UNIDAD I.

PASIVOS

Los pasivos son deudas contraídas por las empresas por un periodo determinado
(el cual fijará la empresa con quien se contrae la deuda) las cuales les permitirá
cancelar otras obligaciones, comprar activos, o realizar cualquier otra operación en
pro del desarrollo de la organización.

Clases de pasivos

 Pasivo financiero para negociar: Son todos aquellos que se emiten con el
único propósito de ser readquiridos en el corto o medio plazo.
 Pasivo financiero derivado: No son pasivos financieros directos, sino que
se derivan de una relación o de un acuerdo al que llegan dos partes en el
momento en que firman un contrato, la cual se basa en el intercambio de
activos bajo unas condiciones específicas.
 Pasivo financiero a valor razonable: En esta última categoría se ubican
aquellos pasivos que se derivan de eliminar las inconsistencias contables (o
también llamadas asimetrías) y de la valoración de activos y pasivos
durante el cierre contable de un período.

Pasivos a corto plazo largo plazo

 Pasivo a corto plazo. Es aquel cuyo vencimiento se producirá dentro de un

año o en el ciclo normal de las operaciones cuando este no sea mayor a un
año.
 Pasivo a largo plazo. Está representado por adeudos cuyo vencimiento
sea posterior a un año o al ciclo normal de las operaciones, si este es
mayor a un año.

Fuentes de los fondos de una sociedad anónima

Son las vías a través de las cuales las entidades obtienen los recursos financieros
necesarios para llevar a cabo su actividad. Las fuentes de financiación son un
elemento esencial para el desarrollo económico de cualquier entidad, de manera
que resulta de gran trascendencia el tipo de financiación que se ha de escoger en
cada etapa de la entidad para poder ahorrarnos muchos problemas. Las fuentes
de financiación de las empresas son las siguientes:

Acciones y obligaciones

Actualmente para invertir en los mercados financieros, es necesario conocer las

diferentes opciones interesantes de inversión que existen, como son las acciones
y las obligaciones, también llamados bonos. Estos títulos valores se compran y se
venden en la bolsa de valores por empresas que previamente han reunido ciertos
requisitos.

Las acciones son las fracciones en las que se divide el capital social de una
empresa; representan la propiedad de la empresa. Los inversionistas que compran
una acción adquieren una parte de la empresa y a su titular se le llama socio o
accionista. Una acción es un título emitido por una empresa organizada como
sociedad que representa los derechos legales de un socio o accionista sobre una
parte del capital social.

Las obligaciones, también conocidas como bonos en los mercados financieros,

son emisiones de deuda, títulos de crédito sobre la deuda de una empresa, es un
crédito constituido por una sociedad anónima. Se emiten estos certificados para
obtener recursos, es decir, la empresa pedirá dinero prestado y se comprometerá
a pagar en un período determinado con ciertos intereses. 

Pagares hipotecarios y obligaciones

El pagaré hipotecario es una figura híbrida, en la que confluyen dos elementos

aparentemente antitéticos: por un lado, el pagare, cuya esencia es la movilidad, el
carácter abstracto, el valor por lo mismo, autónomo; por el otro, la hipoteca,
derecho real, ligado concretamente a una obligación y una cosa, y sin embargo,
instituciones tan dispares han podido conciliarse en esta figura del pagaré
hipotecario que une a su fluida transmisibilidad la garantía hipotecaria.

Clases de obligaciones

 Las obligaciones convertibles: son bonos que se pueden convertir en

acciones de la empresa que las emite después de un periodo determinado
de tiempo.
 Las obligaciones no convertibles:  a diferencia de los anteriores, no
pueden transformase con el tiempo en acciones de la empresa o
corporación emisora.

Primera y segunda hipoteca

Una segunda hipoteca tiene diferencias importantes en relación con la primera. La

primera de todas: te saldrá más cara. En este caso, para obtener las mejores
condiciones de tu hipoteca, debes tener en cuenta que son productos especiales
diseñados a medida. Aunque en tu situación, tu casa de Girona la utilices como
segunda residencia, la segunda hipoteca se asocia a inversión inmobiliaria o
inmueble para el ocio en la montaña, por lo que el inmueble tiene menos valor que
una primera hipoteca.

Una segunda diferencia es que al no ser una necesidad, los bancos entienden
que tiene más riesgos que una primera hipoteca, ya que se deja de pagar antes.
Es por eso, que aplican un tipo de interés mayor en el préstamo para financiar la
compra.

Obligaciones registradas y cupones

Son valores a medio y largo plazo emitidos para la captación de financiación, con

distintas condiciones en cuanto a vencimiento, periodicidad de los cupones,
formas de emisión, etc.

Las principales modalidades son:

Bonos y obligaciones simples: quién los adquiere percibe una renta periódica
durante la vida del título, junto con la devolución del principal en el momento
pactado.

Obligaciones subordinadas: títulos de renta fija, normalmente con cupón fijo y

reembolso por el nominal. El tenedor de estos se situará detrás de todos los
acreedores comunes, a efectos de preferencia del crédito. Esto quiere decir que
en caso de quiebra de la empresa que emite las Obligaciones subordinadas, los
últimos en recuperar su inversión serán los tenedores de Obligaciones
subordinadas.

Bonos y obligaciones indiciados, referenciados o indexados: el importe de los

cupones se halla vinculado a la evolución de un índice de referencia
preestablecido, lo que origina que el rendimiento de estos títulos tenga carácter
variable. 

Contabilización de la emisión de obligaciones

Es la creación y puesta en circulación de un título valor que adquiere un tercero

abonando su valor, cuyo importe ingresa la sociedad, la cual se obliga a su pago y
a cumplir las demás obligaciones contraídas.

La obligación, en definitiva, es una promesa de pago de la sociedad emisora y es

un crédito contra la sociedad del titular de la obligación.
Amortización del descuento en emisión de obligaciones

Para aplicar el procedimiento contable referido a la amortización del diferencial de

emisión sobre bonos se deben tomar en cuenta los siguientes casos:

Descuento en emisión de bonos

Prima en emisión de bonos

En cualquiera de los casos acabados de citar el diferencial deberá ser prorrateado

durante la fecha de vigencia del bono de acuerdo al siguiente cálculo:

Fecha de emisión: 01 de enero de 1997

Fecha de vencimiento: 31 de diciembre de 2001
Tiempo de vigencia del bono: 5 años
Diferencial en emisión: $ 10.000.00

Prima y el descuento en emisión de obligaciones

El cupón es el interés que genera un bono cuando se coloca por primera vez en el
mercado, es decir, el rendimiento pagadero sobre un valor facial generalmente
equivalente a RD$1,000. Un título de renta fija, con un cupón de 10%, generará un
rendimiento de 100 pesos anuales y continuará pagando esta cantidad fija, al
margen de las fluctuaciones de precios (tras la primera emisión en el mercado).

Supongamos que el precio del bono suba a RD$1,050 (con prima, luego de 1
año), pues todavía el activo generará un rendimiento de un 10% anual pero en la
actualidad se transa con un “yield to maturity” o rendimiento de un 9.52%
(RD$100/RD$1,050). Por otro lado, si el precio del bono baja hasta RD$950, la
rentabilidad sería de un 10.52% (RD$100/RD$950).

La pregunta que muchos se hacen es por qué los precios de los bonos suben y
bajan de esta forma. Los tipos de interés están continuamente cambiando y los
bonos que ya estén en circulación deben ajustar su precio de manera que su
rentabilidad sea básicamente equivalente a nuevas emisiones del mismo producto.