1 ¿Cuándo una recesión se convierte en una depresión?
No hay una definición
técnica de este término, pero en general se entiende como una recesión extraordinariamente grave y de larga duración. 2 En qué consistió la política de endeudamiento: Lo único novedoso en la política de Reagan es la forma de realizar el endeudamiento. Durante los años 70, los Estados eran los responsables directos del mismo a través de déficits crecientes del gasto público financiados por el aumento de la masa monetaria. Esto suponía que era el Estado quien procuraba el dinero a los bancos para que estos prestaran a las empresas, los particulares o a otros Estados. Ello provocaba la depreciación continua del dinero y la explosión correlativa de la inflación. 3 Cual fua la causa de la caída de 1980-1982: La causa de la caída fue la restricción del dinero. Como en 1981 la inflación todavía era de más de 10% y las reservas de dinero crecieron nada más 5.1%, el circulante real bajaba. Las tasas de interés siguieron subiendo. No es de sorprender que la inversión se viniera abajo, en particular la del sector de la construcción. La economía fue arrastrada a una profunda recesión que tocó fondo en diciembre de 1982. 4 como comenzó la recesión: La recesión comenzó antes de la invasión de Irak a Kuwait, en agosto. El precio del petróleo saltó con la invasión y la Reserva se vio ante el dilema de mantener una política monetaria estricta manteniendo las tasas de interés elevadas, para combatir la inflación, o perseguir una política de expansión con el fin de atacar la recesión. Optó por un término medio, dejando que las tasas de interés bajaran lentamente, pero no demasiado. El alza del precio del petróleo resultó muy efímera, y para finales del año era evidente que el problema grave era la recesión. 5 ¿Por qué la reserva federal tenia que combatir la recesión?: la Reserva Federal tenía que combatir la recesión, porque la política fiscal estaba inmovilizada. En primer lugar, el déficit presupuestal ya era grande, se esperaba que aumentara y nadie se sentía emocionado con respecto a este incremento. En segundo lugar, por los motivos de economía política, el régimen de Bush y el Congreso, dominado por los demócratas, tenían un desacuerdo fundamental sobre los cambios que debían introducirse en la política fiscal. 6 Que factor impulso el crecimiento económico: Un factor que impulsó el crecimiento económico durante el cuarto trimestre fue una mejoría de 22.800 millones de dólares en el déficit comercial del país y un aumento de 2.600 millones de dólares en las existencias.
7 Como afecta la política monetaria la económica: La política monetaria afecta
la economía, en primer lugar, porque influye en la tasa de interés y, luego, en la demanda agregada. Un aumento del circulante reduce la tasa de interés, aumenta el gasto de inversión y la demanda agregada y, por consiguiente, acrecienta la producción de equilibrio. 8 Existen dos casos extremos en la operación de la política monetaria: En el caso clásico, la demanda de saldos reales es independiente de la tasa de interés. En ese caso, la política monetaria es muy eficiente. El otro extremo es la trampa de la liquidez, el caso en que el público está dispuesto a mantener cualquier cantidad de saldos reales a la tasa de interés vigente. En ese caso, los cambios de la oferta de saldos reales no tienen impacto en las tasas de interés y, por tanto, no inciden en la demanda agregada ni en la producción. 9 Que ocurriría si se toman en consideración los efectos de la política fiscal en la tasa de interés: se modifica el resultado del multiplicador. La expansión fiscal, salvo en circunstancias extremas, todavía lleva a una expansión del ingreso. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés que se produce por el aumento de la demanda de dinero (causado porque hay más ingreso) estorba la expansión. 10 Es eficaz la política fiscal: la política fiscal es más eficaz cuanto menores son los cambios inducidos en las tasas de interés y menor es la respuesta de la inversión a estos cambios de las tasas. 11 Explica los dos casos extremos: Los dos casos extremos, la trampa de la liquidez y el caso clásico, son útiles para demostrar qué determina la magnitud de los multiplicadores de las políticas monetaria y fiscal. En la trampa de la liquidez, la política monetaria no tiene efecto en la economía, mientras que la política fiscal ejerce todo el efecto del multiplicador sobre la producción y ningún efecto en las tasas de interés. En el caso clásico, los cambios de las reservas de dinero cambian el ingreso, pero la política fiscal no tiene ningún efecto en el ingreso: sólo afecta la tasa de interés. En este caso, el gasto gubernamental expulsa completamente al gasto privado. 12 Porque una expansión fiscal, genera aumentos de las tasas de interés, desplaza o excluye parte de la inversión privada: La medida de la exclusión es tema delicado al valorar la utilidad y lo deseable de tomar la política fiscal como herramienta de estabilización. 13 Porque surge la cuestión de la combinación de políticas monetaria y fiscal: Surge porque la política monetaria de expansión reduce la tasa de interés, mientras que una política fiscal de expansión la aumenta. Por consiguiente, la política fiscal expansiva incrementa la producción al tiempo que reduce el nivel de la inversión; la política monetaria de expansión aumenta la producción y el nivel de inversión. 14 Que es la tasa de interés real: mide el poder adquisitivo de los ingresos por intereses, es decir, tiene en cuenta la inflación y se calcula mediante el ajuste del tipo de interés nominal según la tasa de inflación. 15 Que son las operaciones de mercado abierto: son todas aquellas operaciones de compra venta de activos financieros realizadas por un banco central. Constituyen el instrumento más importante de la política monetaria. 16 Que es la monetización de la deuda o déficit presupuestal: Política de financiación del déficit público mediante el aumento del dinero en circulación. El banco central compra la deuda pública de un gobierno con moneda de nueva creación, por lo que aumenta la cantidad de dinero en dicha economía generando problemas de inflación.
17En economía que es acomodación monetaria o
política monetaria acomodaticia: es el tipo de política expansiva que aplica el banco central para evitar los efectos no deseados de la política fiscal, como es el efecto expulsión.