ANÁLISIS Y CÁLCULO EN LAS PROYECCIONES DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS

EDUARDO SUAREZ OCAMPO

COD. 1911022367

POLITECNICO GRAN COLOMBIANO

ADMINISTRACION DE EMPRESAS
FINANZAS CORPORATIVAS
BELLO, MAYO DE 2020
 ANÁLISIS Y CÁLCULO EN LAS PROYECCIONES DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
Valoración de acciones 1 Una compañía, pagó los siguientes dividendos por acción entre 2011 y
2016:
Año Dividendos x acción
2016 USD 1.40
2015 1.29
2014 1.20
2013 1.12
2012 1.05
2011 1.00

Suponga que los dividendos presentan una tasa anual de crecimiento del 8% y el rendimiento
requerido es de 16%, ¿cuánto es el valor (USD) de la acción?
Desarrollo:
D1 = D0 (1+G)
D1 = 1.40 (1+0.08)
D1 = 1.5120
Luego, aplicar la fórmula:
Po = 1.5120 /0.16 – 0.08
Po = 1.5120 / 0.08 = 18.9

Interpretación: debe pagar USD 18.9 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del
16%, asumiendo que la empresa crecerá al 8% por año.
A. 20.9
B. 19.9
C. 18.9
D. 17.9

Valoración de acciones 2
Con los siguientes datos, hallar el valor de la acción en USD:
Dividendo 2014 = USD 2.50
Tasa de crecimiento = 4.5%
Tasa de rendimiento = 9.5%

Desarrollo Primero, hallar D1:

D1 = D0 (1+G)
D1 = 2.50 (1+0.045)
D1 = 2.61
Luego, aplicar la fórmula:
Po = D1 Ks – G
Po = 2.61 / 0.095 – 0.045
Po = 2.61 / 0.05
Po = 52.2

Interpretación: debe pagar USD 52.2 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del
9.5%, asumiendo que la empresa crecerá al 4.5% por año.

A. 53.2
B. 51.2
C. 54.2
D. 52.2

Valoración de acciones
Una empresa paga dividendos anuales por acciones ordinarias por USD 1.95 por acción. Se
requiere de un rendimiento del 13.5% por dichas acciones ordinarias. Determine el valor de estas
acciones ordinarias en USD suponiendo que los dividendos van a crecer a una ratio anual
constante de 6.5% a perpetuidad.

Desarrollo:
D1 = D0 (1+G)
D1 = 1.95 (1+0.065)
D1 = 2.077

Luego aplicar la fórmula:

Po = D1 Ks – G
Po = 2.077
Po = 0.135 – 0.065 / 2.077
Po = 0.07 / 29.67

Interpretación: debe pagar USD 29.67 por acción si se quiere alcanzar una tasa de rendimiento del
13.5%, asumiendo que la empresa crecerá al 6.5% a perpetuidad.
A. 29.67
B. 27.67
C. 25.67
D. 24.67
Ejercicio 1 sobre valoración de bonos
El valor nominal de un bono es de 3500, es comprado el 20 de noviembre de 2011; paga intereses
del 19.5% liquidables mensualmente y es redimible al 135 el día primero de enero de 2017.
Calcular el precio de compra, si se espera tener un rendimiento del 25.5% CM
Desarrollo:
El valor del cupón o interés será: 3500 (0.195/12) = $ 56.875. El último cupón fue pagado el
primero de noviembre de 2011

Valor nominal F

Valor de reembolso V

Tasa de interés K

Interés R

n es 62 ya que como el bono paga los intereses mensualmente, entonces se toma desde el 01 de
noviembre de 2011 al 01 de enero de 2017 y se encuentra que hay 62 meses.
El valor de $3.232.70 corresponde a noviembre 01 de 2011, pero lo que se debe hallar es el precio
al 20 de noviembre de 2011, esto implica una diferencia de 19 días. Entonces, se calcula el monto
a interés simple, pero, usando un año de 360 días (esto es equivalente a calcular el interés
proporcionalmente a los 19 días).

VF = VP (1 + i t)
VF = 3.232.70 (1+ (0.2125 x 19/360))
VF = 3.236,33

Interpretación: si se espera tener un rendimiento del 25.5% CM con un bono comprado el 20 de

noviembre de 2011 y que paga intereses al 19.5% mensualmente, se debe pagar por este
3.236,33.
E. 3.336.33
F. 3.236.33
G. 3.136.33
H. 3.036.33