa
de 0,12 en las condiciones óptimas, tiene una probabilidad del 100% de tener
VPN por encima de cero.

8) Sofía Vergara tiene los siguientes proyectos:

Proyecto A:

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA MÁS FLUJO DE CAJA

AÑO OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA
0 -17000 -18000 -20000
1 4500 4000 3000
2 4500 4000 3000
3 4500 4000 3000
4 8500 8000 7000
5 8500 8000 7.000
6 8500 8000 7.000

Proyecto B:

FLUJO DE CAJA FLUJO DE CAJA MÁS FLUJO DE CAJA

AÑO OPTIMISTA PROBABLE PESIMISTA
0 -21500 -23000 -25.000
1 4500 4000 3.000
2 6500 6000 5.500
3 7500 7000 6.500
4 9000 8000 7000
5 10000 9000 8.250
6 11000 10.000 9300

Calcular el riesgo para cada uno de los proyectos, utilizando distribución Beta 2 y
Beta, si la tasa de descuento es del 15% anual.

El procedimiento para resolver este problema será así:

8.1 DISTRIBUCIÓN β2

6. Calcular los flujos de caja promedio para cada período con la fórmula:
esto se hace para cada periodo en cada
proyecto.
 7. Calcular las varianzas de flujo de caja para cada promedio con la fórmula:
Esto se hace para cada período en cada proyecto.
8. Se tabulan y se les hallan los VPN tanto a promedio como a varianza para
cada proyecto con la fórmula de las matemáticas financieras y
equivalencias.
9. Se calcula Z usando el teorema central del límite . Con esto se
busca en la tabla de distribución normal o en Excel y se obtiene la
probabilidad que el valor presente neto sea mayor menor que cero.
10. Se calcula la probabilidad restando de 1 la obtenida en el punto 4.

Esta es la tabla de flujos promedio y varianzas obtenidas con Excel para el

proyecto A:

FLUJO DESVIACION
PROMEDIO ESTANDAR VARIANZA
-18166,67 250000,00
3916,67 62500,00
3916,67 62500,00
3916,67 62500,00
7916,67 62500,00
7916,67 62500,00
7916,67 62500,00

Se aplica la fórmula fundamental para obtener las VPN tanto de promedio como
de varianza se obtiene:
2.313,84
423.069,71
Aplicando teorema central del límite obtenemos:
=-3,56
Al buscar en tabla de distribución normal estandarizada obtenemos:
P (VPN≤0)= 0,000187298
Por lo tanto P (VPN≥0)=1-0,000187298=0,9998127. Es decir un riesgo muy bajo.
Aplicando lo mismo para el Proyecto B:

FLUJO DESVIACION
PROMEDIO ESTANDAR VARIANZA
-23083,33 340277,78
3916,67 62500,00
6000,00 27777,78
7000,00 27777,78
 8000,00 111111,11
9041,67 85069,44
10050,00 80277,78

Se aplica la fórmula fundamental para obtener las VPN tanto de promedio como
de varianza se obtiene:

2.501,01
499.498,19

Aplicando teorema central del límite obtenemos:

=-3,54

Al buscar en tabla de distribución normal estandarizada obtenemos:

P (VPN≤0)= 0,00020102

Por lo tanto P (VPN≥0)=1- 0,00020102= 0,99979898

. Es decir un riesgo muy bajo pero levemente mayor que el proyecto A.

8.2 DISTRIBUCIÓN β

Para esta distribución se empleará el siguiente procedimiento:

3. Utilizando la fórmula fundamental de las matemáticas financieras y los

equivalentes, se calcula la VPN para cada proyecto tomando los valores de
flujo de caja pesimistas (parámetro A) y los optimistas (Parámetro B).
(Rosero Gómez, 2005)

4. Se elabora la tabla con ayuda de Excel y suponiendo 10 situaciones de

parámetros α y β y utilizando la distribución β.

Para el proyecto A:

VPN OPTIMISTA 5.248,00

VPN PESIMISTA -2.296,98

Para el proyecto B:

VPN optimista= 6.202,17

 VPN pesimista= -1.594,81

La tabla para el proyecto A queda:

TABLA
PROYECTO A

OPCION X α β A B DISTRIBUCIÓN BETA PROBABILIDAD

1 0 5 5 -2.296,98 5.248,00 0,10 0,90
2 0 3 3 -2.296,98 5.248,00 0,17 0,83
3 0 2 2 -2.296,98 5.248,00 0,22 0,78
4 0 1 1 -2.296,98 5.248,00 0,30 0,70
5 0 1,5 5 -2.296,98 5.248,00 0,72 0,28
6 0 5 1,5 -2.296,98 5.248,00 0,01 0,99
7 0 1,5 3 -2.296,98 5.248,00 0,50 0,50
8 0 3 1,5 -2.296,98 5.248,00 0,05 0,95
9 0 1 2 -2.296,98 5.248,00 0,52 0,48
10 0 2 1 -2.296,98 5.248,00 0,09 0,91

La tabla para el proyecto B queda:

OPCIO DISTRIBUCIÓN PROBABILIDA

N X α β A B BETA D
- 6.202,1
1 0 5 5 1.594,81 7 0,02 0,98
- 6.202,1
2 0 3 3 1.594,81 7 0,06 0,94
- 6.202,1
3 0 2 2 1.594,81 7 0,11 0,89
- 6.202,1
4 0 1 1 1.594,81 7 0,20 0,80
1, - 6.202,1
5 0 5 5 1.594,81 7 0,51 0,49
1, - 6.202,1
6 0 5 5 1.594,81 7 0,00 1,00
 1, - 6.202,1
7 0 5 3 1.594,81 7 0,31 0,69
1, - 6.202,1
8 0 3 5 1.594,81 7 0,02 0,98
- 6.202,1
9 0 1 2 1.594,81 7 0,37 0,63
- 6.202,1
10 0 2 1 1.594,81 7 0,04 0,96

Calculando por distribución β el proyecto B es más viable que el A para todas las
opciones y como es lógico, el caso α=1,5 y β=5 es el que representa mas riesgo.

9) Natalia París debe conformar su portafolio de proyectos y para ello su asistente

Sandra Muñoz, ha elaborado las respectivas proyecciones de los flujos de caja de
cada una de las inversiones, considerando como tasa de descuento la tasa de
oportunidad de Natalia que es del 18% anual, determinar en qué proyectos debe
invertir la señorita París, si su disponibilidad para invertir en el momento inicial es
de $1.500 millones y en el año 1 es de $143 millones.

Flujos de caja proyectado (millones de pesos)

Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto

A B C D E

Flujo de caja año -350 -420 -250 -300 -300

0
Flujo de caja año 70 0 -100 -50 -50
1
Flujo de caja año 170 70 395 300 100
2
Flujo de caja año 270 470 820 900 800
3
Flujo de caja año 370 1000 1200 1300 1975
4

El problema se resuelve con los siguientes pasos (Rosero Gómez, 2005).

1. Cálculo de las VPN para cada proyecto y totalizarlas para al final obtener el
máximo beneficio con las restricciones planteadas.

2. Trabajar con las 5 restricciones exigidas así:

1.

2.

3. Los coeficientes de optimización X deben ser mayores de cero.

4. Los coeficientes de optimización X deben ser menores de uno.

5. Los coeficientes de optimización X deben ser enteros para garantizar hacer

o no hacer los proyectos en su totalidad.

Al utilizar la hoja de Excel con el módulo Solver y con el planteamiento ya

mencionado se obtiene:
tasa 0,18
Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto Proyecto
A B C D E
Flujo de caja
año 0 -350 -420 -250 -300 -300

Flujo de caja
año 1 70 0 -100 -50 -50

Flujo de caja
año 2 170 70 395 300 100

Flujo de caja 270 470 820 900 800

año 3

Flujo de caja
año 4 370 1000 1200 1300 1975 TOTAL
VPN $ 186,59 $ 432,12 $ 1.066,96 $ 1.091,38 $ 1.235,03 $ 4.012,07
X 1 0 1 1 1
F.OBJETIVO $ 186,59 $ 0,00 $ 1.066,96 $ 1.091,38 $ 1.235,03 $ 3.579,96
REST1 350 0 250 300 300 $ 1.200,00
REST2 -70 0 100 50 50 $ 130,00

Como se puede ver, implica realizar los proyectos A, C, D, E y dejar de lado el

proyecto B, Invirtiendo el año cero $1200 y el año uno $130 de acuerdo con las
restricciones.

CONCLUSIONES

Es necesario realizar un estudio previo y globalizado de lo que deseamos

aprender para estar preparados y así poder lograr los objetivos que tanto la
universidad como los estudiantes se proponen, de esta manera logramos obtener
una idea y empaparnos de los temas que nos llevaran a prepararnos para el resto
de nuestra vida estudiantil, laboral y financiera.

Haber realizado los ejercicios propuestos nos permitió despejar muchas dudas y lo
más importante adquirir nuevos conocimientos durante nuestro proceso de
aprendizaje, para poder aplicarlos en nuestra futura vida profesional, ahora
tenemos bases sólidas para tomar decisiones al respecto del área financiera.

Hemos logrado diferenciar las opciones que nos han brindado acerca de toma de
decisiones y viabilidad de proyectos, así que estaremos preparados para aplicarlo
a nuestro entorno cuando se trate de elegir la mejor alternativa.
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

ROSERO GOMEZ, Arturo. Modulo Matemáticas Financieras. Bogotá D.C.

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD. 2005. 95-140p.