PROYECTO: EVALUACIÓN FINANCIERA PARA EMPRE

INVESTIGACIÓN FORMATIVA
 
 ESTUDIANTE

LOPEZ NOREÑA YEIMY TATIANA– Código: 191

 
 
Tutor
Yolanda Roció Vargas 

 
POLITECNICO GRANCOLOMBIANO INSTITUCION U

Colombia 2020
ALUACIÓN FINANCIERA PARA EMPRESA EN MARCHA
INVESTIGACIÓN FORMATIVA
 
 ESTUDIANTE

NOREÑA YEIMY TATIANA– Código: 1911213150

 
 
Tutor
Yolanda Roció Vargas 

 
O GRANCOLOMBIANO INSTITUCION UNIVERSITARIA

Colombia 2020
Empresa de Tecnología S.A.
Fuente: - Colombia - NIIF Sector Real | Colombia - Superintendencia de Sociedades
(Supersociedades) - Estándar para Empresas Comerciales e Industriales

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha final del período Año 1 Año 2
Unidades Millones COP Millones COP

Estado de Resultados 2017 2018

Total Ingreso Operativo 115,011 116,101
      Ingresos netos por ventas 113,348 115,173
      Costo de mercancías vendidas -86,695 -88,817
Utilidad bruta 26,653 26,356
      Gastos de venta y distribución -14,722 -13,510
      Gastos administrativos -4,668 -4,639
      Otros resultados operativos netos 1,171 -434
            Otros ingresos operativos 1,663 929
            Otros gastos operativos -492 -1,362
Ganancia operativa (EBIT) 8,433 7,772
EBITDA 9,904 7,824
Resultado financiero -2,238 -2,517
      Ingresos financieros 1,213 851
      Gastos financieros -3,451 -3,368
            Gastos por intereses    
Otros resultados no operativos netos 000 000
      Otros ingresos    
      Otros gastos    
Ganancias antes de impuestos 6,195 5,256
Impuesto a la renta -2,831 -2,484
Ganancias después de impuestos (Neta) 3,364 2,772

Balance General Año 1 Año 2

Activos Totales 56,056 77,251
      Activos no corrientes 11,063 14,497
            Propiedad, planta y equipo 4,988 6,899
                  Otros activos intangibles 072 411
            Comerciales y otras cuentas a cobrar no corrientes 5,542 6,497
                  Inversiones en subsidiarias 000 015
                  Activos no corrientes por impuesto diferido 462 675
      Activos Corrientes 44,993 62,753
            Inventarios 14,022 11,934
                  Cuentas comerciales por cobrar 24,939 43,157
                  Créditos de impuestos 3,499 4,111
            Activos financieros de corto plazo 571 001
            Efectivo o Equivalentes 1,716 3,296
            Otros Activos Corrientes 246 255
Total de patrimonio y pasivos 56,056 77,251
      Total de patrimonio 16,785 19,557
                  Capital Suscrito 12,364 12,364
                  Prima de emisión 466 466
                  Otras reservas 825 1,162
                  Resultados acumulados 3,130 5,565
      Pasivos Totales 39,163 57,694
            Pasivos no corrientes 2,319 3,089
                  Créditos y préstamos no corrientes 2,319 2,716
                  Ingresos diferidos, gastos devengados y otros pasivos no circulantes diferidos 000 373
            Pasivos Corrientes 36,844 54,605
                  Créditos y préstamos corrientes 19,725 31,283
                  Comerciales y otras cuentas a pagar 15,570 21,348
                  Provisiones para otros pasivos y gastos 1,543 1,380
                  Otros pasivos corrientes 006 594

Estado de Flujo de Efectivo Año 1 Año 2

Flujo neto de efectivo por (utilizados en) actividades de explotación 026 -317
      Utilidad Neta 3,364 010
      Efectivo generado por las operaciones 4,364 186
            Ajustes por: Depreciación y deterioro de propiedad, planta y equipo 1,471 052
            Ajustes por: Amortización de activos intangibles    
            Ajustes por: otros ajustes 2,893 135
            Cambios en: Inventarios -8,436 000
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a cobrar -2,168 -806
            Cambios en: comerciales y otras cuentas a pagar 3,939 292
            Cambios en: Provisiones y beneficios para los empleados 000 000
            Cambios en: Otras variaciones 000 000
      Impuesto a las ganancias pagado 000 000
      Otro flujo de efectivo de actividades operativas -1,037 000
Flujo neto de efectivo de (utilizadas en) actividades de inversión -2,981 -016
      Compra de propiedades, planta y equipo -2,859 -016
      Compra de activos intangibles -122 000
      Compra de propiedades de inversión    
      Ingresos por venta de instrumentos financieros 000 000
Flujo neto de efectivo de (utilizados en) actividades de financiación 3,089 000
      Ingresos provenientes de préstamos 7,086 000
      Pagos de las obligaciones de arrendamiento financiero 000 000
      Dividendos pagados -3,997 000
Aumento (disminución) neto en efectivo y equivalentes de efectivo 134 -333
Efectivo al inicio del período 1,582 794
Efectivo al final del período 1,716 461
Flujo de caja libre    
CAPEX -2,981 -016

Tipo de Estado Financiero Anual, Indiv. Anual, Indiv.

Fecha inicial del periodo de reporte 2017-01-01 2018-01-01
Fecha final del período 2017-12-31 2018-12-31
Unidades originales como se reportó COP Miles COP Miles
Auditado Auditado Auditado
Fuente Supersociedades -NIIF Supersociedades -NIIF

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Derechos de Autor 2019 EMIS, todos los derechos reservados.
100.00% 100.00%
98.55% 99.20%
-75.38% -76.50%
23.17% 22.70%
-12.80% -11.64%
-4.06% -4.00%
1.02% -0.37%
1.45% 0.80%
-0.43% -1.17%
7.33% 6.69%
8.61% 6.74%
-1.95% -2.17%
1.05% 0.73%
-3.00% -2.90%
#VALUE! #VALUE!
0.00% 0.00%
#VALUE! #VALUE!
#VALUE! #VALUE!
5.39% 4.53%
-2.46% -2.14%
2.92% 2.39%
 COSTO DE LA DEU
BALANCE GENERAL PROPORCIÓN
2017 2018 2017
      Pasivos Totales $ 39,163.05 $ 57,693.86
Créditos y préstamos no corrientes $ 2,318.77 $ 2,715.83 5.9%
Créditos y préstamos corrientes $ 19,724.64 $ 31,282.61 50.4%
Comerciales y otras cuentas a pagar $ 15,569.91 $ 21,348.42 39.8%
Total $ 37,613.32 $ 55,346.86 96.0%

COSTO DEL PATRIMO

Rf = 2.90% https://www.corficolombiana.com/wps/wcm/connect/corficolombiana/496983d9-b99
Rm = 4.70%
β= 1

Apalancando el Beta:

Bl = Bo * 1+ {(1-tx)* (D/P)}

Deuda $ 55,346.86
Patrimonio $ 19,556.91
Tasa Impuestos 32%
Beta Aplancado 2.92

Aplicando la fórmula

Ke = 2.90% + 2.92 *

Ke = 2.90% + 5.3%

Ke = 8.16% Costo del patrimonio

Embi
Ke = 8.16%
COSTO PROMEDIO PONDERAD

KdT = 4.80% * 68%

KdT = 3.26%

Ahora podemos determinar el WACC o CPPC

$ 19,556.91
WACC = 8.16%*
$ 74,903.77
+ 3.26% *

WACC = 8.16%* 26.11% + 3.26% *

WACC = 2.13% + 2.41%

TASA DE DESCUENTO
WACC =
4.54%

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CA

EMBI + Colombia = 1.80% (ver hoja de consulta de datos) https://www.corficolombiana.c

Para agregar el RIESGO PAÍS, debemos sumarlo al costo de patrimonio.

 Ke = 2.90% + 2.92 *
Ke = 4.29% + 5.26%
Ke = 11.35% Costo del patriminio incluido el riesgo país.

Ahora sí calculamos el WACC

$ 19,556.91 $ 55,346.86
WACC = 11.35%*
$ 74,903.77
+ 3.26% * $ 74,903.77

WACC = 2.96% + 2.41%

WACC = 5.37% WACC teniendo en cuenta el riesgo país.

ROI
Utilidad Antes de Impuestos $ 5,255.75
Inversión $ 88,816.78

ROI = 5.9%
COSTO DE LA DEUDA
PROPORCIÓN INTERESES kd
2018 2017 2018 2017 2018

4.7% 5% 5% 0.3% 0.2%

54.2% 5% 5% 2.5% 2.7%
37.0% 5% 5% 2.0% 1.9%
95.9% 15.0% 15.0% 4.8% 4.8%

OSTO DEL PATRIMONIO

1.8%
MEDIO PONDERADO DE CAPITAL

$ 55,346.86
$ 74,903.77

73.89%

PONDERADO DE CAPITAL con RIESGO PAÍS

s://www.corficolombiana.com/wps/wcm/connect/corficolombiana/496983d9-b99d-452e-a19a-98e133f0f874/180724+Informe+Rentabil
 1.8% + 1.80%
+ 1.80%

ROI
3f0f874/180724+Informe+Rentabilidad+del+Capital+Propio.pdf?MOD=AJPERES&CONVERT_TO=url&CACHEID=496983d9-b99d-452e-a19a
6983d9-b99d-452e-a19a-98e133f0f874
SECTOR TI Y SOFTWARE

De acuerdo a información de Procolombia, Colombia ofrece una demanda interna fuerte y creciente, los secto
Sector Financiero y Sector Agrícola.

Los programas Gobierno en Línea, Fortalecimiento de la Industria TI (FITI) y Vive Digital, a través del Ministeri
cobertura en el uso redes y aprovechamiento de las mismas, con una serie de programas que apoyan la indus
Suramérica, superando a países como Brasil, Venezuela y Perú.

Entre otros datos brindados por Procolombia, tenemos:

*Colombia ofrece uno de los costos operativos más bajos para la prestación de servicios de TI. En comparació
México, Costa Rica y Chile, y 5-10% más en Perú. Esto se debe a menores costos de compensación gracias al b
*El país cuenta con 10 cables submarinos los cuales permiten una transmisión rápida de datos y estabilidad e
través de fibra óptica.
*El país cuenta con 14.000 m2 de data centers los cuales resultan insuficientes para los 48 millones de habita
*Entre 2001 y 2016, 2.121.474 estudiantes se graduaron de programas relacionados con operaciones de BPO
ingenierías industrial, sistemas, electrónica, mecánica y eléctrica; principalmente en los departamentos de Bo
*Debido a la devaluación del peso colombiano en los últimos años, Colombia es el país con salarios más bajos
 
Ahora, con datos brindados por la Revista Dinero se toma en cuenta que desde hace varias décadas que el se
los últimos diez años que esta tendencia se ha masificado con la consolidación de compañías tecnológicas com
presidente de la consultora MQA, la tan renombrada transformación digital es fundamental en la agenda de c
empresas, para sus clientes y su ecosistema de negocio.

La anterior información se resume en un importante crecimeinto del sector y la "jugosa rentabilidad" que pue
observamos que la Empresa de Tecnología S.A. tuvo un panorama de equilibrio y sus utilidades después de im
(17.5% decrecimiento en Utilidades después de impuestos).

Fuentes:
https://www.inviertaencolombia.com.co/sectores/servicios/software-y-servicios-de-ti.html
https://www.dinero.com/empresas/articulo/negocios-del-sector-tecnologico-en-colombia/261352
erte y creciente, los sectores que registran el mayor gasto de TI son: Industria manufacturera, Gobierno,

al, a través del Ministerio de Tecnologías de la Información, el gobierno colombiano trabaja por una mayor
mas que apoyan la industria TI en el país. Adicional, el país ofrece la tercera mano de obra más calificada de

ios de TI. En comparación con Colombia, los costos operativos son 30%-60% más altos en lugares como
ompensación gracias al bajo costo de vida.
de datos y estabilidad en las conexiones. El 98% de los municipios en el país están conectados al mundo a

os 48 millones de habitantes que tiene el país.

con operaciones de BPO, CSC y Software - TI como: Administración, derecho, contaduría pública, economía e
os departamentos de Bogotá, Antioquia y Valle del Cauca.
ís con salarios más bajos para agentes call center. Adicionalmente el acento es uno de los más neutrales.

varias décadas que el sector tecnológico se volvió un negocio jugoso y rentable en el mundo, pero ha sido en
mpañías tecnológicas como las más valiosas del mundo. Adicional y de acuerdo con Germán Borrero,
mental en la agenda de cualquier directivo y al final este tipo de temas deben generar valor para las

sa rentabilidad" que pueden obtener los empresarios de este sector. A pesar de estas afirmaciones
utilidades después de impuestos en 2018 fueron significativamente inferiores comparadas con el año 2017

os-de-ti.html
en-colombia/261352
 CONTEXTO PROYECTO EMPRESA D

El arrendamiento comercial para cada computador portatil (PC) tiene un costo mensual de
hardware. El cliente solicita mantener un invetario disponible de equipos correspondiente a
eventualidades. Durante los tres años se estima ingreso de nuevos empleados así: para el añ
costos indirectos de fabricación variables se estiman en el 3% del total del hardware. El arr
primer año.

El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las intalaciones del cliente, cad
proyecto además requiere de un gestor de proyecto que tiene una asignación salarial de $2.
IT (Tecnología Informática) tiene una asignación de $6.000.000 y se estima que su dedicac
tiempo. El proyecto presenta apalancamiento de 60% de l total de la inversión con un cup
del proyecto se realiza con recursos propios. En la fase de implementación se contratan 10
las 2000 máquinas, además se requiere un líder de bodega para autorizar la salida e instalac
uno de los técnicos tiene una asignación de $900.000 y el líder de bodega un salario de $1.5
implementación. Para la operación del proyecto durante el primer mes se requiere de $10.0
para el proyecto (2.000 computadores portátiles), son comprados al proveedor de contado e

Se requieren dos puestos de trabajo adicionales, que tiene un costo de $3MM cada uno, con

Otros costos y gastos generados por mes atribuidos al proyecto

Papelería y administración 280,000

Transporte 300,000
gastos de representación 220,000
costo de mantenimiento del inventario 200,000
CTO EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A.A

un costo mensual de $45.360 mensual ajustados por inflación cada año solo el
pos correspondiente al 3% del total de requerido, en caso de presentar
pleados así: para el año 2 de 45 personas y para el año 3 de 40 personas. Los
l del hardware. El arrendamiento para el cliente por mes se estima en $107.000 el

ciones del cliente, cada uno con un salario de $1.000.000 para el primer año. El
nación salarial de $2.000.000. El salario del director de proyectos de la unidad de
estima que su dedicación a este proyecto corresponderá al 10% del total de su
inversión con un cupo de crédito que toma la empresa, el resto de la financiación
ación se contratan 10 técnicos durante dos meses para realizar la instalación de
zar la salida e instalación de los equipos en las instalaciones del cliente. Cada
dega un salario de $1.5000.000. El gestor de proyecto apoyará la fase de
s se requiere de $10.000.000 disponibles para los salarios. El hardware requierido
roveedor de contado en $1500.000 cada uno. La carga prestacional es del 45%.

$3MM cada uno, con escritorio y equipos de tecnología.

 PROYECCIONES PARA EMPRESA D

Año 2020
Unidades de Ventas A 2,000
Precio de Venta año 1 $ 107,000.00
Costo Variable Unitario 3.0%
IPC (Precio) 3.62%
Incremento anual en ventas (Unidades) 200
Salario Minimo Vigente $ 980,657.00 https://www.elempleo.com/co/noticias/
Horas Laborales al mes 200
Comision a Vendedores $ 20,000.00 Unidad vendida
Carga Prestacional (%) 45%
Política Ventas a Crédito 60 días
Política Inventario en Bodega 2.0%
Política Inventario Fuera de la Empresa 0.5%
Política Inventarios PP 0.5%
Plazo Compras a Proveedores 60 días
Precio de compra cada máquina
Impuesto de renta 32% https://actualicese.com/tarifa-general-de

Presupuesto de Inversión en Propiedad Planta y Equipo Valor Vida útil

Terrenos $ - 45
Construcciones $ - 45
Maquinaria y Equipo $ 6,000,000.00 10
Equipo de Transporte $ 20,000,000.00 10
Equipo de Oficina $ 5,000,000.00 10
Muebles y Enseres $ 3,000,000.00 10
Otros $ 1,000,000.00 0
TOTAL $ 35,000,000.00

Presupuesto de Inversión en preoperativos e Intangibles

Gastos de constitución $ 1,000,000.00 https://www.finanzaspersonales.co/trab
Licencias $ 1,000,000.00 https://actualicese.com/permisos-y-certi
Seguros $ 2,500,000.00
Puesta en marcha $ 5,000,000.00
Puesta en marcha $ -
TOTAL $ 9,500,000.00

Presupuesto de Inversión en capital de trabajo

Política Ventas a Crédito 60 días
Política Inventario en Bodega 30 días
Política Inventario Fuera de la Empresa 30 días
Política Inventarios PP 30 días
Plazo Compras a Proveedores 60 días
Ciclo de Conversión del Efectivo 30 días

Resumen Inversión en el Proyecto

a. Inversión en Propiedad, planta y equipo 35,000,000

b. Inversión en Capital de trabajo 3,010,000,000
c. Inversión en Activos intangilbles y diferidos 9,500,000
TOTAL 3,054,500,000

FINANCIACIÓN DEL PROYECTO Porcentaje (%) Valor

a. Financiación Propia ( socios) 60% $ 1,832,700,000.00
b. Financiación de Terceros (Pasivos) 40% $ 1,221,800,000.00

PPRODUCTOS O SERVICIOS PARA EL PROYECTO COSTOS VARIABL

Mano de Obra
Directa Materiales Directos
A
B
C
D
E

Mensual Anual
COSTOS Y GASTOS FIJOS - -
COSTOS FIJOS - -
Salarios
Carga prestacional
Depreciación de los activos relacionados con producción
Mantenimiento
GASTOS FIJOS DE ADMINISTRACIÓN - -
Depreciación activos de administración
Salarios de Administración
Carga prestacional
Arriendo
Servicios (agua, luz, internet, celular, telefono)
Otros
GASTOS FIJOS DE VENTAS - -
Salarios de Ventas
Representación
Gasto 3
Gasto n

Estados Fin
Estado de Resultados

0 1
INGRESOS
(-)COSTOS DE VENTAS
Costos Variables
Costos Fijos
(=) UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN
GASTOS DE VENTAS
(-) DEPRECIACION
(-) AMORTIZACION DIFERIDOS
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisiòn de Impuestos 34%
UTILIDAD NETA

Flujo de Caja Método Indirecto

0 1
UTILIDAD OPERACIONAL
(-) IMPUESTOS OPERACIONALES
(=) NOPAT/UODI
(+) DEPRECIACIONES
(+) AMORTIZACIONES
(+/-) CAPITAL DE TRABAJO
(+/-) INVERSIÓN ACTIVOS FIJOS
FLUJO DE CAJA LIBRE
PAGO INTERESES
PAGO CAPITAL
(+) EFECTO SOBRE LOS IMPUESTOS
FLUJO CAJA ACCIONISTA
DIVIDENDOS
FLUJO DE CAJA DEL PERIODO
FLUJO DE CAJA INICIAL
FLUJO DE CAJA FINAL

Estado de Situación Financiera

Periodo 0 1
ACTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
CUENTAS POR COBRAR
INVENTARIOS
ACTIVO FIJO
DEPRECIACION
ACTIVO FIJO NETO
ACTIVOS DIFERIDOS
TOTAL ACTIVO
PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS
CUENTAS POR PAGAR A PROVEEDORES
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
RESERVA LEGAL
UTILIDAD DEL EJERCICIO
UTILIDADES RETENIDAS
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO+PATRIMONIO
PARA EMPRESA DE TECNILOGÍA S.A.

https://www.dane.gov.co/files/investigaciones/boletines/ipc/bol_ipc_ene20.pdf

w.elempleo.com/co/noticias/noticias-laborales/definido-salario-minimo-en-colombia-para-2020-5993

alicese.com/tarifa-general-del-impuesto-de-renta-para-personas-juridicas-sera-del-32-para-el-ano-gravable-2020/

Depreciación/Año https://www.gerencie.com/vida-util-de-los-activos-fijos.html
$ -
$ -
$ 600,000.00
$ 2,000,000.00
$ 500,000.00
$ 300,000.00
$ -

w.finanzaspersonales.co/trabajo-y-educacion/articulo/cuanto-cuesta-crear-empresa-colombia/57287
alicese.com/permisos-y-certificados-necesarios-para-poner-en-funcionamiento-un-establecimiento-de-comercio/

3.0%
COSTOS VARIABLES POR UNIDAD

No. unidades a
CIF Variables Otros variables Total Costo Variable por unidad producir/mes

0
0
0
0
-
Estados Financieros

2 3

2 3
2 3
/bol_ipc_ene20.pdf

no-gravable-2020/

https://www.ccb.org.co/Inscripciones-y-renovaciones/Tarifas-2020
nto-de-comercio/
% de participación
en las ventas de
cada producto
CAPACIDAD DE PROUDUCCIÓN INSTALADA

De acuerdo a la propiedad planta y equipo en la que se invertirá en el proyecto y en concordancia y coherencia

Número de Días laborados en el mes

Número de horas laboradas al día
Horas reales trabajadas en el mes

MOD

Describa cada proceso para fabricar su producto o prestar Costo

su servicio Horas Hombre/ Horas/Hombre
Requerida
Proceso 1
Proceso 2
Proceso 3
Proceso 4

Servicios o productos máximos en un es #DIV/0!

to y en concordancia y coherencia con la cantidad de perosnal contratado, defina la capacidad de producción

MATERIALES DIRECTOS

Total MOD Materiales Unidad de medida Precio/unidad de Consumo para un

medida producto o servicio

Material 1
Material 2
Material 3
Material 4
Total Materiales
cidad de producción

CIF

Valor Material % CIF materiales Total Costo Variable

directos Unitario