1. Explique cuáles son los participantes en los mercados de deuda pública.

EL TESORO
a. Es el emisor de los valores de Deuda del Estado. Funciones:
b. Elaborar el calendario de subastas.
c. Convocar cada una de las subastas, fijando el cupón anual de los bonos.
d. Resolver las subastas, determinando el volumen a emitir y el rendimiento de los
valores.

El papel en el Mercado de Deuda consiste fundamentalmente en cubrir las necesidades de

financiación del Estado al menor coste posible manteniendo un nivel de riesgo limitado.
Sus principales objetivos son:
1. Conseguir flujos de financiación estables. Para ello:
a. Establece un ritmo de emisión conocido y estable con anuncio de los
objetivos de colocación.
b. Controla el riesgo de refinanciación con emisiones a medio y largo plazo.
c. Asegura la transparencia informativa mediante la elaboración de calendarios
de emisión y la comunicación de las estrategias de financiación a llevar a
cabo.
d. Suaviza el perfil de vencimientos mediante políticas de canjes y recompras.

2. Reducir el coste de la financiación. Para ello tiene la capacidad de gestionar su

deuda a través de políticas de emisión a lo largo de la curva, políticas de recompras
y operaciones de swaps de intereses.

3. Mantener un adecuado grado de liquidez en el mercado. Aumentando el tamaño de

las emisiones y Canjeando y recomprando emisiones poco líquidas para concentrar
las referencias de deuda en un número reducido.

4. Ofrecer a los inversores instrumentos financieros atractivos.

BANCO CENTRAL
Una entidad de derecho público, con personalidad jurídica propia y plena capacidad pública
y privada que actúa con autonomía respecto de la Administración del Estado. Tiene la
consideración de organismo rector del Mercado de Deuda Pública.
a. Sus funciones relacionadas con el Mercado de Deuda Pública son las siguientes:
b. Es el agente financiero de la Deuda pública.
c. Presta al Tesoro el servicio de tesorería de la Deuda Pública.
 d. Supervisa el funcionamiento y la transparencia del Mercado de Deuda Pública.
e. Establece las normas que rigen las transacciones realizadas entre sus miembros.

TITULARES DE CUENTA
Son entidades financieras autorizadas para adquirir y mantener deuda pública anotada en
cuentas abiertas a su nombre. Para ser Titular de Cuenta la entidad ha de contar con unos
recursos propios mínimos, aceptar el control y supervisión del Banco Central y pertenecer a
alguna de las siguientes categorías: Bancos, Cooperativas de crédito, Sociedades de valores,
Establecimientos financieros de crédito, Fondos de regulación del mercado hipotecario,
Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria y Fondos de Inversión en Activos del
Mercado Monetario, Entidades de seguros, Fondos de garantía de depósitos en entidades de
crédito, Organismos financieros internacionales, Bancos Centrales de países miembros del
Fondo Monetario Internacional. También se admite la titularidad de cuenta de valores por
entidades de crédito y empresas de servicios de inversión no residentes.

ENTIDADES GESTORAS
Las Entidades Gestoras llevan las cuentas de quienes no están autorizados a operar
directamente. Para ello, mantienen una cuenta global que constituye en todo momento la
contrapartida exacta de aquellas cuentas, denominadas cuentas de terceros.
El acceso a la condición de Entidad Gestora y su mantenimiento exigirá la concurrencia de
una serie de requisitos relativos a capital mínimo, reconocida honorabilidad comercial o
profesional, conocimientos y experiencia adecuados en materias relacionadas con el
mercado de valores y una organización y unos medios personales y materiales técnicamente
adecuados al carácter y volumen de actividad que vayan a desarrollar.
Desempeñan importantes funciones registrales y de compensación y liquidación para sus
clientes. Las Entidades Gestoras pueden ser de dos tipos:
a. Entidades Gestoras con capacidad plena: Son aquellas entidades autorizadas a
realizar todo tipo de operaciones, con saldos propios y de clientes.
b. Entidades Gestoras de capacidad restringida: sólo pueden ofrecer contrapartida en
nombre de sus clientes en las compraventas al contado.

MIEMBROS DEL MERCADO

Los Miembros del Mercado, serán aquellas entidades que estén facultadas para realizar
operaciones de compraventa de valores en el Mercado de Deuda Pública. La condición de
Miembro será otorgada por el Ministerio de Economía, a propuesta del Banco Central y
previo informe de organismo supervisor.
CREADORES DE MERCADO
Son un grupo reducido de entidades financieras con derechos y obligaciones especiales
tanto sobre el mercado primario como sobre el secundario. Su finalidad última es favorecer
la liquidez del mercado.
Derechos del Creador de Mercado:
a) Participación en las subastas del Tesoro.
b) Acceso en exclusiva a las segundas vueltas.
c) Segregación y reconstitución de valores representativos de la Deuda del Estado.
d) Contrapartidas para otras operaciones financieras como las operaciones de permuta
financiera o emisiones en divisas.
e) Recepción de información acerca de la política de financiación del Tesoro.
f) Participación en la fijación de los objetivos de emisión de instrumentos de Deuda
del Estado a medio y largo plazo.

Obligaciones de los Creadores de Mercado

a) Participación en las subastas. Cada creador debe presentar peticiones por un valor
nominal mínimo del 3% de la cantidad adjudicada en las tres últimas subastas de
cada Bono y Obligación del Estado.
b) Garantizar la liquidez del mercado secundario
c) Aportar la información que se les solicite sobre el mercado de Deuda en general y
su actividad como Creador de Mercado en particular.

La actividad de los Creadores de Mercado se evalúa mensualmente mediante criterios que

atienden a la suscripción de valores en subasta, participación en la negociación,
cotizaciones y actividad de segregación-reconstitución de valores segregables.
La condición de Creador de Mercado se perderá por renuncia comunicada por la propia
entidad, cuando se considere que la entidad no mantiene un compromiso con el mercado de
Deuda pública suficiente o cuando incumplido algunas de sus obligaciones durante tres
meses consecutivos.

2. ¿Qué diferencia hay entre los bonos y las obligaciones del estado?
Teniendo en cuenta que, si bien ambas figuras se denominan títulos de deuda y tienen
características similares, no son exactamente lo mismo. He aquí la importancia de valorar
previamente si uno u otro constituyen la mejor alternativa para tu empresa en determinadas
circunstancias.
Hay que tener en cuenta que la diferencia entre bonos y obligaciones no tiene que ver, tal
como muchas personas lo creen, con el origen de las sumas facilitadas por un acreedor,
bien sean de entidades públicas o privadas.
La única diferencia entre estas dos formas de títulos de deuda se radica en el plazo de
reembolso: pues cuando se emiten a menos de cinco años, se les denomina bonos; pero
cuando se emiten a un plazo mayor, se les considera obligaciones. Por lo demás, son figuras
crediticias que comparten casi todo el procedimiento.

BIBLIOGRAFIA:
 https://www.tesoro.es/deuda-publica/mercado/participantes
 https://retos-directivos.eae.es/cual-es-la-diferencia-entre-bonos-y-obligaciones/
 https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/mercado_capitales/unidad2_pdf2.pdf