Documenti di Didattica
Documenti di Professioni
Documenti di Cultura
PARTE 1
PARTE 2
PARTE 3
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 1
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
PARTE 1
O que é CIIA?
O CIIA - Certified International lnvestment Analyst é um diploma obtido através de um programa de
certificação de profissionais de investimentos em todo o mundo, que se diferencia da maioria dos
outros, já que os exames para obtê-lo podem ser feitos na própria língua de cada país com
entidade membro da ACIIA, respeitando a sua cultura e possibilitando a contribuição para a
melhora constante do programa.
Dessa forma, a ACIIA pode contar com a experiência e o elevado padrão de qualidade dos cursos
preparatórios que vem sendo realizados nas várias regiões do mundo, através das associações
membros.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 2
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
COMITÊ INTERNACIONAL DE EXAMES
The International Examinations Committee
A ACIIA conta com o conhecimento e a experiência de programas de certificação que durante
anos vêm sendo aprimorados e aplicados com êxito em vários países do mundo.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 3
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
COMITÊ DE CERTIFICAÇÃO DA APIMEC – CCA
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 4
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
RELAÇÃO DAS APIMECs
APIMEC
Presidente: HUMBERTO CASAGRANDE NETO
Vice-Presidente: ALVARO BANDEIRA
Endereço: SHC/SUL CR, quadra. 507, bloco. C, nº 21, 2º pavimento
CEP: 70351- 530 – Brasília - DF
Tel: (61) 443-4003 - Fax: (61) 443-4003
Site: www.apimec.com.br
E-mail: apimec@apimec.com.br
Contato: Nelson Costa
APIMEC-SP APIMEC-MG
Presidente: MILTON LUIZ MILIONI Presidente: JOÃO CARLOS M. LANZA
Vice-Presidente: HAROLDO R. LEVY NETO Vice-Presidente: SÉRGIO VALADARES PORTELLA
Endereço: Rua São Bento, 545 - 5ª sobreloja Endereço: Rua Carijós,126 - 2º Andar
CEP: 01011-904 - São Paulo - SP CEP: 30120-060 - Belo Horizonte - MG
Tel: (11) 3107-1571 - Fax: (11) 3105-1447 Tel: (31) 3224-8467 - Fax: (31) 3273-4283
Site: www.apimecsp.com.br Site: www.apimecmg.com.br
E-mail: apimecsp@apimecsp.com.br E-mail: apimecmg@apimecmg.com.br
Contato: Waldemar Camargo Filho Contato: Gisele Maria Gomes da Silva
APIMEC-RIO APIMEC-NE
Presidente: ERON MATTOS Presidente: GERALDO DE LIMA GADÊLHA FILHO
Vice-Presidente: FÁBIO CARDOSO Vice-Presidente: RAIMUNDO PORTO FILHO
Endereço: Av. Erasmo Braga, 227 - gr. 405 Endereço: Rua Costa Barros, 915 - sala 603
CEP: 20020-000- Rio de Janeiro - RJ CEP: 60160-280 - Fortaleza - CE
Tel: (21) 2240-4347 - Fax: (21) 2262-7570 Tel: (85) 253-5850 - Fax: (85) 226-0457
Site: www.apimecrio.com.br Site: www.apimecne.com.br
E-mail: apimecrio@apimecrio.com.br E-mail: apimecne@apimecne.com.br
Contato: Flavia Barros Contato: Karla Cruz e Sá
APIMEC-SUL APIMEC-DF
Presidente: LÚCIO FLÁVIO SESTI PAZ Presidente: ROGÉRIO MAGALHÃES NUNES
Vice-Presidente: CHRISTIAN TORSTEN KLEMT Vice-Presidente: HELOISA DE AZEVEDO
Endereço: Rua General Câmara, 243 - 3º andar Endereço: SHC/SUL CR, quadra. 507, bloco. C,
CEP: 90010-230 - Porto Alegre - RS nº 21, 2º pavimento, 70351- 530 – Brasília - DF
Tel: (51) 3224-3121 - Fax: (51) 3224-6580 Tel: (61) 443-4003 - Fax: (61) 443-4003
Site: www.apimecsul.com.br Site: www.apimecdf.com.br
E-mail: apimecsul@apimecsul.com.br E-mail: apimecdf@apimecdf.com.br
Contato: Antônia Maria Gomes de Ávila Contato: Nelson Costa
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 5
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
OBJETIVOS
Com o objetivo de elevar os padrões brasileiros dos profissionais de investimentos aos níveis
internacionais, a APIMEC implementou no Brasil um Programa de Certificação - nacional e
internacional.
As associações nacionais, no caso do Brasil a APIMEC NACIONAL, têm o poder de decidir sobre
as características e requisitos necessários para os candidatos aos exames, com base nas
peculiaridades locais, levando em consideração, por exemplo; experiência profissional, grau de
escolaridade, nível de reconhecimento profissional, etc. Certos documentos podem ser exigidos
dos candidatos como: declaração, carta de referência ou registro que comprove a experiência
profissional.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 6
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
CERTIFICAÇÃO NACIONAL
CNPI - CERTIFICADO NACIONAL DO PROFISSIONAL DE INVESTIMENTOS
IMPORTANTE: O candidato tem o prazo máximo de cinco anos desde o seu primeiro
registro no Conteúdo Global - CG, para ser aprovado nas suas 3 provas no processo de
certificação do CIIA. Caso não consiga ser aprovado neste prazo precisará fazer estas
provas novamente, para poder estar apto a fazer o exame Final.
1. O que é?
O CNPI é composto por dois exames, um de Conteúdo Brasileiro - CB e outro de Conteúdo Global
- CG, que vão comprovar a qualificação técnica necessária a profissionais que atuam nos
mercados financeiro e de capitais no Brasil.
O CNPI é pré-requisito para quem necessita do registro de Analista de Valores Mobibiliários na
CVM (inst. 388), e é parte integrante da certificação internacional. Para cada país há um exame
nacional que compõe o programa de certificação para o CIIA. Por exemplo; se um analista foi
certificado internacionalmente, fazendo os exames aqui no Brasil, e quiser atuar em outro país,
deverá prestar o exame local daquele país para completar a sua qualificação e poder usar o CIIA
assim como um analista certificado em outro país, para atuar no Brasil, terá que obter o CNPI,
tendo que ser aprovado somente no exame de Conteúdo Brasileiro, pois já terá feito o de
Conteúdo Global no seu país de origem.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 7
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
conhecida e muito respeitada no mercado em geral, nacional e internacionalmente, inclusive pelos
órgãos oficiais de controle dos mercados financeiro e de capitais.
• Analistas de Commodities
• Analistas de Compliance
• Analistas de Crédito
• Analistas de Derivativos
• Analistas de Investimentos (fundamentalista, técnico e quantitativo)
• Analistas de Performance de Investimentos
• Analistas de Private Equity
• Analistas de Ratings
• Analistas de Renda Fixa
• Analistas de Risco
• Atuários
• Auditores
• Conselheiros de Administração
• Conselheiros Fiscais
• Consultores Financeiros
• Contadores
• Desenvolvedores de Produtos Financeiros
• Economistas
• Estrategistas
• Estudantes de Cursos para os Mercados Financeiro e de Capitais
• Gestores de Renda Variável
• Gestores de Commodities
• Gestores de Derivativos
• Gestores de Investimentos Imobiliários
• Gestores de Private Equity
• Gestores de Renda Fixa
• Jornalistas Econômicos e Financeiros
• Operadores do Mercado Financeiro
• Planejadores Financeiros
• Professores de Matérias dos Mercados Financeiro e de Capitais
• Profissionais de Planejamento
• Profissionais de Bancos de Investimentos
• Profissionais de Controle Financeiro
• Profissionais de Corporate
• Profissionais de Financiamento
• Profissionais de Fundos de Investimentos
• Profissionais de Fundos de Pensão
• Profissionais de Fusões e Aquisições
• Profissionais de Marketing de Produtos Financeiros
• Profissionais de Órgãos Reguladores dos Mercados Financeiro e de Capitais
• Profissionais de Private Banking
• Profissionais de Relações com Investidores
• Prestadores de Serviços Financeiros
• Profissionais de Underwriting
• Profissionais de Vendas de Produtos Financeiros
• Profissionais de Venture Capital
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 8
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
9. Como obtê-lo?
Para obter o CNPI é necessário o seguinte:
- Ser cadastrado na APIMEC NACIONAL (Preencher uma ficha cadastral completa que será
aprovada pelo CCA).
- Assinar o Termo de Adesão ao Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional e ao
Regulamento da Certificação do Profissional de Investimentos da APIMEC.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 9
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
14. O que não é impedimento para obtê-la?
- Não ser sócio de alguma das regionais da APIMEC.
- Não ter curso superior completo.
Esta condição passa a ser exigida a partir de 30/06/2005, exepcionalmente com 30 horas de cursos
nos 18 meses anteriores.
(b) Ter participado de cursos de reciclagem com aprovação, reconhecidos e aprovados pelo CCA,
num total de 30 horas, nos últimos 3 anos contados retroativamente à data da renovação da
certificação ou somente fazer as provas de reciclagem a cada 3 anos.
Esta condição passa a ser exigida a partir de 30/06/2005, exepcionalmente com 15 horas de cursos
nos 18 meses anteriores ou só com a aprovação nas provas de reciclagem.
(d) Respeitar todas as regras de conduta de um CNPI e aos dispositivos da Instrução CVM 388 no
caso dos registrados como Analistas de Valores Mobiliários.
(e) Estar com o cadastro atualizado na APIMEC NACIONAL e em dia com a contribuição anual,
na data da renovação.
OBS.: Não há suspensão temporária das obrigações do CNPI. Quem não cumprir com as regras de
manutenção desta certificação a perderá e, se tiver interesse em reavê-la, deverá refazer os exames e
comprovar todos os pré-requisitos novamente.
O sócio terá descontos especiais para as apostilas, para a renovação dos certificados e para os
exames de certificação.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 10
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
CERTIFICAÇÃO NACIONAL E O REGISTRO DE ANALISTA DE VALORES
MOBILIÁRIOS NA CVM
1. O que é?
Dispõe sobre a atividade de analista de valores mobiliários e estabelece condições para o seu
exercício.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 11
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Estas atividades poderão ser exercidas por pessoa natural, de forma autônoma ou com vínculo a
instituição integrante do sistema de distribuição, fundo de pensão, seguradora, pessoa jurídica ou
natural autorizada pela CVM a desempenhar a função de administrador de carteira, ou qualquer
outra entidade autorizada a funcionar pela CVM, Banco Central do Brasil, Secretaria de
Previdência Complementar e Superintendência de Seguros Privados.
Para exemplificar as principais atividades abrangidas pela Instrução estão listadas abaixo, sendo
que outras podem ser estabelecidas e incluídas pela CVM:
• Analistas de Commodities
• Analistas de Compliance
• Analistas de Crédito
• Analistas de Derivativos
• Analistas de Investimentos (fundamentalista, técnico e quantitativo)
• Analistas de Performance de Investimentos
• Analistas de Private Equity
• Analistas de Ratings
• Analistas de Renda Fixa
• Analistas de Risco
• Estrategistas
OBS.: Todos os profissionais que exerçam as atividades caracterizadas na Instrução da CVM, mesmo
que não como a sua principal, devem pedir o seu registro, pois estarão enquadrados.
OBS.: Quem possui o CNPI pode pedir o registro na CVM a qualquer tempo.
OBS.: A APIMEC NACIONAL não cobra nenhuma taxa referente ao registro na CVM.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 12
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
estabelecidos nesta instrução para o credenciamento perante a entidade credenciadora e
para a concessão do registro.
OBS.: O profissional que pedir o cancelamento ou a suspensão do registro da CVM terá que se manter em
dia com todas as obrigações do CNPI, junto à credenciadora. Se isto não ocorrer, ele perderá o CNPI e, se
quiser voltar a usá-lo ou quiser voltar a pedir um novo registro ou a sua reativação, não poderá sem fazer
novamente os exames e cumprir todas as outras exigências da certificação.
14. O profissional que tiver sido certificado no exterior pode se registrar na CVM?
A aprovação em exame de qualificação realizado no exterior será aceita e reconhecida, desde que
ministrado por instituição com a qual a APIMEC NACIONAL tenha firmado convênio específico
para tal finalidade, com prévia autorização da CVM. Neste caso estamos falando do Conteúdo
Global - CG pois, ainda assim, este profissional terá que passar pelo exame de Conteúdo
Brasileiro – CB para receber o CNPI e pedir o registro a CVM.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 13
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
CERTIFICAÇÃO INTERNACIONAL
CIIA - CERTIFIED INTERNATIONAL INVESTMENT ANALYST
IMPORTANTE: O candidato tem o prazo máximo de cinco anos desde o seu primeiro registro no
Conteúdo Global - CG, para ser aprovado nas provas do CG e mais três anos para ser aprovado no
exame Final do processo de certificação do CIIA. Caso não consiga ser aprovado neste prazo
precisará fazer estes exames novamente, para ter a certificação.
1. O que é?
O CIIA é um certificado internacional que vai comprovar a elevada qualificação técnica necessária
e harmonizar os conhecimentos de profissionais que atuam nos mercados financeiro e de capitais
globalizados.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 14
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
com relação aos aspectos legais, regulamentares e práticas de mercado. Este certificado portanto
garantirá o reconhecimento da capacidade técnica e do padrão moral adequados a profissionais
que queiram estar atuando no Brasil ou em qualquer outro lugar do mundo, de maneira
competente e atualizada, passando a ser requisito básico no mercado internacional e globalizado.
7. Como obtê-lo?
Para obter o CIIA é necessário o seguinte:
(a) Assinar o Termo de Adesão ao Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional , ao
Regulamento da Certificação do Profissional de Investimentos da APIMEC e às Normas e
Regulamentos dos Exames Profissionais Avançados para o Certified International Investment
Analyst.
(b) Ser cadastrado na APIMEC NACIONAL (Preencher uma ficha cadastral completa que deve
ser aprovada pelo CCA).
(c) Ter três anos nos últimos cinco anos (da data de aprovação no exame Final) de experiência
em áreas dos mercados financeiro ou de capitais, comprovada por declaração assinada pelo
próprio candidato (sujeita a pedido de comprovação do empregador ou clientes, pelo CCA).
(d) Ser aprovado no exame do CB ou ter recebido o CNPI de acordo com as regras transitórias.
(e) Ser aprovado no exame do CG ou até junho de 2006, os candidatos que tiverem Mestrado
(Estrito Senso) ou CFA, podem pedir ao CCA que analise a possibilidade de isenção do exame de
Conteúdo Global, por intermédio de carta enviada ao CCA com o pedido, comprovação de
experiência mínima, conforme mencionado anteriormente e, as comprovações do Mestrado ou do
recebimento do CFA.
(f) Ser aprovado no exame Final.
9. Como é o Exame?
Final:
- O exame poderá será oferecido duas vezes ao ano, de preferência no início de março e de
setembro, sendo as datas definidas pelo IEC.
- Haverá duas provas, em português, de aproximadamente três horas cada, com questões
contendo estudos parciais ou completos de casos, junto com questões escritas mais
aprofundadas ou que devem ser discutidas, e algumas questões mais estruturadas envolvendo
os mais avançados conhecimentos e expertise analítica dos candidatos.
- O candidato pode se inscrever em uma ou nas duas provas de cada vez.
- Matérias: as mesmas do Conteúdo Global, com grau de profundidade e complexidade maiores,
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 15
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
conforme já evidenciado pela diferença dos tipos de questões.
(a) Ter experiência profissional de pelo menos 3 anos nos últimos 5 anos, no mercado financeiro
ou de capitais, ou ter participado e sido aprovado em cursos de reciclagem, reconhecidos e
aprovados pelo CCA, num total de 60 horas nos últimos 3 anos contados retroativamente à data
da renovação anual da certificação.
Esta condição passa a ser exigida a partir de 30/06/2005, exepcionalmente com 30 horas de cursos
nos 18 meses anteriores.
(b) Ter participado com aprovação de cursos de reciclagem, reconhecidos e aprovados pelo CCA,
num total de 30 horas, nos últimos 3 anos contados retroativamente à data da renovação da
certificação ou somente ter sido aprovado nas provas de reciclagem a cada 3 anos.
Esta condição passa a ser exigida a partir de 30/06/2005, exepcionalmente com 15 horas de cursos
nos 18 meses anteriores ou só com a aprovação nas provas de reciclagem.
(c) Renovar anualmente, a assinatura do Termo de Adesão ao Código de Ética e Padrões de
Conduta Profissional e ao Regulamento da Certificação do Profissional de Investimentos da
APIMEC, além da adesão às Normas e Regulamentos dos Exames Profissionais Avançados para
o Certified International Investment Analyst.
(d) Respeitar todas as regras de conduta de um CIIA.
(e) Estar cadastrado na APIMEC NACIONAL e em dia com a contribuição anual.
Obs.: O sócio terá preços especiais para as apostilas, para a renovação dos certificados e para os
exames de certificação.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 16
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
PARTE 2
ÍNDICE
I - DISPOSIÇÕES GERAIS
Artigo 1º - Objetivos
Artigo 2º - Criação dos Exames
Artigo 3º - Emendas
Artigo 4º - Definições
VI - QUALIFICAÇÃO PROFISSIONAL
Artigo 24 - Designação Internacional
Artigo 25 - Retirada
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 17
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
I - DISPOSIÇÕES GERAIS
Artigo 1º - Objetivos
Os objetivos dessas Normas e Regulamentações (doravante “As Normas”) são estipular todos os
detalhes da organização, estrutura e procedimentos administrativos dos exames profissionais
avançados para Certified International Investment Analyst (CIIA®) estabelecidos pelo Memorando
de Constituição e Estatutos da Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA®).
Artigo 3º - Emendas
Quaisquer emendas nessas Normas deverão ser propostas pelo Conselho da ACIIA® ou um
Membro da ACIIA® e aprovadas em uma Assembléia Geral por maioria simples de votos, exceto
se especificado de outra forma.
Artigo 4º - Definições
Para os objetivos dessas Normas, os termos abaixo são definidos conforme indicado.
Analista de Investimentos
Um profissional que esteja basicamente envolvido:
Neste contexto, analista de investimentos inclui analista de títulos, analista financeiro, gerente de
carteiras, assessor de investimentos, etc.
Associação Nacional/Regional
Membro da ACIIA® que celebra contratos com ela para fornecer candidatos para os exames
(Membro Contratado da ACIIA®).
Currículo do Exame:
Tópicos e subtópicos a serem estudados para os exames profissionais avançados e que
abrangem grande parte da Base de Conhecimento Comum (CKB) no nível de candidato.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 18
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
conforme definidos nessas Normas compreendem:
(2) Os exames internacionais (comuns) do item (1) (a) acima compreendem dois níveis: um
Exame de Conteúdo Global e um Exame Final.
O Exame Final irá examinar de forma similar todas áreas de tópicos e conterá questões do tipo
mini-estudo e estudo de caso completo, juntamente com ensaio em profundidade ou questões
discursivas, e algumas questões de computação estruturadas que avaliam conhecimento mais
avançado e habilidades analíticas sintéticas de candidatos.
a) Aqueles candidatos que ainda não detenham uma qualificação fornecida por um programa
de exames de sua associação nacional credenciado pelo IEC devem prestar e passar
pelos exames básicos e finais (comuns) internacionais, bem como o exame nacional
(específico).
b) Aqueles candidatos que participaram de um programa de exames de sua associação
nacional credenciados pelo IEC e que fizeram pelo menos 12 horas de exames,
recebendo a correspondente qualificação de sua associação nacional só precisam prestar
e passar pelo Exame Final.
As horas totais de exame serão quinze: nove para o Exame de Conteúdo Global e seis para o
Exame Final. O Exame de Conteúdo Global consistirá de três provas e o Exame Final de duas.
Ambos os exames cobrem as seguintes áreas de tópicos com a duração indicada para cada
exame.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 19
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Exame Final: Duração dos Exames
Áreas de Tópicos (Minutos)
Finanças Corporativas
Economia
Avaliação e Análise de Ações,
Análise de Demonstrações Financeiras. 180
Avaliação e Análise da Receita Fixa
Avaliação e Análise de Derivativos,
Gestão de Carteiras 180
Tempo Total 360 (ou seja, 6h)
(2) O exame nacional (específico) definido pelas associações nacionais individuais terá pelo menos
três horas de duração.
As áreas de tópicos a serem tratadas no exame nacional (específico) são aquelas áreas
específicas para o determinado país/região e que não podem ser tratadas em um exame comum,
tais como:
• Regulamentações
• Ética
• Demonstrações Financeiras
• Estrutura de Mercado e Investimentos
(3) Carga horária total dos exames internacionais (comuns) (quinze) e o exame nacional
específico (pelo menos três) será de pelo menos dezoito.
(4) A cobertura de cada área de tópico será na proporção das horas de estudo especificadas no
Guia de Exame.
Artigo 8º - Idioma
Os candidatos poderão escolher participar dos exames internacionais (comuns) em inglês ou
outros idiomas disponíveis conforme determinado pelo IEC.
(2) Os exames serão realizados em vários locais em uma ou duas ocasiões por ano, tanto para o
Exame de Conteúdo Global quanto para o Exame Final, conforme determinado pela ACIIA®.
(4) A ACIIA® poderá organizar exames nos países/regiões onde não houver associação nacional
ligada à ACIIA®.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 20
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
III - ORGANIZAÇÃO ADMINISTRATIVA
(3) A ACIIA® poderá encarregar o Centro para Exames Internacionais (CIE) e/ou outra(s)
organização(ções) apropriada(s) da realização da parte administrativa dos exames, nos termos e
condições especificados nos contratos aprovados pela ACIIA®.
(2) Com respeito aos exames avançados para profissionais de investimento, a ACIIA® é
responsável pelos contatos internacionais e discussão com federações de analistas em todo o
mundo, com sociedades nacionais individuais, e com autoridades
regulamentadoras/governamentais internacionais ou regionais.
(3) A ACIIA® poderá concordar com modificações feitas pelas sociedades nacionais na aplicação
dessas Normas, apenas nos casos onde as Normas sejam restringidas pela legislação nacional
com referência à obtenção e uso do CIIA®.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 21
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
pela ACIIA®, por recomendação do IEC, por um período de três anos, após o qual a
designação poderá ser renovada.
c) O IEC pode formar sub-comitê(s) para tratar de determinadas questões e designar
membros.
d) O IEC deverá realizar reuniões, periodicamente, pessoalmente, por conferência telefônica
ou por escrito.
(2) As competências das associações nacionais/regionais com relação aos exames profissionais
avançados para Certified International Investment Analyst (CIIA®) são as seguintes:
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 22
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
c) estabelecer uma descrição precisa dos tópicos nacionais a serem incluídos no exame
nacional (específico);
d) organizar a preparação das provas nacionais específicas e suas atribuições de notas;
e) preparar e enviar um relatório referente ao conteúdo e organização do exame nacional
(específico) para o IEC, para sua revisão e credenciamento);
f) preparar e enviar um relatório referente ao conteúdo e organização dos programas
nacionais para o IEC, para sua revisão e credenciamento, para que os candidatos que
tenham sido aprovados nos exames correspondentes possam prosseguir diretamente
para o Exame Final;
g) enviar os resultados do exame nacional (específico) para o IEC para encaminhamento à
ACIIA®; e
h) examinar as reclamações dos candidatos.
(3) As associações nacionais/regionais deverão aceitar peritos do IEC (ou seus designados) para
examinar os preparativos para os exames nacionais, tornar todos os registros livremente
disponíveis, e responder a todas as questões relacionadas aos mesmos.
(3) A ACIIA® deverá distribuir o Guia de Exames e outros materiais relativos aos exames às
associações nacionais, mediante solicitação das mesmas.
(3) Um candidato de país/região sem uma associação nacional afiliada à ACIIA® poderá inscrever-
se para tais exames, desde que ele/ela seja proposto para tais exames conforme apropriado (ou
seja os exames nacionais (específicos), o Exame de Conteúdo Global e/ou Exame Final) por uma
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 23
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
associação nacional/regional em qualquer país/região que seja membro da ACIIA®.
(2) Os candidatos poderão se inscrever para os exames completos (Exames Básicos e Exames
Finais nacionais específicos e internacionais comuns) ou apenas o Exame Final, mas apenas de
acordo com as disposições do Artigo 6 acima.
(3) Os candidatos podem inscrever-se para cada prova dos exames internacionais (comum) e
exames nacionais (específicos), respectivamente, conforme indicado no Artigo 7 acima. Todavia,
para o exame internacional (comum), os candidatos só podem prosseguir para o Exame Final se
tiverem sido aprovados no Exame de Conteúdo Global.
(4) Determinadas credenciais (ex.: uma referência ou um certificado que ateste a experiência
profissional anterior) poderão ser solicitadas no momento da inscrição, pela associação nacional
ou pelo IEC. Os detalhes a este respeito deverão aparecer nos anúncios dos exames.
(5) Se uma associação nacional decidir não aceitar uma solicitação de inscrição, qualquer que
seja o motivo, a decisão deverá ser enviada ao solicitante, por escrito, e também ao IEC.
(2) Cada associação nacional/regional poderá determinar sua política sobre taxas de exame e
pagamento/reembolso de acordo com as condições locais, desde que seu compromisso de taxas
de associação anual com a ACIIA® seja cumprido.
(3) A má conduta pela qual um candidato busque obter vantagem injusta, através de atos como a
colaboração, deturpação, uso de material não autorizado, etc. resultará na invalidação de suas
respostas no exame. No caso de grave violação, o IEC poderá invalidar todos os resultados
anteriormente obtidos e excluir o candidato de participação em futuros exames.
(2) A escala das notas do exame internacional (comum) e a decisão final de aprovar/reprovar com
respeito a cada candidato que participe dos exames serâo determinadas pelo IEC e, de forma
similar, a escala das notas e a decisão final de aprovar/reprovar com relação ao exame nacional
(específico) deverão ser determinadas pela associação nacional.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 24
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Artigo 23º - Resultados dos Exames
(1) Os candidatos receberão os resultados dos exames internacionais (comuns) como
aprovado/reprovado do IEC, através de suas associações nacionais/regionais, e os do exame
nacional (específico) através de sua associação nacional/regional.
(3) Todas as provas dos exames deverão ser concluídas dentro de cinco anos a partir da primeira
inscrição, para o candidato obter a qualificação. Se o candidato não for assim aprovado, todas as
aprovações anteriores perderão o valor e o candidato precisará fazer e passar em todos os
exames novamente para obter a qualificação.
(4) A divulgação pública dos exames internacionais (comuns) pela ACIIA® e as associações
nacionais/regionais deverá ser feita de acordo com as diretrizes adotadas separadamente pela
ACIIA®.
VI - QUALIFICAÇÃO PROFISSIONAL
(2) O certificado do CIIA® deverá ser assinado pelo Presidente da ACIIA® e pelo Presidente do
IEC, e pelo Presidente da relevante associação nacional/regional .
(3) Os nomes dos outorgados com o CIIA® serão publicados pela ACIIA® em um registro público.
(4) As associações nacionais/regionais informarão seus membros sobre os nomes dos outorgados
com o CIIA®.
(5) Os detentores do CIIA® terão o direito de usá-lo de maneira apropriada para melhorar a
situação e integridade do CIIA® como uma qualificação profissional.
(6) A ACIIA® recorrerá a ação legal para proteger os nomes e marcas com respeito ao CIIA®.
(2) A ACIIA® deverá retirar ou suspender qualquer certificado dado a qualquer pessoa que não
atenda ao código de ética e conduta profissional de uma associação nacional/regional a que ela
pertença, com base em um relatório de tal associação.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 25
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
VII - DISPOSIÇÕES SUPLEMENTARES
Artigo 2º
A certificação do profissional será feita em três exames: um nacional e dois internacionais.
Artigo 3º
Para obtenção da certificação nacional, do Certificado Nacional do Profissional de Investimentos -
CNPI , será exigida aprovação em dois exames:
1) O de Conteúdo Brasileiro - CB com uma única prova com questões de múltipla escolha com
duração de três horas, cobrindo os aspectos legais, organizacionais e operacionais do mercado de
capitais brasileiro, além de Ética e Governança Corporativa e,
2) O de Conteúdo Global - CG que compreende três provas com um total de nove horas de
duração, cobrindo: Ativos de Renda Variável - Análise e Avaliação, Contabilidade - Análise de
Demonstrativos Financeiros, Finanças Corporativas , Ativos de Renda Fixa - Análise e Avaliação,
Economia, Derivativos - Análise e Avaliação, Administração de Carteiras de Investimentos.
Artigo 4º
Para obtenção da certificação internacional será exigida a aprovação no Exame Final, além de nos
do CNPI. O Exame Final compreende duas provas avançadas, totalizando seis horas de duração,
cobrindo o mesmo conteúdo do CG com questões mais aprofundadas.
Parágrafo Único: Até junho/2006, candidatos que tenham Mestrado (estrito senso) ou CFA,
poderão pleitear ao Comitê de Certificação da APIMEC - CCA a dispensa do Exame de Conteúdo
Global, fazendo o exame Final direto, se tiver experiência comprovada no Brasil conforme os pré-
requisitos da certificação, senão terá que fazer também o Exame de Conteúdo Brasileiro para
obter o CNPI.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 26
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Artigo 5º
A APIMEC NACIONAL realizará, em datas a serem amplamente divulgadas, pelo menos uma vez
ao ano, os exames: Conteúdo Brasileiro, Conteúdo Global e Final, de acordo com cronograma da
ACIIA e da APIMEC NACIONAL.
Artigo 6º
No ato da inscrição no Exame CB ou no Exame CG, o candidato deverá assinar o Termo de
Adesão ao Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional da APIMEC e, a este regulamento
e, no ato da inscrição no Exame Final, também às regras e regulamentos da ACIIA, pois só assim,
uma vez aprovado nos respectivos exames, o profissional receberá as suas certificações.
Artigo 7º-
O profissional certificado no nível internacional deverá assinar seus relatórios, bem como usar em
documentos de identificação como cartão de visitas, a sigla CIIA, que significa - Certified
International Investment Analyst. Já o certificado no nível nacional deverá usar a sigla CNPI, que
significa - Certificado Nacional do Profissional de Investimentos, da mesma forma, sempre no
sentido de mostrar o alto grau técnico dos certificados e seus trabalhos, sendo assim possível, a
identificação pelos usuários, que poderão denunciar ao CCA, qualquer problema em relação aos
procedimentos destes profissionais.
Artigo 8º
O profissional certificado deverá revalidar anualmente, a sua certificação comprovando o seguinte:
(a) Experiência profissional de pelo menos 2 anos (CNPI) e 3 anos (CIIA) nos últimos 5 anos, no
mercado financeiro ou de capitais, ou ter participado e sido aprovado em cursos de reciclagem,
reconhecidos e aprovados pelo CCA, num total de 60 horas nos últimos 3 anos contados
retroativamente à data da renovação anual da certificação.
(b) Ter participado e sido aprovado em cursos de reciclagem específicos para o CNPI ou para o
CIIA respectivamente, reconhecidos e aprovados pelo CCA, num total de 30 horas, nos últimos 3
anos contados retroativamente à data da renovação da certificação ou somente ter sido aprovado
nas provas de reciclagem a cada 3 anos.
Esta condição passa a ser exigida a partir de 30/06/2005.
(c) Renovação da assinatura do Termo de Adesão ao Código de Ética e Padrões de Conduta
Profissional e ao Regulamento da Certificação do Profissional de Investimentos da APIMEC para o
CNPI, acrescentando a adesão às Normas e Regulamentos dos Exames Profissionais Avançados
para o Certified International Investment Analyst para o CIIA.
(d) Estar respeitando todas as regras de conduta de um CIIA.
(e) Estar cadastrado na APIMEC NACIONAL e em dia com a taxa de manutenção do cadastro
atualizado e fiscalização.
Artigo 9º
A APIMEC NACIONAL deverá manter um cadastro atualizado de todos os profissionais em
processo de certificação ou já certificados com o CNPI e com o CIIA. O cadastro dos profissionais
já certificados será de conhecimento público e, a lista dos profissionais que tenham pedido o
registro de Analista de Valores Mobiliários à APIMEC NACIONAL, deverá ser remetida
imediatamente à Comissão de Valores Mobiliários - CVM, para seu conhecimento e providências.
Artigo 10º
As APIMEC`s regionais poderão oferecer cursos preparatórios de acordo com as normas da ACIIA
e do CCA e, deverão fornecer todas as informações necessárias e colaborar com a APIMEC
NACIONAL para o bom gerenciamento do programa de certificação.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 27
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Artigo 11º
Foi instituído o Comitê de Certificação da APIMEC (CCA), subordinado ao Conselho Diretor da
APIMEC NACIONAL , cujo presidente será o Diretor de Certificação da APIMEC NACIONAL
indicado pelo presidente da APIMEC NACIONAL e, os outros membros inclusive o vice-presidente
serão indicados pelo presidente deste comitê e referendados pelo Conselho Diretor da APIMEC
NACIONAL . Este comitê, que é regido por um estatuto próprio, estará encarregado também de
decidir sobre casos omissos neste regulamento.
(a) O CCA será formado por no mínimo cinco e no máximo nove membros, cujo presidente será o
Diretor de Certificação da APIMEC NACIONAL indicado pelo presidente da APIMEC NACIONAL
e, os outros membros, inclusive o vice-presidente serão indicados pelo presidente deste comitê e
referendados pelo Conselho Diretor da APIMEC NACIONAL ;
(b) Os membros do CCA terão um mandato de três anos, não podendo ser renovado por mais de
um período subsequente;
(c) O CCA poderá formar “sub-comitês”, e indicar os seus membros, para tratar de assuntos
específicos dentro de suas atribuições; (exemplo: sub-comitê de cursos, sub-comitê de divulgação,
etc.)
(d) O CCA se reunirá pelo menos uma vez por mês pessoalmente ou através de conferências
telefônicas, devendo o seu presidente propor um calendário de reuniões com uma antecedência
de no mínimo três meses;
(e) O membro que não participar de três reuniões seguidas ou cinco reuniões no ano será
automaticamente excluído, devendo o presidente da APIMEC NACIONAL indicar outra pessoa
para completar o restante do mandato;
(f) As decisões do CCA serão tomadas por maioria entre o seus membros, detendo o seu
presidente e, só ele, o voto de desempate.
2. COMPETE AO CCA:
(c) Estabelecer regras e diretrizes referentes aos Programas dos Cursos, Exames e Certificação,
adequadas ao País;
(d) Estabelecer e manter atualizados os Programas dos Exames e dos Cursos Preparatórios para
a Certificação Nacional (CNPI) e para a Certificação Internacional (CIIA), de acordo com as
normas e orientações da Association of Certified International Investment Analysts (ACIIA) e do
International Examinations Committee (IEC);
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 28
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
(f) Conceder ou cancelar o Certificado Nacional do Profissional de Investimentos (CNPI), de
acordo com as normas e critérios aprovados pelo CCA, que deverão ser amplamente divulgados
através do manual;
(h) Providenciar locais e condições adequadas para a realização dos exames de Conteúdo
Brasileiro, Conteúdo Global e Final;
(i) Organizar e realizar os exames para a certificação do CNPI, e supervisionar a correção das
respectivas provas;
(j) Preparar e enviar ao IEC um relatório sobre o conteúdo e organização dos exames para a
certificação do CNPI, para revisão e aprovação;
(k) Conceder a isenção do exame de Conteúdo Global (até junho/2006) aos candidatos que
preencherem as condições estabelecidas pela ACIIA e IEC, os quais precisam ratificar;
(l) Enviar os resultados dos exames de Conteúdo Global para a ACIIA e IEC, nos prazos
estabelecidos pela ACIIA;
(m) Examinar e decidir sobre as reclamações e apelações dos candidatos, que precisam ser
ratificadas pelo IEC;
(p) Elaborar o Relatório Anual do Programa de Certificação, que deverá ser submetido à
aprovação do Conselho Diretor da APIMEC NACIONAL ;
(q) Decidir sobre todo e qualquer assunto relacionado com o Programa de Certificação do
Profissional de Investimentos que, porventura, não tenha sido previsto neste Estatuto.
3. CONFIDENCIALIDADE E SEGURANÇA
(a) Os membros do CCA deverão manter total segurança e confidencialidade sobre todos os
assuntos e materiais relativos aos exames;
(b) Os membros do CCA deverão exercer suas atividades dentro de elevados padrões éticos e
profissionais, dentro e fora do Comitê.
4. FUNCIONAMENTO
(a) O CCA funcionará em caráter permanente e contínuo, devendo os seus membros estarem
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 29
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
disponíveis a qualquer momento para atender quaisquer questões relacionadas às suas atividades
e competência, devendo suas decisões serem referendadas pela maioria dos membros;
(c) Os membros do CCA não farão jus a qualquer tipo de remuneração por parte da APIMEC
NACIONAL ou de qualquer APIMEC regional.
Considerando que através da Resolução n.º 01/90 foi instituído o Código de Ética e Padrões de
Conduta Profissional dos Analistas do Mercado de Capitais;
Considerando que através da Resolução n.º 02/90 foi feita a Regulamentação do Código de Ética
e Padrões de Conduta Profissional dos Analistas do Mercado de Capitas;
Considerando que através da Instrução CVM n.º 388/03 a Comissão de Valores Mobiliários
regulou a atividade de analista de valores mobiliários e estabeleceu condições para seu exercício,
tendo inclusive estabelecido normas de conduta, tornando necessária a adaptação do Código de
Ética a essa nova legislação; e
Considerando que para a boa aplicação do Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional
dos Analistas do Mercado de Capitais faz-se necessário editar norma específica para regular e
padronizar os procedimentos a serem adotados pelo Comitê de Ética na instauração e tramitação
de processos para averiguar a ocorrência de infração ao referido código,
Resolve:
1. Alterar o Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional dos Analistas do Mercado de
Capitas, que passa a vigorar com a redação do Anexo I desta Resolução;
2. Instituir o “Manual de Procedimentos do Comitê de Ética” transcrito no anexo II desta
Resolução;
3. Recomendar que as APIMECs Regionais divulguem o novo texto do “Código de Ética e
Padrões de Conduta Profissional dos Profissionais de Investimento” e o “Manual de
Procedimentos do Comitê de Ética”, bem como remetam cópia dos mesmos às instituições que
abriguem pessoas que exerçam atividades características dos profissionais de investimento; e
4. Revogar as Resoluções n.º 01 e 02/90.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 30
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Código de Ética e Padrões de Conduta Profissional
dos Profissionais de Investimento
Artigo 1º - Para os efeitos do presente Código, considera-se Profissional de Investimento a
pessoa que profissionalmente avalia e/ou aplica dados financeiros, econômicos ou estatísticos
como parte da atividade profissional de análise financeira, administração de investimentos,
administração de carteiras, análise de títulos e valores mobiliários, consultoria de investimentos e
outras atividades profissionais similares.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 31
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
b) se mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos
valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, esclarecendo a natureza do
vínculo;
c) se a instituição à qual esteja vinculado, quando for o caso, bem como os fundos, carteiras e
clubes de investimentos em valores mobiliários por ela administrados possui participação
acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer
das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou
esteja envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no
mercado;
d) se é titular, direta ou indiretamente, de valores mobiliários de emissão da companhia objeto de
sua análise, que representem 5% (cinco por cento) ou mais de seu patrimônio pessoal, ou
esteja envolvido na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no
mercado;
e) se ele ou a instituição à qual esteja vinculado recebe remuneração por serviços prestados ou
apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram
alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou
universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e
f) se sua remuneração ou esquema de compensação do qual é integrante está atrelado à
precificação de quaisquer dos valores mobiliários emitidos pelas companhias analisadas no
relatório, ou às receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela
instituição a qual está vinculado, se for o caso.
Artigo 5º - Os Profissionais de Investimento não farão qualquer declaração, oral ou escrita, que
possa distorcer:
a) os serviços que eles ou suas instituições são capazes de realizar;
b) sua qualificação ou de sua instituição;
c) sua credencial acadêmica ou profissional; e
d) o desempenho de investimentos que ele ou sua instituição alcançou ou possa alcançar.
Artigo 7º - O Profissional de Investimento deve fornecer aos seus clientes e potenciais clientes
todas as informações sobre o investimento, inclusive a propriedade, direta ou indireta, de títulos ou
outros investimentos, que possam afetar ou prejudicar sua capacidade de realizar recomendações
imparciais e objetivas.
Artigo 10º - O Profissional de Investimento deve agir de modo a alocar de forma justa e eqüitativa
os títulos e recomendações de investimentos entre seus clientes.
Artigo 11º - O Profissional de Investimento não deve participar de qualquer transação com um
cliente quando estiver atuando como parte principal ou agente de terceiros sem o pleno
conhecimento e consentimento do cliente.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 32
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Artigo 12º - O Profissional de Investimento deve informar aos seus clientes, potenciais clientes e
empregadores:
a) toda e qualquer compensação financeira ou outros benefícios que ele receba por seus serviços
de qualquer fonte; e
b) quaisquer benefícios recebidos por ele ou entregue a outros pela recomendação de quaisquer
serviços ao cliente ou potencial cliente.
Artigo 13º - O Profissional de Investimento não deve negociar quando tiver informação relevante
não pública obtida através da violação de um dever.
Artigo 15º – O Profissional de Investimento não deve reproduzir qualquer material que tenha sido
elaborado por outro Profissional de Investimento sem informar e identificar o autor, editor ou fonte
de tal material.
Parágrafo Único - O Profissional de Investimento poderá utilizar, sem informar a fonte,
informações fatuais publicadas por reconhecidos serviços de divulgação.
Parágrafo Único – A vedação estabelecida na letra “c” aplica-se também à instituição a qual o
Profissional de Investimento esteja vinculado, caso a respectiva instituição não mantenha
segregada a administração de recursos de terceiros das demais atividades da instituição.
Artigo 18º – O Profissional de Investimento deve informar aos seus empregadores, por escrito,
que ele está obrigado a respeitar e cumprir o presente Código.
Artigo 19º – O não cumprimento do disposto no presente Código sujeita o infrator às seguintes
penalidades:
a) advertência;
b) suspensão da certificação de Profissional de Investimento e da condição de associado a uma
das regionais da APIMEC se assim for ; e
c) cancelamento da certificação de Profissional de Investimento e da condição de associado a
uma das regionais da APIMEC se assim for.
Artigo 20º – Compete à Comissão de Ética da APIMEC NACIONAL instruir e julgar os processos
de apuração de infração ao presente Código.
Artigo 21º – Se a infração ao presente Código também constituir violação ao Código Penal ou a
Lei de Contravenções Penais, o fato será comunicado à autoridade competente.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 33
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Manual de Procedimentos do Comitê de Ética da APIMEC
Das Infrações e Penalidades
Do Processo
Artigo 5º – O Comitê de Ética da APIMEC NACIONAL é composto por 7 (sete) integrantes cuja
indicação e mandato são definidos pelo Conselho Diretor da APIMEC NACIONAL , através de
resolução.
Artigo 7º – Todos os atos processuais serão feitos por escrito e utilizando-se o vernáculo.
Artigo 8º – A apuração dos fatos poderá contar, entre outras, com a oitiva do acusado e das
testemunhas que este indicar, bem como com quaisquer outras diligências que o Comitê de Ética
julgue necessárias para apurar a infração e a responsabilidade do acusado.
Parágrafo Único – O Comitê de Ética poderá, a seu critério, ouvir outras testemunhas além
daquelas indicadas pelo acusado.
Artigo 9º – Instaurado o processo para apuração de infração a este Código pelo Comitê de Ética,
o acusado será intimado mediante ofício reservado para, em 15 (quinze) dias, apresentar defesa
escrita ao referido Comitê.
Parágrafo Único – Será considerado revel o acusado que não apresentar defesa escrita.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 34
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
Artigo 11º – Todos os esclarecimentos prestados pelas testemunhas serão reduzidos a termo e
assinados pelos respectivos depoentes.
Parágrafo Único – É defeso a quem ainda não prestou esclarecimentos assistir aos
esclarecimentos de outras testemunhas.
Artigo 12º – Após o recebimento da defesa do acusado e da redução a termo dos depoimentos
das testemunhas, quando for o caso, o Comitê de Ética elaborará a sua decisão ou requisitará
novas diligências.
Artigo 13º – Caso a decisão seja pela inexistência de qualquer prática ofensiva ao Código de
Ética e Padrões de Conduta Profissional dos Profissionais de Investimento, o Comitê de Ética dará
por encerrado seu trabalho e determinará o arquivamento do processo e todos os documentos
pertinentes ao caso, bem como notificará os interessados através de ofício reservado.
Artigo 14º – Caso a decisão seja pela ocorrência de ofensa ao Código de Ética e Padrões de
Conduta Profissional dos Profissionais de Investimento, o Comitê de Ética notificará o infrator via
carta com aviso de recebimento de sua decisão e da penalidade aplicada, bem como enviará
ofício à Comissão de Valores Mobiliários – CVM e à Apimec regional informando sua decisão.
Artigo 15º – O prazo entre o início e o fim dos trabalhos do Comitê de Ética é de 120 (cento e
vinte) dias, prorrogável por mais 60 (sessenta) dias, a critério do mesmo.
Artigo 16º – Da decisão do Comitê de Ética que determinar a aplicação de uma das penalidades
previstas no Artigo 2º caberá, no prazo de 15 (quinze) dias, contados do recebimento da
notificação, recurso escrito com efeito suspensivo para o Colegiado da Comissão de Valores
Mobiliários - CVM.
Parágrafo Único – Por medida de segurança, quando houver recurso para o Colegiado do Comitê
de Valores Mobiliários - CVM, deverá ser mantida cópia do processo no Comitê de Ética da
APIMEC.
Artigo 17º – Julgado procedente o recurso, será possível a anulação do processo, a alteração da
classificação da infração ou a absolvição do punido.
Disposição final
Artigo 18º – Se a infração apurada constituir violação ao Código Penal ou a Lei de Contravenções
Penais, o Comitê de Ética comunicará o fato à autoridade competente.
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 35
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
INSTRUÇÃO CVM Nº 388, DE 30 DE ABRIL DE 2003
DO ÂMBITO E FINALIDADE
Art. 1º - O exercício da atividade de analista de valores mobiliários, por pessoa natural, é regido
pelas normas constantes da presente Instrução.
DA ATIVIDADE
§ 1º - A atividade de analista de investimento de que trata esta Instrução poderá ser exercida, por
pessoa natural, de forma autônoma ou com vínculo a instituição integrante do sistema de
distribuição, fundo de pensão, seguradora, pessoa jurídica ou natural autorizada pela CVM a
desempenhar a função de administrador de carteira, ou qualquer outra entidade autorizada a
funcionar pela CVM, Banco Central do Brasil, Secretaria de Previdência Complementar e
Superintendência de Seguros Privados.
§ 2º - Para o exercício de sua atividade, o analista de valores mobiliários deverá estar registrado
na CVM, na forma do art. 10 desta Instrução.
DA ENTIDADE CREDENCIADORA
Art. 3º - Fica instituído o credenciamento de analista de valores mobiliários, a ser realizado por
entidade de direito privado de âmbito nacional, sem fins lucrativos, previamente autorizada pela
CVM.
II. fiscalizar o cumprimento, pelos analistas de valores mobiliários, do código de conduta e ética
profissional a que se refere o inciso anterior aplicando as seguintes penalidades aos infratores:
a) advertência;
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 36
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
IV. manter em arquivo todos os documentos que comprovem o atendimento das exigências
contidas nesta Instrução, que deverão ser encaminhados à CVM, caso esta assim o solicite,
mediante requerimento por escrito.
II. adesão incondicional ao código de conduta e ética profissional na forma do disposto no art. 6o
desta Instrução;
III. declaração, informando, sob as penas da lei:
a) que não está inabilitado para o exercício de cargo em instituições financeiras e demais
entidades cujo funcionamento dependa da autorização da CVM ou do Banco Central do Brasil,
Superintendência de Seguros Privados e Secretaria de Previdência Complementar;
b) que não foi condenado criminalmente, por decisão transitada em julgado, ressalvada a
hipótese de reabilitação;
c) que não está incluído no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos do Banco Central do
Brasil;
d) que não foi, nos últimos 5 (cinco) anos, administrador de entidade sujeita ao controle e
fiscalização da CVM, do Banco Central do Brasil, da Superintendência de Seguros Privados ou
da Secretaria de Previdência Complementar, que tenha tido, nesse período, sua autorização
cassada ou tenha estado sujeita ao regime de falência, concordata, intervenção, liquidação
extrajudicial ou submetida a regime de administração especial temporária; e
e) se foi condenado, nos últimos 5 (cinco) anos, por infração à legislação da CVM, Banco Central
do Brasil, Secretaria de Previdência Complementar e Superintendência de Seguros Privados,
explicitando a respectiva natureza;
IV. aprovação no exame de qualificação técnica a que se refere o inciso III de parágrafo anterior.
II. a existência de indícios de infração ao código de conduta e ética profissional editado pela
entidade, bem como a quaisquer normas legais e regulamentares aplicáveis ao analista de
valores mobiliários, no exercício de sua atividade; e
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 37
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
DAS NORMAS DE CONDUTA
Art. 4º - O analista deve agir com observância dos princípios de probidade e boa fé, empregando
todo cuidado e diligência que despenderia na análise de títulos e valores mobiliários para seus
próprios negócios, respondendo por quaisquer infrações ou irregularidades que venham a ser
cometidas sob sua gestão.
Art. 5º - Em quaisquer análises ou recomendações divulgadas por escrito ao público, inclusive pela
rede mundial de computadores, o analista deverá declarar:
I. que suas recomendações refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais, e que foram
elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à instituição à qual esteja
vinculado, se for o caso;
II. se mantém vínculo com qualquer pessoa natural que atue no âmbito das companhias cujos
valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, esclarecendo a natureza do
vínculo;
III. se a instituição à qual esteja vinculado, quando for o caso, bem como os fundos, carteiras e
clubes de investimentos em valores mobiliários por ela administrados possui participação
acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% (um por cento) do capital social de quaisquer
das companhias cujos valores mobiliários foram alvo de análise no relatório divulgado, ou
esteja envolvida na aquisição, alienação e intermediação de tais valores mobiliários no
mercado;
V. se ele ou instituição à qual esteja vinculado recebe remuneração por serviços prestados ou
apresenta relações comerciais com qualquer das companhias cujos valores mobiliários foram
alvo de análise no relatório divulgado, ou pessoa natural ou pessoa jurídica, fundo ou
universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse desta companhia; e
Art. 6 º Sem prejuízo do disposto no artigo anterior, o código de conduta e ética profissional
elaborado pela entidade credenciadora deve dispor, no mínimo, sobre:
IV. dever de independência do analista, inclusive, quando for o caso, em relação à instituição a
que estiver vinculado, no tocante à emissão de recomendações sobre aplicação de recursos
para investimento;
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 38
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
V. regras sobre a negociação com valores mobiliários pelo analista de valores mobiliários; e
DAS VEDAÇÕES
I. emitir recomendações com a finalidade de obter, para si ou para outrem, vantagem indevida;
II. exercer sua atividade sem atender ao disposto nos §§ 1o e 2o do art. 2o, ou em
desconformidade com as normas que lhe forem aplicáveis;
III. omitir de seus clientes e do mercado informação sobre a existência de situação que caracterize
conflito de interesse na análise de valores mobiliários; e
IV. negociar, no período compreendido entre o décimo dia útil que anteceder a divulgação ao
público de análises de investimento sobre uma companhia e seus valores mobiliários até o
quinto dia útil subseqüente, inclusive, seja para sua carteira própria ou para carteira de
terceiros que ele administre, os respectivos valores mobiliários que tenham sido objeto de sua
análise.
Parágrafo único. A vedação disposta no inciso IV deste artigo aplica-se à instituição à qual o
analista porventura esteja vinculado, caso a respectiva instituição não mantenha segregada a
administração de recursos de terceiros das demais atividades da instituição.
Art. 11 - O registro de analista de mercado de valores mobiliários deverá ser solicitado, por meio
eletrônico, à CVM pelo interessado e será expedido pela Superintendência de Relações com
Investidores Institucionais no prazo de 30 (trinta) dias, contado da data da solicitação.
§ 1 o - Esgotado o prazo previsto neste artigo, caso não haja manifestação da CVM em contrário, e
desde que tenham sido cumpridas todas as formalidades previstas nesta Instrução, presume-se
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 39
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
aprovado o pedido de registro.
§ 2 º - O prazo de 30 (trinta) dias pode ser interrompido, uma única vez, se a CVM solicitar ao
interessado informações adicionais, passando a fluir novo prazo de 30 (trinta) dias contado da
data de cumprimento das exigências.
§ 3 º - Para o atendimento das exigências, é concedido prazo não superior a 60 (sessenta) dias,
contados do recebimento da correspondência respectiva, sob pena de indeferimento do pedido.
Art. 13 - O registro de analista de mercado de valores mobiliários na CVM pode ser cancelado,
independentemente de inquérito administrativo, assegurado-se ao analista o direito à ampla
defesa e ao contraditório:
I. se constatada a falsidade dos documentos ou de declaração apresentada para obter o registro;
ou
II. se, em razão de fato superveniente devidamente comprovado, ficar evidenciado que a pessoa
registrada pela CVM não mais atende a quaisquer dos requisitos e condições, estabelecidos
nesta Instrução para o credenciamento perante a entidade credenciadora e para a concessão
do registro.
Art. 14 - A CVM poderá suspender, ou cancelar, o registro de que trata esta Instrução, a pedido do
interessado.
§ 1º - A suspensão do registro deverá ser requerido à CVM, por um período não superior a 12
(doze) meses, renováveis no máximo duas vezes.
DAS INFORMAÇÕES
Art. 15 - O analista de valores mobiliários deverá comunicar, por meio eletrônico, à CVM qualquer
alteração cadastral no prazo de 15 (quinze) dias, contado da ocorrência do fato que ensejar a
alteração.
Art. 16 - Constitui infração grave, para efeito do disposto no art. 11, § 3o, da Lei no 6.385, de 7 de
dezembro de 1976:
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 40
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
II. a inobservância das vedações estabelecidas no art. 7o, incisos I, II, III e IV, e seu parágrafo
único, bem como aquela prevista no art. 9o;
III. o descumprimento dos deveres estabelecidos com base no inciso I do § 1o do art. 3o; e
IV. prestar declarações falsas para efeitos do cumprimento do art. 5° desta Instrução.
Art. 17 - O analista de valores mobiliários registrado na CVM que não encaminhar à CVM as
informações previstas nesta Instrução ou que não mantiver seu registro atualizado, nos termos do
art. 15 desta Instrução, fica sujeito ao cancelamento do seu registro na CVM, sem prejuízo da
aplicação das penalidades previstas no art. 11 da Lei no 6.385, de 1976.
Art. 18 - O analista de valores mobiliários terá prazo de um 1 (um) ano, contado da data da
entrada em vigor desta Instrução, para obter o seu credenciamento na entidade credenciadora a
que se refere o art. 3º desta Instrução e o seu registro na CVM.
Art. 20 - Esta Instrução entra em vigor 90 (noventa) dias após a data de sua publicação no Diário
Oficial da União.
ANEXO
Obs.: As informações contidas neste material estão sujeitas a alterações por decisão do 41
Comitê de Certificação da APIMEC 06/10/2003
II – INFORMAÇÕES COMPLEMENTARES
Quando for o caso, nome e CNPJ da instituição com a qual tenha vínculo.
DECLARO também, que recebi, li, estou ciente e de acordo com os termos do Regulamento da
Certificação do Profissional de Investimentos da APIMEC.