CARACTERISTICAS Y NATURALEZA DE

PROYECTOS DE INVERSIÓN

1
 Integrantes:
 Bustamante Dávila,
Julissa.
 Herrera Rojas, Ximena.
 Loyola Vera, Rodrigo.
 Motta Zelada, Valeria
 Ramírez Sánchez, Gabriel.
 Sotelo Castañeda, Fabio.
Curso:
Proyectos de Inversión
Ciclo: VII
Turno: Mañana

Índice
Introducción.........................................................................................................................................3
Capítulo I: Aspectos Generales..........................................................................................................3
1. Definiciones..................................................................................................................................3
1.1. Definición de proyecto........................................................................................3
1.2. Definición de inversión.......................................................................................5
a) Tipos De Inversiones............................................................................................................6
b) Pasos de la inversión............................................................................................................8
1.3. Definición de proyecto de inversión................................................................10
2. Características y naturaleza de un proyecto de inversión......................................................10
2.1. Características del proyecto.............................................................................11
2.2. Gestión del proyecto.........................................................................................15
2.3. Naturaleza del proyecto...................................................................................17

2
 2.4. Tipología de un proyecto..................................................................................18
2.5. Etapas de un proyecto......................................................................................19
2.6. Riesgos en Proyectos de Inversión...................................................................22
a) Variables endógenas o internas de un proyecto..............................................................23
b) Variables Exógenas o Externas De Un Proyecto.............................................................23
c) Métodos para Evaluar el Riesgo en la evaluación de Proyectos de Inversión...............24
ANEXOS............................................................................................................................................27
Bibliografía........................................................................................................................................29

Introducción

A lo largo de los años miles de empresas han incursionado en el mercado,

independientemente de su rubro, ya sea dando a la luz un nuevo producto, mejorando

uno ya existente, haciendo campañas publicitarias, etc. Algunas han tenido existo

dentro de sus incursiones y esto es gracias a haber tenido eficaces proyectos de

inversión.

Esta herramienta es muy necesaria para el éxito de diversos planes que tengan

estas organizaciones, no es fácil emplearla idóneamente, ya que pasa por una serie de

etapas las cuales se mencionarán más adelante. También es relevante mencionar que

3
 va de la mano con otras técnicas como la investigación de mercados para su correcto

uso y se adecua a un plan más grande y general que repercute en todos los sectores de

la empresa.

Capítulo I: Aspectos Generales

1. Definiciones

1.1. Definición de proyecto

Según la RAE, la definición de proyectos es:

Primer esquema o plan de cualquier trabajo que se hace a veces como prueba

antes de darle la forma definitiva.

Según Carrión, Iñigo y Berasategi, Iosune (2010) mencionan que existen

muchas definiciones de proyecto, pero en su informe seleccionan 3 conceptos que

tienen relación entre ellos:

1. “Proceso único que conlleva un conjunto de actividades planificadas,

ejecutadas y evaluadas que, con recursos humanos, técnicos y financieros finitos, trata

4
 de obtener unos objetivos en un plazo determinado, con un comienzo y un fin

claramente identificables”. 

2. “Conjunto de actividades concretas, interrelacionadas y coordinadas entre sí,

que se realizan con el fin de producir determinados bienes o servicios capaces de

detectar necesidades o resolver problemas”. 

3. “Secuencia única y tecnológicamente determinada de actividades,

generalmente no repetitiva, que supone la coordinación de múltiples recursos

(personas, materiales y financieros) para alcanzar unos objetivos claramente definidos

en un tiempo y con unos costes determinados”. (p.12).

Conforme Fernández, Néstor (2010):

El proyecto es un trabajo único, no repetitivo; con una cierta dosis de complejidad;

que utiliza unos medios costosos, variados y cambiantes; tiene un ciclo de vida, con

fases y resultados intermedios; es irreversible, dinámico y en continua evolución;

supone riesgos e incertidumbres sobre el tiempo y coste de la intervención que

disminuyen a medida que el mismo avanza (p.7).

Según Morales Francisco (2011): “Es el plan que se establece para transformar

una realidad, consumiendo un conjunto de recursos ya existentes, con el fin de crear

una fuente de la que se deriva una corriente de bienes y/o servicios.” (p.2).

Montealegre M. (2008) determina que:

Un proyecto se refiere a un conjunto articulado y coherente de actividades orientadas

a alcanzar uno o varios objetivos siguiendo una metodología definida, para lo cual

precisa de un equipo de idóneas, así como de otros recursos cuantificados en forma de

presupuesto, que prevé el logro de determinados resultados sin contravenir las normas

y buenas practicas establecidas, y cuya programación en el tiempo responde a un

cronograma con una duración limitada. (p.34).

5
 Yamal C. (2002) en su libro afirma que: “Administración profesional de

Proyectos, la guía, define proyecto como un conjunto de esfuerzos temporales,

dirigidos a generar un producto o servicio único” (p.268).

Edward R. (2002) define proyecto como idea, plan o iniciativa para lograr un

objetivo específico, Iniciar un negocio o innovar en uno ya existente, resolver un

problema, satisfacer una necesidad, mejorar el bienestar social de las personas. (p.36).

1.2. Definición de inversión

El termino inversión se refiere al acto de postergar el beneficio inmediato del bien

invertido por la promesa de un beneficio futuro más o menos probable. Una inversión es una
cantidad limitada de dinero que se pone a disposición de terceros, de una empresa o de un
conjunto de acciones, con la finalidad de que se incremente con las ganancias que genere ese
proyecto empresarial.

Toda inversión implica tanto un riesgo como una oportunidad. Es un riesgo debido a que
la devolución del dinero que invertimos no está garantizada, y es una oportunidad debido a
que puede ocurrir que se multiplique el dinero invertido. (BBVA, 2017)

Por lo tanto, en la inversión hay una serie de elementos que la definen:

 Un sujeto (inversor)

 Un activo financiero (dinero)

 La renuncia a una satisfacción inmediata

 Un activo en el que invierte

 Una promesa de recompensa futura más o menos incierta

a) Tipos De Inversiones

Cuando usted realiza una inversión, la organización en la que invierte, sea una empresa o
una entidad gubernamental, le ofrece un beneficio futuro esperado a cambio de usar sus
fondos a partir de ese instante. Las organizaciones compiten por el uso de sus fondos: la que
obtiene el dinero de su inversión es la que le ofrece un beneficio que usted considera mejor

6
que el que le ofrece cualquier otro competidor. Cada inversionista considera los beneficios en
forma distinta. Consecuentemente, hay inversiones disponibles de todo tipo, desde las
“seguras”, como ganar 1% de interés sobre su cuenta de ahorro bancaria, hasta la posibilidad
de triplicar su dinero rápidamente al invertir en acciones de biotecnología recién emitidas.
Las inversiones que elija dependerán de sus recursos, metas y personalidad. Podemos
distinguir varios tipos de inversiones con base en algunos factores.

Títulos o propiedad

Las inversiones que representan deuda o propiedad, o el derecho legal a adquirir o

vender una participación en la propiedad se conocen como títulos. Los tipos más comunes de
títulos son las acciones, los bonos y las opciones.

Por otro lado, la propiedad consiste en inversiones en bienes raíces o en propiedad

personal tangible. La propiedad en bienes raíces consiste en los terrenos, los edificios y lo
que está relacionado con los terrenos de manera permanente

Directa o indirecta

Una inversión directa es aquella en la que un inversionista adquiere directamente un

derecho sobre un título o propiedad. Si usted compra una acción o un bono para obtener
ingresos o conservar su valor, usted ha hecho una inversión directa.

Una inversión indirecta es una inversión en un grupo de títulos o propiedades, creada

comúnmente para satisfacer una o más metas de inversión. En vez de invertir directamente en
determinado título o propiedad, usted invierte de manera indirecta al adquirir un interés en un
grupo de títulos o propiedades administrados profesionalmente.

Deuda y patrimonio neto

Una deuda representa fondos prestados a cambio de recibir ingresos por intereses y el
reembolso prometido del préstamo en una fecha futura específica. Este acepta pagarle una
tasa de interés establecida durante un periodo específico, al final del cual el emisor regresará
el monto original.

El patrimonio neto representa la participación continua en la propiedad de una empresa o

posesión. Una inversión en patrimonio neto puede mantenerse como un título o como
posesión de una propiedad específica.

7
 Bajo o alto riesgo

A veces, las inversiones se distinguen con base en el riesgo. En finanzas, el riesgo es la

posibilidad de que los rendimientos reales de una inversión difieran de los esperados. Cuanto
mayor sea la gama de posibles valores o rendimientos relacionados con una inversión, mayor
será el riesgo.

Las inversiones de bajo riesgo son aquellas que se consideran seguras con respecto a un
rendimiento positivo. Las inversiones de alto riesgo se consideran especulativas; sus niveles
de rendimiento son muy inciertos. La especulación ofrece rendimientos y un valor futuro muy
inciertos. Como consecuencia de este riesgo más alto, se espera que los rendimientos
relacionados con la especulación sean mayores.

Corto o largo plazo

La vida de una inversión se describe como de corto o largo plazo. Las inversiones a corto
plazo vencen comúnmente en un año. Las inversiones a largo plazo son las que tienen
vencimientos mayores o, al igual que las acciones ordinarias, no tienen ningún vencimiento
en absoluto.

Internas o extranjeras

Deuda, capital propio y derivados financieros de empresas con sede en el país de origen.

En su defecto, las inversiones extranjeras están definidas como deuda, capital propio y

derivados financieros de empresas con sede en el extranjero.

b) Pasos de la inversión

Según J. Gitman y Michael Joehnk (2009):

Una inversión se conduce de manera estrictamente intuitiva o con base en planes

cuidadosamente desarrollados para lograr metas específicas. La evidencia apoya el

método planificado, que comienza con el establecimiento de una serie de metas

financieras generales y después continúa con el desarrollo y la ejecución de un

programa de inversión congruente con dichas metas.

8
 Paso 1: Cumplir con los prerrequisitos de inversión Antes de invertir, usted debe

cerciorarse de tener satisfechas adecuadamente las necesidades básicas de la vida.

Paso 2: Establecer las metas de inversión Una vez que haya cumplido con los

prerrequisitos, el siguiente paso es establecer las metas de inversión.

Paso 3: Adoptar un plan de inversión Una vez que haya establecido sus metas

generales, debe adoptar un plan de inversión, es decir, un documento que describe

cómo invertirá sus fondos.

Paso 4: Evaluar los instrumentos de inversión A continuación deseará evaluar los

instrumentos de inversión determinando el rendimiento y el riesgo potencial de cada

instrumento.

Paso 5: Seleccionar las inversiones apropiadas Usted reúne información adicional y la

utiliza para seleccionar instrumentos de inversión específicos que sean congruentes

con sus metas.

Paso 6: Crear una cartera diversificada Con el propósito de lograr sus metas de

inversión, integrará una cartera de inversiones apropiadas y usará la diversificación,

es decir, la inclusión de diversos instrumentos de inversión en una cartera para

obtener mayores rendimientos o exponerse a menos riesgo del que tendría si limitara

sus inversiones a sólo uno o dos instrumentos.

Paso 7: Administrar la cartera Después de crear su cartera, debe medir su

comportamiento real con relación al desempeño esperado. Si los resultados de

inversión no son congruentes con sus metas, podría necesitar tomar medidas

correctivas

Tipos de ingreso

Según J. Gitman y Michael Joehnk (2009):

El ingreso de los individuos se clasifica en una de tres categorías básicas:

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 1. El ingreso activo consiste desde sueldos y salarios hasta bonos, propinas, ingresos

de jubilación y pensión alimenticia. El ingreso activo está integrado por el ingreso

ganado en el trabajo, así como por casi todas las formas de ingreso no relacionado con

la inversión.

2. El ingreso de cartera consiste en las ganancias generadas de diversos tipos de

inversiones. Esta categoría abarca casi todos los tipos de inversiones (aunque no

todos), desde cuentas de ahorro, acciones, bonos y fondos de inversión hasta opciones

y futuros. En general, el ingreso de cartera consiste en intereses, dividendos y

ganancias de capital (el beneficio obtenido de la venta de una inversión).

3. El ingreso pasivo es una categoría especial de ingreso, compuesto principalmente

del ingreso que deriva de los bienes raíces, las sociedades limitadas y de otras formas

de inversiones con ventajas fiscales.

1.3. Definición de proyecto de inversión

Según Baca Urbina (2001) determina que:

Un proyecto de inversión es un plan que, si se le asigna un determinado monto de

capital y se le proporciona insumos de varios tipos, para producir   un bien o un

servicio, útil al ser humano o a la sociedad en general. (p.6)

Podemos definir un proyecto como la evaluación de un proyecto de inversión tiene

como objetivo conocer su rentabilidad económica y social, de tal manera que asegure

resolver una determinada necesidad humana de una forma eficiente, segura y rentable.

Así mismo un proyecto de inversión se compone de elementos técnicos, financieros,

económicos y de organización lo cual permitirá visualizar las ventajas y desventajas

económicas de la adquisición, construcción, instalación y operaciones de una empresa

que produzca bienes y/o servicios de tal manera que es considerado como un

emprendimiento.

10
 Según Lucia Bazzani y Eduardo A. Cruz (2008) un proyecto de inversión es:

La recopilación de información, el procesamiento y análisis de la misma, con el fin de

tener antecedentes suficientes que permitan estimar las ventajas y desventajas de

invertir ciertos recursos en determinada actividad que configuren elementos de juicio

suficientes para decidir en qué medida adelantar esa alternativa de inversión. Este

proceso, por supuesto implica pronosticar acontecimientos futuros, lo cual lo hace

incierto.

2. Características y naturaleza de un proyecto de inversión

2.1. Características del proyecto

Considerado que un proyecto es un tipo de sistema de producción Wallace (2014) nos

da la siguiente lista de características de un proyecto:

Un proyecto, generalmente, tiene un propósito u objetivo definible único. Un

ejemplo es un proyecto para adquirir e incorporar una compañía objetivo. El propósito

o el objetivo del proyecto es producir la adquisición y el grado deseado de

incorporación. El proyecto realmente termina cuando se alcanza esto.  

Generalmente, un proyecto tiene una serie de restricciones operativas u objetivos

de desempeño individuales. Las restricciones o los objetivos clásicos se relacionan

con el tiempo, el costo y la calidad o el desempeño. La mayoría de los proyectos

tienen que terminarse en un tiempo acordado, sin superar cierto costo y a un estándar

o nivel de desempeño determinado. En el caso de una adquisición, puede ser

necesario comprar las acciones deseadas por menos de cierto precio para que la

adquisición sea financieramente viable.  

11
Cada equipo de proyecto tiende a ser único ya que generalmente es

multidisciplinario. Los proyectos suelen unir a miembros de diversas

especializaciones. Los miembros del equipo de un proyecto trabajan juntos mientras

dure el proyecto, después del cual el equipo se desarma y sus miembros vuelven a sus

viejos trabajos o integran nuevos equipos de proyectos. Un equipo de proyecto

responsable de planificar y de realizar una adquisición importante podría incluir a

expertos financieros, especialistas en gestión, especialistas legales, etc. Los equipos

multidisciplinarios son más difíciles de manejar y constituir que los equipos de una

sola disciplina, como veremos en secciones posteriores. 

Cada proyecto es único. Cada proyecto se diseña para un propósito u objetivo

específico, y no hay dos proyectos que sean idénticos. 

Los proyectos tienden a ser desconocidos. Con frecuencia, están diseñados para

producir cambios, pueden implicar enfoques y procesos nuevos, y pueden generar un

estado final desconocido. Los proyectos suelen caracterizarse por un alto grado de

incertidumbre. 

Normalmente, un proyecto tiene una duración limitada. Un sistema de producción

en masa se diseña y se construye, y, cuando se pone en marcha, actúa continuamente

hasta que se requiera un tipo de producto completamente nuevo. Cuando comienza,

una línea de producción no tiene ningún límite de duración establecido. Simplemente,

funciona hasta que la demanda exija un cambio. 

Los proyectos tienden a atravesar fases de desarrollo concisas. Por ejemplo, en el

nivel más alto, es probable que existan fases de diseño y de implementación

independientes. (p.13)

Los proyectos suelen ser complejos. Habitualmente, la naturaleza multidisciplinaria

de los proyectos da lugar a más complejidad y participación que los sistemas de

producción funcionales asociados. A menudo, los proyectos son altamente

12
interdependientes, ya que una porción del proceso depende de una o más partes del

proceso. En el caso de una adquisición, el proceso de valuación puede estar

fuertemente influenciado por el precio actual de las acciones, que, a su vez, está

influenciado por la adquisición.

Los proyectos se caracterizan por el cambio. Los proyectos suelen estar diseñados

para provocar un cambio y, con frecuencia, operan en condiciones de cambio. En una

adquisición, el objetivo del proyecto es cambiar la estructura y las características de la

compañía que hace la adquisición. Para hacer esto, el adquisidor se cambia a sí mismo

y cambia al sector correspondiente.

Con frecuencia, los proyectos constituyen un alto riesgo. Los proyectos suelen

implicar un riesgo más alto que los sistemas de producción funcionales asociados, en

gran parte, debido al elemento del cambio. Generar cambios mientras se opera en

condiciones cambiantes da lugar a un alto nivel de incertidumbre y, más

concretamente, de riesgo. Por lo general, el grado de riesgo asociado al cambio es

mucho más alto en los proyectos que en los sistemas de producción funcionales

asociados.

Los proyectos tienden a ser secundarios con respecto a la función estratégica

principal de la organización. Por ejemplo, un banco puede iniciar un proyecto para

actualizar su sistema de TI. El sistema de TI en sí mismo es una función de respaldo:

permite al banco realizar sus funciones financieras estratégicas principales. El

proyecto de mejorar el sistema de TI tiene el propósito de mejorar la función de

respaldo y la ventaja competitiva general del banco. En consecuencia, el proyecto es

secundario a la función principal que rige a la organización. Por supuesto que existen

excepciones. Algunas organizaciones, como los establecimientos de investigación y

desarrollo, los estudios jurídicos, los ingenieros asesores y las empresas de diseño,

operan ejecutando una serie de comisiones o casos (proyectos) en cualquier momento

como su foco funcional principal. Sin embargo, en la mayoría de los casos, los

13
 proyectos tienen un papel secundario y procuran mejorar la eficiencia y la eficacia de

la función principal. (p.14)

Sapag (2008) afirma que: los proyectos en general tienen en común una serie

de características:

 Cuentan con un propósito, tiene objetivos, metas y persiguen un resultado

 Se ajustan a un plazo de tiempo limitado. Además, estos son sujetos a un

seguimiento y control para garantizar su resultado.

 Cuentan con una fase de planificación, de ejecución y de entrega

 Involucran a una multitud de especialidades con distintos roles y

responsabilidades.

 Cada proyecto es único en su tipo e incluye tiempo, recursos, costos y grado de

calidad.

 Utilizan una serie de metodologías tanto cualitativas como cuantitativas. Además,

poseen una serie de etapas que deben cubrir para llegar a su puesta en marcha.

(p. 15)

Ya hemos definido cuáles son las características de un proyecto y la mayoría de

autores poseen definiciones parecidas o giran en torno a un mismo concepto por lo

que a continuación enumeraremos las características de un proyecto basándonos Iñigo

e Isosune (2010):

Entidad, tamaño y alcance: un proyecto es algo importante para la entidad bien

porque requiere inversiones cuantiosas y/o bien porque está encaminado a producir un

resultado de gran entidad y consecuencias trascendentes para la empresa o para el

conjunto de la sociedad.

Medios importantes, variados y cambiantes: los proyectos precisan a lo largo de su

ejecución de personas y recursos materiales muy variados y que además participan en

el mismo con distinto grado de implicación en cada actividad o fase. Es importante la

14
gestión de estos medios para optimizar su aportación y también los costes asociados.

En la gestión de los proyectos este es uno de los puntos de mayor complejidad.

Discontinuidad: un proyecto tiene un comienzo y un final determinado y se trata de

un conjunto de actividades secuenciadas que se ejecuta una vez de forma excepcional

y no de manera repetitiva; es decir, estas actividades que se han realizado en este

proyecto van relacionadas con un/os objetivo/s concreto/s para generar un servicio, un

prototipo, etc. Si el resultado es bueno y se convierten en actividades destinadas a que

ese servicio o prototipo se transforme en un producto concreto, ya no estaremos

hablando de proyecto sino de un proceso de producción cíclico. Por ello, el proyecto

es discontinuo porque una vez ejecutado no se repite de manera continuada.

Dinamismo y evolución: a diferencia de los trabajos continuos, que pueden llegar a

ser más estables o rutinarios, el proyecto está en constante movimiento y crecimiento

y ello requiere un gran dinamismo y agilidad por parte de cuantos participan en él. En

el proyecto se suceden hechos imprevistos, se incorporan nuevos recursos o se retiran

los que ya hayan cumplido su tarea, se terminan fases, se comienzan nuevas, etc. En

definitiva, se vive una situación de inestabilidad permanente, con frecuentes cambios

y con momentos en que se requiere un ritmo de actividad casi frenético.

Irreversibilidad: a lo largo de la vida del proyecto es necesario tomar muchas

decisiones para poder progresar y avanzar. Estas decisiones son generalmente

irreversibles o con un grado de irreversibilidad mayor que en una producción

rutinaria. En algunos casos es necesario dar marcha atrás a la decisión y esto acarrea

importantes perjuicios económicos o retraso en el plazo de ejecución.

Influencias externas: es frecuente, sobre todo en proyectos de gran envergadura, que

estén sometidos a influencias externas ejercidas por el entorno social, político o

económico. Estas presiones pueden afectar al resultado del proyecto aunque

técnicamente y en su gestión éste haya sido totalmente correcto.

15
 Riesgo: casi todo proyecto implica riesgos importantes que es necesario analizar para

prevenirlos y estar preparados para tomar medidas que permitan minimizar el

impacto. A veces se piensa solo en los riesgos derivados de las dificultades técnicas

pero hay que tener en cuenta otros factores de riesgo: pérdidas económicas producidas

por retrasos, averías, daño a la imagen de la empresa, consecuencias sociales, pérdida

de clientes, etc. (p.13)

2.2. Gestión del proyecto

Para ser más específicos sobre el concepto de proyectos de inversión debemos

conocer el proceso de desarrollo de un proyecto, es por esto que definiremos a

continuación qué es la gestión de proyectos:

La EKCIT (2018) instituto que se sirve como fuente de información sobre las

tecnologías de información define la gestión de proyectos como:

Un conjunto de metodologías para planificar y dirigir los procesos de un proyecto. Un

proyecto comprende un cúmulo específico de operaciones diseñadas para lograr

un objetivo con un alcance, recursos, inicio y final establecidos. Los objetivos de la

gestión de proyectos son:

 Gestionar el inicio y la evolución de un proyecto;

 Controlar y responder ante problemas que surjan durante un proyecto;

 Facilitar la finalización y aprobación del proyecto.

Los proyectos son independientes de la actividad diaria empresarial, por lo que se

requiere que se organicen una serie de reuniones para ver cuáles son los objetivos

específicos del proyecto. Para que el proyecto tenga éxito es esencial que se realice un

trabajo en equipo eficiente. La manera en la que la gestión de proyectos dirigirá el

trabajo depende de varios factores, entre ellos: la escalabilidad (la posibilidad de que

el proyecto crezca), la importancia y la complejidad de las tareas.

16
 La gestión del proyecto está esencialmente dirigida a conseguir los objetivos

preestablecidos para proporcionar un beneficio a la organización. Los objetivos

pueden expresarse en términos de: resultados (como la creación de una nueva sede

central); consecuencias (como la reubicación de los empleados a nueva

sede); beneficios (reducción de costes de cheques de comida, del mantenimiento de

las máquinas o instalaciones) u objetivos estratégicos (como duplicar el rendimiento

corporativo en tres años).

La definición oficial proporcionada en el portal web de la Asociación para la

Gestión de Proyectos (APM, 2013) dice: “Es la aplicación del conocimiento,

habilidades, herramientas y técnicas en las actividades del proyecto para

conocer los requerimientos del proyecto”.

2.3. Naturaleza del proyecto

Tapias (2015) nos indica que:

Los proyectos se pueden clasificar según diversos criterios como el sector de la

economía al que van dirigidos, según el objetivo, el ejecutor, entre otros. Según el

ejecutor:  

Públicos: Realizados por instituciones del gobierno con presupuestos provenientes de

dinero público. Forman parte de los programas y planes de desarrollo económico y

social de los distintos organismos de la administración pública. 

Privados: Son realizados por personas físicas o jurídicas empleando recursos

privados y/o créditos. Son proyectos que tienen, en general, objetivo de rentabilidad.  

Mixtos: Son proyectos promovidos y realizados coordinadamente entre los sectores

público y privado. (p.5)

De acuerdo con el sector de la economía al que están dirigidos:

17
 Agropecuarios: proyectos dirigidos al sector primario (producción animal y vegetal,

actividades pesqueras y forestales, etc.)

Industriales: Centrados en la industria manufacturera y extractiva, así como en el

procesamiento de los productos obtenidos de la pesca, la agricultura y ganadería.

De infraestructura social: Estos proyectos tienen por objeto atender las necesidades

básicas de la población (salud, educación, vivienda, alcantarillados, etc.)

De infraestructura económica: Proporcionan bienes o servicios de utilidad general

como la energía eléctrica, el transporte y las comunicaciones (ampliación y

mantenimiento de carreteras, ferrocarriles, aeropuertos, puertos, sistemas de

telecomunicaciones, etc.)

 De servicios: No producen bienes materiales (servicios de valor añadido,

administrativos, etc.) (p.4)

2.4. Tipología de un proyecto

Las opciones de inversión se pueden clasificar en dependientes,

independientes y mutuamente excluyentes.

Según Sapag (2008) la tipología de un proyecto como mencionamos

anteriormente se dividen en:

Las inversiones dependientes son aquellas que para ser realizadas requieren otra

inversión. Por ejemplo, el sistema de evaluación de residuos en una planta

termoeléctrica que emplea carbón depende de que se haga la planta, mientras que esta

última necesita de la evacuación de residuos para funcionar adecuadamente. En este

caso, se hablará de proyectos complementarios y lo más común será evaluarlos en

conjunto.

18
 Las inversiones independientes son las que se pueden realizar sin depender ni afectar

o ser afectadas por otros proyectos. Dos proyectos independientes pueden conducir a

la decisión de hacer ambos, ninguno o solo uno de ellos. Por ejemplo, la decisión de

comprar o alquilar oficinas es independiente de la decisión que se tome respecto del

sistema informático.

Las inversiones mutuamente excluyentes, como su nombre lo indica, corresponden a

proyectos opcionales, donde aceptar uno impide que se haga el otro o lo hace

innecesario. Por ejemplo, elegir una tecnología que usa petróleo en vez de carbón

hace innecesario invertir en un sistema para evacuar cenizas y residuos del carbón.

(ps.20, 21)

2.5. Etapas de un proyecto

Baca (2001) menciona que: las etapas principales de los proyectos de inversión se

resumen de la siguiente manera.

 Identificación de la idea. Esta etapa corresponde al proceso sistemático de

búsqueda de las posibilidades para solucionar problemas o para aprovechar una idea

de negocio. En esta fase se toma en consideración la opinión de expertos y la

información existente. Se presentan cálculos generales de los costos e ingresos para

brindarnos una idea general del negocio y su viabilidad.

 Factibilidad del proyecto o anteproyecto. Esta fase se consideran las fuentes

secundarias (proyectos generados por otras empresas) y primarias (las generadas a

través de un estudio de mercado). Durante la factibilidad se determina los costos

totales y el margen de ganancia del proyecto. Con la información proporcionada por

las distintas fuentes consultadas se toma una decisión de aceptación o rechazo de

inversión

19
  Proyecto definitivo. En este nivel se conoce toda la información del anteproyecto.

Durante este nivel se debe actualizar y preparar de manera escrita las cotizaciones de

la inversión, presentar los planos arquitectónicos de la construcción, etc.

 Operación o realización del proyecto. Esta es la etapa cuando el proyecto está en

facultades de su realización. (p. 5)

Franco (2011) menciona que las etapas de un proyecto de inversión son:

 Identificación de la idea. La primera etapa de la fase de reinversión constituye el

análisis de cada idea particular, realizando esto con datos e informaciones disponibles

con el fin de depurar el primer listado de ideas alternativas. En esta etapa se trataría de

definir y delimitar la idea del proyecto, identificando sus posibles soluciones y

alternativas técnicas y económicas.

 Perfil del proyecto. Se realiza una breve inspección de mercado usando estadísticas

disponibles que permitan obtener datos acerca del volumen y valor de la demanda,

características de la oferta actual, así como estimar tamaños de producción aceptables.

Lo más importante es detectar los factores limitantes de mercado, respecto a la

inexistencia de niveles adecuados, a la poca accesibilidad al mercado, etc. También

analizar la disponibilidad de materias primas, insumos, monto de la inversión

requerida, capacidad financiera de los patrocinadores o emprendedores, disposiciones

legales existentes, etc.

 Anteproyecto preliminar o estudio previo y factibilidad . Profundizar la investigación

en fuentes secundarias, revisar estudios similares, efectuar algunas encuestas, sobre

todo a personas con experiencia elaborando en el tipo de proyecto que se esta

elaborando, buscar cuando menos una alternativa factible que cumpla con los

objetivos de beneficio económico, social o financiero y que justifique la continuación

de un estudio más detallado.

20
 Anteproyecto definitivo o estudio de la factibilidad . Corresponde al estudio que

reduce al mínimo la incertidumbre y prevé el comportamiento futuro de la unidad

productiva, su nivel de profundidad es tal que permite tomar la decisión de invertir,

siendo al mismo tiempo, el requerido por las fuentes de financiamiento.

 Gestión de recursos. Se formaliza el tipo de figura asociativa con el que se

implementara el proyecto dependiendo de las características de los socios, se

efectuaran los tramites y negociaciones para la obtención de los recursos financieros

(accionistas, instituciones bancarias, fondos de fomento, proveedores, etc.) necesarios

para la ejecución y puesta en marcha del negocio.

 Proyecto definitivo. Una vez aprobado el financiamiento el siguiente paso consiste en:

Desarrollo de la ingeniería e ingeniería de detalle (basado en el desarrollo de la

ingeniería básica e ingeniería de detalle, que puede contemplarse desde la

investigación e innovación tecnológica, hasta la tecnología de uso actual y los planos

o investigaciones de obra civil, etc.)

Estudio de mercadotecnia (se determina los canales de comercialización, normalización

del producto, empaque y/o envase, régimen del mercado en que se ubica la

competencia, diseño del producto o productos)

 Administración del proyecto o ejecución . En esta etapa se realiza la inversión

programada (adquisición del terreno, maquinaria y equipo, construcciones requeridas,

montaje de la maquinaria, contratación de servicios especializados de mercadotecnia,

asesoría legal para firmar contratos y constitución de la sociedad, compra de materias

primas e insumos necesarios, se recluta, selecciona y contrata al personal que laborará

en la empresa.

 Puesta en marcha. Aquí corresponde realizar las pruebas y regulación final de los

bienes a producir y de la maquinaria y equipo proceso, se efectúa la capacitación y

entrenamiento del personal, hasta que alcance la marcha normal y con ella la

producción programada del producto. (pp. 22-32)

21
 El ciclo de vida de todo proyecto se estructura en torno a cinco fases.

 Inicio. La fase inicio es crucial en el ciclo de vida del proyecto, ya que es el momento

de definir el alcance y proceder a la selección del equipo. Solo con un ámbito

claramente definido y un equipo especializado, se puede garantizar el éxito. Es,

además, el momento de compartir la visión con los stakeholders y buscar su

compromiso.

 Planificación. Esta es a menudo la fase más difícil para un director de proyecto, ya

que tiene que hacer un importante esfuerzo de abstracción para calcular las

necesidades de personal, recursos y equipo que habrán de preverse para lograr la

consecución a tiempo y dentro de los parámetros previstos. Asimismo, también es

necesario planificar comunicaciones, contratos y actividades de adquisición. Se trata,

en definitiva, de crear un conjunto completo de planes y proyectos que establezcan

una clara hoja de ruta.

 Ejecución. En base a la planificación, habrá que completar las actividades

programadas, con sus tareas y proceder a la entrega de productos intermedios. Es

importante velar por una buena comunicación en esta fase para garantizar un mayor

control sobre el progreso y los plazos. Asimismo, es indispensable monitorizar la

evolución del consumo de recursos, presupuesto y tiempo, para lo que pueda resultar

necesario apoyarse en alguna herramienta de gestión de proyectos. En esta etapa se

debe gestionar: el riesgo, el cambio, los eventos, los gastos, los recursos, el tiempo y

las actualizaciones.

 Seguimiento y control. Esta fase comprende los procesos necesarios para realizar el

seguimiento, revisión y monitorización del progreso de proyecto. Se concibe como

medio de detectar deviaciones con la máxima premura posible, para poder identificar

las áreas en las que puede ser requerido un cambio en la planificación. La etapa de

seguimiento y control se encuentra naturalmente asociada a la ejecución, de la que no

puede concebirse de forma separada, aunque si por su importancia y valor crítico.

22
  Cierre. Esa fase comprende todos procesos orientados a completar formalmente el

proyecto y las obligaciones contractuales inherentes. Una vez terminado este estadío

se establece el proyecto por concluido. (obs business school, s.f)

2.6. Riesgos en Proyectos de Inversión

Según Lucia Bazzani y Eduardo A. Cruz (2008):

La cuantificación del riesgo en proyectos de inversiones ha sido una de las

preocupaciones centrales de los investigadores y operadores en finanzas, por la

necesidad cada vez más creciente de responder a la normatividad emanada de las

entidades reguladoras nacionales e internacionales y también para mejorar

continuamente los procesos de toma de decisiones de inversión.

Existen en el mundo factores fundamentales que han contribuido al desarrollo de la gestión,

medición, y el control del riesgo financiero. Esta necesidad de avanzar en el estudio del riesgo ha

motivado el desarrollo de diferentes aspectos en los campos jurídico, financiero, económico y

matemático, con el fin de responder y evitar los riesgos en los proyectos de inversión.

a) Variables endógenas o internas de un proyecto

Según Lucia Bazzani y Eduardo A. Cruz (2008) son:

Son aquellas variables que pertenecen directamente al proyecto de inversión o a la

empresa y que tienen control directo por ella misma o por sus administradores.

Pueden ser manipuladas o estimadas de acuerdo al comportamiento de las variables

externas y son impactadas por éstas últimas. Estas son:

 Ingresos (de la actividad principal)

 Otros ingresos

 Gastos

 Costos

23
  Nivel de financiación. (En unidades monetarias)

 Nivel de inversión. (En unidades monetarias)

b) Variables Exógenas o Externas De Un Proyecto

Según Lucia Bazzani y Eduardo A. Cruz (2008) son:

Aquellas variables que no tienen control por parte de la empresa ni sus

administradores y que influyen o afectan un proyecto de inversión, y/o el

comportamiento general de una empresa. Son de índole Macroeconómico y

Microeconómico. Las más conocidas son:

 Las tasas de interés local: DTF, TCC, TES, Acciones, y fondos fiduciarios.

 Las tasas de inflación. (Local y externa)

 La tasa de cambio. 9 PIB. (Producto Interno Bruto)

 Niveles de ahorro.

 Niveles de inversión. (Por parte del estado, particulares locales y extranjeros).

c) Métodos para Evaluar el Riesgo en la evaluación de

Proyectos de Inversión.

Según Leyva Caro, Fabelo Garcia, Antelo Collado y Janeysi del Sol (2008):

El análisis de riesgo es una técnica que proporciona información vital relativa de

decisiones de inversión. Provee una medida del riesgo asociado a un proyecto, una

base sobre la cual determinar la conveniencia de llevar a cabo esos adicionales y hace,

que estos estudios, sean mucho más efectivos al identificar y ordenar las fuentes de

incertidumbre de acuerdo a su impacto sobre la decisión final.

24
El objetivo de este análisis es posibilitar la aplicación de las técnicas más avanzadas

de decisión a partir de la previa obtención de la distribución probabilística del VAN

por ejemplo o de otro ratio o indicador dado. Por ejemplo se puede obtener:

• Valor Actual Neto estimado.

• Probabilidad del resultado adverso (por ejemplo: VAN<0).

•E (VAN ≤ 0) _ Capacidad de enfrentar pérdidas.

• Costo de la incertidumbre (costo de rechazar la decisión o de profundizar en el

análisis).

A continuación se hace referencia a los principales métodos utilizados para evaluar el

riesgo en el análisis de los proyectos de inversiones.

Análisis de riesgo secuencial: Esta herramienta de análisis de proyectos de inversión,

cuando se valoran alternativas, es muy empleada y la calidad de la información es

vital para una adecuada selección entre las variantes.

Método de la tasa de descuento ajustada al riesgo: “Para aquellos activos que no

tienen antecedentes de precio, o la inversión propuesta no está lo bastante cerca del

negocio actual como para justificar el uso del costo de capital de la empresa o de la

división se suele ajustar la tasa de descuento de la siguiente forma”: Tda = Td + p /1

Donde:

Tda: tasa de descuento ajustada al riesgo

p: prima por riesgo

Esta prima por riesgo recoge factores adicionales que se añaden a la tasa de descuento

para compensar cosas que podrían ir mal con la inversión propuesta.

Método del equivalente cierto: Un procedimiento alternativo a la tasa de descuento

ajustada al riesgo es el método del equivalente cierto que hace ajustes separados para

25
el riesgo y el tiempo. “El método del equivalente cierto consiste en calcular el

rendimiento cierto menor por el que el decisor está dispuesto a cambiar el flujo de

caja arriesgado del proyecto.

El principal inconveniente de este método se halla en la dificultad de especificar los

coeficientes de ajuste para los flujos de caja futuros. Su determinación es tan

arbitraria como la especificación de la prima por riesgo en el método anterior.

Análisis de sensibilidad: Aún bajo condiciones de incertidumbre se pueden tomar

decisiones más robustas cuando se abordan análisis multifactoriales.es un método que

aun conociendo las probabilidades de los escenarios/factores futuros permite

direccionar adecuadamente un posterior diseño de experimento para medir el riesgo

en la valoración de un proyecto. Entre las múltiples “variables de test” se pueden

considerar:

• Niveles de venta o demanda

• Niveles de precios

• Comportamiento de pago de consumidores/clientes

Método de análisis por escenarios: Una versión más flexible del análisis de

sensibilidad es examinar el proyecto ante diferentes escenarios bajo los cuales se

pueda considerar la interrelación entre las variables que determinan la rentabilidad del

mismo a los efectos de intentar reducir su riesgo.

Análisis del punto de equilibrio: Cuando realizamos un análisis de sensibilidad o

cuando evaluamos un proyecto ante escenarios alternativos estamos planteándonos

hasta qué punto sería grave que los estimados de ingresos y costos del proyecto

resultasen peores de lo esperado.

Árboles de Decisión: La técnica de análisis de decisiones con árboles de decisión

consiste en efectuar cálculos en cada nodo de azar para encontrar el valor esperado.

26
Ese valor reemplaza al nodo de azar y se compara con cada uno de los demás que

parten de un nodo de decisión y se selecciona el mayor

27
ANEXOS
 Bibliografía

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proyecto-te-lo-contamos-en-esta-infografia