PROYECTO DE APLICACIÓN FORO 1

EDGAR ANDRÉS AMAYA MARIN

*RAFAEL HUMBERTO PINZON

CORPORACIÓN UNIVERSITARIA DE ASTURIAS

PROGRAMA DE ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE PROYECTOS
FINANZAS
BOGOTÁ
2020
Enunciado
Dados los Balances y las Cuentas de Resultados (Pérdidas y Ganancias) de ESMACA en los
años X, X+1 y X+2
Cuestiones:

1º- Calcula el BDI/Ventas en los años X y X+1. ¿Ha bajado? ¿Es peligroso? ¿Por qué?
Año X
BDI 57
𝑥= = = 4,69%
VENTAS 1.214
Año X+1
BDI 53
𝑥+1 = = = 2,87%
VENTAS 1.845
El ratio ha bajado, lo cual es peligroso porque se ha reducido la utilidad sobre cada venta en 1.82%; esto
implica aplicar una estrategia de liderazgo en costos ya que el volumen de ventas no parece haber aumentado
significativamente, solo el 1,51%.

2º- Calcula la Rentabilidad de los Fondos Propios de los años X y X+1. ¿Qué opinas?
Año X
BDI 57
𝑥= = = 26,1%
FP 218
Año X+1
BDI 53
𝑥+1= = = 19,2%
FP 275
Se ha reducido en 26,4% la rentabilidad que recibían los socios pasando de 26,1% a 19,2%; es necesario
comparar esta rentabilidad contra la rentabilidad exigida por los accionistas “K” para saber si se esta
generando valor a los accionistas ó si esta por debajo de lo que esperaban.

3º- Calcula el Coeficiente de Liquidez, de Solvencia y de Endeudamiento. ¿Cómo evolucionan?

¿Van mejorando?
Coeficiente de liquidez:
Año X
Activo corriente 704
𝑥= = = 2,69 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
Pasivo c/p 261
Año X+1
Activo corriente 1.108
𝑥+1= = = 2,74 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
Pasivo c/p 403
Año X+2
Activo corriente 1.743
𝑥+2= = = 3,37 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠
Pasivo c/p 516
Se viene presentando un aumento de la liquidez en la empresa, lo cual es bueno ya que permite el
cumplimiento de las obligaciones financieras.
Coeficiente de solvencia:
Existe suficiente solvencia ya que No se ha recurrido a créditos a largo plazo y todos los recursos
permanentes son recursos propios. Adicionalmente durante los 3 años estos recursos se han ido
incrementando en un valor prácticamente fijo.
Coeficiente de endeudamiento:
Como se mencionó anteriormente, hasta el momento no se ha recurrido a créditos de largo plazo
y todos los recursos son propios.

4º- ¿Cómo evoluciona el plazo medio de cobro de clientes?

Año X
Clientes 357
𝑥= ∗ 360𝑑𝑖𝑎𝑠 = ∗ 360 = 105 𝑑í𝑎𝑠
Ventas 1.214
Año X+1
Clientes 561
𝑥= ∗ 360𝑑𝑖𝑎𝑠 = ∗ 360 = 109 𝑑í𝑎𝑠
Ventas 1.845
Año X+2
Clientes 873
𝑥= ∗ 360𝑑𝑖𝑎𝑠 = ∗ 360 = 101 𝑑í𝑎𝑠
Ventas 3.100
Los plazos de cobro a cliente están bastante altos, superan los convencionales 90 días, sin embargo; la
liquidez calculada anteriormente presenta buenos resultados.
Al comparar contra el plazo medio de pago a proveedores, se observa que concuerda con el pago de los
clientes; con variaciones pequeñas.
Plazo medio pago a proveedores: Año X 106 días; Año X+1 104 días, Año X+2 116 días.
De ser posible se debe intentar reducir el plazo de cobro a clientes para garantizar que siempre esté por
debajo del plazo de pago a proveedores.
5º-¿Cómo puedo aumentar la rentabilidad de los Fondos Propios?
Al aplicar la formula Dupont
BDI / Fondos Propios = (BDI / V) x (V / AN) x (AN / FP)

53 53 3100 (1982 − 1025)

= ∗ ∗
381 3100 (1982 − 1025) 381
13,9% = 1,7% ∗ 3,23 ∗ 2,51
La vía más efectiva que nos muestra la formula Dupont para aumentar la rentabilidad de los fondos propios
es a través del negocio en sí mismo ya que la rentabilidad en ventas es apenas del 1,7%; lo que indica
productos de baja rentabilidad; se debe contemplar una reducción en costos ó un aumento del precio de los
productos ó garantizar que las ventas tienen un volumen lo suficientemente grande para permitir la
continuidad de la empresa.
La eficacia en costos es buena, así como la estructura financiera.

6º-¿A qué sirve el Apalancamiento?

Es el tomar más deudas (aumentar las deudas) con el propósito de aumentar la rentabilidad de los fondos
propios RFO.

7º-¿Qué limites hay para este aumento?

El limite del aumento de la RFO dado por el aumento de las deudas tiene como limite el cumplimiento de
la siguiente regla:
RAN > i lo que significa la rentabilidad sobre el activo neto es mayor al interés de la deuda.

8º- ¿Cuáles son considerados valores sin riesgo?

Todos aquellos donde el Beta es superior a 1, es decir está por encima de la media de riesgo del mercado.

9º-¿Qué es el WACC?
Es el promedio ponderado del costo de los pasivos; con el cual se haya cuanto le cuesta a la empresa tener
sus pasivos ya sean capital o créditos a largo plazo.
Al compararlo con el RAN podemos deducir si las cosas en la empresa van bien o mal, al saber si me
cubre o no las obligaciones anuales con mis acreedores.