QUE SON LOS BONOS

Los bonos son certificados que se emiten para obtener recursos, estos indican que la

empresa pide prestada cierta cantidad
de dinero y se compromete a pagarla en una fecha futura con una suma establecida de
intereses previamente, y en un periodo determinado
Cuando un inversionista compra un bono, le está prestando su dinero ya sea a
un gobierno, a un ente territorial, a una agencia del estado, a una corporación o
compañía, o simplemente al prestamista.
Es un instrumento a través del cuál el "emisor" se compromete a devolver en una fecha
determinada el monto recibido en préstamo del "inversor" y a retribuir dicho préstamo
con una cantidad periódica en concepto de "intereses"

Cuando usted adquiere un Bono, le está prestando dinero al emisor del mismo. En
compensación, éste le retribuirá su aporte con un pago o cupón adicional, en concepto
de interés. Estos intereses, así como la devolución del capital, pueden cobrarse
periódicamente o acumularse hasta el vencimiento, según las condiciones de emisión.
Cuando se habla de Títulos Públicos, se está haciendo referencia a Bonos cuyo emisor
o deudor es el Estado, ya sea nacional, provincial o municipal. Los títulos de deuda
más conocidos de las empresas son las Obligaciones Negociables.
A diferencia de los demás préstamos, los Bonos se pueden vender y comprar
diariamente, ya que existe un mercado
secundario donde cotizan. Podemos decir que los Bonos son un excelente instrumento
de ahorro, porque, contrariamente a las Acciones, otorgan un retorno conocido a la
inversión. En este sentido, si comparamos el flujo futuro de fondos de una Acción con
el de un Bono, veremos que el primero está cargado de incertidumbre; en cambio,
los ingresos que ha de percibir quien invirtió en un bono aparecen claramente
definidos, en cuanto a fecha e importe. Esto es así debido a que las acciones no
garantizan que producirán determinada rentabilidad; por lo tanto, el beneficio del
accionista está supeditado a la generación de ganancias de la empresa. De esta forma,
el riesgo es mayor porque la renta depende de la gestión empresarial.

¿Por qué invertir en bonos?

Muchos de los asesores financieros recomiendan a los inversionistas tener un

portafolio diversificado constituido en bonos, acciones y fondos entre otros. Debido a
que los bonos tienen un flujo predecible de dinero y se conoce el valor de este al final
(lo que le van a entregar al inversionista al final de la inversión), mucha gente invierte
en ellos para preservar el capital e incrementarlo o recibir ingresos por intereses,
además las personas que buscan ahorrar para el futuro de sus hijos, su educación,
para estrenar casa, para incrementar el valor de su pensión u otra cantidad de razones
que tengan un objetivo financiero, invertir en bonos puede ayudarlo a conseguir sus
objetivos
Legislación y procedimientos aplicables a la emisión de obligaciones
Características generales de los bonos
Cuando la empresa realiza una emisión de bonos debe tener en cuenta los siguientes
aspectos:
Características De Conversión
Este permite que el acreedor convierta los bonos en cierto número
de acciones comunes. El acreedor convierte su bono solamente si
el precio de mercado de la acción sobrepasa el precio de conversión. Esta
característica se considera atractiva por parte del emisor y del comprador de bonos
corporativos.
Opción de compra
La opción de compra se incluye en casi todas las emisiones de bonos, esta da al
emisor la oportunidad de amortizar los bonos a un precio establecido de
su vencimiento. En ocasiones el precio de amortización varía con el transcurso
del tiempo, disminuyendo en distintas épocas definidas de antemano.
El precio de amortización se fija por encima del valor nominal del bono para ofrecer
alguna compensación a los tenedores de los bonos redimibles antes de su vencimiento.
Generalmente la  opción de compra es ventajosa para el emisor ya que le permite
recoger la deuda vigente antes de su vencimiento. Cuando caen  las tasas de interés,
un emisor puede solicitar para redención un bono vigente y hacer otra emisión de un
nuevo bono a una tasa de interés más baja, por ende cuando se elevan las tasas de
interés no se puede ejercer el privilegio de amortización, excepto para cumplir con
requerimientos del fondo de amortización.
Para vender un bono amortizable, el emisor debe pagar una tasa de interés más alta
que la de emisiones no amortizables de riesgo igual.  La opción de compra es útil para
forzar la conversión de bonos convertibles cuando el precio de conversión del título
esté por debajo del precio del mercado.

Comercialización Y Venta
Las principales emisiones de bonos se pueden hacer de dos maneras, por colocación
directa o por ofertas públicas
La colocación directa de bonos implica la venta de una emisión de bonos directamente
a un comprador o a un grupo de compradores, usualmente
grandes instituciones financieras tales como compañías de seguros de vida o fondos
de pensión. Las emisiones de bonos de colocación directa no difieren en forma
significativa de un préstamo a largo plazo y virtualmente no tienen mercado secundario.
Como los bonos se colocan directamente con los compradores, no es necesario
es registro de la emisión en la comisión de valores de bolsa. Las tasas de interés de
bonos que se colocan directamente son ligeramente superiores a la de emisiones
públicas similares, ya que evitan ciertos costos administrativos y de suscripción.

Ofertas públicas
Los bonos que se venden al público los colocan generalmente
los bancos inversionistas que están en el negocio de vender valores corporativos.
El banco inversionista recibe del emisor la compensación por el servicio y su comisión
es un porcentaje del monto principal estipulado previamente por las partes. Los bonos
que se emiten en ofertas públicas se deben registrar en la comisión de valores de
bolsa.
El precio al cuál se ofrecen estos bonos difieren a menudo de la tasa establecida o del
cupón de bonos, si otros instrumentos de deuda-riesgo similar producen en el momento
una tasa de interés más alta que la tasa de cupón de bono, éste tiene que venderse
con descuento, es decir por debajo de su valor nominal, pero si la tasa ésta por debajo
de la tasa del cupón del bono, este se vende con prima, o sea con un valor mayor al
nominal.
La tasa de interés:
Los intereses que pagan los bonos pueden ser fijos o variables, El periodo
de tiempo para su pago también es diferente, pueden ser pagaderos mensualmente,
trimestralmente, semestralmente o anualmente, siendo estas las formas de pago más
comunes.
(Cabe anotar que los intereses en la gran mayoría de los países son pagados a su
vencimiento, en Colombia existe esta modalidad y la de pagar los intereses
anticipadamente; la diferencia entre una y otra es que en los bonos con intereses
vencidos le van a entregar el capital más los intereses al final y en la modalidad
anticipada los intereses son pagados al principio).
Maduración:
La maduración de un bono se refiere a la fecha en la cual el capital o principal será
pagado. La maduración de los bonos maneja un rango entre un día a treinta años.
Los rangos de maduración a menudo son descritos de la siguiente manera:
1. Corto plazo: maduración hasta los cinco años.
2. Plazo intermedio: maduración desde los cinco años hasta los doce años.
3. Largo plazo: maduración de doce años en adelante.
 BONOS PUBLICOS

Los bonos públicos son aquellos emitidos por entidades públicas y empresas
industriales y comerciales del Estado. Constituyen deuda pública interna y sus recursos
se utilizan para el cumplimiento de los fines del Estado.

En el ámbito público los bonos son títulos emitidos por el Estado para financiar sus
déficit, los que son entregados en concepto de promesas de pago de deudas, que
podrán rescatarse luego de un tiempo (a veces por partes, llamado amortización, o
todo junto al vencimiento) y por lo cual se entregará un cierto interés, llamado renta,
que puede ser fijo o variable, y a pagar mensual o anualmente. Muchas veces el
Estado los impone obligatoriamente.

Un bono es una parte alícuota de un préstamo. La organización emisora divide el total

de la deuda que quiere colocar en pequeñas porciones, llamadas bonos, así cualquier
persona le pueda prestar dinero, porque los préstamos son tan grandes que no se los
puede conceder un solo agente, y por tanto, dividen «el contrato» del préstamo en
muchos pequeños contratos o títulos (los bonos), para que la persona que posea el
bono tenga un derecho a que le devuelvan el dinero que ha prestado más un interés.
Los bonos pueden ser transferidos en el mercado secundario y por ello varía su precio
de cotización. A los propietarios o prestamistas de los bonos se les llama «tenedores»
o «bonistas».

EJEMPLO.

Los títulos de tesorería del Estado, y sus recursos de captación se emplean para el
cumplimiento de un fin específico del estado que conlleva un gasto.

Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes empresas
y las Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que mediante la
emisión de bonos materializan la deuda, entregando a sus prestamistas un activo
financiero.

Al comprar un bono estamos haciendo un préstamo. El comprador entrega una

cantidad de dinero, llamada capital del bono, a la empresa emisora del bono (empresa
que recibe el préstamo). La empresa se compromete a devolvernos en una fecha de
vencimiento, previamente establecida, la cantidad que le hemos prestado, más un tipo
de interés también previamente establecido. Por eso los bonos se consideran activos
de renta fija, ya que independientemente de como le vaya a la empresa nosotros
vamos a recibir a final del periodo el interés fijo al cual se ha comprometido la empresa
emisora. Aunque a veces tienen tipos de interés variables.
 BONOS PRIVADOS

Los bonos privados son aquellos que confieren a sus tenedores los mismos derechos,
de acuerdo con el respectivo contrato de emisión y están garantizados con bienes de la
entidad privada emisora.

Estos bonos públicos o privados son pasibles de ser negociados en el mercado de

valores, siendo en general al portador, y por lo tanto no es necesario conservarlos
hasta que finaliza el plazo originalmente dado por el emisor. El valor a obtenerse de la
venta de los mismos en el mercado bursátil va a depender de la situación económica
del ente público o privado al que pertenezcan.

Los bonos y obligaciones de empresas privadas constituyen una interesante alternativa

para inversores que deseen diversificar su cartera o percibir unos intereses periódicos.
Las empresas privadas pueden financiarse a medio y largo plazo de dos formas
diferentes: - Incrementando su capital mediante la emisión de acciones que colocan
entre inversores que, al adquirirlas, pasan a ser accionistas de la empresa, o

- Pidiendo dinero prestado a un banco o emitiendo títulos de renta fija, como bonos y
obligaciones. La única diferencia entre estos dos tipos de títulos es el vencimiento:
entre tres y cinco años para el bono y entre 5 y 30 años para las obligaciones. Sin
embargo, muchas veces a ambos se les llama genéricamente bonos. Por tanto, con la
emisión de bonos y obligaciones una empresa obtiene financiación y a cambio se
compromete a devolver la totalidad del dinero prestado al vencimiento y pagar los
intereses.

Finalmente, hay emisiones de bonos de cupón cero que acumulan todos los intereses
al vencimiento junto con el principal. Los bonos y obligaciones pueden adquirirse por
medio de una entidad financiera en el momento de la emisión o en un mercado
secundario.

EJEMPLO

Por ejemplo, digamos que compra un bono con un valor nominal de 1.000 un cupón del
8%, y un vencimiento a 10 años. Esto significa que recibirá un total de 80 (1.000 * 8%)
de interés por año durante los próximos 10 años. De hecho, ya que la mayoría de los
bonos pagan intereses semestralmente, recibirá dos pagos de 40 al año durante 10
años. Al vencimiento del bono después de una década, obtendrá 1.000.
 CLASES DE BONOS EXISTENTES.

BONOS SIN GARANTÍA

Los bonos sin garantía se emiten sin la pignoración de ningún tipo específico de bien,
entonces estos representan un derecho sobre las utilidades, pero no de sus activos,
existen dos tipos principales de bonos sin garantía:

BONOS SIN RESPALDO

Que son aquellos que no tienen respaldo específico, solamente son avalados por el
buen nombre que la empresa tiene frente a terceros, casi siempre son convertibles en
acciones. Estos son los más rentables ya que su riesgo es muy alto.

BONOS GARANTIZADOS
Existen varios tipos de bonos garantizados para conseguir fondos a largo plazo, entre
los más comunes se encuentran:

BONOS HIPOTECARIOS
Es aquél que garantiza con un gravamen sobre inmuebles o edificios. Normalmente el
valor del mercado del bono es mayor que el monto de la emisión del bono hipotecario.
Que son aquellos que están respaldados por una hipoteca sobre un activo específico.
Por ser mínimo el riesgo que tienen estos bonos son los que
menos rentabilidad proporcionan.

BONOS DE GARANTÍA COLATERAL

Son los bonos que se emiten con garantía de otras compañías, en estos casos con
las matrices de las empresas emisoras. Generalmente el valor de la garantía es mayor
que el valor de los bonos.

BONOS DE INGRESO
También llamado "participante", aunque no está directamente garantizado, requiere el
pago de interés solamente cuando haya utilidades disponibles para hacer el pago,
tienen la ventaja que el interés pagado es bastante alto.
BONOS ESTATALES
Son aquellos emitidos por el estado, casi siempre su rentabilidad es demasiado baja,
pero son impuestos por el gobierno central como inversiones forzosas para las
empresas.

TIPOS DE BONOS EN FUNCIÓN DE SU EMISOR

Existen diversos tipos de bonos. Estos se pueden diferenciar:

 En función del emisor

En función de la estructura
 En función del mercado donde fueron colocados
 En función de quién es su emisor:
 Los bonos emitidos por el gobierno nacional, a los cuales se denomina deuda
soberana.
 Los bonos emitidos por las provincias o bonos provinciales, por municipios, y por
otros entes públicos.
 Y por último existen los bonos emitidos por entidades financieras y los bonos
corporativos (emitidos por las empresas), a los cuales se denomina deuda
privada.

EN FUNCIÓN A SU ESTRUCTURA

BONOS A TASA FIJA:

La tasa de interés está prefijada y es igual para toda la vida del bono.
Bonos con tasa variable (floating rate):
la tasa de interés que paga en cada cupón es distinta ya que está indexada con
relación a una tasa de interés de referencia como puede ser la Libor.

BONOS CUPÓN CERO:

No existen pagos periódicos, por lo que el capital se paga al vencimiento y no pagan
intereses. Se venden con una tasa de descuento.
 BONOS CON OPCIONES INCORPORADAS:
Son bonos que incluyen opciones especiales como pueden ser:
BONOS RESCATABLES ("CALLABLE")
Incluye la opción para el emisor de solicitar la recompra del bono en una fecha
y precios determinados. Algunos bonos pueden ser rescatables si las condiciones
macroeconómicas / impositivas en las que fueron emitidos cambiasen, por lo tanto el
emisor puede recomprarlos a un precio establecido.

BONOS CON OPCIÓN DE VENTA ("PUT OPTION")

Incluye la opción para el inversor de vender el bono al emisor en una fecha y precios
determinados.

BONOS CANJEABLES
Estos bonos son un producto intermedio entre las acciones y los bonos. Son un
producto anfibio porque vive dos vidas, una en la renta fija y otra si se desea en la renta
variable. La sociedad lanza una emisión de bonos con una rentabilidad fija, y establece
la posibilidad de convertir el dinero de esos bonos en acciones. Estos canjes suelen
tener descuento respecto al precio de las acciones en el mercado.
A diferencia de los bonos convertibles, en los canjeables los bonos se cambian por
acciones viejas, es decir ya en circulación y con todos los derechos económicos.

BONOS CONVERTIBLES
Son idénticos a los canjeables, salvo que en este caso la empresa entrega acciones.
Es un bono más una opción que le permite al tenedor canjearlo por acciones de la
empresa emisora en fecha y precio determinado. También hay bonos soberanos que
son convertibles en otros bonos.

BONOS ESCRITURALES
Son aquellos bonos en los que no tienen láminas físicas, sino que existen sólo
como registros de una entidad especializada, la que se encarga de los distintos pagos.
De todas formas aunque la lámina (y por lo tanto los cupones) no exista físicamente,
igualmente se utiliza la palabra "cupones" para definir los distintos pagos que realiza el
bono.