Caso 4

Jones Design desea calcular el valor de sus acciones preferentes en circulación. La

emisión de acciones preferentes tiene un valor a la par de $80 y paga un dividendo
anual de $6.40 por acción. Las acciones preferentes de riesgo similar ganan
actualmente una tasa de rendimiento anual del 9.3%.
a) ¿Cuál es el valor de mercado de las acciones preferentes en circulación?

Datos
DIV= $6.40 Vo= ¿
Ks
Ks= 9.3%/100= 0.093
Vo= ?
$ 6.40
Vo=
0.093

Vo=$ 68.82

El valor de mercado de las acciones es de $68.82

b) Si un inversionista compra las acciones preferentes al valor calculado en el

inciso a) ¿cuánto gana o pierde por acción?; si vende las acciones cuando el
rendimiento requerido de acciones preferentes de riesgo similar aumenta al
10.5%? Explique su respuesta.

$80.00 - $68.82 = $ 11.18

Si el inversionista logra comprar las acciones con el valor de mercado de $68.82

estaría obteniendo una ganancia de $11.18 sobre el valor nominal de la acción.

Datos
DIV= $6.40 Vo= ¿
Ks
Ks=10.5%/100: 0.105
Vo= ?
$ 6.40
Vo=
0.105
Vo=60.95

$ 68.82 - $60.95 = $ 7.87

Cuando la tasa de rendimiento aumenta en 10.5% el valor de las acciones es de $60.95.

La diferencia de la tasa de rendimiento requerido provoca una disminución del valor de las
acciones de $ 7.87 por lo tanto el inversionista tiene perdida sobre el valor que la compró
anteriormente.
Caso 5
Utilice el modelo de crecimiento constante (modelo de Gordon) para calcular el valor
de cada empresa presentada en la siguiente tabla.
Dividendo esperado el año Tasa de crecimiento Rendimiento
Empresa
próximo de dividendos requerido
A $ 1.20 8% 13 %
B 4.00 5% 15%
C 0.65 10 % 14%
D 6.00 8% 9%
E 2.25 8% 20%

Empresa A.
Datos
DIV = $ 1.20
Ks = 13 %/100 = 0.13
g = 8 % = 0.08
Vo =?

Vo=$ 24.00

Empresa B.
Datos
DIV = $ 4.00
Ks = 15 %/100 = 0.15
g = 5 % = 0.05
Vo =?

Vo=$ 40.00
Empresa C.
Datos
DIV = $ 0.65
Ks = 14 %/100 = 0.14
g = 10 % = 0.10
Vo =?
Empresa D.
Datos
DIV = $ 6.00
Ks = 9 %/100= 0.09
g = 8 % = 0.0 8
Vo =?

Empresa E.
Datos
DIV = $ 2.25
Ks = 20 %/100 = 0.20
g = 8 % = 0.08
Vo =?

De los resultados anteriores justifique en cuál de las empresas es más conveniente

invertir.
Conviene invertir en la empresa E, ya que tienen un valor las acciones de $ 18.75 y el
inversionista recibiría dividendos de $2.25 con crecimiento de 8% y una tasa de
rendimiento requerida de 20%, por tanto hay menos riesgos y se recuera más rápido la
inversión.
Caso 6
Las acciones comunes de McCracken Roofing, Inc., pagaron un dividendo de $1.20
por acción el año pasado. La empresa espera que sus ganancias y dividendos crezcan a
una tasa del 5% por año durante el futuro previsible.
a) ¿Qué tasa de rendimiento requerido de estas acciones generaría un precio por
acción $28?
Datos
DIV = $ 1.20
Vo = $ 28.00
g = 5 %/100 = 0.05
Ks =?

La tasa de rendimiento requerida para un dividendo de $1.20 por acción al año con una tasa
de crecimiento de 5% y un precio de la acción de $28 es de $ 9.29%.

b) si McCracken espera que sus ganancias y dividendos crezcan a una tasa anual del,
10%, ¿qué tasa de rendimiento requerido generaría un precio por acción de$28?

Datos
DIV = $ 1.20
Vo = $ 28.00
g = 10 %/100 = 0.10
Ks =?

Ks=14.29 %La tasa de rendimiento requerida para un dividendo de $1.20 por acción al año
con una tasa de crecimiento de 10% y un precio de la acción de $28 es de $ 14.29%.