VAN O VPN

El VAN o VPN es un indicador financiero (son técnicas que se emplea para analizar las
situaciones financieras de la empresa) que mide los flujos de los futuros ingresos y
egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la inversión
inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el proyecto es viable. El
VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre varias
opciones de inversión.

El valor presente neto (VPN) o valor actual neto (VAN) es uno de los principales criterios
usados para la toma de decisiones. El van se obtiene descontando o actualizando los flujos
de caja proyectados utilizando una tasa de retorno determinada. “Llamaremos VAN a la
diferencia entre el Valor Actual y la inversión requerida”

Si se tiene una inversión y un flujo de caja estimado de la siguiente forma:

 INTRODUCCION A LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

VAN (Valor Actual Neto)

VAN en un proyecto

Caso 1.
Una inversión que se espera que sea productiva requiere un desembolso inicial de Q. 8000.00 y con esto
se pretende obtener flujos de efectivo de Q. 1,000.00, Q. 3000.00 y Q. 5,000.00 durante los tres próximos
años, siendo la tasa de descuento del 3% . Calcular el VAN .

AÑO INVERSION
0 -Q 8,000.00
1 Q 1,000.00
2 Q 3,000.00
3 Q 5,000.00

FÓRMULA (Valor presente de Interes compuesto)

P= F
(1+i) ̂n

1r. Año 2do. Año 3er. Año

F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n

1000 3000 5000

(1+0.03) ̂1 (1+0.03) ̂2 (1+0.03) ̂3

1000 3000 5000

1.03 1.0609 1.092727

970.873786 2827.78773 4575.7083

P= Q 8,374.37
Menos Q 8,000.00 (Inversión Inicial)
Q 374.37

Si aplicamos la interpretación del VAN

Según los resultados anteriores, podemos ver que en el proyecto en el que invertimos Q. 8000.00
inicialmente, con los flujos presentados el valor presente de esa inversión nos da como resultado
Q. 8,374.37, por lo que el proyecto es factible/rentable ya que esta por arriba del 0 esto significa que las
ganancias estan por encima de la rentabilidad.
 INTRODUCCION A LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

VAN (Valor Actual Neto)

VAN (Con 2 proyectos)

Caso 1.

La Empresa dos pinos desea invertir en los siguientes proyectos :

Proyecto 1 Proyecto 2
AÑO INVERSION INVERSION
0 -Q 8,000.00 -Q 5,500.00
1 Q 4,100.00 Q 2,600.00
2 Q 3,700.00 Q 1,100.00
3 Q 1,800.00 Q 3,200.00

El valor del año 0 es la inversión inicial, los valores de los años 1, 2, y 3 son los flujos de caja esperados por cada
proyecto. Si la tasa de descuento es de 10% para los proyectos calcular el VAN para cada proyecto y elegir cual
es la mas conveniente basándose en el resulta:

FÓRMULA (Valor presente de Interes compuesto)

P= F
(1+i) ̂n
PROYECTO 1
1r. Año 2do. Año 3er. Año

F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

4100 3700 1800

(1+0.10) ̂1 (1+0.10) ̂2 (1+0.10) ̂3

4100 3700 1800

1.1 1.21 1.331

3727.27273 3057.85124 1352.36664

P= Q 8,137.49
Menos Q 8,000.00 (Inversión Inicial)
Q 137.49
PROYECTO 2
1r. Año 2do. Año 3er. Año

F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

2600 1100 3200

(1+0.10) ̂1 (1+0.10) ̂2 (1+0.10) ̂3

2600 1100 3200

1.1 1.21 1.331

2363.63636 909.090909 2404.20736

P= Q 5,676.93
Menos Q 5,500.00 (Inversión Inicial)
Q 176.93

RESULTADO:

El VAN del proyecto 2 es mayor que el VAN del proyecto 1 por Q. 39.44, aun cuando los dos proyectos dan
positivo y ambos son rentables el proyecto 2 le es mas conveniente y rentable por lo que si se decide invertir
seria en el proyecto 2.
 RELACIÓN BENEFICIO COSTO
La relación Beneficio-Costo (B/C) compara de forma directa los beneficios y los costos.
Para calcular la relación (B/C), primero se halla la suma de los beneficios descontados,
traídos al presente, y se divide sobre la suma de los costes también descontados.

Para una conclusión acerca de la viabilidad de un proyecto, bajo este enfoque, se debe
tener en cuenta la comparación de la relación B/C hallada en comparación con 1, así
tenemos lo siguiente:

B/C > 1 indica que los beneficios superan los costes, por consiguiente, el proyecto debe
ser considerado.
B/C=1 Aquí no hay ganancias, pues los beneficios son iguales a los costos.
B/C < 1, muestra que los costos son mayores que los beneficios, no se debe considerar.

INTRODUCCION A LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS

Relación Beneficio Costo B/C

CASO UNO
En la siguiente tabla se presentan los valore del beneficio y costos de los proyectos A y B cuya tasa de descuento
es de 8%. Determine la mejor opción para invertir.

PROYECTO A
0 1 2 3 4
Beneficios 70 70 110 120
Costos 300 40 40 40 40

BENEFICIOS
1r. Año 2do. Año 3er. Año 4to. Año

F F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

70 70 110 120
(1+0.08) ̂1 (1+0.08) ̂2 (1+0.08) ̂3 (1+0.08) ̂4

70 70 110 120
1.08 1.1664 1.259712 1.36048896

P 64.8148148 60.0137174 87.3215465 88.2035823

300.353661
COSTOS
1r. Año 2do. Año 3er. Año 4to. Año

F F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

40 40 40 40
(1+0.08) ̂1 (1+0.08) ̂2 (1+0.08) ̂3 (1+0.08) ̂4

40 40 40 40
1.08 1.1664 1.259712 1.36048896

P 37.037037 34.2935528 31.7532896 29.4011941

132.485074 300
432.485074

B/C= VP (Ingresos /beneficios)

VP (costos/Gastos)

B/C= 300.3536611
0.6944833
432.4850736

Proyecto A sus costos son mas altos qu sus beneficios por lo que se debe desertar este proyecto.
PROYECTO B
0 1 2 3 4
Beneficios 80 140 220 250
Costos 300 60 60 60 60

BENEFICIOS
1r. Año 2do. Año 3er. Año 4to. Año

F F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

80 140 220 250

(1+0.08) ̂1 (1+0.08) ̂2 (1+0.08) ̂3 (1+0.08) ̂4

80 140 220 250

1.08 1.1664 1.259712 1.36048896

P 74.0740741 120.027435 174.643093 183.757463

552.502065

COSTOS
1r. Año 2do. Año 3er. Año 4to. Año

F F F F
(1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n (1+i) ̂n

60 60 60 60
(1+0.08) ̂1 (1+0.08) ̂2 (1+0.08) ̂3 (1+0.08) ̂4

60 60 60 60
1.08 1.1664 1.259712 1.36048896

P 55.5555556 51.4403292 47.6299345 44.1017912

198.72761 Q 300.00 Costo Incial

Q 498.73

B/C= VP (Ingresos /beneficios)

VP (costos/Gastos)

B/C= 552.5020651
1.1078233
498.7276104

Proyecto B , en este proyecto sus ingresos son mas s altos qu sus costos por lo que puede ser considerado para
la inversión