Universidad de San Carlos de Guatemala

Facultad de Ciencias Económicas

Escuela de Auditoría
Jornada Fin de Semana
Seminario de Integración Profesional

Tema 10

BONOS Y OBLIGACIONES

Grupo 5

Guatemala, febrero de 2013

 Tema 10

BONOS Y OBLIGACIONES

Lic. German Rolando Ovando Amézquita

Docente Supervisor de Seminario de Integración Profesional

Grupo 5

No. Nombre Carné

1. Gloria Leticia Cervantes Mejía 198717186
2. Julia Magalí Velásquez Figueroa 199714937
3. Evaristo Monroy Picholá 199914945
4. Helda Hibony Ortíz Barrera 199920434
5. Karina Verónica Argueta Aguilar 200214419
6. Glayds Lily Alveño Hernández 200316828
7. Mayra Lisseth Valencia Guanta 200516364
8. Esdras Leopoldo Estrada Pérez (Coordinador) 200811608
9. Víctor Hugo Alonzo Esquit 200813660
 ÍNDICE GENERAL

Página

INTRODUCCIÓN.....................................................................................................i

CAPÍTULO I
MARCO TEORICO DE BONOS Y OBLIGACIONES

1.1 Conceptos y generalidades...........................................................................1

1.2 Personas que intervienen..............................................................................2
1.3 Terminología...................................................................................................2
1.3.1 Principales derechos económicos de los obligacionistas..........................3

CAPITULO II
OBLIGACIONES Y BONOS

2.1 Definición........................................................................................................5
2.2 Obligaciones...................................................................................................6
2.2.1 Tipos...........................................................................................................6
2.2.2 Factores que afectan el precio de una obligación.....................................8
2.2.3 Procedimientos para el Registro Contable de las Operaciones................8
2.2.3.1 Fondo de Amortización.......................................................................8
2.2.3.2 Reserva para el fondo de amortización.............................................9
2.2.3.3 Venta.................................................................................................10
2.2.3.4 Compra.............................................................................................11
2.2.3.5 Al término de la operación.................................................................11
2.3 Bonos.............................................................................................................12
2.3.1 Tipos.........................................................................................................13
2.3.2 Clasificación...........................................................................................15
2.3.2.1 Atendiendo a su forma de redención:...............................................15
2.3.2.2 Los bonos se clasificarse atendiendo a:...........................................16
2.3.3 Forma de Emisión....................................................................................16
2.4 Requisitos formales que debe contener un bono....................................17
2.5 Valor de redención del bono.......................................................................17
2.5.1 El precio de los bonos en el mercado......................................................17
 2.5.2 Cuando la compra o venta se efectúa en una fecha intermedia de pago
de cupón............................................................................................................18
2.5.3 Compra Venta De Bonos Con Descuento Con Prima............................18
2.5.4 Cuando la compra o venta del bono se efectúa entre fechas intermedias
de pago de cupón.............................................................................................19

CAPITULO III
CASOS PRACTICOS

3.1 Colocación de obligaciones en las fechas de pago de intereses...........20

3.2 Constitución de un Fondo de Amortización................................23

CONCLUSIONES.................................................................................................28
RECOMENDACIONES........................................................................................29
BIBLIOGRAFIA.....................................................................................................30
 INTRODUCCIÓN

En el presente documento se mencionan los bonos que son títulos de crédito

mediante los cuales la entidad que los emite se compromete a pagar el capital
prestado, en una fecha determinada, reconociendo una tasa de interés habiendo
muchas formas de manejar dichos bonos.

En cualquier de los dos casos ya sean anualidades o bonos es importante saber

el manejo de los intereses un ejemplo del pago de intereses en la mayoría de los
bonos se efectúa contra la presentación de cupones que es de mejor y fácil
manejo de los mismos. Para alcanzar el objetivo antes mencionado se utilizan
los pronósticos financieros: a corto plazo destinados fundamentalmente a la
elaboración de presupuestos de efectivo y los de largo plazo que se concentran
en el crecimiento futuro de las ventas y los activos, así como el financiamiento
de dicho crecimiento.

Todo lo expuesto evidencia que la realización de operaciones financieras con

vistas a financiar inversiones y evitar la existencia de recursos ociosos, es una
actividad asociada al quehacer diario de las organizaciones con fines lucro, para
lo cual utilizan diversas formas, entre ellas los Bonos y Obligaciones, los cuales
después de la adquisición, a la hora de presentarlos en los estados financieros
debe tenerse en cuenta el valor actual de la cartera de inversiones para saber
con qué importe registrarlo.

Tomando en cuenta los aspectos antes mencionados, se acometió el presente

trabajo en el cual se presentan metodológicamente ordenado el registro de las
operaciones con obligaciones y bonos, así como los métodos para la
determinación del precio la contabilización de primas y descuentos.

i
 CAPÍTULO I

MARCO TEORICO DE BONOS Y OBLIGACIONES

1.1 Conceptos y generalidades

Las obligaciones surgen cuando las necesidades de financiación son tan elevadas
que resulta difícil obtener los fondos de un solo acreedor. Por ello se opta por
fraccionar la deuda en pequeños préstamos, representados en títulos, que son
suscritos por un número elevado de prestamistas (obligacionistas o bonistas).

Así, se puede definir el empréstito como un macro-préstamo de cuantía elevada

que para facilitar el concurso de muchos acreedores se divide en partes iguales,
las cuales se instrumentan en títulos. Cada una de las cuales recoge las
condiciones generales del financiamiento. Las obligaciones se solicitan debido a
que las grandes empresas y entes públicos necesitan capitales de cuantía muy
elevada, con lo que no les resulta fácil encontrar entidades financieras dispuestas
a conceder préstamos de tales cuantías.
 El nombre, capital, objeto y domicilio del emisor.
 El valor nominal, intereses, vencimientos, primas y lote de obligaciones, si
las tuviera.
 Garantías de la emisión.

Los títulos incorporan un derecho de cobro de intereses y recuperación del

nominal para el titular o poseedor del título. Estos derechos se convierten en la
obligación para la sociedad emisora que se materializa en el pago de interés y
devolución del nominal.

En el lenguaje financiero la parte igualitaria del empréstito se reconoce con varios

nombres: título-valor, título, obligaciones, título de la obligación si la emisión se
hace a más de cinco años y bonos cuando la emisión es a cinco o menos años.
 2

1.2 Personas que intervienen

 El prestatario. Es el emisor, la entidad o sociedad que solicita dinero en

préstamo emitiendo obligaciones que colocará en el mercado financiero. El
prestatario «vende» obligaciones a los ahorradores.
 El prestamista. Es la persona física o jurídica que presta el dinero. También
se llama obligacionista (o bonista) porque «compra» obligaciones (o bonos).

 Intermediario financiero. Es la entidad que canaliza y hace coincidir los

intereses y deseos de la sociedad que emite el empréstito y de los
ahorradores que desean rentabilizar sus ahorros.

Normalmente son las entidades bancarias quienes colocan entre sus clientes el
conjunto de obligaciones de un empréstito, cobrando una comisión por ello.

1.3 Terminología

c: Valor nominal de un título (obligación o bono).

n: Duración del empréstito.
i: Tipo de interés del empréstito.
c x i: Cupón o interés periódico de un título.
N1: Número de títulos que componen la emisión de un empréstito.
Nk: Número de títulos en circulación (pendientes de amortizar) a comienzos del
período k.
Mk: Número de títulos que se amortizan al final del período k.
mk: Total acumulado de títulos amortizados después de k sorteos, incluidos los
del período k.
ak: Término amortizativo del período k. Es la contraprestación que la entidad
emisora ha de pagar al final del período k.
c x N1: Valor nominal del empréstito.
 3

V: Precio de emisión de un título. Es la cantidad realmente pagada por el

obligacionista cuando adquiere el título.

Si c = V -------------- > Emisión a la par

Si c > V -------------- > Emisión bajo par
Siendo pe la prima de emisión -------------- > pe = c – V

V x N 1: Valor de emisión del empréstito. Resultante de multiplicar el número

de títulos emitidos por el precio de emisión de éstos.

1.3.1 Principales derechos económicos de los obligacionistas

Todo obligacionista tiene, como mínimo, los siguientes derechos:

1. Cobro de intereses. Se puede convenir que los intereses se abonen:

• Periódicamente, los intereses los cobran los títulos que en ese momento
están en circulación. Es lo que se conoce como emisiones de cupón
periódico.

• De una sola vez, cobrando los intereses aquellos títulos que resulten
amortizados en cada período. Es lo que se conoce como emisiones de
cupón acumulado.

Puede ocurrir que todos o parte de los títulos que resulten amortizados en
cada período pierdan el derecho de cobro del cupón correspondiente al
período del sorteo. Es lo que se denomina amortización seca o
amortización ex-cupón.

2. Recuperación del dinero prestado. La sociedad emisora deberá reembolsar

el importe de las obligaciones en las condiciones fijadas en el momento de
 4

la emisión. Dicha cantidad se denomina valor de reembolso del título (c k),

pudiendo ocurrir:

ck = c -------------- > Amortización a la par

ck = c + p --------- > Amortización sobre la par (con prima)
siendo p = Prima de amortización o reembolso

Clases de amortización:

A efectos de determinar el número de títulos que han de retirarse de la circulación

caben dos posibilidades:

1. Amortización por sorteo. Periódicamente, previo sorteo, se amortiza un

número determinado de títulos.
2. Amortización única. Todos los títulos se amortizan de una sola vez al final
de la vida del empréstito.

Además de los derechos anteriores, algunos títulos tendrán derecho a un lote (L).
Se trata de una cantidad que reciben parte de las obligaciones que resultan
amortizadas en un período en concepto de premio. Puede ser fijo o variable.
 CAPITULO II

OBLIGACIONES Y BONOS

2.1 Definición

Son títulos de crédito mediante los cuales la entidad que los emite se compromete
a pagar el capital prestado, en una fecha determinada, reconociendo una tasa de
interés. Generalmente se emiten al portador para que sean más fácilmente
transferibles. El BONO da derecho al portador a cobrar en ciertas fechas los
intereses sobre el capital prestado, lo cual se hace mediante cupones que lleva
adheridos.

Las obligaciones son títulos de crédito que incorporan una parte alícuota de un
crédito colectivo constituido a cargo de una sociedad anónima. Serán
considerados bienes muebles, aun cuando estén garantizados con derecho reales
sobre inmuebles. (Artículo 554 del CODIGO DE COMERCIO).

Es una obligación o documento de crédito, emitido por un gobierno a una entidad

particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses
pagaderos en periodos regulares de tiempo.

Legislación aplicable:
Código de Comercio (Dec.2-70) Artículos del 544 al 578
Decreto Ley 208 (Ley de Sociedades Financieras privadas). Articulo 5º.
 6

2.2 Obligaciones

Es una obligación o documento de crédito, emitido por un gobierno a una entidad

particular, a un plazo perfectamente determinado, que devenga intereses
pagaderos en periodos regulares de tiempo.

2.2.1 Tipos

 Letras Hipotecarias: Son instrumentos financieros que pueden ser

emitidos por entidades bancarias y financieras, que cuentan con la
respectiva autorización, con la finalidad de otorgar créditos de largo plazo
para financiar la construcción o adquisición de viviendas, respaldados con
la primera hipoteca del bien adquirido.

 Letras de Cambio: Son títulos que contienen una promesa incondicional

de pago, mediante la cual el girador se compromete a hacer pagar por un
tercero, aceptante, el monto indicado en el documento a la persona a la
orden de la cual se emite el mismo, tomador, o de ser el caso al tenedor de
la letra al momento de su vencimiento.

 El Pagaré: Constituye una promesa incondicional escrita, hecha de una

persona a otra, firmada por el suscriptor, obligándose a pagar a la vista o
una fecha fija o determinada, una suma de dinero a la orden o al portador.

 Pagarés a largo plazo: El vencimiento de estos pagarés suele ser de dos a

cinco años a partir de la fecha de emisión, con el objetivo de conseguir
capital fijo en momentos en que el mercado de valores no presenta un
aspecto favorable para la emisión de obligaciones a plazo largo. Suele
tener al mismo tiempo la intención de emitir más adelante obligaciones que
sustituyan a los pagarés cuando el tipo de interés sea más favorable para
 7

valores de mayor duración. Son muy semejantes a las obligaciones excepto

por la extensión de su período de vigencia. No suelen tener garantía
hipotecaria. El título de la cuenta debe indicar la naturaleza de la emisión.
El saldo figura en el Balance General en el Pasivo fijo.

 Hipotecas por pagar: Es un pagaré, garantizado por un documento

llamado hipoteca, que grava un bien como garantía del préstamo. Las
hipotecas se pueden pagar totalmente a su vencimiento, o en abonos
efectuados durante el plazo del préstamo. Si la hipoteca se va a pagar
totalmente en la fecha de su vencimiento, se presenta en el Estado de
Situación Financiera como pasivo a largo plazo. Si se va a pagar en
abonos, los pagos inminentes se presentan como pasivo a corto plazo y el
resto como pasivo a largo plazo.

 Certificados de Depósito del Banco: Son títulos emitidos en moneda

nacional por el Banco Central con fines de regulación monetaria. Es emitido
al portador, se puede negociar libremente en el mercado secundario y tiene
un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas.
Su colocación es mediante subasta pública en la que pueden participar las
empresas bancarias, financieras y de seguros, las Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades del sistema financiero.

 Certificados de Depósito: Documento negociable que certifica un depósito

de dinero en una institución financiera, normalmente a plazo fijo y con una
tasa de interés. No puede ser cobrado hasta el vencimiento y es libremente
negociable.
 8

2.2.2 Factores que afectan el precio de una obligación

 Liquides
 Riesgo País y Emisor.
 Tasa de interés corriente en el mercado.
 Tasa de interés del cupón
 Periodicidad del pago de cupón
 Tiempo que falta para el vencimiento del bono.
 Valor de redención

2.2.3 Procedimientos para el Registro Contable de las Operaciones

2.2.3.1 Fondo de Amortización

Cuando se emiten obligaciones, el contrato de emisión suele contener una

cláusula estableciendo que cada año se apropiará determinada suma para poder
hacer el reembolso de aquellas a su vencimiento. Esto constituye el fondo de
amortización cuyo total debe ser igual, al vencimiento de las obligaciones, al valor
nominal de las mismas. Puede constituirse en efectivo, aunque lo frecuente es
colocarlo en valores de fácil realización y su administración puede dejarse en
manos de una tercera persona o entidad (fiduciario).

Los beneficios que vengan a aumentar el fondo como consecuencia de la

inversión que se haya hecho con ellos, pueden dedicarse a reducir el importe de la
contribución anual al mismo. Hay que velar porque el fondo sea suficiente para
que se puedan redimir las obligaciones cuando llegue su vencimiento, con lo que
se evitará la absorción en ese momento de todo el efectivo que haya disponible.
La cantidad “Y” es un valor que se establece, la suma de los cuales debe dar al
término de los años de las obligaciones el valor total de las mismas.
Cuando llegue la fecha de pago se contabilizara así:
 9

Obligaciones a Pagar X
Fondo de Amortización de Obligaciones X
Redención de las obligaciones en circulación
El saldo que quede en el Fondo se debe constar en el Balance como un Activo
(Inversiones).

2.2.3.2 Reserva para el fondo de amortización

El contrato de emisión de obligaciones puede establecer la formación de una

reserva para el fondo de amortización, tomándola de las utilidades de la empresa
para garantizar más eficazmente que no se distribuirán beneficios entre los
accionistas en forma de dividendos con detrimento de los obligacionistas, tiene por
fin reducir el importe del superávit ganado disponible para dividendos.

Se traspasa de la cuenta de Superávit Ganado Disponible a la cuenta Reserva

para el Fondo de Amortización de Obligaciones, una parte de los beneficios igual a
la suma que se aplica al Fondo de Amortización de Obligaciones.

Después que se hayan pagado las obligaciones ya no es necesaria la reserva, por

lo que puede traspasarse a Superávit Ganado Disponible, pudiendo repartir esta
parte de las utilidades en forma de dividendos o hacer uso de ella en la forma que
el consejo de administración estime conveniente. Esta operación se realiza según
acuerdo de la Junta Directiva.

La cuenta de Reserva para el Fondo de Amortización de Obligaciones forma parte

de la cuenta general del Superávit Ganado Reservado. Durante 20 años se habrán
traspasado a esta cuenta Q.X, lo que significa que esta parte de las ganancias no
ha estado disponible para repartirlas en dividendos.
 10

2.2.3.3 Venta

Cuando las obligaciones se emiten y venden en una fecha anterior o igual a que
comience a correr el interés, el asiento a realizar en el Libro de Diario es el
mostrado a continuación donde, X representa el monto de la obligación

Efectivo X
Obligaciones a Pagar X
Venta de QX en obligaciones a la par

Cuando las obligaciones se emiten en una fecha y se venden con posterioridad, el

asiento en el Libro de Diario es el siguiente, donde:

Efectivo X+I
Obligaciones a Pagar (o emitidas o en circulación) X
Intereses sobre Obligaciones I
Venta de QX en obligaciones al i % emitidas en fecha
de emisión, a la par, más intereses acumulados

I=Xin
i: tasa de interés utilizada en la operación
n: número de períodos de acumulación de interés transcurridos entre la emisión y
la realización.

2.2.3.4 Compra
 11

Cuando la entidad adquiere las obligaciones en una fecha anterior a que comience
a correr el interés el asiento en el Libro de Diario es el siguiente.
Fech Obligaciones por Cobrar X
a
Efectivo X

Compra de QX en obligaciones a la par

Cuando las obligaciones se emiten en una fecha y se adquieren con posterioridad.

Fech Obligaciones por Cobrar (o emitidas o en circulación) X

a
Intereses sobre Obligaciones I
Efectivo X+I
Compra de QX en obligaciones al i % emitidas en
fecha de emisión, a la par, más intereses acumulados

2.2.3.5 Al término de la operación

Al término de la operación, en la entidad emisora debe realizarse el siguiente

asiento en el Libro de Diario, donde:
Fech Obligaciones a pagar (o emitidas o en circulación) X
a
Intereses sobre Obligaciones1 It
Efectivo X+ It
Realización de obligaciones

It = X i nt
i: tasa de interés utilizada en la operación
nt: número de períodos de acumulación de interés durante la vigencia de la
obligación
En el caso de la entidad que posee la Obligación, el asiento a realizar en el Libro
de Diario es el siguiente:
1
Esta es una cuenta cuyo saldo se transfiere a la cuenta de Intereses Ganados, que es una cuenta
de capital.
 12

Fech Efectivo X+ It
a
Obligaciones por Cobrar X
Intereses sobre Obligaciones It
Realización de obligaciones

2.3 Bonos
Es una obligación en la cual se hace constar que una sociedad anónima se
compromete a pagar una suma determinada en una fecha fija, y al abono de
intereses sobre su valor nominal al porcentaje que el documento indique. Las
cuentas de Obligaciones por Pagar aparecen en el balance como Pasivo Fijo. Es
un Valor de renta fija. Su valor de vencimiento de la inversión conocido y
constante. Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un año. Normalmente,
el comprador del bono obtiene pagos periódicos de intereses y cobra el valor
nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe
recursos financieros líquidos al momento de la colocación.

El pago de intereses en la mayoría de los bonos se efectúa contra la presentación

de cupones, estos están impresos en serie y unidos a la misma obligación y cada
uno tiene impreso la fecha de un pago. Tanto los cupones como el mismo bono
son negociables.

 Objetivo de la valuación de bonos

 Permite determinar su precio en cualquier momento antes de su
vencimiento (Valor Actual) ya sea para fines contables o por transferencia o
compraventa de los bonos.

 Época de valuación
o Cuando la valuación coincide con el pago de cupón:
 13

o El día que la Entidad Emisora paga los interese correspondientes de

un cupón, es ese momento se realiza la valuación.

2.3.1 Tipos

 Bonos temporales: se registran al costo. Usualmente se venden antes de que

venzan. No se tiene intención de conservarlos hasta su vencimiento. El precio
de venta será determinado por el precio corriente. Se mantiene al costo hasta
que se vendan, no hay necesidad de amortizar primas y descuentos.

 Bonos permanentes: se registra al costo o precio de compra que es su valor

en el mercado determinado por el riesgo y la tasa de interés establecida
comparada con la tasa de interés (rendimiento) que prevalece en el mercado.
O al valor nominal registrando en cuentas independientes de prima o
descuento, el exceso o defecto pagado con relación al valor de vencimiento. La
prima o descuento se amortiza entre el tiempo que media desde la fecha de
adquisición y la de vencimiento. La amortización ajusta el interés que pagan los
bonos adquiridos al interés deseado (generalmente el de mercado).

 Bonos en serie. Bonos que el tenedor los adquiere completo, pero paga una
parte cada año.

 Bonos redimidos. Bonos devueltos antes de su vencimiento

 Bonos de Tesorería. Obligaciones emitidas en moneda nacional por el Tesoro

Público, extendidos al portador y libremente negociables, con el fin de financiar
operaciones del gobierno.
 14

 Bonos de Arrendamiento Financiero. Son aquellos emitidos por un banco o

empresa especializada con la única finalidad de financiar las operaciones
propias de arrendamiento financiero. Tienen un plazo de redención no mayor
de tres años.

 Bonos Subordinados. Son obligaciones emitidas por empresas bancarias y

financieras que pueden ser incorporadas para el cómputo de su patrimonio
efectivo (50%). Adicionalmente, su vida útil no debe ser inferior a cinco años,
deben ser emitidos por Oferta Pública, no pueden ser pagados antes de su
vencimiento, ni proceder a su rescate por sorteo. En caso de situaciones de
insolvencia son convertidos en acciones para capitalizar la empresa.

 Bonos Corporativos. Aquellos que son emitidos por las empresas para captar
fondos que les permitan financiar sus operaciones y proyectos. Son emitidos a
un valor nominal, que en la mayoría de los casos es pagado al tenedor en la
fecha de vencimiento determinada. Asimismo, el monto del bono devenga un
interés que puede ser pagado íntegramente al vencimiento o en cuotas
periódicas.

2.3.2 Clasificación

2.3.2.1 Atendiendo a su forma de redención:

 Bonos Redimibles a su vencimiento.

 Bonos redimibles por anualidades.
 Bonos redimibles por sorteo o en serie.

Bonos redimibles a su vencimiento

 15

del Bono, en un solo pago en la fecha pactada como vencimiento. (el El

valor nominal impreso en el documento lo reintegra la entidad emisora, al
tenedor interés del cupón se paga periódicamente).

C=Valor
Nominal
4 3 2 1 0
         
         

Bonos redimibles a su vencimiento a su valor nominal con premio

Se presenta 4 casos:
 Un pago de cupón al año, tasa efectiva
 Un pago de cupón al año, tasa nominal.
 Varios pago de cupón al año, tasa efectiva
 Varios pago de cupón al años, tasa nominal

Bonos redimibles por anualidades

La entidad emisora reintegra al tenedor del Bono, periódicamente
cantidades iguales (cuotas niveladas) que incluyen parte del valor nominal
mas los respectivos intereses.
C=Valor Nominal
4 3 2 1 0
         
         
R R R R R

Bonos redimibles por sorteo o en serie

Periódicamente la entidad emisora reintegra una parte alícuota del valor
nominal mas los respecticos intereses. (Valor Nominal / Plazo de la
emisión).
 16

2.3.2.2 Los bonos se clasificarse atendiendo a:

 Forma de pago de intereses: nominativos, cuando el pago de los

intereses se hace a la persona cuyo nombre figura en el título; con
cupones si se emite uno de éstos que se corta y se presenta al cobro
 Garantía, con hipoteca o sin ella.
 Al principal, promete el pago de cierta cantidad en determinada fecha
 Por sorteo que pueden ser convertibles en valores de cualquier otra
forma, a opción de la sociedad emisora o del tenedor

2.3.3 Forma de Emisión

Los bonos por pagar pueden ser emitidos de la manera siguiente:

 Por su valor a la par o nominal:
o Ocurre cuando el valor que tiene impreso el documento es el
mismo que se cancela a la fecha de su vencimiento.
 Con descuento (precio inferior a su valor nominal):
o Consiste en una compensación, cuando el tipo de interés que
se describe en el documento, es menor al que prevalece en el
mercado de valores para otros bonos de la misma clase.
 Con prima (precio superior a su valor nominal):
o Se dice que un bono se coloca con prima cuando el precio de
emisión es superior a su valor a la par, debido a que el tipo de
interés que se consigna en el bono, es superior a la tasa que
prevalece en el mercado de valores para otros bonos de la
misma clase. La compensación aquí, es a favor de la firma
emisora, que el inversionista recupera el sobreprecio, al cobrar
los respectivos intereses, con posterioridad.

2.4 Requisitos formales que debe contener un bono

 El nombre o razón social de la empresa emisora.
 El valor nominal.
 La fecha de redención.
 La tasa de interese que devenga.
 17

 Las fechas de pago de intereses en los cupones correspondientes.

 El total de bonos emitidos.
 El nombre del propietario si el documento es nominativo

2.5 Valor de redención del bono

Es el valor que se reintegra al tenedor del bono, por lo general, el valor de
redención es igual al Valor Nominal. El reintegro del capital se efectúa en una
fecha de vencimiento estipulada, pero, en algunos casos, se deja al prestatario
(deudor) la opción de reintegrar el valor antes del vencimiento.

2.5.1 El precio de los bonos en el mercado

 Compra a la Par: el precio del bono es igual a su valor nominal

 Compra bajo Par: cuando el precio es menor al valor nominal, la compra

se realiza con descuento (i mayor g).

 Compra sobre Par: cuando el precio del bono es mayor a su valor nominal,
la comprar se realiza con prima (i menor g).

2.5.2 Cuando la compra o venta se efectúa en una fecha intermedia de pago

de cupón.

1. Redimibles A Su Vencimiento Y A Su Valor Nominal

En este tipo de bonos, la entidad emisora se compromete a reintegrar el
principal, que es el valor nominal impreso en el documento en la fecha
fijada como vencimiento.

2. Redimibles A Su Vencimiento Con Premio ( Redimibles A Un Precio

Superior A Su Valor nominal)

Para hacer más atractiva una inversión de bonos, se ofrece redimirlos con
premio, que no es más que una suma fija o porcentaje sobre el valor
 18

nominal. Por lo tanto el valor de redención será: F = (C + k ) en donde

K es el premio.

2.5.3 Compra Venta De Bonos Con Descuento Con Prima

En la compra venta de bonos pueden darse las siguientes situaciones: a la par,

bajo par, sobre par.

La compra de bonos por un precio superior al valor nominal produce una prima.
Por el contrario, la compra por un precio menor a su nominal da origen a un
descuento. La prima o descuento refleja en parte la diferencia entre la tasa de
interés nominal y la tasa de mercado a la fecha de compra; en consecuencia la
prima y el descuento deberán amortizarse. Para esto, puede utilizarse el “método
de línea recta” si el valor de la prima o descuento no es significativo. En caso
contrario deberá utilizarse el método del interés compuesto”.

 Cálculos Del Descuento

o Se dice que un bono esta bajo par cuando su precio o valor actual
(A) es menor que su valor nominal (C), es decir que existe un
Descuento. Esto generalmente ocurre cuando la tasa de cupón (g)
es menor que la tasa de marcado (i).

 Calculo De La Prima

o Se dice que un bono se compra sobre par cuando su precio o valor

actual (A) es mayor que su valor nominal (C); es decir que se ha
pagado un prima. Esto se da cuando la tasa de cupón (g) es mayor
que la tasa de mercado (i).

2.5.4 Cuando la compra o venta del bono se efectúa entre fechas intermedias
de pago de cupón.
 19

El caso más usual cuando se compra o se vende un bono es dentro del

período del pago de interés, es decir que no coincide la compra con la fecha de
pago de cupón, sino que esta se realiza entre fechas de pago de cupón, sino
que esta se realiza entre fechas intermedias del pago de cupón.

Para encontrar el precio de compra de los mismos, se aplica la formula de

cada caso particular ( ya sea redimibles a su vencimiento, por anualidades o
por sorteo ) tomando número de períodos de pago de cupón, de manera que
estos sean siempre superiores al tiempo exacto, en una fracción de año k, el
valor actual así obtenido se multiplica por el factor de corrección. (1+ i ) k .
 CAPITULO III

CASOS PRACTICOS

3.1 Colocación de obligaciones en las fechas de pago de intereses

El 1 de enero de 2013 la Empresa “Grupo 5 del Seminario, S.A., necesita

financiamiento para expandir sus operaciones toma la decisión de emitir bonos de
la empresa al público por cantidad de Q.2,100,000. Estos bonos devengaran un
15% anual de interés, los cuales se pagaran cada 6 meses, estos pagos se
realizaran de la siguiente forma:

El primer pago se realizará el 30 de junio de cada año.

El segundo pago se realizará el 31 de diciembre de cada año.
De la cantidad de bonos autorizados se colocan bonos por Q.900,000.00 en la
fecha de la emisión y posteriormente se existe una segunda colocación por
Q.1,200,000.00 el 1 de julio de 2013. Las obligaciones serán redimibles a un plazo
de 5 años. La emisión de bonos está respaldada y garantizada con Activos Fijos
de la compañía por un monto de Q.3,000.000.00

Se solicita elaborar la jornalización correspondiente así como los cálculos de

intereses.

Pda. 1 01-Ene-13
Bonos por colocar 2,100,000.00
Emisión de bonos por pagar 2,100,000.00
Emisión de bonos al 15% interés 2,100,000.00 2,100,000.00

Pda. 2 01-Ene-13
Garantía sobre emisión de bonos 3,000,000.00
Activos fijos en garantía 3,000,000.00
Garantía sobre la emisión de bonos 3,000,000.00 3,000,000.00

Pda. 3 01-Ene-13
Caja y Bancos 900,000.00
Bonos por colocar 900,000.00
Primera emisión de bonos 900,000.00 900,000.00

Pda. 4 01-Ene-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00
 21

Pda. 5 28-Feb-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00

Pda. 5 31-Mar-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00

Pda. 6 30-Abr-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00

Pda. 7 31-May-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00

Pda. 8 30-Jun-13
Intereses Gasto 11,250.00
Intereses por pagar 11,250.00
Provisión de intereses del mes 11,250.00 11,250.00

Pda. 9 30-Jun-13
Intereses por pagar 67,500.00
Caja y bancos 67,500.00
Pago de intereses de enero a junio 67,500.00 67,500.00

Pda.
10 01-Jul-13
Caja y bancos 1,200,000.00
Bonos por colocar 1,200,000.00
Segunda colocación de bonos 1,200,000.00 1,200,000.00

Pda.
11 31-Jul-13
Intereses Gasto 26,250.00
Intereses por pagar 26,250.00
 22

Provisión de intereses del mes 26,250.00 26,250.00

Pda.
14 31-Dic-13
Intereses por pagar 157,500.00
Caja y bancos 157,500.00
Pago de intereses de enero a junio 157,500.00 157,500.00

Pda.
15 31-Dic-17
Emisión de bonos por pagar 2,100,000.00
Caja y bancos 2,100,000.00
Redención de los bonos al 18% anual 2,100,000.00 2,100,000.00

Pda.
16 31-Dic-17
Activos fijos en Garantía 3,000,000.00
Garantía sobre emisión de bonos 3,000,000.00
Reversión de bonos no colocados 3,000,000.00 3,000,000.00

CALCULOS:
Calculo de intereses del 01 de enero 2013 al 30 de junio de 2013
I= P *i *n
P= Q.900,000.00
i= 15% = 0.15
n= 30
I= Q.900,000.00 * 0.15 *30/360
I= Q.11,250.00 mensual

Calculo de intereses del 01 de julio 2013 al 31 de diciembre 2017

I= P *i *n
P= Q.2,100,000.00
i= 15% = 0.15
n= 30
I= Q.2,100,000.00 * 0.15 *30/360
I= Q.26,250.00 mensual
 23

3.2 Constitución de un Fondo de Amortización

La empresa Seminario Integrador, S.A., está autorizada para emitir obligaciones

por valor de Q.600,000.00 con garantía de bienes inmuebles por la cantidad de
Q.1,000,000.00 se reconocerán intereses a una tasa anual de 18% pagaderos
trimestralmente el 31 de marzo, 30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre.
De la cantidad autorizada se colocan Q.350,000.00 con un descuento del 2% y el
resto con una prima del 3% el 1 de enero de 2013.

Para redimir las obligaciones a su fecha de vencimiento plazo, se constituye un

fondo de amortización con un primer pago de Q.75,000.00 al 31 de diciembre
2015 que devenga una tasa del 12% de interés anual que permitirá con su
capitalización cubrir al 31 de diciembre de 2022 la cantidad global de las
obligaciones.
Se solicita:
a) Jornalizar las colocaciones de bonos y operaciones que considere
necesarias solo el primer año.
b) Jornalizar la liquidación de la deuda.
c) Construir el fondo de amortización y elaborar cuadro como ilustrativo.

EJERCICIO NO. 1
BONOS Y OBLIGACIONES

Constitución de fondo de Amortización

Pda. 1 01-Ene-13

Bonos por colocar 600,000.00

Emisión de bonos por pagar 600,000.00

Emisión de bonos al 15% interés 600,000.00 600,000.00

 24

Pda. 2 01-Ene-13

Garantía sobre emisión de bonos 1,000,000.00

Activos fijos en garantía 1,000,000.00

Garantía sobre la emisión de bonos 1,000,000.00 1,000,000.00

Pda. 3 01-Ene-13

Caja y Bancos 600,500.00

Descuento sobre bonos 7,000.00

Prima sobre bonos 7,500.00

Bonos por colocar 600,000.00

Primera emisión de bonos 607,500.00 607,500.00

Pda. 4 31-Ene-13 Hasta Marzo

Intereses Gasto 9,000.00

Prima sobre bonos 62.50

Amortización Prima sobre bonos 58.33

Descuento sobre bonos 58.33

Amortización prima sobre bonos 62.50

Intereses por pagar 9,000.00

Provisión de intereses y amortizaciones
del mes 9,120.83 9,120.83
 25

Todos los
Pda. 5 31-Mar-13 trimestres

Intereses por pagar 27,000.00

Caja y Bancos 27,000.00

Pago de intereses del trimestre 27,000.00 27,000.00

Creación del fondo de amortización

Pda. 6 01-Ene-15

Fondo de Amortización 75,000.00

Caja y Bancos 75,000.00

Primer depósito fondo de amortización 75,000.00 75,000.00

Pda. 7 31-Dic-16

Fondo de Amortización 9,000.00

Intereses producto 9,000.00

Pago de intereses del trimestre 9,000.00 9,000.00

Pda. 8 01-Ene-16

Fondo de Amortización 66,000.00

Caja y Bancos 66,000.00

Primer depósito fondo de amortización 66,000.00 66,000.00

 26

Pda. 9 31-Dic-22

Emisión de bonos por colocar 600,000.00

Fondo de amortización 600,000.00

Se redimen los bonos emitidos 600,000.00 600,000.00

FONDO DE AMORTIZACIÓN PARA LA EMISIÓN

Valores en Quetzales

Fecha 12% Interes Dep anual Int + Dep Fondo acumulado

1 01/01/2015 75,000.00 75,000.00 75,000.00
2 01/01/2016 9,000.00 66,000.00 75,000.00 150,000.00
3 01/01/2017 18,000.00 57,000.00 75,000.00 225,000.00
4 01/01/2018 27,000.00 48,000.00 75,000.00 300,000.00
5 01/01/2019 36,000.00 39,000.00 75,000.00 375,000.00
6 01/01/2020 45,000.00 30,000.00 75,000.00 450,000.00
7 01/01/2021 54,000.00 21,000.00 75,000.00 525,000.00
15 01/01/2022 63,000.00 12,000.00 75,000.00 600,000.00
Sumas 252,000.00 348,000.00 600,000.00

Deuda de Renta Fija con Cupones

Una persona Posee un Certificado de Depósito a Plazo por Q. 250,000.00 que
quiere vender. Le quedan cuatro cupones trimestrales de intereses por
Q.21,875.00 Usted está dispuesto a no ganar más pero tampoco menos, que la
tasa de interés que obtuviera en el mercado primario (venta directa), que hoy gana
el interese del 30% anual (4 pagos anuales). ¿Por cuánto vender el título para no
perder?
I= 21,875 monto de cada cupón trimestral
J= 30%
m=4i= j/m 0.30/4 = 0.075
VR = 250,000 (Valor de redención del título o valor nominal)
C=?
 27

Q. 260,466.64/ Q.250,000.00 porcentaje 1.0419%, es decir:

Ganará Q.10,466.64 más del valor de compra
 28

CONCLUSIONES

 Los bonos y obligaciones, son títulos valores utilizados por las

sociedades que ayudan en gran medida para que continúen sus
actividades con nuevas aportaciones de capital, obteniendo créditos
colectivos a través de estos.

 El beneficio que obtiene un inversionista al comprar bonos y

obligaciones depende básicamente de la tasa de interés, es evidente
que el beneficio depende también de otros factores como el plazo o
tiempo que falta para la redención del documento, la periodicidad del
pago de interés a través de los cupones y el valor de redención entre
otros.
 29

RECOMENDACIONES

 Los bonos y obligaciones negociables se utilizan por una parte mínima de la

población que desconoce su naturaleza, características y sus efectos, por lo
que debe existir un mayor orientación a través de textos bibliográficos y
nuevas aportaciones a través de las diferentes investigaciones acerca del
tema, para fortalecer criterios de uso en la sociedad.

 Hay muchas maneras de realizar una inversión en bonos. Las más

comunes son comprar bonos individualmente y entrar a fondos de bonos.
Hay una enorme   cantidad de bonos para escoger y encontrar aquel que
colme sus expectativas y sus necesidades. La mayoría de los bonos son
negociados en el mercado y en cada una de las bolsas del mundo. 
 30

BIBLIOGRAFIA

 Código de Comercio. Congreso de la República de Guatemala. Decreto 2-

70 Artículos del 544 al 578.

 Sanchez Saravia, Elena Irina “Bonos y Obligaciones” Universidad Francisco

Gavidia. San Salvador Febrero del 2004.

 Donal Estrada Castillo, “Cuadernos de Contabilidad Intermedia” Impresos

en Guatemala por Litografías Modernas, S.A.    Décima edición, enero
1995.