PROGRAMA ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

ASIGNATURA ANALISIS FINANCIERO

CASO PRACTICO UNIDAD 2

GABRIEL JAIME CARETT VELASQUEZ

NOMBRE ESTUDIANTE

RAFAEL URREGO
PROFESOR

Fecha, 12/05/2020
Enunciado
La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:
 CUESTIONES

Se pide:

1º Calcular y explicar las NOF año a año y como varían periodo a periodo
2º Calcular y explicar el CAPEX (Capital Expenditure) año a año e indicar si son
entradas o salidas de Tesorería
3º Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso a
paso su desarrollo

DESARROLLO

1. Matemáticamente, la magnitud de las NOF se obtiene al restar al activo corriente

operativo el pasivo corriente operativo. El primero refleja el volumen total de
inversión media de las partidas de existencias en almacén, deudores o cuentas a
cobrar y tesorería mínima operativa, mientras que, el segundo se entiende como
la financiación obtenida de los pasivos corrientes generados de forma
espontánea o no negociada generado por las operaciones de la empresa. El
cálculo más sencillo de la fórmula de las NOF es el siguiente:

NOF= EXISTENCIAS + DEUDORES + TESORERIA – PASIVO EXPONTANEO

[ CITATION CIR18 \l 9226 ]

NOF = Existencias + clientes + caja - proveedores

AÑO 0 250 + 25 + 75 - 51 = 299
AÑO 1 250+ 40 + 75 - 65 = 300
AÑO 2 300 + 57,5 + 100 - 250 = 207,5
AÑO 3 300 + 90 + 115 - 292 = 213
AÑO 4 310,5 + 95 + 125 - 303 = 227,5
AÑO 5 316 + 100 + 130 - 311 = 235
La Empresa se evidencia que aún necesita equilibrarse:

Año 1 se necesita inversión.

Año 2 se ve un avance con las inversiones, presentando una mejora.

Año 3, 4 y 5 su crecimiento es lento, necesita tener una mayor organización es manejos,

el Fondo de Maniobra puede estar en riesgo, si se evidencia falencias en cubrir los
requerimientos.

VARIACIÓN AÑO TRAS AÑO DEL NOF

AÑO 0 -----
AÑO 1 -1
AÑO 2 -92.5
AÑO 3 -5-5
AÑO 4 -14.5
AÑO 5 -7.5

2º Las inversiones en bienes de capital, gastos en capital, capex (contracción del inglés
capital expenditure) o CAPEX son inversiones de capital que crean beneficios. Los
desembolsos relacionados con los CAPEX se amortizan o deprecian a lo largo de la
vida útil del activo en cuestión.
Constituye la caja que la entidad dedica a mantener su inmovilizado en condiciones de
producción y funcionamiento estable, por ejemplo, la compra de nuevos computadores
nuevas plantas o nuevos camiones.

En términos de contabilidad, los gastos necesarios para acometer todas estas inversiones
se capitalizan si contribuyen a incrementar el valor útil del activo en cuestión, y la
empresa debe distribuir este gasto capitalizado entre toda su vida útil (es decir, debe
amortizarse).Si, por el contrario, el gasto solo sirve para mantener al activo en sus
condiciones actuales, el gasto no se capitaliza y, por tanto, se considera como gasto
deducible.
CAPEX: Activo fijo 1 – activo fijo Bruto 0 = Activo Fijo Neto 1 – Activo Neto 0 +
Amortización 1 [CITATION ESA18 \l 9226 ]

CAPE Activo Fijo Bruto 1 - Activo Fijo Bruto 0 = Activo

X Fijo Neto 1 - Activo Neto 0 + Amortización 1

AÑO 0 (900-800) = (800-800 + 100) = 100

AÑO 1 (1150 - 900) = (925 - 800 + 125) = 250

AÑO 2 (1150- 900) = (925 - 800 + 125) = 250
AÑO 3 (1300 - 1150) = (940 - 925 + 135) = 150
AÑO 4 (1456,5 - 1300) = ( 959 - 940 + 137,5) = 156,5
AÑO 5 1616,5 - 146,5) = (978,5 -959 + 140,5) = 160

Muestra un crecimiento poco acelerado y se evidencia un mantenimiento estático de los

activos fijos que la acompañan a su vez tiene un nivel de crecimiento es expansivo.

VARIACION DEL CAPEX AÑO TRAS AÑO

AÑO 0
AÑO 1 -100
AÑO 2 -150
AÑO 3 100
AÑO 4 -6.5
AÑO 5 -3.5

3º Calcular los Flujos de Caja Libres estimados de los 5 años, explicando paso a
paso su desarrollo

AÑOS 1 2 3 4 5
EBIT 210 340 370 382.5 390
 -IMPUESTOS -63 -102 -111 -114.8 -117
AMORTIZACIÓN 100 125 135 137.5 140.5
NOF 299 300 207.5 213 227.5 235
*/ - NOF -1 92.5 -5-5 -14.5 -7.5
*/ - CAPEX -100 -150 100 -6.5 -3.5
FLUJO CAJA LIBRE -146 305.5 588.5 384.2 402.5
4

La empresa inicio con impulso, pero sin un flujo que lo justificara, pero poco a poco
encontró una mejoría en los años 1-2-3, donde sus flujos empezaron a puntear alto, pero
en el cuarto año tuvo una baja en sus flujos que la cual los desestabiliza una parte y se
nota en la diferencia que es de 204,25 un valor muy significativo sabiendo que antes
tenía una mayor liquides estable, y ya en el año quinto vuelve y sube sus flujos, esto
beneficia a la empresa y ya puede contar con un flujo para poder invertir
financieramente.

BIBLIOGRAFIA

CIRCULANTIS. (11 de Septiembre de 2018). CIRCULANTIS. Recuperado el 12 de

Mayo de 2020, de CIRCULANTIS: https://circulantis.com/blog/necesidades-
operativas-fondos/
ESAN. (06 de Noviembre de 2018). ESAN. Recuperado el 12 de Mayo de 2020, de
ESAN: https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2018/11/capex-su-
importancia-para-las-proyecciones-financieras/
Getbillage. (21 de Marzo de 2018). Getbillage. Recuperado el 12 de Mayo de 2020, de
Getbillage: https://www.getbillage.com/es/blog/flujo-caja-libre