MISIÓN

LA UNIVERSIDAD POLITÉCNICA SALESIANA ES UNA INSTITUCIÓN DE

EDUCACIÓN SUPERIOR HUMANÍSTICA Y POLITÉCNICA, DE INSPIRACIÓN
CRISTIANA CON CARÁCTER CATÓLICO E ÍNDOLE SALESIANA; DIRIGIDA DE
MANERA PREFERENCIAL A JÓVENES DE LOS SECTORES POPULARES; BUSCA
FORMAR "HONRADOS CIUDADANOS Y BUENOS CRISTIANOS", CON CAPACIDAD
ACADÉMICA E INVESTIGATIVA QUE CONTRIBUYAN AL DESARROLLO SOSTENIBLE
LOCAL Y NACIONAL.

VISIÓN

SER UNA INSTITUCIÓN DE EDUCACIÓN SUPERIOR DE REFERENCIA EN LA

BÚSQUEDA DE LA VERDAD Y EL DESARROLLO DE LA CULTURA, DE LA
INVESTIGACIÓN CIENTÍFICA Y TECNOLÓGICA; RECONOCIDA SOCIALMENTE POR
SU CALIDAD ACADÉMICA, RESPONSABILIDAD SOCIAL UNIVERSITARIA Y POR SU
CAPACIDAD DE INCIDENCIA EN LO INTERCULTURAL.

PRESUPUESTOS
PROYECTO AULICO
 PROYECTO AULICO FINAL
TEMA: GENERALIDADES DEL PRESUPUESTO, PRESUPUESTO DE
EFECTIVO (CASH FLOW).

Objetivo General de la investigación.

Determinar la importancia de la gerencia estratégica para el control del

presupuesto y mediante proyectos de inversión concluir su factibilidad económica.

Objetivos Específicos.

 Objetivo #1 (Andrea Luzuriaga)

Identificar las etapas de la evolución de los presupuestos y conocer la aplicación

de las técnicas presupuestarias.

 Objetivo #2 (Johanna Pazmiño)

Conocer las ventajas y desventajas de la correcta aplicación de presupuestos en

proyectos.

 Objetivo # 3 ( Andrea Villao)

Explicar las políticas de financiamiento sobre los flujos de inversión para la

viabilidad del proyecto.

 Objetivo #4 (Tatiana Pizarro)

Establecer análisis económicos de los proyectos de inversión

 UNIDAD 1 GENERALIDADES DE PRESUPUESTO

Básicamente estamos definiendo conceptualmente lo que significa presupuesto,

así como las nociones generales de para qué sirve y cuál es su importancia en la
empresa.

1.1 Noción y usuarios del presupuesto.

Es un método sistemático que nos ayuda analizar el

presente y futuro de los procesos de una empresa tanto
productivo como financiero.

El presupuesto nos ayuda a proyectar todos los

elementos materiales de una empresa y calcula la
entrada de recursos, costos, tiempos en el proceso
productivo, de venta, de cobro y del ciclo productivo.

Quienes participan en la formulación y ejecución de los presupuestos

gubernamentales también buscan el empleo adecuado de los recursos
provenientes de impuestos, multas, valorizaciones, emisión de bonos de deuda
pública y/o contratación de créditos. La distribución de recursos se hace según
prioridades nacionales en cuanto a creación de infraestructura pública, cobertura
de programas de seguridad social, financiamiento de gastos relacionados con la
justicia y la seguridad nacional, y el servicio de la deuda externa. Al limitar un poco
el campo de aplicación, el estudio se enfocará al uso del presupuesto por pate de
empresas que participan en labores de transformación y prestación de servicios.
1.2 El presupuesto y la gerencia estratégica

Todos los sistemas económicos integran la efectividad y la productividad se

materializan en utilidades monetarias que dependen en grado sumo de la
planificación. La dirección es diversa si recurre a todos los elementos disponibles,
y uno de ellos es la planificación, para obtener mayores beneficios.

Debe encarar las siguientes responsabilidades:

 Obtener tasas de rendimiento sobre el capital que representen las

expectativas de los inversionistas.
 Interrelacionar las funciones empresariales. (compras, distribución,
finanzas, producción y relaciones industriales) en pos de un objetivo en
común mediante la delegación de la autoridad y de las responsabilidades
encomendadas.

 Fijar políticas, examinar su cumplimiento y replantearlas cuando no se

cumplan las metas que justificaron su implantación.

1.3 El presupuesto y la planeación estratégica

El presupuesto dependerá de la alta dirección con el grado de participación que la

alta dirección se involucre. Uno de los conceptos que definen estos grados son la
misión y la visión de la organización, se puede decir que la misión de la empresa
es la razón de ser y que lo constituye su valor agregado para su ambiente. La
visión sería una proyección anhelada al que se visualizan sueños e ideales a
lograr en el horizonte de largo plazo.

Los sistemas de información que tenga la compañía cumplen un rol determinante

al momento de desarrollar un planteamiento que entregue un seguimiento de los
acuerdos exigidos por los replanteamientos.
1.3.1 Ventajas y limitaciones

Se puede encontrar dos  grandes ventajas al planear y

hacer presupuestos: facilitar la utilización adecuada de los recursos, proporcionar
eficiencia en las operaciones, ayudar a lograr una buena planeación de las
empresas y mostrar los resultados que se obtendrán de poner en práctica los
planes.

Sin embargo, aunque hacer presupuestos ayuda a manejar una empresa, eso no
es todo. Tiene  limitaciones también, porque están basados en estimaciones, en
proyecciones, y si no se realiza bien, no se obtiene ningún resultado que traiga
beneficios.

Entre las ventajas más importantes de realizar un presupuesto podemos

encontrar:

 Planificación de los ingresos y costes de las empresas.

 Permite detectar errores en el funcionamiento de la empresa de forma
anticipada.
 Revisar las políticas de empresa para conseguir los objetivos
planificados en caso de darnos cuenta de que no llegamos a
cumplirlos.
 Ayuda a realizar un control de la actividad empresarial para saber si
todo funciona dentro de lo normal.
 Crea la necesidad de idear medidas para utilizar eficientemente los
recursos de la empresa.

Sin embargo, no todo son ventajas. Los presupuestos también poseen una serie
de limitaciones como:

 Al basarse en proyecciones y estimaciones, corremos el riesgo de confiar

en unos datos que posiblemente no sean correctos.
 En ocasiones no se tienen en cuenta imprevistos que pueden surgir.
  Es una herramienta gerencial, es decir sirve como guía a la administración
de la empresa más no es infalible.
 Necesita de tiempo para ser implementado y funcionar de manera correcta.

UNIDAD 7 PRESUPUESTO DE EFECTIVO (CASH FLOW)

El free cash flow (FCF) o Flujo de caja libre, es el flujo de fondos operativos. Es el Flujo de
fondos sin considerar el endeudamiento financiero, después de impuestos, se lo concibe
como el dinero que quedaría disponible en la empresa después de cubrir las necesidades
de reinversión en Activos Fijos suponiendo que no existe deuda ni cargas financieras.

7.2.3 Inversión requerida en capital de trabajo .

El capital de trabajo considera aquellos recursos que requiere el proyecto para

atender las operaciones de producción y comercialización de bienes o servicios y,
contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al ciclo productivo del
proyecto en su fase de funcionamiento en otras palabras es el capital adicional
con el que se debe contar para que comience a funcionar el proyecto, esto es
financiar la producción antes de percibir ingresos.

En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, se

incurren en gastos a ser cubiertos por el capital de trabajo en tanto no se obtenga
ingresos por la venta del producto final, entonces el capital de trabajo debe
financiar todos aquellos requerimientos que tiene el proyecto para producir un bien
o servicio final entre estos requerimientos se tiene:

 Materiales directos e indirectos

 Materia prima
 Mano de obra directa e indirecta
 Gastos de administración y comercialización que requieran salidas de
dinero en efectivo.

7.3 Flujo neto del proyecto y flujo de inversión.

Los flujos de efectivo son un resumen de los ingresos y egresos que tendrá la
empresa durante un período determinado, es por tanto una herramienta de
planificación, usado por la administración para tomar decisiones a corto, mediano
y largo plazo.

Flujos de inversión.

Los flujos de inversión corresponden a la migración de capitales desde un tipo de

activo a otro, ya sea en términos económicos como por sectores bursátiles o algún
tipo de compañía en particular. Estos movimientos responden a cambios de
expectativas y en valorizaciones relativas, reflejando de manera concreta las
distintas dinámicas de inversión de inversionistas heterogéneos.

¿De dónde provienen estos flujos de inversión?

Todo inversionista incide en los flujos de inversión, aunque dado los distintos
tamaños de estos inversionistas, adquiere una mayor relevancia la toma de
decisión de algunos sobre otros.
En el caso de la bolsa chilena, existen tres clases de inversionistas que marcan el
rumbo de los flujos de inversión. De ellos se destacan:

1) Fondos de pensiones y otros grandes inversionistas locales.

2) Fondos mutuos locales y regionales.
3) Inversionistas internacionales.

Flujo neto del proyecto.

 Flujo de efectivo operativo (FEO) de una empresa es el flujo de efectivo

que esta genera con sus operaciones normales, es decir al fabricar y
vender su producción de bienes y servicios.

 Flujo de efectivo neto (FEN) representa la diferencia entre los ingresos y

gastos que podrán obtenerse de por la ejecución de un proyecto durante su
vida útil.

7.4 Valor presente neto (VPN).

El valor actual neto (VAN), valor de capital (VC) o Valor presente neto (VPN), es
una medida de los excesos o pérdidas en los flujos de caja, todo llevado al valor
presente (el valor real del dinero cambia con el tiempo).
Es el valor actualizado de los flujos netos de caja; es decir es la diferencia entre el
valor actualizado de los cobros esperados y el valor actualizado de los pagos
previstos.

El valor actual neto es muy importante para la valoración de inversiones en

activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas
o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable,
considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión.
Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un
proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele
ser la mejor para la entidad; pero no siempre tiene que ser así. Hay ocasiones en
las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas
razones como podrían ser la imagen que le aportará a la empresa, por motivos
estratégicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad.

Criterios de decisión.

 Si el VAN es mayor que (>) 0; el proyecto es aceptable, es decir que los

flujos futuros compensan los flujos actuales.

 Si el VAN es igual (=) 0; el proyecto aceptable; pero con el riesgo de la

incidencia factores no considerados.

 Si el VAN es menor (<) 0; el proyecto es rechazable; no existe

compensación de los flujos.

Tasa interna de retorno (TIR)

La Tasa interna de rendimiento (TIR) de una propuesta de inversión, es la tasa de

descuento que hace que el VAN se iguale a cero.

Es la tasa máxima que se pude exigir a un proyecto de inversión antes de que

ésta se vuelva rechazable. La tasa interna de retorno (TIR) nos da una medida
relativa de la rentabilidad, es decir, va a venir expresada en tanto por ciento. El
principal problema radica en su cálculo, ya que el número de periodos dará el
orden de la ecuación a resolver. Para resolver este problema se puede acudir a
diversas aproximaciones, utilizar una calculadora financiera o un programa
informático.
Criterios de decisión:

 Si la TIR es mayor que (>) TMAR; el proyecto es viable y aceptable.

 Si la TIR es igual (=) TMAR; el proyecto es aceptable, pero puede haber

riesgo dependiendo de los factores que se presenten.

 Si la TIR menor que (<) TMAR; el proyecto se rechaza, no es viable.

¿Cómo calcular la TIR?

1.- Hacer una aproximación de la tasa a la cual se obtiene el VAN positivo

más bajo.
2.- Hacer una aproximación de la tasa a la cual se obtiene el VAN negativo
más cercano a cero.
3.- Interpolar.

Análisis:
Podemos concluir que el presupuesto es una herramienta muy esencial en nuestra
vida tanto personal como profesional ya que nos ayuda a poder evaluar los
parámetros para así tener un camino más claro para poder cumplir con algún
objetivo o meta trazada.
El presupuesto trata de anticiparnos a los hechos para mediante la planeación y
control examinar procedimientos que permitan reflejar una proyección idónea que
se acerque a la realidad y mediante dicha proyección poder tomar decisiones
evaluando si un proyecto es conveniente o no.
Respecto a VAN y el TIR son dos herramientas financieras procedentes que nos
permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de inversión, entendiéndose por
proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino
también, como inversiones que podemos hacer en un negocio en marcha, tales
como el desarrollo de un nuevo producto, la adquisición de nueva maquinaria, el
ingreso en un nuevo rubro de negocio, etc.

Bibliografía
Balladares, L. (s.f.). FADMON. Obtenido de http://ligiaballadares.wikia.com/wiki/RESE
%C3%91A_HISTORICA_DE_LOS_PRESUPUESTOS
Burbano. (2005). PEARSON. Obtenido de
https://www.biblionline.pearson.com/Pages/BookRead.aspx

Ospina, K. (s.f.). TIMETOAST. Obtenido de https://www.timetoast.com/timelines/historia-y-

evolucion-del-presupuesto
 ANEXOS

INDUSTRIAL MOLINERA C.A

A través de los años, Industrial Molinera C.A.

del Ecuador se ha caracterizado por ser una
de las empresas más grandes del Ecuador.
Su actividad en el campo de la molineria de
trigo para la fabricación de harina, la
convierte en la principal del
país. Adicionalmente es licenciataria
de Quaker Oats y líder en el mercado de hojuelas de avena. Dotada de una
gigantesca infraestructura industrial, posee los más funcionales silos del país, en
donde se almacena el trigo y la avena que sirven de materia prima, utilizando para
esto rigurosos teniendo como resultado harinas y diversos productos de la
mejor calidad y marca.
Bibliografía
ESTADO FINANCIERO MOLINERA CA
http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=2411&idDocumento=3.1.1%20%20&fecha=2017-12-
31%2000:00:00.0

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO MOLINERA CA

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=2411&idDocumento=3.1.C%20%20&fecha=2017-12-
31%2000:00:00.0

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO COMERCIALIZADORA MOLINERA PUEMBO MOLINPUEMBO S.A.

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=163991&idDocumento=3.1.C
%20%20&fecha=2014-12-31%2000:00:00.0

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=163991&idDocumento=3.1.1%20%20&fecha=2014-12-
31%2000:00:00.0
COMERCIALIZADORA MOLINERA PUEMBO MOLINPUEMBO S.A.
Se dedica a producción y comercialización de aves y en general el desarrollo de
actividades propias de una empresa avícola.
MOLINERA MANTA S.A MOLIMANTA
Bibliografía

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=34284&idDocumento=3.1.1%20%20&fecha=2005-12-
31%2000:00:00.0

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=34284&idDocumento=3.1.1%20%20&fecha=2005-12-
31%2000:00:00.0

http://appscvs.supercias.gob.ec/consultaImagen/VisualizaDocumetos.zul?
tipoDocumento=economica&expediente=34284&idDocumento=3.1.1%20%20&fecha=2004-12-
31%2000:00:00.0
 Banco de Preguntas (RESUELTO)
Seleccione Verdadero o Falso
1. El free cash flow (FCF) o Flujo de caja libre, es el flujo de fondos
operativos.

Verdadero o Falso
2. La programación presupuestaria, es la fase del ciclo en que, en base
de los objetivos determinados por la planificación y las
disponibilidades presupuestarias coherentes con el escenario fiscal
esperado, se definen los programas, proyectos y actividades a
incorporar en el presupuesto.

Verdadero o Falso
3. El VPN disminuye cuando la tasa de descuento aumenta,
considerándose que es el resultado de llevar a valor presente lo que
queda después de que un proyecto o alternativa de inversión ha
"devuelto" la inversión y los intereses del costo del dinero (tasa de
descuento).

Verdadero o Falso
4. El VAN no es un valor actualizado de los flujos netos de caja; es
decir es la diferencia entre el valor actualizado de los cobros
esperados y el valor actualizado de los pagos previstos.

Verdadero o Falso
Subraye la respuesta correcta.
5. El Free cash flow se lo considera un flujo de fondos:

Considerando el endeudamiento financiero, después de impuestos.

Sin considerar el endeudamiento financiero, después de impuestos.
6. ¿Qué es el presupuesto?

a) Previsión de ingresos, financiamiento, gastos y amortizaciones.

b) Son los recursos comprometidos por el Estado a través de convenios y
otros documentos legales.
c) Es la liquidación mediante un desembolso de dinero o transferencia
realizado al proveedor que brindó el bien o servicio adquirido.
d) Medición de resultados físicos y financieros obtenidos y los efectos que
éstos han producido.
7. Cuáles son los problemas potenciales en la aplicación del VAN, TIR,
e; IR:

Escala de la inversión (diferentes costos de inversión).

Patrón de flujos de efectivo (flujos crecientes/flujos decrecientes)
Vida del proyecto
Todas las anteriores son correctas.
8. Flujo de efectivo operativo (FEO) es el que se genera:
 Desgaste de un activo.
Por operaciones normales fabricar bienes y servicios
Diferencia entre los ingresos y gastos

Complete:
9. La Tasa interna de rendimiento (TIR) de una propuesta de
inversión, es la tasa de descuento que hace que el VAN __se
iguale a cero____.

Unir con líneas:

10. Criterios de Decisión.

Si el VAN es mayor que (>) 0; el proyecto es aceptable con

riesgo.
Si el VAN es igual (=) 0; el proyecto es rechazado.
Si el VAN es menor (<) 0; el proyecto es aceptable.

Banco de Preguntas. (Sin desarrollar)

Seleccione Verdadero o Falso
1. El free cash flow (FCF) o Flujo de caja libre, es el flujo de fondos
operativos.

Verdadero o Falso
2. La programación presupuestaria, es la fase del ciclo en que, en
base de los objetivos determinados por la planificación y las
disponibilidades presupuestarias coherentes con el escenario
fiscal esperado, se definen los programas, proyectos y
actividades a incorporar en el presupuesto.

Verdadero o Falso
 3. El VPN disminuye cuando la tasa de descuento aumenta,
considerándose que es el resultado de llevar a valor presente lo
que queda después de que un proyecto o alternativa de inversión
ha "devuelto" la inversión y los intereses del costo del dinero (tasa
de descuento).

Verdadero o Falso
4. El VAN no es un valor actualizado de los flujos netos de caja; es
decir es la diferencia entre el valor actualizado de los cobros
esperados y el valor actualizado de los pagos previstos.

Verdadero o Falso
Subraye la respuesta correcta.
5. El Free cash flow se lo considera un flujo de fondos:

Considerando el endeudamiento financiero, después de impuestos.

Sin considerar el endeudamiento financiero, después de impuestos.
6. ¿Qué es el presupuesto?

a) Previsión de ingresos, financiamiento, gastos y amortizaciones.

b) Son los recursos comprometidos por el Estado a través de convenios
y otros documentos legales.
c) Es la liquidación mediante un desembolso de dinero o transferencia
realizado al proveedor que brindó el bien o servicio adquirido.
d) Medición de resultados físicos y financieros obtenidos y los efectos
que éstos han producido.
7. Cuáles son los problemas potenciales en la aplicación del VAN,
TIR, e; IR:

Escala de la inversión (diferentes costos de inversión).

Patrón de flujos de efectivo (flujos crecientes/flujos decrecientes)
Vida del proyecto
Todas las anteriores son correctas.
8. Flujo de efectivo operativo (FEO) es el que se genera:

Desgaste de un activo.
Por operaciones normales fabricar bienes y servicios
Diferencia entre los ingresos y gastos

|2
Complete:
9. La Tasa interna de rendimiento (TIR) de una propuesta de
inversión, es la tasa de descuento que hace que el VAN
______________.

Unir con líneas:

10. Criterios de Decisión.

Si el VAN es mayor que (>) 0; el proyecto es aceptable

con riesgo.
Si el VAN es igual (=) 0; el proyecto es
rechazado.
Si el VAN es menor (<) 0; el proyecto es
aceptable.

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