IMPLEMENTACIÓN DE UNA PRODUCTORA Y COMERCIALIZADORA DE

SUPLEMENTOS ALIMENTICIOS A BASE DE HARINA DE YUCA PARA AVES

DE CORRAL Y GANADO BOVINO EN
SANTA ANA MAGDALENA

RESULTADOS Y CORRECCIONES DE LA HERRAMIENTA EVAPROYECT

UNIVERSIDAD DEL MAGDALENA

PROGRAMA: ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS.
EVALUACION DE PROYECTOS
SANTA MARTA D.T.C.H.
2015

1. INTRODUCCIÓN
El éxito o fracaso de un proyecto depende, en gran medida, de su grado de
evaluación, que no es otra cosa que la valoración de sus riesgos, gastos,
beneficios, recursos y elementos. O dicho de otra manera, se trata de buscar la
mejor alternativa de ejecución.
Todo proceso de evaluación implica situarse en escenarios hipotéticos. El
objetivo es poner el proyecto en dichos escenarios y, a la vez, tratar de
plantear los retos que ello implicaría para el cumplimiento de las metas
iniciales. De esto modo, los gestores del proyecto pueden introducir los
cambios que mejoren la ejecución del mismo.
Por ello la utilización de herramientas para la planificación financiera y otros
factores mencionados, es por esto y para anticipar dichos cambios, En el
análisis realizado al proyecto NUTRIZOOT por medio de la herramienta
EVAPROYECT, se observa que tiene como inicio la fase pre operativa
sobresaliente en el año (0), el proyecto aplica un horizonte de 5 años
incluyendo la etapa de liquidación con una la tasa interna de oportunidad del
35%. En los primeros términos de tiempo los gastos del proyecto están
encaminados al proceso de las actividades señaladas.
En el estudio Técnico con base a la información del estudio de mercado y de
comercialización cual sería el tamaño más adecuado en la planta de
producción se determinó establecer (2) líneas de productos que se clasifican
en: Alimento para aves y un segundo denominado para bovinos, cuyo precio
de venta unitario para aves es de: $37.000, y para Bovinos: $39.000.
Los precios tienen incrementos porcentuales anuales aproximados al 1%
hasta el año 5 con capacidad instalada por producto en unidades para aves:
4.167 y para Bovinos 16.657 con utilización del 82,90%% para el producto
Aves y Bovinos para el primer año, Para ello se debe incurrir en una inversión
inicial cuyo monto es $ 116.034,398
1. DETERMINACIÓN DE LA TIO Y RAZONES QUE SUSTENTAN EL VALOR
SELECCIONADO.

Dado que en el sector se encuentran proyectos con tasa interna de

oportunidad (T.I.O) por valor del 33%, además del monto de la inversión inicial
y las condiciones geográficas y estratégicas que ofrece el municipio de santa
Ana que se convierten en ventajas competitivas para la ejecución del proyecto,
y dado que en la actualidad no se encuentran ejecutando proyectos de dicha
envergadura, es preciso optar por una tasa interna de oportunidad (T.I.O) por
valor del 30% para el proyecto NUTRIZOOT, ya que se ajusta a la realidad del
sector y a las condiciones mencionadas.

2. DEBILIDADES Y ASPECTOS POR MEJORAR DEL PROYECTO CON BASE

EN LOS RESULTADOS DE LA MACRO.

R/ la principal debilidad del proyecto es que es muy sensible a la variación de

los costos, ya que la materia prima absorbe más del 50% de los ingresos por
unidad de producto vendido, cualquier variación en los costos de este factor
afectaría significativamente las utilidades, también se muestra muy sensible a
las variaciones de los gastos operacionales ya que estos absorben en
promedio el 80% de la utilidad bruta, por lo tanto las variaciones bruscas y los
malos manejos de estos gastos impactaría en gran forma el margen
operacional y neto. Al no contar con propiedad de inmuebles se incurre en
gastos de arriendo, sucede lo mismo con el transporte cuyo servicio es
contratado lo que aumenta también los gastos de venta, Y por último nos
encontramos con que en el primer periodo del proyecto, la empresa empieza
destruyendo valor, con un EVA negativo, sin embargo se va recuperando hasta
alcanzar un buen porcentaje.

3. FORTALEZAS DEL PROYECTO CON BASE EN LA MACRO.

 Este proyecto como va hacer financiado totalmente con capital propio, por
ende no tendrá intereses por someterse a préstamos bancarios.
 Este proyecto tiene una gran fortaleza puesto que en el estado de resultado
muestra que para el año 1 tendrá una utilidad por distribuir de $ 11.811.000
mientras que para el año 5 será de $ 61.256.00 lo que quiere decir que se
sextuplica el valor de la utilidad por distribuir.
 La tasa verdadera de rentabilidad tendrá en 38%
4. ANÁLISIS Y CORRECCIONES EN LOS COSTOS DEL PROYECTO.
  Las correcciones aplicadas a los costos del proyecto para mantener y
garantizar su rentabilidad equivalen al cambio del personal
disminuyendo el número de operarios en producción de 5 a 3,
 Se ajustó el Costo de Compra Materia Prima porcentual para el producto
aves de 51,3% a 52,30% y en el producto bovino de 53,4% a 55%

5. ANÁLISIS Y CORRECCIONES DE LOS INGRESOS, CAPACIDAD

INSTALADA.

R// examinando el desarrollo del proyecto dentro de la macro, cuyos resultados

arrojados al principio utilizando un precio para ambos productos de $32.000
obtuvo unos ingresos de 110.542 millones para alimento para aves y 441.877
millones para alimento de bovino. Estableciendo una corrección en cuanto al
precio, con un amento a 35.000 para alimento para aves lo cual obtuvo unos
ingresos de 120.906 millones y para el alimento para bovinos que se aumentó a
37.000 obteniendo unos ingresos de 510.920 millones, este se alteró debido a que
el margen que ocupaba los costos en el precio era relativamente corto, debido a
un inadecuado calculo, realizando la corrección debida se estimó el precio actual.

En cuanto a la capacidad instalada del proyecto se iniciara con un porcentaje del 97,90% para
ambos concentrado, asimismo se alterara progresivamente dependiendo del grado de la
demanda, representado de esta forma en los siguientes periodos.
Capacidad instalada 2 3 4 5
Alimento aves 4.167 97,90% 98% 97% 100%
Alimento bovino 16.657 97,90% 98% 97% 100%

6. ANÁLISIS DEL FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

CONCEPTO 0 1 2 3 4 5

TOTAL INGRESOS 116.034 720.232 896.242 1.002.780 1.100.524 1.239.056

TOTAL EGRESOS 62.154 626.651 729.082 776.971 810.493 864.082

SALDO FINAL EN CAJA 53.880 93.582 167.160 225.809 290.030 374.974

En el análisis al flujo de caja se observó, que apenas el proyecto inicia operación

todos los egresos van siendo respaldados con saldos a favor que entregan flujos
de caja positivos en cada uno de los cinco periodos, dichos flujos van aumentando
 gradualmente hasta que en el último periodo, el saldo en caja es 4 veces mayor
que el del periodo 1, lo cual es conveniente para el proyecto ya que indica su
viabilidad en cuanto al aseguramiento de la operación y el cubrimiento de sus
egresos, porque siempre va a contar con recursos para respaldarse.

7. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO LA TIR

Tasa interna de rentabilidad (TIR) (44%) es superior a la tasa de oportunidad

(30%) indicando que el proyecto es atractivo compensando los costos de
oportunidad generando utilidad.
TIR 44% > 30% se acepta

8. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO EL VPN

El proyecto indica su (VPN) positivo lo cual muestra que recupera el valor del
dinero invertido compensando los costos de oportunidad del dinero generando
benéfico adicional a la inversión

VPN ($ 40.358.000) > 0 Se acepta.

9. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO LA B/C

Relación Beneficio Costo (R-B/C) en los criterios de evaluación B/C > 1 implica
que los ingresos son mayores que los egresos, entonces el proyecto es
aconsejable.

R-B/C (1,35) > 0

El proyecto lanza una relación beneficio costo que se puede asumir favorable
considerando lo económico que es el producto en cuanto al precio de venta, este
indicador no dice que por cada peso invertido se estará generando 0,35 pesos
extras, lo que sugiere que el proyecto es rentable y genera ganancias a lo largo de
su vida.

10. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO LA TVR

Tasa verdadera de Rentabilidad (TVR) 38% Tasa verdadera de retorno. Se

define como la tasa que se alcanzaría de rentabilidad si los fondos liberados por el
proyecto se reinvierten al costo de capital del proyecto. Este indicador se usa
debido a la crítica que se le hace a la TIR de que asume que los fondos liberados
por el proyecto se invertirán a la TIR, lo que no siempre es posible. Este criterio
consiste en descontar al punto inicial todos los egresos utilizando la tasa de
financiación además de trasladar al final del proyecto todos los ingresos utilizando
la tasa de colocación exigida por el inversionista.
TVR 38%
La tasa verdadera de retorno del proyecto es financieramente viable.

11. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO EL ÍNDICE DE DUPONT O ROE

RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO

   1 2  3  4  5 

RESULTADO 11,14% 36,13% 38,28% 41,70% 52,78%

La rentabilidad percibida por los accionistas con respecto a su capital durante

los 5 primeros periodos de vida del proyecto NUTRIZOOT es positiva aunque
inicia baja, se recupera con tendencia creciente, de periodo a periodo. Con
esta tendencia se puede decir que se gestiona adecuadamente los recursos
obtenidos de los accionistas, generando consigo un crecimiento del beneficio
neto.
Dato importante a tener en cuenta es que teniendo un indicador a estos
niveles, aumentara la competencia puesto que es apetecible por la cotización
de las acciones dentro de la bolsa.

12. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO EL EVA

VALOR ECONÓMICO AGREGADO EVA

  1  2  3  4  5 
RESULTADO -21.294 6.926 9.353 13.209 25.719

Desde la perspectiva de este indicador, se podría decir que el primer año, está
destruyendo valor la rentabilidad no alcanza a cubrir los costos de capital, pero
estos tiene su explicación, y es debido a la inyección de dinero en el año cero sin
retribuir de inmediato unos ingresos, resultando pérdida de valor de la empresa, la
situación cambia en el periodo próximo tiende a una alza por encima de (cero) que
determina una generación de valor para el segundo y demás periodos.
Esto se explica a que se maximizo o aumento la utilidad sin incurrir en un aumento
del capital, el pronóstico de venta será adecuado para alcanzar y superar los
costos, de igual forma se requiere que se disminuya el porcentaje del capital de
los accionistas puesto que sus intereses son relativamente más altos a los
 propuestos por los bancos. Otra consideración es que se utiliza la tecnología
adecuada, aunque se podría analizar una reducción de los operarios.

13. ANÁLISIS DEL PROYECTO UTILIZANDO LA SENSIBILIDAD

CONSIDERANDO UNAS DISMINUCIONES DEL 10% EN VENTAS O
INGRESOS Y AUMENTO DEL 5% EN COSTOS Y GASTOS.

FACT. DE RIESGO %
Ventas 90%
Costos Compras Materia Prima 105%
Gastos Administrativos y de Ventas 105%
Costos Indirectos Fabricación 105%

PUNTO DE EQUILIBRIO EN PESOS POR PERIODO 764.332 696.441 719.194 738.777 739.325

Si analizamos las condiciones con las que inicia el proyecto, con la disminución en
las ventas en un 10% y aumento de los costos y gastos en un 5%, se observaría
claramente, una disminución en el punto de equilibrio en pesos en cada uno de los
periodos del proyecto. Es decir que la empresa en cada periodo puede tener un
volumen de ventas menor para no caer o incurrir en pérdidas, ya que la empresa
debe tener unos ingresos iguales o superiores a $764.332.000en este caso para el
primer periodo, y así sucesivamente con el resto de periodos, porque de otra
forma cualquier ingreso por debajo de éste la empresa entraría en pérdidas.

ANÁLISIS FINANCIERO RESULTADO

Tasa Interna de Retorno (TIR) -21%
Valor Presente Neto (VPN) -129.655
Tasa Interna de Oportunidad (TIO) 30%
Relación Beneficio / Costo (B/C) 0,13
Tasa verdadera de Rentabilidad (TVR) -14%

También ante el panorama anterior el proyecto no alcanzaría a recuperar la

inversión ya que el valor presente neto (VPN) es negativo $129.655, al igual que
la TIR (-21%)

14. COMO SE EXPLICA LAS DIFERENCIAS ENTRE LA EVALUACIÓN DESDE LA

PERSPECTIVA DEL INVERSIONISTA Y LA PERSPECTIVA DEL PROYECTO.
La diferencia está dada en que uno de ellos hace la evaluación asumiendo que
todos los recursos que se invierten en el proyecto son propios del inversionista, ya
que ellos buscan asegurarse que los recursos que invierten sean asignados a los
mejores proyectos, que ofrecen el mayor rendimiento que el que ofrece el
mercado financiero.
Por ende la evaluación se hará desde los recursos aportado por el inversionista
que es del 100%, teniendo en cuenta el financiamiento se ve la relación de que la
empresa tiene no comprometido su utilidad el pago de intereses por pasivos
financiero.

15. HAGA UNA LISTA DE LOS CAMBIOS QUE EN DEFINITIVA SE DEBEN

HACER AL PROYECTO PARA QUE SEA RENTABLE Y SUSTÉNTELOS.

Se realizaron cambios inicialmente en el precio de los productos y se

diferenciaron en cuanto al uso de la materia prima de cada uno ya que se
tenían precios iguales para ambos y que además no generaban suficientes
ingresos, lo que llevo a modificar también los porcentajes de los costos de
materia prima, ya que al aumentar el precio de venta esto porcentajes
disminuirían porque absorberían menos ingresos, se cambió los aumentos
porcentuales de los precios tras cada periodo ya que estos eran muy altos y
generaban un comportamiento irregular en el estado de resultado y la TIR, por
ultimo basados en actualizaciones se hicieron modificaciones en ciertos gastos
tales como arriendos y servicios públicos ya que la información que se había
incluido correspondía a cotizaciones de periodos anteriores a la evaluación

16. ESCRIBA 5 CONCLUSIONES DE LO APRENDIDO EN LA EVALUACIÓN

DEL PROYECTO Y SUSTENTE.
 En la evaluación de proyectos se pudo profundizar y llevar a la practica la
conceptualización y aplicación de criterios de evaluación de proyecto,
además el conocimiento más a fin de la herramienta de evaluación y cómo
interactúan los indicadores financieros y conocer cuáles eran los más
importantes y cuales tener en cuenta a la hora de aceptar o rechazar un
proyecto de inversión como los son el VPN, TIR, ROE, EVA.
 También con la evaluación de proyecto nos permitió conocer y afianzar los
criterio de aceptación o de rechazo a la hora de evaluar un proyecto: VPN=
VPNI-VPNE, VPN>0 se acepta, VPN=0 es indiferente, VPN<0 se rechaza el
proyecto, RBC>1 se acepta, RBC=1 indiferente, RBC<1 se rechaza.
 La evaluación de proyectos nos permite observar y analizar qué impacto
generara nuestro proyecto en un mercado objetivo o nicho especifico.
 Cuando se realiza una minuciosa evaluación con lleva a tomar buenas
decisiones en lo que a inversión se refiere y por consiguiente a una mejor
ejecución del proyecto.