Gerencia Financiera

11/5/2020 Examen final - Semana 8: RA/PRIMER BLOQUE-GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO2]
Examen final - Semana 8
Fecha de entrega 12 de mayo en 23:55 Puntos 120 Preguntas 20

Disponible 9 de mayo en 0:00 - 12 de mayo en 23:55 4 días Límite de tiempo 90 minutos
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https://poli.instructure.com/courses/13419/quizzes/47575 1/14
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MÁS RECIENTE Intento 1 18 minutos 120 de 120
 Las respuestas correctas estarán disponibles del 13 de mayo en 23:55 al 14 de mayo en 23:55.
Puntaje para este intento: 120 de 120

Entregado el 11 de mayo en 18:58
Este intento tuvo una duración de 18 minutos.
Pregunta 1 6 / 6 pts
En una decisión de inversión una Empresa requiere 500´000.000 y

decide utilizar dos fuentes de financiamiento: Emisión de acciones por
300´000.000 con un costo del 16% y adquiriendo deuda por $ 200
´000.000 a una tasa del 10%. Si se sabe que el proyecto ofrece una
rentabilidad del 10% y que los costos han sido calculados después de
impuestos, se debe recomendar a la Empresa no adoptar el proyecto,
porque:
La TIR del proyecto en menor que el CCPP
El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.
El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.
La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda
Dentro de la prospectiva se tocan una serie de escenarios posibles que

pueden llegar a presentarse a futuro; al respecto, el escenario referencial
hace alusión a:
A futuras situaciones posibles pero no realizables al 100%
A un momento futuro muy pesimista
A la situación que más probabilidad tenga de suceder
Todo lo que está dentro de las posibilidades eso sí, teniendo en cuenta las
limitaciones o impedimentos que llegaran a presentarse
El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

descuento que iguala la cantidad neta recibida de la financiación con el
valor presente del pago de los intereses y de capital ajustado a su costo
explicito por el efecto fiscal. Dentro de los siguientes aspectos que
intervienen en la determinación del costo de esta fuente de financiación,
señale la respuesta correcta.
1. Tasa de interés 2. Forma de amortización del
capital
3. Impuesto de renta 4. Gastos adyacentes al crédito
5. Dividendos por pagar 6. Seguros
7. Garantías 8. Impuesto de industria y
comercio
9. Competencia
2, 3, 6, 7 y 8
1, 3, 5, 7 y 8
1, 2, 4, 7 y 8
1, 2, 3, 4 y 5
5, 6, 7, 8 y 9
Para el cálculo del EVA, ¿cuáles son los activos, que se deben no tener
en cuenta para el costo de capital de los activos?
Inversiones Temporales Y proveedores.
Todas las anteriores.
Otros activos corrientes y no corrientes.
Inversiones de largo plazo.
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

cual esta compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital.
Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte de la estructura
de capital:
1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo 4. Proveedores
5. Impuestos por pagar 6. Obligaciones financieras
1, 4 y 5
4, 5 y 6
2, 3 y 6
1, 2 y 3
2, 3 y 5
Las decisiones mas importantes que influyen en el futuro de la

Empresa, giran en torno a:
Fuerza inductora de valor
Definición de negocio
Misión
Competencia fundamental
Qué son microinductores de valor
Competencias que explota la empresa para resaltar en el mercado
Decisiones medibles, cuantificables que inducen un valor
Ninguna de las anteriores
Aspectos asociados al desempeño de los accionistas
Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

10 años, determine la Tasa de Retorno del proyecto:
43.690,2
-156.309,8
25%
18.8%
¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?
En la utilidad operacional solo tengo en cuenta los costos directos de

fabricación, en el EBITDA tengo en cuenta todo, excepto las
depreciaciones y amortizaciones.
No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.
La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador

expresado en porcentaje.
En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y

amortizaciones, en el EBITDA no, es como la aproximación más cercana a
la generación de caja.
Después de hacer un diagnóstico financiero a una compañía, se pudo

evidenciar que esta contaba con una ventaja competitiva, razón que
repercute en:
LA FINANCIACIÓN DE LOS PASIVOS
LA GENERACIÓN DE VALOR
EL COSTO DE CAPITAL
EL DISEÑO DE LA VISIÓN
El costo en que se incurre cuando se toma una decisión u otra, o el valor

o rendimiento que se sacrifica por invertir en un proyecto X o en un
proyecto Y, se conoce como:
Costo de inversión
Costo de capital promedio ponderado
Costo de oportunidad
Costo de la deuda
La compañía ABCD, posee la siguiente estructura financiera: Total

pasivos 355.000.000 COP - 32% E.A. Total patrimonio 514.000.000 COP
– 25% E.A. Utilidad antes de impuestos 200.000.000 COP - Tasa
impuesto de renta 25% Teniendo en cuenta la información anterior, se
puede afirmar que el E.V.A. (Economic Value Added), corresponde a:
-$73.600.000
-$63.700.000
-$36.700.000
$73.600.000
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

cual esta compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital.
Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte de la estructura
corriente:
1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

3. Acciones con dividendo 4. Proveedores
5. Impuestos por pagar 6. Superávit de capital
7. Obligaciones financieras
2, 3 y 6
1, 4 y 7
1, 2 y 3
1, 4 y 5
2, 3 y 5
1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000,00
COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00
GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00
GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00
DEPRECIACION $ 140.000,00
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00
Podemos afirmar que:
El EBITDA asciende a $501.500
El margen del EBITDA es superior al 10%
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.
El EBITDA equivale a $857.000
El margen del EBITDA es de 8%
Una empresa presenta una UODI de 345 millones, se hace una mejora
en el proceso de producción reduciendo tiempos y movimientos e
incrementando el nivel de producción que hizo incrementar la UODI en 35
millones; los activos suman 1.200 millones y su WACC es de 17%. Con
esta mejora el EVA obtiene como resultado y a su vez como incremento:
147 millones con un incremento más que proporcional que el incremento

en la UODI
145 millones con un decremento respecto a a la variación en la UODI
152 millones con un incremento menos que proporcional que el

incremento en la UODI
182 millones con un incremento igual que el incremento en la UODI
De acuerdo a la siguiente composición del capital y su respectivo costo,

calcule el Costo de Capital promedio Ponderado:
CUENTA $ COSTO
OBLIG. FINANCIERA
C.P. 235 14%
PROVEEDORES 198 27%
OBLIG. FINANCIERA
L.P. 408 12%
PATRIMONIO 598 10%
13,56%
15,75%
22,63%
32,63%
25%
El EVA de una empresa puede ser mejorado de tres formas, cual de las siguientes
alternativas no mejora dicho EVA
Mejorando la utilidad operativa sin incrementar las inversiones, o

incrementándolas en una menor proporción que dicha utilidad operativa.
Vendiendo un linea de producción que renta a una tasa igual al costo de

capital
Invirtiendo en proyectos que generan una rentabilidad por encima del CK.
Desinvirtiendo en actividades que generen una rentabilidad menor que el

CK.
La evaluación financiera de proyectos de inversión se soporta

principalmente en la utilización de métodos matemáticos como el valor
presente neto, la tasa interna de rentabilidad entre otros, en segundo
lugar se puede afirmar que los flujos de caja proyectados nos darán una
visión amplia para tomar las respectivas decisiones de inversión, cuando
se trata de establecer la rentabilidad obtenida por el uso de recursos
monetarios propios, ese flujo de caja se llama:
Flujo de Caja Bruta
Flujo de Caja Libre
Flujo de Caja de los Accionistas
Flujo de Caja de la Deuda
Considere el proyecto cuyos flujos caja son: inversion inicial de $100, año
1 30, año 2 30, año 3 30, año 4 - 20, año 5 mas valor de salvamento 50 y
tasa de oportunidad (CCPP) del 5% el VPN del proyecto es:
+4,42%
-4,42%
-$ 4,42
$ 4,42
1. La empresa TA-VIR está evaluando si decide o no realizar una inversión en un

nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del proyecto es del
19% y si se toma el proyecto el WACC sería del 20%, con la siguiente información
cuál sería su decisión. Se requiere una inversión inicial de USD 300.000, para que
el proyecto genere los siguientes retornos:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
$ $ $ $ $
50.000 80.000 120.000 143.150 160.000
La rentabilidad es igual que el costo de capital, por lo que es indiferente
El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas
El VPN es nega vo por lo tanto es viable el proyecto
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
Puntaje del examen: 120 de 120

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Puntaje para este intento: 120 de 120

En una decisión de inversión una Empresa requiere 500´000.000 y

La TIR del proyecto en menor que el CCPP

El costo de la deuda es menor que el costo de la emisión de acciones.

El CCPP es menor que el costo de la emisión de acciones.

La TIR del proyecto es menor que el costo de la deuda

Dentro de la prospectiva se tocan una serie de escenarios posibles que

A futuras situaciones posibles pero no realizables al 100%

A un momento futuro muy pesimista

A la situación que más probabilidad tenga de suceder

El costo de capital en un crédito está determinado por la tasa de

Inversiones Temporales Y proveedores.

Todas las anteriores.

Otros activos corrientes y no corrientes.

Inversiones de largo plazo.

Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

Las decisiones mas importantes que influyen en el futuro de la

Fuerza inductora de valor

Qué son microinductores de valor

Competencias que explota la empresa para resaltar en el mercado

Decisiones medibles, cuantificables que inducen un valor

Ninguna de las anteriores

Aspectos asociados al desempeño de los accionistas

Considere el siguiente flujo neto de efectivo de un cierto proyecto de financiación a

¿Cuál es la principal diferencia entre utilidad operacional y EBITDA?

En la utilidad operacional solo tengo en cuenta los costos directos de

No hay ninguna diferencia, ya que es lo mismo, la segunda está en inglés.

La utilidad operacional es un valor numérico, y el EBITA es un indicador

En la utilidad operacional tengo en cuenta las depreciaciones y

Después de hacer un diagnóstico financiero a una compañía, se pudo

LA FINANCIACIÓN DE LOS PASIVOS

El costo en que se incurre cuando se toma una decisión u otra, o el valor

Costo de capital promedio ponderado

La compañía ABCD, posee la siguiente estructura financiera: Total

Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la

1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes

1. La compañía DP-LOS presenta al corte fiscal la siguiente información de su

COSTOS DE PRODUCCION $ 7.389.500,00

UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500,00

GASTOS ADMINISTRATIVOS $ 2.343.000,00

GASTOS DE COMERCIALIZACION $ 1.720.000,00

UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500,00

GASTOS FINANCIEROS $ 356.000,00

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 501.500,00

Podemos afirmar que:

El EBITDA asciende a $501.500

El margen del EBITDA es superior al 10%

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

El EBITDA equivale a $857.000

El margen del EBITDA es de 8%

147 millones con un incremento más que proporcional que el incremento

145 millones con un decremento respecto a a la variación en la UODI

152 millones con un incremento menos que proporcional que el

182 millones con un incremento igual que el incremento en la UODI

De acuerdo a la siguiente composición del capital y su respectivo costo,

PROVEEDORES 198 27%