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UNIVERSIDAD DE ANTOFAGASTA
DEPARTAMENTO DE INGENIERIA INDUSTRIAL

Asignatura: Economía de Gestión

Profesor : Juan Pablo Artal Riedel
2012
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DESCRIPCION DE LA ASIGNATURA Y OBJETIVOS GENERALES:

En este curso se dará una

visión integradora de los
patrones de comportamiento de
los consumidores, las
empresas, los mercados y la
economía en su conjunto, su
fundamento se basa en el
comportamiento de agentes
individuales y sus interacciones.

Para estos efectos se definirán

y revisaran teorías que aportan
elementos conductuales que
guían y orientan las decisiones
de dichos agentes y se
entregaran las bases para comprender el proceso de asignación de bienes,
servicios, y recursos productivos (escasos) entre usos alternativos (múltiples) y el
papel que en dicho proceso juegan los precios y los mercados.

INTRODUCCION A LA CIENCIA ECONOMICA

Economía: La Economía como ciencia tiene por objeto el estudio la producción,

distribución y consumo de bienes y servicios destinados a satisfacer las
necesidades humanas, y las leyes que regulan estos mismos, creando un
sistema de reglas y principios para tal fin.

La economía se preocupa de las necesidades que son satisfechas por los bienes
económicos, es decir bienes escasos elaborados por el hombre; por tanto la
economía existe porque los recursos económicos son escasos y las necesidades
son potencialmente ilimitadas.

Pero qué entendemos por recursos económicos, en sí son todas las cosas que
tienen valor económico (están relacionados con la escasez), donde se da la
relación a mayor escasez del producto, mayor es el valor económico.

La economía se divide en dos ramas:

 Microeconomía: Es aquella parte de la teoría económica que estudia el
comportamiento de unidades, tales como los consumidores, las familias,
empresas e industrias, y las interacciones entre ellas.
 Macroeconomía: Se ocupa del estudio del funcionamiento de la
economía en su conjunto. Su propósito es obtener una visión
simplificada de la economía, pero que al mismo tiempo permita conocer
y actuar sobre el nivel de la actividad económica de un determinado país
o conjunto de países.
Política Económica: Son las medidas que los gobiernos utilizan para dirigir
el proceso económico. Ejemplo: política fiscal y política monetaria.
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Problema Económico: Se refiere a la existencia de múltiples necesidades frente a

recursos escasos para su satisfacción.

Las interrogantes que todo sistema económico debe responder son:

 ¿Qué producir para satisfacer de manera eficiente las necesidades? 

Teoría del consumidor.
 ¿Cómo producir los bienes antes mencionados?  Teoría de la
producción.
 ¿Para quién producir?  Teoría de la organización del mercado.

Escasez:

 Todas las preguntas de la economía surgen de un sencillo e ineludible hecho: no

siempre se puede obtener lo que uno quiere. Los deseos siempre exceden a los
recursos disponibles para satisfacerlos.

 El gobierno de los estados Unidos (con su presupuesto billonario) también

afronta la escasez: el monto que quiere gastar en educación, defensa, salud,
bienestar y otros servicios excede lo que recauda por impuestos.

 Los deseos simplemente exceden a los recursos, los deseos no tienen límite.

 Por otra parte, muchos bienes no son escasos en un sentido absoluto, sino que
su explotación continuada tropieza con dificultades de diversa índole que es
necesario superar mediante la disposición de recursos humanos y materiales. 
(por ejemplo, la obtención de agua potable).

Decisiones económicas:

Por lo general estamos forzados a elegir y tomar decisiones económicas, esto se

refiere a que para optar a algo (algún bien o servicio) se debe sacrificar o
renunciar a otra cosa, esto se debe a que los recursos son escasos y no
poseemos una estructura de costos que nos permita librarnos de tales sacrificios.
A esta problemática se ve enfrentada no sólo el consumidor individual, sino
también la familia, empresa y gobierno, en el sentido de cómo asignar los
recursos escasos disponibles para lograr el mayor beneficio esperado.

Costo de oportunidad
El costo de oportunidad de un bien o servicio, es la cantidad de otros bienes o
servicios a la que se debe renunciar para obtenerlo. Con relación a los costos se
refiere a lo que dejo de ganar por invertir en cierto producto o servicio.
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  ACTIVIDAD ECONÓMICA:

La actividad económica es lo que realiza la gente para afrontar la escasez. Y la

economía es el estudio de cómo la gente utiliza sus recursos limitados para tratar
de satisfacer sus deseos ilimitados.

Lo que produce las preguntas de la economía es el hecho universal de la

escasez:

 Con recursos ilimitados no habría necesidad de idear mejores formas de

producir bienes.
 Solamente haríamos lo que nos agradara porque habría suficientes
bienes y servicios para satisfacer a todo el mundo sin esfuerzo.
 El desempleo no sería un problema porque nadie trabajaría, con
excepción de aquellos que quisieran trabajar por puro placer.
 No habría salarios.
 La inflación no sería un problema porque a nadie le importarían los
precios.
 No habría necesidad de bienes provistos por el estado.
 Con una abundancia total, no existiría el comercio internacional, ya que
no tendría sentido trasladar los bienes de un lugar a otro.
 No habría países pobres y ricos: todos tendríamos tanto como
quisiéramos.

Los 5 Problemas Centrales en la Actividad

Económica:

1.- ¿Qué Producir?

2.- ¿En que Cantidad Producir?
3.- ¿Cuando Producir?
4.- ¿Cómo Producir?
5.- ¿Para Quién Producir?

Factores de Producción:
Son los factores o elementos básicos utilizados
en la producción de bienes y servicios, por lo que se pueden denominar factores
de la producción o insumos. Se clasifican en tres grandes categorías:
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Tierra: En economía el término tierra se refiere a tierra cultivable, urbana y

recursos naturales (minerales).

Trabajo: Se refiere a las facultades físicas e intelectuales de los hombres que

intervienen en el proceso productivo.

Capital: Comprende las edificaciones, las fábricas, la maquinaria y equipos, las

existencias y demás medios utilizados en el proceso productivo.

NECESIDAD HUMANA

Es la sensación de carencia de algo unida al deseo de satisfacerla.

TIPOS DE NECESIDADES

Naturales: por ejemplo,: comer.

Necesidades
del individuo Sociales: se tienen por vivir en sociedad;
por ej. Celebrar un cumpleaños.
Según de
Quién surgen
Necesidades de la Colectivas: parten del individuo y pasan a
sociedad ser de la sociedad; por Ej. El transporte.

Públicas: surgen de la misma sociedad;

por Ej. El orden público.

Necesidades primarias: De ellas depende la conservación de la vida.

(alimentos, abrigo, vivienda, etc.).

Según su
Naturaleza Necesidades Secundarias: Son las que tienden a aumentar el bienestar del
individuo y varían de una época a otra con el medio cultural, económico y
social en que se desenvuelven los individuos. (turismo, esparcimiento, arte, etc.).

BIEN:
Es todo aquello que satisface, directa o indirectamente, los deseos o necesidades
de los seres humanos.

TIPOS DE BIENES:

Según su carácter:
-Libres: Son aquellos
que hay en cantidad
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suficiente para satisfacer a todo el mundo y no son propiedad de nadie, como por
ejemplo el aire.
-Económicos: Son escasos en cantidad en relación con los deseos que hay de
ellos y son apropiables. De su estudio se ocupa la economía.

Según su naturaleza:
-De capital: No atienden directamente las necesidades humanas, generan otros
bienes y servicios.
-De consumo: Se destinan a la satisfacción directa de necesidades:

Durables: Permiten un uso prolongado.

No durables: Se ven afectados directamente por el transcurso del tiempo.

Según su función:

-Intermedios: Sufren transformaciones antes de convertirse en bienes de

consumo o de capital.
-Finales: Ya han sufrido las transformaciones necesarias para su uso o consumo.

Según su propiedad:

-Privados: Los usa sólo su dueño.

-Públicos: Todos tienen derecho a utilizarlo, sin ser gratuito.

SERVICIOS: Son aquellas actividades que, sin crear objetos materiales, se

destinan directa o indirectamente a satisfacer necesidades humanas.

SECTORES ECONOMICOS

En la economía la
diversidad de
papeles que
desempeñan los
agentes
económicos se
pueden clasificar
en tres grandes
sectores.

SECTOR
PRIMARIO:
Empresas cuyas
actividades
corresponden a las
industrias extractivas, actividades próximas a recursos naturales como minero,
agrícola, forestal, ganadero.

SECTOR SECUNDARIO:
Recoge actividades industriales, manufacturera mediante las cuales son
transformados los bienes, por lo tanto tienen mayor valor agregado
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SECTOR TERCIARIO O DE SERVICIOS:

Reúne las actividades encaminadas a satisfacer necesidades de servicios
productivos que no se plasmen en algo material por ejemplo: servicios
financieros, de diversión, salud, educación.

AGENTES ECONOMICOS: Son los responsables de la actividad económica,

respecto a su comportamiento, se supone que son coherentes cuando toman
decisiones; estas son:

FAMILIAS, ECONOMÍA DOMÉSTICA O INDIVIDUOS (Representan la demanda).

Consumen bienes y servicios y por otro lado ofrecen sus recursos

fundamentalmente trabajo y capital a las empresas.

SECTOR PRIVADO O EMPRESAS. (Representan la oferta)

Empresa: Unidad productiva básica contrata trabajo y compra otros factores

productivos con el fin de hacer y vender bienes y servicios.

EL ESTADO: Es el agente económico cuya intervención en la actividad

económica es más compleja. Por una parte, el Estado acude a los mercados de
factores y de bienes y servicios como oferente y como demandante. Al igual que
las familias, es propietario de
factores productivos que ofrece a
las empresas de las que también
demanda gran cantidad de
bienes y servicios. A la vez es el
mayor productor de bienes y
servicios. Por otra parte, a
diferencia de los otros agentes
económicos, tiene capacidad
coactiva para recaudar
impuestos, tanto de las
empresas como de las familias. Así mismo destinará parte de sus ingresos a
realizar transferencias sin contrapartida a ciertas empresas que considere de
interés social o a algunas familias mediante subsidios de desempleo, pensiones
de jubilación y otras.

El Sector externo: Agente económico que actúa como oferente (importaciones) y

demandante (exportaciones), paga impuestos (aranceles a las importaciones) y
los cobra (aranceles que deben pagar nuestras exportaciones), presta dinero y
solicita financiamiento. Esta constituido por el resto del mundo.

Complementariedad entre las Ciencias Sociales

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Las ciencias sociales se

complementan entre sí
para comprender el
comportamiento humano
en sociedad, por ejemplo:
en la mayoría de relaciones
entre las personas, existen
aspectos económicos,
sociológicos, políticos,
históricos y legales.

Las Ciencias Económicas

estudian las relaciones de
producción, distribución,
cambio y consumo de
bienes y servicios. La
producción es el proceso
de transformación de
materias primas en
productos más útiles para las personas. La distribución es el proceso de
asignación del producto obtenido a cada una de las personas que han participado
en el proceso de producción, directa e indirectamente. El cambio es el acto de
entregar algo (una materia prima, un material, un producto o un servicio) y recibir
otro que sea equivalente o con el mismo valor. El consumo es el acto de usar o
utilizar los productos obtenidos (comer, vestir, disfrutar, etc.).

PROCEDIMIENTOS EMPLEADOS EN ECONOMÍA

Los Modelos y los Datos

Los datos o hechos actúan conjuntamente con los modelos.

Los modelos económicos describen las relaciones existentes entre las variables
económicas.

Los datos miden las variables económicas permitiendo analizar y examinar las
relaciones que producen los modelos económicos.

Modelos Económicos

Definición de Modelo:
Es una simplificación y una abstracción de la realidad que a través de supuestos,
argumentos y conclusiones, explica una determinada proposición o un aspecto de
un fenómeno más amplio.

Los modelos económicos suponen que el comportamiento de los individuos es

racional, lo que implica que éstos actúen coherentemente con un conjunto
sistemático de preferencias.
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Funcionamiento de un modelo económico

ESTRUCTURA Y RELACIONES VARIABLES

VARIABLES DEL MODELO ENDÓGENAS
EXÓGENAS
HIPÓTESIS
SUPUESTOS
Ingreso Cantidades
Capacidad para
Maximizar Consumidas
Precio de los establecer prioridades
bienes sobre sus preferencias Hipótesis de los bienes
o gustos

EL

Variable Endógena: es aquella cuyos valores quedan determinados por el sistema de relaciones funcionales
entre las variables que intervienen en el modelo. Por ejemplo: precio de venta, cantidad demandada y
vendida.

Variable Exógena: es
ESTRUCTURA Y RELACIONES VARIABLES
aquella cuyo valor no VARIABLES DEL MODELO ENDÓGENAS
queda determinado EXÓGENAS
dentro del modelo en HIPÓTESIS
el que está inserta. SUPUESTOS
Ingreso Cantidades
Capacidad para
Los valores se toman Maximizar Consumidas
Precio de los establecer prioridades
como datos de sobre sus preferencias Hipótesis de los bienes
bienes
relaciones funcionales o gustos
establecidos entre las
variables del modelo.
Por ejemplo: Sequía

Variable Económica

Es algo que influye en las decisiones relacionadas con los problemas económicos
fundamentales o algo que describe los resultados de esas decisiones

Datos Económicos

Son hechos, generalmente expresados en cifras, que ofrecen información sobre las variables económicas. Se
presentan de dos formas:

Serie Temporal: Conjunto de mediciones de una variable en diferentes puntos o intervalos del tiempo (Ej.: El
precio de las acciones en la Bolsa).

Corte Transversal: Suministran información sobre una variable, en un momento dado del tiempo, pero difieren
según la fuente o característica de la unidad informante. (Ej.: Salarios de acuerdo a la profesión).
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EMENTOS AUXILIARES Y CONSTITUYENTES DE LOS MODELOS

ECONÓMICO:

Supuestos: Definiciones teóricas sobre distintos elementos que configuran un

determinado escenario económico en donde interactúan agentes y variables
económicas.

Ley de los Grandes Números

El objeto de estudio principal de los modelos económicos es el hombre, y éste es

libre y no está sujeto a leyes inflexibles, lo que dificulta tanto la investigación
como la modelación de los fenómenos económicos.

Esta Ley sostiene que por promedio los movimientos fortuitos de un gran número
de individuos tienden a eliminarse unos con otros.

Gracias a esto la ciencia económica puede establecer modelos de uniformidad de

los que se obtienen implicaciones que permiten explicar y predecir los fenómenos
observados, ha sí como elaborar proposiciones contrastables sobre las
actividades económicas de una sociedad.

Definición de Teoría
“Es una explicación del mecanismo que subyace en los fenómenos observados”

Las teorías son necesarias para poder interpretar los datos y los hechos, ya que
proveen los conceptos y las hipótesis de comportamiento de las variables y de los
agentes económicos, haciendo posible el análisis y la explicación de los hechos
de forma sistemática.

Teoría económica
Tomando en consideración la producción como el consumo, la economía tiene
por finalidad ofrecer un método para ordenar y establecer prioridades en el
momento de tomar decisiones sobre las necesidades individuales o colectivas
que se desean satisfacer.

Keynes se refiere a la Teoría Económica como “un método más bien que una doctrina, un aparato (o
disciplina) de la mente, una técnica de pensar, que ayuda a las personas que tienen que sacar conclusiones
concretas.”

ECONOMÍA POSITIVA Y NORMATIVA:

La economía positiva es la ciencia que busca explicaciones objetivas del funcionamiento de los fenómenos
económicos; se ocupa de lo que es o podría ser.
La economía positiva observa los hechos y evalúa las consecuencias de los fenómenos observados. Una
típica proposición de economía positiva es la siguiente: si se dan tales circunstancias, se producirán tales
acontecimientos.
La economía normativa ofrece prescripciones para la acción basadas en
juicios de valor acerca de lo que es deseable; se ocupa de lo que debería
ser.
Las proposiciones sobre lo que debería ser responden a criterios éticos,
ideológicos o políticos acerca de lo que se considera deseable o indeseable.
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Así, la discusión acerca del tamaño del estado y su influencia sobre la economía constituye un enfoque de
economía normativa. Desde un punto de vista normativo, unos son partidarios de reducir su peso dentro de la
economía global y otros opinan en favor de aumentar su importancia. En cambio, un enfoque positivo se limita
a indicar cuál es el peso relativo del sector público sin valorar si es deseable aumentarlo o disminuirlo.
En la vida real, sin embargo, los componentes positivo y normativo de la ciencia económica se suelen
mezclar, de manera que es difícil separarlos. La mayoría de los economistas tienen puntos de vista sobre
cómo debería funcionar la sociedad y ellos están presentes cuando se hacen recomendaciones en favor o en
contra de una política determinada.

FRONTERA DE POSIBILIDADES DE PRODUCCION

Refleja las opciones que se ofrecen a la sociedad (cantidades máximas) y la

necesidad de elegir entre ellas (o combinación de ellas). Una economía está
situada sobre la Frontera de posibilidades de Producción cuando todos los
factores de que dispone dicha economía (recursos y conocimientos) se están
utilizando para la producción de bienes y servicios.
Los resultados deseables son los que están en la frontera de producción donde
se producen todos los bienes.
Para una mejor explicación sintetizaremos el concepto a la producción de dos
bienes o servicios X e Y, los cuales se muestran en la siguiente figura.

y
A Frontera de posibilidades de producción

E
B

D C
x

La función de producción es una función con base en factores productivos como

tierra, trabajo y tecnología.

FPP  f (Tierra , Trabojo , Tecno log ía )

SITUACIONES POSIBLES:

Pleno empleo (eficiencia): Se habla de eficiencia en la producción cuando se

produce el máximo de bienes y servicios al mínimo costo, esto es utilizando los
recursos eficientemente (en cuanto a su asignación), la economía no puede
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producir una mayor cantidad de un bien o servicio (o combinación de ellos) que

esté fuera de sus posibilidades de producción, de la figura puntos B y C.

Ineficiencia (desempleo): Se habla de ineficiencia o ociosidad, si la economía

puede producir una mayor cantidad de un bien o servicio (o combinación de
ellos), está por debajo de la FPP, en la figura punto D. En este caso existen
despilfarros en cuanto a la asignación de recursos disponibles, se podría lograr
una mejor combinación de ellos.

Inalcanzable: La economía no puede producir una cantidad mayor de un bien o

servicio (o combinación de ellos), está fuera de sus posibilidades de producción
en la figura el punto A es inalcanzable, no se puede aspirar en cuanto a
producción debido a las restricciones de los factores productivos (tierra, trabajo,
tecnología), salvo que exista un cambio en ellos, tales como:
 Cambio en la tecnología
 Encontrando nuevos recursos naturales
 Educación, capacitación de la masa laboral
 Una mayor asignación de recursos (financiamiento).

Costo de oportunidad: Si deseo más X debo sacrificar Y.

Especialización: todos los factores productivos se destinan exclusivamente a la

producción de uno de los bienes o servicios en este caso de Y, el punto E
representado el la figura.

Crecimiento: Expansión hacia la derecha de la curva, disminuyendo la escasez.

Recesión: Contracción hacia la izquierda de la curva, aumentando la escasez.

La frontera de posibilidades de producción es cóncava respecto al origen por:

 Ley de los rendimientos decrecientes (por los factores fijos como la tierra
y los factores variables como el trabajo)
 La manera de cómo se emplean todos los recursos, es por ello que
existe el sacrificio de un bien o servicio por otro.
La frontera de posibilidades de producción se define con relación a una cantidad
dada de recursos y unos conocimientos dados sobre la forma de utilizarlos para
obtener el producto. Supongamos que nuestra economía puede disponer de más
recursos, entonces estaríamos frente de un posible crecimiento, si es que
aprovecha en la forma correcta este excedente de recursos para producir más
cantidad de ambos tipos de bienes o servicios.

Cuando se habla de crecimiento económico se refiere a aquella economía que

invierte para el futuro (expande la frontera de posibilidades de producción en la
figura siguiente de B a B , .

B,
B
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Es evidente que a cualquier sociedad le gustaría tener el mayor menú posible de

posibilidades de producción del que escoger. Tres grandes fuerzas han
impulsado el crecimiento económico y han ampliado espectacularmente con el
tiempo las opciones entre las que podría elegir la mayoría de las economías
reales: el aumento de los activos productivos, el aumento en la educación de la
población activa, como también los avances de los conocimientos. Todos estos
fenómenos deseables tienen un importante rango en común: la sociedad sólo
puede tener mayor cantidad de ellos consumiendo menos hoy.

En caso de recesión, se contrae la curva de B , a B , lo que implica una

reducción de recursos con la evidente menor producción de ambos bienes o
servicios, cabe destacar que de acuerdo a la especialización de los recursos si la
contracción afecta más o menos a un bien que a otro.

Sitien en la realidad se producen millones de bienes y servicios, la principal

ventaja de utilizar un modelo tan simple como el de dos bienes y dos factores
productivos es que da la garantía de interpretar y expandir sus conclusiones al
complejo mundo real, ya que en él sería imposible graficar tantas interacciones
de productos (o servicios) con las respectivas asignaciones de recursos, además
que si tratamos de modelar el mundo real sería casi imposible porque se
transformaría en una situación dinámica, esto es, que las interacciones
cambiarían cada momento, en el sentido de que aparezca una nueva unidad de
producto, se capacite mejor a alguien o un individuo se enferme o falte al trabajo,
así también llevaría más tiempo entender todas las posibles decisiones que
pudieran tomar los individuos, las familias, las empresas y los gobiernos.

CICLO ECONOMICO
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Pagos monetarios por los productos

facff Productos y servicios

FAMILIAS EMPRESAS
-Consumen bienes y servicios -Suministran bienes y servicios a
finales y ofertan factores los consumidores, y demandan
productivos. factores productivos.
Factores -Utilizan factores productivos
productivos
Factores productivos

Pagos monetarios
T por factores productivos

FLUJOS MONETARIOS
Tierra,trabajo,capital

FLUJOS REALES

Tarea: Incorpore en el ciclo económico al Estado y al sector externo.

SISTEMA ECONÓMICO: Es el conjunto de relaciones básicas, técnicas e

institucionales que caracterizan la organización económica de una sociedad.
Estas relaciones condicionan el
sentido general de las decisiones
fundamentales que se toman en toda
sociedad y los cauces predominantes
de su actividad.

Todo sistema económico debe tratar

de dar respuestas a las preguntas
económicas:
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¿Qué bienes y servicios producir, en qué cantidad y cuando ?

Elegir entre producir más carreteras, hospitales, alimentos ó bienes de inversión ó

elegir cuando producir según la estacionalidad.

¿Cómo producir tales bienes y servicios ?

Toda sociedad debe determinar quienes van a ser responsables de la producción,

qué medios y técnicas se emplearán y cuales serán los métodos y organización
en el proceso productivo.

¿Para quien producir ? o ¿ Quienes consumirán los bienes y servicios ?

Cómo se va distribuir el total de la producción nacional entre los diferentes

individuos o familias.

Para contestar las preguntas anteriores existen tres sistemas, que son:

 Sistema de mercado

 Sistema de planificación central

 Sistema económico mixto.

SISTEMAS ECONOMICOS:
ECONOMIA DE MERCADO:

El funcionamiento de una economía capitalista o de mercado, como es el caso de

la economía chilena, descansa en un conjunto de mercados donde se compran y
venden los bienes y servicios, así como los factores productivos.

Un mercado es toda
institución social en la
que los bienes y
servicios, así como los
factores productivos, se
intercambian
libremente.

Mercado: Es un
conjunto de
compradores y vendedores que por medio de sus interacciones reales, virtuales
y/o potenciales determinan el precio de los productos y/o servicios.

Lo esencial en todo mercado es que compradores y vendedores de un bien o

servicio entran en contacto libremente para comercializarlo, siempre que esto
suceda estamos frente a un mercado.
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Actualmente la mayoría de los países que tenían economías basadas en un

sistema de planificación central han abandonado este sistema y están tratando de
desarrollar economías de mercado. En una economía de mercado, las
decisiones del planificador central son sustituidas por las decisiones de millones
de empresas y hogares. Las empresas deciden a quién van a contratar y qué
van a producir. Los hogares deciden en qué empresas van a trabajar y qué van a
comprar con su renta. Estas empresas y hogares interactúan en el mercado, en el
cual los precios y el interés personal orientan sus decisiones.

El éxito de las economías de mercado es enigmático a primera vista. Podría

parecer que las decisiones descentralizadas de millones de hogares y empresas
que se mueven por su interés personal conducen al caos. Sin embargo, no es
así. Las economías de mercado han demostrado tener un éxito notable en la
organización de la actividad económica de una forma que promueva el bienestar
económico general.

En su libro La riqueza de las

naciones, publicado en 1776, el
economista Adam Smith hizo la
observación más famosa de toda la
economía: los hogares y las
empresas interactúan en los
mercados como si fueran guiados
por una ”mano invisible“ que los
condujera a obtener unos
resultados de mercado deseables.
Aquí se ve que los precios son el
instrumento con el que la mano
invisible dirige la actividad
económica. Los precios reflejan
tanto el valor que tiene un bien para
la sociedad como el costo social de producirlo. Como los hogares y las empresas
observan los precios cuando deciden lo que van a comprar y a vender, tienen en
consideración sin darse cuenta los beneficios y los costos sociales de sus actos.
Como consecuencia, los precios llevan a cada uno a obtener unos resultados que
en muchos casos maximizan el bienestar de la sociedad en su conjunto.

La habilidad de la mano invisible para guiar la actividad económica tiene un

importante corolario: cuando un gobierno impide que los precios se ajusten a las
condiciones naturales de la oferta y la demanda, impide que la mano invisible
coordine a los millones de hogares y empresas que constituyen la economía.
Este corolario explica por qué los impuestos afectan negativamente a la
asignación de los recursos: los impuestos distorsionan los precios y, por lo tanto,
las decisiones de los hogares y las empresas. También explica el daño aún
mayor que causan las medidas que controlan directamente los precios. Y explica
el fracaso del comunismo. En los países comunistas, los precios no se
determinan en el mercado, sino que eran dictados por los planificadores
centrales. Estos carecían de la información que se refleja en los precios cuando
éstos responden libremente a las fuerzas del mercado. Los planificadores
centrales fracasan porque trataban de dirigir la economía con una mano atada a
la espada: la mano invisible del mercado.
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Aunque los mercados suelen ser un buen mecanismo para organizar la actividad
económica, esta regla tiene algunas excepciones importantes. Hay dos grandes
razones por las que el Estado interviene en la economía: para fomentar la
eficiencia y la equidad. Es decir, la mayoría de las medidas aspiran a aumentar la
torta económica o cambiar la forma en que se reparte.

La mano invisible normalmente lleva a los mercados a asignar los recursos

eficientemente. No obstante, a veces no funciona por varias razones. Los
economistas utilizan el término fallo del mercado para referirse a una situación en
la que el mercado no asigna por sí solo los recursos eficientemente.

Una causa posible de un fallo del mercado es una externalidad. Una externalidad
es la influencia de las acciones de una persona en el bienestar de otra. La
contaminación es el ejemplo clásico. Si una fábrica de productos químicos no
soporta todo el costo del humo que emite, probablemente emitirá demasiado. En
este caso, el gobierno puede mejorar el bienestar económico legislando sobre el
medio ambiente.

Otra causa posible de un

fallo del mercado es el
poder de mercado. El
poder de mercado se
refiere a la capacidad de
una persona (o de un
grupo pequeño de
personas), para influir
indebidamente en los
precios de mercado.
Supongamos, por
ejemplo, que todos los habitantes de un pueblo necesitan agua, pero sólo hay un
pozo. Su propietario tiene poder de mercado en este caso, un monopolio, sobre
la venta de agua. No está sujeto a la rigurosa competencia con que la mano
invisible frena normalmente el interés personal.

La mano invisible es aún menos capaz de garantizar la distribución equitativa de

la prosperidad económica. Una economía de mercado retribuye a los individuos
de acuerdo con su capacidad para producir cosas que otros están dispuestos a
pagar. El mejor jugador de baloncesto del mundo gana más que el mejor jugador
de ajedrez del mundo simplemente porque la gente está dispuesta a pagar más
por ver un partido de baloncesto que por ver una partida de ajedrez. La mano
invisible no garantiza que todo el mundo tendrá suficiente comida, una ropa digna
y una asistencia sanitaria adecuada. Un objetivo de muchas de las medidas que
toman los poderes públicos, como el impuesto sobre la renta y el sistema de
asistencia social conseguir una distribución más equitativa del bienestar
económico.

Decir que el Estado puede mejorar los resultados del mercado algunas veces no
significa que los mejorará siempre. Las medidas no son tomadas por ángeles,
sino por medio de un proceso político que dista de ser perfecto. Algunas veces
las medidas adoptadas tienen únicamente por objeto recompensar a los que
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tienen poder político. Otras son tomadas por dirigentes bien intencionados que
no están totalmente informados. Un objetivo del estudio de la economía es
ayudar al lector a juzgar cuándo es justificable la política de un gobierno para
fomentar la eficiencia o la equidad y cuándo no.

EL SISTEMA DE ECONOMIA CENTRALIZADA.

El sistema de economía centralizada parte de una crítica a los mecanismos de la

economía de mercado. Se argumenta que el funcionamiento de esta economía
conlleva la existencia de desempleo y la frecuente aparición de crisis que
implican graves despilfarros de recursos. La planificación centralizada pretende
evitar estos males.

En las economías planificadas centralmente, los medios de producción son

propiedad estatal y las decisiones claves le corresponden a la Agencia de
Planificación o poder central.

Un rasgo común a todas las economías planificadas ha sido la acumulación del

poder económico en manos del Estado, que es quien rige, en definitiva, el
funcionamiento de la economía.

¿Cómo funciona la planificación centralizada?

El análisis del funcionamiento del sistema de planificación centralizada vamos a

situarlo en los tres puntos siguientes:

- El papel del poder central

- El funcionamiento de las empresas
- El crecimiento de la burocracia

El papel del poder central

El papel del poder central, o

Agencia de Planificación,
distribuye no sólo las tareas
de plan, sino también los
medios de producción, tanto
materiales como financieros.
El centro de planificación
determina cómo asignar la
producción a las diferentes
fábricas y procura que cada
fábrica tenga los factores de
producción que necesita para
poder obtener la cantidad
que se le exige.

En la práctica, el sistema esbozado presenta serios problemas. Así, dadas las

restricciones sobre la producción que impone el poder central, los gerentes de las
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empresas incurren en comportamientos que globalmente considerados generan

ineficiencias. Por ejemplo, los gerentes saben que cuantos más medios de
producción reciban mayor es la posibilidad de realizar los objetivos fijados por el
plan. Por ello presionan al centro de planificación para obtener la mayor cantidad
posible de recursos, por lo general muy por encima de sus necesidades.

El funcionamiento de las empresas

Las empresas no basan su actuación en el cálculo económico, esto es, en la

maximización de los beneficios, o lo que es lo mismo, en la minimización de los
costos, sino en la realización del plan concretado en directivas.

Durante los primeros años de funcionamiento de las economías planificadas los

objetivos que se señalaban a las empresas eran de cantidad. Posteriormente las
directivas pasaron a establecerse en valor. Al determinarse los objetivos a
alcanzar en términos de valor, se ha ocasionado un efecto no deseado, pues las
empresas están interesadas en producir bienes y servicios con mucho valor, ya
que así se cumple el plan. Este comportamiento implica, sin embargo, que las
empresas no se ven motivadas a reducir los costos.

Por otro lado, bajo el sistema de planificación central, una empresa no puede
entrar en quiebra. Todas las empresas son socialmente útiles, aunque algunas
sean deficitarias (ver figura). Cuando una empresa es deficitaria, sus problemas
financieros se solucionan mediante transferencias que concede el poder central.
En la práctica, dada la inexistencia de incentivos reales para que las empresas
reduzcan sus costos, el resultado ha sido un proceso de endeudamiento
progresivo. Mientras que la deuda ha tenido un volumen aceptable, el sistema de
planificación central ha funcionado, pero , conforme ésta ha aumentado, sus
ineficiencias se han hecho más palpables y su financiamiento menos llevadero.

Poder central

Transferencias
Empresas con Empresas con
Superávit déficit

Deuda pública
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EL CRECIMIENTO DE LA BUROCRACIA

El funcionamiento del
sistema descrito requiere la
existencia de un enorme
aparato administrativo, pues
es la única forma de
controlar a las empresas.
Conforme crece el sistema
productivo, el aparato
burocrático, que
necesariamente se va desarrollando lo hace a un ritmo progresivo.

El flujo de información entre empresas pasa por un sistema burocrático, que

necesariamente ha de ser amplio y complicado. Por otra parte, es fundamental
controlar e influir sobre las empresas, de forma que el resultado es una
burocracia creciente.

EL FRACASO DEL SISTEMA DE ECONOMIA CENTRALIZADA

Los elementos negativos del sistema de planificación centralizada apuntados se
han venido acumulando durante varias décadas. Se empezaron a poner de
manifiesto en la década de los años setenta e hicieron explosión en la década
siguiente.
La falta de información válidas y de incentivos efectivos que guíen el sistema
hacia la eficiencia económica fue la razón fundamental que puso en marcha el
proceso revolucionario de vuelta al mercado que supone la perestroika. No debe
olvidarse que la perestroika, entendida como el proceso de reforma económica
radical y de reestructuración puesto en marcha por la URSS, tiene su origen en el
estancamiento al que llegó la economía soviética, que se ha hecho
especialmente patente desde la década de los años setenta.
La perestroika es el proceso de reforma radical y de reestructuración de la
sociedad puesto en marcha por las autoridades soviéticas.

La Perestroika
Los elementos negativos del sistema de
planificación centralizada señalados en los
puntos anteriores se han acumulado
durante varias décadas. Se empezaron a
 20

poner de manifiesto en la década de los setenta y explotaron en la de los

ochenta. Así, por ejemplo, la tasa de crecimiento de la producción en términos
reales, que en la URSS en la década de los setenta fue del 5,3 % , en la década
de los ochenta fue –2,1 % , siendo especialmente grave la crisis de la agricultura.
Las razones últimas que explican el fracaso de la planificación centralizada son
múltiples, si bien éstas se pueden concretar en un punto: no existe ningún
mecanismo centralizado que sea capaz de recoger y transmitir más
eficientemente que el mercado la información que se requiere para coordinar la
actividad económica.
La agencia de Planificación se ve forzada a crear estructuras empresariales de
carácter monopólico y oligopólico con intereses a veces divergentes de los
planificados, lo que convierte el proceso de asignación de recursos en una lucha
de intereses entre la institución planificadora, los ministerios y las empresas. El
resultado de este equilibrio de fuerzas es que, junto a las relaciones verticales
entre empresas y la autoridad planificadora, aparecen relaciones horizontales
entre empresas, y con ellas mercados negros, corrupción, despilfarro e
indisciplina financiera. Por otro lado, la ausencia de competencia contribuye a
hacer que desaparezcan los incentivos para innovar, mejorar la calidad de los
productos o, sencillamente, para producir lo que la sociedad demanda.

Asimismo, el propio sistema de incentivos que impone el poder central, que se

limita a castigar los incumplimientos del plan, determina que el sistema de
planificación se vea caracterizado por la subestimación de los objetivos de
producción de bienes finales y la sobreestimación de los recursos productivos
necesarios para alcanzarlos. El resultado es que las empresas no se ven
motivadas a tratar de reducir los costos.
La vuelta al mercado
Ante los pobres
resultados de la
planificación centralizada,
los responsables de las
agencias de planificación
han puesto las miras en el
mercado, en un intento de
alcanzar la eficiencia
económica que este
conlleva. En este sentido,
la tarea a realizar es muy
compleja, pues el cambio
de un sistema de
planificación centralizado
por otro de economía de
mercado exige superar
muchos obstáculos. Los
frentes en los que se debe
actuar de forma simultánea se pueden concretar en los puntos siguientes:
Abandono del sistema de planificación: se ha de pasar de una planificación
centralizada a un sistema de economía de mercado. Para ello, una planificación
 21

indicativa, concretada en la determinación de ciertas tareas estratégicas, dejando

que la iniciativa privada tome la mayor parte de las decisiones, puede jugar un
papel importante en una fase de transición.

Cambio del sistema de propiedad: Dado que el estado detenta la propiedad de la

mayoría de los medios de producción sólo caben dos opciones. Un sistema de
propiedad privado o un sistema de autogestión, esto es, un sistema en el que los
trabajadores participen de forma directa en las tareas de gestión de las
empresas.

Introducción progresiva del mercado: El objetivo último debe ser que las
empresas funcionen según criterios de eficiencia económica y que traten de
minimizar los costos. Para ello hay que liberalizar dos elementos fundamentales.
Los precios y los mercados de factores. La liberación de los precios supondrá
una fuerte inflación, pues existe una gran demanda insatisfecha.

La liberación de los mercados de factores, y en especial el mercado de trabajo,

plantea también serias dificultades. En el sistema de planificación centralizada el
estado ofrecía empleo a todos y aseguraba unos mínimos a toda la población.
En el proceso de transición el desempleo crecerá de forma importante, y este es
un problema nuevo para las economías centralizadas.
LAS ECONOMIAS MIXTAS Y EL MERCADO
Se han presentado el sistema de economía de mercado y el de planificación
central como dos modelos antagónicos. En el mundo real, sin embargo, no ha
sido lo normal encontrar modelos puros sino situaciones intermedias.
Igualmente, un mismo país, a lo largo de su historia y en buena medida como
reflejo de los distintos partidos políticos que estén en el gobierno, puede adoptar
posiciones más o menos próximas a las que podríamos considerar típicas de un
sistema y otro.
Así, en países como Suecia, Francia y Gran Bretaña han sido frecuentes las
prácticas socialistas, en el sentido de haber introducido mecanismos de
planificación, haber nacionalizado ciertas industrias claves o haberse mostrado
especialmente preocupados por la redistribución de la renta y el desarrollo de
programas de asistencia médica gratuita y servicios sociales. Por ello, al hablar
de estas economías, con frecuencia se emplea el término de economías mixtas.
En una economía mixta
el sector público
colabora con la
iniciativa privada en
respuesta a las
preguntas sobre el qué,
el cómo y el para quién
del conjunto de la
sociedad.
 22

Así, por ejemplo el estado chileno lleva a cabo diferentes acciones planificadoras
para coordinar la actuación de ciertos sectores, como el frutícola y el exportador.
También a través de políticas industriales se hace hincapié en el desarrollo de
industrias con mejores tecnologías. Por otro lado, en relación con la
redistribución de la renta, el estado chileno ha trabajado arduamente durante los
últimos años en el mejoramiento del sistema de prestaciones de la seguridad
social y de servicio sociales suministrados colectivamente, que tienden a elevar el
nivel de vida de las clases menos privilegiadas y a garantizar un nivel mínimo de
calidad de vida.
La corriente neoliberal
Aunque la intervención por parte del estado en el desarrollo de la actividad
económica en países denominados capitalistas es algo evidente, debe señalarse
que desde fines de la década de los setenta se ha observado un cierto proceso
de redescubrimiento del libre mercado, por lo que podemos afirmar que se está
asistiendo a una ola de neoliberalismo. Parece que en el mundo actual hay una
revalorización de la eficiencia económica que el mecanismo de mercado puede
aportar.

TEORIA DEL CONSUMIDOR

Estudia el comportamiento del consumidor donde las necesidades son infinitas pero las limita el ingreso; el
objetivo de todo consumidor es maximizar su nivel de utilidad o satisfacción. El planteamiento del problema de
cómo adoptan los consumidores sus decisiones, esto es cómo eligen lo que van a consumir, requiere
considerar los objetivos de la elección, para ello hay que introducir en el análisis las preferencias de los
consumidores y la restricción presupuestaria a la hora de llevar a cabo sus planes de consumo.

Preferencias:

Es la capacidad para expresar gusto o disposición por un determinado bien o servicio, ésta se deriva de la
capacidad que tiene ese bien o servicio para satisfacer las necesidades particulares de cada individuo. Cada
ser humano tiene una distinta jerarquía y dentro de esta una distinta intensidad para
expresar o sentir preferencias, lo que es bueno para Juan, no lo es para Alberto y es
bueno, pero no tanto para Alicia. Luego, las personas en su rol de consumidores son
capaces de jerarquizar sus necesidades en función de aquellas que les generan el
mayor bienestar, pues las personas buscan maximizar su bienestar mediante el
consumo. Aquí, entra el concepto de Restricción Presupuestaria, la cual expresa el
concepto de escasez (múltiples necesidades y recursos insuficientes para
satisfacerlas). Así las personas intentan maximizar su bienestar derivada del
consumo, sujeto a la restricción presupuestaria que cada uno tiene de acuerdo a su ingreso y a los precios,
como veremos más adelante.

La teoría económica parte de la base que las personas buscan su bienestar. (somos hedonistas).

Propiedades de las preferencias del Consumidor

a) Completitud. Cuando la persona tiene para elegir entre dos combinaciones de bienes (Canastas de bienes:
A y B), se pueden dar una y sólo una de las siguientes opciones:
A Es preferida respecto de B
 23

B Es preferida respecto de A
A es igualmente preferida que B

Esta propiedad excluye la posibilidad de que un consumidor no sea capaz de decidir cuál de las dos
combinaciones es preferible.

b) Transitividad. (o lo que alguna gente llama racionalidad)afirma que las preferencias de los consumidores
son consistentes, pues por ejemplo si Pedro prefiere un Helado (X) a un Pastel (Y) y prefiere el Pastel a una
Barra de Chocolate (Z), entonces preferirá un Helado (X) a la Barra de Chocolate (Z):

Helado (X) Es preferido a Pastel (Y)

Pastel (Y) Es preferido a Barra de Chocolate (Z)
Entonces, por transitividad el Helado (X) es preferido a Barra de Chocolate (Z)

Si Pedro dijese, que prefiere un Helado (X) a un Pastel (Y) y que prefiere el Pastel a una Barra de Chocolate
(Z), y que prefiere la Barra de Chocolate (Z) al Helado (X), entonces pensaríamos que Pedro está loco.

c) Es preferible más que menos. Si todo lo demás permanece constante es mejor tener más de un bien que
menos, la propiedad de que siempre se quiere más de un bien se conoce como supuesto de “no saturación”.
Luego, esta propiedad permite definir un bien como aquel que se prefiere más que menos, al menos a
determinados niveles de consumo. Por el contrario, un mal, es algo que se prefiere tener menos a más, como
la contaminación. En cambio un neutro es algo cuya mayor o menor cantidad no provoca cambio en el nivel
de bienestar, por lo tanto las variaciones de cantidades no altera las preferencias.

Canasta A Canasta B

Bien X 2 Bien X 2
Bien Y 5 Bien Y 5
Bien Z 2 Bien Z 2
Bien W 3 Bien W 2
Canasta A es estrictamente mayor o superior que canasta B, debido a que tiene más bienes, por lo que la
canasta B es estrictamente inferior que la canasta A.

Por lo tanto aplicando la propiedad de que “más es preferido que menos”:

Canasta A (superior) es más o a lo menos igualmente preferida que Canasta B (inferior)

Canasta B (inferior) es menos o a lo más igualmente preferida que Canasta A (superior)

Podemos representar gráficamente sus preferencias por medio de curvas de indiferencias. Una curva de
indiferencia muestra los bienes de consumo que reportan la misma felicidad, utilidad o satisfacción al
consumidor.

Mapa de Indiferencia

Las preferencias de las personas, se pueden expresar gráficamente mediante una forma gráfica (un mapa)
que de manera sencilla resume las preferencias de una persona, empleando las tres propiedades vistas.
Supongamos que los consumos de un individuo están limitados a solo dos bienes X e Y respectivamente, su
función de utilidad es:
U  f  x, y 
 24

Curva de Indiferencia: Es el conjunto de todas las combinaciones de bienes que un consumidor considera
igualmente deseables. Existirán distintas combinaciones de bienes que brindan al consumidor el mismo nivel
de satisfacción.
U 0  f  x, y   C
Mapa de Curvas de Indiferencia o mapa de preferencias, que es un conjunto completo de curvas de
indiferencia que resumen los gustos del consumidor.
Y
I0 I1 I2

Ejemplo:

Las preferencias del consumidor le permiten elegir entre diferentes cestas de Pepsi
y Pizza, si ofrecemos 2 cestas diferentes elije la que mejor se ajusta a sus gustos.

Cantidad de pepsi

C 

B D
I2
RMS

A I1
Cantidad de pizza

La figura muestra dos de las muchas curvas de indiferencia del consumidor. Este
es indiferente entre las combinaciones A, B y C, por que todas se encuentran en la misma curva como sería
de esperar si disminuye el consumo de pizza por parte del consumidor, por ejemplo del punto A al B el
consumo de Pepsi debe aumentar para que siga disfrutando de la misma felicidad. Si se reduce de nuevo el
consumo de Pizza del punto B al C, la cantidad consumida de Pepsi debe aumentar de número.
La pendiente en un punto cualquiera de una curva de indiferencia es igual a la relación a la que el consumidor
está dispuesto a sustituir un bien por otro. Esta relación se llama relación marginal de sustitución (RMS). En
este caso mide la cantidad de Pepsi necesaria para compensar al consumidor por una reducción del consumo
de pizza en una unidad, como las curvas de indiferencias no son líneas rectas la relación marginal de
sustitución no es la misma en todos los puntos de una curva de indiferencia. La relación a la que el
 25

consumidor está dispuesto a intercambiar un bien por otro depende de las cantidades del bien que ya esté
consumiendo cada uno. Es decir, la relación a la que un consumidor está dispuesto a intercambiar pizza por
pepsi depende de que tenga más hambre o más sed, lo cual depende, a su vez, de cuánta pizza y cuánta
pepsi tenga.
El consumidor disfruta de la misma felicidad o satisfacción en todos los puntos de cualquier curva de
indiferencia, pero prefiere unas a otras. Como prefiere un consumo mayor a uno menor prefiere las curvas de
indiferencia más altas a las más bajas. En la figura prefiere cualquier punto de la curva I2 a cualquiera de la I1
Un conjunto de curvas de indiferencia de un consumidor muestra una ordenación completa de sus
preferencias. Es decir, podemos utilizar las curvas de indiferencia para ordenar dos cestas cualesquiera de
bienes. Por ejemplo, las curvas de indiferencia nos dicen que el punto D se prefiere al A porque se encuentra
en una curva de indiferencia más alta que A (sin embargo, esa conclusión puede ser evidente porque D
ofrece al consumidor más pizza y más pepsi). Las curvas de indiferencia también nos dicen que el punto D se
prefiere al C porque se encuentra en una curva de indiferencia más alta. Aun cuando el D tenga menos pepsi
que el C, tiene más que suficiente pizza adicional para que el consumidor lo prefiera .Viendo qué punto se
encuentra en la curva de indiferencia más alta, podemos utilizar el conjunto de curvas de indiferencia para
ordenar cualquier combinación de pepsi y pizza.

Cuatro propiedades de las curvas de indiferencia

Como las curvas de indiferencia representan las preferencias de un consumidor, tienen ciertas propiedades
que reflejan esas preferencias.

 Primera propiedad: se prefieren las curvas de indiferencia más altas a las más bajas. Los consumidores
prefieren normalmente una cantidad mayor de un bien a una menor. Esta preferencia por una cantidad
mayor se refleja en las curvas de indiferencia; las curvas más altas representan mayores cantidades de
bienes que las curvas de indiferencia más bajas. Por lo tanto, el consumidor prefiere encontrarse en las
curvas de indiferencia más altas.

 Segunda propiedad: las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa. La pendiente de una curva de
indiferencia refleja la relación a la que el consumidor está dispuesto a sustituir un bien por otro. En la
mayoría de los casos, al consumidor le gustan los dos bienes. Por lo tanto, si se reduce la cantidad de
uno de ellos, debe aumentarse la cantidad del otro para que el consumidor goce de la misma felicidad.
Por este motivo, la mayoría de las curvas de indiferencia tienen pendiente negativa.

 Tercera propiedad: las curvas de indiferencia no se cortan. Para ver por qué, supongamos que dos
curvas de indiferencia se cortaran, como en la figura. En ese caso, como el punto A se encuentra en la
misma curva de indiferencia que el B, los dos puntos reportarían la misma felicidad al consumidor.
Además, como el B se encuentra en la misma curva de indiferencia que el C, estos dos puntos
reportarían la misma felicidad al consumidor. Pero estas conclusiones implican que los puntos A y C
también reportarían la misma felicidad, aun cuando el C tenga una cantidad mayor de los dos bienes.
Esto contradice nuestro supuesto de que el consumidor siempre prefiere una cantidad mayor de los dos
bienes a una menor. Por lo tanto, las curvas de indiferencia no pueden cortarse.

Cantidad de
pepsi

C
 26

A


B
Cantidad de pizza

 Cuarta propiedad: las curvas de indiferencia son combadas hacia dentro. La pendiente de una curva de
indiferencia es la relación marginal de sustitución, es decir, la relación a la que el consumidor está
dispuesto a intercambiar un bien por otro. La relación marginal de sustitución (RMS) depende
normalmente de la cantidad que esté consumiendo actualmente del bien. En particular, como los
individuos están más dispuestos a intercambiar los bienes que tienen una cantidad abundante y menos
dispuestos a intercambiar los bienes de los que tienen poca cantidad , las curvas de indiferencia están
combadas hacia adentro .Consideremos a título de ejemplo la figura presentada más abajo. En el punto
A, como el consumidor posee una gran cantidad de pepsi y sólo un poco de pizza, tiene mucha hambre,
pero no mucha sed. Para inducirlo a renunciar a 1 pizza, hay que darle 6 botellas de pepsi: la relación
marginal de sustitución es de 6 botellas por pizza. En cambio, en el punto B, el consumidor tiene poca
pepsi y mucha pizza, por lo que tiene mucha sed pero no mucha hambre. En este punto, estaría
dispuesto a renunciar a 1 pizza para obtener 1 botella de pepsi: la relación marginal de sustitución es de
1 botella por pizza. Por lo tanto, la forma combada de la curva de indiferencia refleja la mayor disposición
del consumidor a renunciar a un bien del que ya tiene una gran cantidad.

Cantidad de pepsi

14 
RMS=6

8 A
1

4
RMS =1 
3  B curva de indiferencia
1

0 Cantidad de pizza
2 3 6 7
 27

 Quinta propiedad: Hay una curva de indiferencia que pasa por cada posible combinación de bienes.
Debido a la propiedad de la completitud, el consumidor puede comparar cualquier combinación de
bienes respecto de cualquier otra. En comparación con determinada combinación, algunas
combinaciones son preferidas, otras dan el mismo placer o bienestar, y otras son inferiores.
Conectando las combinaciones que producen el mismo placer o bienestar se obtiene una curva de
indiferencia que incluye esa combinación específica.

Cantidad de pepsi

X3
x1
x2 CI2
CI1

Cantidad de pizza

Sobre el punto X1 (que representa una determinada combinación de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI1. Sobre el punto X2 (que representa otra combinación de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI1. Sobre el punto X3 (que representa otra combinación de bienes) pasa una curva de
indiferencia, CI2. Etc. De manera que cualquier punto del mapa de indiferencia (que representa una
determinada combinación de bienes), representa un determinado nivel de placer o bienestar, por lo
tanto, ese punto pertenece a una determinada curva de indiferencia, que en todo su trazado contiene
combinaciones de bienes (puntos) con el mismo nivel de placer o bienestar. De esta manera, cualquier
combinación de bienes (punto) puede ser comparado respecto de otra combinación de bienes (otro
punto) en relación al nivel de placer o bienestar que se alcanza con su consumo.

Mapa de Indiferencia para:

a) Un bien y un mal: Por ejemplo para la selección de un portafolio, se construyen las funciones de
utilidad que denominan como R al rendimiento porcentual promedio de éste como característica
deseada (bien) y el riesgo S del rendimiento como una característica no deseada (mal).

R
U1

U2
U3

Aquí las direcciones de las preferencias son arriba y a la izquierda; para el bien R “más se prefiere
a menos”; pero para el mal S “menos se prefiere a más”, estas direcciones de preferencias
implican que las curvas de indiferencias tienen pendientes positivas.
 28

b) Una mercancía puede ser un bien hasta el punto de saciedad; más allá se convierte en un mal: Si
analizamos la opción entre dinero y pasteles, con la condición que los pasteles deben ser
consumidos en el lugar, estos últimos se convierten en un mal ya que después de dos o más los
sujetos comerían más sólo si pagan más dinero por hacerlo.

Dinero
zona 1 zona 2
U3
U2

U1

Pasteles

zona 1: ambas mercancías son bienes, por lo que las curvas e indiferencia tienen pendientes negativas (son
hacia arriba y a la derecha).
Zona 2: es la región de saturación para los pasteles, en esta las direcciones de preferencia son arriba y a la
izquierda, tienen pendiente positiva.

c) Bienes neutrales: En ocasiones la cantidad de una mercadería puede dejar totalmente indiferente a
una persona, no le importa tener más o menos, por ejemplo esto puede darse con el jabón, tal
mercancía se denomina neutral al no sumarse ni restarse de la utilidad.

dirección de la preferencia
U3

U2
U1

X
y es un bien, pero x es una mercancía neutral, al consumidor no le importa si tiene más o menos de x; la
única dirección de preferencia es hacia arriba por lo tanto las curvas de indiferencia son horizontales
 29

d) Bienes sustitutos: Algunos pares de mercancías no se relacionan bien y tienden a ser utilizadas al
excluir otra mercancía; por ejemplo coca-cola–pepsi, mantequilla–margarina, tales pares son
llamados sustitutos.
Sustitutos perfectos:

Monedas de $5 (coca-cola)

40

30

20
U1 U2 U3

10 15 20 Monedas de $10 (pepsi)

Las curvas de indiferencia son líneas paralelas que indican que las dos mercancías (monedas de cinco
y diez) son sustitutos perfectos; como supuesto no hay lealtad de marca y existe una tasa constante
de sustitución a lo largo de la curva.

Sustitutos cercanos:
Manzana verde
S

S*
F*

U1 U2 U3
Manzana roja
S’ F’
En la gráfica las curvas de indiferencia tienen un ligero grado de curvatura
convexa, que indica que las dos mercancías (manzanas verdes y rojas) son buenos sustitutos pero no
perfectos, un cambio relativamente pequeño en la razón de precios (de la pendiente de la línea SS ’ a
la pendiente de la línea FF’) causa un cambio relativamente grande en el consumo (de S* a F*), pero no
un cambio total de un bien a otro. La línea de presupuesto SS ’ representa un alto precio de las
manzanas rojas en relación al precio de las verdes, el mejor paquete de consumo es S * donde compra
principalmente las manzanas verdes baratas. Una línea de presupuesto más plana FF ’ representa un
precio más bajo de las manzanas rojas, conduce al consumidor a un paquete de consumo
drásticamente diferente F* donde en gran parte consume manzanas rojas.

e) Bienes complementarios: Ciertas mercancías se relacionan bien y tienden a ser consumidas en

conjunto como por ejemplo pan-mantequilla, zapatos-calcetines, raquetas –pelotas de tenis; entre
más se tenga de una más se desea de la otra, tales pares de bienes son llamados complementarios.

Complementarios perfectos:
 30

Zapato izquierdo
Razón1:1

U3
U2
U1
Zapato derecho

Las curvas de indiferencia del ángulo derecho de la gráfica indican que las dos mercancías (zapato
derecho y zapato izquierdo) son complementarios perfectos; aquí el consumidor quiere comprar bienes
en una razón fija, los zapatos izquierdos o derechos adicionales son inútiles; la pendiente de la línea
punteada a través de los codos representa la razón deseada de las dos mercancías.

Fuertemente complementarios:

Aparatos eléctricos
S

F
S*
F*
U1 U2 U3

Electricidad
S F’ ’

Para los dos bienes que son complementarios fuertes (pero no perfectos) el mapa de indiferencia sería
como en la gráfica, las curvas de indiferencia están cercanas pero no tienen un ángulo derecho; aquí
un cambio relativamente grande en la razón de los precios ( de la pendiente de la línea SS ’ a la
pendiente de la línea FF’) sólo induce un cambio relativamente pequeño en la razón de cantidades (de
S* a F*).

La restricción presupuestaria

Las posibilidades de elección del individuo se ven restringidas por diversos factores. Los más
destacados son la disponibilidad limitada de recursos para el consumo, determinada en principio por su
ingreso lo que restringe o limita su gasto. Si los bienes fuesen gratuitos, el problema del consumo se
reduciría al agotamiento de los bienes disponibles. Iniciamos el estudio de la elección del consumidor
examinando esta relación entre renta y gasto.
 31

Para simplificar el análisis, examinaremos la decisión que ha de tomar un consumidor que compra
únicamente dos bienes: pepsi y pizza. Naturalmente los consumidores los consumidores reales
compran miles de tipos de distintos bienes. Sin embargo, el supuesto de que sólo hay dos bienes
simplifica extraordinariamente el problema sin alterar las ideas básicas sobre la elección del
consumidor.

En primer lugar, vemos que la renta del consumidor restringe la cantidad que gasta en pepsi y pizza.
Supongamos que tiene una renta de $ 1000 al mes y que la gasta toda ella todos los meses en pepsi y
pizza. El precio de una botella de pepsi es de $ 2 y el de una pizza es de $ 10.

Botellas de Número de Gasto en pepsi Gasto en pizza Gasto total

pepsi Pizzas $ $ $
0 100 0 1000 1000
50 90 100 900 1000
100 80 200 800 1000
150 70 300 700 1000
200 60 400 600 1000
250 50 500 500 1000
300 40 600 400 1000
350 30 700 300 1000
400 20 800 200 1000
450 10 900 100 1000
500 0 1000 0 1000
La tabla contiene algunas de las numerosas combinaciones de pepsi y pizza que puede comprar el
consumidor. La primera línea muestra que si gasta toda su renta en pizza, puede comer 100 pizzas durante
un mes, pero no puede comprar ninguna pepsi. La segunda línea muestra otra cesta de consumo posible: 90
pizzas y 50 botellas de pepsi. Y así sucesivamente. Cada cesta de consumo del cuadro cuesta $ 1000
exactamente.

Cantidad de pepsi

B
500

C Restricción presupuestaria del consumidor

250

A
50 100 cantidad pizza

La figura representa gráficamente las cestas de consumo que puede elegir el consumidor. El eje de
ordenadas mide el número de botellas de pepsi y el de abscisas mide el número de pizzas. En esta figura
hemos marcado tres puntos. En el A, el consumidor no compra ninguna pepsi y consume 100 pizzas, en el B
no compra ninguna pizza y consume 500 botellas de pepsi; en el punto C compra 50 pizzas y 250 botellas de
pepsi, el punto C se encuentra exactamente en el punto medio de la línea que va de A a B, es el punto en el
que gasta la misma cantidad $ 500 en ambos productos. Naturalmente, éstas no son más que tres de las
muchas combinaciones de pepsi y pizza que puede elegir el consumidor. Todos los puntos de la línea que va
de A a B son posibles. Esta línea, que se llama restricción presupuestaria, muestra las cestas de consumo
que puede permitirse el consumidor. En este caso, muestra su disyuntiva entre la pepsi y la pizza.
 32

La pendiente de la restricción presupuestaria mide la tasa a la que el consumidor puede intercambiar un bien
por otro. Recuerde que la pendiente entre dos puntos se calcula dividiendo la variación de la distancia vertical
por la variación de la distancia horizontal (la altura por la base). La distancia vertical entre el punto A y el B es
de 500 botellas y la horizontal es de 100 pizzas. Por lo tanto, la pendiente es de 5 botellas por pizza (en
realidad, como la restricción presupuestaria tiene pendiente negativa, la pendiente es un número negativo,
pero para nuestros fines podemos prescindir del signo negativo).
Obsérvese que la pendiente de la restricción presupuestaria es igual al precio relativo de los dos bienes: el
precio de uno de ellos comparado con el otro. Una pizza cuesta 5 veces más que una botella de pepsi. Por lo
tanto, el consumidor puede intercambiar 1 pizza por 5 botellas. Esta disyuntiva se refleja en una restricción
presupuestaria que tiene una pendiente de 5.

La utilidad cardinal

La utilidad total y la utilidad marginal:

Todos los individuos realizamos diariamente multitud de decisiones de consumo: ¿tomamos un bus o un taxi?
¿ desayunamos café o té?. Al estudiar la conducta de los consumidores, lo que pretendemos es entender los
principios que orientan a los individuos cuando demandan bienes y servicios.

Para explicar el comportamiento de los consumidores podemos aceptar como punto de partida que los
individuos tienden a elegir aquellos bienes que les reportan una mayor utilidad o satisfacción.

La utilidad es el sentimiento subjetivo de placer o satisfacción que una persona experimenta como
consecuencia de consumir un bien o servicio.

Utilidad,¿magnitud medible?
Desde una perspectiva histórica, el concepto de utilidad empleado era el de utilidad cardinal, esto es, el de
utilidad como magnitud medible. Si la utilidad se supone mensurable se podrán hacer afirmaciones del
siguiente orden: “la utilidad que obtengo al tomarme un helado de vainilla es el doble de la que me reporta un
helado de coco “. Para analizar las decisiones del consumidor ,empecemos por describir la relación que existe
entre las cantidades consumidas de un bien y la utilidad que proporcionan. Parece lógico suponer, y la
experiencia así lo sugiere, que a medida que aumenta la cantidad consumida de un bien digamos leche,
aumenta la satisfacción o utilidad total proporcionada por dicha cantidad. Así en el cuadro y en la figura se
observa que conforme aumenta la cantidad consumida, esto es, el número de litros de leche consumidos a la
semana, aumenta la utilidad total.

Cantidad consumida de leche a la semana (litros) Utilidad total (útiles) Utilidad marginal (útiles) *
0 0
1 100 100
2 180 80
3 240 60
4 280 40
5 300 20
 33

*La utilidad marginal aparece entre las otras dos filas para reflejar el hecho de que la utilidad marginal se
deriva de la adquisición de una unidad adicional.
Matemáticamente:
U  f  x, y 

dU  U  X
dX  U Y dY  0
Umg : Utilidad marginal de un bien, es el cambio en la utilidad total al variar en una unidad el consumo del
bien.

Figura de utilidad total

Útiles

Utilidad
300
250
200
150
100

1 2 3 4 5 Cantidad
La utilidad marginal decreciente

Cuando aumenta la cantidad consumida de leche en un litro obtenemos un aumento de utilidad total, que
denominamos utilidad marginal.
La utilidad marginal de un bien es el aumento de la utilidad total que reporta el consumo de una unidad
adicional de ese bien.

Por lo que respecta a la evolución de la utilidad, supongamos que, a medida que aumenta la cantidad
consumida de un bien, el incremento de utilidad total que proporciona a la última unidad es cada vez menor.
En términos gráficos esto se refleja en dos hechos: por un lado, en que la curva de utilidad total, si bien crece
lo hace a un ritmo decreciente (figura de utilidad total) y, por otro, en que la utilidad marginal es decreciente
(figura utilidad marginal decreciente). La justificación de la forma de las curvas recogidas en ambas figuras
descansa en los valores del cuadro anteriormente mostrado, que reflejan la evolución de la utilidad total y
marginal, derivadas del comportamiento de distintas cantidades de leche. Como se recoge en dicho cuadro, el
consumo del primer litro de leche a la semana reporta al consumidor 100 unidades de utilidad, que podíamos
denominar “útiles”, y así sucesivamente. El hacho de que la utilidad marginal disminuya conforme aumenta la
cantidad consumida de un bien es lo que se conoce como ley de la utilidad marginal decreciente, que
gráficamente se representa en la figura del mismo nombre, y refleja la idea natural de que cuanto más
consumimos de un bien, menos satisfacción adicional reporta cada nueva unidad del mismo.
 34

La ley de la utilidad marginal decreciente establece que a medida que aumenta la cantidad consumida de un
bien, la utilidad marginal de ese bien tiende a disminuir.
Estas leyes sobre la utilidad o satisfacción que reportan al individuo el consumo de bienes o servicios son
fruto del método introspectivo, al analizar las propias reacciones psicológicas ante el aumento del consumo.
Aunque las preferencias de los individuos por la mayoría de los bienes parecen coherentes con el principio de
la utilidad marginal decreciente, puede ocurrir que, en ocasiones, esto no sea así. Por ejemplo, en el caso de
un coleccionista cabe esperar que al aumentar la cantidad de un determinado bien aumente su utilidad
marginal. Estos casos, sin embargo se consideran como anormales.
Asimismo cabe señalar que, si bien la utilidad marginal por lo general disminuye conforme se incrementa el
número de unidades consumidas, en determinadas circunstancias, puede que con las primeras unidades la
utilidad marginal aumente. Así, por ejemplo, si se consume una cantidad de una determinada fruta que se
desconocía es probable que la segunda o tercera unidad produzca una mayor satisfacción que la primera,
pero indiscutiblemente a partir de un cierto momento, el individuo empezará a sentirse saciado y la utilidad
disminuirá.
Figura de la utilidad marginal decreciente
útiles

110
100
Utilidad marginal
60
40
20
Cantidad
1 2 3 4 5

Matemáticamente:
La ley de la utilidad marginal decreciente dice que a medida que aumenta la cantidad consumida de un bien,
la utilidad marginal de ese bien tiende a disminuir, hasta que se hace cero, este punto en que U mg  0 es el
punto de saturación.
U X   U mg X

U Y   U mg Y
 35

U mg X  d X  U mg Y  d Y  0
despejando se obtiene:
U   dY 
Tms X ,Y   mg X  d 
 U mg Y   X 
La tasa marginal de sustitución corresponde a la pendiente de la curva de indiferencia y es la relación a la que
el consumidor estará dispuesto a sacrificar o sustituir X por Y a fin de mantener el mismo nivel de satisfacción.

Ejemplo e interpretación.- si la Tmgs X ,Y  3 , esto significa que al adicionar (aumentar) una unidad del bien
X hay que sacrificar 3 unidades del bien Y para mantener el mismo nivel de satisfacción. Observación: no
necesariamente tienen que ser igual la Tmgs X ,Y y la Tmgs Y , X .

La optimización:

Objetivo: Comprender cómo elige el consumidor, para ello unimos la restricción presupuestaria y sus
preferencias y examinamos la decisión del consumidor sobre lo que va a comprar.

Las elecciones óptimas del consumidor:

Al consumidor le gustaría conseguir la mejor combinación de ambos bienes (Pepsi y Pizza); es decir aquella
situada en la curva de indiferencia más alta posible, pero teniendo en cuenta que debe acabar situado en o
por debajo de su restricción presupuestaria (que mide los recursos totales de que dispone).

Nuestro propósito es maximizar la utilidad del consumidor (en cuanto a satisfacción), sin embargo estamos
limitados por una restricción de ingresos M.
Ma x U  f  X , Y 
s.a.
M  XPX  YPY

X , Y  0

Donde:
M: ingreso del consumidor.
PX : precio del bien X.
PY : precio del bien Y.

Despejando se obtiene:

M  YPY
X 
PX

M  XPX
Y
PY

M M
 = es la línea presupuestaria
PY PX
 36

Cantidad de pepsi
M/P
Y Restricción presupuestaria
B
A
* óptimo
Y
I3
I1 I2
Cantidad de pizza
X* M/P
X

La zona achurada es el espacio factible para el consumidor; X* y Y* son las cantidades óptimas de los bienes
X e Y respectivamente. L a curva de indiferencia más alta que puede alcanzar es I 2 que apenas toca la
restricción presupuestaria, el punto en que se tocan la curva de indiferencia y la restricción presupuestaria se
llama óptimo.

En este caso se supone que el consumidor gasta todo su ingreso en la compra de bienes y servicios, no
existe ahorro. El consumidor preferiría el punto A, pero no puede permitirse ese punto porque se encuentra
por encima de su restricción presupuestaria; puede permitirse el punto B pero ese punto está en una curva
más baja, por lo tanto le reportaría menos satisfacción.

En el óptimo se representa la mejor combinación de consumo de ambos bienes que se puede disponer; en tal
punto la pendiente de la curva de indiferencia es igual a la pendiente de la restricción presupuestaria;
decimos que la curva de indiferencia es tangente a la restricción presupuestaria.

La pendiente de la curva de indiferencia es la relación marginal de sustitución entre ambos bienes (pepsi y
pizza), es decir es la relación a la que el consumidor está dispuesto a intercambiar un bien por otro. Por otro
lado la pendiente de la restricción presupuestaria es el precio relativo de los bienes, este último es la relación
a la que el mercado está dispuesto a intercambiar un bien por otro. Los precios del mercado reflejan el valor
marginal que conceden los consumidores a los bienes.

Cuando el consumidor toma sus decisiones de consumo considera dado el precio relativo de los dos bienes y
elige un óptimo en el que su relación marginal de sustitución es igual a este precio relativo.

En el punto óptimo se da la siguiente relación:

U   PX 
Tms X ,Y   mg X  P 
 U mg Y   Y 

Esto es la condición de primer grado para maximizar la satisfacción del consumidor.

La condición de segundo grado es para probar la convexidad de las curvas de indiferencia, y que además
existe un máximo en ellas.

La línea presupuestaria representa las combinaciones de bienes donde el consumidor gasta todo su ingreso
limitado. En sí es el conjunto de canastas de consumo alcanzables o factibles a los precios PX y PY como
 37

a la renta M, de ahí desprendemos que la recta presupuestaria es el conjunto de cestas que cuestan
exactamente M.

El problema del consumidor es el proceso racional de asignación de recursos por parte del consumidor, se
realiza bajo la forma de la elección de una canasta de bienes de óptima que maximice su bienestar, dada la
limitación de su ingreso y los precios de los bienes.

Análisis de sensibilidad del modelo de la teoría del consumidor:

1.- Cómo afectan las variaciones de la ingreso (renta) a las elecciones del consumidor:

Al aumentar la renta (M) el consumidor puede comprar una mayor cantidad de los dos bienes, por lo tanto el
aumento de la renta desplaza la restricción presupuestaria expandiéndose; como el precio relativo de los
bienes se mantiene constante (ceteris paribus), la pendiente de la nueva restricción presupuestaria es
paralela a la inicial.

Con la ampliación de la restricción presupuestaria el consumidor puede elegir una combinación mejor de
bienes (pepsi-pizza), es decir puede alcanzar una curva de indiferencia más alta.
 38

El óptimo del consumidor se traslada del punto llamado óptimo inicial al punto llamado nuevo óptimo. Si un
consumidor quiere consumir una a cantidad mayor de un bien cuando aumenta su renta, los economistas lo
llaman bien normal. En este caso suponemos la pizza y la pepsi bienes normales.

Cantidad pepsi
Curva de Ingreso
Consumo
Aumento pepsi
“Bienes normales”

Aumento de
la restricción U4
presupuestaria U3
U2
U1
M1/Px M2/Px M3/Px M4/Px Cantidad pizza

Aumento pizza

M4 > M3 > M2 > M1

Por lo que el consumidor alcanza mayores niveles de satisfacción. Por lo tanto la curva ingreso consumo son
aquellas combinaciones obtenidas al variar el ingreso del consumidor, manteniendo constantes las demás
variables (ceteris paribus).

La curva ingreso consumo muestra la trayectoria de compra óptima de los bienes de la canasta, de máxima
utilidad ante cambios en el ingreso disponible, dado el precio constante de los bienes.

Si el consumidor compra una cantidad menor de un bien cuando aumenta su renta, los economistas lo
denominan bien inferior, llamaremos un bien superior a aquel que al aumentar el ingreso, aumenta
significativamente el consumo.

El siguiente caso se ha trazado basándose en el supuesto que la pizza es un bien normal y la pepsi un bien
inferior.

Cantidad de pepsi Óptimo inicial

Nuevo óptimo
 39

Cantidad de pizza

Al aumentar la renta disminuye el consumo de pepsi lo que lo hace ser un bien inferior; aumenta el consumo
de pizza por lo que es un bien normal.

La curva de Engel:

La curva de Engel relaciona los consumos óptimos de un bien específico vs. El ingreso. Es decir, La curva de
Engel es una relación entre el nivel de gasto en un bien específico y el nivel de ingreso suponiendo precios
constantes.

X o Y (Q)

Curva de Engel

Q3*

Q2*
Q1*

M1 M2 M3 M

Ingreso nominal.- es lo que la persona gana.

Ingreso real.- es la canasta de bienes y servicios que el consumidor puede adquirir con lo ganado (poder
adquisitivo).

Entenderemos como canasta de bienes o de consumo a una lista completa que nos indica cuánto decide
consumir el individuo en el bien X e Y.

Por lo general el ingreso real va disminuyendo producto de la inflación. En realidad lo que interesa es el
ingreso real y no el nominal.

2.- Cómo afectan las variaciones de los precios a las elecciones del consumidor:

Analizaremos la elección del consumidor cuando varía el precio de uno de los bienes.

Supongamos que baja el precio de la pepsi de $2 la botella a $1; la reducción del precio aumenta el poder
adquisitivo del consumidor por lo tanto desplaza la restricción presupuestaria expandiéndola.

Si el consumidor gasta sus $1000 de renta en pizza, el precio de la pepsi carece de importancia por lo tanto el
punto A de la figura no varía.
 40

Si el consumidor gasta sus $1000 de renta en pepsi ahora puede comprar 1000 botellas (punto D) en lugar
de 500 (punto B).

Cantidad de pepsi
M/Py
Curva de precio Pizza $10
Pepsi $1
consumo
D
Una disminución en el precio de pepsi rota la
B restricción presupuestaria hacia fuera.
Eleva consumo
pepsi

A Cantidad pizza

Reduce consumo pizza

El desplazamiento de la restricción presupuestaria hacia fuera altera su pendiente; esta refleja el precio
relativo de pepsi y pizza. Como el precio de la pepsi ha bajado y el de pizza se ha mantenido, ahora el
consumidor puede intercambiar 1 pizza por 10 botellas de pepsi en lugar de 5; como consecuencia la
restricción presupuestaria es más inclinada.

Una variación de la restricción presupuestaria altera el consumo de los dos bienes de una u otra forma
dependiendo de las preferencias del consumidor.

En al caso expuesto de las curvas de indiferencia el consumidor compra más pepsi y menos pizza.

Cada nueva curva de presupuesto asociado al nuevo precio produce una redefinición del equilibrio del
consumidor, la unión de todos estos puntos nos genera la curva precio consumo.

La curva precio consumo es una relación particular que muestra la trayectoria de compra óptima de los bienes
de la canasta de máxima utilidad ante cambios en el sistema de precios relativos. Suponiendo constante el
precio del otro bien y el nivel de ingreso disponible.

EFECTO RENTA Y EFECTO SUSTITUCIÓN:

La variación del precio de un bien en el consumo puede descomponerse en dos efectos: efecto renta y efecto
sustitución.

Efecto renta:

Variación que experimenta el consumo cuando una variación del precio traslada al consumidor a una curva de
indiferencia más alta o más baja.

Efecto sustitución:

Variación que experimenta el consumidor cuando una variación del precio traslada al consumidor a lo largo
de una curva de indiferencia a un punto que tiene una nueva relación marginal de sustitución.
 41

Si baja el precio de la pepsi el consumidor puede hacer el siguiente razonamiento:

-Ahora que la pepsi es más económica, mi renta tiene mayor poder adquisitivo, soy de hecho más rico que
antes por esto puedo comprar más pepsi y más pizza “este es el efecto renta”.

-Como ha bajado el precio de la pepsi, obtengo más botellas de pepsi por cada pizza a la que renuncio; como
ahora la pizza es más cara, debo comprar más pepsi y menos pizza “este es el efecto sustitución”.

El consumidor compra más de ambos bienes porque el efecto renta es al variación que experimenta el
consumo como consecuencia del traslado a una curva de indiferencia más alta.

El consumidor compra más pepsi y menos pizza porque el efecto sustitución es la variación que experimenta
el consumo al hallarse en un punto de una curva de indiferencia que tiene una relación marginal de sustitución
diferente.

Cantidad de pepsi

C
Efecto renta
B
Efecto sustitución U1
A
Efecto total U2
Cantidad pizza
Efecto renta
Efecto sustitución

Cuando baja el precio de la pepsi, el consumidor se traslada del óptimo inicial, punto A al nuevo punto C.

Podemos imaginar que este cambio se produce en dos etapas:

-Primero: el consumidor se traslada a lo largo de la curva de indiferencia U 1 del punto A al B, disfruta de la

misma satisfacción en estos dos puntos; pero en el B la relación marginal de sustitución refleja el nuevo
precio relativo (baja el precio de la pepsi).

-Segundo: el consumidor se desplaza a la curva de indiferencia más alta U 2 trasladándose del punto B al C;
aún cuando ambos puntos se encuentren en curvas de indiferencia distintas, tienen la misma relación
marginal de sustitución; es decir la pendiente de la curva de indiferencia U 1 en el punto B es igual a la
pendiente de la curva de indiferencia U2 en el punto C. Aunque el consumidor nunca elige en realidad el punto
B, este punto hipotético es útil para aclarar los dos efectos que determinan su decisión.
 42

El traslado del punto A al B representa una variación pura de la relación marginal de sustitución sin que varíe
el bienestar del consumidor. El traslado del punto B al C representa una variación pura del bienestar sin que
varíe la relación marginal de sustitución por lo que muestra el efecto renta.

Obtención de la curva de demanda:

Las variaciones del precio de un bien alteran la restricción presupuestaria del consumidor y por lo tanto las
cantidades que decide comprar de los dos bienes; la curva de demanda de un bien cualquiera refleja estas
decisiones de consumo.

Podemos concebir la curva de demanda de un consumidor como el resumen de las decisiones óptimas que
surgen de su restricción presupuestaria y de las curvas de indiferencia.

M  PX * X  PY * Y

Pepsi Precio Pizza

P1
Curva demanda
P2

P3

Pizza Cant.
X1 X2 X3 X1 X2 X3 pizza
P2 precio base
P1 > P2
P3 < P2

Por ejemplo: Consideremos la demanda de pepsi:

(a) Muestra que cuando baja el precio de una botella de $2 a $1, la restricción presupuestaria del
consumidor se desplaza hacia fuera, como consecuencia del efecto renta y el efecto sustitución, el
consumidor aumenta sus compras de pepsi de 50 a 150 botellas.

Cantidad pepsi

150 B

U2
50 A
U1 Cantidad pizza
 43

(b) Muestra la curva de demanda resultante de las decisiones de ese consumidor. De esta forma la
teoría de la elección del consumidor sienta las bases teóricas de la curva de demanda del
consumidor.

Precio pepsi

Curva demanda de Pepsi

Cantidad de pepsi
50 150

TEORÍA DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

LA DEMANDA

Examinando la conducta de los compradores, vemos cuales son los

determinantes de la cantidad demandada de un bien, que es la cantidad que los
compradores quieren y pueden comprar en un momento determinado de tiempo.

Cuanto mayor sea el precio que se cobra por un bien, menor será la cantidad que
cada individuo estará dispuesto a comprar. Alternativamente cuanto menor sea el
precio, mayor será el número de unidades demandadas.
 44

La cantidad que cada individuo demanda de cualquier bien no dependerá solo del precio de éste, sino
también de una serie de factores, entre los que cabe destacar sus gustos y preferencia, la renta de que
dispone y los precios de otros bienes relacionados con éste.

Para simplificar la exposición supongamos ceteris paribus todas la variables salvo la estudiada en este caso
el precio, de esta manera obtenemos lo que en economía se conoce como curva de demanda individual, es
decir la relación existente entre el precio del bien y la cantidad demandada de éste por parte de un individuo,
durante un periodo de tiempo determinado.

La curva de demanda del mercado muestra la relación entre la cantidad demandada de un bien por todos los
individuos y su precio, manteniendo constantes otros factores (gasto, renta).

La curva decreciente de demanda muestra que cuanto mayor es el precio de un bien, menor es la cantidad
que de ese bien estarían dispuesto a comprar los consumidores y paralelamente, cuanto más bajo es el
precio de este bien más unidades del mismo se demandarán.

Existen dos razones por la que cuando el precio del bien aumenta ,la cantidad demandada disminuye por los
consumidores, algunos consumidores buscarán otro bien y también existen consumidores que sin dejar de
consumir el bien demandarán menos unidades por dos razones: por que se a encarecido respecto a otros
bienes cuyo precio no ha variado y por que la elevación del precio a reducido el poder adquisitivo de renta
(esto hará que se pueda comprar menos de todos los bienes y en particular del que estamos considerando).

GRAFICO DE DEMANDA

Precio del bien ($)

Cantidad del bien (unidades)

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE DEMANDA

Precio

Aumento de la demanda

Disminución de la demanda
 45

Cantidad

Cuando varían los determinantes que se han mantenido constantes como la renta, gustos, expectativas,
número de compradores; la curva de demanda se desplaza.
En cambio, cuando existe variación en el precio del producto representa un cambio a lo largo de la curva de
demanda (impuesto mayor).

LA OFERTA

Al igual que en el caso de la demanda, la oferta de un bien en concreto depende de un conjunto de factores.
Estos son:
La tecnología, los precios de los factores productivos (tierra, trabajo, capital), el precio del bien que se desea
ofrecer, las expectativas, el número de vendedores. Si suponemos que permanecen constante los valores
citados menos el precio del bien que se ofrece, obtendremos la relación que existe entre el precio de un bien
y la cantidad de este que un productor determinado desearía ofrecer a cada precio por unidad de tiempo.
La relación numérica entre el precio del bien y la cantidad ofrecida es la tabla de oferta. La expresión gráfica
de esta relación se conoce en economía como curva de oferta individual.
La curva de oferta del mercado muestra la relación entre la cantidad ofrecida de un bien por todos los
productores y su precio, manteniendo constante otros factores (tecnología, precio de factores productivos).
La tabla y la curva creciente de oferta muestran como la cantidad ofrecida aumenta al crecer el precio,
reflejando el comportamiento de los productores.
Como la cantidad ofrecida aumenta cuando subo el precio y disminuye cuando baja, decimos que la cantidad
ofrecida está relacionada positivamente con el precio del bien.

Esta relación entre el precio del bien y la cantidad ofrecida se denomina ley de oferta, manteniéndose todos
los otros determinantes constantes.

GRAFICO DE LA OFERTA

Precio del bien

Cantidad ofrecida
 46

DESPLAZAMIENTO DE LA CURVA DE OFERTA

Precio del bien

Disminución

Aumento

Cantidad ofrecida

Cuando varían los determinantes que se han mantenido constantes como la tecnología, expectativas,
número de vendedores, precios de los factores; la curva de oferta se desplaza.
En cambio, cuando existe variación en el precio del producto representa un cambio a lo largo de la curva de
oferta.

EL EQUILIBRIO DEL MERCADO

Cuando ponemos en contacto a consumidores y productores con sus respectivos planes de consumo y
producción, es decir, con sus respectivas curvas de demanda y oferta en un mercado particular podemos
analizar como se lleva a cabo la coordinación de ambos tipos de agentes. Hay un punto donde se cortan, este
punto se llama equilibrio del mercado. El precio al que se cortan estas dos curvas se llama precio de equilibrio
y la cantidad se denomina cantidad de equilibrio.
Equilibrio: Situación en que la oferta y la demanda se igualan.
Precio de Equilibrio: Precio que equilibra la oferta y la demanda.
Cantidad de Equilibrio: Cantidad ofrecida y demandada cuando el precio se ha ajustado para equilibrar la
oferta y la demanda.

A cualquier precio mayor que el de equilibrio, la cantidad que los productores desean ofrecer excede la
cantidad que los demandantes desean adquirir, esto es, hay un exceso de oferta, y debido a la presión de las
existencias no vendidas, la competencia entre los vendedores hará que el precio baje hasta la situación de
equilibrio.

Por el contrario si el precio es menor que el de equilibrio, la cantidad que los demandantes desean adquirir es
mayor que la ofrecida por los productores, es decir hay exceso de demanda. En este caso los compradores
que no hayan podido obtener la cantidad deseada del producto precionarán al alza de precios tratando de
obtener la cantidad deseada.
Al obtener el equilibrio de precios se resuelven los tres problemas económicos básicos el qué, cómo y para
quién producir.
 47

GRAFICO DEL EQUILIBRIO DE LA OFERTA Y LA DEMANDA

Precio

Exceso oferta

PE

Exceso demanda
Cantidad
QE

Prueba rápida: enumere los determinantes de la demanda de pizza; represente la curva de demanda
correspondiente; cite un ejemplo de algo que desplazaría la curva de demanda; ¿se desplazaría la curva de
demanda si variara el precio de la pizza?

P ara analizar los cambios del equilibrio

Hemos visto que la oferta y la demanda determinan conjuntamente el equilibrio de un mercado, el cual
determina a su vez el precio del bien y la cantidad que adquieren los compradores y producen los
vendedores. Naturalmente, el precio y la cantidad de equilibrio dependen de la posición de las curvas de
oferta y demanda. Cuando un acontecimiento desplaza una de estas curvas, cambia el equilibrio del mercado.
El análisis de ese cambio se denomina estática comparativa, porque implica comparar el antiguo equilibrio
con el nuevo.

Para dicho análisis realizamos tres pasos:

1. Averiguar si el acontecimiento desplaza la curva de oferta o la de demanda ( o quizás las dos )

2. Averiguar en que sentido se desplaza la curva
3. Utilizar un gráfico de oferta y demanda para ver cómo varía el equilibrio como consecuencia del
desplazamiento.

Desplazamientos de las curvas frente a movimientos a lo largo de las curvas

Precio
 48

Nuevo equilibrio

Antiguo equilibrio

Cantidad

En este caso ha variado la curva de la demanda (desplazamiento de la curva) y ha cambiado el punto de

equilibrio, la curva de oferta no varía es decir ha aumentado la cantidad ofrecida pero no ha variado la oferta;
la oferta se refiere a la posición de la curva de oferta, mientras que la cantidad ofrecida se refiere a la cantidad
que desean vender los oferentes.

Precio

Nuevo equilibrio

Antiguo equilibrio

Cantidad

En este caso ha variado la curva de la oferta (desplazamiento de la curva) y ha cambiado el punto de

equilibrio, la curva de demanda no varía, es decir ha disminuido la cantidad demandada; la demanda se
refiere a la posición de la curva de demanda, mientras que la cantidad demandada se refiere a la cantidad
que desean los compradores.

Resumiendo:

-un desplazamiento de la curva de oferta se llama “variación de la oferta”

-un movimiento a lo largo de la curva de oferta fija se llama” variación de la cantidad ofrecida”

-un desplazamiento de la curva de demanda se llama “variación de la demanda”

-un movimiento a lo largo de la curva de demanda fija se llama” variación de la cantidad

demandada”

Desplazamiento tanto de la oferta como de la demanda

 49

a) el precio sube, la cantidad aumenta

Precio

Equilibrio nuevo

Equilibrio antiguo

Cantidad

b) el precio sube, la cantidad disminuye

Precio

Nuevo equilibrio

Equilibrio antiguo

Cantidad
ELASTICIDAD

Los compradores normalmente demandan una cantidad mayor de un bien cuando:

- Su precio es más bajo

- Su renta es mayor
- Los precios de los sustitutos del bien son más altos
- Los precios de los complementarios del bien son más bajos.

Este análisis de la demanda es cualitativo, es decir analizamos el sentido en que varía la cantidad
demandada. Un análisis cuantitativo significa medir la magnitud de la variación.
Para ver cuánto responde la demanda a las variaciones demandadas de sus determinantes, los economistas
emplean el concepto de elasticidad.

Elasticidad: Medida de la sensibilidad de la cantidad demandada o de la cantidad ofrecida a uno de sus

determinantes.
 50

1.- ELASTICIDAD – PRECIO DE LA DEMANDA

Mide el grado en el que la cantidad demandada responde a las variaciones del precio de mercado.

Su cálculo:

Variación porcentual de la cantidad demandada

EP 
Variación porcentual del precio

E p   dQ    P   Caso continuo

 dP   Q 
E p   Q    P   Caso discreto
 P   Q 

La demanda es:

- elástica si la elasticidad precio de la demanda es mayor que 1

- inelástica si la elasticidad precio de la demanda es menor que 1
- unitaria si es igual a 1.

Para calcular numéricamente la elasticidad precio demanda representemos el cambio porcentual en la

cantidad demandada (cambio en Q) por (Q / Q). S i hacemos lo mismo con el precio, el cambio porcentual
de éste se escribirá como (Q / P) y la expresión representativa de la elasticidad se convierte en:

Q
Q
EP  
P
P

A
5

3 B
Q
100 180

Aplicando esta fórmula al cambio que tiene lugar entre los puntos A y B de la figura obtenemos una
aproximación al valor de la elasticidad:
 51

80
EP  100  2
2
5
Dado que la curva de demanda tiene una inclinación negativa, las variaciones de P y Q son en sentido
contrario, por lo que el cuociente de incrementos tendría signo negativo. Para poder trabajar con números
positivos el valor de la elasticidad se multiplica por -1. Además, las variaciones están expresadas en tanto por
ciento, por lo que la unidad con la que midamos el bien no influye en la elasticidad.

PX precio del bien

EP   Demanda totalmente elástica (horizontal)

Q X cantidad demandada del bien

PX precio del bien

EP  0 Demanda totalmente inelástica (vertical)

Q X cantidad demandada del bien

- En la demanda totalmente elástica se está dispuesto a pagar un sólo precio para demandar, a un precio
mayor no consumo. A mayor sustitutos y menor necesidad es más elástica la situación.
- En la demanda totalmente inelástica la cantidad no responde a las variaciones del precio. En la medida
que los bienes son más necesarios y no tienen sustitutos son más inelásticos.

Naturalmente, un bien es más necesario que otro dependiendo de las preferencias del comprador y no de las
propiedades intrínsecas de ese bien.
En una demanda no totalmente inelástica, la variación del precio es mayor que la cantidad.

  P = Variación porcentual del precio

  Q = Variación porcentual de la cantidad

 P 
 52

  Q

- Una demanda unitaria es cuando la variación del precio se iguala a la variación de la cantidad.

 P =  Q

 P

  Q

- En la demanda no totalmente elástica, la variación de la cantidad es mayor que la variación del precio.

P

  Q

La elasticidad precio de una curva de demanda y su pendiente:

Es conveniente precisar la diferencia existente entre la elasticidad de una demanda y su pendiente. Para ello
tengamos en cuenta que, analíticamente, la elasticidad de la demanda es igual a la pendiente de la función en
el punto, Q / P, cambiada de signo, multiplicada por el cuociente P/Q. Esto es:

Q P
EP   
P Q
En el caso que la función de demanda sea una línea recta, tendremos que - Q / P será constante, por lo
que los valores que tome la elasticidad dependerán del cuociente P/Q.

P
Ep= 00
A
Ep  1 (elástica)
 53

Ep= 1 (unitaria)
PM M
Ep  1 (inelástica)

Ep= 0
B Q

Como se observa en la figura, en las cercanías del punto A una reducción en el precio del producto en una
unidad monetaria representa un cambio porcentual pequeño porque estamos comenzando desde un nivel del
precio alto, mientras que el incremento porcentual en las ventas será grande, dado que partimos de un nivel
muy bajo de demanda. Se comprueba, por tanto, cómo la elasticidad de la demanda lineal es elevada cuando
los precios son altos, y baja cuando los precios son bajos.

Elasticidad arco de la demanda:

4 A

2 B

3 4

La definición de elasticidad anterior es correcta cuando mide las consecuencias de cambios infinitecimales en
los precios; en la figura se trata de medir la elasticidad de la curva siguiendo este criterio cuando tiene lugar
una reducción de 2 unidades en el precio del producto. Si tomamos como punto inicial el punto A, el valor de
la elasticidad será:

1
E P  A   3  0.66
2
4
Mientras que si se toma el punto B , el valor de la elasticidad será :
 54

1
E P  B   4  0.25
2
2
Para evitar esta indeterminación, esto es, que la elasticidad sea distinta según si se comienza en A o en B, se
puede calcular una elasticidad promedio para el arco comprendido entre dichos puntos:

Q
 Q1  Q2 
EP  2  Q  P1  P2
P P Q1  Q2
 P1  P2 
2

Factores condicionantes de la elasticidad precio de la demanda :

1. Naturaleza de las necesidades que satisface el bien

Si se trata de un bien de primera necesidad es de esperar que los valores de la elasticidad sean reducidos,
pues difícilmente se pueden dejar de consumir y, por tanto, las variaciones de la cantidad demandada ante
cambios en el precio serán pequeñas. Por el contrario, los bienes de lujo suelen presentar una demanda
bastante elástica, pues los compradores pueden abstenerse de comprarlos cuando sus precios suben.

2. Disponibilidad de bienes que pueden sustituir al bien en cuestión:

Los bienes que tienen fácil sustitución tienden a tener una demanda más elástica que los que no la tienen,
pues ante un incremento del precio los demandantes pueden sustituir la demanda del bien en cuestión por la
de alguno de sus sustitutos.

3. Período de tiempo considerado

En general, cuanto mayor es el período de tiempo, más elástica será la demanda para la mayoría de los
bienes. Esto se debe a que la adaptación de la conducta de los compradores a los cambios en los precios
requiere tiempo antes de que se ajuste a la nueva situación. Otra razón por la que la demanda suele ser más
sensible a lo largo que a corto plazo radica en la dificultad de realizar cambios tecnológicos inmediatos, que
permitan sustituir, en el consumo, unos bienes por otros.

2 .ELASTICIDAD CRUZADA DE LA DEMANDA

La cantidad demandada de un bien no sólo muestra sensibilidad ante los cambios en el precio del propio bien,
sino también ante alteraciones en los precios de ciertos productos que están estrechamente relacionados con
él. Recuérdese que al analizar los desplazamientos de la curva de demanda se señaló este hecho y se habló
de dos tipos de bienes: complementarios y sustitutos. Así, es de esperar que la cantidad demandada de autos
 55

dependa del precio de la gasolina. Cuanto más caro sea el combustible e s lógico pensar que la cantidad
demandada de autos a un precio dado se reducirá. Asimismo, la cantidad demandada de carbón también se
verá afectada por la subida de los precios del petróleo pero en sentido contrario al de los autos, pues es de
esperar que aumente la demanda de carbón.

Dado lo anterior se precisa una medida de la sensibilidad de la cantidad demandada de un bien a las
variaciones de los precios de los bienes relacionados con él. Esta medida de elasticidad cruzada de la
demanda se define:

Qi

Variación porcentual de la cantidad demandada del bien i Qi

Elasticidad cruzada del bien i respecto del bien j  
Variación porcentual del precio del bien j P j

Pj

Las expresiones del bien i del numerador y bien j del denominador ponen de relieve que la elasticidad precio
cruzada de la demanda mide la influencia de una variación del precio de un bien en la cantidad demandada
de otro.

La elasticidad cruzada de la demanda es positiva si la demanda del bien i aumenta cuando se incrementa el
precio del bien j; esto ocurrirá cuando se trate de bienes sustitutos, (aumenta la demanda del carbón ante la
subida en el precio del petróleo).

La elasticidad cruzada de la demanda es negativa cuando el aumento del precio del bien j provoque una
reducción en la cantidad demandada del bien i.; esto ocurrirá cuando se trate de bienes complementarios, que
tienden a utilizarse conjuntamente (aumento del precio de la gasolina reducirá la cantidad demandada de
autos).

3. ELASTICIDAD INGRESO DE LA DEMANDA

Uno de los factores que influye sobre la demanda es el ingreso de los consumidores. Cuando varía éste,
cambian las demandas de bienes de los consumidores. Por lo general, la demanda de un bien aumenta
cuando aumenta el ingreso.
Cuando aumenta el ingreso, algunos bienes se llevan una mayor proporción del presupuesto de los
consumidores y otros una menor. La respuesta de la demanda a los cambios del ingreso se mide por la
elasticidad ingreso de la demanda.

Se define como:
Variación porcentualde la cantidad demandada
Elasticidad ingreso de la demanda 
Variación porcentualdel ingreso

Bien normal: cuando al incrementar el ingreso la cantidad demandada a cada uno de los precios se
incrementa.

Bien inferior: cuando al aumentar el ingreso de los consumidores la cantidad demandada disminuye.

Basándose en la definición de la elasticidad ingreso se puede formular la siguiente clasificación:

-Un bien normal es aquel cuya elasticidad ingreso de la demanda es positiva. Un bien inferior es aquel cuya
elasticidad ingreso de la demanda es negativa.
 56

Cabe además la siguiente distinción:

-Un bien de lujo tiene una elasticidad ingreso de la demanda mayor que 1.Un bien necesario, o no de lujo,
tiene una elasticidad ingreso de la demanda menor que 1.

La participación de los bienes de lujo en el gasto de los consumidores aumenta con el ingreso, y ello explica
el nombre de bienes de lujo. Por el contrario, la participación de los bienes de primera necesidad disminuye
con el ingreso. Esto significa que los individuos situados en los estratos de ingreso más bajos gastan una
parte mayor de su ingreso en bienes de primera necesidad.

-Al aumentar el ingreso los consumidores tienden a demandar los distintos tipos de bienes de mayor calidad y
disminuyen el consumo de los bienes de menor calidad.
-En el grupo de bienes normales, los artículos de elevada calidad tenderán a ser bienes de lujo. Dado que la
cantidad de este tipo de bienes aumenta proporcionalmente más que el ingreso, podemos decir que al
aumentar el ingreso aumenta la demanda de los bienes de lujo.

-La cantidad demandada de los bienes que no son de lujo aumenta menos que proporcionalmente en relación
al ingreso, por lo tanto al aumentar el ingreso disminuye la cantidad demandada de los bienes que no son de
lujo, pero el gasto total en dichos bienes aumenta el ingreso siempre que el bien no sea inferior.

Cantidad demandada del bien A

Bienes de lujo
Bienes normales
B
A

Bienes de primera necesidad

C

B bienes inferiores
C

1000 renta del individuo

La curva AA corresponde a un bien normal de lujo, la cantidad demandada crece proporcionalmente con el
ingreso.
La curva BB representa un bien normal de primera necesidad, la cantidad demandada crece menos
proporcionalmente con el ingreso.
La curva CC corresponde a un bien normal que a partir de un ingreso de 1000 unidades se convierte en
inferior, la demanda se reduce al aumentar el ingreso.

4.- EL INGRESO TOTAL Y LA ELASTICIDAD – PRECIO DE LA DEMANDA.

Ingreso Total: Cantidad que pagan los compradores y perciben los vendedores del bien. En todo mercado, el
ingreso total es P x Q, es decir, el precio del bien multiplicado por la cantidad vendida.
 57

Gráficamente:

Precio
$

P x Q = $400 Demanda
P Ingreso

Cantidad
0 100

La cantidad total pagada por los compradores y percibida como ingreso por los vendedores es igual al área
del rectángulo situado debajo de la curva de demanda, P x Q. En este caso a un precio de $4, la cantidad
demandada es 100 y el ingreso total es $400.

¿Cómo varía el ingreso total cuando nos movemos a lo largo de la curva de demanda?
- Si la demanda es inelástica una subida del precio implica un aumento del ingreso total.

Precio P

$3
Demanda
$1 Ingreso = $240
Ingreso = $100 cantidad Q

0 100 80

Una subida de precio aumenta P x Q porque la disminución de Q es proporcionalmente menor que la subida
de P.

- Si la demanda es elástica una subida de precio provoca una disminución del ingreso total.

Precio Precio
 58

$4 $5
Demanda Demanda
I= $200 I=$100

50 Cantidad 20 Cantidad

La reducción de la cantidad demandada es tan grande que contrarresta con creces la subida del precio, es
decir una subida del precio reduce el ingreso porque la reducción de Q es proporcionalmente mayor que la
subida de P.

ELASTICIDAD DE LA OFERTA
Los vendedores de un bien aumentan la cantidad ofrecida cuando:

- Sube el precio
- Bajan los precios de sus factores
- Mejora su tecnología
Para transformar las afirmaciones cualitativas en cuantitativas sobre la oferta se utiliza la elasticidad
(magnitud)

ELASTICIDAD – PRECIO DE LA OFERTA

Mide el grado en que responde la cantidad ofrecida a las variaciones del precio.
La elasticidad – precio de la oferta depende de la flexibilidad de los vendedores a una variación de la cantidad
que producen del bien.
En la mayoría de los mercados, un determinante clave de la elasticidad – precio de la oferta es el período de
tiempo examinado. La oferta normalmente es más elástica a largo plazo que a corto plazo, ya que en un
breve período de tiempo las empresas no pueden modificar fácilmente el tamaño de sus fábricas para
producir una cantidad mayor o menor de un bien.
Por lo tanto a corto plazo la cantidad ofrecida no es muy sensible al precio y a largo plazo la cantidad ofrecida
puede responder significativamente al precio.

Dado que la curva de oferta tiene pendiente positiva, la elasticidad de la oferta siempre es positiva. La
elasticidad precio de la oferta se calcula:

Variación porcentual de la cantidad ofrecida

Elasticidad oferta 
Variación porcentual del precio

Oferta perfectamente inelástica

Precio

Oferta
 59

Cantidad

Una subida del precio no altera la cantidad ofrecida.

Oferta inelástica
Precio

Oferta

22 %

Cantidad

10 %

Una subida del precio del 22 % provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 10%.
Oferta de elasticidad unitaria

Precio
Oferta

22$ P

22% Cantidad

Una subida de precio del 22% provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 22%

Oferta Elástica

Precio

Oferta

22%

67% Cantidad
 60

Una subida de precio del 22% provoca un aumento de la cantidad ofrecida del 67%.

Oferta perfectamente elástica

Precio

$4 Oferta

Cantidad

-A un precio de $4 los productores ofrecen cualquier cantidad.

-A un precio superior a $4 la cantidad ofrecida es infinita

-A un precio bajo $4 la cantidad ofrecida es cero

LA TEORIA DE LA PRODUCCION Y DE LOS COSTOS

La empresa es la institución o agente económico que toma las decisiones sobre la utilización de factores de la
producción para obtener los bienes y servicios que se ofrecen en el mercado. La actividad productiva consiste
en la transformación de bienes intermedios (materias primas y productos semielaborados) en bienes finales,
mediante el empleo de factores productivos (básicamente trabajo y capital). En este sentido se incluye como
actividad productiva no solamente la producción de bienes físicos (alimentos, vestidos, automóviles, etc.),
sino también la prestación de servicios (salud, enseñanza, transporte, investigación, etc.).

Para poder desarrollar su actividad, la empresa necesita disponer de una tecnología que especifique qué tipo
de factores productivos precisa y cómo se combinan. Asimismo debe adoptar una organización y forma
 61

jurídica que le permita realizar contratos, captar recursos financieros, si no dispone de ellos, y ejercitar sus
derechos sobre los bienes que produce. Con el transcurso del tiempo, la empresa ha accedido a tecnologías
más productivas y más sofisticadas, que le permiten aprovechar las ventajas de la producción en masa. Esta
tendencia ha dado nacimiento a la moderna sociedad industrial, con sus complejas organizaciones
empresariales.

LA EMPRESA Y LA PRODUCCION EN EL CORTO PLAZO

La empresa y la producción

En un sistema de economía de mercado, la empresa privada realiza la función productiva fundamental.

 La empresa es la unidad económica de producción encargada de combinar los factores o recursos

productivos, trabajo, capital y recursos naturales para producir bienes y servicios que después se venden
en el mercado.

Tipos de organización empresarial

Hay cuatro formas fundamentales de organización empresarial: la propiedad individual, la sociedad colectiva,
la sociedad de responsabilidad limitada y la anónima. Una empresa de propiedad individual es aquella que es
propiedad de un individuo, que lógicamente tiene pleno derecho a recibir las utilidades que genere el negocio
y es totalmente responsable de las pérdidas en que incurre.

La propiedad individual es la forma más simple de establecer un negocio. Aunque la propiedad individual es
simple y flexible, tiene serios inconvenientes, pues la capacidad financiera y de trabajo de una persona es
limitada. Por ello, cuando la actividad se hace más compleja la solución es conseguir algún socio con quien
compartir el trabajo de la empresa y la responsabilidad ilimitada por las deudas contraídas en el negocio.
Una empresa de sociedad colectiva es aquella cuyos propietarios son un número reducido de personas que
participan conjuntamente en las utilidades. Cada uno de los propietarios o socios es responsable
conjuntamente de las pérdidas en que incurra la empresa. Estas sociedades, al tener todos sus socios
responsabilidad ilimitada, y dado que la gente es reacia a exponer su fortuna personal, suelen reducirse a
empresas personales o familiares, por lo general pequeñas. Los socios pueden llegar a perder todos sus
activos personales, pues cada socio es responsable de las obligaciones asumidas por los otros socios. En
estas sociedades, al igual que en las individuales, existe un problema de continuidad. Cada vez que muere un
socio, o renuncia, debe formarse una nueva sociedad. Una dificultad adicional surge al tratar de financiar el
 62

crecimiento de la sociedad; los medios financieros de estas sociedades suelen limitarse a las utilidades
reinvertidas provenientes del propio negocio; las hipotecas sobre la propiedad y créditos bancarios, los
préstamos de proveedores, etc.

Una sociedad de responsabilidad limitada se caracteriza porque sus socios responden hasta el monto del
valor de sus aportes comprometidos (lo mismo que en el caso de la sociedad anónima).
En lo demás, las sociedades colectivas y las limitadas son similares, ambas son administradas de la misma
manera y, por regla general, todos los socios tienen la administración de la sociedad, salvo que se
establezcan normas específicas al respecto en las escrituras sociales.
En una sociedad anónima, el capital está dividido en pequeñas partes llamadas acciones, lo que facilita la
reunión de grandes capitales. Cada socio tiene una responsabilidad limitada, sólo responde del capital que ha
aportado y no se responsabiliza de las deudas sociales de la empresa.
Al limitarse la responsabilidad de los propietarios, existe una menor protección legal para los acreedores a
quienes la sociedad adeuda dinero. En estas sociedades hay una clara separación entre la propiedad que es
de los accionistas y la dirección, que la tiene el directorio, que suele contratar a técnicos especializados en las
diversas áreas de la empresa. El divorcio entre la propiedad y la dirección de la empresa plantea problemas a
la hora de establecer los objetivos que la empresa pretende alcanzar. En la pequeña empresa individual, la
motivación del empresario parece clara y consiste en tratar de maximizar el rendimiento neto. En la gran
empresa anónima resulta más difícil asegurar que éste sea el objetivo de la empresa. Por un lado los
accionistas pretenderán que la empresa maximice sus utilidades, de forma que los dividendos distribuidos
sean los mayores posibles; por otro lado puede que los gerentes estén más interesados en otras variables,
como pueden ser el crecimiento de la empresa, el status de la misma, la supervivencia, etc.
Además de la responsabilidad limitada, la sociedad anónima no plantea problemas de continuidad .Al ser
legalmente una “persona jurídica“, cuando uno de sus accionistas muere, la sociedad sobrevive, pues las
acciones se trasladan a sus herederos sin ocasionar ninguna perturbación. Asimismo, si uno de los
accionistas decide salir del negocio, no tiene más que vender sus acciones y no hay ninguna necesidad de
reorganizar la compañía.

Las sociedades anónimas, al facilitar la formación de grandes capitales, suelen tener efectos beneficiosos
sobre la producción, pues permiten realizar grandes inversiones que incrementan la productividad.

La empresa y las utilidades

Un supuesto razonable es que el objetivo que guía el comportamiento de las empresas es la maximización de
sus utilidades.
Las utilidades se definen como la diferencia entre los ingresos y los costos. Los ingresos son los recursos que
obtiene la empresa por la venta de sus bienes o servicios durante un periodo determinado. Los costos son los
gastos ligados a la producción de los bienes o servicios vendidos durante un período considerado. Una
primera explicación de porqué las empresas realmente pretenden alcanzar este objetivo sería que la
competencia les obliga a comportarse tratando de minimizar los costos lo que equivale a maximizar la utilidad.
Por otro lado los accionistas intentan incentivar a los directivos para lograr que éstos realmente traten de
maximizar las utilidades.
 63

La función de producción
En la mayoría de los procesos productivos se utilizan todos los factores, si bien la proporción en que
intervienen puede variar de forma bastante apreciable, siempre dentro de las posibilidades que ofrezca la
tecnología disponible.
Dada una cantidad fija de factores, la cantidad de producto que se puede obtener, depende del estado de la
tecnología.
Podemos describir la tecnología, esto es, el estado de los conocimientos técnicos de la sociedad, en un
momento determinado, por medio del concepto de función de producción. Esta función se define como la
relación matemática que establece la máxima cantidad de producto que puede obtenerse a partir de unos
conjuntos determinados de insumos, ceteris paribus. En este caso, se refiere particularmente a otras posibles
técnicas que se encuentran disponibles para generar, una producción a partir, de unos insumos determinados
(tecnología).

La relación entre la cantidad de factores productivos requerida (insumos físicos) y la cantidad de producto
físico que puede obtenerse se denomina función de producción.
La función de producción asocia a cada combinación de insumos el mayor número de unidades que es
posible producir utilizando insumos y la tecnología de la cual dispone la empresa.
Q = f (T, K, M, Tecnología)
Donde
T: trabajo
K: capital.
M: materias primas.

Hay miles de funciones de producción diferentes en la economía; al menos una para cada empresa y
producto.

Pensemos en el caso de un agricultor. La producción de trigo requiere el empleo de una serie

de factores: tierra, trabajo, maquinaria, fertilizantes y semillas. A partir de estos factores,
cuando llega la cosecha, el agricultor obtiene el trigo.
En este proceso, el agricultor tratará de alcanzar la cantidad máxima posible del producto
final, trigo, con una cantidad dada de factores. Esta información es la facilitada por la función de producción.
Si se produce un avance en los conocimientos técnicos, el agricultor obtendrá una mayor cantidad de
producto con la misma cantidad de factores de forma que la función de producción cambiará.
La función de producción y el corto plazo
Muchos de los factores que se emplean en la producción son bienes de capital, tales como maquinarias,
edificios, etc. Si quisiéramos aumentar la producción rápidamente, algunos de estos factores no podrían
incrementarse en el corto plazo y sólo sería posible aumentar la producción con mayores cantidades de
aquellos otros como el factor trabajo, cuya adquisición en mayores cantidades si resulta posible en un breve
tiempo.
 64

El corto plazo es un período de tiempo a lo largo del cual no pueden variar algunos de los factores fijos. La
empresa sí puede ajustar los factores variables incluso a corto plazo.
En su forma más amplia, una función de producción se describe mediante la ecuación

Q = f (K, L)

donde Q es la tasa de producción por período de tiempo, K es el flujo de servicios derivados del stock de
capital por período de tiempo y L es el flujo de servicios derivados de los trabajadores de la empresa por
período de tiempo.

Esta ecuación dice que la producción está relacionada de alguna forma con las cantidades físicas de los
insumos de capital y trabajo. Sin embargo, aún no hemos determinado exactamente que tipo de relación es
y, por el contrario, la hemos dejado como una relación no especificada.

Quizás resulte más fácil entender la noción de una función de producción trabajando con un ejemplo numérico
hipotético. En este ejemplo consideramos un solo factor de la producción variable, realizaremos el ejercicio
completo.

Presentamos una función de producción a corto plazo. Esta función de producción de corto plazo puede
escribirse como
Q = f (L, K), donde K es constante

Teoría de la Producción con un Insumo Variable

Para ello, se dan los siguientes supuestos:

 Un solo insumo variable (T).
 Un solo insumo fijo.
 Los insumos pueden combinarse en distintas proporciones para producir el bien en cuestión.

Llamaremos insumo fijo a aquel que no puede cambiar de inmediato cuando las condiciones de mercado así
lo indiquen (aconsejen); el costo de este insumo es tan alto que lo hace inconveniente.

Llamaremos insumo variable a aquel que puede ajustarse cuando las condiciones de mercado lo aconsejan.

Tomaremos como sinónimos las siguientes palabras: insumos, recursos, factores de producción.

Llamaremos corto plazo al periodo de tiempo en el que los agentes productivos mantienen uno o más
insumos variables.

Llamaremos largo plazo al periodo de tiempo en el que todos los insumos pueden variar pero ajustándose al
nivel óptimo de producción.

En el corto plazo (1 año) existen insumos fijos y variables; en el largo plazo todos los insumos son variables.

Proporciones de producción fija.- existe para una tecnología dada una única combinación de insumos posibles
que permite producir el bien.

Proporciones de producción variables.- existen para una tecnología dada muchas combinaciones posibles de
insumos que permiten obtener un bien.
 65

Para facilitar el análisis consideremos que estamos estudiando la evolución de la producción de trigo de una
empresa agrícola y que tan sólo pueden producirse variaciones en las cantidades utilizadas de trabajo,
permaneciendo constantes los demás factores productivos.
Cuadro

Cantidad de trabajo Producto total Producto marginal Producto medio

(trabajadores por (ton. de trigo por temporada) (ton. de trigo por (ton. de trigo por trabajador)
temporada) trabajador)
0 0.00 0.00
1 0.55 0.55 0.55
2 1.42 0.87 0.71
3 2.50 1.08 0.83
4 3.81 1.31 0.95
5 5.00 1.19 1.00
6 5.80 0.80 0.97
7 6.53 0.73 0.93
8 6.95 0.42 0.87
9 7.20 0.25 0.80
10 7.30 0.10 0.73

PMeL : Es el producto medio del factor trabajo

PMgL : Es el producto marginal del factor trabajo.

PMeL   Q 
 L
PMgL   Q  caso continuo
 L 

PMgL   Q  caso discreto

 L 

PMeL : es el promedio de cuanto produce cada trabajador. En general, el producto medio de un insumo es
el producto total dividido por la cantidad del insumo que se emplea en esa producción. Es decir, el producto
medio es la relación producto – insumo para cada nivel de producción y el volumen correspondiente del
insumo.

PMgL : mide la variación del producto total al incrementar en una unidad el factor o insumo trabajo. En
general, el producto marginal de un insumo es la adición al producto total imputable a la adición de una
unidad del insumo variable en el proceso productivo, cuando el insumo fijo se mantiene constante.
Geométricamente el producto marginal corresponde a la pendiente de la curva de producto total.

Observaciones.-
 En el punto de inflexión de la curva de producto total se da que: PMe  PMg
 66

 Cuando el producto medio alcanza su máximo se iguala con el producto marginal.

 La ley de los rendimientos decrecientes establece que el producto marginal de un factor variable de
producción disminuye, traspasado un determinado nivel, al incrementarse la cantidad empleada de ese
factor.

Producto Total
Producto total(ton.de trigo

8
por temporada)

0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Cantidad de trabajo(trabajadores por
temporada)
Fig.(a)

Producto medio / producto marginal

1,4
Producto medio
Producto medio - marginal

1,2
1
0,8
0,6 Producto marginal
0,4
0,2
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Cantidad de trabajo (trabajadores por temporada)

Fig.(b)

En literatura económica, al producto medio del trabajo se le suele denominar productividad del trabajo, e
indica el nivel de producto que obtiene la empresa por unidad de trabajo empleado.
 67

La gráfica muestra que cuando el producto marginal es mayor que el producto medio, la curva de producto
medio es ascendente y cuando es menor la curva de producto medio es descendente, de forma que la curva
de producto marginal corta a la curva de producto medio cuando ésta alcanza su máximo.

En el cuadro, en la primera columna aparece la cantidad de trabajo que se emplea en un ejemplo de la

producción de trigo. La segunda columna muestra el producto total (PT), esto es, la cantidad de producción
que se obtiene para diferentes niveles de trabajo. Asimismo, la tercera columna recoge los valores del
producto marginal  PMg  , el cual se define como el aumento de producto que se obtiene cuando la
cantidad de trabajo utilizada se incrementa en una unidad.

La evolución de la producción total de trigo y del producto marginal derivado de emplear una unidad adicional
de trabajo aparecen recogidos gráficamente en las figuras. Como puede observarse en la figura (a), el
producto total aumenta de forma continua conforme se incrementa la cantidad empleada de trabajo,
haciéndolo a un ritmo creciente hasta que se contrata el cuarto trabajador. En este mismo intervalo, el
producto marginal es creciente figura (b), pasando de ser 0,55 toneladas, el correspondiente al primer
trabajador a 1,31 toneladas para el cuarto trabajador. A partir de este trabajador la cantidad total de trigo
continúa aumentando, pero a un ritmo decreciente, lo que se traduce en una curva de producto marginal
decreciente. Así, el producto marginal del quinto trabajador es 1,19 toneladas y continúa disminuyendo hasta
alcanzar el valor de 0,1 toneladas en el caso del décimo trabajador. Los valores del producto total y el
producto marginal del cuadro aparecen suavizados en las figura.

La curva de producto total muestra la relación entre la cantidad de un factor variable (el trabajo) y la cantidad
de producción obtenida. La curva de producto marginal de un factor variable (el trabajo) muestra el aumento
en la producción obtenida utilizando una unidad adicional de ese factor.

La ley de los rendimientos decrecientes

La justificación del comportamiento observado en las figuras descansa en la llamada ley de los rendimientos
decrecientes, y que se refiere a la cantidad de producto adicional que se obtiene cuando se añaden
sucesivamente unidades adicionales iguales de un factor variable a una cantidad fija de uno o varios factores.
Según esta ley, a partir de un cierto nivel de empleo (en el caso del cuadro, el cuarto trabajador), se obtienen
cantidades de producto sucesivamente menores (en nuestro caso de trigo) al añadir dosis iguales de un factor
variable (trabajo) a una cantidad fija de un factor (por ejemplo tierra).
La ley de los rendimientos decrecientes establece que el producto marginal de un factor variable de
producción disminuye, traspasado un determinado nivel, al incrementarse la cantidad empleada de ese factor.
Esta ley constituye una importante regularidad técnica generalmente observada, pero no goza de validez
universal. Es frecuente que sólo se cumpla después de haber añadido un número considerable de dosis
iguales del factor variable. Estos resultados pueden justificar argumentando que el factor variable tiene cada
vez menos cantidad de factor fijo con que operar por lo que a partir de un determinado momento se van
generando incrementos de producto cada vez menores.

El producto medio
 68

La última columna del cuadro recoge el producto medio  PMe  del trabajo correspondiente a cada nivel de
empleo del factor trabajo.
El producto medio del trabajo es el cuociente entre el nivel total de producción y la cantidad de trabajo
utilizada.
En la literatura económica, al producto medio del trabajo se le suele denominar productividad del trabajo, e
indica el nivel de producto que obtiene la empresa por unidad de trabajo empleado.
La representación gráfica de los valores del producto medio  PMe  contenidos en el cuadro muestra que, al
igual que el producto marginal  PMg  , el producto medio aumenta inicialmente cuando aumenta la cantidad
de trabajo, y, a partir de un cierto nivel, en el ejemplo considerado, el quinto trabajador, empieza a decrecer.
La figura (b) muestra, además, que cuando el producto marginal es mayor que el producto medio, la curva de
producto medio es ascendente y, cuando es menor, la curva de producto medio, es descendente, de forma
que cuando la curva de producto marginal corta la curva de producto medio esta alcanza su máximo.
La relación entre el producto total, el producto medio y el producto marginal
La justificación de la relación comentada entre el PMe y el PMg es puramente aritmética. Así,
supongamos que dos trabajadores, dada una maquinaria determinada que no logran aprovechar al máximo,
producen una media de 750 camisas a la semana. Si se incorpora un tercer trabajador y este produce 900
camisas a la semana, el producto medio de los tres trabajadores será ahora de 800 camisas a la semana .El
aumento del producto medio se debe a que el producto marginal del tercer trabajador es 900 camisas a la
semana, mayor que el producto medio de los dos primeros, que es de 750 camisas. Dado que el nuevo
producto marginal es superior al producto medio cuando sólo producían dos trabajadores, éste debe
aumentar.
En la sección siguiente utilizaremos las propiedades de las curvas del producto total, marginal y medio para
mostrar cómo evolucionan los costos de producción de la empresa según varía el nivel de producción.
Como se deduce de los valores contenidos en el cuadro, el producto total inicialmente crece a un ritmo
creciente y posteriormente lo hace de forma decreciente .En consecuencia, el producto marginal inicialmente
crece, después alcanza un máximo y posteriormente decrece .El producto medio tiene un comportamiento
similar al del producto marginal.
Geometría de las Curvas de Producto Medio y Producto Marginal

relación entre PT, PMe y PMg

80 Zona 1 Zona 2 Zona

60
Produccion

PT
40
PMg
20
PMe
0
-20 1 2 3 4 5 6 7 8
Nº trabajadores
 69

Del gráfico se pueden distinguir tres zonas o etapas:

Zona I.-
 El PMe va creciendo hasta que al final de la etapa llega a su máximo.
 El PMg va creciendo, llega a su máximo y en la misma etapa comienza a disminuir.

Zona II.-
 Es la mejor zona para producir.
 El PMe comienza a disminuir.
 El PMg sigue disminuyendo hasta que al final de esta etapa se hace cero.

Zona III.-
 Zona no conveniente para producir.
 El producto total disminuye.
 El PMe disminuye.
 El PMg se hace negativo.

La producción y el largo plazo

Si el producto que una empresa lanza al mercado experimenta una demanda creciente, ésta deseará
expandir la producción. De forma inmediata, la empresa puede hacer que la mano de obra existente trabaje
horas extraordinarias, y también puede incrementar el número de empleados contratados. En un plazo de
tiempo algo mayor, y si continua la presión por parte del mercado, la empresa empezará a introducir nueva
maquinaria y, a más largo plazo aún, puede incluso construir una nueva fábrica.
A largo plazo, las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de todos los factores que emplean en
la producción.
Precisamente, en economía, la distinción entre corto o largo plazo se establece únicamente atendiendo a la
existencia o no de factores fijos.
Las propiedades técnicas de la producción a largo plazo se establecen en torno al concepto de rendimientos
de escala (escala significa el tamaño de la empresa medido por su producción) y éste se aplica sólo al caso
en que todos los factores varíen simultáneamente en la misma proporción.
Fijándonos en el comportamiento de la cantidad producida de un bien diremos que existen rendimientos o
economías de escala crecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores, en una
determinada proporción, la cantidad obtenida del producto varía en una proporción mayor. Este sería el caso
si, al doblar las cantidades utilizadas de todos los factores, obtenemos más del doble del producto. En el
ejemplo considerado (cuadro 1), las cantidades empleadas de capital y trabajo pasan, respectivamente, de
dos unidades y 16 unidades físicas al doble, es decir, de cuatro y 32, respectivamente, y la producción, de
1000 a 2200.
 70

Asimismo existen rendimientos constantes de escala cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la
cantidad obtenida de producto varían en la misma proporción. Finalmente diremos que existen rendimientos
de escala decrecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una proporción
determinada la cantidad obtenida de producto varía en una proporción menor.

Cuadro 1

Factor capital * Factor trabajo * Nivel de producción Rendimientos

2 16 1000
4 32 2000 Constantes
4 32 1700 Decrecientes
4 32 2200 crecientes

*unidades físicas de factor

Proporciones y Producción Optima de Insumos para dos o más Insumos Variables a Largo Plazo

Si el producto que una empresa lanza al mercado experimenta una demanda creciente, ésta deseará
expandir la producción. De forma inmediata, la empresa puede hacer que la mano de obra existente trabaje
horas extraordinarias, y también puede incrementar el número de empleados contratados. En un plazo de
tiempo algo mayor, y si continua la presión por parte del mercado, la empresa empezará a introducir nueva
maquinaria y a más largo plazo aún puede incluso construir otra fábrica.

A largo plazo las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de todos los factores que emplean en la
producción.

En economía, la distinción entre corto o largo plazo se establece únicamente atendiendo a la existencia o no
de factores fijos.

Las propiedades técnicas de la producción a largo plazo se establecen en torno al concepto de rendimientos
de escala (escala significa el tamaño de la empresa medido por su producción) y este se aplica solo al caso
en que todos los factores varíen simultáneamente en la misma proporción.

Fijándonos en el comportamiento de la cantidad producida de un bien diremos que existen rendimientos o

economías de escala crecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una
determinada proporción, la cantidad obtenida del producto varía en una proporción mayor.

Asimismo, existen rendimientos constantes a escala cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la
cantidad obtenida de producto varía en la misma proporción. Finalmente, diremos que existen rendimientos
de escala decrecientes cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una proporción
determinada, la cantidad obtenida de producto varía en una proporción menor.

Q = Q (X, Y) = Qcte
 71

Qcte es la isocuanta de producción.

Una isocuanta de producción es una curva en el espacio de insumos que indica todas las combinaciones de
insumos capaces de producir un mismo nivel de producto.
Los insumos variables a considerar son el trabajo (L) y el capital (K).

A
K

K1A B

K1B Q1
K3A
K3B Q2
Q3
L3AL3B L1AL1B L

Las líneas A y B representan los límites de la región económica de producción (etapa o zona 2).

dQ    dL   Q dK  0 
Q
 L  K

  
 dK
dL

 
 L  /  K    PMgL PMgK 

 Q
 
 Q
  

La relación anterior se conoce como la tasa marginal de sustitución técnica TMSTL,K

Interpretación.-
TMSTL , K = 8  significa que al aumentar el capital en una unidad se deben sacrificar 8 unidades de
trabajo para mantener el mismo nivel de producción.

La diferencia es que se determina un Q* mientras que el consumidor determina un U*.

Para la empresa Q* no es necesariamente su máxima utilidad.

Uno de los supuestos para la combinación óptima de recursos es que el mercado de los insumos opera en
competencia perfecta (que no se produzca una alteración en el mercado, de que no suban o bajen los
precios).

CT  L  w  K  r (Presupuesto del productor)

Entonces la función objetivo es:

Max. Q  f  L, K 
s.a.
CT  L  w  K  r

Como también puede ser:

 72

Min. CT  L  w  K  r
s.a.
Q  f  L, K

Las soluciones que se obtiene son las mismas: el punto de equilibrio del productor nos determina la cantidad
máxima producida dado un presupuesto limitado. También nos indica la cantidad mínima de costo de
producción para fabricar un determinado nivel de producción.

En el óptimo
TMSTL, K  

PMgL
PMgK 
 
   w
r

Del presupuesto del productor (en analogía con el presupuesto del consumidor) se obtiene la línea de
isocosto, tal como se muestra en la siguiente figura:

CT
r

Línea de isocosto

CT
w
 El óptimo se cumple en:
K

L
 73

Para determinar los niveles óptimos del insumo trabajo y capital que maximicen el nivel de producción
debemos resolver el siguiente sistema de ecuaciones (condiciones de primer grado):

  PMgL

   w
PMgK  r
 
Ejemplo planteado.-
Determine el nivel óptimo de producción Q*, si: Q = 2 * L3/4 * K1/4
Sabiendo que: r = 10 [UM/UI], w = 5 [UM/UI], CT = 100 [UM].

La eficiencia técnica

Aunque el estado de la tecnología es un dato para el empresario, éste tratará, sin embargo, de actuar
racionalmente a la hora de escoger la combinación de factores que le permita obtener la cantidad de producto
que él desee. El conocimiento de la tecnología es un primer paso de esta elección, pues la empresa buscará
la eficiencia técnica y desechará aquellas combinaciones de factores que, para obtener una cantidad de
producto determinada, exijan el empleo de mayores cantidades de dichos factores.
Supongamos que se pueden emplear tres técnicas o métodos diferentes para obtener una unidad de producto
empleando dos factores de producción, capital y trabajo (cuadro 2).
 La técnica A emplea dos unidades de capital y 16 de trabajo

 La técnica B emplea cuatro unidades de capital y ocho de trabajo

 La técnica C emplea tres unidades de capital y 17 de trabajo.

La técnica A emplea menos unidades de capital que la B, pero requiere más unidades de trabajo por unidad
de producto empleada; en consecuencia, desde un punto de vista estrictamente tecnológico, ambas son
eficientes y la empresa no puede elegir entre ellas. La técnica C emplea más cantidad de ambos factores que
la técnica A, y no será elegida en ningún caso o, lo que es lo mismo, es ineficiente. Pero el criterio de
eficiencia técnica no nos permite escoger entre los métodos A y B. Para poder hacer esto, necesitamos la
información que proporcionan los precios de los factores.
Un método de producción es técnicamente eficiente si la producción que se obtiene es la máxima posible con
las cantidades de factores especificadas.
Cuadro 2

Unidades físicas de producto Factor por unidad Caracterización desde el punto de

vista tecnológico

Capital Trabajo
Técnica A 2 16 Eficiente
Técnica B 4 8 Eficiente
Técnica C 3 17 ineficiente
 74

La eficiencia económica
Desde un punto de vista de eficiencia económica, la técnica o método de producción elegido será aquel que
sea más barato para un conjunto de precios de los factores .En el cuadro 3 se evalúan los costos de las dos
técnicas o métodos de producción eficientes, el A y el B, bajo el supuesto de que el precio del capital sea
5000 unidades monetarias al día por máquina y que el precio del trabajo sea de 1000 unidades monetarias al
día por trabajador. De acuerdo con estos precios de los factores, el costo total en que se incurre es inferior en
el caso de la técnica A que en el de la B, por lo que la empresa optará por la primera. Nótese, sin embargo,
que si varían los precios del capital y del trabajo, el método elegido para producir puede variar. Así, por
ejemplo si ahora el precio del trabajo es de 2000 unidades monetarias por trabajador al día y el de capital no
se altera, el método más barato será el B, con un costo total de 36000 unidades monetarias (cuadro 4)

Entre los métodos técnicamente eficientes se elegirá en función de los precios de los factores, esto es, de los
costos.

Cuadro 3
Eficiencia económica (precios iniciales: precio de capital: 5000 um al día precio del trabajo: 100 um al día )
Unidades de factor Físicas Costo del capital * Costo del trabajo * Costo total*

Capital Trabajo
Técnica A 2 16 10000 16000 26000
(2 * 5000) (16 * 1000)
Técnica B 4 8 20000 8000 28000
(4 * 5000) ( 8 * 1000)

* Unidades monetarias al día

Cuadro 4
Eficiencia económica (efectos de un aumento de salario: precio del capital: 5000 u.m. al día precio de trabajado: 2000 u.m. al día)

Unidades de factor Físicas Costo del capital * Costo del trabajo * Costo total*
Capital Trabajo
Técnica A 2 16 10000 32000 42000
(2 * 5000) (16 * 2000)
Técnica B 4 8 20000 16000 36000
(4 * 5000) ( 8 * 2000)

* Unidades monetarias al día

Maximización del Beneficio (utilidad del empresario)

 75

Supongamos que el empresario opera en un mercado de competencia perfecta tanto para sus insumos como
para su producto único.
Utilidad    IT  CT  P  Q   w  L  r  K 

Se hace el supuesto de que todo lo que se hace se vende, pero Q = f (L, K)

  IT  CT  P  f  L , K    w  L  r  K 
En general :
  IT  CT  P  f  X , Y   CT  X , Y 

 Para maximizar  se tiene que:

 L   P  f ,  L, K   w  0  P  PMgL  w
 K   P  f ,  L, K   r  0  P  PMgK  r

La sustitución en el empleo de unos factores por otros

El simple ejemplo considerado en el cuadro 3 y 4, ilustra la incidencia del precio relativo de los factores en la
utilización de los mismos. Así cuando el precio del trabajo es de mil unidades monetarias y el del capital es de
5000 unidades monetarias al día, el método de producción que resulta ser económicamente eficiente es el A,
en el cual se emplean relativamente más trabajo y menos capital. Sin embargo, si se produce un cambio en
los precios de los factores productivos de forma que el costo de emplear mano de obra es ahora el doble, el
método productivo elegido será el que emplea relativamente más capital ,es decir, el B. Así, cuando el precio
del trabajo se encarece con respecto al precio del capital, la empresa procurará sustituir el factor que se ha
encarecido (el trabajo) por el factor que se ha abaratado.
La elección entre procesos o técnicas productivas y, en consecuencia, la sustitución de unos factores por
otros, depende de los precios o costos relativos de los factores productivos.
El método de la producción económica eficiente minimiza el costo de oportunidad de los factores utilizados
para obtener un nivel de producción dado.
Cualquiera que sea el nivel de producción que se desee obtener, la elección racional del método más
eficiente, implica que éste sea técnica y económicamente eficiente. La eficiencia técnica se refiere al uso
adecuado de los factores desde un punto de vista físico. La eficiencia económica determina cómo se
combinan los factores productivos con referencia no a términos físicos, sino de costos. El método
económicamente más eficiente será el que cueste menos. Desde esta perspectiva, la eficiencia técnica se
supone dada y se pretende determinar la combinación óptima de factores siguiendo las reglas de la eficiencia
económica. Las empresas que actúen más eficientemente serán las que resulten más competitivas.
Los costos de la empresa a corto plazo
Prácticamente toda decisión implica un costo, ya que al tomar una opción estamos dejando a un lado una
serie de alternativas .En cualquier caso, sin embargo, es en la actividad de las empresas donde los costos
ocupan un lugar relevante. Por una parte, los costos son importantes, pues ayudan a seleccionar las mejores
decisiones para ajustarse a los objetivos de la empresa. Asimismo permiten evaluar en qué medida las
empresas utilizan adecuadamente los recursos y factores productivos.
 76

El concepto económico de costo

Consideremos por un momento los diferentes tipos de factores productivos que se utilizan en una empresa
para obtener el bien que fabrica. Algunos de estos factores los compra en el mercado en el momento en que
los necesita y los incorpora totalmente al producto .El costo de estos factores es simplemente el precio que se
ha pagado por ellos en el mercado .Otros factores (esto es, los factores en propiedad, como pueden ser el
edificio de la fábrica, el equipo de transporte o la maquinaria) la empresa los ha comprado hace tiempo, y son
de una naturaleza tal que su utilización dura varios períodos productivos. El costo que en su tiempo tuvieron
estos factores no será, en general, el mismo que hoy tendrán. Lo que es más puede ser que a la vista de las
condiciones económicas hoy existentes, la decisión de adquirir aquellos factores no se hubiera tomado, pues
los fondos necesarios para adquirirlos podrían tener hoy más rentabilidad en otro sector. Este análisis viene a
recordarnos que el concepto de costo que el economista debe utilizar es el de costo de oportunidad, esto es,
el rendimiento que se podría haber obtenido si no se hubieran abandonado otras alternativas de ganancia.
Por tanto, para aquellos factores propiedad de la empresa adquiridos en períodos productivos anteriores, el
costo que se debe atribuir a su uso es el rendimiento que obtendrían en la mejor alternativa posible. Sólo de
esta forma se tendrá una visión correcta de la rentabilidad comparativa de la empresa con respecto a otras
empresas o sectores.
En la vida real, sin embargo, al evaluar los costos de una empresa, los contadores suelen omitir los costos de
oportunidad de algunos recursos que utilizan las empresas, generalmente del trabajo y del capital financiero
de los propietarios, de forma que las utilidades contables de la empresa suelen ser superiores a las
utilidades económicas.
En efecto, supongamos que un empresario considera que está obteniendo utilidades en su empresa, pero no
imputa costo alguno (o lo imputa excesivamente bajo) a sus instalaciones. Podría suceder que de calcular
correctamente sus costos, las utilidades se convertirán en pérdidas, lo cual sería una señal para que este
empresario mejore sus resultados o abandone el sector, buscando una mayor rentabilidad para sus recursos
(cuadro 5)
Cuadro 5 cuenta de resultados

Ingresos / Costos Costos contables (en unidades Costos de oportunidad (en unidades
monetarias) monetarias)
Contables 15 15
Tiempo del propietario * 4
Activos propios * 2
Pérdidas o beneficios 5 -1
Total 20 20

* Las partidas tiempo de propietario y activos propios miden el costo de oportunidad de estos dos conceptos,
ya que de no dedicarse a producir en la empresa en cuestión podrían emplearse en una actividad alternativa
obteniendo una remuneración.
Las condicionantes principales del costo son:
 condiciones físicas de la producción (tecnología; qué características tiene el producto).
 El precio de los recursos (factores de producción, insumos).
 Corto plazo.- no puede llegarse al punto en que TMST = (w/r).
 Largo plazo.- si se cumple la relación anterior.
 Eficiencia económica del productor (curvas de producción).
 77

 Costo social de la producción: costo alternativo o costo de oportunidad medido a través de otros
productos que se dejan de producir, por haber destinado los insumos al bien que genera el costo social
(se refiere al costo del resto de la economía).
 Costo privado de la producción.- es el costo alternativo o de oportunidad desde el punto de vista del
productor (por ejemplo haber destinado su tiempo y dinero a otros usos). Se generan costos implícitos y
explícitos.

En el corto plazo los costos son fijos y variables según las posibilidades de insumos existentes.

En el largo plazo se representa al horizonte de planeación, por lo que es posible obtener las combinaciones
óptimas de recursos.

Los costos a corto plazo: costos fijos y variables

Como se ha señalado, la producción es un proceso que requiere el paso del tiempo, por lo que no siempre
será posible responder a cambios en la producción, alterando las cantidades utilizadas de todos los factores.
Precisamente el corto plazo se definió como el período de tiempo en que no es posible cambiar la cantidad
utilizada de todos los factores. En el corto plazo, tal como señalamos en párrafos anteriores, habrá dos tipos
de factores: variables (cuya cantidad puede variarse para producir mayor o menor cantidad de mercancía) y
fijos (cuya cantidad no puede alterarse sin un elevado costo). En consecuencia, a corto plazo existirán dos
tipos de costos: los costos variables (CV), que vienen dados por el valor de los factores variables y dependen
del volumen de producción, y los costos fijos (CF) que se derivan del empleo de los factores fijos y que no
dependen del volumen de producción, esto es, se incurre en ellos aunque no se produzca nada.
 Los costos fijos (CF) son los costos de los factores fijos de la empresa y, por tanto, a corto plazo son
independientes del nivel de producción. Los costos variables (CV) dependen, por el contrario, de la
cantidad empleada de los factores variables y, por tanto, del nivel de producción Los costos totales (CT)
son iguales a los costos fijos más los costos variables:

CT= CF + CV

En el caso de una empresa textil que produce camisas, los costos fijos son los costos del edificio, de la
maquinaria, de la iluminación y de la calefacción del local. Estos costos no dependen del nivel de producción
y, por lo tanto, sólo se pueden evitar, dejando de producir. Los costos variables son los costos de la utilización
de los factores de producción variables, que en nuestro caso son el trabajo y las materias primas. Dado que
las cantidades de factores aumentan conforme se incrementa la producción, los costos variables aumentan
cuando ésta aumenta.

De la producción a los costos.

En este punto, es importante analizar la relación que existe entre producción y costos, pues parece claro que,
según como se comporte la productividad del factor variable, así se comportará el costo variable. Recordemos
el ejemplo de la producción de trigo con un factor fijo (tierra) y un factor variable (trabajo). Definíamos la curva
del producto total (PT) como aquella que muestra la relación entre la cantidad de trabajo y el nivel resultante
de producción. Aceptando la ley de los rendimientos decreciente, suponíamos que el producto total –esto es,
 78

el trigo- crecía inicialmente de forma más que proporcional y después menos que proporcionalmente, tal como
se presenta en la figura a.
Si suponemos que el salario está exógenamente determinado, resulta que la evolución del producto total
determina la evolución de los costos de producción derivados de la utilización del factor variable. Nótese que
el costo fijo no varía cuando lo hace el factor variable.
De acuerdo con lo señalado, resulta que a medida que el producto total aumenta, lo hace la cantidad
empleada de factores variable, pero cabe distinguir dos fases: en una primera, la utilización del factor variable
crece menos que proporcionalmente con respecto a la cantidad de producto total obtenido (fase de
rendimiento marginal creciente), mientras que en la segunda lo hace más que proporcionalmente (fase de
rendimientos marginales decrecientes). Esto significa que los costos crecen inicialmente a un ritmo
decreciente, conforme aumenta la cantidad producida y después lo hacen a ritmo creciente. Por ello, la curva
de costos que se deduce de la curva de producto total representada en las figuras a y b tendrá la forma
recogida en la figura c.
Es importante entender la estrecha relación entre rendimientos y costos, pues la forma de la curva de costos
que vamos a utilizar viene determinada por la existencia de rendimientos marginales crecientes en una
primera fase y decrecientes posteriormente.
En el cuadro 6 aparecen los costos fijos, variables y totales, ligados a la producción de trigo, y que, tal como
hemos indicado, guardan una estrecha relación con los valores del cuadro 1. El costo fijo derivado del
empleo del factor tierra es constante e independiente del nivel de producción. En el ejemplo del Cuadro 6 se
ha supuesto un costo fijo de 450.000 unidades monetarias.
A corto plazo, cuando aumenta la producción, sólo aumenta el costo variable, esto es, el derivado de emplear
más trabajo. En el Cuadro 6 se ha supuesto que el salario es de 125.000 unidades monetarias por
temporada.
En la figura d se representan las curvas de costo total y costo fijo. Lógicamente, la curva de costo fijo es una
línea horizontal, pues estos costos no varían con el nivel con el nivel de producción. La distancia vertical
existente entre la curva de costos totales y la de costos fijos para cada nivel de producción, representa los
costos variables.

El costo total y el costo marginal

A veces resulta interesante conocer cómo se incrementan los costos totales cuando la producción aumenta
en una unidad. Para ello se emplea el costo marginal  Cmg  , que se define como el aumento del costo total
necesario para producir una unidad adicional del bien. El costo marginal de producir trigo se presenta en la
sexta columna del Cuadro 6.
La figura e representa la evolución del costo marginal de la producción del trigo. La forma de esta curva tiene
su origen en la curva de producto marginal del trabajo (figura 2). Para niveles de producción reducidos, el
costo marginal disminuye cuando se incrementa la producción, pues cada trabajador adicional (de los que se
requieren para aumentar la producción) eleva la producción más que el anterior. En otras palabras, dado que
cada trabajador adicional cuesta una cantidad fija, 125.000 unidades monetarias por temporada, en el Cuadro
6 el costo marginal de la producción será decreciente, pues se está produciendo en la zona en la que el
producto marginal del trabajo es creciente.
A partir de un cierto nivel de producción aparecen rendimientos decrecientes. Cada trabajador adicional tiene
menos tierra con la que producir, por lo que disminuye el producto marginal del trabajo. Por ello, para producir
una unidad más se necesitan cantidades cada vez más grandes de trabajo adicional. Téngase en cuenta que
 79

en esta zona, el producto marginal del trabajo es decreciente, por lo que, dado que cada trabajador adicional
cuesta una cantidad fija, el costo marginal de la producción será creciente.

 El costo marginal  Cmg  es el aumento del costo total necesario para producir una unidad adicional del
bien. La curva de Cmg tiene una etapa decreciente, alcanza un mínimo y posteriormente tiene una
etapa creciente.

En consecuencia, la forma en “U” de la curva de costos marginales, con una etapa decreciente, con un
determinado nivel de producción el que alcanza un mínimo, a partir del cual surge una etapa creciente,
descansa en la ley de los rendimientos decrecientes.

Los costos medios o unitarios

Los costos medios son los costos por unidad de producción. El concepto de costo medio se puede aplicar a
las categorías de costos antes señaladas.
El costo fijo medio  CFMe  es el cuociente entre el costo fijo (CF) y el nivel de producción; el costo variable
medio  CVMe  es el costo variable (CV) dividido por el nivel de producción, y el costo total medio
 CTMe  es el costo total (CT = CF+ CV) dividido por el nivel de producción.
De forma analítica, estas definiciones se expresan como sigue:
CF
CFMe 
Pr oducción

CV
CVMe 
Pr oducción

CT
CTMe   CFMe  CVMe
Pr oducción

Las curvas CTMe y CVMe de la figura e tienen en esencia la misma forma y pueden describirse como
curvas de costo medio en forma de “U“. Tal como se señaló en el caso de la curva de costo marginal, la
justificación de esta forma de “U“, descansa en la ley de los rendimientos decrecientes y, en particular, en la
forma de la curva del PMe de la figura b.
Como puede observarse, la curva de costo total medio  CTMe  siempre se encuentra por encima de la
curva de costo variable medio  CVMe  , siendo la diferencia entre ambas el costo fijo medio  CFMe  .
La curva del costo fijo medio  CFMe  muestra como los costos fijos medios disminuyen conforme aumenta
la producción. Debe recordarse que éstos se definen como el cuociente entre un número constante (el costo
fijo) y el nivel de producción.
La curva de costos totales medios y la de costos variables medios son decrecientes, cuando el costo marginal
es menor que el costo medio, y crecientes cuando es mayor. Esta relación entre las curvas de CMg y las
curvas de costos medios variables y totales refleja la relación general entre las cantidades marginales y
medias anteriormente expuestas. Como muestra la figura f, en términos generales, si la producción de una
 80

unidad adicional hace disminuir el costo medio, el costo marginal será inferior al costo medio. Si la
producción de una unidad adicional hace que aumenten los costos medios, el costo de esa unidad (costo
marginal) será mayor que el costo medio. Por consiguiente, la curva de costos marginales cortará a la curva
de costos medios en su mínimo. Lógicamente, la relación establecida entre costos medios y marginales es
válida tanto para la curva de CVMe como para la curva de CTMe .

Figura c. Curva de costos variables

CV

Rendimientos Rendimientos crecientes: los

decrecientes: los costos crecen a ritmo
Costos crecen a decreciente
Ritmo creciente

Q
Los costos variables crecen al principio menos que proporcionalmente respecto a la cantidad producida, para
después aumentar más rápidamente. La forma de la función de costos variables viene dada por la existencia
a corto plazo de rendimientos marginales crecientes en la producción, en una primera etapa, y decrecientes
en una segunda etapa.
Cuadro 6 Producción y costos en la producción de trigo
Producción Cantidad Costo Costo Costo Costo Costo Costo Costo
Toneladas De trabajo Fijo variable total Marginal Fijo medio Variable Total
3 3 3 3 3
( trigo/ (trabajadores/ (um*10 / (um*10 / (um*10 / (um*10 / (um*10 / medio medio
3
temporada) temporada) temporada) temporada) temporada) temporada) temporada) (um*10 / (um*103 /
temporada) temporada)
PT L CF CV CT Cma CFMe CVMe CTMe
0 0.0 450 0.0 450.0 0.0 0.0 0.0
1 1.8 450 225.0 675.0 225.0 450.0 225.0 675.0
2 2.8 450 350.0 800.0 125.0 225.0 175.0 400.0
3 3.6 450 450.0 900.0 100.0 150.0 150.0 300.0
4 4.2 450 525.0 975.0 75.0 112.5 131.3 243.8
5 5.0 450 625.0 1075.0 100.0 90.0 125.0 215.0
6 6.2 450 775.0 1225.0 150.0 75.0 129.2 204.2
7 7.5 450 937.5 1387.5 162.5 64.3 133.9 198.2
8 9.2 450 1150.0 1600.0 212.5 56.3 143.8 200.0
 81

9 11.5 450 1437.5 1887.5 287.5 50.0 159.7 209.7

10 14.2 450 1775.0 2225.0 337.5 45.0 177.5 222.5

Como nota aclaratoria se presentan las definiciones de los distintos tipos de costos y, asimismo, se evalúan
para el caso de que se produzcan dos toneladas de trigo en la temporada. En el caso del CMg lo que se
mide es el incremento en el costo total al pasar de producir una tonelada a producir dos toneladas.
CF  450 miles de u.m.
CV  2.8  125  350miles de u.m.
CT  CF  CV  450  350  800 miles de u.m.
CMg  CT  800 - 675  125 miles de u.m.
CFMe  CF  450 miles de u.m./ toneladas  225 miles de u.m./toneladas
PT 2
CVMe  CV  350 / 2 miles de u.m. / toneladas  175miles de u.m./ toneladas.
PT
CTMe  CT  800 / 2 miles de u.m. / toneladas  400miles de u.m./ toneladas.
PT

Figura d .curva de costo de la empresa

Curva de costos de la empresa

2500 C.T
Miles de unidades

2000
monetarias por
temporada

1500 C.V

1000
500 CF
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Producción

Figura e .curva de costo de la empresa

 82

CURVA COSTOS DE LA EMPRESA

monetarias por toneladas

Miles de unidades 800
de trigo 600

400 CMg

CTMe
200 CVMe

0 CFMe

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Producción

Figura f. Costo marginal y costo medio

Costo Marginal - Costo Medio

500
Costo marginal -

400
costo medio

CMg
300
200
100 CMe
Mínim o
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Producción

El costo marginal corta al costo medio en su punto mínimo.

El costo marginal es igual al costo medio variable donde este último es mínimo.

El costo marginal es igual al costo medio total, donde este último es mínimo.
 83

Observaciones.- Si evaluado un punto q da como resultado que el costo medio variable es mayor que el
ingreso marginal, entonces a el empresario se le aconseja cerrar su fábrica (no suple los costos y trabaja a
pérdida); en cambio si el costo medio variable es menor que el ingreso marginal, a el empresario se le
aconseja seguir operando, a pesar de que pueda trabajar a pérdidas.

Ejemplo (planteado).-
Suponga que la empresa posee la siguiente función de costo total:
CT = 0.04 Q3 - 0.9 Q2 + 10 Q + 5
Considerando que la empresa opera en un mercado de competencia perfecta y el precio del producto es igual
a 4 [um/unid]. Encuentre la utilidad máxima de la empresa

Costo en el Largo Plazo

El empresario puede planear la construcción de una planta cuyo tamaño asegure el menor costo medio de la
cantidad de la cantidad que se desee producir, esto último significa que existe una curva de costo medio de
largo plazo que indica el costo medio mínimo de cualquier producción posible.

La curva de costo medio de largo plazo contiene muchas curvas de costos medios de corto plazo, en sí el
largo plazo es una sucesión de cortos plazos.

$ CMgLP

CMeLP
 84

Del gráfico se puede decir que el equilibrio en el largo plazo está en la intersección de:

CMeLP  CMgLP

Observación.- Se dice óptimo técnico de la empresa a la derivada del costo medio igualada a cero, y se dice
del volumen máximo de producción a la derivada del costo total (el costo marginal) igualada a cero.

COMPETENCIA PERFECTA

Teoría de la Empresa y Organización del Mercado

La demanda de un producto determina la cantidad que una empresa puede vender a cualquier
precio que escoja, o bien el precio que puede obtener por cualquier cantidad que decida enviar
al mercado. También ayuda a determinar el tipo de estructura industrial que pueda surgir en
respuesta a las condiciones de mercado: competencia perfecta, monopolio, oligopolio, etc.

Las condiciones técnicas de la producción y su impacto en los costos de operación de la

empresa, establecen el lado del costo de la operativa de la empresa y las condiciones de oferta de la
industria. Combinados, el ingreso y el costo para la empresa individual, la demanda y la oferta para todo el
mercado, determinan el precio de mercado y la producción de la empresa y de la industria. Por lo tanto, estas
fuerzas determinan igualmente la asignación de recursos entre las industrias.

Mercado libre.- suponemos que todos los mercados son libres y funcionan libremente en el sentido de que no
existe un control externo de sus fuerzas, como la intervención gubernamental.

Elevación al máximo del beneficio.- los empresarios tratan de maximizar el beneficio, su importancia dada
como un mecanismo de asignación de recursos en una economía de mercado.

Teoría del Precio en Competencia Perfecta

Competencia perfecta se refiere a un mercado totalmente impersonal, donde no existe una rivalidad entre los
productos en el mercado y los compradores no reconocen su competencia recíproca. Es por ello, que en este
tipo de mercado hay una completa ausencia de competencia directa entre los agentes económicos.

En competencia perfecta el precio de equilibrio es aquel donde las cantidades totales ofrecidas por los
empresarios se iguala a las cantidades demandadas por los consumidores de un mismo bien.
 85

En competencia perfecta se utilizan cuatro condiciones para definirla:

 Demandantes y proveedores que toman el precio como dado. En un mercado de competencia perfecta
cada uno de los agentes económicos es tan pequeño en relación al mercado total, que no puede ejercer
una influencia perceptible sobre el precio.
 Producto homogéneo.- el producto de cualquier vendedor en un merado de competencia perfecta debe
ser idéntico al de cualquier otro. Esto asegura que los compradores se mostrarán indiferentes en cuanto
a la empresa a la que compran.
 Libre movilidad de recursos.- esto se refiere a que todos los recursos sean perfectamente móviles, es
decir, que cada recurso pueda entrar y salir del mercado con gran facilidad en respuestas a señales e
instintos de cada uno. La condición de perfecta movilidad significa que la mano de obra debe ser móvil,
no solo entre lugares geográficos sino además entre empleos. También supone que los insumos
integrantes no estén monopolizados por un propietario o productor, por último una empresa nueva puede
entrar y salir de una industria sin dificultad. (A modo de observación.- si se requiere de patentes o
derecho de propiedad a la entrada,  no es libre competencia).
 Conocimiento perfecto.- esto se refiere a que los agentes económicos tienen conocimientos de todos los
productos (o insumos) y de todos los precios del mercado.

Con todo lo anterior podemos decir que:

Competencia perfecta es el modelo económico de un mercado que posee las características siguientes: cada
agente económico actúa como si los precios estuviesen dados, es decir, cada uno de ellos actúa como
tomador de precios; el producto es homogéneo; hay libre movilidad de recursos incluida la libre entrada y
salida de las empresas productoras y todos los agentes económicos que intervienen en el mercado poseen un
conocimiento completo y perfecto.
El Equilibrio de la Industria en el Periodo de Mercado

Período de mercado llamamos al breve tiempo en que la oferta está fija, tanto a corto
plazo como a largo plazo todas las empresas individuales pueden ajustar su
producción, pero en el periodo de mercado las empresas individuales no pueden
hacer ningún ajuste, por definición en este periodo no se puede cambiar la
producción, por lo tanto cada empresa tiene una oferta fija que vende al precio establecido por el mercado.
Como la oferta de todas las empresas es fija en el periodo de mercado, entonces la curva de oferta de
mercado es la suma horizontal de las curvas de oferta de cada una de las empresas, dando por resultado
una recta paralela al eje vertical, mostrando una cantidad fija a ofrecer y el precio es regulado por el mercado
según la demanda.
P

P3
D3
P2
D2
P1
D1
q
Q*
El precio de un bien puede servir como señal para que los productores aumenten o reduzcan su producción.
Puede reflejar el valor social marginal de un bien y siempre es un instrumento de racionamiento.
 86

En el período de mercado, la función principal del precio es racionar la oferta existente entre los posibles
compradores, en este período, la oferta al ser fija no se relaciona con el costo de producción, entonces el
precio viene siendo un fenómeno regulado por la demanda.

Equilibrio a Corto Plazo de una Empresa

A corto plazo la producción puede aumentar o disminuir incrementando o reduciendo el empleo de los
insumos variables, pero con cierta restricción de parte de sus insumos fijos como lo son la planta y el equipo
(maquinaria).
Cada empresa ajusta su nivel de producción en forma tal que eleve al máximo su beneficio obtenible con sus
operaciones.

 = IT - CT

En competencia perfecta IMg  P que es fijo por regulación del mercado (no cambia con la cantidad
vendida por las empresas).

$ CT

IT

max

La zona achurada son zonas productivas de pérdidas para la empresa.

El equilibrio se da donde CMg  IMg  P

$
CMg
CMeT

P = IMg = CMg

q
Q*
 87

En el punto P  CMg se garantiza que las ganancias son máximas o las pérdidas mínimas, para
discriminar esto, se ve en el punto de equilibrio si el precio está más arriba que el costo unitario
 P  CMe  Ganancia  , en caso contrario la empresa incurre en pérdidas.

De este análisis se deduce que:

P  CMe , es el punto donde la empresa obtiene beneficio o utilidad nula.

La curva de oferta de la empresa a corto plazo se obtiene a través de todos los puntos de la curva de CMg
que sean mayores que el CVMe mínimo. El costo medio variable mínimo se da en la intersección del
mismo con el costo marginal  CVMe  CMg  . Este punto se considera aquel donde la empresa comienza
a producir u operar.

CMg
S

P3 S3
P2 S2

P1 S1

Los gráficos muestran la posición de equilibrio a corto plazo de la empresa y la cantidad de equilibrio que
ofrece la empresa respectivamente.

La curva de oferta es precisamente la curva de costo marginal, para todos los niveles de producción igual o
mayores que el costo medio variable mínimo. Para los precios inferiores a dicho costo la cantidad ofrecida por
la empresa es cero.

Equilibrio de la Industria a Corto Plazo

La demanda de mercado es la suma horizontal de las curvas de demanda individual.

La curva de costo marginal también tiene el supuesto de que el precio de sus insumos es
fijo.
 88

Usualmente las empresas son tan pequeñas en relación con el total de usuarios del recurso que el nivel de
sus compras no afectará el precio de mercado de tal recurso, por ello una empresa puede ampliar su
producción y empleo de recursos sin afectar el precio de mercado de los mismos.

El problema se presenta cuando todos los productores deciden ampliar simultáneamente su producción,
entonces se puede generar un efecto notable sobre el precio de los recursos (insumos).

A medida que aumenta la producción de la industria, normalmente aumentan los precios de los insumos por lo
que cada una de las curvas de CMg se desplaza hacia arriba, es por ello, que se necesita información
adicional, pero podemos suponer que la curva de oferta de la industria tiene una pendiente mayor, por tanto
es menos elástica, cuando el precio de los insumos aumenta al incrementarse la producción.

Si los precios de los factores cambian en respuesta a un cambio en el uso de tales factores por la industria, la
curva de oferta no es la suma horizontal de las curvas de CMg de todas las empresas. La curva de oferta
de la industria es la suma de las cantidades ofrecidas por todas las empresas, la que se determina a partir de
la curva de CMg correspondiente al conjunto prevalesciente de precios de los factores.

Sm

E
P*

Dm
Q

Q*

Equilibrio a Largo Plazo

En el largo plazo los insumos son variables, el empresario puede decidir entre ajustar el
tamaño de su planta o el de su producción para obtener el beneficio máximo.
CMgL
El ajuste del número de empresas en la industria, en respuesta a la motivación del
beneficio, es el elemento clave de la determinación de equilibrio en el largo plazo.
CMeL
A largo plazo elP beneficio máximo se obtiene generando un nivel de producción en una planta de cierto
tamaño, donde el CMg a largo plazo sea igual al precio en el punto en que CMg a corto plazo
D = IMgtambién
sea igual al precio.

Q1 Q2 Q3 Q4
 89

Si se tomara la figura anterior como la de la industria no sería un equilibrio estable (Q4), ya que al tener  >
0, le abre paso a la entrada de nuevas empresas a la industria, por lo que se realizará un ajuste en la
industria (equilibrio) hasta que se llegue a  = 0, esto sucede cuando
P  CMgL  CMgC i  CMeL  CMeC i .

S1 CMgL
CMeL
S3

P1
S2
P3
P2

Q1 Q3 Q2 D

CMgL

CMeL

La posición de equilibrio a largo plazo se caracteriza por la ausencia de beneficio, la industria no obtiene
Q*
ganancias ni pérdidas, sino solo un beneficio contable igual al rendimiento obtenible en otras industrias de
competencia perfecta.
 90

El precio de la industria a largo plazo será constante si y solo si se puede aumentar o disminuir la producción
de la industria por medio de aumentos o disminuciones en el número de empresas sin afectar el CMe
mínimo a largo plazo. A su vez esta condición se da si y solo si ninguno de los recursos que emplea la
industria es especializado, lo que significa que los precios que deben pagar las empresas por todos sus
recursos no cambia con el nivel de utilización de los mismos.

COMPETENCIA IMPERFECTA:

Un mercado o industria donde las empresas individuales tienen un cierto control sobre el precio de sus
productos es imperfectamente competitivo. Todas las empresas de un mercado imperfectamente competitivo
poseen un rasgo en común: tienen poder de mercado, es decir, la capacidad de subir el precio sin perder por
eso toda la demanda de su producto.

En muchas empresas hay un buen número de ellas que tienen un cierto control sobre el precio; el grado de
control posible depende del carácter de la competencia en la industria misma.

La competencia imperfecta no significa que no exista competencia en el mercado; en algunos mercados

imperfectamente competitivos, la competencia se desarrolla incluso en más facetas que en la competencia
perfecta. Las empresas siempre pueden diferenciar sus productos, anunciarlos, mejorar su calidad,
comercializarlos agresivamente, rebajar los precios, etc.

Para que una empresa pueda tener el control sobre el precio de sus productos, tiene que ser capaz de limitar
la competencia estableciendo barreras para el acceso de otras empresas.

Por ejemplo: Si una empresa produce camisetas y otra puede producir exactamente las mismas camisetas, el
resultado será el mismo que cabría de esperar de una industria perfectamente competitiva: la oferta
aumentaría, el precio de las camisetas disminuiría a nivel de CMe y no habría beneficios económicos.
Pero si a las camisetas se les colocará el escudo del equipo campeón de la copa libertadores, éstos serán
más caras que las normales. Si la empresa logra evitar que se fabrique el mismo producto o consigue impedir
que otra empresa ingrese al mercado tendrá cierta probabilidad de resguardar sus beneficios económicos.
Solamente los fabricantes autorizados por el club podrán usar el escudo oficial.

Barreras de Entradas:
 91

1.- Concesiones del gobierno: Muchas empresas son monopolios por orden expresa del gobierno, por ejemplo
los Estados suelen dar licencias exclusivas a las compañías telefónicas locales para que proporcionen
servicio, no permitiendo ninguna otra compañía en esa área; los argumentos en pro de este tipo de poder de
monopolio por concesión de gobierno es: que el resultado es más eficiente cuando una sola empresa provee
el producto en particular que si muchas empresas ofrecen el mismo producto, la equidad se menciona con
frecuencia en defensa del monopolio regulado (p.e. que toda la población tenga acceso al servicio telefónico
pagando tarifas módicas), algunas veces los gobiernos desean mantener el poder de la industria y es más
fácil controlar un monopolio que una industria competitiva, finalmente los monopolios gubernamentales
representan una fuente de ingreso muy apropiado. Todo lo anterior regulando los precios a los monopolios a
los cuales se les ha otorgado licencia exclusiva, con el fin de asegurar que no se abuse con el poder.

2.-Patentes: Otra barrera legal que impide el acceso a la industria son las patentes, mediante las cuales se
otorgan al inventor el uso exclusivo del producto o proceso patentado. Las patentes son un incentivo para la
invención y la innovación, los nuevos productos y procesos se realizan a través de investigaciones las que
requieren recursos y tiempo, los cuales tienen costo de oportunidad. Sin la protección de una patente, el
resultado de la investigación no tardaría en estar al alcance del público en general.

Las patentes constituyen una barrera para la competencia e impiden que los beneficios de la investigación
fluyan a través del mercado hacia los consumidores

3.- Economías de escala y otras ventajas de costo: Algunos productos solamente pueden ser fabricados con
eficiencia en instalaciones de producciones grandes y costosas, por ende los requisitos de capital suelen ser
una barrera para el acceso.

4.- La propiedad de un factor de producción escaso: Nadie puede entrar al negocio de los diamantes si no se
tiene una mina de esa piedra, es obvio que si la elaboración de un producto requiere de un insumo en
particular, una empresa posee toda la oferta de dicho insumo, esa empresa controla la industria. El hecho de
tener esa propiedad, por sí sola, constituye una barrera para el acceso.

Dentro de las fallas del mercado tenemos: monopolio, monopsonio, oligopolio, duopolio.

MONOPOLIO:

El monopolio es el caso en el cual, para un producto, un bien o un servicio determinado, solo existe una
persona o una sola empresa que produce este bien o servicio.

Condición de exclusividad o clara ventaja o preponderancia en el ejercicio de una función, en el control de un

mercado, en el ámbito político, etc. Se debe tener en cuenta que éste bien o servicio no tiene sustituto; es
decir, ningún otro por el cual se pueda reemplazar sin ningún inconveniente, por lo tanto, este producto es la
única alternativa que tiene el consumidor para comprar.

El productor de ese bien tiene una gran influencia y control sobre el precio del bien, puesto que aporta y
controla la cantidad total que se ofrece en el mercado, convirtiéndose así en un “formador de precios”, en un
acaparador de un mercado específico en el cual el consumidor no puede influir.

Así, el monopolista tiene concentrada toda la fuerza de un sector determinado, de un grupo de consumidores
que se ven obligados a consumir su producto sin importar cuales son las condiciones que este imponga para
comercializar con ellos y para ellos. Con lo cual los consumidores ven su poder restringido a las condiciones
que establezca el monopolista.

Este tipo de mercado presenta ciertas características:

 92

1. Se presenta UN SOLO VENDEDOR (la empresa es toda la industria).

2. Los bienes producidos NO TIENEN sustitutos cercanos.
3. Puede existir información imperfecta.
4. Se es un fijador o buscador de precios: la curva de la demanda con pendiente negativa a la cual se
enfrenta el monopolista es la curva de la demanda del mercado.

• El precio puede bajar si el monopolista trata de vender más. Si el monopolista aumenta el precio, la cantidad
vendida disminuirá
• El monopolista puede elegir aumentar el precio o la cantidad vendida, pero no ambos

E l monopolista no tiene competencia cercana, puesto que existen barreras a la entrada de otros productores
del mismo bien y se convierten en obstáculos que los posibles nuevos productores no pueden atravesar.

Teoría del Precio en Monopolio Puro

Se dice que existe un monopolio puro cuando hay un solo vendedor en un mercado bien definido.

En el monopolio no existen rivales, y se dice que no hay competencia popular ni técnica, pero eso es algo a
priori, ya que existen dos tipos de competencia indirecta y una fuente de competencia potencial que tienden a
moderar la política del precio y producción de monopolios puros o casi puros.

La primera fuente de competencia indirecta es la lucha por el $ del consumidor (o comprador), ya que todos
los bienes compiten por ganar un lugar en el presupuesto del consumidor, sean ellos del tipo de monopolio o
de competencia perfecta. Hay que dejar en claro que si un monopolista no encuentra un mercado para su
producción, no le sirve de nada su condición. El monopolio no garantiza el éxito, solo que el monopolista se
aprovechará de las condiciones de demanda que existen.

La segunda fuente de competencia indirecta es la existencia de bienes sustitutos imperfectos. El verdadero

poder de un monopolista depende de la magnitud en que otros bienes se puedan emplear como sustitutos en
el consumo.

La amenaza de la competencia potencial tiene el mismo efecto que las anteriores, por lo general el
empresario puede mantener su posición de monopolio, si es que no la explota al máximo.

Existe un monopolio puro cuando hay un solo productor en el mercado. No hay rivales directos en el sentido
popular ni técnico. Sin embargo la política de un monopolista puede estar limitada por la competencia
indirecta de todos los bienes, por el ingreso del consumidor y los bienes que son sustitutos razonablemente
adecuados, y por la amenaza de competidores potenciales cuando es posible la entrada al mercado.

Hay muchos factores que pueden llevar al establecimiento de un monopolio: características personales de un
monopolista, control de las fuentes de materias primas (ejemplo: bauxita en EEUU para la producción de
aluminio), las leyes de patentes exclusivas (la patente no evita la fabricación de sustitutos), costo de
 93

establecimiento de una planta de producción eficiente en especial relación con el tamaño de mercado (a esto
le llamamos monopolios naturales).

MONOPOLIO NATURAL

Monopolio natural es aquel tipo de monopolio que por las condiciones de mercado, geográficas y de
demanda se dan naturalmente en forma completa (satisface) con una sola empresa, no es posible incorporar
competencia dados los costos iniciales de infraestructura, imposibles de implementar competitivamente.
Piénsese en la red ferroviaria, eléctrica, sanitaria, entre otras; por ello, frente al ocaso del Estado empresario,
proveedor de bienes y servicios, los monopolios naturales han pasado a ser propiedad privada, manteniendo
el Estado su potestad regulatoria, al tratarse de bienes y servicios de interés público.
Los servicios públicos tienen como objetivo atender necesidades de la población cuya satisfacción presenta
economías de escala, es decir, la reducción de los costos unitarios promedios  CMe  derivados de las
enormes dimensiones productivas.

Tales economías de escala surgen, además de la existencia de los costos fijos (infraestructura alta), y del
favor que la técnica moderna reserva a la producción masiva por diversas razones, entre ellas la indivisibilidad
de ciertas instalaciones p.e. un tren necesita por lo menos una vía, por bajo que sea el tráfico que atienda,
media vía o un cuarto no tiene sentido.

Como se trata de garantizar la máxima cobertura, con un alto grado de calidad y al menor precio posible, se
justifica la conformación del monopolio, el cual se desenvuelve con las economías de escala antes
mencionadas. Pero debido a esto los consumidores no tienen posibilidad de elección por lo que es preciso
establecer regulaciones que eviten prácticas abusivas. Para ello se establecen precios de servicios mínimos,
así como tarifas máximas, a la vez de la creación de incentivos que permitan mejorar la gestión, dado que no
existe competencia de mercado que las promueva.

La empresa monopólica protegida por el gobierno no teme la entrada de competidores, pero normalmente
está sujeta a reglamentos gubernamentales; por otra parte el monopolio natural no puede pasar por alto la
amenaza que representan los competidores en potencia.

La diferencia mas importante entre la competencia y el monopolio es que cuando solo hay una empresa en un
mercado no existe diferencia entre la empresa y la industria; por lo tanto la curva de demanda del mercado es
la curva de demanda correspondiente a la empresa y la cantidad total de la oferta es la cantidad total que la
empresa decide producir.

Existe un monopolio en el mercado cuando una firma tiene el control exclusivo del precio de un producto en
dicho mercado. El principio que existe en tal caso es que la cantidad de producto que esta firma puede vender
responde de manera continua al precio que cobra a diferencia de una firma competitiva que vendería cero si
el precio que cobra es mayor que el precio de mercado o se llevaría toda la demanda si su precio es menor
(situación discontinua). Podemos entender esta situación diciendo que la firma competitiva es tomadora de
precios y que el monopolio es fijador de precios en el mercado.

P  f(Q), ya no es fijo el precio

INGRESO MARGINAL:
 94

Debido a que el precio baja a medida que aumenta la producción, el ingreso marginal es menor que
el precio. La curva de ingreso marginal tiene el doble de la pendiente de la curva de demanda y la
misma intersección con el eje vertical.

IT  P Q   Q

IMg  Q  
d
 P Q   Q  dP  Q  P  P1  Q  dP   P1  1 
d  Q dQ  P dQ   EP 

Si la demanda que enfrenta el monopolio es estrictamente decreciente  E P  0 , entonces el

ingreso marginal será menor que el precio.

Precio

IT
 95

En el punto donde IT es máximo, el IMg es cero.

MAXIMIZACION DEL BENEFICIO O GANANCIA:

Del mismo modo que en competencia, el monopolista busca maximizar su beneficio, lo cual logra en el punto
donde su ingreso marginal se iguala con su costo marginal creciente (IM = CM). En ese punto

1. El ingreso total se maximiza.

2. La elasticidad de la curva de la demanda es unitariamente elástica.

• PRODUCCIÓN: el monopolista aumenta la producción a Q*, hasta que el ingreso marginal es igual al costo
marginal.
• PRECIO: una vez que se selecciona un nivel de producción, la curva de la demanda da el
precio (P*) que se debe cobrar con el fin de persuadir a los consumidores para que compren
lo que está disponible.
 96

BENEFICIO: la producción continuará a corto plazo siempre y cuando el precio exceda al

costo variable medio.

1. Si el precio excede al costo variable promedio (CVP), pero es menor que el costo
promedio total (CPT), el monopolista producirá con pérdidas.
2. Si el precio excede al costo promedio total, el monopolista obtendrá un beneficio.
3. A largo plazo, el monopolista ganará beneficios económicos positivos, pero cerrará
teniendo una pérdida.

La gráfica ilustra las ganancias del monopolio, mostradas como la región amarilla:
 97

Los monopolios no siempre tienen ganancias. La siguiente gráfica ilustra las pérdidas del
monopolio, sombreadas en verde:

MONOPOLIO Y EFICIENCIA

• LA AUSENCIA DE COMPETENCIA NO OBLIGA AL MONOPOLISTA A PRODUCIR EN DONDE LOS

COSTOS POR UNIDAD SON MÁS BAJOS. Por consiguiente, no se puede lograr la eficiencia productiva.
 98

• EL MONOPOLISTA PRODUCE CUANDO EL PRECIO ES MAYOR QUE EL COSTO MARGINAL. Por

consiguiente, el consumidor paga más por una unidad extra de producción de lo que le cuesta a la sociedad.
No se logra la eficiencia de la asignación.

• LOS MONOPOLISTAS PRODUCEN MENOS A UN PRECIO MÁS ELEVADO DE LO QUE SE PRODUCIRÍA

BAJO UNA COMPETENCIA PERFECTA. La utilidad del monopolio reduce el bienestar del consumidor al
cobrarles a los consumidores un precio más elevado. Una reducción en la producción reduce todavía más su
bienestar, es una pérdida de eficiencia para el consumidor.

DISCRIMINACIÓN DE PRECIOS

La discriminación de precios se define como cobrarles a los consumidores diferentes precios por productos
esencialmente iguales. Sin embargo, para que esto suceda es necesario que algunas condiciones se
cumplan:

REQUERIMIENTOS:

1. El vendedor debe ser un monopolista o tener un considerable poder de monopolio.

2. Los vendedores deben ser capaces de dividir a los consumidores en diferentes clases, en donde
cada clase tiene una curva de demanda diferente.
3. Los costos marginales de producción para diferentes clases deben ser similares.
4. Los consumidores a quienes se cobra un precio más bajo deben ser incapaces de revenderles a los
consumidores en la clase de precio más elevado.

• PARA CADA CLASE DE CONSUMIDOR, EL MONOPOLISTA DEBE ASIGNAR LA PRODUCCIÓN AL

PUNTO EN DONDE: los ingresos marginales de la venta a cada clase son iguales al costo marginal común.

• EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR: los ahorros reales del consumidor dado un precio único. Es igual al área
debajo de la curva de la demanda arriba del precio de mercado.

1. La discriminación de precios reduce el excedente del consumidor.

2. La discriminación de precios perfecta elimina por completo el excedente del consumidor.

 99

COMPARACION ENTRE COMPETENCIA PERFECTA Y MONOPOLIO:

Competencia perfecta Monopolio

Supuestos y  Gran número de compradores y  Se presenta un solo vendedor
características vendedores  Los bienes producidos no tienen
 Producto homogéneo (idéntico) sustitutos cercanos
 Información perfecta  Puede existir información
 Las empresas son tomadoras de imperfecta
precios  La empresa es fijadora de precios

 No hay barreras de ingreso o  Hay barreras, legales o naturales,

salida de entrada
Demanda que Demanda perfectamente elástica e igual al Demanda total del mercado
enfrenta la empresa y ingreso marginal
el ingreso marginal

Determinación del Maximiza ganancias donde CM = IM Maximiza ganancias donde CM = IM

nivel de producción
 100

Beneficios
económicos

Eficiencia

Supongamos ahora que un monopolista posee varias plantas productivas, y es posible que en cada una de
ellas las condiciones de costo varíen, su equilibrio general y la producción para cada planta se da muestra en
el siguiente gráfico:

Img1

CMg
P Img2

Q Q1 Q2
IMg
 101

Un monopolista con varias plantas eleva al máximo su beneficio cuando produce al nivel en que su costo
marginal es igual al ingreso marginal. La asignación óptima de la producción entre varias plantas requiere que
cada una de ellas produzca hasta el nivel en que el costo marginal del monopolista (deducido) sea igual
dichos costos marginales en cada planta, obteniéndose de ello los niveles de producción óptima en cada
planta.
Img = CMg = CMg1 = CMg2

Teoría del Precio: Oligopolio

La mayoría de los mercados no son monopólicos ni perfectamente competitivos, sino que se encuentran en
una situación intermedia. En general, un mercado tendrá más de un vendedor (del mismo bien o de uno
similar), pero el número de firmas no será suficientemente grande como para justificar el supuesto de que los
precios son tomados como un dato.

Una industria es un oligopolio si hay más de una firma en la industria pero no es cierto que todas las firmas en
la industria toman el precio de venta del bien que producen como un dato.

Las firmas monopolicas deben considerar el comportamiento de sus competidores cuando deciden cuanto
competir y a que precio vender esta producción. Esta las diferencia de las firmas competitivas y monopolicas
que no necesitan considerar las decisiones de otras firmas. Las firmas competitivas pueden vender toda la
producción que deseen al precio de mercado, mientras que un monopolio no tiene competidores de que
preocuparse.

Solución de Cournot

Cournot Trabajo la solución de un oligopolio bajo el supuesto de que en el mercado existen dos empresas
productoras, Duopolio. Donde la curva de demanda esta definida para las cantidades de producción de
ambas empresas:

P = f(q1 + q2)

Donde q1 y q2 son los niveles de producción de cada duopolista.

Se define el ingreso total de cada monopolista

IT1 = q1 f(q1 + q2 )  IT1(q1,q2)

IT2 = q2 f(q1 + q2 )  IT2(q1,q2)

El beneficio para cada duopolista

UT1 = IT1 (q1,q2) – CT1 (q1)

UT2 = IT2 (q1,q2) – CT2 (q1)
 102

Según Cournot cada monopolista maximiza su beneficio bajo el supuesto de la cantidad producida por su rival
es constante con respecto a la cantidad que decida fabricar. Es decir el duopolista 1 maximiza UT1. Con
respecto a q1, considerando a q2 como constante y el duopolista 2 maximiza UT2 con respecto a q2
considerando q1 como constante.

UT 1 IT 1 CT 1

= - =0
q1 q1 q1

Img1 = Cm1

UT 2 IT 2 CT 2

= - =0
q 2 q 2 q 2

Img2 = Cm2

El marcado duopolista estaría en equilibrio si los valores de q1 y q2 son tales que dado el nivel de producción
del otro duopolista este maximiza su beneficio y ninguno debe alterar su producción.

Se pueden definir como funciones de reacción, aquellas que expresan la producción del duopolista con
respecto a los niveles de producción de su rival.

Img1 = Cm1  duopolista1 q1 = (q2)

Img2 = Cm2  duopolista2 q2 = (q1)

q1 = (q2)

q2

q2 = (q1)

q1* q1 q1
 103

q2*

La función de reacción 1 expresa la relación entre q1 y q2 que tiene la propiedad de que para cada valor
concreto de q2 da el correspondiente q1 que maximiza las utilidades delduopolista1 (UT1).

Ejercicio: Dadas las funciones de costos totales y de demanda de un mercado duopolista:

CT1 = (q1) CT2 = 5(q2)2 P = 100 –0,5(q1+q2)

Determine las funciones de reacción

Las cantidades a producir por cada duopolista que maximiza su beneficio
Determinar el precio del bien y los beneficios máximos.

Colusión

Si las firmas cooperan, se habla de un juego cooperativo y se dice que hay colusión entre las firmas. El grupo
de firmas que se colude se llama cartel.

Se dice que una industria se comporta como un cartel si el nivel de producción de cada firma es aquel 0que
maximiza la suma de las utilidades de las firmas de la industria.

En la práctica, la mayoría de los carteles se forman cuando las firmas de una industria oligopolica decide
actuar como un monopolio. Por ejemplo el caso de la OPEP (Organización de Países Exportadores de
Petróleo).

El monopolio produce menos que un oligopolio. Por eso cada productor debe estar dispuesto a reducir su
nivel de producción. Las empresas encontraran conveniente esta idea si el precio sube lo suficiente como
para compensar la perdida que traerá consigo la baja en el nivel de producción. Si este no es el caso bastara
con redistribuir las utilidades del cartel de modo que cada firma obtenga utilidades mayores que las que tenia
bajo la competencia de un oligopolio, para que las firmas estén dispuestas a participar en el cartel.

Ejemplo: El cartel de países exportadores de petróleo (OPEP) se formo en 1973 y trajo consigo aumentos
espectaculares en el precio del petróleo. Entre 1973 y 1980, el precio internacional del petróleo creció en mas
de un 1000%. Los dos incrementos más importantes en este periodo, se conocen como shocks del petróleo
pues trajeron consigo recesiones en la mayoría de los países que no eran autosuficientes en su producción
de petróleo.

En 1985, la OPEP comenzó a quebrarse porque varios de los países que formaban parte del cartel estaban
produciendo mucho más de lo acordado. Esto trajo consigo una baja en el precio del petróleo superior al
50%.
 104

Se considera una industria con n cantidad de firmas. Si las firmas deciden formar un cartel actuarán como un
monopolio y resolverán:

n
Maximizar: UT = P * Q -  CT
i 0
i (q i )

n
Donde Q = 
i 0
q i es el nivel de producción de toda la industria.

Para obtener el máximo tenemos:

Img (Q) = Cmgi(qi) i = 1,...,n

Si el cartel maximiza las utilidades de la industria, el ingreso que recibe la venta de una unidad adicional será
igual al costo que tendría para cualquiera de las firmas producir esa unidad.
Puede ser que las tecnologías de la industria pueden ser distintas. Una firma con tecnología más antigua
generalmente tendrá costos marginales mayores, para un nivel de producción determinado, que una firma con
una tecnología más moderna. En tal caso la ecuación permite concluir que el nivel de producción de firmas
con tecnologías más antiguas será menor que aquel de firmas con tecnología más modernas.

El mayor problema de los carteles es que el precio de venta será mayor que los costos marginales, por lo que
las firmas estarán tentadas a producir más, sin respetar los acuerdos del cartel. Un cartel será exitoso sólo si
sus miembros no hacen trampas y cumplen con los niveles de producción y precios acordados.

Ejercicio: Utilizando la misma función de demanda del ejercicio anterior:

P = 100 – 0,5 (q1 + q2)

Encuentre los niveles de producción para cada firma.

Encuentre el precio pactado entre las firmas.
Calcule cual es la utilidad alcanzada para cada firma. Utilice las funciones de costos dadas en el ejercicio
anterior. Compare estas utilidades con las calculadas en el ejercicio anterior.

MACROECONOMÍA

INTRODUCCION

La Macroeconomía es el estudio del comportamiento agregado de la economía. La vida económica de un país

depende de millones de acciones individuales realizadas indistintamente por empresas comerciales,
productivas, consumidores, trabajadores, y funcionarios de gobierno, la Macroeconomía se centra en las
consecuencias globales de cada una de estas acciones, es decir estudia el comportamiento de la oferta y la
demanda agregada que se determina a través de los millones de decisiones individuales tomadas por los
agentes económicos.
 105

La Macroeconomía se nutre del vasto conjunto de datos que se recopila en la mayoría de los países para
lograr explicar las tendencias globales, por lo que esta disciplina de la ciencia económica se fundamenta en la
estadística cuyo desarrollo comienza en los años 30. El desarrollo y la aplicación de esta última disciplina en
la economía permite que no se vea empantanada por excesivos detalles de sectores particulares o empresas
individuales.

Con el fin de lograr obtener esta visión general del fenómeno económico de una sociedad, la macroeconomía
se centra en el estudio de las siguientes variables económicas: Crecimiento Económico, Nivel de Empleo,
Nivel de Precios, Balanza de Pagos y Tipo de cambio, Tasa de interés y Superávit Fiscal, ahora, las variables
que ocupan el mayor tiempo de estudio y sobre las que hay un mayor desarrollo teórico son las tres primeras
(crecimiento, empleo y precios), pues son las que afectan más directamente la calidad de vida de la familia.

En síntesis, la macroeconomía se centra en dar respuestas a interrogantes tales como ¿qué factores hacen
que un país se enriquezca o empobrezca, cuanto ahorran los ciudadanos de un país?, ¿Qué factores
determinan el crecimiento de la producción del país?, ¿Cuáles son las determinantes del comportamiento del
nivel de precios?, ¿A que obedece el comportamiento del nivel de empleo?, ¿Cómo influye la tasa de interés
sobre el ahorro y la inversión?, ¿Cómo es afectado el bienestar de los ciudadanos del país por el saldo de la
Balanza de Pagos?, ¿Cómo afectan al saldo e la Balanza de pagos las variaciones de la tasa de interés, del
tipo de cambio, de los montos de inversión extranjera, de los montos importados y exportados?, ¿Cuál es el
efecto sobre el bienestar de la población del saldo de Superávit Fiscal?.

NIVEL DE PRECIOS

Para entender el concepto de nivel de precios, primero debemos revisar la definición de inflación. Se define la
inflación como el crecimiento generalizado y continuo del nivel de precios de una economía y su medición se
realiza en términos porcentuales. Como veremos más adelante, se compara el valor de una canasta durante
un periodo de tiempo respecto del valor de la canasta en un periodo anterior y de esa manera se obtiene la
variación del valor de esa canasta. Luego se asume que todos los precios de la economía han sufrido esa
variación estableciendo el porcentaje inflacionario oficial entre dos periodos determinados de tiempo, que
pueden ser mensuales, trimestrales, semestrales o anuales, etc. Si el valor de la canasta es superior respecto
del periodo anterior decimos que ha habido inflación durante ese periodo de tiempo y esto se expresa de
manera porcentual, hora si este valor ha disminuido respecto del periodo anterior se dice que ha habido una
deflación durante ese periodo. Por tanto la deflación es lo contrario a inflación, puesto que corresponde a la
reducción del nivel general de precios en una economía durante un periodo de tiempo definido.

Ahora la importancia del nivel general de precios radica en que si éste es inflacionario, como ocurre en la
generalidad de las economías, esto implica una reducción de la capacidad adquisitiva de los consumidores,
 106

como consecuencia de la disminución del ingreso real, es decir, al mantenerse constante el ingreso de las
familias (ingreso nominal que corresponde a aquel que se expresa en las unidades monetarias oficiales de
cada país, pesos en el caso de Chile) y los precios de los bienes y servicios suben, en definitiva las personas
tendrán un ingreso real menor. Con esto las familias podrán acceder a un menor consumo de bienes y
servicios y con esto disminuirán su calidad de vida, pues podrán satisfacer una menor cantidad de
necesidades.

De acuerdo a lo anterior, para la autoridad económica es fundamental crear las condiciones que permitan
tener los menores niveles de inflación, y para ello deberá adoptar las políticas económicas que conduzcan a
la economía en esa dirección teniendo en cuenta que en definitiva el proceso inflacionario es generado por las
decisiones de consumo de las familias y de las empresas. De acuerdo a lo anterior, los temas a estudiar en
relación a la inflación se refieren a su relación con los objetivos macroeconómicos, y las medidas que el
gobierno puede adoptar para controlar la inflación y los efectos sobre las variables macroeconómicas.

INFLACIÓN

Este concepto que ha ocupado a los responsables de las políticas económicas de los diferentes países, se
puede definir como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios existentes
en una economía, crecimiento verificado a través de la evolución de algún índice de precios.

Ahora, la inflación se la pude medir a través de la evolución de dos indicadores, el Indice de Precios al
Consumidor IPC y el Deflactor del PIB, es decir, no es posible establecer directamente la variación del nivel
de precios de todos los bienes y servicios de una economía, luego su determinación se recurre al estudio de
un indicador.

El Indice de Precios al consumidor (IPC)

El índice más utilizado es el Indice de Precios al Consumidor (IPC), el que representa el costo de una
canasta de bienes y servicios consumida por una familia corriente, así la evolución inflacionaria se asocia a la
variación porcentual que experimenta este índice durante un determinado periodo, de manera que por
ejemplo la inflación de 1999, se calcula de la siguiente manera:

Inflación de 1999 = IPC 1999 – IPC 1998 * 100 = 3.5 %

IPC 1998

La interpretación del índice, es que todos los precios de la economía incrementaron, durante el año 1999 en
un 3,5%. Naturalmente, en la realidad esto no es exactamente así, pero en términos generales si lo es y para
todos los efectos de ajuste inflacionario se utiliza este índice, ya que es el que representa mejor la variación
de precios a la que está expuesta la economía bajo un proceso inflacionario.

El Indice de Precios al consumidor (IPC), es un índice de precios ponderado, pues en su construcción se

consideran los siguientes pasos:

 Selección de los bienes y servicios que integran la canasta, corresponden a aquellos que realmente
representan el consumo de una familia media. Para esto se deben hacer estudios de consumo en la
ciudad o zona en la que se realizará el estudio, que luego se hará extensivo o aplicable a toda la
economía.

 Determinación de las cantidades consumidas, para un periodo mensual a través del estudio referido.
 107

 Obtención de los precios promedio, a través de la aplicación de un método estadístico de carácter

aleatorio que garantice la representatividad de muestra respecto del universo.

 Aplicación de una ponderación, a cada uno de los precios de los bienes y servicios de la canasta,
con el fin de registrar la importancia relativa de éstos dentro del conjunto
 Obtención del valor de la canasta.

De esta manera, junto a la selección de los bienes y servicios de la canasta, realizado a través de un estudio
serio adicionando, el hecho de que los precios sean un promedio ponderado contribuye a evitar que la
autoridad económica pueda alterar significativamente el índice a través de la manipulación de los precios de
un grupo pequeño de bienes o servicios. Este lo publica mensualmente el Instituto Nacional de Estadística
INE. Dicha canasta se realiza cada 5 años por variaciones que se pueden producir, por ejemplo: culturales,
tecnológicas, gustos, etc.

Finalmente, podemos decir que el IPC, refleja de manera más directa como han variado los precios de los
bienes y servicios que normalmente utilizan los consumidores, por lo que registra de manera más clara la
variación del “costo de la vida”, para la población.

El Deflactor del PIB

El producto interno bruto es el valor a precio de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos
dentro de la economía durante un período de tiempo determinado.

En el transcurso del tiempo comprobamos que los mismos bienes por ejemplo, un café tiene un precio
diferente y generalmente creciente a medida que pasa el tiempo. El bien real es el mismo, pero su
valorización monetaria es decir, su precio suele ser distinto. Cuando deseamos analizar de forma adecuada la
evolución de la actividad económica a lo largo del tiempo debe separarse la influencia de los precios sobre los
valores de los agregados económicos. De este modo se tendrán magnitudes en términos nominales cuando
no se hayan eliminado los efectos del crecimiento de los precios, o bien magnitudes en términos reales
cuando sí se hayan eliminado dichos efectos.

Las magnitudes se expresan en términos nominales cuando no se han eliminado los efectos del crecimiento
de los precios, o en términos reales cuando sí se han eliminado dichos efectos.

La deflación consiste precisamente en eliminar el efecto de la variación de los precios en los valores
corrientes o nominales de las magnitudes, o dicho de otra forma, en corregir el efecto de esa pérdida del valor
del dinero en el transcurso del tiempo.

En particular hablábamos de PIB nominal y PIB real. Pues bien, la distinción entre PIB real y PIB nominal
nos da el segundo indicador más utilizado de la inflación, esto es, el Deflactor del PIB. El Deflactor del PIB es
el cuociente entre el PIB nominal y el PIB real expresado en forma de índice. Cuadro 1.
Deflactor del PIB = PIB Nominal * 100
PIB Real
 108

CUADRO 1

Año (1)PIB nominal (MM$ de cada año) (2)PIB real (MM$ de 1986) (3)=(1)/ (2) * 100 Deflactor PIB

1987 4.540.556 3.644.681 124.6

1988 5.917.879 3.911.154 151.3
1989 7.502.336 4.308.306 174.1
1990 9.202.654 4.436.043 207.5
1991 11.870.595 4.705.074 252.3
1992 14.939.958 5.188.708 287.9

Así, el Deflactor del PIB de 1991 reflejado en el cuadro 1, se calcula:

 PIBno min al1991 
  100  
11870595 
Deflactor del PIB1991     100  252.3
 PIBreal1991   4705074 

Un deflactor es un índice de precios con el que se convierte una cantidad nominal en otra real, esto es, la
magnitud nominal se deflacta separando la variación debida al crecimiento de los precios de la atribuida al
aumento de los factores reales. Dado que el PIB es una magnitud básica de la actividad económica, su
deflactor es el índice de precios de mayor cobertura, y es el que más se acerca al concepto de índice
apropiado para indicar la evolución de todos los precios de los bienes y servicios de la economía.

En el cuadro cuatro aparece recogido el deflactor del PIB para los años 1987-1992 y la tasa de inflación se
calcula como la variación porcentual anual así, con los datos del cuadro tres resulta que la tasa de inflación
registrada entre 1990 y 1991 calculada a partir del deflactor del PIB es la siguiente (cuadro 2).

 Deflactor1991  Deflactor1990  252.3  207.5 

Tasa de Inflación 1991     100     100  21.6
 Deflactor1990   207.5 

Cuadro 2
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Deflactor PIB (*) Tasa de inflación (variación porcentual del deflactor del PIB )
Año
1987 124.6 ----
1988 151.3 21.4
1989 174.1 15.1
1990 207.5 19.2
1991 252.3 21.6
1992 287.9 14.1

Efectos de la Inflación
Antes de continuar avanzando e introducirnos en las explicaciones más clásicas de la inflación, es importante
destacar la importancia que este fenómeno tiene para la economía y para los agentes que en ella participan,
de modo que es interesante identificar a quienes afecta la inflación, para lo cual podemos distinguir en a
quienes repercute negativamente y en quienes positivamente:

Efecto Negativo:
 Los consumidores, que viven de un salario, el que no se ajusta cada vez que los precios varían.
Esta situación es más fuerte en el caso de los jubilados, quienes en general ven reajustados sus
pensiones con una menor frecuencia que los sueldos de los trabajadores activos

 Los ahorrantes, que encuentran que las tasas de interés que reciben por sus ahorros es menor que
la tasa de inflación, de forma que el valor real de sus ahorros disminuye.

 Los inversionistas, quienes: Primero ante la disminución del ahorro verán elevada las tasa de interés
(de colocación), por lo que solamente podrán desarrollar los proyectos más rentables y segundo,
ante la incertidumbre de no poder establecer con claridad ni los ingresos ni costos futuros junto a la
inseguridad que significa el que la rentabilidad del proyecto sea superada por la tasa de interés que
lo financia, preferirán abstenerse de invertir.

 La economía en general, como consecuencia de una menor actividad económica, que disminuirá el
crecimiento económico y el empleo.

Efecto Positivo:
Como es natural a toda situación de tipo económico, aquello que perjudica a unos beneficiará a
otros. Así, el proceso inflacionario reportará un beneficio para los siguientes agentes:

 Los deudores, quienes en términos reales deberán reembolsar una menor cantidad de dinero, esto
en el caso en que el préstamo se pactara a una tasa de interés fija, la que haya quedado ”corta” en
la proyección inflacionaria que tiene incorporada.

 Los comerciantes que mantienen altos niveles de stock, y enfrentan bajos costos operacionales para
la comercialización de sus productos
 110

Incertidumbre

La inflación también supone un costo para la economía, ya que las decisiones son más difíciles de tomar
cuando aumenta la incertidumbre que originan los procesos inflacionarios. Esta inseguridad ante el futuro
afecta principalmente a:

 Los consumidores, que desconocen cuál es el precio verdadero que tendrán que pagar por un
determinado bien o servicio.
 Las empresas, por su parte, no saben a cuánto podrán vender sus productos en el futuro y cuánto
les costará producir los bienes que en la actualidad lanzan al mercado.
 Los ahorrantes no conocen lo que valdrán realmente sus ahorros dentro de 5 o de 10 años.
 El sector público se encontrará con dificultades para prever el valor exacto de los gastos de inversión
en equipo e infraestructura al que deberá hacer frente en los próximos años.

Como podemos ver a nivel agregado, la inflación es claramente negativa y solamente generará efectos
positivos para pequeños grupos de personas e instituciones, pero el efecto que genera a nivel de la economía
es una disminución de la capacidad adquisitiva de la población, que en el caso de las familias esto finalmente
significará el acceso a menos bienes y servicios y con ello el acceso a una menor calidad de vida
generándose una suerte de circulo vicioso, pues la menor capacidad adquisitiva, dará una señal al sector
privado para que disminuya la producción y la inversión y la consecuencia será un menor empleo, con lo que
el circulo se cerrará y continuará en una siguiente serie si es que la autoridad económica no interviene con
una política específica.

TEORIAS EXPLICATIVAS DE LA INFLACION

Desde una perspectiva tradicional, la inflación se ha explicado desde dos puntos de vistas, uno es de acuerdo
al comportamiento de la demanda agregada y el otro de acuerdo al comportamiento de los costos.

Inflación de Demanda
De acuerdo a esta explicación, la inflación es una consecuencia del mayor crecimiento de la demanda
agregada por sobre la oferta, produciendo escasez, la que se regula a través de un ajuste de precios, en este
caso corresponde a un aumento. Lo anterior se explica ya que los sectores de la economía en muchas
ocasiones planean gastos que superan la capacidad de producción y se debe destacar que es sumamente
fácil que la economía entre en un nivel de gasto elevado como consecuencia del optimismo de las personas.
Así, es el caso de Chile durante los años 1996 a 1998, o bien de incertidumbre y pérdida de confianza en la
capacidad adquisitiva del dinero como es el caso de Argentina durante el periodo de 1990 al 1992
(hiperinflación), o de un excesivo gasto fiscal que propicia un consumo exagerado del Sector Público, ocurrido
en Chile durante el periodo 1972 a 1973. Estas son algunas situaciones que dan origen al fenómeno, que se
explica por un más rápido crecimiento de la demanda respecto de la oferta. Ahora, las dos corrientes
conocidas de economía capitalista la Monetarista y la Keynesiana, coinciden en esta explicación de Demanda
de la inflación, pero discrepan en cuanto a sus causas, por lo que veremos ambas posiciones:
 111

Monetaristas
Creen que la causa del más rápido crecimiento de la demanda sobre la oferta, se debe fundamentalmente a
un inadecuado manejo de la masa monetaria o cantidad de dinero de la economía, es decir, en una política
fiscal expansiva se “inyecta” demasiado dinero a la economía propiciando el consumo o bien a través de una
política monetaria también expansiva se reducen las tasas de interés aumentando la liquidez de la economía
y de este modo propiciando el consumo, sin que exista una capacidad de oferta (producción) real para hacer
frente a la mayor demanda generando escasez y consecuentemente aumento del nivel de precios. Luego, el
enfoque monetarista hace hincapié en el control adecuado de la masa monetaria como una herramienta de
control inflacionario, considerando la rigidez de la oferta agregada ante variaciones de la demanda agregada.
Para entender el argumento monetarista piénsese en una economía simple en la que la cantidad de dinero en
circulación, en forma de billetes y monedas, sea de 1000 pesos, y, además, en la que no exista dinero
bancario y que el único tipo de bienes que se pueda comprar con dinero sea el vestuario. Supongamos,
igualmente, que cada año se producen 500 vestidos y todos ellos se venden, pero una vez vendidos no se
revenden. Bajo estos supuestos resulta que el precio de cada vestido es de 2 pesos (1000 / 500, pesos).
Imagínese ahora que el Banco Central emite 1000 pesos más, de forma que la cantidad total de dinero en
circulación será de 2000 pesos. Si el nuevo dinero también se dedica a la compra de vestidos resultará que
el nuevo precio de éste será de 4 pesos por unidad.
( 2000 / 500, pesos). Así pues, como consecuencia de haberse doblado la cantidad de dinero, los precios
también se han duplicado.
Los monetaristas defienden que lo que es cierto en el ejemplo simplificado también lo es en el mundo real,
argumentan que la inflación está motivada por aumentos en la oferta de dinero por encima del producto real
de la economía. Por ejemplo, si la cantidad de dinero aumenta en un 10 % y el producto real de la economía
(medido por el PIB) permanece inalterado, la inflación será de un 10 %.
Los monetaristas defienden que la causa que explica el comportamiento de la demanda agregada, y por tanto
de los precios, es el aumento de la cantidad de dinero.

Keynesianos

En el enfoque keynesiano, la variable clave es la demanda agregada, de forma que si la demanda total
excede a la producción, tendrá lugar un aumento en el nivel de precios. Desde una perspectiva keynesiana, la
incidencia sobre los precios de un incremento de la demanda agregada dependerá de la situación de la
economía, esto es, del grado en que la demanda de bienes y servicios sea mayor que la oferta.
De este modo, si partimos de una situación en que todos los recursos están empleados y se produce un
aumento en la demanda agregada, los precios aumentarán. Sin embargo, si hubiera una gran cantidad de
recursos desempleados, la relación entre la demanda agregada y precios no será tan estrecha, pues el
aumento de la demanda podría compensarse con un aumento de la oferta. Esto dependerá de la
disponibilidad de la mano de obra y de la existencia de capital.
La explicación keynesiana de la inflación rechaza la estrecha relación que establecen los monetaristas entre
la cantidad de dinero y los precios .Se afirma que la incidencia sobre los precios de un incremento de la
demanda agregada dependerá de la situación de la economía, es decir, del nivel de recursos desempleados.
La intensidad del aumento de los precios dependerá del tamaño del incremento de la demanda agregada y de
lo próxima que se encuentre la economía al pleno empleo.
El pleno empleo se define como aquella situación en la cual todos los factores disponibles están empleados,
es decir, no existe desempleo, a excepción del friccional.
 112

Si la economía está muy alejada del pleno empleo, las empresas pueden contratar más trabajadores y
comprar más maquinaria y equipo para producir más bienes, siempre que haya demanda. En esta situación,
un aumento de la demanda no debería generar mucha inflación. Pero si la economía está próxima al pleno
empleo o existen dificultades para la contratación de nuevos factores, las empresas no tienen capacidad para
contratar más factores productivos y, en consecuencia, no podrán producir más bienes y servicios. En estas
circunstancias, cuando tenga lugar un aumento de la demanda se generará un incremento de los precios,
mientras que la producción permanecerá prácticamente inalterada.

Inflación De Costos
Esta explicación se fundamenta en que los grupos de presión, tales como sindicatos, o bien el mismo
gobierno a través de sus concepciones políticas y económicas son los culpables de que se eleven los precios,
pues se imponen aumentos salariales en proporción superior al aumento de la productividad del trabajo, con
esto aumentan los costos de producción (el gasto en personal siempre es un porcentaje importante de los
costos operacionales), esto se transmite al precio del producto y considerando que no hay un aumento
equivalente en la productividad y en consecuencia en la cantidad ofertada y suponiendo la demanda
constante, el resultado es un aumento del nivel de precios.

Carácter Dinámico de la Inflación

Como se ha señalado el proceso inflacionario se puede deber a un aumento de la demanda originado por
incremento de la masa monetaria (tiene diversas causas), disponibilidad de factores productivos, aumento de
costos de producción, lo que nos permite las clasificaciones señaladas. Pero, una vez que el proceso está en
marcha, los factores mencionados, operan unos sobre otros reforzándose mutuamente, de forma que no es
posible establecer el origen de un proceso inflacionario. A raíz de lo anterior algunos economistas proponen
considerar a la inflación como un proceso único de carácter cíclico, en el que en su primera fase, expansión,
se darían los síntomas de la inflación de demanda, con aumento de los salarios y con una elevado nivel de
producción y empleo. Luego, en una segunda fase, recesión, disminuyen los niveles de producción y el
empleo, pero los salarios y los precios siguen subiendo, siendo los salarios los que al comienzo presentan
una mayor tasa de crecimiento. Esta fase corresponde a una inflación de costos. Siendo para algunos autores
esta segunda fase, una etapa de ajuste y estabilización del proceso inflacionario.

DESEMPLEO

Es importante entender él termino “desempleado”, de acuerdo al Instituto Nacional de estadística (INE), un

desocupado o desempleado “es una persona que no tiene trabajo remunerado, y que esta buscando trabajo
ya sea que haya tenido trabajo lo que lo convierte en un cesante o bien busca trabajo por primera vez “.
Ahora, el nivel de desempleo se expresa a través de la Tasa de Desempleo, que es el porcentaje de la
población ocupada respecto del total de la población activa, entendiéndose por ocupado a quién tiene un
trabajo remunerado sin importar la condición contractual y por población activa a la suma de los ocupados y
desocupados. En el estudio del desempleo es importante conocer la evolución de esta tasa en el tiempo, con
 113

lo que se logra conocer si el desempleo ha crecido o ha disminuido y con ello la autoridad económica podrá
orientar su política económica en función del comportamiento de ese indicador.

El nivel de desempleo son determinantes fundamentales de la calidad de vida de la población, puesto que en
la medida que el nivel de desempleo sea bajo significa que un mayor porcentaje de la población activa tiene
una actividad remunerada y con esto tiene poder adquisitivo lo que le permitirá satisfacer sus necesidades y
la de su núcleo familiar accediendo a mejores nivel de bienestar, de ahí la importancia de este indicador que
refleja en síntesis el número de personas de una sociedad que tienen acceso al consumo que le
proporcionará un mayor bienestar y el número de personas que no acceden a este bienestar que proporciona
el consumo y que deberán conformarse con satisfacer solamente sus necesidades más básicas a través de
las transferencias del estado (por ahora, entiéndase transferencia del estado como la política social del
Estado), las transferencias de particulares ( ayuda entregada por organizaciones benefactoras), ayuda de
familiares y ahorros personales.

De acuerdo a las razones mencionadas, es importante para la autoridad económica adoptar la política
económica que permita mantener la tasa de desempleo lo más baja posible, ya que con esto contribuye al
bienestar de la población, esto significa que la autoridad económica tiene el objetivo de adoptar aquellos
instrumento de política económica que contribuyan a incentivar el empleo, que es generado en el caso
particular de nuestro país mayoritariamente por el sector privado, de manera que estas políticas se orientan a
propiciar empleo en éste sector.

De manera equivalente al interés por el fenómeno inflacionario, la autoridad económica se ocupa del
desempleo, interés que también manifiestan diversos autores quienes han desarrollado una gran cantidad de
estudios de carácter teórico sobre la materia. Esto se debe a que, naturalmente, el nivel de empleo de una
economía es un determinante fundamental de la calidad de vida de la población. A continuación veremos
algunas definiciones necesarias para entender el problema del desempleo:

Desempleado (INE). “Se considera desempleado a la persona que no estaba ocupada en la semana de
referencia (encuesta), porque estaba cesante, es decir, deseaba trabajar y había hecho esfuerzos definidos
para conseguir trabajo durante los dos meses precedentes a la fecha de la encuesta. La persona había
trabajado anteriormente en un empleo regular (tenía experiencia laboral). Además se encuentran en calidad
de desempleado quién busca trabajo por primera vez. Es decir, toda aquella persona que deseaba trabajar e
hizo esfuerzos definidos para conseguir trabajo durante los dos meses anteriores a la fecha de la encuesta
pero carecía de experiencia laboral, es decir, nunca había trabajado antes en un empleo regular”.

Población: Es el conjunto de seres humanos que viven en un área determinada

Factor Productivo Trabajo: Es la fracción de la población que realiza tareas productivas.

Clasificación de la población de acuerdo al empleo:

Población Activa
La que interviene en el proceso productivo, siendo mayor de 18 años o menor de 18 y mayor de 14 años
con autorización notarial de sus padres y que posee las facultades físicas e intelectuales para el trabajo)
 114

 Ocupada: Ocupación en sentido estricto(tienen un trabajo remunerado, aunque se encuentren sin

trabajar por enfermedad)

o Ocupados temporales(realizan un trabajo remunerado, pero por un periodo inferior al

normal, ejemplo los empleo estacionales)

 Desempleados Reúnen las condiciones de edad, físicas e intelectuales para desempeñar un trabajo
remunerado y no lo encuentran

Población Inactiva
La que realiza solamente funciones de consumo
 Jubilados
 Escolares y estudiantes
 Dueñas de casa
 Incapacitados para el trabajo
 Personas que no trabajan ni buscan empleo, aunque poseen las capacidades para hacerlo.

Medición del Desempleo

En primer lugar, debemos decir que el desempleo de una economía se mide a través de la Tasa de
Desempleo, que es el cuociente entre el número de personas desempleadas y el de activos (ocupados o
buscando empleo), expresado como porcentaje.

Tasa de desempleo = Número de desempleados * 100

Total Población activa

La medición del desempleo, en Chile se realiza fundamentalmente a través de encuestas, para lo cual
aplicando técnicas estadísticas se determina una muestra aleatoria representativa del universo de la
población y a la cual se aplica la encuesta orientada a registrar el desequilibrio entre la oferta y la demanda
de trabajo. En nuestro país las principales fuentes de información respecto de la Tasa de desempleo
corresponden a las encuestas de ocupación realizadas por la Universidad de Chile y la encuesta de empleo e
ingresos del Instituto Nacional de estadística (INE).

Comportamiento de la tasa de Desempleo

La tasa de desempleo tiene un comportamiento altamente variable y estas fluctuaciones se pueden deber
principalmente a dos factores: el primero la modificación de la población activa, por ejemplo la incorporación
al mercado laboral a una edad más temprana de los jóvenes en edad de estudiar o la incorporación al
mercado laboral de sectores que tradicionalmente pertenecían a la población inactiva como es el caso de las
mujeres. El otro factor corresponde a la modificación del ritmo de incorporación versus el de salida del stock
de desempleados, estando este factor determinado directamente por una componente económica de carácter
cíclica.

Como decíamos, el desempleo tiene un fuerte componente cíclico, pues durante las recesiones la tasa de
desempleo aumenta y en los periodos de recuperación económica esta tasa disminuye.

TEORIAS EXPLICATIVAS DEL DESEMPLEO

Desempleo Cíclico, corresponde a la variación de la demanda de trabajo, como consecuencia de los cíclicos
económicos. Este tiene lugar cuando los trabajadores, y en general los factores productivos, quedan ociosos
debido a que el gasto de la economía durante ciertos períodos es insuficiente para dar empleo a todos los
 115

recursos. Así cuando se dice que la economía ha incurrido en una recesión o que está estancada, el
desempleo resultante es un desempleo cíclico.

Desempleo Estacional o Temporal, corresponde a la variación de la demanda de trabajo, como consecuencia

de las distintas estaciones climáticas dentro de la economía, por ejemplo el efecto sobre la tasa de desempleo
provocada por la actividad temporera de la fruta. Lo mismo ocurre con el empleo en el sector del turismo, en
que en determinadas épocas del año, especialmente durante las vacaciones de verano experimenta un fuerte
auge y en invierno reduce considerablemente su actividad, despidiendo a un gran número de trabajadores.

Desempleo Estructural, corresponde a las variaciones de la demanda de trabajo, como consecuencia de una
falta de coincidencia entre las especialidades demandadas por el sector empleador (capacitación) y aquellas
ofrecidas por la fuerza laboral, o por la falta de coincidencia entre el lugar geográfico donde se produce la
oferta de trabajo respecto de la zona donde se produce la demanda. La renovación tecnológica y la
automatización hacen que dadas las nuevas condiciones de la producción, la capacitación y la experiencia de
ciertos trabajadores no sean ya deseadas.

Desempleo Friccional, es aquel que considera a aquellos trabajadores que abandonan sus puestos de
trabajo antiguos para buscar otro mejor, a los que son despedidos y están buscando un nuevo empleo, y a
quienes se incorporan a la fuerza laboral buscando empleo por primera vez. Esta situación en la que una
economía solamente tenga un desempleo friccional, corresponde a una situación de pleno empleo en el
mercado del trabajo, de manera que el pleno empleo no significa un 0% de desempleo, sino que corresponde
al desempleo friccional y su tasa oscilará entre el 2 al 2.5%. La existencia de un cierto nivel de desempleo
friccional es normal, pues la movilidad de los trabajadores de unos empleos a otros o de unas ciudades a
otras requiere de un cierto tiempo, lo normal sin embargo es que no tarden mucho en encontrar un empleo.

MODELO CLÁSICO DEL DESEMPLEO

Desde una perspectiva clásica, el desempleo por encima del desempleo friccional se debe a una política de
salarios inadecuada, que entrega una señal distorsionada a la fuerza laboral, a través de un salario real fijado
por encima del salario real de equilibrio. Con esto aumenta la oferta de trabajo, pero a su vez disminuye la
demanda ejercida por el sector empleador, de manera que se genera un desempleo denominado “voluntario”,
debido a que se gesta como consecuencia de la atención al salario fijado u oficial, por parte de la oferta de
trabajo.

El empleo aumentará solamente, si el salario real oficial desciende al nivel de equilibrio, o bien si desciende el
costo de algún otro factor productivo permitiendo la expansión de la demanda de trabajo.
 116

Figura 9.1

L: cantidad de trabajo
DL: demanda de trabajo
OL: oferta de trabajo
W: salario nominal
P: nivel de precios de la economía
W/P: salario real

MODELO KEYNESIANO DEL DESEMPLEO

Desde la perspectiva keynesiana, el desempleo es de carácter involuntario, pues se debe fundamentalmente

a una insuficiencia de la demanda agregada, para determinar una oferta agregada adecuada, determinando
una sub-utilización de la capacidad productiva y consecuentemente, un bajo nivel de empleo.

Este argumento se basa en tres consideraciones:

 Los salarios reales no se determinan en los convenios entre trabajadores y empleadores, sino
solamente los salarios nominales. los salarios reales son determinados fundamentalmente por la
demanda y oferta agregada ya que como producto del equilibrio agregado se genera el nivel de
precios de la economía, el que será un factor de altamente incidente para el establecimiento de los
salarios reales.

 Los salarios nominales no disminuirán ante un exceso de mano de obra. El argumento para esta
afirmación, se basa en la idea de que los trabajadores desocupados no tienen forma efectiva de
hacer saber a los empleadores su disposición a trabajar por un salario nominal menor. Luego este
salario se fija en función de los salarios de empresas competidoras y de ocupaciones comparables y
no en relación a la influencia de los trabajadores desocupados.

 Aunque los salarios se reduzcan, puede que no aumente el nivel de empleo. Keynes argumenta que
aunque se redujeran los salarios nominales si paralelamente los precios se reducen en la misma
proporción, los salarios reales no sufrirán cambios y en consecuencia el nivel de empleo tampoco
variará. Por otra parte el autor de esta teoría postula que es fundamental para el aumento del nivel
 117

de empleo, el aumento de la demanda de bienes y servicios lo que originará un aumento de oferta y

consecuentemente de empleo.

Debe señalarse, si embargo, que un aumento del gasto no necesariamente creará mucho empleo, ya que
puede canalizarse hacia bienes importados. Así mismo, cabe la posibilidad de que el aumento del gasto se
traslade a los precios, al tratar las empresas de aumentar sus beneficios. Así, si en la economía Chilena se
incrementara el gasto agregado de forma brusca y en cuantía importante, posiblemente no se podría de modo
inmediato atender toda la demanda con productos nacionales, bien porque las empresas no cuenten con la
tecnología suficiente o porque no dispongan de los medios requeridos para producir los bienes deseados.

MODELO MONETARISTA DEL DESEMPLEO

Los monetaristas sin embargo defienden que el desempleo se debe básicamente a que los salarios son
excesivamente elevados, es decir crecen a un ritmo mayor que la productividad del trabajo.

LOS EFECTOS ECONÓMICOS DEL DESEMPLEO

El desempleo de una parte importante de la población activa es probablemente el mayor problema con el que
se enfrenta un buen número de países. Los efectos del desempleo se pueden analizar estudiando las tres
siguientes categorías: efectos sobre los desempleados, sobre los que trabajan y sobre la economía.

 Efectos sobre los desempleados: En primer lugar cuando existen recursos ociosos la producción
potencial de los mismos se pierde para siempre. Por lo tanto, el primer costo para la sociedad son
los recursos no producidos al tener cierto volumen de mano de obra sin ocupar.

Los costos más graves del desempleo son para quienes lo sufren directamente; en algunos países
más desarrollados, el seguro de desempleo está en buena medida generalizado y la gran mayoría de
aquellos que no encuentran empleo pueden acogerse a él; sin embargo el subsidio cubre unos
mínimos; una reducción en los ingresos induce a problemas sociales como el alcoholismo, la
drogadicción o el suicidio. Estos problemas tienden a presentarse en desempleos de larga duración,
esto es, igual o superior a seis meses.
 Efectos sobre los que trabajan: Los que trabajan tienen que pagar un alto precio por la falta de
trabajo, ya que se ven obligados a pagar parte de los costos del desempleo mediante cotizaciones o
impuestos más elevados a los trabajadores y a las empresas; ya que el seguro de desempleo se
nutre de éstos, y en parte, de las contribuciones del sector público.
 Efectos sobre la economía: A nivel macroeconómico el desempleo también implica un alto costo;
debido a que cuando la población activa se encuentre durante un cierto período desempleada, los
buenos hábitos laborales y la propia productividad potencial de los trabajadores se verán
negativamente afectados.
 El desempleo de larga duración: A nivel internacional tanto en períodos de prosperidad como de
crisis los trabajadores de 50 ó más años tienen mucha más dificultad para encontrar trabajo, éste es
uno de los sectores que se ven más afectados por este tipo de de desempleo.
 118

CRECIMIENTO ECONOMICO

El tamaño económico de un país está determinado por el valor a precios de mercado de la producción de
bienes y servicios finales durante l periodo corriente que se haya definido, ahora, el crecimiento económico
corresponde a la variación de este valor entre un periodo y otro eliminando la distorsión inflacionaria, es decir
se refiere a la variación real de bienes y servicios valorizados que se produce entre dos periodos de tiempo.

La importancia del crecimiento económico radica en que esto significa que habrá un mayor número de bienes
y servicios que el público podrá consumir y con esto podrán acceder a una mejor calidad de vida a través de
estos bienes. Por esta razón el crecimiento económico es un determinante fundamental del desarrollo
económico aunque no es el único determinante, este crecimiento se mide a través de varios indicadores,
estos son el Producto Nacional Bruto, Producto Interno bruto, Ingreso Per cápita, haciendo la distinción entre
variables nominales y reales ( correspondiendo las variables nominales a la medición de la producción a los
precios del año corriente, es decir del periodo en que se está haciendo la medición y las variables reales
corresponden a la medición de la producción a los precios de un año base, de manera que todos los periodos
comparados estén valorizados a los precios del mismo año base, por lo que se entiende que las diferencias
corresponden a variaciones reales de producción), así como en el estudio de este indicador se puede
distinguir el comportamiento a corto plazo y al largo plazo. Los distintos países tienen en el tiempo distintas
tasas de crecimiento, es por ello que es importante estudiar que políticas pueden adoptar los países para
lograr un crecimiento a largo plazo más rápido, de manera que es importante conseguir altas tasa de
crecimiento a largo plazo de manera estable, es decir evitando recesiones económicas, que corresponde a
un componente de los ciclos económicos caracterizado por la caída de la demanda agregada y con esto la
caída de la producción y el empleo.

TAMAÑO ECONOMICO

Los sistemas de cuentas nacionales nos proporcionan estimaciones periódicas del comportamiento del PIB,
que es el indicador básico del comportamiento de la economía en la producción de bienes y servicios. Nos
entrega un contabilización sistemática del comportamiento de la economía, que permite realizar una
evaluación objetiva respecto del éxito de la política macroeconómica, lo que entrega las herramientas para
evaluar de manera objetiva la gestión de la autoridad económica basándonos en información de carácter
cuantitativa obtenida de acuerdo a metodologías ampliamente aceptadas. Lo anterior se logra a través de las
estimaciones del PIB, PNB y otros indicadores de crecimiento, lo que a su vez permite estimar el
comportamiento del empleo y de la inflación (vistas anteriormente).

El tamaño de una economía está determinado por la cantidad de bienes y servicios valorizados que ésta tiene
durante un periodo de tiempo determinado. La importancia del crecimiento económico se debe a que en la
medida que este tamaño aumente significa que las personas tienen acceso a una mayor cantidad de bienes y
servicios, y esto a su vez aumenta su calidad de vida. Ahora, la forma de medir este tamaño económico y su
correspondiente crecimiento lo veremos a continuación.

Producto Interior Bruto (PIB): es el valor de todos los bienes y servicios a precios de mercado, producidos
durante el periodo corriente al interior de una economía. Luego, el PIB contabiliza toda la producción de
bienes y servicios generados dentro del país sin considerar si los dueños de los factores productivos son
nacionales o extranjeros, es decir, la condición es que la producción se genere dentro del país.
 119

Producto Nacional Bruto (PNB): es el valor de todos los bienes y servicios a precios de mercados, producidos
durante el periodo corriente por factores productivos de propiedad nacional. Luego, el PNB contabiliza la
producción de bienes y servicios generados por factores productivos nacionales ya sea en el territorio
nacional como en el extranjero, es decir, la condición es que los dueños de los factores sean nacionales.

Luego la diferencia entre el PIB y el PNB corresponde a la renta ganada por los extranjeros. Si los residentes
nacionales (chilenos o extranjeros residentes) ganan menos en el extranjero que lo que los extranjeros que
operan en el país ganan en Chile, el PIB será menor que el PNB, puesto que si sumamos el valor de la
producción generada por nacionales (chilenos y extranjeros residentes), ya sea en el país o en el extranjero,
este valor es inferior a la producción generada dentro del país independiente de la propiedad de los factores y
el diferencial se explica como se indicó, por la diferencia de renta percibida por nacionales en el extranjero
respecto de la obtenida por extranjeros en el país.

Características en el Cálculo del PIB y del PNB

Las definiciones de PIB y de PNB, consideran tres características, estas son que valoriza la producción de
bienes finales, a precios de mercado y durante el periodo corriente, entonces pasaremos a analizar el
significado de estas características.

Bienes finales
Al contabilizar solamente la producción de bienes finales se evita la doble contabilización que se generaría al
registrar bienes que fueron producidos en periodos distintos del corriente (de la medición), de esta manera se
evita que el indicador se distorsione entregando una valor superior e incorrecto. Operativamente esto se logra
a través de la utilización del valor añadido, ya que sería muy difícil establecer si un bien es final o no, así lo
que se hace es contabilizar solamente el valor añadido en cada proceso productivo, considerando que la
suma del valor añadido es igual al valor final del bien, esto lo vemos a través del siguiente ejemplo:

Valor inicial Valor Final Valor añadido

Agricultor 0 100 100
Molinero 100 300 200
Panadero 300 500 200
Total valor añadido 500
Supuesto, el valor del insumo inicial del agricultor (la semilla es cero)

Producción Corriente
Tanto el PIB como el PNB registra el valor de la producción durante el periodo de referencia, es decir, durante
el tiempo en el que se considera la contabilización, con esto se evita el registro de un bien más de una vez. Si
no se adoptara este criterio podría ocurrir que, por ejemplo, un automóvil producido y registrado en 1995, su
dueño lo venda por lo que al ser registrada esa transacción el valor del automóvil usado se incorporara al PIB
del año de referencia, generando una distorsión puesto que en realidad ese bien no ha sido producido durante
ese periodo. Es importante destacar que en el ejemplo dado, si bien el valor del bien usado y ya contabilizado
en un periodo anterior no se registra en el PIB actual, sí se registra el valor de los servicios de compraventa
que permitieron la transacción, es decir la comisión cobrada por el dueño de la empresa de compraventa de
vehículos, pues este es un servicio ofrecido durante el periodo corriente.
 120

Precios de Mercado
El precio de muchos bienes incorpora los impuestos directos o específicos, tales como el IVA, por lo que este
precio de mercado es distinto del que recibe el vendedor del bien. El precio neto, es el precio de mercado
menos los impuestos indirectos, es decir corresponde al coste de los factores, que es la cantidad que reciben
los factores de producción que produjeron los bienes y servicios que registra el PIB.

LA MEDICIÓN DEL CRECIMIENTO ECONOMICO: Las dos magnitudes más empleadas para medir el
crecimiento económico son:

Cuadro 3
Año PRODUCTO INTERNO BRUTO
TOTAL % VAR PER CAPITA %VAR

(M$)

1998 3238003 --- 267.1 ---

1999 3419209 5.6 277.4 3.8

2000 3644681 6.6 290.7 4.8

2001 3911154 7.3 306.8 5.5

2002 4308306 10.2 332.4 8.3

2003 4436043 3.0 336.7 1.3

2004 4705074 6.1 351.5 4.4

2005 5188708 10.3 381.5 8.5

 La tasa de crecimiento del PIB en términos reales

 El PIB real por habitante

La tasa de crecimiento del PIB en términos reales

La tasa de crecimiento del PIB entre dos años determinados, en particular 2004 y 2003, se expresa de la
siguiente manera:
 121

PIB2004  PIB2003 4705074  4436043

Tasa de crecimiento del PIB 2004-2003   100   100  6.06%
PIB2003 4436043
El PIB real por habitante

Para obtener el PIB real por habitante se divide el PIB real del año en cuestión por el total de la población, el
cuadro 3, refleja los indicadores del crecimiento económico chileno (PIB global y Per cápita) para el período
1998-2005. Así para el año 2004 el cálculo sería el siguiente:

PIB real 2004 4705074

PIB real por habitante2004    351500 pesos por habitante.
Población2004 13.385 millones de habitantes

Factores condicionantes del crecimiento económico

Si bien las causas del crecimiento económico y las características del mismo adoptan peculiaridades distintas
para cada país y momento determinado, se suele considerar que los determinantes básicos del crecimiento
son:

 La disponibilidad de recursos productivos

 La productividad
 La actitud de la sociedad frente al ahorro

√ La disponibilidad de recursos productivos:

Tradicionalmente se suponía que los factores básicos de la producción eran el trabajo y el capital. Asimismo
se suponía que el trabajo crecía a una tasa más o menos constante, mientras que el capital se podía
aumentar a voluntad. Estos supuestos representan una gran simplificación y no hay que olvidar que existen
muchos otros factores necesarios y algunos de ellos no se pueden producir. En la literatura clásica del
crecimiento económico la tierra se introducía como un factor limitativo, en los modelos modernos de
crecimiento económico éste papel lo desempeñan los factores no renovables tales como el petróleo, dado su
carácter de factor vital y escaso que no se puede producir.

En cualquier caso, la disponibilidad de recursos aparece como un elemento clave en buena partede las
teorías explicativas del crecimiento.

√ La productividad:

Otro factor que incide de forma notable sobre el crecimiento económico es la productividad. Cuando el
trabajador medio produce más por hora trabajada, o lo que es igual, cuando aumenta la productividad media
del trabajo, crece la producción total de la economía.

Producción total  Horas de trabajo  Productividad media del trabajo

De este modo resulta que la producción total dependerá del número total de horas trabajadas y de la
productividad media del trabajo.
 122

Las causales últimas que explican el crecimiento de la productividad, y en consecuencia de la economía, son
muy diversas y entre ellas cabe destacar las siguientes:

 El aumento de la cantidad y de la calidad del equipo productivo mediante inversión es una de las
formas más directas para lograr incrementar el producto por trabajador empleado.
 La mayor eficiencia en la organización económica
 El aprovechamiento de economías de escala: la utilización de instalaciones más grandes permite la
introducción de procesos técnicos más eficientes.
 La mejora en la educación, capacitación y especialización del factor trabajo para emplearlo, de esta
forma, en procesos técnicos más complejos.
 El progreso tecnológico, que es tan sólo un aspecto del aumentote la productividad. La inversión en
nuevas tecnologías se ve estimulada por muchos factores, algunos de índole económicos y otros de
distinta naturaleza, pero lo relevante es que aumenta la eficiencia de la organización económica.
 La movilidad ocupacional y geográfica de los factores productivos. La tasa de crecimiento depende
de la disposición de los agentes económicos a aceptar transformaciones de la estructura productiva,
lo que necesariamente supone una movilidad ocupacional y geográfica de los factores de
producción.

√ La actitud de la sociedad frente al ahorro:

El crecimiento económico dependen buena medida de la inversión y ésta lógicamente está condicionada por
el ahorro. Aquellas economías que decidan hoy sacrificar parte de su consumo para incrementar la
acumulación de capital están sentando las bases de un mayor crecimiento en el futuro.

Los beneficios y los costos del crecimiento económico

Las autoridades económicas se muestran siempre deseosas de alcanzar altas tasas de crecimiento, algunas
de las razones son:

 El crecimiento suele ser clave para alcanzar un nivel de vida más elevado. Los aumentos en la
productividad permiten que la comunidad pueda disfrutar de más bienes y servicios por persona.
 Cuando la renta nacional aumenta en términos reales, las autoridades económicas pueden obtener
unos mayores ingresos mediante impuestos sin tener que recurrir a elevar las tasas impositivas, eso
es, el porcentaje a pagar a Hacienda sobre la base imponible.
 Las políticas designadas para alcanzar una distribución de la renta más igualitaria puede llevarse a
cabo con una menor oposición política cuando hay crecimiento. Cuando la renta no crece, un grupo
social sólo puede mejorar su posición a costa de otro u otros grupos. S in embargo, cuando la renta
real está creciendo, esto no tiene porqué ser así, ya que un mayor porcentaje del incremento de la
renta real puede canalizarse hacia los grupos sociales más necesitados.
 Otro elemento positivo del crecimiento económico es el aumento del empleo. Por lo general cuando
la producción aumenta, el empleo lo hace también.

Los costos del crecimiento económico

 123

El crecimiento económico no sólo tiene ventajas, sino también plantea ciertos inconvenientes. En primer
lugar, aunque la inversión es un factor clave de cara al crecimiento, toda acumulación de capital, es decir,
toda inversión, exige que los individuos estén dispuestos a sacrificarse en términos de sus presentes
niveles de vida. Si la economía está en una situación en que todos los recursos están empleados, la
producción de bienes de capital sólo se podrá incrementar si se desplazan los recursos desde la
producción de bienes de consumo hacia la producción de bienes de capital. En este sentido, el aumento
de la inversión implica reducir el consumo. Además cuando se trata de países con un nivel de venta
relativamente bajo, el margen es muy reducido y el ahorro de hecho puede resultar un lujo difícilmente
realizable.

INTERRELACIÓN CRECIMIENTO – NIVEL DE PRECIO

Y NIVEL DE EMPLEO

Hasta ahora se han explicado los conceptos de crecimiento económico, nivel de precios e inflación de
manera independiente, pero en realidad estas tres variables macroeconómicas están íntimamente
interrelacionadas, de manera que, cualquier acción para afectar a una de ellas inevitablemente afecta a la otra
y además entre otras razones de ahí se deriva la complejidad del manejo macroeconómico. De acuerdo a
esto revisaremos algunos estudios macroeconómicos tradicionales que se refieren a esta interrelación,
específicamente nos referimos al Ciclo Económico y la Brecha de la Producción, la Ley de Okun y a la Curva
de Phillips.

EL CICLO ECONOMICO Y LA BRECHA DE PRODUCCIÓN

La inflación, el crecimiento y el desempleo están relacionados a través del ciclo económico. El ciclo
económico es el patrón más o menos regular de expansión (recuperación) contracción (recesión) de la
actividad económica en torno a la senda de crecimiento tendencial.

La senda de crecimiento tendencial del PIB real, es la senda que seguiría el PIB si se utilizaran plenamente
los factores productivos, es decir, en ausencia de ciclos económicos. En la práctica el PIB real variará debido
a que con el tiempo aumenta la dotación de recursos, lo que esta considerado en el crecimiento tendencial del
PIB, pero además, con el tiempo los factores productivos disponibles no se utilizan plenamente debido a los
ciclos económicos recesivos o bien se utilizan por sobre su capacidad de diseño en el caso del capital físico o
por sobre el horario de trabajo legal (horas extraordinarias) en el caso de factor trabajo bajo una situación de
un ciclo económico expansivo. Lo anterior trae como consecuencia la llamada brecha de la producción que es
la diferencia entre producción potencial (producción a pleno empleo de los factores productivos) y la
producción efectiva.

Cuando la actividad económica es elevada respecto de su tendencia, se trata de una cima cíclica y cuando la
actividad económica alcanza su nivel mínimo respecto de su tendencia, se trata de un fondo cíclico, y el paso
de una cima a un fondo cíclico es llamado Recesión y el paso de un fondo a una cima cíclica es llamado
Recuperación.

LA LEY DE OKUN
 124

Consiste en la verificación estadística realizada por el economista Arthur Okun , en la que se establece que la
tasa de desempleo disminuye cuando el crecimiento es superior a la tasa tendencial de 2,25%, es decir, la
tasa de desempleo disminuye medio punto por cada punto de crecimiento del PIB real por sobre la tasa
tendencial que se mantiene durante un año.

Lo importante de esta ley, es que se estableció en un momento en el tiempo y para una economía específica,
como lo es la estadounidense, en que existe una relación estadísticamente inversa entre la variable
crecimiento y desempleo, lo que permite a otras economías en otro periodo de tiempo determinar la cuantía
de esta relación con el fin de pronosticar la evolución del desempleo en función del comportamiento esperado
del crecimiento del PIB real. Ahora, se debe entender que él termino Ley de Okun es una exageración, puesto
que no es una ley científicamente formulada, sino sólo una “regularidad empírica”, que constituye una regla
práctica, pero de gran utilidad para la proyección del desempleo.

LA CURVA DE PHILLIPS

Describe una relación empírica inversa entre la inflación y el desempleo, plantea que cuánto más alta es la
tasa de desempleo más baja es la tasa de inflación y viceversa. Esta curva muestra que cada vez que se
espera reducir el desempleo esto trae como consecuencia indeseada un aumento de la inflación y cada vez
que aumenta el desempleo esto ocasiona una reducción de la inflación. Esta relación es válida solamente
para el corto plazo, puesto que partir de los años 60´ en Estados Unidos y el resto del mundo se
comenzaron ha producir una combinación de elevado desempleo con una elevada inflación, esto se debe a
que en el largo plazo al mantenerse un alto desempleo el sector productivo tiene el tiempo para hacer los
ajustes de producción reduciendo su oferta de manera que al disminuir la abundancia relativa deja de generar
una reducción del nivel de precios, pero la relación inversa planteada por la curva de Phillips sigue siendo
válida para el corto plazo, por lo que cada vez que se reduce la tasa de desempleo se puede esperar como
una consecuencia inmediata el aumento inflacionario.
 125

CRECIMIENTO

Como se indicó anteriormente, el tamaño económico de una economía se mide por el valor de su producción
de bienes y servicios y que el crecimiento económico se determina por el incremento porcentual de éste valor,
en términos reales, respecto de un periodo anterior. Ahora pasaremos a analizar los indicadores específicos
de crecimiento:

Producto Nacional Bruto (PNB): Contabiliza a precios de mercado la producción de bienes y servicios finales
generada por nacionales durante el periodo corriente.

Producto Interno Bruto (PIB): Contabiliza a precios de mercado la producción de bienes y servicios finales
generada dentro de la frontera de un país durante el periodo corriente.

La diferencia entre estos dos indicadores radica en que el PNB, mide la producción generada por capitales
nacionales, independiente del lugar geográfico donde se obtenga, es decir es parte del PNB la producción de
bienes y servicios generadas dentro del país como fuera de él, con la condición que los dueños del capital
sean nacionales. En cambio, el PIB mide la producción generada dentro del país, independiente quienes sean
los dueños del capital.

En Chile y en general en países subdesarrollados, en los cuales el impulso productivo proviene de empresas
establecidas a través de inversión extranjera, es decir , de empresas con capitales externos, es el PIB el
indicador más importante, puesto que a partir de este indicador de producción se puede inferir el
comportamiento de la inflación y el empleo, ya que independiente de quién sea el dueño del capital un mayor
PIB implica más producción, en consecuencia más empleo y a su vez una mayor presión inflacionaria.

En la definición de estos dos indicadores están incorporadas tres características, las que pasaremos a
analizar:

1. Se contabiliza la producción a precios de mercado, es así debido a que hay productos que están sujetos
a impuestos específicos o indirectos, por lo que el precio que paga el consumidor es el precio a costo de
factores más el impuesto. En cambio, otros productos no están grabados por impuestos por lo que el
 126

precio que paga el consumidor es solamente el precios costo de factores (el costo del factor trabajo es el
salario, el costo del factor tierra es la renta y el costo del factor capital es la utilidad exigida por su dueño).

Ante esta situación se adopta la convención, que hace más fácil la medición, y es la de contabilizar toda
la producción al costo de factores sin discriminar entre aquellos bienes que esta grabados por impuestos
y los que no lo están.

2. Se contabilizan sólo bienes y servicios finales, el propósito de esta medida es evitar la doble
contabilización, que de otra manera se produciría, ya que un bien intermedio podría ser contabilizado
más de una vez dependiendo del número de procesos de transformación en los que participara. Por
ejemplo, en un país se podría contabilizar la producción de caucho ($100) y luego la producción de
neumáticos ($300) y finalmente la producción de automóviles ($700), sumando un total de $1.100, pero
en la contabilización de neumáticos se esta volviendo a contabilizar los $100 del caucho y en la
contabilización de automóviles se esta contabilizando nuevamente los $100 del caucho y los $300 de los
neumáticos, por lo que existe una sobre contabilización de $500.

Esto se soluciona contabilizando solamente bienes y servicios finales, pero como en términos prácticos
es muy difícil identificar que bienes son finales y cuales son intermedios, se opta por el criterio del valor
agregado, esto significa que se contabiliza el valor que generan las empresas el que se obtiene de sus
declaraciones de impuestos, considerando que la suma del valor agregado es igual al valor final del
producto, para esto entendemos como valor agregado como aquel que se incorpora a un producto en
cada uno de los procesos de transformación a los que es sometido, de acuerdo a esto la diferencia entre
el precio de venta del bien y el costo de adquisición de los materiales e insumos corresponde al valor
que se generó en el proceso productivo, así de acuerdo al ejemplo anterior la empresa de caucho agregó
un valor de $100, si suponemos que el costo de la semilla es cero, la empresa fabricante de neumáticos
agrego un valor de $200 y la empresa automotora agregó un valor de $400, luego la suma de los valores
agregados es de $700 que corresponde al precio del producto terminado.

LA BALANZA DE PAGOS

La Balanza de Pagos corresponde al documento de carácter contable en el que se registran las

transacciones del país con el resto el mundo. Estas transacciones se computan como débitos (pagos a otros
países como consecuencia de importaciones, inversiones que el país hace en el exterior e intereses y
dividendos pagados a los extranjeros que tienen inversiones en el interior del país) y como créditos (ingresos
recibidos de otros países, como consecuencia de exportaciones, inversiones que extranjeros realizan en
nuestro país, e intereses y dividendos procedentes del exterior).

Los créditos hacen que el país reciba moneda extranjera y con esto incremente sus reservas y aumente la
oferta de moneda extranjera, y por tanto, el precio de estas monedas baja. Los débitos hacen que el país
deba gastar sus reservas de moneda extranjera con lo que disminuye la oferta de estas monedas en la
economía, y en consecuencia aumenta el precio de éstas. Tomando en consideración que la moneda patrón
de intercambio internacional es el dólar estadounidense y que el valor de una moneda expresada en otra
moneda se denomina tipo de cambio, podemos entender que la variación del tipo de cambio se relaciona
directamente con la evolución de la Balanza de Pagos. Puesto que el incremento de los créditos provocará un
aumento de oferta de moneda extranjera y presionará a una reducción del tipo de cambio y un aumento de los
débitos generará una disminución de la oferta de moneda extranjera y presionará a un aumento del tipo de
cambio. Ambas situaciones que producirán una presión en un sentido u otro son una consecuencia del
sistema de tipo de cambio adoptado por la autoridad económica.
 127

De acuerdo a lo anterior la Balanza de Pagos es la expresión contable de la actividad de comercio exterior

que desarrolla el país, y finalmente muestra si esta relación de intercambio a beneficiado al país, lo que se
refleja a través de un saldo positivo denominado Superávit en Balanza de Pagos, o bien muestra que el país
ha perdido en esta relación de intercambio, lo que se refleja a través de un saldo negativo denominado
Déficit en Balanza de Pagos (o superávit negativo).

Los temas a estudiar referente a la Balanza de pago son los siguientes: ¿Cuáles son las causas de carácter
interno que afectan a la Balanza de Pagos?, ¿Qué relación existe entre la Balanza de Pagos y el tipo de
cambio?, ¿Cuáles son los tipos de cambios más adecuados para lograr controlar el saldo de Balanza de
Pagos?

Este capítulo tratará sobre la contabilización de los efectos económicos derivados de la actividad comercial
del país con el resto del mundo. Antes de abordar tópicos más específicos, es importante aclarar algunos
conceptos básicos sobre el tema.

Una economía para su desarrollo, entre una variedad de definiciones, debe decidir si planificará su desarrollo
como un sistema económico cerrado o abierto. Los países latinoamericanos a partir de la década de los 40´ y
hasta los 70´ adoptaron el modelo de “Crecimiento Hacia Adentro”, que privilegiaba una economía cerrada, en
la que la estrategia fundamental se basaba en la sustitución de importaciones por producción nacional,
modelo en el cual el intercambio internacional tiende a ser muy reducido. En cambio, bajo un modelo de
economía abierto hacia el comercio internacional, el desarrollo se busca a través de la generación de
relaciones internacionales entre el país y el resto del mundo, de manera de acceder a los productos que se
generan con la mayor eficiencia, bajo este sistema económico el intercambio se maximiza, naturalmente
sujeto al tamaño económico de cada país.

Así, el país a través de las empresa privada, pública u organismos de gobierno, cuando realiza intercambio
con cualquier organización extranjera sea ésta pública, privada o mixta, en términos generales la suma de
estas organizaciones pasan a constituir el “resto del mundo” para el país analizado, dentro de la terminología
utilizada en economía internacional. Ahora, estas relaciones comerciales, dan origen a establecer un sistema
de conversión monetario, en el que se establezcan las equivalencias entre las monedas oficiales de un país y
otro. Todo lo cual obliga a establecer un sistema de contabilización en el que se registre el intercambio
comercial entre el país y el resto del mundo, con el fin de conocer los saldos obtenidos de este intercambio y
la composición de éstos, con el fin de poder actuar sobre los efectos provocados sobre la economía por esta
actividad y en consecuencia adoptar las políticas económicas más adecuadas.

La Balanza de Pagos
Visto el total de intercambio de un país con el resto del mundo, la contabilización de éste es parecido al que
puede tener una empresa o una familia, en el sentido que hay ingresos como consecuencia de la venta de
bienes y servicios, hay egresos como consecuencia de la compra de bienes y servicio y finalmente se
produce un saldo que puede ser superavitario, si los ingresos superan a los egresos; deficitario si éstos son
superados por los egresos; o puede tener el estado de cuenta saldada si ingresos y egresos son
equivalentes.

De las tres situaciones probables, la primera de ellas permitirá al país acumular riqueza o financiar nuevas
adquisiciones que mejorarán la calidad de vida de la población, de la misma manera en la que un excedente
le permitiría al jefe de hogar ahorrar o comprar más bienes y servicios que satisfagan mejor las necesidades
de su grupo familiar o en la que el gerente de una empresa destinaría un superávit a ahorro o a la adquisición
de bienes y servicios que potencien la capacidad de la empresa para desarrollar su actividad y cumplir sus
objetivos.
 128

Si el resultado del intercambio corresponde a la segunda posibilidad, es decir a un déficit, de la misma

manera en la que lo haría una familia o una empresa, el país deberá financiar el déficit haciendo uso de sus
reservas generadas en periodo superavitarios anteriores o bien recurriendo a financiamiento, es decir,
endeudándose; y si esta situación se mantiene en el tiempo deberá reducir el volumen de sus adquisiciones,
afectando la calidad de vida de la población. Estas decisiones son también equivalentes a las que tomaría
una familia o una empresa. Si la situación corresponde a la tercera posibilidad, es decir, el de cuenta saldada,
esto significa que el país podrá mantener el ritmo de intercambio, pero no podrá incrementar este nivel para
mejorar la calidad de vida de la población sin recurrir al uso de reservas o al endeudamiento, de manera
similar a una familia o una empresa que con los ingresos generados solamente alcanza a pagar sus gastos
pero no puede proyectar mejoras o cambios que signifique gastos superiores a los efectuados en el periodo
que acaba de terminar.

De lo anterior se desprende, que para un país que se desarrolle en base al modelo de economía abierta, es
vital generar superávit en su actividad de intercambio internacional, lo que se denomina superávit en Balanza
de Pagos. Luego el instrumento contable que registra las transacciones de bienes servicios y capital, del país
con el resto del mundo es la Balanza de Pagos.

La Balanza de Pagos, es un documento contable que registra sistemáticamente el conjunto de transacciones

económicas de un país con el resto del mundo, durante un periodo de tiempo determinado, generalmente un
año. Entrega información de todas las transacciones económicas con el exterior, ya sean estas de bienes,
servicios o de capital (es decir de carácter financiero), y también independiente del agente económico que las
realice, sea este del sector privado, público o familias.

La Balanza de Pagos se estructura en dos grandes categorías, estos son: la Balanza de Cuenta Corriente y la
Balanza de Cuenta Capital, y cada una de estas categorías están compuestas por otras sub-balanzas, como
a continuación se detalla:

Balanza por Cuenta Corriente

Las transacciones por cuenta corriente registradas en esta balanza corresponden a la compra y venta de
bienes y servicios, así como a las transferencias unilaterales corrientes. La Balanza de Cuenta Corriente está
integrada por la Balanza Comercial, la Balanza de Servicios (financieros y no financieros) y la Balanza de
Transferencias.

Balanza Comercial: registra los ingresos y egresos generados por las transacciones comerciales. Los
ingresos corresponden a las exportaciones de bienes intermedios y finales y los egresos son generados por
las importaciones de dichos bienes.

Exportación, corresponde la los pagos que recibe una economía por la venta de bienes al resto del mundo.

Importación, corresponde a los pagos que efectúa una economía como consecuencia de la adquisición de
bienes y servicios al resto del mundo.

Balanza Servicios: registra los flujos monetarios debidos a los servicios efectuados por el país al resto del
mundo (ingresos o exportación de servicios) o el del resto del mundo al país (egresos o importación de
servicios).

Esta balanza se la puede dividir en Balanza de Servicios Financieros y Balanza de Servicios No Financieros,
estableciéndose de esta manera una división en el registro y contabilización de la actividad de diversas
industrias del sector servicio. Correspondiendo la primera clasificación a aquella industria que genera un
 129

intangible de carácter financiero como lo es la banca, compañías de seguros, etc., y en la cual se registra
también los rendimientos de inversiones en el exterior, así como los rendimientos de inversiones provenientes
del resto del mundo en el país. En la segunda categoría se agrupan las diversas industrias que generan un
intangible de naturaleza no financiera, este es el caso de la industria del turismo, transporte, servicios de
asesoría, etc.

Las exportaciones de servicios, representan los ingresos de esta balanza y corresponden a los pagos
percibidos por agentes económicos nacionales como consecuencia de un servicio prestado y las
importaciones de servicios, que representan los egresos, corresponde a los pagos hechos por agentes
económicos nacionales a privados o organismos públicos externos por servicios percibidos.

Balanza de Transferencias, registra los ingresos y pagos que se realizan sin contrapartida. Para comprender
mejor el concepto, debemos entender que una transferencia, en términos generales, es la entrega de dinero,
servicios u especies por parte del Estado o alguna organización a las personas sin que esta sea el pago por
un servicio productivo prestado, de manera que constituye una donación. Ahora dentro de la contabilización
de las transacciones internacionales, se categoriza como transferencias a las remezas remitidas por los
ciudadanos de un país hacia otro país, ya sea porque éste es su lugar de origen, porque en este país se
encuentran estudiando hijos, hermanos, etc. También caen dentro de esta categoría las remezas enviadas
por el gobierno o organizaciones privadas a otro país. Es decir, estas remezas son donaciones que una
economía hace a otra economía sin que esto constituya el pago por una obligación comercial. De acuerdo a lo
anterior, las remezas recibidas corresponden a los ingresos y las remezas enviadas, representan los egresos.

Saldo de la Cuenta Corriente: el saldo de esta balanza refleja los desequilibrios de cada una de las sub-
balanzas que la componen, de manera que su resultado corresponde a la diferencia de valor entre los
ingresos generados por los bienes y servicios vendidos al resto del mundo (exportación de bienes y servicios)
y aquellos adquiridos del exterior (importación de bienes y servicios), más o menos las transferencias netas.

La Cuenta Corriente, registra un superávit cuando los ingresos derivados de las ventas de bienes, servicios y
las transferencias superan a los gastos por estos mismos conceptos, en las transacciones internacionales. En
el caso contrario, en el que los gastos (egresos) superan a los ingresos, se tiene un déficit en Cuenta
Corriente.

Cuando un país tiene superávit o déficit en cuenta corriente, varía su propiedad de “activos exteriores” o
reservas, de manera que en caso de tener un déficit por Cuenta Corriente, debe financiar este déficit y las
alternativas a las que puede recurrir son las siguientes:

 Vender activos nacionales, tales como acciones, la propiedad en sociedades, etc., a extranjeros.
 Pedir prestado a bancos extranjeros
 Vender activos internacionales que se posean en el extranjero
 Utilizar reservas, con lo que se genera una disminución de éstas.

Luego el Saldo de la Cuenta Corriente está dado por:

 130

Saldo de la Cuenta Corriente = Saldo de la Balanza Comercial

+ Saldo de la Balanza Servicios

+ Transferencias corrientes netas al extranjero

Balanza por Cuenta Capital, registra todos los movimientos de capital público o privado, que se den dentro del
ámbito de las transacciones internacionales, sean éstos de corto plazo, de largo plazo o variaciones de
divisas o reservas.
Este tipo de transacciones se caracteriza, por el hecho de que una vez efectuada la operación no se
extinguen sus implicancias, sino que éstas duran una cantidad de periodos como es el caso de un préstamo
concedido por parte de un banco extranjero a una empresa nacional, lo cual representa al momento de recibir
el préstamo un ingreso durante el periodo corriente, que dará origen al pago de intereses y principal por una
cantidad de periodos, lo que corresponde a los egresos que se prolongaran por varios periodos, también está
la situación que se genera cuando una empresa extranjera invierte en nuestro país, donde el capital invertido
constituye un ingreso contabilizado durante el periodo corriente, pero el retorno que este capital genere se
registrará durante varios periodos y constituirá un egreso que se registrará en el tiempo.

La Balanza de Cuenta Capital está integrada por las siguientes sub-balanzas:

 Balanza de Capital de Largo Plazo (Inversión Extranjera, Créditos Privados, Créditos Públicos).
 Balanza de Capital de Corto Plazo (Privado y Público)
 Variación de las reservas netas

Balanza de Capital de Largo Plazo: contabiliza las inversiones, créditos y préstamos tanto públicos como
privados realizados por extranjeros en el país, lo que corresponde a ingresos, o los realizados por nacionales
en el extranjero, que constituyen los egresos. Estas operaciones son de un plazo superior a un año.

Balanza de Capital de Corto Plazo, contabiliza las inversiones, créditos y préstamos tanto públicos como
privados realizados por extranjeros en el país, lo que corresponde a ingresos, o los realizados por nacionales
en el extranjero, que constituyen los egresos. Estas operaciones son de un plazo inferior a un año.

Variación de las Reservas: registra los incrementos de divisas y otros activos como consecuencia de los
pagos realizados en las transacciones internacionales, correspondiendo esto a ingresos, y también contabiliza
la utilización de divisas y otros activos, necesarios para efectuar los pagos generados en estas transacciones,
siendo esto los egresos.

Para entender mejor el funcionamiento de esta balanza, es necesario conocer los conceptos de divisas y
reservas, estos son los siguientes:
 131

Divisas: corresponde a la moneda extranjera y documentos emitidos por instituciones extranjeras, percibidos
por el país como consecuencia de transacciones internacionales, que sitúan al país como acreedor frente a
aquellas economías emisoras de los documentos.

Reservas: corresponde a las posesiones que tiene un país de divisas y otros activos, tales como oro y otros
metales preciosos.

Saldo de la Cuenta Capital: este saldo es el resultado que se produce entre los ingresos y los egresos de
cada una de las sub-balanzas que componen la Balanza de Cuenta de Capital. De manera que el saldo
puede registrar superávit en el caso en el que los ingresos obtenidos por la venta de activos al resto del
mundo superan a los gastos (egresos) originados por la compra de activos en el exterior. En este caso se dice
que hay una “entrada neta de capital”. En el caso contrario, cuando se produce un déficit en el saldo de esta
cuenta, se debe a que los egresos originados por la compra de activos en el exterior superan a los ingresos
obtenidos por la venta de activos al resto del mundo. En esta situación se dice que hay una “salida neta de
capital”, es decir, es una magnitud del déficit de la Cuenta de Capital

Entrada neta de capital, es la magnitud del superávit de la Cuenta de Capital.

Luego el saldo por cuenta Capital esta dado por:

Saldo por Cuenta Capital = Saldo de Balanza de Capital de Largo Plazo

+ Saldo de Capital de corto Plazo
Variación de las Reservas Netas

Saldo de la Balanza de Pagos: este saldo es consecuencia de los saldos de las Balanza por Cuenta Corriente
y Balanza por Cuenta Capital, y el resultado que se obtenga de superávit o déficit generará variaciones en las
reservas del Banco Central, y es a través del análisis de estas variaciones la forma como se establece el
resultado de la Balanza de Pagos.

Entonces, tenemos que la variación neta de las reservas del Banco Central, corresponde al Saldo de la
Balanza de Pagos. Así, un superávit significa que la Cuenta Corriente más la Cuenta Capital presentan en
conjunto un superávit (las dos balanzas pueden registrar superávit o solamente una de ellas, pero el resultado
neto ser positivo), con lo que las divisas están aumentando, de manera que mejora la posición acreedora del
país frente al resto del mundo. Esto significa en términos más simples y utilizando como divisa única el dólar
estadounidense, que como consecuencia de las transacciones internacionales ingresan más dólares de los
que se pagan, luego el aumento de reservas netas que se produce, expresada en dólares estadounidenses ,
provocan que el país emisor de esa moneda los estados Unidos de Norteamérica se convierte en deudor de
nuestro país y consecuentemente Chile es se hace acreedor frente a los Estados Unidos, el país emisor de la
moneda en la que se expresa la divisa pasa a ser deudor, debido a que el país acreedor (Chile en este
ejemplo) tiene el derecho a exigir la entrega de bienes y servicios en los Estados Unidos a cambio del monto
 132

en dólares que posee, es decir puede realizar compras en ese país con los dólares que acumuló como
reserva , (para una mejor comprensión de esta explicación se sugiere revisar el significado y definición del
dinero).

Ahora, en el caso de un déficit, se produce una disminución de las divisas procedentes de las transacciones
por Cuenta Corriente y Cuenta Capital, o bien solamente una de las dos cuentas tiene superávit, pero el
resultado neto es positivo. Esta situación significa que el país se ha endeudado con el resto del mundo

En relación a la Balanza de Pagos, el Banco Central aumenta sus reservas cuando esta cuenta presenta un
superávit y las reduce cuando el saldo de esta balanza registra déficit.

Saldo Balanza de Pagos = Saldo de la Balanza por Cuenta Corriente

+ Saldo de la Balanza por Cuenta Capitales
(sin incluir la variación de las reservas netas)
= Variación Neta de Reservas

El Rol del Banco Central en materia de comercio exterior, Como se indicó los superávit en Balanza de Pagos
generan un incremento de reservas, que se registra en el Banco Central, de la misma manera que se
registran los déficit que provocan disminución de reservas. Esto se debe a que los bancos centrales son la
principal alternativa para la compra o venta de divisas

Es importante destacar que las variaciones de las reservas no solamente obedecen a los resultados de las
transacciones internacionales realizadas por organizaciones privadas o públicas, sino que también son
influidas por la actuación del Banco Central, que interviene comprando o vendiendo divisas con el fin de influir
en la cotización de la moneda nacional en relación a las otras monedas. En el caso en que no hubiera
intervención del Banco Central, el resultado de la Balanza por Cuenta Corriente debe ser de la misma
magnitud pero con signo contrario al saldo de la Balanza por Cuenta Capital. Así, si se tiene un déficit en
Cuenta Corriente, éste se debe financiar con préstamos provenientes del exterior, los que se registran en la
Cuenta Capital, con lo que este déficit de Cuenta Corriente se compensa con un superávit en Cuenta Capital.
Ahora, ante un superávit de Cuenta Corriente, siempre bajo el supuesto de nula intervención del Banco
central, el excedente de divisas generado se utiliza en inversiones, prestamos y créditos de corto y/o largo
plazo otorgados al resto del mundo, lo que da lugar a un déficit en Cuenta Capital, por una magnitud
equivalente pero con signo contrario al superávit de Cuenta Corriente.
Así tenemos, en ausencia de intervención del Banco Central en el mercado de las divisas lo siguiente:

Déficit por Cuenta Corriente = Superávit por Cuenta Capital

ó
Superávit por Cuenta Corriente = Déficit por Cuenta Capital

BALANZA DE PAGOS
Importaciones
Balanza de Balanza comercial Exportaciones
operaciones
 133

corrientes o Financieros
por cuenta Balanza de servicios
corriente. No financieros

Transferencias privadas corrientes

Balanza de transferencias
Transferencias oficiales corrientes

Al exterior
Inversiones extranjeras Del exterior

Público
Balanza por cuenta Otro capital Privado
De capital Bancario Mediano y largo plazo
Corto plazo

Variación de reservas netas

Errores y omisiones

CUENTAS NACIONALES

EL GASTO Y LOS COMPONENTES DE LA DEMANDA

La Renta y el Gasto

El concepto que debemos entender es que la producción de la economía, que corresponde al valor de los
precios de mercado de los bienes y servicios que produce una economía durante el periodo corriente, con
capitales nacionales independiente del lugar geográfico donde se genere se denomina PNB cuya medición no
discrimina respecto del dueño del capital. Ahora si se restringe la producción generada y se mide dentro del
territorio nacional el instrumento de medición es el PIB, el cual no discrimina respecto del dueño del capital.

Otra diferencia importante es considerar que estas producciones pueden ser contabilizadas de manera real o
nominal, entonces es expresado en moneda de un año base con el fin de poder comparar valores de
distintos periodos, es decir el valor de esta producción se expresa en términos reales, y este valor presenta
fluctuaciones respecto de la producción potencial, el cual como lo hemos dicho representa el valor de la
producción a pleno empleo de los factores productivos.

En este capítulo estudiaremos una teoría que explica la causa de esta brecha entre la producción real y la
producción potencial, particularmente nos referiremos al “Modelo Keynesiano de la Determinación de la
Renta”: Ahora el punto clave para entender este modelo radica en el supuesto respecto de la
interdependencia entre la producción y el gasto, es decir, el modelo postula que el gasto determina la
producción y la renta ( puesto que si suponemos que la totalidad de la producción generada es vendida, este
 134

valor es equivalente a la renta, ya que la producción valorizada se convierte en renta), pero la producción y la
renta determinan el gasto, puesto que el destino de la renta es el gasto.

Luego este modelo supone que no hay acumulación de inventarios, y que el nivel de precios no varía, por lo
que los productores están dispuestos a vender cualquier cantidad de producción al nivel de precio dados. Por
lo tanto, suponemos que la curva de oferta agregada es totalmente plana y que se da la siguiente identidad
macroeconómica:

PRODUCCIÓN = RENTA = GASTO

La Demanda Agregada y la Producción de Equilibrio

La demanda agregada es la cantidad total de bienes y servicios que se demandan en una economía, para lo
cual se distingue entre demanda para consumo privado ( C), para inversión (I), demanda de bienes y servicios
realizada por el Estado (G) y las exportaciones netas (XN). Las exportaciones netas corresponden a la
diferencia entre Exportaciones ( X ) e Importaciones (M). Luego la demanda agregada (DA) se expresa a
través de la siguiente identidad macroeconómica:

DA = C + I + G + XN

Como postulamos que la cantidad demandada de bienes y servicios de la economía depende del nivel de
renta de la economía, pero por ahora supondremos que la cantidad demanda de bienes y servicios se
mantiene constante, es decir es independiente de la renta. Esta situación la vemos en la siguiente gráfica:

Figura 6.1

La Producción de Equilibrio y la Identidad Nacional

Comenzamos explicando que la producción se encuentra en su nivel de equilibrio cuando la cantidad

producida es igual a la demandada, esto se puede observar en el gráfico 6.1 a partir de las siguientes
consideraciones:
 135

 El eje de las ordenadas representa la demanda agregada, la cual por no depender del ingreso (y en
consecuencia del nivel de producción), se representa por una línea horizontal, que parte del valor
determinado por los componentes de la demanda agregada (consumo privado, inversión, gasto
público, exportaciones netas).
 El eje de las abcisas representa la producción de la economía.

 Se traza un rayo que sale del origen con una pendiente de 45 grado, este rayo representa el
equilibrio puesto que durante todo su trazado, expresa la igualdad de la demanda agregada con la
producción.

 El punto en el que se intersecta la recta de demanda con el rayo con pendiente de 45 grados,
representa la producción de equilibrio de la economía, pues en ese punto E al proyectar una línea
vertical hacia el eje de las abcisas se tiene un valor de la producción equivalente al de la demanda
agregada.

De esta manera una economía se encuentra en equilibrio cuando se demanda la totalidad de la

producción, esto significa que no quedan stocks acumulados. En el gráfico anterior, el rayo que parte del
origen con una pendiente de 45 grados representa esta situación de equilibrio, pues en todo su trazado
representa una igualdad entre la cantidad producida y la demandada. Ahora como la cantidad demandada
que la suponemos independiente de la renta y por lo tanto la representamos como una línea horizontal
que parte en el eje de las abscisas a partir del valor que entrega la suma de los componentes de la
demanda agregada (Consumo privado, inversión, gasto público y exportaciones netas), el punto donde se
intersecten esta recta horizontal que representa la demanda efectiva de la economía con el rayo con
pendiente de 45 grados el punto de equilibrio E donde tanto la producción como la demanda agregada son
iguales. Sobre el punto de equilibrio van a existir acumulaciones de inventarios los cuales serán
determinadas por el triángulo que se forma entre la demanda agregada y la línea de 45 grados. De forma
similar bajo la recta de demanda agregada se produce un agotamiento de bienes o bien una reducción de
existencias.

FUNCION CONSUMO Y LA DEMANDA AGREGADA

Para estudiar la demanda agregada supondremos que no existe el Estado, es decir el sector público no
participa ni afecta la demanda agregada, por lo que el gasto público G y las exportaciones netas XN son cero.

Como metodología primero estudiaremos el consumo privado, luego analizaremos la relación consumo–
ahorro y finalmente incorporaremos el concepto de inversión para enseguida obtener el equilibrio de la renta.

La función de consumo
El consumo privado que representa todas las compras de bienes y servicios efectuado por las familias y las
empresas durante el periodo considerado tiene un componente autónomo, es decir, que es independiente del
ingreso o de cualquier otro factor y un componente que es función del ingreso, es decir, la demanda de
consumo privado aumenta con el nivel de renta, luego el consumo es una función que se representa por el
siguiente modelo:

C = `C + c Y `C > 0; 0 < C < 1

 136

Donde:
`C = consumo privado autónomo. Representa el nivel de consumo cuando la renta es cero. Naturalmente es
mayor que cero, ya que aún si la renta fuera cero existiría un nivel de consumo básico, por lo que lógicamente
el valor es positivo, o visto de otro modo siempre existirá un nivel de consumo básico que no obedezca al
nivel de renta.

C = propensión marginal a consumir. Representa el aumento que experimenta el consumo por cada aumento
unitario de renta. Geométricamente c representa la pendiente de la función de consumo, y es mayor que cero
puesto que al aumentar la renta aumenta el consumo. Además se puede ver que c también menor a uno, ya
que al aumentar la renta no se destina el cien por ciento de ese incremento al consumo, pues una fracción se
destina al ahorro. Este factor se determina estadísticamente para cada economía, por lo que es propio de
cada sociedad y de un periodo de tiempo específico.

Y = renta, La renta que es equivalente a la producción, si suponemos que la totalidad de ésta es demandada,
por tanto, para los oferentes el valor de la producción representa el nivel de renta.

EL consumo y el ahorro
Volviendo a la propensión marginal a consumir decíamos que por cada peso adicional, una fracción se
destina al consumo (representado por el parámetro c) y la fracción restante se destina al ahorro. De esta
manera, entendemos que la renta se gasta o se ahorra, esos son los dos usos que puede tener. Luego
entendemos que toda explicación del consumo a su vez explica el ahorro.

La función de ahorro
Si la renta se puede destinar al consumo y al ahorro, esto se puede representar por una ecuación en que la
renta es igual al consumo más el ahorro (S):
Y = C +S

Podemos definir el ahorro, como igual a la renta menos el consumo, lo que se representa por la siguiente
ecuación:

Sº Y–C

Esta ecuación también se denomina restricción presupuestaria pues representa que la decisión de consumo
afecta inversamente a la decisión de ahorro y viceversa.

Si introducimos la función de consumo en la restricción presupuestaria tenemos la función de ahorro:

S º Y – C = Y -`C - cY = -`C + (1 – c)Y

Así, observamos que el ahorro es una función creciente respecto del nivel de renta y que la propensión
marginal a ahorrar es positiva puesto que si entendemos que (1 – c) es la propensión marginal a ahorrar, y
además 0 < c < 1, implica que (1 – c) > 0

C+S=1

Donde:
C (minúscula) = propensión al consumo
 137

S (minúscula) = propensión al ahorro

Por lo tanto, el ahorro aumenta cuando aumenta la renta y ese aumento será mayor mientras menor sea la
propensión marginal a consumir

Inversión Privada
Ahora, incorporaremos la inversión a la función de demanda agregada. Supondremos que la inversión está en
función de la renta con el fin de simplificar el análisis, y además que el gasto en inversión se mantiene
constante. Nos referimos a la inversión planeada, pues como suponemos equilibrio se tiene que DA = Y, esto
significa que todo lo que se produce es demandado y por lo tanto se convierte en renta, es decir esto significa
que no hay acumulación de inventario (no hay inversión no planeada).

Así aclaramos que la inversión es planeada cuando se trata del concepto tradicional de inversión, como
aquellos bienes que se adquieren con el fin de producir otros bienes y servicios, y se trata de inversión no
planeada cuando se refiere a acumulación de stocks.

Una vez aclarado esto la demanda agregada queda de la siguiente forma:

DA = C + I = `C + c Y + I = `A + c Y (ec 6.1)

Donde `A =`C + I, es el componente autónomo de la demanda agregada, es decir aquel que es independiente
de la renta. La función de demanda agregada está representada en el Figura 6.2

La renta y la Producción de equilibrio

El siguiente paso es cómo utilizar la función de demanda agregada, DA de la ecuación 6.1 para determinar el
nivel de equilibrio de la producción y la renta. El nivel de equilibrio de la renta es aquel en que la demanda
agregada es igual a su producción. Esto ocurre en el punto E, correspondiente al nivel de producción ( y de
renta) Yo. En cualquier nivel de producción más elevado, la demanda agregada es inferior al nivel de
producción, las empresas son incapaces de vender todo lo que producen y hay una acumulación indeseada
de existencias, por lo que reducen la producción tal como indican las flechas. De forma similar se analiza en
cualquier nivel de producción inferior.

Ahora veremos la determinación de la producción y renta de equilibrio de la economía. El supuesto básico,

consiste en que la renta de equilibrio es tal que :

DA = Producción = Renta

El equilibrio de la economía se logrará a través de la interacción de la oferta y la demanda en la totalidad de

los mercados de la economía. El equilibrio económico lo podemos expresar a través de la siguiente ecuación:

Y = DA = `A + c Y

Luego:

Y= 1 *`A , Renta de equilibrio (ec.6.2)

1–c
 138

A mayor gasto autónomo y propensión marginal a consumir mayor renta de equilibrio. La Fig.7.3 aclara el
significado de la ecuación 6.2.

Figura 6.2

Figura 6.3

El multiplicador
Veremos que el aumento de gasto autónomo genera un aumento de demanda agregada y en consecuencia
un aumento del nivel de renta de equilibrio, y luego esto induce a un nuevo aumento de la demanda lo que
nuevamente lleva a un aumento de la renta.

De esta manera al aumentar la demanda autónoma, aumenta la producción, y luego aumenta la renta, esto
origina que nuevamente aumente la demanda y se repita el ciclo, esto se llama gasto inducido y éste es cada
 139

vez mas pequeño pues no todo el aumento de la renta se destina a consumo (se demanda) , sino que sólo
una fracción, pues esto hace que se vaya extinguiendo este efecto inducido. Si sumamos este efecto de
consumo inducido veremos que el aumento original de un componente de la demanda autónoma tiene un
efecto multiplicador en la renta determinado fundamentalmente por el valor de la propensión marginal a
consumir.

Así, podemos explicar el efecto multiplicador de la demanda de la siguiente manera:

D DA =D`A + c D`A + c2 D`A + ... = D`A ( 1 + c +c2 + c3 + ...)

Esto se puede apreciar más claramente de la siguiente forma:

Ronda Aumento de la demanda Aumento de la producción Aumento total de la renta

en esta ronda en esta ronda
1 D `A D `A C `A
2 D `A C D `A (1 + c ) D `A
3 C2 D`A C2 D`A (1 + c +c2) D `A
4 C3 D `A C3 D `A (1+ c +c 2 + c3 ) D `A
....... ..... ..... ........
..... ...... ....... 1 D `A =
1-c

Considerando que c < 1, los sucesivos términos de la serie son progresivamente menores, pues se trata de
una progresión geométrica, por lo que la ecuación queda de la siguiente forma:

D DA = 1 D`A = D Y
1-c

a = 1 D`A
1-c

El efecto multiplicador, representado por el parámetro a, está naturalmente en función del parámetro c
(propensión marginal a consumir), por lo que una sociedad ante una mayor propensión marginal al consumo
el efecto multiplicador del incremento de demanda autónoma es mayor consumo y en consecuencia el
incremento inducido de la renta es también mayor.
 140

Representación Gráfica del multiplicador

La Figura 7.4 proporciona una interpretación de la forma en que un incremento del gasto autónomo afecta al
nivel de equilibrio de la renta.

Cuando tiene lugar un incremento de la demanda agregada autónoma, la curva de demanda agregada se
traslada hasta DA¢ y el punto de equilibrio DA se traslada hasta DA¢ y el punto de equilibrio desde E hasta E
¢. El incremento de la producción de equilibrio (Y¢o – Yo), al igual a la distancia PE, igual a PE¢es mayor que
el incremento de la demanda autónoma, E¢Q. En la figura vemos que esto ocurre porque la curva DA tiene
una pendiente positiva en lugar de ser horizontal. En otras palabras, el multiplicador es mayor que uno porque
la demanda de consumo se incrementa con la producción. Por tanto, cualquier incremento de la producción
origina un incremento adicional de la demanda.

Figura 6.4

EL SECTOR PUBLICO

Al incorporar al Sector Público a nuestro modelo de Demanda Agregada y de Renta de equilibrio, debemos
considerara las dos maneras como el estado interviene en el equilibrio económico, esto es a través del Gasto
Publico (G) y de la Tasa Impositiva (t), siendo estos dos conceptos instrumentos de política fiscal que
analizaremos posteriormente: Ahora, el estado ante una recesión económica interviene activando la
economía, a través de la compra de bienes y contratación de servicios, lo que activa la demanda agregada y
en definitiva la producción y la renta, generando también un impacto en el empleo, por lo que estas acciones
alteran el equilibrio económico. Además el Estado puede intervenir alterando la tasa impositiva, así ante una
recesión puede reducir la tasa impositiva, con lo que incrementa en consumo, la demanda agregada, y en
consecuencia la producción y la renta afectando también el empleo, con lo que altera el equilibrio económico.

Para entender mejor la incorporación del sector público debemos aclarar los dos conceptos antes
mencionados:
 141

Gasto Público (G) corresponde a todos los bienes y servicios comprados o contratados por el Estado, es
decir, corresponde a todos los desembolsos realizados por el Estado para mantener el funcionamiento
institucional del país.

Tasa Impositiva (t) corresponde a la tasa de impuestos aplicada sobre la renta de las personas y las
empresas, esta es una tasa promedio, pues como veremos más adelante existen distintos tipos de impuestos
dentro de la economía. Al incluir estos dos nuevos determinantes de la demanda agregada, el modelo queda
de la siguiente forma:

DA = C + I + G

Ahora, debemos incorporar otro elemento correspondiente al concepto de Gasto Público. Dentro de los
desembolsos que efectúa el Estado y que corresponden a Gasto Público, éstos tienen distintos destinos,
como por ejemplo, financiar educación, salud, defensa, obras públicas, vivienda, y la organización
administrativa del Estado, entre otros, pero también dentro de este ítem se considera el financiamiento de la
política social del gobierno, que corresponde a las prestaciones de bienes, servicios y entrega de dinero que
el Estado hace a las familias que su ingreso no les permite financiar la satisfacción de las necesidades
básicas, todas estas prestaciones se conocen como Transferencias, la que definiremos con precisión a
continuación:

Transferencias (TR) corresponde a la entrega de bienes, servicios y dinero de parte del estado a las familias,
sin que esto constituya el pago a servicios productivos.

Una vez explicado el concepto de Transferencia, podremos entender el concepto de Renta Disponible (YD),
que se refiere a la renta que disponen las economías domésticas para gastar una vez recibidas las
transferencias del estado y pagados los impuestos, esto se explica a través de la siguiente ecuación:

YD = Y - TR - T

Esta Tributación (T) corresponde al pago de impuestos por parte de los privados y las familias al Estado o
Fisco. Si la consideramos en función de la renta, queda de la siguiente manera:

T=tY

Donde: t = tasa impositiva, Y=Renta

Para simplificar el análisis, en este modelo supondremos que el Estado compra una cantidad constante de
bienes y servicios (G) y que realiza una cantidad constante de transferencias (TR), y que como se indicó la
tributación no es una constante, sino que depende de la renta, esto lo expresamos de la siguiente manera:

G = `G, TR = `TR y T = t Y

Con estas precisiones podemos formular nuevamente la función de consumo la que queda de la siguiente
forma:

C = `C + cY = `C + cYD = `C + c (Y +` TR + -T)

C = `C + c ( T +`TR - tY) = `C + cTR + c ( 1 - t) Y

 142

Luego, si incorporamos esta nueva expresión de la función de consumo, ahora con sector público en la
función de demanda agregada obtendremos la siguiente ecuación que representa la demanda agregada con
sector público:

DA = `C +` I + `G

DA = `C + c`TR + c ( 1 - t) Y +` I + `G

Agrupando los términos autónomos, es decir aquellos que son independientes del ingreso, tenemos:

Demanda autónoma =`A = `C +` I + `G+ c`TR

Luego, reemplazando en DA, tenemos:

DA = A + c ( 1 - t ) Y (ec. 6.3)

Esta función corresponde a la demanda agregada con sector público.

La renta y el Equilibrio
En equilibrio seguimos suponiendo que no existe acumulación de inventarios, es decir Inversión no
Planeada (IU), por lo que la demanda agregada es igual a la renta, luego tenemos lo siguiente:

Y = DA = `A + c ( 1 - t ) Y

Despejando Y, obtenemos la ecuación que representa el nivel de equilibrio de la economía con sector público
y este es la siguiente:

Y = ___ `A_____
1 - c( 1 - t )

Multiplicador con sector público = ___ 1_____

1-c(1-t)

Este multiplicador es menor que aquel sin sector público, puesto que parte del ingreso debe ser destinado a
tributación antes de destinarlo para consumo, esto se a precia al constatar que la propensión marginal a
consumir con sector público, c (1 - t), es menor a esta propensión sin sector público, c.

Los efectos sobre la renta de equilibrio

A continuación consideraremos cómo afectan las variaciones de la política fiscal al nivel de equilibrio de la
renta. Distinguiremos tres posibles cambios de las variables fiscales:

1.- Variación del gasto Público:

 143

Un impuesto sobre la renta significa que si varía cualquier componente de la demanda autónoma, la
proporción variará menos si hay un impuesto proporcional sobre la renta que si no existe dicho impuesto. Un
impuesto proporcional sobre la renta es un ejemplo del importante concepto de estabilizador automático. Un
estabilizador automático es cualquier mecanismo de la economía que reduce la cuantía en la que varía la
producción en respuesta a una variación de la demanda autónoma. Por ejemplo una reducción del tipo
impositivo está representada por un incremento de la pendiente en función de demanda agregada, porque la
pendiente es igual a la propensión marginal a gastar sobre la renta, c(1-t).

La variación del gasto público, se puede descomponer en dos efectos:

 Se produce una variación de la renta de equilibrio equivalente a la variación del gasto público.

 Se produce una variación de la renta inducido por el efecto multiplicador desencadenado por esta
variación del gasto público.

Lo anterior lo podemos representar de la siguiente manera:

D Y= D`G + c ( 1 -t) D Yo
Despejando D, obtenemos que esta variación obedece al siguiente modelo:

DY= 1 * D G = a D`G
1-c(1-t)

Figura 6.5

2.- Variación del impuesto sobre la renta

 144

La variación de la tasa impositiva, se puede descomponer en dos efectos:

 La variación del gasto en el nivel inicial de renta (sin que se modifique la renta), provocada por la
reducción del impuesto.
 La variación del gasto inducido por la variación de la renta, considerando la nueva tasa impositiva.

Lo anterior lo podemos representar de la siguiente manera:

D Yo = c Yo D t + c ( 1 - t¢ ) D Yo
Despejando D, obtenemos que esta variación obedece al siguiente modelo:

D Yo = c Yo * Dt
1 - c (1 - t¢ )

3.- Variación de las transferencias

Un incremento o disminución de las transferencias aumenta o disminuye la demanda autónoma, como puede
observarse en la ec. 6.3, donde la demanda autónoma contiene un término c`TR. Por ejemplo un incremento
de las transferencias por valor de $1 lleva, por tanto la demanda autónoma en una cuantía c.

Superavit Fiscal

El Estado que en materias tributarias y económicas actúa como Fisco, debe construir anualmente un
presupuesto a través del cual pueda programar los ingresos y egresos que se generarán y que en definitiva
limitarán las actividades que pueda realizar en el ámbito económico, es decir, este presupuesto representará
las limitaciones que el estado tiene para financiar sus actividades. Así, este presupuesto recibe el nombre
genérico de Superávit Fiscal, y como todo presupuesto esta formado por ingresos y egresos.

En una economía cien por ciento capitalista los ingresos son generados fundamentalmente por la tributación,
por lo que éstos se representan de la siguiente manera:

Ingresos = T = t Y

Los egresos del estado están formados fundamentalmente por el Gasto Público y las transferencias del
Estado, esto se representa de la siguiente manera:

Egresos = - G - TR

Finalmente el Superavit Fiscal se representa de la siguiente forma:

Superávit Fiscal = SP = t Y - G - TR
 145

Si el resultado es positivo, se tiene un superávit, si es negativo se tiene un déficit o superávit negativo y si es

cero, se tiene cuenta saldada.

EL MERCADO DE BIENES Y ACTIVOS

En este capítulo levantaremos el supuesto de que la inversión es autónoma, es decir que es independiente de
la renta, por lo que incorporaremos el concepto de que la inversión sí está en función de la renta, de manera
que es representada por una función matemática y no es solamente una constante. Ahora, al incorporar esta
nueva variable al modelo, la nueva recta de equilibro de la economía (Y) representará la "curva de equilibrio
del mercado de bienes", que se denomina curva IS, la cual muestra la combinación de los tipos de interés y
los niveles de producción con el cual el gasto planeado es igual a la renta, dicho de otra manera muestra
como se equilibra el mercado de bienes a las diferentes tasas de interés.

Para entender lo anterior, primero analizaremos la inversión y su relación con la tasa de interés y luego
veremos como se logra el equilibrio de la economía cuando incorporamos este nuevo concepto de inversión
(ahora una función) a la demanda agregada, de manera que al obtener el equilibrio de la economía, estamos
obteniendo la curva IS, que representa el equilibrio del mercado de bienes.

La Inversión y el tipo de Interés

Hasta ahora suponíamos el gasto en inversión era autónomo, es decir, exógeno al comportamiento de la
renta, pero como ya indicamos, ahora ampliaremos nuestro modelo suponiendo que la inversión tiene dos
componentes, uno autónomo con lo que la inversión no depende de la renta y otro que si es función de ésta,
con lo que el comportamiento de la inversión es endógeno al modelo que determina la renta. Esto es
perfectamente coincidente con la realidad del comportamiento económico, pues en la medida que la tasa de
interés sube, esto encarece el costo financiero de cualquier proyecto por lo que la inversión baja y de forma
equivalente cuando la tasa de interés baja se reduce el costo financiero de cualquier proyecto por lo que la
inversión sube.

Luego el gasto en inversión toma la forma representada por la siguiente ecuación:

I= `I-bi b> 0 (ec. 7.1)

Donde:

I = función de inversión
` I = inversión Autónoma
b = respuesta de la inversión a la tasa de interés
i = tasa de interés

Luego la inversión depende del componente autónomo (`I ) , de la tasa de interés ( i ) y del parámetro ( b ), el
que es propio de una economía particular por un periodo de tiempo determinado.
 146

La figura 7.1 representa la curva de inversión de la ec. 7.1. La curva muestra, para cada tipo de interés, la
tasa a la que las empresas planean invertir. La curva tiene pendiente negativa, lo que refleja el supuesto de
que una reducción del tipo de interés eleva la sensibilidad de las adiciones al stock de capital y, como
consecuencia da un mayor gasto planeado de inversión. La posición de la curva de inversión está
determinada por la pendiente b de la ec. 7.1 y por el nivel de inversión autónoma ``I .

Figura 7.1.

El Tipo de Interés y la Demanda Agregada, la curva IS

Como decíamos al incorporar el componente endógeno a la inversión, considerando que es función de la

tasa de interés, y luego reemplazar esta función de inversión en el lugar que había ocupado la inversión
autónoma, obtenemos una nueva y más realista versión del modelo que representa la demanda agregada,
esto lo expresamos a través de la siguiente ecuación:

DA = C + I + G = `C + c`TR + c ( 1- t ) Y +` I -b i +`G

Da = `A +`c Y - b i

Donde: `A = `C + c`TR +`I + `G

Luego al despejar la renta ( Y ), obtenemos la función de equilibrio de la economía en el mercado de bienes

denominada (en su expresión gráfica) curva IS, y esta es la siguiente:

Y = `a (`A -b i )

Donde a = 1 y donde c = c ( 1 - t )
1 - `c

La pendiente de la curva IS

Depende de la sensibilidad de la inversión ante modificaciones de la tasa de interés, es decir, depende del
valor que tome el parámetro b. Además depende del valor que tome el multiplicador alfa (ahora con sector
público y considerando a la inversión función de la tasa de interés), el que en definitiva depende del valor de
la propensión marginal a consumir y de la tasa impositiva que esté afectando la economía.
 147

Figura 7.2

Las posiciones situadas fuera de la curva IS

Sobre la curva IS, representa exceso de oferta de bienes (EOB), por ejemplo en el punto 4, para ese nivel de
renta existe una tasa de interés muy alta, con lo que se deprime la inversión y con esto se reduce la demanda
agregada, de manera que la demanda es inferior a la oferta de bienes.

Bajo la curva IS, representa un exceso de demanda de bienes, por ejemplo en el punto 3, para ese nivel de
renta la tasa de interé4s es demasiado baja, con lo que aumenta la demanda por inversión, lo que a su vez
origina que aumente la demanda agregada, así esta demanda de bienes supera a la oferta.

EL MERCADO DE LOS ACTIVOS

Para introducirnos en el estudio del equilibrio del mercado de los activos financieros, primero revisaremos
algunos aspectos necesarios de conocer respecto del funcionamiento del financiamiento de la economía y en
consecuencia del dinero, los bancos, y los intermediarios financieros en general y el rol del Banco Central. De
tal manera de poder abordar el estudio de los activos financieros en el que se analizarán la composición, los
determinantes de la demanda y la oferta de dinero y de activos portadores de interés, para llegar a determinar
el equilibrio de los mercados de activos y finalmente el equilibrio general de la economía.
 148

EL DINERO

El dinero es naturalmente algo que juega un papel muy importante en la vida de todas las personas y su
tenencia determinará el acceso a los bienes y servicios que satisfagan las necesidades de las personas y que
en consecuencia determinan la calidad de vida de éstas, desde un punto de vista material. Pero, ¿qué es el
dinero?. Dinero, es todo lo que sirve de medio de cambio, en el sentido que sea ampliamente aceptado como
medio de pago.

Para entender mejor esta definición explicaremos las funciones del dinero:
 Es un medio de cambio, generalmente aceptado por la sociedad para la realización de transacciones
comerciales y la cancelación de deudas.
 Es una unidad de cuenta, pues sirve para establecer cuánto valen los diferentes bienes y servicios.
 Es un depósito de valor, pues es una manera de mantener riqueza, así una persona o una familia puede
mantener una cantidad de riqueza a través de la propiedad de un bien cuyo valor se exprese en una
cantidad de dinero (unidad de cuenta), e igualmente puede mantener una cantidad de riqueza a través de
la tenencia de una determinada cantidad de dinero, y esto es igualmente aceptado como una expresión
de riqueza.

De acuerdo a la definición y a las funciones del dinero revisadas, podemos concluir que el dinero aún cuando
es un activo, no tiene valor en sí mismo sino que su valor reside en que representa el acceso al consumo de
bienes y servicios. Por lo tanto el dinero tiene un rol de intermediación comercial, en su función de medio de
cambio, unidad de cuenta y depósito de valor.

El Dinero y los Bancos

El dinero es más que billetes y monedas, ya que la oferta monetaria de una economía además la componen
depósitos emitidos por bancos e instituciones financieras. Así, definiremos el “dinero bancario” aquel que está
constituido por los depósitos en los bancos e instituciones financieras.

Los depósitos se clasifican en:

 Depósitos a la vista: son aquellos de disponibilidad inmediata.
 Depósitos de Ahorro: estos normalmente se llevan a través de libretas en la que se registran los
intereses que el monto del depósito genera de acuerdo al tipo de interés aplicado.
 Depósitos a plazo: son los fondos depositados por un plazo fijo, a cambio de una tasa de interés
convenida, que no se pueden retirar sin sufrir la pérdida total o parcial de los interese pactados.

Ahora definiremos empíricamente el dinero, éste está constituido por :

M1 : Billetes y monedas
M2: M1 + cuentas de ahorro
M3: M2 + depósitos a plazo del sector privado
M4: M3 + depósitos a plazo del sector público.
 149

La Creación de Dinero

Para entender el mecanismo de creación de dinero bancario, es importante conocer la definición empírica del
dinero, ya revisada, en la que se establece que el dinero bancario esta constituido por billetes y monedas mas
activos financieros, tales como; depósitos y cuentas de ahorro, siendo todos ellos medios de pagos
ampliamente aceptados. Ahora, antes de revisar el tema del mecanismo de creación de dinero bancario es
necesario explicar el rol y funcionamiento de la banca privada.

Los bancos son instituciones de intermediación financiera, es decir, captan dinero de ahorrantes, quienes
sacrifican consumo presente a cambio de obtener una rentabilidad futuro por ese dinero, entonces los bancos
pagan una tasa de interés (de captación) y “colocan” estos dineros en el mercado financiero compuesto por
empresas y personas, quienes lo ocupan con fines de consumo e inversión. Por esta actividad las
instituciones bancarias cobran una tasa de interés (tasa de colocación). La diferencia entre la tasa de
colocación y de captación (denominado spread) constituye el ingreso neto más importante de las instituciones
bancarias.

Así, podemos ver que los bancos cumplen una función de intermediación financiera, coordinando a
ahorrantes que desean capitalizar sus excedentes con demandantes de fondos, de manera que los bancos al
especializarse en esta tarea han reducidos los costos, el tiempo y el riesgo que implica la obtención y
colocación de recursos financieros. Siendo de esta forma los bancos agentes económico que contribuyen a
dar fluidez y dinamismo a la actividad económica.
Podemos mencionar que los bancos obtienen sus ingresos fundamentalmente de los intereses cobrados por
créditos y préstamos otorgados y en un segundo nivel de importancia, los bancos obtienen ingresos a través
de la rentabilidad obtenida de la inversión de activos financieros que se han adquirido en el mercado de
capitales. Adicionalmente los bancos generan ingresos a través del cobro de diversas comisiones como son,
comisión de confianza, en la que el banco representa a su cliente para la gestión de trámites financieros ante
terceros, comisiones por administración de cuenta corriente, de líneas de crédito, etc. Los costos del negocio
bancario están formados principalmente por los intereses que deben pagar por los fondos recibidos, los que
corresponden: a los depósitos de clientes (siendo este el egreso mas importante), a préstamos recibidos del
Banco Central y, finalmente están los gastos operacionales propios del negocio (personal, servicios básicos,
publicidad, etc.). Pero, es importante destacar que el ingreso neto más importante de los bancos es el
diferencial entre la tasa de colocación y captación.

Los bancos tienen su origen en los orfebres de la Edad Media que custodiaban el oro de terceros y emitían un
recibo por medio del cual se podría retirar las especies. Estos orfebres se percataron que los retiros diarios
representaban solamente una pequeña fracción del total del oro en custodia y esto los llevó a comenzar a
prestar parte de este oro (que no era de su propiedad) ganando con esta operación un interés, confiados en la
estadística que daba garantías de que este oro no sería retirado por los depositantes. Luego los bancos
modernos operan bajo el mismo principio, obtienen fondos fundamentalmente a través de los depósitos del
público por lo que pagan una tasa de interés y luego prestan parte de este fondo cobrando a su vez una tasa
de interés, de manera que una fracción de los depósitos captados son a su vez prestados.

Así, los bancos no tienen en sus bóvedas ni en depósitos en el Banco Central la totalidad de los depósitos
captados, sino que solamente un porcentaje de éstos en calidad de reserva. Esta reserva opera como un
porcentaje respecto del total de los depósitos captados y es fijado por el Banco Central y es conocida con la
denominación de tasa de encaje. De manera que si por alguna razón todos los depositantes o una parte
importante de ellos decidiera retirar sus fondos depositados, el banco no tendría la suficiente liquidez para
responder a este requerimiento y colapsaría, a un retiro de este tipo se le denomina “corrida bancaria”, esto
ocurriría, pues las reservas no serían suficientes para enfrentar un retiro masivo de fondos. Por tanto,
podemos ver que el negocio bancario es inminentemente riesgoso y la prudencia es un elemento
 150

fundamental, ya que si no se desarrolla esta conducta los bancos pueden verse tentados a prestar un
porcentaje muy grande de los depósitos manteniendo un bajo nivel de reserva e incurrir en un alto riesgo.

Ante esto, los bancos deben equilibrar el factor utilidad derivado del mencionado diferencial de tasa (spread) y
el volumen de colocaciones con el factor seguridad que se asocia al volumen de reservas el cual otorga
liquidez, y a la calidad de la cartera de clientes, esta relación no es otra cosa que la antigua dicotomía
financiera de liquidez versus rentabilidad asociada a seguridad versus riesgo. En la medida que el porcentaje
de reservas respecto del total de depósitos es mayor la seguridad aumenta, aunque esto atenta en contra de
la rentabilidad y en la medida que se otorgan préstamos a clientes de mas mala calidad (en cuanto a
garantías y capacidad de pago) se asume un mayor riesgo pero se obtiene una mayor rentabilidad puesto que
a estos clientes se les aplica una tasa de interés mayor que incorpora el factor riesgo.

Así vemos que las reservas de los bancos desempeñan un rol importante en la obtención de la rentabilidad y
en cuanto a la seguridad, estas reservas las mantienen los bancos privados en sus bóvedas y en depósitos
del Banco Central.

De acuerdo a lo anterior, podemos decir que los bancos en el desempeño de su actividad deben de
preocuparse simultáneamente de tres variables:

 Liquidez
 Rentabilidad
 Solvencia

La liquidez se relaciona con la capacidad para responder a las exigencias de retiro de los depósitos de sus
clientes. La rentabilidad corresponde a las exigencias de los accionistas, ya que los dividendos que éstos
reciben son determinados por las utilidades netas del ejercicio contable. La solvencia se refiere a que los
bancos deben mantener un conjunto de bienes y servicios superiores a sus deudas.

La creación del dinero bancario

Una vez revisado el concepto de la definición empírica del dinero y el funcionamiento de la banca privada
podemos explicar el proceso de creación de dinero bancario. Este proceso parte de la base que en la
economía circulan dos tipos de dinero, el fiduciario (billetes y monedas) y el bancario ( depósitos y otros
activos indirectos), y que el coeficiente de caja o tasa de encaje juega un rol determinante en la creación de
dinero.

Pero, una condición necesaria para entender el proceso de creación de dinero bancario, es entender el
concepto de tasa de encaje, que corresponde al porcentaje de los depósitos que los bancos e instituciones
financieras deben legalmente mantener en la forma de efectivo o en el Banco Central.

Así, para entender el mecanismo de creación de dinero nos servimos del siguiente ejemplo: suponga que una
persona deposita $ 1.000 en un Banco A, en una primera instancia este banco tendrá $1.000 en billetes y
monedas. Por esta transacción entregará al depositante un documento de depósito por este valor, luego el
Banco A prestará $ 800 (se supone que la tasa de encaje es del 20%). De esta forma, en el mercado
financiero circularán el documento de depósito por un valor de $ 1.000 (el cual es dinero de acuerdo a la
definición empírica) y los $ 800 en efectivo que se entregaron como préstamo al público. Así tenemos que al
finalizar esta primera ronda, el mercado financiero maneja $ 1.800 como consecuencia del proceso de
creación de dinero bancario.

Este proceso de creación de dinero tiene un efecto multiplicador, pues cada vez que el público hace un
depósito en el banco, éste entrega un documento de depósito (que es aceptado como dinero en el ámbito
financiero) y presta dinero (efectivo o M1) dejando como reserva un monto determinado por la tasa de encaje,
 151

de manera que cada vez que se repite el ciclo de depósitos- préstamos- reservas, se va incrementando la
cantidad de dinero que circula en la economía. Ahora, el dinero fiduciario que dispone el público para ser
depositado va disminuyendo, pues cada vez el banco va dejando una fracción de éste como reserva y en
consecuencia otorga préstamos cada vez menores. Esto lo podemos ver a través del siguiente ejemplo:

Supuesto: tasa de encaje 20%

Banco Depósitos recibidos Nuevos préstamos Nuevas Reservas ($)
(documento emitido en $) ($)
0 Ciclo 0 0 0
1° Ciclo 1000 800 200
2° “” 800 640 160
3° “” 640 512 128
4° “” 512 410 102
5° “” 410 328 82
6° “” 328 262 66
7° “” 262 210 52
8° “” 209 168 41
9° “” 167 134 33
10° “” 134 107 27
11° “” 107 86 21
12° “” 86 69 17
13° “” 69 55 14
14° “” 55 44 11
15° “” 44 35 9
16° “” 35 28 7
´´ ´´ ´´ ´´
5000 4000 1000

El proceso de la creación de dinero finalizará cuando los $ 1.000 de depósito que dieron origen al proceso se
empleen íntegramente como reservas, en la totalidad de los bancos que intervinieron. Cuando ocurre esto, el
sistema bancario alcanza su posición de equilibrio financiero, el cual se puede explicar algebraicamente a
través del multiplicador del sistema bancario, el cual a continuación pasamos a desarrollar:
 152

EL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero está constituido por un conjunto de instituciones que intermedian entre los demandantes
y oferentes de recursos financieros. Este sistema surge de la necesidad de coordinar aquellos agentes
económicos que demandan recursos con fines productivos y de consumo con aquellos que ofrecen recursos
obtenidos por medio del ahorro. Naturalmente, sin sistema financiero a estos agentes les sería muy costoso,
lento y riesgoso encontrar a quién estuviera dispuesto a prestarle o pedir prestado recursos. Luego el sistema
financiero le da un marco y soporte institucional a esta actividad haciéndola más expedita, económica y
segura. Así, un intermediario financiero es un ente especializado que se sitúa coordinando a prestamistas y
prestatarios y con esta especialización reduce costos y busca la alternativa más conveniente para cada caso.

De acuerdo a lo anterior, el sistema financiero tiene un rol de importancia fundamental en el desarrollo

económico de un país, pues a través de éste las empresas acceden a recursos vía endeudamiento o venta de
activos financieros, lo que es determinante para el crecimiento económico, pues se debe considerar que la
mayor parte de la inversión (la que incrementa la capacidad productiva futura) se financia en una fracción
importante vía endeudamiento. Si no existiera la posibilidad de endeudamiento o éste fuera de muy difícil
acceso, las inversiones se limitarían solamente a los recursos propios con que cuentan las empresas o a
quienes tienen iniciativa empresarial. Esto reduciría enormemente el tamaño de la inversión y en
consecuencia el crecimiento económico.

Por otra parte, la existencia del sistema financiero con la diversidad de instrumentos de inversión que ofrece,
en cuanto a montos, plazos, tipo de renta (fija o variable), diverso nivel de riesgo, incentiva el ahorro, pues
ofrece el mecanismo que permite capitalizar los excedentes generados los que no son destinados al consumo
o inversión física inmediata. Si el sistema financiero fuera muy inflexible, ineficiente o pobre en cuanto a los
productos que ofrece el público no se vería incentivado al ahorro el cual siempre implica un sacrificio de
consumo presente o bien lo canalizaría hacia sistemas financieros extranjeros, todo lo cual tendría el efecto
de generar escasez de recursos para inversión con lo que subirían las tasas de interés y en consecuencia se
frenaría el crecimiento económico.

De acuerdo a lo expuesto, para apoyar el crecimiento económico es vital contar con un sistema financiero
desarrollado en términos de diversidad de instrumentos, flexibilidad y baja regularización, todo esto junto a
una alta confiabilidad. Este último término es importante, pues el mercado financiero se basa
fundamentalmente en la confianza que el público tiene respecto al cumplimiento de las obligaciones
establecidas en cada documento.

INTEGRANTES DEL SISTEMA FINANCIERO

El sistema financiero está compuesto por un conjunto de intermediarios financieros, los cuales los podemos
clasificar en: bancarios y no bancarios. La primera clasificación se refiere a aquellas instituciones que tienen
capacidad para crear dinero bancario y la segunda a aquellas que no la tienen.

Intermediarios Financieros Bancarios

Estas instituciones, como se indicó, son aquellas que tienen la capacidad para crear dinero bancario. Esto
ocurre, pues sus activos financieros son ampliamente aceptados como medios de pago, es decir son dinero
(bancario). Los tipos de instituciones que conforman esta clasificación son las siguientes:

 Banco Central
 Banca Privada
 153

 Cooperativas de Crédito
 Otras instituciones financieras tales como; financieras (instituciones que en Chile se dedican a la banca
de personas)

A continuación revisaremos brevemente cada una de estas instituciones:

BANCO CENTRAL DE CHILE

Esta institución es un intermediario financiero diferente, pues es una institución instrumental de la autoridad
económica para la implementación de la política monetaria y para la regulación de la actividad de la banca
privada, junto a otras funciones que se verán más adelante.

El Banco Central no interactúa directamente con personas ni empresas, sino que se relaciona con
intermediarios financieros emitiendo pasivos (bonos, pagarés) que transa en los mercados financieros con el
fin de financiar iniciativas del sector público y déficit de presupuesto fiscal. El financiamiento al sector público
lo efectúa otorgando préstamos a la Tesorería General de la República y adquiriendo deuda pública, tal como
los activos financieros emitidos por la Tesorería General de la República para luego venderlos y comprarlos
cuando están en manos del público según las necesidades de la política monetaria. Efectúa también
préstamos a la banca privada con fines fundamentalmente de regulación monetaria, es decir, no financia
operaciones específicas de la banca privada. Además una función importante del Banco Central es la puesta
en circulación de moneda nacional, la que en rigor es emitida por la Tesorería General de la República, en
esta puesta en circulación el Banco Central emite pasivos, pues el dinero de curso legal emitido es el
documento que entrega para financiar la adquisición de activos financieros y otorgar préstamos de regulación
monetaria. Otra función importante es la adquisición de divisas (dinero de curso legal de otros países,
documentos de otros países, metales preciosos) con el fin de influir en el tipo de cambio a través de la venta
o compra de éstas, según las necesidades del momento. Otra función es la adquisición de depósitos en
moneda extranjera que también corresponde a divisas, con esta adquisición en la práctica el Banco Central
otorga financiamiento al resto del mundo, ya que por ser depósitos en moneda extranjera emitido por bancos
de otros países, las instituciones emisoras reciben a cambio de los documentos dinero de curso legal de sus
respectivo país.

Con esta breve descripción de las funciones del Banco Central podemos entender que este tiene un rol
diferente respecto de la banca privada y en general de los restantes intermediarios financieros.

LA BANCA PRIVADA

Como ya hemos visto los bancos privados tiene la función de captar fondos del público para luego entregarlos
en préstamos a familias y empresas, obteniendo como ganancias la diferencial entre la tasa de interés de
captación (tasa pagada por depósitos recibidos) y la tasa de interés de colocación (tasa cobrada por
préstamos otorgados). Una característica del sistema bancario, es que el Banco Central con el fin de asegurar
la solvencia del sistema bancario establece la obligación de mantener en efectivo un porcentaje del total de
los depósitos captados, denominados tasa de encaje, el que como veremos más adelante, es un instrumento
importante en la política monetaria debido a su capacidad para afectar la oferta monetaria y la creación de
dinero bancario.

Ahora viendo con un mayor grado de detalle, la obtención de recursos la logran a través de la captación de
los depósitos del público: depósitos a la vista, a plazo ,de ahorro, etc , a través del cobro de comisiones y con
la emisión de títulos de renta fija o variables que son transados en los mercados financieros. Estos recursos le
permiten financiar al sector privado compuesto por familias y empresas y también al sector público .El
 154

financiamiento del sector privado la realiza a través de crédito, préstamos, la adquisición de obligaciones
(activos financieros tales como; pagarés, bonos ,etc. emitidos por diversas instituciones) y acciones. El
financiamiento del sector público lo hace mediante la compra voluntaria u obligatoria de títulos públicos
(pagarés, bonos etc).

LAS COOPERATIVAS

Nacen del principio cooperativo que busca generar un fondo común al que puedan acceder los socios de
manera de obtener financiamiento a una tasa de interés preferencial y en general con condiciones de crédito
más ventajosas tanto del punto de vista del pago, como de los requisitos exigidos. Normalmente tienen su
origen en el personal de una empresa específica, apoyada en su inicio por la dirección de la empresa, para
luego ampliar la membresía a personas ajenas a la empresa de origen, limitando muchas veces este acceso a
personas de empresas determinadas que den las facilidades para efectuar descuentos al personal con el fin
de que estos paguen sus cuotas de incorporación (normalmente la incorporación implica la adquisición de una
cantidad determinada de acciones). El ingreso de estas instituciones se deriva fundamentalmente del pago de
las tasas de interés por préstamos otorgados además de otros servicios tales como: intereses y otros gastos
propios de la administración de tarjetas y líneas de crédito. Los egresos están compuesto por el pago de
intereses de los depósitos captados (tasa de captación), financiamiento de líneas y tarjetas de crédito,
además de los gastos propios de la operación de la empresa (sueldos, servicios etc.). Una característica
importante de este tipo de instituciones es la repartición de utilidades entre los socios, existiendo la opción de
reinvertirlos o de capitalizarlos logrando de esta manera en el futuro un mayor número de acciones.

Este tipo de instituciones han tendido a desaparecer, habiendo llegado a ser bastante populares hasta la
década de los 70´.

Intermediaros financieros no Bancarios

Esta clasificación corresponde aquellas instituciones que no tienen la capacidad para crear dinero bancario,
estos intermediarios financieros se caracterizan por emitir activos financieros (pasivos para ellos) que no son
dinero, en el sentido que no son aceptados como tal por el público, de manera que no generan el proceso de
creación de dinero bancario.

Las principales instituciones financieras no bancarias son las siguientes:

 Compañías de Seguros
 Asociaciones de Fondos de Pensiones
 Sociedades de Inversión
 Mobiliarias
 Fondos de Inversión
 Compañías de Leasing
 Compañías de Factoring
 Compañías de Fondos Mutuos
 Etc.

Compañías Aseguradoras: Estas compañías emiten como activo financiero una póliza de seguro, documento
por el cual la compañía se obliga a entregar las indemnizaciones convenidas en el caso que el evento
asegurado ocurra. A su vez el asegurado (persona natural o empresa) se obliga a efectuar el pago de la
póliza al contado o pactado en cuotas o primas periódicas. Mientras el evento asegurado no ocurra estas
compañías acumulan como reservas los pagos de primas recibidos, lo que en el conjunto de clientes de la
compañía constituye una cuantiosa cantidad de fondos
 155

Estos fondos son invertidos en diversos activos financieros del mercado de valores, tales como títulos de
renta fija, públicos y privados. Parte de la rentabilidad obtenida con estas operaciones en los mercados
financieros son traspasadas aquellos asegurados que hallan contratado un seguro con ahorro (en términos
generales, permite el retiro de capitales e intereses al cabo de un período en que el evento asegurado no
halla ocurrido) y la otra fracción pasa a formar parte de la rentabilidad de la compañía. Se debe indicar que la
base del funcionamiento de este negocio consiste en asegurar a personas o bienes muebles e inmuebles
respecto de la ocurrencia de un evento que tiene pocas probabilidades de ocurrir o bien su ocurrencia es más
probable en el largo plazo como es el caso de los seguros de vida que se hacen efectivos con la muerte
(cierta pero más probable en el largo plazo) o accidente (poco probable para personas con determinadas
características laborales, edad ,etc.), como información al respecto, en Chile la esperanza de vida para los
hombres es de 60 años, y para las mujeres 65 años, por lo que si la persona toma el seguro entre los 25 años
o 40 años la capitalización del pago de sus primas mensuales excederá el monto asegurado antes de los 60
años y del conjunto de personas que han contratado este tipo de seguro es pequeño el segmento que fallece
antes de esta edad o bien tiene accidentes graves que den origen al pago del monto asegurado completo, lo
mismo ocurre con los seguros por enfermedades catastróficas y de automóviles etc. Ahora, en la medida que
el asegurado presente mayor riesgo de ocurrencia del evento la compañía exigirá el pago de una mayor prima
o bien no asegurará a la persona o especie.

Compañías de Leasing: El término significa arrendamiento, por lo tanto, estas compañías se dedican a un tipo
de arriendo de carácter financiero, que consiste en financiar especies (bienes de capital) de manera que los
clientes empresas o personas no deben adquirir la propiedad de éstas(evitándose el gran desembolso que
una adquisición de este tipo significa), pues la compañía de leasing lo hace y se los entrega en arriendo a
cambio del pago de una cuota periódica (mensual, trimestral, etc), durante un tiempo convenido al cabo del
cual el bien está casi totalmente depreciado. En ese momento el cliente puede acceder a la compra del bien
dependiendo del tipo de contrato de leasing que se halla celebrado. Estos contratos se pueden clasificar
fundamentalmente en dos tipos: los de leasing financiero que contiene la opción de compra por parte del
cliente una vez cumplido el plazo establecido, y el leasing operativo que no considera la opción.

Las ventajas que ofrecen estos contratos de leasing a sus clientes, es que estos no deben asumir el alto
desembolso que esto significa la adquisición de activos fijos, además las empresas que adoptan esta
modalidad para dotar por ejemplo de parque de vehículos sus operaciones, pueden tener permanentemente
una dotación de vehículos con poco uso, pues al cumplirse el plazo establecido se efectúa el arrendamiento
de otros vehículos. Es decir, las empresas para ser más competitivas pueden a través de este sistema contar
con tecnología de punta, de manera que nunca va a mantener vehículos con una antigüedad superior a tres
años, como es el caso de las empresas mineras. Como un efecto residual positivo las empresas que
arriendan vehículos menores a través del leasing financiero como es el caso de camionetas pueden darle la
opción a su personal de adquirir este equipo. Además existe en Chile una franquicia tributaria para aquellas
empresas que utilizan leasing, esto significa que la cuota de arrendamiento que cancelan periódicamente le
pueden rebajar impuestos, esto permite que las empresas de alguna manera reduzcan impuestos por esta
vía.

La característica negativa del leasing es que los equipos obtenidos en arriendo, por no ser de propiedad de la
empresa no forman parte de su patrimonio ni tampoco pueden ser depreciados con lo que no generan un
ahorro de impuestos por esta vía.

Compañias de Factoring: Estas compañías operan fundamentalmente anticipando fondos a sus clientes por
documentos que tienen una fecha de vencimiento posterior, recibiendo a cambio la sección de su deuda por
parte de éstos, la cual gestionan su cobro.

Mas precisamente, estas compañías al aceptar un documento (letras, pagarés, cheques, facturas, etc.) por
parte de su cliente, el que tiene un plazo de vencimiento futuro, descuentan el valor el documento al valor
 156

presente considerando naturalmente los días que van del vencimiento del documento a la fecha presente en
la cual se esta efectuando la operación. La tasa de interés aplicada lleva incorporado la prima por riesgo que
es particular de cada operación (considera el tipo de documento, empresa que gestiona el factoring, plazo y
empresa emisora del documento y la tasa de costo de fondos prevaleciente en el mercado). Además se aplica
al cliente una comisión que es el cobro por el servicio de factoring prestado, de manera que el cliente recibe
un porcentaje del monto total del documento generalmente entre un 70% y 80% del documento descontado a
valor presente menos las comisiones por el servicio de factoring y el resto se entregará en la fecha de
vencimiento cuando la empresa emisora del documento lo cancele.

El contrato de factoring se puede clasificar en dos tipos relacionados con el nivel de riesgo incorporado. Uno
es el contrato con seguro el cual es más caro, pues el cliente debe asumir el costo del seguro, pero a cambio
no asume el riesgo de no pago del documento, pues la compañía de seguros lo paga a la entidad de
factoring. El otro tipo de factoring no considera seguro por lo que tiene un menor costo por este concepto pero
la entidad de factoring le puede aplicar una tasa de interés más elevada considerando una mayor prima por
riesgo, en el caso que el documento no fuese cancelado el cliente del factoring debe asumir el valor del
documento.

El objetivo de esta forma de financiamiento es mejorar la liquidez de la empresa reduciendo las cuentas por
cobrar y aumentando el efectivo, disponiendo así de un capital de trabajo más líquido. El costo financiero que
deben asumir las empresas que contratan este servicio esta determinado por la comisión y por una tasa de
descuento que aumenta en la medida que el riesgo financiero es mayor, además se debe considerar el costo
del seguro en la eventualidad que se contrate este último servicio.

Adicionalmente estas empresas ofrecen otros servicios como los siguientes: asumir la gestión de cobranza de
empresas, compra de carteras vencidas con un castigo sobre el monto de ésta, el que está relacionado con
la probabilidad tener éxito en la gestión de cobranza, es decir, el castigo esta en relación del riesgo.

Estas empresas obtienen su financiamiento a través de sus operaciones, esto es cobro de comisiones y
castigo por riesgo asumido. Además se financia con la emisión de títulos de renta fija en el caso de
corresponder a sociedades anónimas y accediendo directamente a préstamos con otras instituciones del
sistema financiero.

Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), Estas instituciones tienen el objetivo de complementar o

reemplazar las pensiones que otorga el sistema de seguridad social. En Chile, este sistema reemplazó al
sistema previsional antiguo compuesto fundamentalmente por el Servicio de Seguro Social y de las Cajas de
Previsión de Empleados Particulares y Empleados Públicos, esto a partir del año 1981, fecha en la que se
dió inicio al Sistema, y en la que el traslado al nuevo sistema fue voluntario para los trabajadores antiguos y
obligatorio para quienes se integran ese año al mercado laboral.

El sistema se basa en el principio de centralización individual, en la que cada trabajador aporta

mensualmente un 12% (aproximadamente) sobre el sueldo imponible, este porcentaje se compone de: 10%
destinado al fondo de pensión, un 2,3% para el fondo de invalidez y sobrevivencia y el porcentaje restante
corresponde a la comisión de administración, que varía dependiendo de la administradora de pensiones, este
costo de administración esta compuesto por un porcentaje sobre el imponible mas un costo fijo, el que no es
cobrado por todas las instituciones.

Considerando que los afiliados a las administradoras pagan sus cotizaciones

durante toda la vida laboral y estos fondos no pueden ser retirados, pero sise traspasan de administradora
cuando el socio se decide a cambiarse de administradora.
 157

Luego, el período de tiempo que permanecen en el sistema es largo, esto permite que estas instituciones
inviertan los fondos en activos financieros de largo plazo, constituyéndose de esta manera en un
intermediario financiero que capta una cantidad muy grande de recursos, superando incluso a la banca,
siendo de esta manera, el conjunto de instituciones un factor de financiamiento extremadamente importante
para el desarrollo económico del país y que contribuye a darle dinamismo al sistema financiero.

Como se indicó, los fondos captados vía cotizaciones previsionales son invertidos en diversos instrumentos
en el mercado financiero, con el fin de capitalizar los fondos de pensiones de cada uno de los afiliados. Ahora
el sistema impone restricciones en cuanto al tipo de instituciones en las que se pueden invertir estos fondos y
en relación al porcentaje de éstos que se pueden invertir el que originalmente no podía exceder del 20%
fondo, con el fin de cautelar los intereses de los trabajadores y evitar que algunos administradoras corran
riesgos muy elevados que los puedan llevar a perder los fondos de sus asociados.

Estas restricciones se han ido flexibilizando con el tiempo, en cuanto a la ampliación de las empresas en las
que puedan invertir, incluyendo ahora inversiones en títulos extranjeros y en relación al aumento del
porcentaje del fondo que se puede destinar a inversión en activos financieros.

LA BOLSA DE VALORES

El mercado financiero esta constituido por todas las instituciones que ejercen la intermediación financiera,
sean estos bancarios y no bancarios. Ahora el lugar en el que se transan los títulos es la Bolsa, que es un
mercado de Valores o Títulos, al que acceden quienes buscan financiamiento ofreciendo sus títulos a
quienes desean invertir sus excedentes en este tipo de activos financieros generadores de rentabilidad.

Este mercado de valores lo podemos clasificar en mercado primario o de inversión y segundario o de

negociación. El mercado primario es aquel en el que se transan nuevos valores, por lo que es el que canaliza
el ahorro hacia la inversión, pues los títulos nuevos son comprados por ahorrantes y con estos fondos son
destinados a financiar proyectos de inversión específicos. El mercado segundario es aquel en el que se
transan títulos ya emitido su misión es potenciar el mercado primario dándole liquidez y movilidad pues
ofrece la posibilidad de vender un título a años de su vencimiento y con esto demuestra la liquidez de estos
activos, luego al existir la posibilidad de vender los títulos que se mantienen en cartera, esto incentiva la
inversión en este tipo de activos, pues ante una necesidad inesperada de efectivo existe la posibilidad de
convertir el título en efectivo antes de su vencimiento. Si no existiera el mercado secundario muy pocas
empresas y personas invertirían sus excedentes en títulos del mercado de valores.

A la Bolsa acuden personas y empresas que mantienen ahorros y desean capitalizarlos, obteniendo una
determinada rentabilidad, estos representan la oferta de fondos y por otro lado están las empresas que emiten
valores (nuevos) con el fin de financiar inversiones, es decir, representan la demanda de fondos.

Dentro del mercado financiero podemos distinguir otra clasificación que no se orienta al tipo de instituciones
que participan como la revisada (instituciones bancarias y no bancarias), sino que se dirige a clasificar los
mercados en los que estas instituciones transan sus activos financieros, de acuerdo a esta clasificación los
mercados se dividen en primarios y secundarios.

Mercado primario, corresponde a aquel en el que se transan títulos nuevos, de manera que canaliza el ahorro
hacia la inversión y se hace operativa a través de los títulos y valores que se transan por primera vez en los
mercados de capitales.
 158

Mercado secundario, corresponde a aquel en el que se transan títulos ya emitidos, de manera que este
mercado le da viabilidad al mercado primario, pues al existir la posibilidad de transar estos valores recién
emitidos los agentes económicos se ven incentivados a invertir en títulos nuevos, puesto que tienen la opción
de venderlos ante la necesidad de efectivo. Es decir, este mercado secundario le otorga mayor liquidez a los
títulos recién emitidos y transados en el mercado primario.

Algunos conceptos básicos:

 Valor nominal, corresponde al valor de emisión del título
 Valor efectivo, corresponde al que se negocia y que se obtiene en la transacción de la Bolsa
 Títulos de renta fija, son una forma de préstamo que obtiene la empresa emisora, con compromiso de
devolución, en un plazo determinado, del principal más una renta fija establecida al momento de la
emisión. Esto se hace operativo a través de la emisión bonos bancarios y deuda pública, es decir pueden
transar estos valores intermediarios financieros del área privada y del sector público a través de la
Tesorería General de la República.
 Título de renta variable, se refiere a las acciones, las que dan derecho a que el accionista perciba un
determinado dividendo, de acuerdo al resultado que la empresa obtenga en el ejercicio. Estos son títulos
que involucran un mayor riesgo para sus poseedores, pues no garantizan una renta futura, pero tienen la
posibilidad de generar un mayor rendimiento.
 Riesgo, en general el riesgo incorporado en un valor emitido por el Estado es menor respecto de uno
emitido por el sector privado, pero a su vez la rentabilidad de los títulos públicos también en general es
menor respecto de la ofrecida por el sector privado.

LOS MERCADOS DE ACTIVOS Y LA CURVA LM

Los mercados de activos son aquellos en los que se intercambia dinero, bonos, acciones, pagarés, y otras
formas de riqueza, estos activos se transan en los mercados financieros y para una mejor comprensión y
simplificación del análisis los dividiremos en dos grupos: el dinero y los activos portadores de intereses, por lo
tanto asumiremos que existen sólo dos activos, el dinero y todos los demás. A estos últimos los llamaremos
genéricamente bonos, aún cuando los bonos corresponden a uno de los diversos activos portadores de
intereses, pero por ser el más representativo de este tipo, le daremos este nombre genérico a todos los títulos
generadores de rentabilidad futura.

La Restricción de Riqueza
Las personas y las empresas pueden destinar su riqueza financiera hacia la posesión de dinero o de bonos
con lo que aumentará su riqueza en el futuro, esto último implica que la persona tomó la decisión de ahorrar,
para luego adquirir un bono, es decir, invertir su ahorro en activos financieros generadores de rentabilidad.
Así, dado que la riqueza financiera de las personas y empresas es limitada cada vez que decidan mantener
dinero esto les generará liquidez por lo que podrán adquirir bienes y servicios, pero implícitamente estarán
decidiendo mantener menos bonos. Ahora cuando decidan lo contrario, mantener menos dinero sacrificarán el
consumo de bienes y servicios, puesto que disminuirán su liquidez, pero estarán decidiendo mantener más
bonos, con lo que percibirán más intereses de manera que aumentarán su riqueza financiera en el futuro.

Demanda Real y Demanda Nominal de Dinero

La demanda nominal de dinero es la demanda de dinero por una determinada cantidad de pesos, o de las
unidades monetarias vigentes en el país y la demanda nominal de bonos es la demanda de una cantidad de
bonos por valor de una cantidad de pesos. La demanda real de dinero es la demanda de dinero expresada
en el número de bienes que se pueden adquirir con ese dinero y es igual a la demanda nominal dividida por el
nivel de precios. De igual forma la demanda real de bonos está determinada por la cantidad de bienes que se
pueden adquirir con el valor de los bonos expresados en pesos y es igual a la demanda nominal de bonos
dividida por el nivel de precios.
 159

La demanda real de dinero se denomina demanda de saldos reales ( L ) y la demanda real de bonos se
denomina demanda de tenencia real de bonos (DB). Estas dos demandas deben ser igual a la riqueza real del
individuo, que es igual a la riqueza nominal dividida por el nivel de precios ( P ), esto se expresa a través de la
siguiente ecuación:

L + DB = WN
P
Donde:
L: Demanda de saldos reales
DB: Demanda de tenencia real de bonos
WN/P: Riqueza real

Considerando la restricción presupuestaria, la riqueza real de una persona, ésta la puede destinar a
mantener saldos reales con lo que decide mantener menos riqueza en la forma de bonos. Esta característica,
nos permite analizar los mercados de activos centrándonos exclusivamente en el mercado del dinero, debido
a que cuando el mercado del dinero se encuentra en equilibro, el mercado de bonos también se encuentra en
equilibrio.

Para entender esta afirmación, debemos considera que la cantidad total de riqueza real de la economía
esta formada por saldos monetarios reales (oferta real de dinero) y por saldos reales de bonos (oferta real
de bonos), esto lo expresamos a través de la siguiente ecuación:

WN = M + OB
P P

Donde:
M: Cantidad de saldos monetarios nominales (oferta nominal de dinero)
M/P: Saldo real de dinero (oferta real de dinero)
OB: Saldo real de bonos (oferta real de bonos)

Luego, si expresamos la riqueza financiera real de la economía en términos de la demanda de saldos reales
de dinero y de bonos, entonces esa misma riqueza la expresamos como los saldos reales (oferta real) de
dinero y de bonos, y si suponemos que tanto el mercado del dinero como el mercado de los bonos se
encuentran en equilibrio. Obtenemos la ecuación que representa el equilibrio del mercado de activos
financieros, igualando la demanda de saldos reales con la cantidad (oferta) de saldos reales:

L + DB = WN = M + OB
P P P

Reordenando los términos obtenemos la expresión del equilibrio del mercado de activos.

( L - M ) + ( DB - OB ) = 0
P

Si suponemos que la demanda de saldos reales es igual a la cantidad existente de saldos reales, es decir, el
mercado del dinero está en equilibrio, entonces el primer término de la ecuación es cero, por lo que el
segundo término también debe ser igual a cero.
 160

LA DEMANDA DE DINERO

La demanda de dinero es la demanda de saldos reales, ya que los particulares demandan dinero para adquirir
bienes y servicios. Ahora esta demanda de saldos reales está en función del nivel de renta, porque los
individuos demandaran más saldos reales para destinarlos al consumo en la medida que tengan una mayor
renta y también está en función del tipo de interés, pues mientras más alto sea éste la decisión de destinar el
dinero al consumo, es decir de demandar saldos reales, tiene un mayor costo de oportunidad, pues el
individuo está renunciando a una mayor rentabilidad. Así, mientras más alto sea el tipo de interés más
costoso es el dinero y por lo tanto se tendrá una menor liquidez independiente de cual sea el nivel de renta.

Luego, la demanda de saldos reales es una función, que es creciente respecto del nivel de renta y
decreciente respecto del tipo de interés y se expresa a través de la siguiente ecuación:

L=kY-hi , donde k, h > 0

Los parámetros k e y h muestran la sensibilidad de la demanda de saldos reales ante el nivel de renta y el tipo
de interés respectivamente.

En la Figura 8.3 la demanda de saldos reales se ha representado como una función del tipo de interés.
Cuando más elevado es éste, menor es la cantidad demandada de saldos reales, dado el nivel de renta. Un
incremento de la renta eleva la demanda de dinero, lo cual se representa mediante un traslado de la curva de
demanda de dinero hacia la derecha.

Figura 7.3
 161

LA OFERTA MONETARIA, EL EQUILIBRIO DEL

MERCADO DEL DINERO Y LA CURVA LM

Con el fin de estudiar el equilibrio en el mercado del dinero debemos estudiar como se determina la oferta
monetaria. La oferta nominal de dinero la determina y controla el Banco Central, por lo que está dada y se
representa por M, y respecto del nivel de precios lo consideramos constante, por lo que se representa por P,
así la oferta real monetaria se expresa por M / P .

Una vez aclarado lo anterior, pasamos a explicar como se determina el equilibrio en el mercado del dinero.
Primero pensemos que una determinada combinación de tipo de interés y nivel de renta determina una
demanda de saldos reales que es igual a la oferta generando una situación de equilibrio (E1). Ahora, si luego
aumenta el nivel de renta, con el tipo de interés original se demandarán más saldos reales, pero como la
oferta monetaria se mantiene constante se producirá una situación de desequilibrio (E2), para volver a una
situación de equilibrio y ante el exceso de demanda de saldos reales el tipo de interés de la economía
aumenta (crece el "precio del dinero"). Así, cada vez que varíe el nivel de renta variará la demanda de saldos
monetarios para cada uno de los tipos de interés de la economía y esto se expresa por el desplazamiento
paralelo de la curva que representa esta demanda de saldos reales, generando un desequilibrio el que se
restituirá a través de la variación del tipo de cambio, esta situación se aprecia en la gráfica "b"

Ahora si luego, en otra gráfica representamos los distintos tipos de intereses y niveles de renta a los que se
equilibra el mercado del dinero obtenemos la curva LM, que representa precisamente eso, el equilibrio del
mercado del dinero, esto se muestra a través de la gráfica "a".

Figura 7.4

En términos algebraicos este equilibrio se obtiene igualando la oferta fija de saldos reales con la demanda de
saldos reales:

M=kY-hi
P

Despejando obtenemos el tipo de interés en función de la renta, expresión que representa el equilibrio en el
mercado del dinero y que en su expresión gráfica representa la curva LM, este equilibrio se representa de la
siguiente manera:

i = 1 (kY-M/P)
 162

La Pendiente de la Curva LM
La pendiente de la curva LM depende de la sensibilidad de la demanda por saldos reales a la renta ( k ) y la
sensibilidad de esta demanda al tipo de cambio ( h ). Así, a mayor sensibilidad de la demanda de dinero
respecto de la renta y menor sensibilidad respecto del tipo de interés la curva LM tiene una mayor pendiente.
Puesto que si la demanda de dinero es más sensible a la renta, ante una variación de ésta se produce un
mayor desplazamiento de la curva de demanda de saldos reales ( L ) por lo que finalmente la economía se
equilibra a un tipo de interés mayor, ya que el mayor aumento de demanda para ser reducido y lograr el
equilibrio necesita un mayor aumento del tipo de interés, luego tenemos que ante iguales variaciones del nivel
de renta la economía se equilibra con tipos de intereses mayores, lo que se refleja como una curva LM con
mayor pendiente.

Ahora si la demanda de dinero es menos sensible al tipo de cambio, será necesario un mayor incremento de
éste para lograr reducir la variación de la demanda de dinero y restituir el equilibrio, así, ante una misma
variación de la renta y suponiendo igual sensibilidad de la demanda de dinero, ante una variación de la renta
el equilibrio costará más en restituirse ya que como vimos en la situación anterior primero se produce
desplazamiento de la demanda generando la pérdida del equilibrio, la que es compensada con una variación
del tipo de interés, pero en la medida que la sensibilidad del tipo de interés respecto de la demanda de dinero
sea menor será necesario variar más este interés para lograr restituir el equilibrio, así ante una misma
variación de la renta los tipos de intereses serán mayores en la medida que la sensibilidad de éste respecto
de la demanda de dinero sea menor y esto se representa por una curva LM de mayor pendiente.

Figura 7.4
 163

La Posición de la Curva LM
Considerando que un determinante de la curva LM es la oferta monetaria y este es el único término constante,
podemos concluir que una variación de la masa monetaria generará un desplazamiento de la curva LM. Así, si
esta masa aumenta, suponiendo constante la renta, se producirá un exceso de oferta de dinero ( E2 ), el que
se eliminará a través de la disminución del tipo de interés, de esta manera para cada nivel de renta el
equilibrio se logrará a través de un tipo de cambio más bajo y esto llevado a la curva LM se representa por un
desplazamiento paralelo de la curva hacia la derecha: Para una reducción de la masa monetaria el análisis es
el mismo pero en sentido inverso. Lo anterior lo apreciamos a través de la Figura 7.4.

Posiciones Situadas Fuera de la Curva LM

Los puntos situados fuera de la curva LM representan situaciones de exceso de oferta o de demanda de
dinero.

Un punto ubicado abajo y la derecha de la curva LM representa una situación de exceso de demanda de
saldos reales, pues como podemos apreciar en la gráfica (b) a partir de una situación de equilibrio E1, se
produce un aumento de la renta lo que genera un desplazamiento hacia la derecha de la curva de demanda
de saldos reales de L1 a L2 y considerando la oferta de saldos reales constante, tenemos un punto de
desequilibrio, exceso de demanda de saldos E4, que se expresa en la gráfica (a) como un punto situado abajo
y a la derecha de la curva LM. E4 .

Ahora, un punto ubicado arriba y a la izquierda de la curva LM representa una situación de exceso de oferta
de saldos reales , pues como podemos apreciar en la gráfica (b) a partir de una situación de equilibrio E2,
debido a una disminución de la renta se produce una contracción de la curva de demanda de saldos reales de
L2 a L1 y considerando a oferta de saldos reales constante, tenemos un punto de desequilibrio, exceso de
oferta de saldos reales E3, que se expresa en la gráfica (a) como un punto situado arriba y a la izquierda de
la curva LM, E3.

Figura 7.5
 164

EQUILIBRIO DE LOS MERCADOS

DE BIENES Y ACTIVOS

Las curvas IS y LM representan el equilibrio en el mercado de los bienes y del dinero respectivamente, pero el
equilibrio simultáneo de estos dos mercados y por lo tanto de la economía se logra cuando a un determinado
nivel de renta ambos mercados se equilibran al mismo tipo de interés, esto se representa gráficamente como
el punto de intersección entre las curvas IS y LM, es decir, al nivel de renta Y o y al tipo de cambio io. La oferta
de monetaria real es igual a la demanda por saldos reales por lo que el mercado del dinero está en equilibrio y
por extensión también lo está el mercado de los bonos, y simultáneamente las cantidades ofrecidas de bienes
son igual a las cantidades demandadas, por lo que el gasto planeado es cero, con lo que el mercado de los
bienes está en equilibrio, esto lo vemos en la siguiente gráfica:

Figura 7.6

El Ajuste Hacia el Equilibrio

Los mercados de bienes y de dinero pueden presentar dos situaciones de desequilibrio cada uno, un exceso
de demanda de bienes u exceso de oferta de bienes en el caso del primero y un exceso de demanda
monetaria u exceso de oferta monetaria en el caso del segundo. Ahora, cuando analizamos el equilibrio de la
economía podemos tener cuatro situaciones, estas son las siguientes:

 exceso de oferta de bienes (EOB) junto a un exceso de oferta monetaria (EOM)

 exceso de demanda de bienes (EDB)junto a un exceso de oferta monetaria (EOM)
 exceso de demanda de bienes (EDB) junto a un exceso de demanda monetaria (EDM)
 exceso de oferta de bienes (EOB) junto a un exceso de demanda monetaria (EDM).
 165

Ante un exceso de oferta de dinero el tipo de interés baja y ante un exceso de demanda de dinero el tipo de
interés sube. Ante un exceso de oferta de bienes la renta disminuye y ante un exceso de demanda de bienes
la renta sube. Lo anterior lo vemos en la gráfica que se muestra a continuación:

Figura 7.7

Debemos considerar, adicionalmente, un supuesto

bastante válido y este es que el mercado del dinero se
ajusta rápidamente y el de bienes se ajusta más
lentamente, ya que el mercado del dinero se ajusta a
través de la compra y venta de bonos generando un
ajuste muy rápido del tipo de interés, en cambio el
mercado de los bienes para ajustarse necesita que las
empresas cambien sus planes de producción lo que es
bastante más lento. Así, podemos suponer que siempre
nos encontramos sobre la curva LM y cualquier
desequilibrio es eliminado casi instantáneamente a
través del ajuste del tipo de interés, luego ante
desequilibrios en el mercado de los bienes nos
desplazamos sobre la curva LM.

Si la economía se encuentra en un punto situado debajo de la curva IS (exceso de demanda de bienes), nos
desplazamos en sentido ascendente en la curva LM, esto quiere decir que se aumenta la producción y el tipo
de interés. Ahora si la economía se encuentra en un punto situado sobre la curva IS (exceso de oferta de
bienes), nos desplazamos en sentido descendente en la curva LM, esto quiere decir que se disminuye la
producción y el tipo de interés.

Mercado de Divisas
Corresponde al mercado en el que se llevan a cabo las transacciones de monedas de distintos países, es en
este mercado en el que se efectúa el cambio de moneda nacional por las monedas de los países con los que
se mantiene relaciones económicas, así a través de la interacción y demanda de las diversas monedas que
se intercambian se establece un relación de intercambio o precio de la divisa, que se denomina “tipo de
 166

cambio”, el que se determina de acuerdo al “sistema de tipo de cambio imperante en el país”. A continuación
se explicarán estos conceptos:

Tipo de Cambio
Es el precio de una moneda expresada en otra moneda, es decir corresponde al número de unidades de la
moneda nacional, que se deben entregar a cambio de una unidad de la moneda extranjera, por ejemplo en el
caso de Chile, si el tipo de cambio del peso frente al dólar estadounidense es de $712, esto significa que por
cada dólar se deben entregar $712.

Variación del Tipo de Cambio y la Depreciación y Apreciación de la Moneda Nacional

Los equilibrios producidos en el mercado de las divisas, que se manifiestan por el establecimiento de un
precio de la divisa, es decir un tipo de cambio, son de carácter dinámico y en el caso que el tipo de cambio
sea determinado o influido por el Banco Central, estableciéndose un tipo de cambio fijo o semi fluctuante, este
valor también sufre variaciones. Así cuando sube el precio en moneda nacional de una unidad de moneda
extranjera, en el caso, por ejemplo, el tipo de cambio del peso frente al dólar pasa de $712/dólar a $720/dólar,
decimos que el peso se ha depreciado (bajo sistema de tipo de cambio variable o flotante) o devaluado (bajo
sistema de tipo de cambio fijo) frente al dólar. Ahora , si el tipo de cambio pasa de $712/dólar a $700/dólar,
decimos que el peso se ha apreciado (bajo sistema de tipo de cambio variable o flotante) o revaluado (bajo
sistema de tipo de cambio fijo) frente al dólar.

La variación del tipo de cambio, dados los precios nacionales y extranjeros, afectan a los precios relativos, es
decir la relación de intercambio de bienes y servicios nacionales por bienes y servicios extranjeros, afectando
de esta manera la competitividad del país frente al resto del mundo. De esta manera, una apreciación o
revaluación de la moneda nacional hace que los bienes y servicios sean más caros en el extranjero y que los
bienes y servicios extranjeros sean más baratos en el mercado nacional, por lo que tienden a disminuir las
exportaciones y a aumentar las importaciones. En el caso contrario, en el que se produce una depreciación o
devaluación de la moneda nacional, los bienes y servicios se hacen más baratos en el extranjero y los bienes
y servicios extranjeros se hacen más caros en los mercados nacionales, con lo que tienden a aumentar las
exportaciones y a disminuir las importaciones.

Los Sistemas de Tipo de Cambio, se determinan en función del papel que desempeña el Banco Central en el
establecimiento del tipo de cambio y este papel a su vez está en función de una estructura teórica-económica,
que determina la política económica general que desarrolla la autoridad económica. Siendo así, podemos
definir los sistemas de tipos de cambios de la siguiente manera:

Sistema de Tipo de Cambio, es un conjunto de reglas que describen el papel del Banco Central en el mercado
de las divisas.

Los sistemas de tipo de cambios se clasifican fundamentalmente en dos, estos son los sistemas de tipos de
cambios libres o totalmente flexibles y los tipos de cambios fijos, de estos dos tipos de cambios puros surge
una tercera clasificación, que es el tipo de cambio semi flexible, que es una combinación de los dos
anteriores..

Tipo de Cambio Libre o totalmente Flexible, es aquel que se determinan sin la intervención del Banco Central,
es decir a través de la exclusiva interacción de la oferta y la demanda de divisas.

Tipo de Cambio Fijo, es aquel que es determinado exclusivamente por el Banco Central.

Tipo de Cambio Semi Flexible,

 167

A continuación se revisará algunos aspectos fundamentales de los tres tipos de cambios mencionados.

Tipo de Cambio Libre, Totalmente Flexible o flotante, como ya se indicó este tipo de cambio se determina por
la interacción de las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas
Ahora, para analizar este tipo de cambio vamos a considerar como moneda extranjera solamente al dólar
estadounidense, así, tenemos que en el mercado interno se utiliza y se necesita moneda nacional (pesos en
el caso de Chile), y para realizar las transacciones internacionales se necesitan dólares. La demanda de
dólares la ejercen los importadores nacionales, los turistas nacionales que visitan el extranjero y los
inversionistas nacionales en el extranjero, con esto ejercen la oferta de moneda nacional (ofrecen pesos
cambiándolos por dólares para así adquirir bienes y servicios en los mercados externos). La oferta de dólares
la llevan a cabo los exportadores, los turistas extranjeros que visitan el país y los inversionistas extranjeros,
con esto ejercen la demanda de moneda nacional (demandan pesos cambiándolos por dólares, con el fin de
adquirir bienes y servicios en el mercado interno). Resumiendo tenemos lo siguiente:

La oferta de divisas, está constituida por las exportaciones nacionales, los ingresos por turismo y las
inversiones del resto del mundo.

La demanda de divisas, está constituida por las importaciones nacionales, los gastos de turistas nacionales
que visitan el extranjero y los inversionistas nacionales en el resto del mundo.

En el modelo de oferta y demanda del mercado de divisas, se han considerando constantes las siguientes
variables y por lo tanto se las ha considerado exógenas al modelo, estás variables son las siguientes:

Para la demanda de divisas:

 Nivel de Gasto nacional
 Los precios nacionales y los precios extranjeros
 Las tasas de interés nacional y extranjera

Para la oferta de divisas,

 Nivel de Gasto extranjero
 Los precios nacionales y los precios extranjeros
 Las tasas de interés nacional y extranjera

Al levantar el supuesto que considera constantes estas variables se produce un desplazamiento de las
curvas, esto opera de la siguiente manera:

Para la demanda de divisas:

La demanda de divisas disminuirá, ya sea por una disminución del nivel de gasto nacional, la disminución de
los precios internos, el aumento de los precios internacionales, aumentos de las tasas de interés interna o
disminución de las tasas de interés externas. Todo lo cual genera disminuciones de las importaciones que en
la gráfica se expresan por un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de demanda de divisas, lo que
provoca un superávit de divisas (exceso de oferta), reestableciéndose finalmente el equilibrio a un tipo de
cambio menor, es decir se produce una apreciación de la moneda nacional frente a la moneda extranjera
considerada. En este análisis cada vez que se considera la modificación de una variable exógena se supone
a las restantes variables constantes.
 168

Figura 10.1

Donde:
Ds: demanda de divisas
Os: oferta de divisas
E: equilibrio en el mercado de las divisas
Sup: superávit en el mercado de divisas
Déficit: déficit en el mercado de las divisas
Tipo de cambio se expresa en unidades monetarias por dólar (u.m./dólar)

La demanda de divisas aumentará, debido a un incremento de las importaciones, lo que se deberá al

movimiento de las variables exógenas consideradas en el párrafo anterior, pero en sentido contrario al
analizado. Provocando un déficit de divisas, para llegar finalmente a un tipo de cambio mayor, a través de un
depreciación de la moneda nacional frente a la moneda extranjera.

La oferta de divisas disminuirá, ya sea por una disminución del nivel de gasto internacional, el aumento de los
precios internos, la disminución de los precios internacionales, aumentos de las tasas de interés interna o
disminución de las tasas de interés externas. Todo lo cual genera disminuciones de las exportaciones que en
la gráfica se expresan por un desplazamiento hacia la izquierda de la curva de oferta de divisas, lo que
provoca un déficit de divisas (exceso de demanda), reestableciéndose finalmente el equilibrio a un tipo de
cambio mayor, es decir se produce una depreciación de la moneda nacional frente a la moneda extranjera
considerada. En este análisis cada vez que se considera la modificación de una variable exógena se supones
a las restantes variables constantes.

La oferta de divisas aumentará, debido a un incremento de las exportaciones, lo que se deberá al movimiento
de las variables exógenas consideradas en el párrafo anterior, pero en sentido contrario al analizado.
Provocando un superávit de divisas, para llegar finalmente a un tipo de cambio menor, a través de un
apreciación de la moneda nacional frente a la moneda extranjera.

Ventajas del Tipo de Cambio Flexible, se relacionan con el echo de que bajo este sistema el mercado de las
divisas esta siempre en equilibrio, con lo que no varían las reservas y la Balanza de Pagos está siempre en
equilibrio, pues este sistema corregirá automáticamente cualquier tendencia de la Balanza de Pagos de
generar un déficit o un superávit.

Desventajas del Tipo de Cambio Flexible, se relacionan con la tendencia a la sobreacción o exceso de
reacción de los tipos de cambios ante alteraciones de las políticas fiscales o monetarias, también está el
 169

problema de las expectativas, ya que los cambios de expectativas sobre la economía alteran los tipos de
cambios

Tipo de Cambio Fijo, es aquel que lo establece la autoridad monetaria y no es determinado por la libre
interacción de la oferta y la demanda.

Bajo este sistema de tipo de cambio la autoridad económica se compromete a suministrar a la economía las
cantidades de divisas que la economía demande.
Este sistema funciona fijando el tipo de cambio en torno a una moneda patrón la que tradicionalmente fue el
oro puro y en la actualidad es el dólar estadounidense.

Con relación al valor del tipo de cambio fijado, si éste es inferior a l tipo de cambio de equilibrio, se producirá
una mayor demanda de divisas respecto de la oferta y la autoridad económica deberá vender divisas por la
diferencia para mantener la cotización establecida, con esto disminuirán las reservas de divisas, con lo que la
Balanza de Pagos será dificitaria. Si el tipo de cambio fijado es superior equilibrio, se producirá un exceso de
oferta de divisas, por lo que las autoridades deberán comprar divisas, aumentando las reservas y con esto se
producirá un superávit en la Balanza de Pagos.

Ventajas del Tipo de Cambio Fijo, se relacionan con la certidumbre que da para el desarrollo de la actividad
económica interna, pues elimina los efectos nocivos de los desequilibrios propios de los sistemas de tipo de
cambio flexible.

Desventajas del Tipo de Cambio Fijo, se relacionan al déficit en la Balanza de Pagos generados por un tipo
de cambio establecido bajo el equilibrio, con el freno a la actividad económica generado por un tipo de cambio
fijado sobre el equilibrio. Pero la desventaja mayor corresponde al caos que se produce cuando se revalúa o
aprecia violentamente, cambiando drásticamente las condiciones de la empresa nacional.

Tipo de Cambio de Flotación sucia o Fluctuación dirigida, tiene lugar cuando un sistema de tipo de cambio
funciona esencialmente como un tipo de cambio flexible, siempre que éste se mueva dentro de una banda y
cada vez que fluctúe más allá de esta banda el Banco Central intervenga comprando o vendiendo divisas,
según la situación con el fin de mantener al tipo de cambio dentro de la banda

Ventajas del Tipo de Cambio de Flotación sucia o Fluctuación dirigida Este sistema de tipo de cambio, bajo
condiciones normales obtiene todos los beneficios propios de un sistema de tipo de cambio flexible y en la
eventualidad que se produzcan variaciones muy drásticas, que superen la banda de variación definida la
autoridad económica interviene evitando los efectos negativos propios de los sistemas de tipo de cambios
totalmente flexibles.

Desventajas del Tipo de Cambio de Flotación sucia o Fluctuación dirigida ante variaciones muy persistentes
fuera de la banda definida, impide a la economía ajustarse de acuerdo los verdaderos costos e ingresos de la
actividad económica interna. De esta manera si la variación implica constantes devaluaciones que son
anuladas por la intervención del Banco Central ofreciendo divisas, junto con producir una disminución de las
reservas y un Déficit en Balanza de Pagos, entregará una señal distorsionada a la economía que impedirá
que los agentes económicos ajusten sus gastos.
 170

POLITICA FISCAL E INSTRUMENTOS DE POLITICA ECONOMICA

INTRODUCCION

Como veremos el Estado cumple un rol definido en materia económica, en el que asume responsabilidades
funciones y objetivos, los cuales los desarrolla a través de la Política Económica, la que a su vez se sirve de
sus dos principales instrumentos, que son la Política Fiscal y la Política Monetaria.

La intervención del estado en la economía ha sido variable en el tiempo, pues si nos situamos a fines del siglo
XIX (1870 aproximadamente), prevalecía la idea liberal de un muy reducido nivel de intervención, es decir se
propiciaba el “laizess faire” o “dejar hacer”, esto se mantuvo en términos generales hasta 1929, fecha en que
ocurre la llamada ”gran depresión”, fenómeno económico que consistió en una gran recesión económica
generalizada a nivel mundial, con altos índices de desempleo y una drástica caída del producto interno, como
consecuencia de la quiebra de un alto número de fábricas, además del colapso del sistema financiero. Un
análisis de las causas de esta crisis es complejo y no es materia de este texto, pero se puede decir que entre
las razones más aceptadas se cuentan la falta de control de los mercados financieros, el exceso de
endeudamiento la falta de capacidad del Estado para intervenir atenuando los ciclos económicos y en general
el débil rol del Estado en su función reguladora y estabilizadora de la actividad económica.

Como consecuencia de esta crisis, se produjo un gran temor de que se produjeran nuevas recesiones de
estas características, por lo que se impuso el criterio de una mayor intervención en materias económicas,
básicamente a través de un mayor gasto, específicamente gasto público, como una forma de combatir las
recesiones económicas. Este criterio, dependiendo de la autoridad económica que lo aplica, varía en amplitud
e intensidad, llegando en algunos casos a ser parte de la política de desarrollo económico del país, a través
de programas de obras públicas, de desarrollo de industrias específicas, etc., como es el caso de los estados
Unidos de Norteamérica que logró un gran crecimiento entre los años 30´ y 70´ empleando grandes
programas de obras públicas y de desarrollo de la industria militar y aeroespacial. Así a partir de la fecha
señalada se impuso una mayor intervención del Estado en materias económicas, manteniéndose este criterio
en los países occidentales que aplicaban un modelo de economía capitalista, con diversas variaciones en su
aplicación, esto se mantuvo hasta comienzos de los 80´ en los que se produce la llamada “revolución
monetarista”, liderada por los gobiernos de Margareth Thatcher en Inglaterra y Ronald Reagan en los Estados
Unidos, y en la cual nuestro país, Chile, es el primero en ponerla en práctica en Latinoamérica y uno de los
primeros en llevarla a cabo de manera profunda a nivel mundial. Esta revolución, consistió en el regreso a los
principios liberales y librecambistas de la economía clásica, pues se propiciaba un Estado pequeño, con un
gasto público reducido, sin participación en actividades productivas y con una gran libertad de asociación y
bajo nivel de regulación de la actividad comercial y financiera, manteniendo naturalmente aquellos
mecanismos de control que probadamente han entregado garantías para el desarrollo de la actividad
financiera y comercial. A partir de los años 80´ muchos países ha ido paulatinamente reduciendo su gasto
público y liberalizando su actividad económica, sin perjuicio que cada país a abordado con mayor o menor
intensidad estos cambios.

Luego hemos identificado tres etapas en la evolución mundial, del rol en estado en materias de intervención
económica, naturalmente, durante estos periodos de tiempo se han producido múltiples situaciones con
economías específicas, que pueden haber desarrollado modelos distintos, pero la tendencia mundial
reconocida es la indicada.

Finalmente, podemos decir que no se puede afirmar que uno de los dos criterios básicos (intervención o
liberalización económica) sea sustancialmente mejor, solamente se puede decir que de acuerdo a las
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condiciones que se han dado en las economía mundial a través del tiempo, un criterio resultó ser más
adecuado en un momento y el otro criterio lo fue para otro momento. Debemos recordar, que en ningún caso
a adoptado una posición pura respecto de estas dos opciones, es decir cuando decimos que en la actualidad
se impone una economía abierta con una reducida intervención del Estado, es reducida o nula, y en la etapa
anterior, entre los años 30´y 80´ una economía con gran participación del estado, no significaba la inexistencia
de la actividad privada como impulsor fundamental de la actividad económica

La Funciones del Sector Público

En materia económica el sector público, tiene la función de desarrollar la planificación y programación de la
economía de acuerdo al modelo económico coherente con los valores sustentados por la autoridad
gobernante, de ejercer las actividades de carácter social, involucrarse en actividades productivas y de
carácter financiero, de acuerdo al modelo económico imperante y de ejercer su función reguladora y
estabilizadora. Así podemos identificar las siguientes funciones del sector público:

Fiscal, tiene un rol como recaudador de impuestos, siendo los organismos del Estado (Servicio de Impuestos
Internos en nuestro país), los únicos autorizados para exigir tributo.
Reguladora, mediante leyes y disposiciones que afectan ala actividad económica, el Estado ejerce regulación
sobre esta actividad, a través de leyes tales como: la ley sobre abusos de publicidad, ley de arriendo, leyes
previsionales, etc.

Proveedora de bienes y servicios, en economías socialistas o economías capitalistas con elementos

socialistas, el estado se preocupa de generar directamente bienes y servicios que satisfacen las necesidades
de la población, en ámbitos tales como: salud, educación, seguridad pública, transporte, comunicaciones,
manufacturas, etc.

Redistributiva, es una función importante del estado propiciar la redistribución de la renta aceptándose su
mala distribución por imperfecciones en la implementación del sistema económico, esto en una economía
capitalista se logra a través del sistema impositivo y las prestaciones del estado en su rol subsidiario, en una
economía centralmente planificada la redistribución la lleva a cabo directamente el Estado.

Planificadora de la política económica, el sector público a través del gobierno, que representa a la dirección
del estado tiene la responsabilidad de diseñar e implementar las políticas económicas, que le otorguen al país
el marco macroeconómico dentro del que se desarrolle la actividad económica privada, y que tienda a
alcanzar los objetivos económicos que contribuyan a aumentar el bienestar de la población.

Objetivos del Sector Público

El objetivo de los gobierno, que son quienes dirigen el Estado, son los de lograr una más adecuada calidad
de vida de la población, es decir su objetivo es el bienestar de la población. Esto, significa conseguir el
progreso económico y social de la población.

Para alcanzar estos objetivos, los gobiernos tratan de lograr algunos objetivos económicos específicos, estos
son los siguientes:
 Crecimiento económico
 Mayor nivel de empleo
 Estabilidad de los precios

Como se indicó en capítulos precedentes, estos no son los únicos objetivos, existen otros tales como alcanzar
equilibrios en los intercambios comerciales con el resto del mundo, alcanzar tasas de interés a niveles
adecuados y estables que propicien la inversión, etc., pero los tres mencionados son los que tienen incidencia
directa sobre la calidad de vida de la población.
 172

Los Instrumentos del Sector Publico a través de los cuales ejerce influencia sobre la actividad económica
para alcanzar estos objetivos son, como ya se indicó al comienzo de este capítulo, la política Fiscal y la
Política Monetaria y estas grandes herramientas, son parte de la política económica que establece la
autoridad económica.

La Política Económica corresponde al conjunto de actuaciones y decisiones de carácter económico que

adopta la autoridad, en el establecimiento del programa económico del país, así como ante las diversas
situaciones de la coyuntura. Basando sus decisiones en una conceptualidad teórica que influencia estas
actuaciones.

Como señalamos, dentro de las funciones del Estado, una actividad importantísima es la estabilización
económica, es decir adoptar las políticas discrecionales con el fin de atenuar los ciclos económicos, los que
impactan sobre la producción, el empleo y el nivel de precios. Para estos fines el Estado cuenta con dos
instrumentos de política económica fundamentales, estos son la Política Fiscal y la Política Monetaria.

POLITICA FISCAL
La constituyen todas las decisiones del gobierno relacionadas al gasto público y tipo de impuesto. Las
decisiones del gobierno en materia de política fiscal, se materializan en el presupuesto del sector público. El
que contiene todos los planes de gastos del sector, en la forma de gasto público (compra de bienes y
servicios, junto a las transferencias del Estado) y de financiamiento, el que corresponde a los ingresos que
obtiene el gobierno a través de la aplicación de impuestos. En el caso en el que el saldo que se obtiene de la
diferencia de los ingresos y egresos (gasto) público es positiva, se tiene superávit presupuestario y en la
situación contraria se tiene déficit presupuestario, Así, un superávit indica que los ingresos generados por el
Estado a través de la vía tributaria superan a los gastos y un déficit muestra la situación en la que los gastos
del estado superan a los ingresos. Lo anterior lo podemos ver de forma esquemática de la siguiente manera:

Presupuestario = Ingresos Públicos - Gasto Público

= Impuestos - Compras de Bienes y Servicios del Sector Público

Saldos posibles:
Superávit Fiscal : Ingresos Públicos > Gasto Público
Déficit Fiscal : Ingresos Públicos < Gasto Público
Presupuesto Equilibrado: Ingresos Públicos = Gasto Público

Ingresos Públicos
Son los ingresos del Estado obtenidos a través de los impuestos como la vía fundamental y a través de las
utilidades netas de las empresas del Estado, como es el caso de Codelco y de la participación del Estado en
las utilidades netas de empresas mixtas capitales del Estado y de privados), como es el caso de la Compañía
Minera el Abra.

Los Impuestos
son los ingresos públicos creados por ley y de cumplimiento obligatorio por parte de los sujetos
contemplados en esa ley. Así tenemos impuestos directos e impuestos indirectos:

 Impuestos Directos, corresponde a los impuestos aplicados sobre la renta neta de las personas,
sean estas naturales o jurídicas. Estos impuestos se pueden clasificar en

 Impuesto Progresivo, es aquel que aumenta la tasa aplicada a medida que aumenta el ingreso del
sujeto al impuesto, captando de esta manera un mayor porcentaje del ingreso de éste.
 173

 Impuesto Regresivo, es aquel que disminuye la tasa aplicada a medida que disminuye el ingreso del
sujeto al impuesto, captando de esta manera un menor porcentaje del ingreso de éste.

 Impuesto Proporcional, es aquel que mantiene la tasa aplicada independiente de la cuantía de éste,
captando un porcentaje constante del ingreso.

La decisión respecto de que tipo de impuesto aplicar, cae dentro del ámbito de la economía normativa, ya
que esta decisión se sustenta en la visión filosófica, política, valórica y en particular de la autoridad
económica, pues la aplicación de Impuestos Progresivos parten del supuesto que dada una mala distribución
de la renta inicial y un funcionamiento de los diversos mercados de manera imperfecta conduce a una
distribución demasiada desequilibrada de la renta, de manera que se debe beneficiar a los sectores
perjudicados. En cambio la aplicación de Impuestos Regresivos, parte del supuesto de que aunque existe una
situación inicial de distribución inequitativa de la renta y los mercados pueden tener diversos grados de
imperfección, se debe incentivar a quienes generan una mayor renta pues esto junto con constituir un premio
a la eficiencia (pues los impuestos progresivos serían una suerte de castigo a la eficiencia económica), se
incentiva un mayor ahorro y luego una mayor inversión impulsada por los sectores de mayor es ingresos.
Ahora, los Impuestos Proporcionales, parten de una base distinta, ya que sin desconocer algún grado de
desequilibrio en la distribución de la renta y de imperfección de los mercados, se sustentan en la idea de que
todos los contribuyente deben aportar de manera proporcional o equivalente porcentualmente (no igualitaria,
pues la misma tasa impositiva aplicada sobre rentas distintas, dará como resultado una pago de impuesto
también diferente) al financiamiento del Estado.

Impuestos Indirectos
Son los impuestos que gravan las transacciones u acciones comerciales, tales como impuesto a la compra
venta, impuesto a las importaciones (aranceles),etc.. Estos tributos no son aplicados sobre una persona o
empresa específica sino que se pagan solamente si se realiza alguna transacción gravada con el impuesto.

Los impuestos, son fundamentalmente un medio a través del cual el Estado cumple su función redistributiva y
además es el mecanismo a través del cual éste financia toda su estructura organizacional e interviene en la
economía cumpliendo su función estabilizadora.

Los ingresos obtenidos, a través de las utilidades netas de empresas del Estado (de propiedad total o parcial),
en principio no existen en una economía capitalista pura, pues bajo este sistema económico el Estado no
tiene ninguna función productora o empresarial. Luego la existencia de empresas del Estado, productoras de
bienes o servicios es propio de una economía socialista, ahora, considerando que no existen sistemas
económicos puros ni capitalista ni socialista, las economías son en la práctica mixtas, por lo tanto tienen
elementos de los dos sistemas y se clasifican en uno de ellos de acuerdo a los elementos predominantes de
uno de los dos. Así, en los países como Chile en donde el sistema económico es predominantemente
capitalista la existencia de empresas productoras de bienes y servicios del Estado (que reciben el estatus de
autónomas, haciendo alusión a que siendo propiedad del Estado se gestionan básicamente como una
empresa privada, orientándose a generar utilidades para contribuir al ingreso público), son elementos de
carácter socialista dentro de una economía mixta pero fundamentalmente capitalista, tanto así, que en Chile el
sistema económico se define como Economía Social de Mercado.

Los gastos del sector público, como se mencionó en capítulos precedentes, están conformados por dos ítems,
estos son:
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 El Gasto Público, que considera todas las adquisiciones de bienes y servicios realizadas por el
Estado, esto incluye las adquisiciones efectuadas por todos los ministerios y servicios públicos del
Estado necesarias para el desarrollo de sus funciones y cumplimiento de sus metas.

 Las Transferencias del Estado, considera la entrega de bienes, servicios y dinero, por parte del
Estado a las familias, sin que esto constituya el pago por un servicio productivo. Estas transferencias
tienen un carácter netamente redistributivo y en consecuencia son parte del gasto social del Estado.

La Política Fiscal de Carácter Discrecional

Son las medidas de política fiscal que afectan a los componentes de ingreso como del gasto público, de
manera explícita como una acción definida orientada a atenuar el efecto de un ciclo económico. Así podemos
definir:

Políticas Fiscales Discrecionales

Son las medidas explicitas que afectan al gasto público (especialmente los programas de obras públicas y
los proyectos públicos de empleo), a las transferencias del Estado y a la tasa impositiva, con la finalidad
definida de lograr a través de esta intervención en materia económica, atenuar el efecto de un ciclo
económico.

Ciclo Económico
Es la fluctuación de la actividad económica global, caracterizada por la expansión o contracción simultánea
de la producción en la mayoría de los sectores. Estos ciclos pueden ser de origen interno, es decir ser un
fenómeno propio de la economía de un país específico, como también pueden ser de origen externo y
transmitido a la economía local a través de las múltiples transacciones y vinculaciones de comercio y
finanzas internacionales, propias de las economías abiertas. Dependiendo, de si el ciclo implica una
contracción o una expansión de la producción y en consecuencia del nivel de empleo, es decir de actividad
económica, tenemos:

 Depresiones económicas, que corresponde a un periodo de baja actividad económica (producción) y

en consecuencia de elevado desempleo.

 Expansiones económicas, corresponde a un periodo de alta actividad económica (producción) y en

consecuencia de bajo desempleo.

Luego, en función de la naturaleza del ciclo económico, tenemos políticas fiscales expansivas, ante
recesiones y políticas fiscales contractivas, ante expansiones. Así, ante una recesión económica, se adopta
una política fiscal expansiva, la cual consiste en alterar el nivel de Gasto público o la tasa impositiva o bien
una combinación de ambas medidas, de la siguiente manera:

Aumento del Gasto público Aumento de la demanda agregada

Aumento de la Producción y el Empleo

Disminución de Impuestos Aumento del Consumo Aumento de la

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Privado Demanda Agregada

Ante una expansión económica, se adopta una política fiscal contractiva, como sigue:

Disminución del Gasto público Disminución de la demanda agregada

Disminución de la producción y el empleo

Aumento de impuestos Disminución Consumo Disminución de la

Privado Demanda agregada

En esta sección se muestran todas las posibilidades de política fiscal. Así, para el caso de una recesión es
fácilmente comprensible la adopción de políticas fiscales expansivas, Pero, en la situación de una expansión
económica no es inmediatamente comprensible la necesidad de adoptar políticas fiscales contractivas. Esto
se justifica por el echo de que una expansión económica demasiado acelerada, puede generar en algún
momento un incremento de la demanda agregada superior al crecimiento de la producción, incorporando una
presión inflacionaria dentro de la economía, de manera que con el fin de eliminar el peligro inflacionario, se
busca frenar el crecimiento de la demanda agregada, hasta ajustarlo a la tasa de crecimiento de la
producción. Esta situación la vivió Chile en los años 1996 y 1997, época en la que se adoptaron políticas
contractivas, pero de carácter monetarista. Así, tenemos que el crecimiento económico es una meta deseable
y no es este crecimiento el que se busca frenar a través de políticas fiscales contractivas, sino que los
efectos negativos de distorsiones como la indicada.

Las Limitaciones de las Políticas Fiscales Discrecionales

La adopción de las políticas fiscales señaladas, junto al efecto buscado puede generar efectos económicos
indeseados o puede, en la práctica demorar mucho en concretar el impacto sobre la actividad económica,
siendo éste una vez logrado inútil o contraproducente, dado su carácter extemporáneo. Así, tenemos lo
siguiente:

Programas de Obras Públicas, estos constituyen una de las prácticas más comunes de política fiscal dado su
gran efecto expansivo sobre la actividad económica, pues activa a una gran diversidad de industrias
(construcción, transporte, alimentación, etc) y además moviliza un gran contingente de mano de obra,
impactando positivamente y de manera importante el nivel de empleo y además permite dotar a la comunidad
de infraestructura necesaria, como lo son puentes, carreteras, hospitales, etc.

La adopción de estas políticas, genera problemas indeseados, tales como el efecto expansivo de un
programa de obras públicas tarda demasiado en concretarse, debido al largo proceso que va desde el
desarrollo del estudio (una etapa bastante larga en la medida que el proyecto sea más complejo), la
asignación del financiamiento, el periodo de puesta en marcha y la etapa de las obras civiles que es la más
intensiva en mano de obra y utilización de materiales y servicios, siendo en esta etapa donde se produce el
mayor efecto expansivo. Entonces, puede ocurrir que cuando se logre el efecto expansivo, la situación
recesiva halla pasado, pues obedece a un ciclo de origen externo el que fue superado, por lo que la
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economía se encuentra en plena expansión y los proyectos de Gasto público “acelerarán” en exceso la
economía pudiendo generar inflación, distorsiones en los mercados del trabajo, etc.. Situación que se
complica por el echo que estos programas no son de rápido abandono, pues por ejemplo no se puede dejar
una represa a medio construir. Los efectos expansivos se logran cuando la situación es tan crítica, que este
efecto es absolutamente insuficiente ante la crisis que se vive, porque se estuvo demasiado tiempo sin
emprender acciones que remediarán en espera a los resultados de las políticas de Gasto público.

Debido a las debilidades señaladas de las políticas de Gasto público, es que se implementan programas de
obras públicas poco complejos, con un periodo de evaluación y estudio y puesta en marcha reducido, como
fueron los programas de obras públicas desarrollados durante la recesión de 1982, tales como construcción
de paseos peatonales, caminos, etc. El problema de estos programas, es que no se pueden desarrollar obras
que tengan un fuerte impacto en la dotación de infraestructura pública necesaria para apoyar el desarrollo del
país.

Los proyectos públicos de empleo, éstos presentan la ventaja de la rapidez tanto para su implementación
como para su abandono. Pero tienen la desventaja de que la mano de obra empleada a través de estos
programas, es poca productiva debido a que se hace un uso demasiado intensivo de ella en relación al factor
fijo, la capacitación de ésta es muy baja o inexistente, además las labores para las que se emplea a estas
personas son en general de poca importancia por lo que tienen un impacto social reducido y en general no
desarrollan habilidades y experticias, que le permitan a los trabajadores acceder en el futuro a un empleo
permanente.

Ejemplos de este tipo de políticas de fiscales lo son los proyectos de empleo implementados durante la
recesión de 1982 y gran parte de esa década, bajo el Gobierno Militar, denominado Programa Para Jefes de
Hogar (POJH) y Programa de Empleo Mínimo (PEM), también son ejemplo de estas políticas los Programas
de Empleos Municipales, implementados con motivo de la recesión económica de comienzo del año 1998, a
partir del año 2001

Los Programas de transferencias, estos programas tienen la ventaja que de manera inmediata mejoran la
calidad de vida de las personas que por sus propios medios no son capaces de satisfacer sus necesidades
básicas, tales como alimentación, salud, etc. La situación problema se da cuando el ciclo recesivo ha pasado
y la población se acostumbra a la entrega de estas prestaciones de manera gratuita y las asume como una
obligación permanente de parte del Estado, por lo que es muy impopular su eliminación y en muchas
ocasiones por esta causa se mantienen injustificadamente durante mucho tiempo.

La Variación de las Tasas impositivas, esta estrategia tiene la ventaja, de que la disminución de la tasa de
impuesto a la renta mejora la renta disponible y con esto aumenta el consumo, además esta medida de
política fiscal tiene la ventaja de que por ser muy amplia la base sobre la que se aplica y por afectar
directamente al consumo privado, sus efectos se expanden rápidamente a toda la economía estimulando el
gasto.

La debilidad de la medida está en que si bien el efecto es rápido una vez que se la implementa, para lograr el
cambio de una tasa impositiva el Ejecutivo (es decir el gobierno), a través de los Ministerios de Economía y
Hacienda, debe redactar una ley y luego someterla a la aprobación del Congreso, y este trámite es en
muchos casos demasiado prolongado. Además una estimación errónea de la reducción de tasa impositiva y
del efecto expansivo de ésta, puede conducir a un déficit fiscal muy fuerte. Por último, de manera similar a las
Transferencias del Estado, una reducción impositiva una vez que se la adopta ante una recesión económica
es muy difícil de eliminar, volviendo a la tasa original, una vez que la situación recesiva ha desaparecido, pues
es altamente impopular la medida, pero el Estado necesita tener un Presupuesto fiscal equilibrado.
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La Política Fiscal Como Estabilizador Automático

La política fiscal como instrumento discrecional de estabilización de la actividad económica, puede llevar a
pensar que este instrumento de política económica opera solamente a través de decisiones específicas
tomadas por parte de la autoridad económica con el fin de atenuar los efectos de los ciclos económicos.

Si bien el rol de la política fiscal discrecional, que opera a través de la alteración de la tasa impositiva y el
nivel del gasto público con el fin de generar el efecto deseado en los niveles de producción y empleo
alterados por un ciclo económico, es importante. Se debe considerar, también, que la existencia de un
sistema impositivo y en menor medida de un gasto público y otras imposiciones del Estado como lo son los
seguros de desempleo, tienen un efecto sobre la evolución de los ciclos económicos, sin que medie ninguna
decisión específica de la autoridad económica.

De acuerdo a lo anterior el sistema impositivo, el gasto público y los seguros de desempleos tienen efectos
automáticos sobre el sistema económico, siendo denominados estabilizadores automáticos. De esta manera
la política fiscal tiene un efecto sobre los ciclos económicos, a través de las políticas discrecionales y por
medio del carácter de estabilizador automático de ésta.

Estabilizador automático, es todo hecho del sistema económico que tienda a atenuar automáticamente las
fuerzas de recesiones y expansiones económicas, sin que medie ninguna medida discrecional de política
económica.

Tipos de Estabilizadores Automáticos

Podemos distinguir como el estabilizador automático más importante el tipo impositivo, luego el gasto público,
y otras iniciativas impuestas por el Estado como el seguro de desempleo. Además se debe considerar que
existen otros instrumentos del sistema económico que operan como estabilizadores automáticos, éstos
pertenecen al sector privado y son los siguientes:

Los ahorros de las sociedades y de la familias pues son recursos que se renuncia a utilizar en el consumo
corriente por lo que operan como una suerte de freno ante una expansión. También está el caso de los
dividendos estables procedentes de acciones preferentes de sociedades anónimas, estos pagos no dependen
de los resultados de la empresa por lo que su pago contribuye a atenuar las fuerzas de una recesión o una
expansión económica. Por último podemos mencionar la inelasticidad ingreso–demanda de muchos bienes
y servicios de consumo familiar de carácter básico o muy importantes, pues las familias tienden a mantener
los patrones de consumo de estos bienes y servicios (dentro de lo posible) a pesar de las variaciones del
ingreso y con esto se tiende a atenuar los efectos de los ciclos económicos.

Tipo impositivo:
Ante una recesión económica un sistema de impuestos proporcionales será responsable que en la medida
que aumenta el ingreso aumente la cantidad recaudada, aunque la tasa impositiva no cambie (pues la misma
tasa se aplica sobre un monto de ingreso mayor). Así el sector privado aportará al fisco un mayor monto, el
cual no podrá destinarlo a fines de consumo e inversión, de manera que la existencia de este contribuirá a
frenar el crecimiento de la actividad económica sin que medie una acción específica de la autoridad
económica. En el caso de una recesión económica ocurre que en la medida que el ingreso baja como
consecuencia de la caída de la demanda agregada, la recaudación fiscal disminuye pues la tasa impositiva no
se altera, de manera que el sector privado aportará un menor monto al fisco por concepto de tributación en
relación al aporte que haría si es que dispusiera de un ingreso mayor, es decir, este tipo de impuesto
proporcional permite una suerte de ahorro de pago tributario al sector privado cuando este disminuye su
ingreso y esta particularidad del sistema impositivo tiene un efecto reactivador de la economía que opera sin
que medien decisiones discrecionales de la autoridad económica.
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Gasto Público:
Este gasto que considera todos los desembolsos necesarios para mantener las instituciones del Estado y
financiar las transferencias a las familias opera como un estabilizador automático de la actividad económica
de la siguiente manera:

 Ante una recesión económica , la existencia de presupuestos aprobados para ser destinados a
distintos fines (Ministerios, empresas y otras organizaciones públicas) como por ejemplo Obras
Públicas, Educación, Salud, Defensa , etc, los cuales no se alteran de manera inmediata a causa de
los ciclos económicos, de manera que toda la actividad vinculada a este sector mantendrá su
dinámica y con esto contribuirá a frenar el ciclo recesivo sin que medien cambios específicos en los
presupuestos en ese sentido. En el caso que la recesión fuera muy profunda y el gobierno se viera
obligado a disminuir la asignación presupuestaria, esto ocurre generalmente con rezago y el monto
de los recortes son pequeños, pues comprometen la estructura del país. Esta situación la pudimos
visualizar en Chile durante el ciclo recesivo que va del 1998 al 2002, período en que los sectores
educación, salud, defensa, obras públicas, etc, no sufrieron reducciones de personal y en general
sus planes de desarrollo se mantuvieron.

 Ante una expansión económica los sectores mencionados no se activan con la misma rapidez con
que lo hace el sector privado pues por ejemplo los sueldos de la administración pública no crecen
con la misma rapidez como tampoco lo hacen sus programas de desarrollo de manera que esto
constituye un freno ante una expansión económica.

Seguro de Desempleo:
Estos pueden ser con cargo directo al empleador y trabajadores como también podrían ser financiados en
parte por el Estado con lo que tendrían un componente de Gasto Público. Ante una recesión económica se
produce desempleo y estos seguros contribuyen a que las familias mantengan sus niveles de consumo y de
esa manera tiendan a activar la economía. Ante expansiones económicas estos seguros tienden a disminuir
el ingreso personal disponible pues su financiamiento se realiza descontándolo de los sueldos de los
trabajadores una fracción y la otra a través de aportes de la empresa, de manera que estos agentes
económicos ven disminuido su capacidad de consumo e inversión en el período corriente., y de esta manera
este instrumento opera como un freno ante la expansión económica.

Finalmente, diremos que a pesar de la importancia de la política fiscal como estabilizador automático de la
actividad económica, esta función no es suficiente para superar los efectos cíclicos, por lo que son
necesarias las medidas discrecionales de política fiscal, las que en conjunto con el carácter automático de
estas pueden ejercer una mayor fuerza para atenuar el efecto de un ciclo. Pero, la política fiscal en su
conjunto (como estabilizador automático y discrecional), en general no es suficiente para lograr suavizar el
efecto de un ciclo económico relativamente profundo, para esto se dispone de otros instrumentos de política
económica que caben dentro de la clasificación de la llamada política monetaria.