Casas de Bolsa

Para la CNBV (2014b), las casas de bolsa son “sociedades anónimas

dedicadas a
la intermediación con valores, lo que comprende el poner en contacto a oferentes
y demandantes de valores, así como ofrecer y negociar valores por cuenta propia
o de terceros en el mercado primario o secundario”, previa autorización de la
CNBV
para organizarse y operar, dado que es el organismo regulatorio de la forma y los
términos en que las casas de bolsa:
Deben realizar sus actividades y la prestación de servicios de inversión sobre
valores a sus clientes, incluyendo el establecimiento de normas respecto del
perfil de inversión de éstos, distribución de valores, la prevención de conflictos
de interés y en general, reglas prudenciales para el sano desarrollo del mercado
y la protección de los intereses del cliente (CNBV, 2014b:inciso 1, párrafo3).
De acuerdo al artículo 171 de la Ley del Mercado de Valores, las casas de bolsa
podrán: (i) fungir como asesores de las empresas para obtener financiamiento a
través de la emisión de títulos; (ii) participar en las ofertas públicas como
colocador
de títulos o como representantes comunes de los tenedores de valores; (iii) actuar
como formador de mercado manteniendo continuamente posturas de compra y de
venta por un importe mínimo de valores; (iv) celebrar operaciones de
compraventa,
reporto y préstamo de valores, actuando por cuenta propia o de terceros; (v)
liquidar
operaciones por cuenta propia o de terceros; (vi) administrar y custodiar valores de
terceros; ofrecer servicios de inversión asesorados y no asesorados; (vii) actuar
como fiduciarias, administradores y ejecutores de prendas bursátiles; fungir como
distribuidoras de acciones de sociedades de inversión; (viii) efectuar para terceros
operaciones con derivados, divisas y metales amonedados (CNBV, 2014b: inciso
2).
3.3.1 Obligaciones en operaciones por cuenta de terceros
Cuando operan en nombre del público inversionista, las casas de bolsa están
obligadas a cumplir con lo establecido por la Ley del Mercado de Valores:
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1. Prestar servicios de inversión a través de apoderados.
2. En materia de servicios asesorados, deberán: (i) evaluar los objetivos de
inversión, la situación financiera y los conocimientos bursátiles de sus
clientes para diseñar su perfil de inversión; (ii) analizar los productos
financieros ofrecidos a sus clientes considerando su exposición a posibles
riesgos; (iii) recomendar operaciones acordes a los perfiles de inversión
definidos para sus clientes.
3. En materia de servicios no asesorados, deberán revelar a sus clientes: (i)
que bajo esta modalidad, ellos serán responsables de analizar sus objetivos
de inversión y determinar los riesgos de los productos financieros con los que
operarán; (ii) las comisiones que cobrarán por los servicios de inversión que
ofrezcan (CNBV, 2014b).
3.4 Funcionamiento y democratización del mercado de valores.
Sólo el 4‰ de la población económicamente activa del país invierte en la BMV, lo
que se tradujo en 263 mil cuentas de inversión durante el año 2018 (BMV, 2019);
una cifra sorprendentemente baja derivada de la falta de educación financiera,
desinformación y falsas creencias que argumentan que califican a los mercados
financieros información financiera sobre la complejidad y la inaccesibilidad de los
mercados financieros. Ideas erróneas que precisan ser reformuladas como parte
de un proceso democratizador que los mercados financieros del país requieren
iniciar con urgencia, especialmente en un momento en que los avances
tecnológicos
aproximan la información financiera y sus mercados al público en general (Urrea,
2019).
Un mercado bursátil sano debería poder generar oportunidad de inversión y de
financiamiento para grandes sectores de la población y no solo para unos
cuantos afortunados. De no hacerlo, se está perdiendo la oportunidad para que
millones de mexicanos utilicen este instrumento y para financiar el crecimiento
acelerado de las empresas (IMCO; 2015: párrafo 1).
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En la misma línea, la BMV intenta asumir “la responsabilidad de
contribuir a
desmitificar las creencias de que la Bolsa solamente es para un sector específico
de la población o que necesitas tener mucha experiencia, grandes cantidades de
dinero o una gran inteligencia” (BMV, 2019a: párrafo 2), con el propósito de
acercar
al público al mercado de valores para facilitar una mejor “planeación de
sus finanzas
de manera responsable y segura, con la convicción de que todo individuo debe
tener
acceso a la educación financiera” (BMV, 2018: párrafo 2), para un mejor
uso de los
servicios y productos financieros. Por otra parte, si bien es cierto que durante la
mayor parte de su historia el mercado de valores se enfocó en inversores
expertos,
en los últimos años se ha ampliado para que todas las personas puedan acceder a
él mediante el uso de herramientas tecnológicas sencillas orientadas a la inversión
de activos (CONDUSEF, 2018a), elementos de gran importancia en la
democratización de los mercados financieros.

Autor: Carlos Hernández Jiménez