TEMA 4 - EJERCICIOS DE BALANZA DE PAGOS

A) Anote en la balanza de España del año 2014 las siguientes operaciones:

1. Las importaciones de mercancías ascienden a 12.500 u.m.

2. Un banco residente concede un préstamo a una empresa holandesa por un
importe de 200 u.m.
3. Las multinacionales radicadas en España repatrían beneficios a sus matrices en
el extranjero por valor de 750 u.m.
4. Un fondo de inversión extranjero compra Letras del Tesoro español por 3.000
u.m.
5. Las empresas residentes han abonado durante 2010 a empresas no residentes
el principal de créditos comerciales de años anteriores por un importe de 700
u.m.
6. Las empresas residentes en España exportan mercancías por valor de 6.500
u.m.
7. Bancos residentes en España ingresan intereses (120 u.m.) por créditos
concedidos a no residentes.
8. Los emigrantes residentes en España envían remesas a sus familias en el
extranjero por un importe de 800 u.m.
9. No residentes adquieren terrenos en el país por valor de 600 u.m.
10. Los turistas extranjeros gastan en el país 2.800 u.m.
11. No residentes retiran depósitos en bancos residentes por importe de 350 u.m.
12. Una empresa residente instala una planta de producción en Marruecos
invirtiendo 90 u.m.
13. España recibe fondos de la UE (180 u.m.) para la cofinanciación de la
construcción de un puerto
14. Una empresa no residente adquiere una empresa radicada en España por valor
de 380 u.m.
15. Una empresa constructora residente vende a no residentes su filial en
Alemania por 180 u.m.
16. Trabajadores residentes realizan labores temporalmente (dos meses) en
Portugal, por las que ingresan 25 u.m.
17. La multinacional extranjera A-Company vende a inversores residentes, por 50
u.m., su filial radicada en España.
18. Bancos residentes compran acciones en la bolsa de Nueva York por valor de
120 u.m..
19. Bancos no residentes venden en la Bolsa de Madrid a residentes acciones que
poseían por un importe de 500 u.m.
20. Una empresa residente contrata un seguro con una compañía francesa por
valor de 6 u.m.
21. Una empresa residente recibe un préstamo sindicado por 220 u.m., de las
cuales 160 u.m. son financiadas por bancos no residentes y el resto por bancos
residentes

B) Calcule e interprete los principales saldos de la balanza de pagos de este país en

2010
 INGRESOS PAGOS SALDO (I-
P)
CUENTA CORRIENTE 9.445 14.056 -4.611
Balanza comercial 6.500 (6) 12.500 (1)
(Mercancías)
Servicios
Turismo y viajes 2.800 (10)
Otros servicios 6 (20)
Rentas
Trabajo 25 (16)
Inversión 120 (7) 750 (3)
Transferencias corrientes 800 (8)
CUENTA DE CAPITAL 600 (9); 180 (13) +780
VARIACIÓN DE VARIACIÓN DE SALDO
PASIVOS ACTIVOS (VP-VA)
CUENTA FINANCIERA +1.940 +230 +1.710
Inversiones directas
De España en el exterior +90(12); -180 (15)
Del Exterior en España +380 (14); -50 (17)
Inversiones de cartera
De España en el exterior +120 (18)
Del Exterior en España +3.000 (4); -500 (19)
Otras inversiones
De España en el exterior +200 (2)
Del Exterior en España -700 (5); -350 (11);
+160 (21)
Variación de reservas (*) -12.500 (1); -200 (2); 0 - (-2.121) =
-750 (3); +3.000 (4); +2.121
-700 (5); +6.500(6);
+120 (7); -800 (8);
+600 (9); +2.800
(10); -350 (11); -90
(12); +180 (13);
+380 (14);
+180 (15); +25 (16);
-50 (17); -120 (18);
-500 (19); -6 (20);
+160 (21)
= -2.121

(*) El Banco de España denomina a esta partida "Banco de España" y la desglosa en: Reservas,
Activos netos del B. de E. frente al Eurosistema, y Otros activos netos.

b) Calcule e interprete los principales saldos de la balanza de pagos de

este país en 2010

En primer lugar, comprobamos que, desde un punto de vista contable, la

balanza de pagos tiene saldo cero:
C. Corriente + C. Capital + C. Financiera (excluida la Variación de reservas)
+ Variación de reservas = 0

En efecto: - 4.611 + 780 + 1.710 + 2.121 = 0

Interpretación de los saldos:

• Balanza comercial = -6.000

Este país presenta déficit comercial. Es decir, el valor de sus
importaciones de mercancías en 2010 superó en 6.000 u.m. al de las
exportaciones

• Balanza por cuenta corriente = -4.611

Este país tiene un déficit por cuenta corriente, lo que significa que en
2010 el ahorro nacional ha sido menor que la inversión nacional (AN < IN).
La diferencia entre ambas magnitudes es igual al saldo corriente: los
agentes nacionales (hogares, empresas y sector público) han invertido
más de lo que han ahorrado en una cuantía de 4.611 u.m.

• Capacidad o necesidad de financiación = -3.831

Se calcula mediante la suma de los saldos: cuenta corriente + cuenta de
capital = - 4.611 + 780 = -3.831. Por tanto, como la suma de estos dos
saldos es negativa, el país presenta necesidad de financiación por un
importe de 3.831 u.m. Nótese que aunque el déficit corriente es mayor (-
4.611), el país no necesita financiar toda su cuantía, ya que el saldo
positivo de la cuenta de capital (que significa una venta neta de activos no
financieros no producidos y/o una recepción neta de transferencias de
capital) reduce algo sus necesidades de financiación del déficit corriente.

• Balanza por cuenta financiera (excluida la variación de reservas) =

+1.710
El saldo positivo de la cuenta financiera (sin incluir la variación de
reservas) indica que el país ha recibido durante 2010 financiación neta del
resto del mundo por un importe de 1.710 u.m. Dicho de otro modo, los
pasivos del país frente al resto del mundo han aumentado en ese
importe.

• Variación de reservas = +2.121

El saldo positivo de la variación de reservas significa una salida neta de
reservas internacionales, es decir, una disminución de los activos de
reserva netos del país frente al exterior. Nótese que, con el método
contable empleado (partida doble), un saldo positivo en la partida de
variación de reservas significa que la suma de todas las operaciones que
han implicado disminución de reservas internacionales del país (que
anotamos con signo menos en la columna de Variación de Activos) ha sido
mayor que la suma de todas las operaciones que han implicado aumento
de reservas internacionales del país (que anotamos con signo más en la
columna de Variación de Activos). (Véanse las anotaciones del ejercicio en
la partida variación de reservas).

• En síntesis:
Este país presenta en 2010 un déficit corriente de 4.611 u.m. Este déficit
no es compensado por el superávit de capital (+780 u.m.), lo que le
genera una necesidad de financiación de 3.831 u.m. Puesto que el país
recibe financiación neta del resto del mundo (préstamos e inversiones)
por 1.710 u.m. (como indica el saldo positivo de la cuenta financiera) sus
reservas internacionales disminuyen en 2.121 u.m., es decir, en la
diferencia entre sus necesidades de financiación y la financiación neta
realmente recibida del resto del mundo (3.831 – 1710 = 2.121).