Universidad Abierta Para Adultos.

Asignatura

Elaboración y Evaluación de Proyectos

Facilitador/a

Freddy González
Participante

Emmanuel Antonio Beltré Silverio

Matricula

17-4219

Carrera:

Ingeniería en Software

Tema:

UNIDAD V

Abril 10 del 2020

Santiago de Los Caballeros
Introducción

Actualmente las empresas están sujetas a la toma de decisiones de expertos que

determinen si es ejecutable o no un proyecto ya que todo proyecto de inversión
genera efectos o impactos de naturaleza diversa, directos, indirectos, externos e
intangibles. Estos últimos rebasan con mucho las posibilidades de su medición
monetaria y sin embargo no considerarlos puede resultar perjudicial por lo que
representan en los estados de ánimo y definitiva satisfacción de la población
beneficiaria o perjudicada.
Objetivos específicos

o Métodos cuantitativos de proyectos.

o Métodos que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.
o Métodos que no toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.
 Desarrollo

a) Desarrolla las preguntas y problemas que se encuentra la parte final del tema V del
libro de texto de Baca Urbina, Pág. 200.

1. Si un proyecto se evalúa por medio de la TIR, con FNE constante y con FNE
inflados, señale cómo se debe reinterpretar el valor obtenido de la TIR en cada
caso.

Las TIR es un concepto efectivo anual. Al referirse a 'TIR mensual', significa que
se usó la fórmula de Excel de la TIR, y al ser los flujos de caja de periodicidad
mensual, lo que obtenemos es la Tasa Interna de Rentabilidad mensual. Las
condiciones para evaluar, con y sin inflación, son:

o Para evaluar no se toma en cuenta el capital de trabajo.

o Debe considerarse una revaluación de activos al hacer los cargos de
depreciación y amortización.
o En ambos métodos debe mantenerse constante el nivel de producción del
primer año.
o Si se está considerando el método de FNE constantes, no se debe incluir el
financiamiento. Recuerde que, si hay financiamiento, los FNE se alteran con
el paso del tiempo.
o El VS también debe sufrir el efecto de la inflación.

2. ¿Cuáles son las restricciones para evaluar un proyecto con FNE constantes?

No se puede incluir el financiamiento ya que, si hay financiamiento, los FNE se

alteran con el paso del tiempo.

3. Mencione por qué debe sumarse el valor de salvamento a los FNE cuando se
evalúa un proyecto.

Cuando se deprecia un activo fijo, se suele dejar una cuota de salvamento,

decisión que a veces no comprendemos del todo.

La cuota de salvamento es aquel valor del activo que no depreciamos, de modo

que, al terminar la vida útil del activo, nos queda ese valor sin depreciar.
 A lo largo de todo el estudio se ha considerado un periodo de planeación de
cinco años. Al término de ese periodo se hace un corte artificial del tiempo con
fines de evaluación.

Desde este punto de vista, ya no se consideran más ingresos; la planta deja de

operar y vende todos sus activos.

Esta consideración teórica es útil, pues al suponer la venta de los activos, esto
produce un flujo de efectivo extra en el último año, lo que hace aumentar la TIR
o el VPN.

4. ¿En qué casos debe emplearse el VPN y en qué casos la TIR, como métodos
para evaluar un proyecto?

En la operación práctica de una empresa puede darse el caso de que exista una
pérdida en determinado periodo. En esta situación se recomienda no usar la TIR
como método de evaluación y, en cambio, usar el VPN que no presenta esta
desventaja.

5. Diga cómo se afecta el valor de la TIR si existe un financiamiento externo.

Cuando existe financiamiento solo es posible utilizar el estado de resultados con

flujos y costos inflados, ya que éstos se encuentran influidos por los intereses
pagados, pues la tasa del préstamo depende casi directamente de la tasa
inflacionaria vigente.

6. Si se pronostica que en las operaciones futuras de la empresa habrá una

pérdida en el año 2, con lo cual su FNE se volvería negativo en ese año, ¿este
hecho afecta el cálculo de la TIR?

Afecta no bastante puesto que solo hay un cambio de signos y las operaciones
restantes siguen generando ganancias.

7. ¿Por qué es válido que algunas razones financieras se obtengan sin tomar en
cuenta el valor del dinero a través del tiempo?

Es válida, ya que los datos que toman para su análisis provienen de la hoja de
balance general, la cual contiene información de la empresa tomada en un punto
en el tiempo, usualmente el fin de año o fin de un periodo contable.
8. ¿Por qué es erróneo calcular rendimiento sobre inversión por medio de las
razones financieras?

No se recomienda utilizar las razones financieras para evaluar el rendimiento

sobre la inversión pues no toman en cuenta el valor del dinero a través del
tiempo y esa deficiencia podría provocar malas interpretaciones y una toma de
decisiones inadecuadas, y mientras no deba tomarse en cuenta una tasa de
interés, es útil y valido usar las razones financieras.

9. ¿Cómo se lleva a cabo un análisis de sensibilidad sobre la TIR de un proyecto?

La TIR obtenida para el proyecto se puede lograr solamente si se cumplen

los pronósticos anuales de ventas. El análisis tiene por objeto determinar cuál es
el nivel mínimo de ventas que puede tener la empresa para seguir siendo
económicamente rentable.

10. ¿Sobre qué variable del proyecto se recomendaría realizar un análisis de

sensibilidad y por qué?

 Costos totales.
 Ingresos.
 Volumen de producción.
 Tasas de interés.
 Financiamiento otorgado
 Volumen de producción.

Porque son variables que se utilizan para tomar en cuenta el cálculo de la TIR y
si hubiese cambios en algunas de estas variables afectan automáticamente la
TIR.

11. Mencione cuál es la principal aplicación de los métodos de evaluación relación

B/C y costo anual.

Las principales aplicaciones son en inversiones gubernamentales o de interés

social.
 b. Realiza un cuadro comparativo que exprese conceptos, usos, criterios de aceptación
y rechazo, ventajas y limitantes del VPN y de la TIR.

Elementos a VPN TIR

desarrollar
Conceptos Valor Presente Neto es el método más conocido La Tasa interna de retorno.
para evaluar proyectos de inversión a largo plazo,
ya que permite determinar si una inversión cumple Es la tasa de interés o rentabilidad
con el objetivo básico financiero: Maximizar la que ofrece una inversión. Es decir,
inversión. es el porcentaje de beneficio o
pérdida que tendrá una inversión
Es un procedimiento que permite calcular el valor para las cantidades que no se han
presente de un determinado número de flujos de retirado del proyecto.
caja futuros, originados por una inversión.
Usos Es una medida del beneficio que rinde un proyecto Mayormente es la mejor herramienta
de inversión a través de toda su vida útil.  que se utiliza para finiquitar una
decisión, si el negocio o proyecto es
Es una herramienta central en el descuento de rentable para que sus accionistas
flujos de caja, empleado en el análisis hagan una inversión. 
fundamental para la valoración de empresas
cotizadas en bolsa. También la TIR en el mercado es la
inversión que nos da un retorno
menor, al semejante de los Flujos o
ingresos de dinero a porcentaje de
retorno.
Criterios de Los criterios de aceptación se basan en lo Si la TIR es mayor que la tasa de
aceptación siguiente: descuento el proyecto es aceptable,
esto quiere decir que la TIR es
VAN > 0: la tasa de descuento elegida generará mayor a la que exige la inversión.
beneficios. 
Criterios de Los criterios de rechazo se basan en lo siguiente: Si la TIR es menor a la tasa de
rechazo descuento, el proyecto en definitiva
VAN = 0: el proyecto de inversión no generará se rechaza, esto quiere decir que no
beneficios ni pérdidas, por lo que su realización da la mínima inversión o rentabilidad
resultará indiferente.  requerida

VAN < 0: el proyecto de inversión generará

pérdidas, por lo que deberá ser rechazado. 
Ventajas o Facilidad de cálculo. - Considera el valor temporal de
o Considera el diferente valor temporal de los los flujos monetarios de la
flujos de caja. inversión.
o Permite considerar distinto nivel de riesgo en la - Proporciona una medida relativa
inversión: De esta forma se pueden analizar del proyecto.
inversiones con un grado distinto de riesgo.
Para ello se asocia el nivel de riesgo a la tasa
de valoración empleada. Así, a mayor riesgo, el
 inversor exigirá unas rentabilidades mayores a
la inversión (prima de riesgo) y, por tanto, se
introduce una tasa de actualización más
elevada. Planteando distintas tasas de interés
para distintos riesgos, se podrá comparar
inversiones con diferente grado de riesgo, ya
que las distintas tasas de valoración actúan
como un factor de homogeneización

Limitantes - Dificultad al elegir el valor de la tasa de  Dificultad de cálculo, subsanable

valoración a la que descontar los flujos de caja
del proyecto. En este sentido, se pueden tomar
como valores posibles:
1. Rentabilidad mínima exigida para otros
proyectos similares. Como referencia, se utiliza
la rentabilidad de las inversiones sin riesgo (la
rentabilidad de la deuda pública) incrementada
en la prima de riesgo necesaria.
2. Coste de capital o coste medio ponderado de
los recursos financieros empleados (coste de la
financiación de los fondos empleados)
- Hipótesis poco realistas para la reinversión de
los flujos intermedios generados por la
inversión. El criterio VAN supone que los flujos
de caja positivo son reinvertidos, mientras
dure la inversión, a un tipo de interés igual a la
tasa de valoración elegida y que los flujos
netos de caja negativo son financiados con
capital cuyo coste es también a la misma tasa.
con el empleo de hojas de
cálculo.
 Hipótesis de
reinversión/refinanciación de los
fondos intermedios generados
por el proyecto a una tasa igual
al TIR. El criterio TIR supone que
los flujos de caja positivos son
reinvertidos, mientras dure la
inversión, a un tipo de interés
igual a la tasa TIR y que los
flujos netos de caja negativos
son financiados con capital cuyo
coste es también igual al TIR.
 La posibilidad de que el proyecto
no tenga una rentabilidad real, lo
que se conoce como
inconsistencia del TIR; esto
ocurre cuando no presenta
ninguna rentabilidad positiva real,
o cuando presenta dos o más
rentabilidades positivas reales.

c. Analiza el caso práctico del libro de texto de Gabriel Baca Urbina y exponer en el
aula los elementos desarrollados en la evaluación económica:

Para realizar este cálculo se toman los datos del estado de resultados con producción
constante, sin inflación, sin financiamiento, que fue el primero que se calculó (vea tabla
4.32). Los datos son los siguientes (en miles de pesos):
Inversión inicial $5 935. Esta inversión no toma en cuenta el capital de trabajo porque la
naturaleza de este último es muy líquida y tanto el VPN como la TIR toman en cuenta
el capital comprometido a largo plazo.

Flujo neto de efectivo, años 1 a 5 = $1 967.

Conclusión

El tema desarrollado acerca de la evaluación económica ha sido de gran ayuda

para el desarrollo y entendimiento de nuevos conceptos no antes conocidos.
Además he aprendido bastante acerca de lo que son las VPN y las TIR que son
de gran importancia a hora de hacer la evaluación económica de un proyecto.