00419

€ 2,50 in Italia — Domenica 19 Aprile 2020 — Anno 156°, Numero 108 — ilsole24ore.com Poste italiane Sped. in A.P. - D.L. 353/2003
conv. L. 46/2004, art. 1, C. 1, DCB Milano
9 770391 786418

A tu per tu
Benedetta Tobagi
LA LEZIONE
DI MIO PADRE,
MEMORIA
PER I GIOVANI
Eliana Di Caro —a pag. 13

Fondato nel 1865

Quotidiano
Politico Economico Finanziario Normativo

Bankitalia: prestiti ok, poi trasferimenti diretti— P. 4 Atene contiene il virus, ma l’economia crollerà— P. 7 Ice: una piattaforma virtuale per salvare le fiere— P. 11

domenica Pmi, la mina delle insolvenze IL V IRUS I N EUR OPA

LA PANDEMIA

Banche, rischio tensioni sociali

Sette secoli E QUEGLI
dalla morte EFFETTI
L’Alleluja DISEGUALI
eterno Liquidità. Moratoria in vigore, ma rischi se la crisi si protrae. Crescono le morosità negli affitti dei negozi
di Dante I sindacati dei bancari al Viminale: timori di disordini agli sportelli. Patuelli (Abi): l’Italia rischia un cataclisma
di Sergio Fabbrini

Alighieri
di Carlo Ossola —a pagina I
I mancati incassi e l’impossibilità di
fare fronte a obblighi contratti in tem-
pi di normalità rappresentano una
bomba a scoppio ritardato per le pic-
cole e medie imprese. La moratoria
informale su chi non paga, infatti, non
durerà a lungo. Sul fronte immobilia-
re inizia a delinearsi il problema del
mancato pagamento degli affitti, con
in prima linea gli immobili accatastati
come negozi. I sindacati dei bancari,
intanto, segnalano possibili criticità di
ordine pubblico agli sportelli. Il presi-
dente dell’Abi, Antonio Patuelli: l’Ita-
lia rischia un doppio cataclisma.
Elli, Serafini, Dezza —alle pagg. 2-3
Edizione chiusa in redazione alle 22.30
A
ndiamo subito al punto. La
pandemia indotta dal Covid-
19 è destinata a creare, per la
I M ERCATI S COM M ETTONO S ULLA F ORZA AM ERICANA sua magnitudine e per la sua natu-
CARLO ALLEGRI/REUTERS
ra, diseguaglianze formidabili tra
Stati (oltre che tra cittadini e gruppi
al loro interno). Le risposte di
policy dovrebbero neutralizzare, o
almeno ridurre, quegli effetti. La
tecnocrazia valuta le policies sulla
base della loro congruenza intrin-
seca, la democrazia deve invece
valutarle sulla base delle loro con-
seguenze (economiche, sociali e

Made in Italy e cantieri, politiche). Giovedì prossimo si

riunirà il Consiglio europeo dei
capi di governo dei 27 Paesi mem-

prime riaperture dal 27 bri dell’Unione europea (Ue). Lì

occorrerà fare emergere la consa-
pevolezza sulle conseguenze dise-

Schiarita Governo-Regioni 19 febbraio 2020 17 aprile

Terza pagina FASE 2
Il carro armato Palazzo Chigi: prioritaria
di Guicciardini la tutela della salute, escluso
di Daniele Conti —a pagina III un allentamento da domani
Schiarita Governo-Regioni sulla
possibilità di riaprire alcune flilere
.lifestyle
(a partire da made in Italy e cantieri)
già dal 27 aprile. Si lavora a un piano
che tuteli comunque la salute. Pa-
lazzo Chigi: niente allentamenti da
domani. Fiammeri —a pag. 2
guali della pandemia. Mi spiego.
Una policy è la risposta ad un
problema collettivo. Prima occorre
Q U IRIN AL E
3386,16 -33,9% 2874,56 definire quest’ultimo, poi si potrà
scegliere il corso d’azione per
Caduta
affrontarlo. La crisi pandemica è
una crisi simmetrica con effetti
Mattarella da picco asimmetrici. È simmetrica in quan-
to coinvolge tutti gli Stati membri
e il timore 19 febbraio Recupero della Ue (il Fondo monetario inter-
nazionale prevede, per il 2020, un
di una crisi +55,5% calo del Pil dell’Eurozona del 7,5
per cento), nessuno dei quali è
priva
responsabile per essa. La crisi ha
però effetti asimmetrici in quanto
di sbocchi alcuni Stati ne sono colpiti più di
altri. Eppure, esponenti politici
Lina Palmerini —a pag. 2 degli Stati dell’Europa del nord
hanno subito cercato di riproporre,

Architettura IL DO P O C RISI 23 marzo

anche per questa crisi, il paradigma
interpretativo dominante durante
Giardinaggio le crisi dell’euro e migratoria.
Allora, quel paradigma disconobbe
sui terrazzi Case e uffici, così il Covid-19 Il rimbalzo. Wall Street ha recuperato il 55,5% di quanto perso a inizio marzo tornando sui livelli di agosto 2019
la natura esogena delle crisi, ricon-

per ritrovare cambia il mercato immobiliare Wall Street recupera e batte l’Europa ducendole esclusivamente alle
inadempienze endogene dei singo-
li Stati (dell’Europa del sud).
Paola Dezza —a pag. 9
un po’ di vita Maximilian Cellino e Morya Longo —a pag. 8 —continua a pagina 13

all’aria aperta L’ITALIA E LA LI QUI DI TÀ

di Fabrizia Villa —a pagina 16 Sanità, 20mila assunti in un mese MARZO 2020:
Speranza: «Ora più cure da casa» 107 MILIARDI

IL PIANO
L’obiettivo è una Sanità
in grado di migliorare
l’assistenza sul territorio
In un mese il Servizio sanitario
nazionale è riuscito a reclutare
Pescherie online 20.040 tra medici, infermieri e
altri operatori sanitari da invia-
Un mare fresco re nella trincea della battaglia al
Covid 19. Un intervento ha con-
a portata di click sentito di recuperare quasi me-
tà delle forze che aveva perso
di M.T. Manuelli —a pagina 17 negli ultimi dieci anni per effet-
to dei tagli ripetuti. Il ministro
della Sanità, Roberto Speranza:
ora più cure da casa.
70
IN FUGA
LETTERA AL RISPARMIATORE
di Marcello Minenna
Alerion, M&A
I
l dato del saldo debitorio
Target2 (T2) di Banca d’Italia
marcia in più a marzo 2020 ha toccato i
-492 miliardi di €, record ne-
la dote (in miliardi) per le
coperture del decreto Aprile
per il business gativo assoluto accompagnato
dal peggioramento più rapido
Il gruppo, attivo nella
produzione di energia
mai registrato: -107 miliardi in
un mese.
Il 22 nuovo deficit elettrica eolica, affianca le
acquisizioni alla principale
Il saldo T2 rappresenta il
debito/credito di una banca
Arriva il Def strategia del crescita centrale nei confronti delle ban-
organica. Il Covid-19 schiaccia che centrali nazionali (BCN)
che archivierà il prezzo dell’energia ma la dell’Eurosistema ed è una misura
le clausole Iva società dice che anche alle
attuali quotazioni ha margini
contabile aggregata dei flussi di
liquidità da e verso l'estero. 107
Rogari e Trovati —a pag. 5 di profitto. miliardi hanno quindi lasciato il

Lunedì Marzio Bartoloni —a pag. 6

ADDII 1949-2020
Vittorio Carlini —a pagina 12

IL RICORDO
Paese, ma per dove?
Non è un caso che il saldo T2
della Germania subisca a marzo
un forte incremento, di circa
+113 miliardi portando il credito
Guida Mancuso, Il maestro della Bundesbank verso le altre
BCN vicino ai massimi.
rapida il finanziere Guarino, Storicamente in situazioni di
I nuovi mutui che risanava europeista
crisi (vedi l'autunno 2011) i saldi
T2 di Italia e Germania si muovo-
tra tassi le aziende Salvatore Mancuso, manager riformista
no in maniera speculare per via
della fuga della liquidità verso
e moratoria Alessandro Graziani —a pag. 5
finanziario e fondatore del
fondo Equinox di Paolo Savona —a pagina 5
“porti sicuri” (safe haven).
—Continua a pagina 12
2 Domenica 19 Aprile 2020 Il Sole 24 Ore
I fatti del giorno Coronavirus
LA RIAPERTURA
Governo, tensioni in aumento
Mattarella teme la crisi al buio
Quirinale. La lente del Colle sulle tensioni nel Conte II, tra lo sfilacciamento nella coalizione e lo scontro
con l’opposizione. Ma al momento non emerge una maggioranza per un governo alternativo
Lina Palmerini
ROMA
Mancano pochi giorni al Consiglio
europeo di giovedì, un tassello
fondamentale – se non vitale – per
gestire la fase 2 di rilancio dell’eco-
nomia e tuttavia nel Governo e nel-
la maggioranza permane un clima
di sfilacciamento. Nemmeno in
preparazione di quel vertice - dove
sarebbe necessario che Conte por-
tasse una posizione negoziale
compatta - si sono allentati i ner-
vosismi ma anzi si sono moltipli-
cati e su più lati. Da quelli europei
- come si è visto nelle votazioni
dell’altro giorno a Strasburgo su
Mes, Coronabond e Recovery plan
– alle questioni più interne legate
alla gestione della fine del
lockdown e, infine, alla partita te-
sissima sulle nomine delle aziende
pubbliche partecipate. Per non
parlare del braccio di ferro tra le
Regioni e con l’Esecutivo. Fram-
mentazioni esasperate dallo scon-
tro tra maggioranza e opposizioni
che hanno del tutto disatteso quel-
l’impegno alla collaborazione
chiesto da Sergio Mattarella.
È quest’immagine di un Paese a
rischio-caos che allarma e preoc-
cupa il capo dello Stato, il pericolo
che di strappo in strappo si scivoli
verso una crisi al buio che nemme-
no i vari protagonisti politici sem-
brano in grado di controllare. In
sostanza, lo spirito che ha animato
queste ultime settimane ha procu-
rato lacerazioni ma senza che vi sia
un’attenzione per i possibili esiti di
una caduta del Governo che, ora,
appaiono assolutamente incerti. Al
Quirinale registrano quelle spinte
a indebolire Conte - di cui raccon-
tano giornali e analisti quotidiana-
mente - ma sfugge quale possa es-
sere il fine, l’obiettivo visto che in
Parlamento – al momento - non vi
sono tracce di schemi alternativi.
CONTE IN VIDEOCONFERENZA CON ENTI LOCALI E GOVERNO
Made in Italy e cantieri, prime riaperture
dal 27 aprile: schiarita fra governo e Regioni
Palazzo Chigi: prioritaria
la tutela della salute, nessun
allentamento da domani
Barbara Fiammeri
ROMA
Anticipare la ripartenza di una setti-
mana , al 27 aprile, per le filiere del
made in Italy: dalla moda all'agroali-
mentare dalla nautica da diporto a
mobili e ceramiche fino all’automoti-
ve. L'obiettivo è evitare il rischio di
perdere quote importanti di mercato.
Sempre il 27 via libera anche ai cantie-
ri, altro settore determinante. E' que-
sta la proposta messa sul tavolo della
cabina di regia dalle Regioni, pronte a
rispettare le linee guida nazionali de-
cise dal Governo. Da Palazzo Chigi per
ora si prende tempo. Il premier Giu-
seppe Conte dopo aver incontrato i
capidelegazione della maggioranza e
i rappresentanti del Comitato tecnico
scientifico nella riunione a cui ha par-
tecipato da Londra anche Vittorio Co-
lao e alcuni dei consulenti che fanno
parte della neonata task force, per la
Fase 2, ha presieduto la cabina di regia
con le Regioni, rappresentate dal Go-
vernatore dell’Emilia Romagna Stefa-
no Bonaccini, e gli enti locali (presente
il presidente dell’Anci Antonio De Ca-
ro e la sindaca di Roma Virginia Rag-
gi) assieme ai ministri della Sanità,
Roberto Speranza, e degli Affari re-
gionali, Francesco Boccia.
Un confronto ancora interlocuto-
Capo dello Come usano ripetere al Colle, non
Stato. Sergio spetta a un capo dello Stato fare
Mattarella piani B, ma pure chi agita le acque
nella maggioranza e nell’opposi-
zione ne sembra provvisto.
Non si vede infatti quel clima di
unità nazionale da cui dovrebbe
prendere forma e sostanza una
possibile alternativa al Conte II. Se
un giorno si parla di Esecutivo
Draghi e un altro di una premier-
ship per Colao, non si vede tuttavia
con quale maggioranza e soprat-
rio che non ha portato a nuove deci-
sioni. Anche se l’ipotesi di uno sca-
glionamento della riparteza sembra
assai plausibile . E potrebbe essere at-
tuato non solo con riferimento a di-
versi settori e filiere ma anche per fa-
sce di età, mantenedo ancora a casa le
Premier. Ieri
pomeriggio prima
persone e i lavoratori più anziani e
quindi più a rischio.
dell’inizio della
cabina di regia
Da Palazzo Chigi in ogni caso ven-
gono drasticamente smentite «le noti-
con Regioni ed
zie filtrate circa l'apertura di attività
enti locali e i
produttive o l'allentamento di misure
ministri Boccia e
restrittive per lunedì prossimo». Paro-
Speranza,
le che zittiscono quelle voci che davano
Giuseppe Conte
come probabile già dalla prossima set-
si è visto con i
timana l’allentamento di alcune misu-
capi delegazione
re come lo sport all’aperto. Le restrizio-
di maggioranza , il
ni previste fino al 3 maggio «rimango-
capo della task
no dunque in vigore», insistono dalla
force per la fase 2
Presidenza del Consiglio ribadendo
Vittorio Colao e
che «non è prevista nessuna modifi-
alcuni
ca». Gli effetti positivi di contenimento
rappresentanti
del virus si iniziano a misurare ma non
del comitato
sono tali da consentire il venir meno
tecnico
degli obblighi attuali e l’abbassamento
scientifico
della soglia di attenzione,, è il ragiona-
mento che arriva da Palazzo Chigi dove
si attende nei prossimi giorni la rela-
zione di Colao, presente a tutti gli in-
contri. Resta da capire quali saranno i
parametri. Le Regioni chiedono che si-
ano coinvolte le intere filiere del-
l’export in prima battuta assieme ai
cantieri. Un’ipotesi che Palazzo Chigi
sta valutando attentamente anche per-
chè lo stesso premier è ben consapevo-
le dei rischi che sta provocando il
lockdown.Il ministro della Salute Spe-
ranza insiste che devono essere garan-
IMAGOECONOMICA
tutto su quale programma si trove-
rebbero i voti in Parlamento.
È vero che nelle ultime settima-
ne Salvini ha più volte evocato il
nome dell’ex presidente della Bce
salvo poi lanciarsi all’attacco del-
l’Europa e votare a Strasburgo
perfino contro i coronabond. Allo
stesso modo, questo scenario
sembra indigeribile a quella parte
di 5 Stelle che continua a fian-
cheggiare le tesi euroscettiche
della Lega. Contraddizioni che,
ORDINANZA ISTRUZIONE
Maturità: sei
commissari
interni, esterno
il presidente
Lucia Azzolina firma la prima
ordinanza per la nuova maturità di
giugno, legata all’emergenza
sanitaria, e ufficializza il cambio di
composizione delle commissioni
d’esame. Per quest’anno, ci
saranno sei membri interni,
nominati dai consigli di classe; e un
presidente esterno, designato dagli
uffici scolastici regionali (lo scorso
anno erano tre membri interni, tre
esterni,e il presidente esterno).
«In questo modo – spiega la
ministra dell’Istruzione – gli
studenti saranno valutati da
docenti che conoscono il loro
percorso. Vogliamo un esame di
Stato vero, serio, ma che tenga
conto anche delle difficoltà
affrontate». Nella composizione
della commissione si terrà conto
dell’equilibrio fra le varie
discipline di ciascun indirizzo. In
ogni caso, sarà assicurata la
presenza del commissario di
italiano e di uno o più commissari
delle discipline di indirizzo.
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Antonio Patuelli. «L'emergenza coronavirus comporta un
rischio doppio» ha avvertito il presidente dell’Abi, dovuto
alla «crisi emergenziale che si sovrappone a una
situazione economico-produttiva non di grandi numeri
per il Pil, di stagnazione».
messe in fila, mostrano come un
rovescio del Governo porterebbe
a un salto nel buio.
Pure il ricorso alle urne, in que-
sto contesto, appare un azzardo
perfino per chi ne è tentato. Al di
là della scadenza referendaria che
potrebbe inibire la via del voto, c’è
un tema più grande che è nella re-
sponsabilità dei leader politici:
cioè, come si risolleva il Paese nel
pieno di una recessione. E quindi,
pure a chi immagina un voto va
chiesto se una campagna elettora-
le nel pieno della fase 2, possa ga-
rantire la necessaria ripartenza
delle aziende e delle attività di cia-
scuno. Avrebbe senso impegnare
il tempo con comizi virtuali o di-
stanziati mentre gli italiani avran-
no in mente come non perdere il
proprio posto di lavoro o il reddi-
to? Non solo. Nei prossimi giorni,
settimane e mesi, ci sarà un calen-
dario serrato di decisioni da assu-
mere sul piano economico-finan-
ziario anche alla luce degli esiti del
Consiglio Ue, con l’auspicabile de-
cisione di lanciare il Recovery
Plan. L’intera classe politica potrà
permettersi di dedicarsi alle liste
elettorali e lanciarsi in elezioni
con mascherine e distanziamenti
invece che occuparsi della rico-
struzione? Senza contare che il
necessario coordinamento con i
piani europei di rilancio richiede
un Governo in sella. Domande che
Mattarella ha raccolto nei molti
colloqui avuti con chi gli ha illu-
strato le prospettive di recessione
del Paese. Proprio alla luce dello
scenario finanziario, il capo dello
Stato sta concentrando la sua mo-
ral suasion nel favorire il buon
esito del negoziato europeo senza
perdere di vista le tensioni che at-
traversano i partiti in questi gior-
ni. Tensioni che al momento ap-
paiono prive di uno sbocco.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
tite le misure di sicurezza. Una posizio-
ne condivisa da tutto l’esecutvivo
«Si sta lavorando a un programma
nazionale che possa consentire una ri-
presa di buona parte delle attività pro-
duittive _ aggiungono a Palazzo Chigi
- in condizioni di massima sicurezza
un programma che integri una gestio-
ne organizzata e coordinata delle atti-
vità industraili, della logistica, dei tra-
sporti e che tenga sotto controllo la
curva epidiemiologica nella prospetti-
va di un controllo della sua risalita sen-
za che si torni ad affrontare situazioni
di sovraccarico delle strutture ospeda-
lieri».Per dirla con il commissario Ar-
curi bisogna evitare il rischio che per
nion aver adeguatamente seguito le
msure di sicurezza la ripartenza duri
«un battito di ciglia». Lo stesso Arcuri
ha però assicurato che da Roma sono
pronti per offrire tutti i necessari di-
spositivi di sicurezza e prevenzione a
partire dai test sierologici alle masche-
rine. «Bisogna riaprire e ridefinire un
modello di riapertura tenendo sempre
e comunque un unico obiettivo, la si-
curezza», ha sottolineato Boccia, se-
condo alcuni partecipanti. L'incontro
tra il premier e i capi delegazione della
maggioranza sarebbe stata anche l’oc-
casione per fare il punto sulle prossi-
me scadenze del governo, come lo sco-
stamento di bilancio atteso in Cdm,
probabilmente mercoledì, in conco-
mitanza con il Def e che determinerà
l’impegno finanziario del cosiddetto
decreto Aprile. L’ordine di grandezza
resta di circa 70 miliardi.
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0,5%
CALO DEL PIL
Secondo le stime di Bankitalia ogni settimana in cui non si
lavora causa la perdita del lo 0,5% di Pil
TENSIONI SULLE BANCHE
I sindacati dei bancari
al Viminale: ci sono
rischi per la sicurezza
Patuelli (Abi): per le filiali
lavoro gigantesco. Timore
di un doppio cataclisma
«A chi dice Laura Serafini
fate presto Le organizzazioni sindacali del settore
rispondo bancario lanciano un nuovo appello al
che ministro per l’Interno, Luciana La-
dobbiamo morgese, affinché venga garantita la
sicurezza presso le filiali bancarie la
applicare prossima settimana, quando è atteso
tutte le l’avvio in massa da parte delle banche
normative e delle richieste al Fondo per le Pmi per
stare molto le garanzie al 100% sui prestiti fino a 25
mila euro. L’appello arriva dopo che
attenti al già una settimana fa il Viminale aveva
rischio di mandato una circolare ai prefetti per-
riciclaggio» ché assicurassero che fosse celere il pa-
gamento dei prestiti, salvo poi scoprire
che il Fondo ancora non era operativo.
«Chiediamo, di nuovo, al suo uffi-
cio e alle forze dell'ordine un interven-
to volto a rafforzare la sicurezza socia-
le, a tutela della sicurezza di chi si trova
sui posti di lavoro e della clientela ban-
caria tutta». È quanto hanno scritto i
segretari generali dei sindacati bancari
Fabi, First Cisl, Fisac Cgil, Uilca e Uni-
sin – Lando Maria Sileoni, Riccardo
Colombani, Giuliano Calcagni, Massi-
mo Masi, Emilio Contrasto – spiegan-
do che domani mattina partiranno le
procedure per erogare i finanziamenti
garantiti dallo Stato, per poter aiutare
imprese e professionisti in difficoltà
economica a causa dell'emergenza
Covid-19. «Secondo le informazioni in
nostro possesso, - spiegano -alcune
banche non sono ancora pronte, poi-
ché non hanno predisposto le circolari
interne né hanno modificato le proce-
L’Inps ha dure per poter accogliere le richieste
erogato da parte della clientela. Tale situazione
potrebbe generare tensione fra i clienti
finora 3,1 che si recheranno nelle filiali bancari,
milioni di sfociando in fenomeni di violenza che
bonus da già sono stati registrati, a danno delle
600 euro lavoratrici e dei lavoratori bancari, in
queste ultime settimane. Monitorere-
previsti dal mo costantemente la situazione sul-
decreto l’intero territorio nazionale e denun-
Cura Italia ceremo prontamente situazioni criti-
che e pericolose così come faremo i no-
mi delle banche che effettivamente si
riveleranno impreparate». La risposta
del Viminale non si è fatta attendere,
assicurando «massima attenzione sui
rischi di violenze» segnalati dai sinda-
cati dei bancari per lunedì. Tutti i pre-
DOPO L’ACCORDO CON I SINDACATI
Gucci, riaprono domani
i laboratori a Scandicci
Lunedì tornano al lavoro
anche la Fincantieri
e l’Electrolux di Porcia
Claudio Tucci
Gucci riapre lunedì il suo laboratorio
di prototipi per pelletteria e calzatu-
re di Scandicci, alle porte di Firenze.
L’annuncio è arrivato diretta-
mente dall’azienda, nel rispetto
delle disposizioni governative del-
lo scorso 10 aprile e a seguito di un
accordo raggiunto con i sindacati
per rafforzare ulteriormente il
protocollo di sicurezza siglato a
Netflix della metà marzo dalle parti sociali, gra-
cultura. «Stiamo zie anche alla consulenza del viro-
ragionando sulla logo Roberto Burioni.
creazione di La ripresa delle attività riguarde-
una piattaforma rà un numero ristretto - circa il 10%,
italiana che vale a dire più o meno 100 persone -
consenta di degli addetti della sede di ArtLab, il
offrire a tutto il centro dedicato alla ricerca e svilup-
mondo la cultura po e alle attività di progettazione e
italiana a realizzazione di prototipi e campio-
pagamento una ni per pelletteria e calzature Gucci.
sorta di Netflix «Dall’inizio dell’emergenza, pri-
della cultura» ha ma ancora che si parlasse ufficial-
detto il ministro mente di pandemia, la salute delle
Dario persone è stata al centro di tutte le
Franceschini. decisioni che abbiamo preso – ha
fetti, si spiega, sono stati da tempo al-
lertati affinchè sia garantito un ade-
guato dispositivo di sicurezza sugli
istituti in un passaggio così delicato. E
l’attenzione, spiegano al ministero,
continuerà ad essere elevata anche in
seguito. A fronte dell'allarme - al quale
non hanno giovato gli annunci dei
giorni scorsi da parte dell’esecutivo
sull'immediata disponibilità di soldi
per tutti - va ricordato che le filiali ban-
carie sono e resteranno chiuse la pros-
sima settimana e che le domande per
i 25 mila vengono raccolte in via remo-
ta attraverso le mail o i sito delle ban-
che. Si entra in filiale solo su appunta-
mento e per operazioni che non pos-
sono essere gestite in altro modo.
Dunque, non vi è alcuna ragione parti-
colare perché i cittadini debbano an-
dare in banca.
Ieri intanto il presidente dell’Abi,
Antonio Patuelli, ha ricordato il «lavo-
ro gigantesco» che è stato scaricato
sulle banche a seguito della «strategia
della Repubblica di appoggiarsi molto
al credito bancario dando solo alcune
garanzie al 100% per le piccole impre-
se, e al 90, 80 e al 70% per quelle medie
e grandi» per l'emergenza coronavi-
rus. Tra l'altro, continua a non esserci
visibilità su quando potranno partire
le garanzie per le imprese di maggiori
dimensioni, perché la Sace sta ancora
lavorando al disciplinare che le rende-
rà operative e poi dovrà adeguare i si-
stemi informatici per ricevere le do-
mande. Patuelli ha sottolineato come
i nuovi decreti «non prevedono dero-
ghe alle complesse normative che gli
organismi internazionali europei e
quelli nazionali hanno posto sulle
banche nel decennio passato». A colo-
ro che dicono «fate presto», ha ag-
giunto, «rispondo che dobbiamo ap-
plicare tutte le normative che ci sono
e dobbiamo anche stare molto attenti
ai giusti consigli di Banca d'Italia di
stare attenti al rischio di riciclaggio e a
quelli dei grandi procuratori France-
sco Greco di Milano e Giovanni Melillo
di Napoli che aggiungono che le nor-
me esistenti non possono essere di-
menticate perché nessuno le ha dero-
gate o sospese». Il banchiere ha poi
detto che l’emergenza Coronavirus
rappresenta un «rischio doppio» do-
vuto alla «crisi emergenziale che si so-
vrappone a una situazione economi-
co-produttiva non di grandi numeri
per il Pil, di stagnazione».
© RIPRODUZIONE RISERVATA
spiegato Marco Bizzarri, presidente
e ceo di Gucci – Dopo un’attenta ri-
flessione abbiamo preso la decisio-
ne di riaprire la prototipia di ArtLab,
in accordo con le organizzazioni
sindacali e garantendo il massimo
livello di sicurezza. Questo ci per-
metterà di gettare le basi per una più
ampia riapertura delle nostre sedi
produttive e il riavvio della filiera del
Made in Italy, quando consentito».
Non solo moda. Lunedì riapre, ad
esempio, il gigante pubblico della
cantieristica, Fincantieri, con una ri-
partenza però graduale e inizial-
mente sulle attività più necessarie
come quelle di lavorazione degli
scafi, e la presenza al minimo del
personale, su più turni e con l’intera
“logistica” degli addetti ripensata
per evitare assembramenti, a partire
dalle vie di accesso e uscita, passan-
do per la pausa in mensa.
Cancelli aperti anche allo stabi-
limento Electrolux di Porcia che,
dopo l’accordo con i sindacati, ha
ottenuto una deroga da parte del
prefetto di Pordenone. Potrebbe
volerci invece qualche giorno in
più, ma una riapertura è imminen-
te anche alla Whirlpool, dove è ap-
pena stato siglato con i sindacati un
protocollo sulla sicurezza.
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Il Sole 24 Ore Domenica 19 Aprile 2020
LA LIQUIDITÀ
Pmi al tappeto, bomba a tempo d’insolvenze
Imprese senza liquidità. Fino a settembre nessuna iscrizione per i mancati
pagamenti nella Centrale rischi, ma il problema si ripresenterà dopo l’estate
Stefano Elli
Caso uno. Barbiere con avviata atti-
vità. Per aiutare i figli ha aperto un
bar ristrutturandolo a dicembre.
Ora si trova con due attività e zero
ricavi. Caso due. Liutaio che ha pa-
gato i fornitori con assegni posta-
datati che vengono mandati all’in-
casso. Caso tre. Tagliatore di pietre
semipreziose. Ha acceso un leasing
per l’acquisto di una macchina a
controllo numerico a cinque assi
per la sbozzatura della materia pri-
ma. Costo 40mila euro. Non può
più pagare le rate. Caso quattro.
”Microscopico” imprenditore del
sud. Nel 2007, ipotecando la casa
dei genitori, e aprendo una partita
iva, compra un chiosco edicola in
periferia. Nel 2010, ottiene , dopo
due anni e mezzo di trafile buro-
cratiche comunali, l’ampliamento
del chiosco e la possibilità di abbi-
nare all’edicola l’attività bar, inde-
bitandosi di ulteriori migliaia di
euro, sempre con la garanzia dei
genitori. Era già in debito d’ossige-
no e già la sua posizione era stata
segnalata in centrale rischi. E ora?
A oggi continuano a giungere al
Sole 24 Ore centinaia di lettere dal
mondo delle piccole e piccolissime
imprese che segnalano criticità ta-
lora molto specifiche e lamentano
inadeguatezze e lacune del sistema
bancario ad adempiere alle dispo-
sizioni del Dl 18/2020 (decreto cu-
ra Italia) e del successivo Dl
23/2020 (decreto liquidità). Nei
giorni scorsi l’Abi si è attivata in-
viando alle banche una circolare
che dovrebbe “sistemare” le cose
una volta per tutte. Ieri a farsi cari-
co del problema è stata la Banca
d’Italia che ha annunciato di avere
avviato di un tavolo di consulta-
zione con le associazioni dei con-
sumatori recependo le loro istanze
e garantendo il proprio impegno a
«monitorare l’allineamento degli
istituti bancari» alle indicazioni
normative. E che non tutto sembri
funzionare a dovere lo dimostre-
rebbe anche il comunicato stampa
divulgato ieri da Banca d’Italia in
cui si ribadiscono le linee operative
per le segnalazioni in Centrale ri-
schi (vedere articolo in pagina).
Se tutto funzionasse la rete di si-
curezza pubblica offerta dallo Stato
al sistema del credito di persone fi-
siche e giuridiche potrebbe regge-
re. Almeno sino al 30 settembre
2020, data indicata nel decreto
“Cura Italia” come limite alle tutele
dei forzati insolventi.
«Le ricadute dell’epidemia sul-
la qualità del credito dipenderan-
no dalla durata della recessione e
dalla rapidità della ripresa». Il
PMI, PRIVATI E LOCAZIONI
Saltano gli affitti, primi effetti sull’immobiliare
Spaziani Testa (Confedilizia):
«Tra le categorie più a rischio
ci sono ristoranti e bar»
Paola Dezza
MILANO
L’effetto pandemia da coronavirus a
livello economico ha avuto da subito
un impatto importante sui negozi, e
poi su ristoranti e bar e adesso anche
sugli affitti residenziali. Una conta-
minazione a catena, non sanitaria,
che potrà aggravarsi se la pandemia
lascerà come strascico una pesante
crisi economica.
Il lockdown deciso per evitare il
contagio da Covid-19 ha fatto le prime
vittime tra i proprietari di case desti-
nate all’affitto breve e tra le grandi
strutture alberghiere, da subito chiu-
se, ma si è steso poi ad altre categorie,
in primis i negozi al dettaglio.
«Tra le categorie più a rischio - di-
ce Giorgio Spaziani Testa, presiden-
te di Confedilizia -, ci sono senz’altro
ristoranti e bar, soprattutto se non
breve virgolettato è tratto dalla
ben più ampia audizione del 15
aprile presso la Commissione bi-
camerale d’inchiesta sul sistema
bancario, resa da Paolo Angelini e
Giorgio Gobbi, rispettivamente
capi del dipartimento Vigilanza
bancaria e del Servizio stabilità fi-
nanziaria di Banca d’Italia.
Nell’ultimo bollettino di Palazzo
Koch (17 aprile) si dice anche che «Il
flusso di nuovi crediti deteriorati in
rapporto al totale dei finanziamen-
ti è rimasto stabile all’1,3 per cento,
al netto dei fattori stagionali e in
ragione d’anno». I dati si riferisca-
no all’ultimo trimestre 2019. Nello
stesso bollettino, però, si dice che
in tempi di coronavirus il Pil sta ac-
cusando una flessione dello 0,5 alla
settimana. Essendo le settimane 52
il dato appare ben più allarmante.
Non più incoraggiante il recente
rapporto Cerved rating agency dal
titolo «The impact of coronavirus
on italian non financial corpora-
tes» che paventa per le Pmi italiane
un rischio di fallimento del 10,4%.
Pessimista anche l’ufficio studi
della Confcommercio che nel rap-
porto congiuntura del 14 aprile dice
senza mezzi termini: «Siamo in
presenza di dinamiche inedite sot-
to il profilo statistico (...) che esibi-
scono tassi di variazione a doppia
cifra non presenti nella memoria
storica di qualunque analista».
La statistica sta alla cronaca co-
me la matematica pura sta all’ar-
cheologia. E chi scava scova: sto-
rie di disagio e di preoccupazione.
«Il problema per tutti è, certo, il
mancato incasso ma soprattutto
l’impossibilità di far fronte a ob-
bligazioni contratte in tempi di
normalità. In tempi ordinari chi
non paga da 60 giorni o salta due
rate consecutive viene iscritto
d’ufficio alla lista di proscrizione
della Centrale rischi.
Una volta finiti nel libro nero, di
uscirne non c’è verso. Cattivi pa-
gatori per sempre», spiega Biagio
Riccio, avvocato e presidente del-
l’associazione Favor debitoris, che
da anni preme sul mondo politico
perché vari misure meno draco-
niane con coloro che per vari moti-
vi tardano a pagare i propri debiti.
«Il problema, però, almeno per il
momento, non si pone - spiega
Giorgio Merletti, presidente di
Confartigianato (700mila iscritti)
- perché tra banche, centrali rischi,
debitori e creditori è in atto una
sorta di cessate il fuoco. Una mo-
ratoria sancita dal decreto “Cura
Italia” che offre buone prospettive
di funzionamento». A spiegare co-
me funziona è Valeria Racemoli,
dell’ufficio regulatory business
sono riusciti in questo periodo a fare
consegne a domicilio. Arrancheran-
no anche nella fase di ripartenza per-
ché dovranno attrezzarsi per distan-
ziare le persone».
E continua: «come associazione
che ha una forte presenza sul territo-
rio riceviamo da un mese circa conti-
nue richieste in termini di consulen-
za giuridica, in particolare da pro-
prietari di locali commerciali, siano
essi persone fisiche o piccole società.
Chiedono come rispondere alle ri-
chieste degli inquilini di sospendere
o ridurre il canone per un periodo,
ma ricevono anche lettere con indi-
cata una “autoriduzione” del cano-
ne». Il consiglio? Dato che non ci so-
no norme precise meglio mettersi
attorno a un tavolo e concordare una
misura per salvare il rapporto.
Altre categorie a rischio sono pale-
stre e in generale i locali in cui si svol-
gono attività legate al benessere,
«purtroppo sono a rischio anche cine-
ma e teatri» aggiunge.
In Italia, fanno sapere da Confedili-
zia, le unità immobiliari di categoria
catastale C1 (negozi e botteghe) sono
Il monitoraggio crediti di Confartigianato
MANCATI INCASSI
Aprile 2020. Composizione % di riga. 38 rispondenti, dati ponderati con i prestiti esclusi Pct
e sofferenze delle imprese con meno di 20 addetti
STRAORDINARIO ELEVATA
Mancati incassi
per caduta fatturato
1 1
59 TOTALE 36
100%
41
Fonte: Dati Confartigianato-Osservatorio Credito Covid-19 – aprile 2020
L’INTENSITÀ DELLO SHOCK
Intensità degli effetti dello shock Covid-19 sulla gestione finanziaria delle imprese registrata dal panel
esperti Confartigianato. Dati in %
STRAORDINARIA O ELEVATA
Mancati incassi
per caduta fatturato
120
99 98
60
0 15 aprile. E contribuiscono a segna-
-1
-60
-120
Fonte: Dati Confartigianato-Osservatorio Credito Covid-19 – aprile 2020
CENTRALE RISCHI E COVID-19
Bankitalia: «Sospendete le segnalazioni»
A distanza di quasi un mese dalla
precedente comunicazione datata
23 marzo in cui si fornivano agli
intermediari precisazioni
operative in tema di segnalazioni in
Centrale rischi degli affidati, Banca
d’Italia è ancora intervenuta sul
tema. Ieri ha diffuso un’ulteriore
comunicazione che va a chiarire
nuovamente le procedure di
segnalazione. Lo ha fatto con un
Bankitalia: comunicato stampa e non con una
«Gli inter- circolare proprio per estendere il
mediari non più possibile il campo dei
potenziali fruitori delle
dovranno informazioni: funzionari bancari,
segnalare capiarea e sportellisti ma anche
gli sconfi- piccole e medie imprese, i soggetti
namenti nei più interessati in questo momento
alle conseguenze creditizie della
casi previsti pandemia. Forse anche a causa
dal Dl “Cura delle difficoltà interpretative della
Italia” norma da parte di coloro che
Il problema 1.977.624 (dato Agenzia delle entrate).
maggiore si Di queste, 1.577.714 sono di proprietà
di persone fisiche e 399.133 apparten-
registra gono ad altri soggetti. Quelle locate da
negli immo- parte di persone fisiche sono 809.959
bili accata- (dato Mef-Agenzia entrate). Si tratta
del 51% del totale dei negozi posseduti
stati come da persone fisiche.
negozi, che Si torna quindi a invocare la ce-
sono dolare secca sui contratti esistenti
1.977.624 per i negozi, un modo per tassare
meno le locazioni e permettere ai
unità proprietari di rivedere il canone,
che viene in genere decurtato da
imposte, spese e così via.
Sul fronte privati sono oggi in Italia
4 milioni le famiglie che vivono in af-
fitto, e secondo le stime di Confedili-
zia-Sunia (quest’ultimo è il sindacato
degli inquilini) 200mila vivono oggi
una situazione di criticità. Un proble-
ma, quello del residenziale, che si è
manifestato con scoppio ritardato.
Il sindacato degli inquilini ha ri-
chiesto al governo il rifinanziamento
del fondo di sostegno all’affitto, ma
potrebbe essere efficace, dice qualche
esperto, se si contemplassero proce-
dure snelle e il versamento diretta-
Giorgio Merletti. Presidente di Confartigianato
sottolinea che la moratoria sui pagamenti sancita dal
decreto “Cura Italia” per il momento sembra funzionare,
perché tra banche, centrali rischi, debitori e creditori è in
atto una sorta di cessate il fuoco
La prospettiva. Confartigianato (700mila iscritti): tra banche e debitori
è in atto una moratoria che posticipa gli effetti del tracollo dei ricavi
NORMALE AL DI SOTTO DEL NORMALE
Criticità Ritardati pagamenti
del cash flow da privati
8 2 21
TOTALE 49 TOTALE
100% 100%
56
NORMALE O AL DI SOTTO DEL NORMALE (% CON CAMBIO DI SEGNO)
Criticità Ritardati pagamenti
del cash flow da privati
92
83 77
-8
-23
dovrebbero applicarla. Un’altra
lettura potrebbe essere legata al
rischio che gli automatismi degli
iter abbiano consentito di
procedere, almeno in qualche caso,
a segnalazioni di sconfinamenti
nonostante le disposizioni del
Decreto Cura Italia. Banca d’Italia
ha ribadito, dunque, come gli
intermediari non dovranno
segnalare gli sconfinamenti su
finanziamenti accordati a imprese
beneficiarie delle misure di cui
all’art. 56, co. 2, lett. a) e b) del
decreto “cura Italia” e che tali
misure prevedono la loro
l’irrevocabilità in tutto e in parte
fino al 30 settembre 2020. Oltre a
questo si segnala la proroga della
scadenza dei finanziamenti non
rateali e le rate scadute - in quanto
sospese - nel caso di finanziamenti
accordati a imprese beneficiarie
mente al proprietario delle somme. A
tutela degli inquilini è stato varato
uno stop degli sfratti, impossibili al-
meno fino al 30 giugno (art.103 com-
ma 6 del Dl. 17 marzo 2020, n. 18). Una
misura che si può definire populista
dice qualche esperto.
Il tema è importante perché per
molte famiglie di proprietari una
seconda casa data in affitto è una
fonte di reddito che integra uno sti-
pendio magari esiguo o una pensio-
ne di anzianità.
Dato che il problema ha un impatto
considerevole sia sui proprietari sia
sugli inquilini oggi si cerca la strada
dell’accordo tra le parti. E scremare le
richieste serie da quelle dei “furbetti”
che cercano, seppur non in difficoltà,
di farsi abbassare l’affitto. E questo
vale negli affitti residenziali, ma an-
che nel settore del commercio. «Da
subito alcune grandi catene di marchi
internazionali hanno provato a per-
correre questa strada, anche se non in
difficoltà» dice ancora Spaziani Testa.
Intanto si studia nel Decreto di
aprile di estendere il bonus affitti (in-
termini di credito d’imposta del 60%),
Coronavirus I fatti del giorno
Ritardati pagamenti
da Pubblica ammin.
79
3 sce a pagarlo, questo non viene trac-
1 TOTALE
100%
28 17
SALDO
Ritardati pagamenti
da Pubblica ammin.
54
18
-65
-82
della misura di cui all’art. 56, co. 2,
lettera c) la disposizione che
riguarda questa disposizione
prevede la sospensione del
pagamento delle rate di mutui e di
altri finanziamenti a rimborso
rateale, sempre sino al 30
settembre 2020. Infine, chi ha
beneficiato della sospensione del
rimborso del finanziamento non
potrà essere classificato a
sofferenza dal momento in cui il
beneficio è stato accordato. Le
precisazioni sono disponibili
al link:
https://www.bancaditalia.it/com
piti/vigilanza/normativa/archivio
norme/circolari/c139/Decreto-
Cura-Italia-Precisazioni-in-
merito-alle-segnalazioni-alla-
Centraledei-rischi.pdf
—St.E.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
limitato dal Cura Italia a determinate
categorie catastali, anche ad alberghi,
capannoni d’azienda, ristoranti, bar e
studi professionali.
«L’indurimento della domanda di-
pende dalla situazione economica -
dice Luca Dondi, direttored i Nomi-
sma -, il protrarsi della chiusura avrà
effetti evidenti sulle capacità reddi-
tuali delle famiglie e molte di queste
vivono in affitto, a questo segmento si
rivolge infatti la parte più fragile e vul-
nerabile della popolazione. Non ci
dobbiamo aspettare che il venir meno
del lockdown porti al ripristino delle
situazioni precedenti, perché l’inde-
bolimento del tessuto economico si
riflette sulla capacità di pagamento
degli affituari e questo indebolisce
anche i proprietari che fanno affida-
mento su tali redditi integrativi».
Dondi vede quindi una tendenza ne-
gativa sui canoni, più reattivi rispetto
ai prezzi, che resteranno invece ini-
zialmente rigidi.
Numeri certi ancora non ce ne so-
no, ma è allarme tra le agenzie immo-
biliari. «Le agenzie hanno ricevuto
numerose richieste in questo ultimo
3
1,3%
FLUSSO DI CREDITI DETERIORATI PRIMA DEL COVID-19
Il flusso di nuovi crediti deteriorati in rapporto al totale dei
finanziamenti nel pre Covid-19 era stabile all’1,3 per cento
support di Crif, multinazionale di
Bologna, che gestisce le informa-
zioni su 85milioni di contratti per
il sistema bancario e parabancario
(il 93% delle banche italiane invia
a Crif i loro dati sul credito).
«Dall’entrata in vigore del decreto
“Cura Italia”, le procedure mensili
dei flussi di informazioni creditizie
che giungono dalle banche, sono
sterilizzate». Significa che se si ha in
essere un finanziamento e non rie-
ciato e a nessuno viene impressa la
bolla del “cattivo pagatore”. «Si trat-
ta – continua Racemoli– di morato-
rie che abbiamo messo in atto in casi
di terremoti alluvioni e che già al-
l’inizio della pandemia ha già inte-
ressato le prime zone rosse, a co-
minciare da quella di Codogno».
Dunque niente libro nero, almeno
per il momento. Ma la pandemia po-
trebbe durare ben più a lungo e avere
conseguenze ancora più gravi.
Confartigianato, dal primo di
marzo ha messo in piedi un osser-
vatorio sul campo. Una squadra di
osservatori speciali sul territorio
che recepisce, raccoglie e classifica
istanze, difficoltà, domande e criti-
cità. I primi dati, più qualitativi che
quantitativi, sono stati divulgati il
lare un grande allarme sulla cadute
degli incassi, e ritardati pagamenti
da privati che generano una elevata
criticità sul cash flow.
«Se la situazione dovesse davve-
ro chiudersi nel giro di un mese –
conferma Merletti, – il sistema può
reggere. Ed è l’ipotesi più ottimisti-
ca. Ma è difficile prevedere che cosa
potrà accadere se le ipotesi più pes-
simistiche dovessero rivelarsi ve-
re». Un altro tema centrale sembra
poi essere quello della rapidità de-
gli interventi a sostegno delle im-
prese, che non pare essere adegua-
ta. Spiega un banchiere specializ-
zato nella gestione di crediti non
performing : «Per esempio un pro-
blema da affrontare con urgenza è
l’assenza nel decreto liquidità di
misure a sostegno del credito di fi-
liera – penso soprattutto al reverse
factoring – che con una procedura
snella di sconto fatture renderebbe
possibile una mobilizzazione di ri-
sorse verso gli anelli più deboli del-
le catene produttive assai più rapi-
da delle attuali procedure».
Un tema che, proprio nel corso
dell’audizione del 15 aprile di Gobbi
e di Angelini in Commissione bica-
merale d’inchiesta sulle banche, è
stato oggetto di una domanda spe-
cifica da parte di Daniele Pesco
(M5S) presidente della Commissio-
ne bilancio del Senato.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
mese e mezzo per rinegoziare i canoni
per le difficoltà che interessano so-
prattutto i lavoratori precari - dice
Gian Battista Baccarini, presidente di
Fiaip (Federazione italiana agenti im-
mobiliari)-. Lo stesso vale per gli studi
professionali. Il tema rientra nella li-
bera contrattazione tra le parti».
Intanto sul territorio si prendono
provvedimenti. A Firenze domani, lu-
nedì 20 aprile, parte un bando, attivo
fino all’11 maggio, per avere diritto ad
un aiuto per pagare l’affitto pari al
50% del canone fino a un massimo di
300 euro. Una cifra stanziata per di-
pendenti e lavoratori autonomi che
abbiano perso il 30% del reddito a
causa del coronavirus. Anche la Sicilia
ha lanciato un fondo del valore di 8
milioni di euro, come “contributo af-
fitto” per aiutare gli studenti universi-
Nel Decreto tari siciliani fuori sede.
di aprile «Non vediamo automatismo tra
possibile emergenza Covid e diritto di vedere
ridotto il canone, - dice Massimiliano
estensione Campeis, socio dello Studio Campeis
del bonus -. L’unica norma è relativa al recesso
affitti per gravi motivi, che è un istituto ge-
ad alberghi, nerale. La invoca chi vede incidere in
maniera così forte l’emergenza sani-
capannoni taria in atto sulla propria impresa da
d’azienda doverla cessare».
e ristoranti © RIPRODUZIONE RISERVATA
4 Domenica 19 Aprile 2020 Il Sole 24 Ore
I fatti del giorno Coronavirus
LA LIQUIDITÀ
Bankitalia: prestiti ok,
poi trasferimenti diretti
Lo studio. Le imprese potranno non essere in grado di restituire i fondi
Servono strumenti diversi per evitare l’accumulo di Npl nelle banche
Laura Serafini
I prestiti garantiti dallo Stato vanno
nella giusta direzione, per incentivare
le banche a continuare a concedere
liquidità alle imprese. Ma bisogna co-
minciare da subito a guardare oltre,
perché le imprese nella gran parte dei
casi potrebbero non essere in grado
rimborsare questi prestiti o comun-
que, alla scadenza delle garanzie, le
banche potrebbero non avere la con-
venienza a rinnovarli. Un avvitamen-
to che si potrebbe evitare mettendo in
campo tre nuove misure, suggerite in
un paper pubblicato dalla Banca
d’Italia e redatto da Giorgio Gobbi,
Francesco Palazzo e Anatoli Segura.
Tra le proposte immediate quella
di dare trasferimenti diretti alle im-
prese da parte del governo per com-
pensare la perdita di fatturato e copri-
re le spese operative. Nel medio ter-
mine servirebbe invece la creazione
di un veicolo con capitale pubblico
per la ristrutturazione di debiti delle
imprese medio-grandi. E ancora, l’in-
troduzione di incentivi fiscali per la
ricapitalizzazione delle imprese, una
sorta di Ace rinforzata.
Secondo lo studio le garanzie pub-
bliche di prima richiesta hanno
l’obiettivo di prevenire una interru-
zione del credito e del circuito dei pa-
gamenti e «in ultima istanza l’accu-
mulo di crediti deteriorati nei bilanci
delle banche. Nondimeno è di fonda-
mentale importanza attivare misure
economiche volte a facilitare un rapi-
La voglia di ricominciare ti fa sognare?
investi
nel futuro
Contribuisci alla ripresa
e allo sviluppo delle migliori
imprese innovative italiane.
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backtowork24.com
Insieme trasformiamo
i sogni in realtà.
do ritorno a una migliore sostenibili-
tà finanziaria nei bilanci delle impre-
se. Senza di esse esiste il rischio che le
banche possano in futuro non rinno-
vare i prestiti verso imprese conside-
rate eccessivamente rischiose».
La prima misura di breve termine
risponde alla necessità di non sop-
perire alla caduta dei ricavi dovuta al
lockdown con nuovo debito. «L’im-
patto negativo (del lockdown, ndr)
sui flussi di cassa è solo in parte
compensato dagli aggiustamenti di
breve termine sui costi operativi e
dagli aiuti pubblici già disponibili
com le Cig». Trasferimenti aggiunti-
vi a fondo perduto «eviterebbero o
ridurrebbero la necessità delle im-
prese di indebitarsi» e anche delle
banche di cumulare nuove perdite
sui crediti. Il limite di questa propo-
sta è nei nuovi oneri a carico dello
Stato, i vincoli normativi a livello Ue,
FOCUS NORME la necessità di definire i criteri per
E TRIBUTI, fare accedere le imprese a questi
IL SOLE 24 ORE, aiuti senza creare controversie con
1° APRILE 2020 parti sociali e tra settori economici.
Sul Focus Norme La seconda misura sulla cessione
e tributi del 1° dei prestiti Covid-19 è quella sulla
aprile scorso quale in questa fase ferve molto il di-
Paolo Rinaldi battito e anche l’attenzione degli
proponeva uno operatori privati che hanno acqui-
strumento stato Npl. Secondo la proposta di
finanziario Bankitalia il governo potrebbe crea-
speciale con cui lo re un veicolo speciale per acquistare
Stato potesse dalle banche i prestiti garantiti; il ve-
acquistare dalle icolo dovrebbe avere una dotazione
banche i prestiti patrimoniale pubblica e un debito a
garantiti lungo termine da collocare sul mer-
#investinelfuturo
cato. Il veicolo dovrebbe avere un
ammontare di capitale sufficiente
per cui i titoli di debito a lungo termi-
ne siano ammissibili per i program-
mi di acquisto della Bce.
Una proposta articolata sul tema
era stata lanciata sul Sole 24Ore da
Paolo Rinaldi lo scorso 1° aprile e poi
rilanciata in un paper a firma dello
stesso Rinaldi e del professor Lorenzo
Stanghellini. Nel paper si propone la
conversione dei prestiti Covid-19 in
strumenti finanziari partecipativi
(Sfp) con la possibilità per la banca di
cederli a un veicolo pubblico che li ge-
stisca, meglio se si tratta di un veicolo
di cartolarizzazione con garanzia
pubblica tipo Gacs. I prestiti sarebbe-
ro convertiti in Sfp equity qualora
un’impresa non abbia sufficiente pa-
trimonio o in Sfp debito a lungo ter-
mine, quando l’impresa abbia patri-
monio sufficiente e può sopravvivere
allungando il debito. Dopo la conver-
sione la banca potrebbe cedere gli Sfp.
L’implementazione non è sempli-
ce, bisogna stabilire ad esempio come
e a quali condizioni si decide la con-
versione o quale valore nel bilancio
della banca a attribuire a quei crediti.
Per quanto riguarda l’Ace rinforzata,
secondo Bankitalia essa potrebbe nel
lungo periodo limitare il costo pub-
blico dei trasferimenti a fondo perdu-
to. La misura è condizionata alla di-
sponibilità finanziarie degli azionisti
e alla eventuale capacità di ampliare
la compagine sociale.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Prima dell’adesione, leggere bene
le note informative e i documenti
pubblicati sul portale.
L’altra proposta. Il paper degli esperti di Banca d’Italia
propone anche la creazione di un veicolo speciale per
acquistare dalle banche i prestiti garantiti; il veicolo
dovrebbe avere una dotazione patrimoniale pubblica e un
debito a lungo termine da collocare sul mercato.
Serrande ancora
abbassate.
Il lockdown
dovuto
all’emergenza
Covid-19 peserà
sui bilanci delle
imprese
GLI STRUMENTI
Dal fondo centrale Pmi
rinegoziazioni
più vantaggiose
Occasione per le aziende
di riscadenziare il debito
inserendo nuova finanza
Alessandro Germani
Nelle misure del Governo per ovvia-
re alle esigenze di liquidità delle Pmi
lo strumento principe è il Fondo
centrale di garanzia, di cui si occupa
l’articolo 13 del Dl liquidità (n.
23/20). La norma, che prevede un
regime rafforzato fino al 31 dicembre
2020, non è di semplicissima lettura,
come non lo sarà nemmeno la sua
applicazione pratica, che coinvolge
imprese, banche e fondo di garanzia.
I destinatari sono le Pmi di defini-
zione comunitaria (fatturato fino a
50 milioni o attivo fino a 43 milioni
e massimo 249 dipendenti) ma con
l'estensione alle midcap con massi-
mo 499 dipendenti. La nozione di
impresa è molto ampia, ricompren-
dendo sia i professionisti sia i lavo-
ratori autonomi con partita Iva, co-
me già chiarito dalle Faq del ministe-
ro dell’Economia per le moratorie
dei prestiti e ribadito anche nella
specifica lettera m) del citato articolo
13. La garanzia è gratuita, con un im-
porto massimo garantito che è ele-
vato per singola impresa fino a 5 mi-
lioni di euro.
Vediamo ora i molteplici ambiti di
intervento di questa garanzia. Tra i
tanti distinguiamo:
 le rinegoziazioni;
 i nuovi finanziamenti;
 le operazioni già oggetto di mora-
toria;
 quelle già perfezionate alla data
di entrata in vigore del decreto li-
quidità.
Per quanto riguarda le cosiddette
rinegoziazioni di cui alla lettera e), in
cui la garanzia è all'80% purché vi sia
un incremento di almeno il 10% ri-
spetto al debito originario. Qui si
profila un potenziale duplice van-
taggio: per le imprese di riscaden-
ziare il debito prendendo anche
nuova finanza, per le banche di so-
stituire vecchio debito, magari non
garantito, con uno nuovo che è inve-
ce in larga parte garantito.
Per i nuovi finanziamenti, la ga-
ranzia sale al 90% per operazioni con
durata fino a 72 mesi. L'importo delle
operazioni finanziarie non può su-
perare, alternativamente, il doppio
della spesa salariale annua del bene-
IN EDICOLA
Mercoledì 22
aprile. L’inserto
con il quotidiano
Il Focus di Norme e tributi dedicato
alle problematiche organizzative
che le imprese dovranno
affrontare dopo il lockdown.
ficiario per il 2019 o per l'ultimo anno
disponibile, il 25% del fatturato tota-
le del beneficiario nel 2019, il fabbi-
sogno (opportunamente autocertifi-
cato) per costi del capitale di eserci-
zio e per costi di investimento nei
successivi 18 mesi, nel caso di piccole
e medie imprese, e nei successivi 12
mesi, nel caso di imprese con nume-
ro di dipendenti non superiore a 499.
Nell'ambito dei nuovi finanzia-
menti è utile soffermarsi sulle due
ipotesi semplificate delle lettere m)
ed n) dell’articolo 13. La prima è
quella dei cosiddetti miniprestiti,
con preammortamento di 24 mesi,
durata fino a 72 mesi e un importo
non superiore al 25% dell'ammonta-
re dei ricavi del soggetto beneficiario
(dall'ultimo bilancio depositato o
dall'ultima dichiarazione fiscale
presentata), ovvero per i beneficiari
costituiti dopo il 1° gennaio 2019, da
altra idonea documentazione, anche
mediante autocertificazione. L'im-
porto non può superare comunque
i 25mila euro. Per questo strumento
gettonatissimo, gli aspetti da evi-
denziare sono i seguenti:
 la garanzia è al 100% senza valu-
tazione del Fondo, quindi la banca
potrà erogare le somme con la sola
verifica formale del possesso dei
requisiti, senza attendere l'esito
dell'istruttoria del gestore del
Fondo;
 la concessione resta comunque
facoltà della banca;
 il costo è contenuto nell'intorno
attualmente dell’1,2 per cento.
Per soggetti dimensionalmente
più grandi ma fino a 3,2 milioni di
ricavi la garanzia, pari al 90% ma
che sale al 100% con l'intervento
del confidi o altro soggetto abilita-
to al rilascio di garanzie, può essere
rilasciata per prestiti non superiori
al 25% dei ricavi (quindi al massi-
mo 800mila euro).
Per le operazioni oggetto di so-
spensione in base alla moratoria Abi
o a quella prevista dall’articolo 56 del
Dl 18/20, la durata della garanzia del
Fondo è estesa in conseguenza (let-
tera f). La garanzia è attivabile anche
su operazioni già perfezionate ed
erogate da non oltre 3 mesi dalla da-
ta di presentazione della richiesta e,
comunque, in data successiva al 31
gennaio 2020 (lettera o).
Infine si segnala l'apertura ad
esposizioni non in bonis, escluse le
sofferenze (lettera g).
LE GUIDE
Decre
Decreti
r ti
re
Covid
Covid19
Covid19 DOMANDE & RISPOSTE
TUTTO SUGLI AIUTI
PER L’EMERGENZA
CORONAVIRUS
Con i chiarimenti
de l’Esperto risponde
Plus24 e Radio24
00013
9 771973 564394
La Guida de «L’Esperto
Risponde» con i quesiti dei
lettori su tutte le norme emanate
per l’emergenza coronavirus
499
IL NUMERO MASSIMO DI DIPENDENTI
Gli strumenti del Fondo centrale di garanzia sono destinati
alle imprese che, tra l’altro, non abbiano più di 499 dipendenti
PAOLO SALMOIRAGO/ANSA
L’ESPERTO RISPONDE
Garanzia
automatica
sui
miniprestiti
Pubblichiamo alcune
delle risposte ai quesiti dei
lettori arrivati al nuovo forum
del Sole 24 Ore
sull’emergenza coronavirus.
È possibile inviare i quesiti
all’indirizzo
www.ilsole24ore.com\forum
coronavirus fino al 24 aprile.
Le risposte sono consultabili
allo stesso indirizzo.
1
MINIPRESTITI
Sono proprietario di un bar con
la licenza tabacchi e giochi. In
merito ai prestiti fino a 25mila
euro, la banca è tenuta alla
assoluta approvazione positiva
(sono in bonis in ogni posizione,
mai nessun problema) oppure
no, visto che potrei essere fuori
dai loro consueti parametri? La
banca può cambiare a sua
discrezione il rientro, ovvero
eliminare i due anni di
preammortamento che sono
molto utili?
Per ciò che concerne i miniprestiti
da 25mila euro di cui all'articolo 13
lettera m) del decreto legge 23/20
occorre considerare che in tali
casi, come chiarito anche dalla
circolare Abi del 9 aprile 2020, il
rilascio della garanzia è
automatico e gratuito, senza
alcuna valutazione da parte del
Fondo. Ciononostante, resta
facoltà della banca concedere o
meno il prestito. Tuttavia, se la
banca accorda il prestito in
questione, le condizioni sono
quelle stabilite dalla legge, fra le
quali compaiono sia l'inizio del
rimborso del capitale non prima di
24 mesi dall'erogazione sia il fatto
che il finanziamento abbia una
durata fino a 72 mesi.
2
IMPORTO FINANZIAMENTI
Al comma 1 dell’articolo 13 lett.c
del decreto liquidità si prevede
che l'importo massimo delle
operazioni di finanziamento a
favore delle imprese non può
superare alternativamente: il
25% del fatturato totale
dell'anno 2019: il doppio della
spesa salariale sostenuta nel
2019; il fabbisogno per costi del
capitale di esercizio e per costi di
investimento nei successivi 18
mesi .Chiedo cortesemente un
chiarimento su come si
determina il valore del terzo dei
parametri di riferimento
sopra indicati.
Circa il terzo parametro di cui
all'articolo 13 comma 1 lettera c)
del Dl 23/20 la norma fa
riferimento al «fabbisogno per
costi del capitale di esercizio e per
costi di investimento nei
successivi 18 mesi, nel caso di
piccole e medie imprese, e nei
successivi 12 mesi, nel caso di
imprese con numero di dipendenti
non superiore a 499; tale
fabbisogno è attestato mediante
apposita autocertificazione resa
dal beneficiario ai sensi del
decreto del Presidente della
Repubblica 28 dicembre 2000 n.
445». In assenza di chiarimenti
nella relazione illustrativa e nella
circolare Abi del 9 aprile 2020, si
© RIPRODUZIONE RISERVATA ritiene che il primo parametro
debba fare riferimento ai costi del
conto economico, quindi secondo
una logica più ampia rispetto alla
mera spesa salariale,
conteggiandosi anche ad esempio
costi per servizi (voce B7 del conto
economico), godimento beni di
terzi (B8), acquisto della materia
prima (B6), mentre il secondo
Giovedì 23 parametro tiene in considerazione
Aggiornato
aprile. Il libro gli acquisti di immobilizzazioni
alle disposizioni
del «Dl liquidità»
con il quotidiano
I LIBRI DEL
L SOLE
SOLE 24 ORE
materiali e immateriali
Pubblicazione settimanale con Il Sole 24 ORE
€ 2,50 (I Libri del Sole 24 ORE € 0,50 + Il Sole 24 ORE € 2,00)
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in vendita separata dal quotidiano a € 0,50
(quindi acquisti che riguardano
l'attivo fisso).
Risposte a cura di
—Alessandro Germani
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Il Sole 24 Ore Domenica 19 Aprile 2020
GLI INTERVENTI
Dl aprile: il 22 deficit e Def
Nel piano via le clausole Iva
Conti pubblici. Slitta l’esame del governo sul disavanzo extra per finanziare le misure anticrisi
Nel programma di finanza pubblica in cantiere l’addio agli aumenti automatici presenti dal 2011
Marco Rogari
Gianni Trovati
ROMA
Continuano gli smottamenti nel pro-
gramma degli interventi anticrisi. La
relazione per chiedere al Parlamento
il deficit aggiuntivo necessario a fi-
nanziare il decreto Aprile arriverà in
consiglio dei ministri solo mercoledì,
e non domani come da precedente
previsione. E ci arriverà insieme al
Def, che avrà il compito di offrire la
prima radiografia ufficiale della re-
cessione. Sarà con tutta probabilità un
Def leggero, limitato cioè al 2020-
2021, ma dovrebbe riservare una sor-
presa importante: l’archiviazione
delle clausole Iva che dal 2011 inchio-
dano con il loro peso (crescente negli
anni) le manovre italiane di finanza
pubblica. Solo per l’anno prossimo
valgono 20,1 miliardi.
In quest’ottica, un documento
spesso trascurato dai non addetti ai
lavori come il Def di aprile diventa la
chiave di volta nella gestione di uno
dei passaggi più delicati per i conti
dello Stato. Perché mercoledì è la vigi-
lia del Consiglio Europeo che dovreb-
be pronunciare una parola definitiva
sulle contromisure comunitarie al
crollo economico da Coronavirus. Ma
le incertezze sulle declinazioni prati-
che del Recovery Fund insieme alle
agitazioni italiane sul Mes, fino alle
minacce di veto ventilate la settimana
scorsa dal premier Conte, complicano
i pronostici sull’esito dell’Eurosum-
mit. E l’Italia, ancora una volta al cen-
tro della scena per il suo maxidebito in
volo verso il 155,5% secondo l’Fmi,
punta con il Def a offrire qualche ras-
sicurazione ai mercati anche contan-
do sull’effetto rimbalzo che nel 2021
dovrebbe ridurre il debito dopo
l’esplosione di quest’anno. Un’indi-
cazione importante, mentre si chie-
dono al Parlamento almeno 40 mi-
liardi di nuovo disavanzo per finan-
ziare la replica delle misure di marzo
e i nuovi interventi, dai fondi a Regio-
ni ed enti locali alle assunzioni in sa-
nità, dal bonus figli ipotizzato dal mi-
nistero della Famiglia fino al possibile
avvio di aiuti a fondo perduto per gli
autonomi più in crisi. Numeri e misu-
re del prossimo decreto sono ancora
in movimento, e potrebbero finire a
ore sul tavolo della cabina di regia
economica al Mef. La contemporanei-
tà con il Def, poi, porta a basare i calco-
li sul Pil rivisto al ribasso nel nuovo
Documento: per cui la dote extra do-
vrebbe attestarsi intorno al 2,3-2,5%
del Pil, complici le difficoltà incontra-
te fin qui dal tentativo di liberare dai
vincoli regionali i fondi Ue non spesi
della vecchia programmazione.
Proprio il rimbalzo atteso quando
i motori dell’economia potranno riat-
CIRCOLARE DEL MISE SUGLI INCENTIVI
Ricerca, più tempo per chiudere i progetti
Si può chiedere
la sospensione dell’attività
dal 23 febbraio al 31 luglio
Carmine Fotina
ROMA
Una circolare «salva incentivi».
Dopo diverse richieste delle impre-
se coinvolte e dopo alcune settima-
ne di incertezza, arriva il provvedi-
mento del ministero dello Sviluppo
economico che in considerazione
dell’emergenza in corso concede
più tempo per concludere i progetti
di ricerca agevolati e dunque per gli
adempimenti collegati. Senza per-
dere gli incentivi, si può richiedere
la sospensione degli obblighi sui
progetti relativi ai bandi a valere
sul Fondo per la crescita sostenibi-
le, sul Fondo rotativo per gli inve-
Il rinvio tivarsi davvero offre un argomento
spinge in decisivo per l’accelerazione sul Def,
avanti l’ar- che nel quadro tendenziale (a legisla-
zione vigente) terrà conto del decreto
rivo del di marzo e di quello sulla liquidità, e
prossimo nel programmatico dovrà considerare
decreto, anche gli effetti del decreto Aprile,
atteso in senza dimenticare i possibili aiuti eu-
ropei. Disegnando una curva del disa-
cdm non vanzo in netto rialzo quest’anno, an-
prima del che oltre l’8%, ma in rapido recupero
27 aprile il prossimo. Una dinamica del genere,
in un quadro di sospensione delle re-
LE CIFRE IN GIOCO
40-45 70
miliardi
L’ulteriore scostamento sul deficit
per finanziare parte del decreto Aprile
all’esame il governo mercoledì
e su cui dovrà arrivare l’ok delParlamento
TRIBUTI LOCALI
Stop Imu-Tari, il nodo calendario
Sospensione delle sanzioni
lasciata ai Comuni, ai settori
in crisi servono tempi lunghi
La sospensione di sanzioni e inte-
ressi per chi pagherà in ritardo
Imu, Tari e gli altri tributi locali
può rivelarsi il modo migliore per
togliere un problema ai contri-
buenti più in difficoltà limitando
i danni per le casse pubbliche. Per
30 raggiungere l’obiettivo, però, la
prospettiva su cui si sta orientan-
do il governo per questa replica lo-
LUGLIO
Le prime ipotesi cale degli stop fiscali ha bisogno di
di sospensione evitare due rischi: il caos delle de-
dei tributi locali cisioni sul territorio, perché la de-
parlano di uno cisione se sfruttare o meno l’op-
stop fino a questa
zione che sarà offerta dal decreto
data ma sarà
compito di Mef e Aprile spetterà agli enti, e un tem-
Ragioneria po supplementare troppo breve
generale definire per i settori più in crisi.
puntualmente la Molto dipenderà dalla traduzio-
questione ne tecnica dell’idea emersa vener-
stimenti in ricerca, sul Fondo inno-
vazione tecnologica e sui Pacchetti
integrati di agevolazioni. La so-
spensione straordinaria delle atti-
vità progettuali può riferirsi al pe-
riodo compreso tra il 23 febbraio e
il 31 luglio 2020, termine ulterior-
mente prorogabile. Ogni impresa
interessata deve comunicare la ri-
chiesta al soggetto gestore degli in-
Ok ai costi centivi secondo un modello allega-
dello smart to alla circolare, disponibile sul sito
www.mise.gov.it
working Il periodo di sospensione straor-
purché il dinaria del progetto non concorre
personale al calcolo dei termini di realizza-
faccia capo zioni già approvati. E comunque, in
caso l’azienda sia completamente
all’unità chiusa, non è rendicontabile nes-
produttiva suna spesa riferita ad attività di
in cui si progetto svolte nella fase di so-
realizza il spensione. Nell’ipotesi invece di
rallentamento dell’attività, saran-
programma no rendicontabili solo le spese di
gole puntuali del Patto Ue con l’attiva-
zione della clausola di fuga, aiuta ad
archiviare gli aumenti dell’Iva che sul
2021 valgono intorno all’1,1% del Pil.
Si tratta di un mattone in più sul
deficit, certo, assorbito però da un
contesto di ripresa: l’unico in grado di
far archiviare il problema in un Paese
che in autunno non sarebbe ovvia-
mente in condizione di sostenere au-
menti ’Iva o arrampicarsi in coperture
alternative. Lo slittamento della rela-
zione con il deficit stringe però il per-
miliardi
La dote minima necessaria per le coperture
del decreto Aprile che dovrà finanziare
anche le garanzie pubbliche per il credito
alle imprese previste dal Dl liquidità
dì. A partire dal calendario della
moratoria. Le prime ipotesi parla-
no di uno stop fino al 30 luglio (So-
le 24 Ore di ieri), ma sarà compito
di Mef e Ragioneria generale defi-
nire puntualmente la questione
perché un mese e mezzo in più (nel
caso dell’Imu, che scade il 16 giu-
gno) non è certo risolutivo per i
settori alle prese con una crisi
strutturale. Basta pensare ad al-
berghi, ristoranti e bar, per fare so-
lo un esempio.
Una strada per differenziare il
trattamento per le (tante) categorie
più colpite dal blocco dell’economia
c’è. La indica l’articolo 61 del decre-
to Marzo, che elenca in 16 punti le
tipologie di contribuenti interessati
dalle prime sospensioni delle tasse
statali. La lista è lunga, e spazia dal-
le fiere ai ristoranti, dallo sport ai
trasporti, ma va ovviamente aggiu-
stata per tener conto di come agi-
scono i tributi locali. Perché il tito-
lare di un bar, per esempio, avrà dif-
personale e le consulenze.
La circolare è firmata dal diret-
tore generale Incentivi, Laura Aria,
e dal capo della divisione interventi
R&S, Antonio Martini. Viene chia-
rito anche che, successivamente al
periodo di sospensione, resta fer-
ma la possibilità di richiedere la
proroga del termine di ultimazione
del progetto come già previsto dal-
la normativa, nel limite di 12 mesi,
se non già richiesta, «per cause
comprovate». Diverso è il caso in
cui la crisi in corso abbia portato a
una riduzione o a una variazione
delle attività progettuali dei pro-
grammi in R&S agevolabili. In que-
sta situazione, come da normativa
già vigente, si può richiedere una
rimodulazione delle spese e degli
obiettivi realizzativi. Le richieste di
rimodulazione che non comporta-
no una modifica del risultato finale
del progetto viaggeranno su una
Cantiere aperto. Numeri e interventi del decreto legge
di aprile, che dovrà replicare anche le misure del Dl
Marzo, sono ancora in movimento e potrebbero finire
nelle prossime ore sul tavolo della cabina di regia
economica al Mef
corso verso il nuovo decreto. A questo
punto il via libera parlamentare alla
richiesta di disavanzo dovrebbe arri-
vare venerdì alla Camera e al Senato,
ma è complicato prevedere la stessa
data per il Def che ha bisogno di audi-
zioni. La chiusura dei lavori potrebbe
allora scivolare all’inizio della setti-
mana successiva, quando è atteso in
extremis anche il decreto Aprile. Per
evitare il rischio di trasformarlo d’em-
blée in un «decreto Maggio».
© RIPRODUZIONE RISERVATA
ficoltà a pagare anche la Tari di ca-
sa, o l’Imu sull’eventuale immobile
diverso dall’abitazione principale.
L’alternativa è lasciare mano libera
ai Comuni, che potrebbero decidere
sospensioni mirate per andare in-
contro ai contribuenti più bisognosi
di tutela senza infierire su casse lo-
cali già molto in difficoltà. Ma la
conseguenza inevitabile sarebbe un
puzzle sterminato di variabili da
ente a ente. Non proprio quel che
serve in questa fase. Senza contare
che le amministrazioni locali non
potrebbero decidere autonoma-
mente sospensioni più lunghe ri-
spetto alla data che sarà indicata dal
decreto legge. Perché anche in tem-
pi straordinari valgono le regole or-
dinarie, e uno stop alla riscossione
senza una copertura normativa
porta dritti al rischio di essere accu-
sati di danno erariale.
—G.Tr.
gianni.trovati@ilsole24ore.com
© RIPRODUZIONE RISERVATA
corsia più veloce, con approvazio-
ne automatica da parte del gestore.
Un ulteriore punto riguarda i
costi del personale. Sono ammis-
sibili anche quelli relativi a presta-
zioni realizzate in modalità “smart
working”. Il lavoratore in smart
working, ad ogni modo, deve esse-
re in carico sul libro unico del la-
voro dell’unità produttiva in cui si
realizza il progetto. Non sono am-
messe cioè spese per il personale
in “lavoro agile” trasferito o asse-
gnato in via temporanea all’unità
produttiva in cui si svolge il pro-
getto agevolato. In allegato alla
rendicontazione di questa tipolo-
gia di costi, dovrà essere presenta-
ta una dichiarazione sostitutiva di
atto di notorietà con la lista del
personale in smart working (tra
quello rendicontato) e la relativa
sede di lavoro.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
Coronavirus I fatti del giorno
1,1%
VALORE SUL PIL DELLE CLAUSOLE IVA 2021
Il nuovo Def archivia il fardello delle clausole di salvaguardia
per il prossimo anno fissate in 18,4 mld dall’ultima manovra
IL MAESTRO GUARINO
IL RICORDO
EUROPEISTA RIFORMATORE
di Paolo Savona
I
eri notte è venuto a mancare a 97
anni Giuseppe Guarino. Era uno
dei miei Maestri di sapere e di vi-
ta. Intelletto dirompente e spirito
vivace, non a caso napoletano, ha
impresso in me un marchio indele-
bile. Il nostro rapporto culturale è
stato costante e contraddistinto da
vicende incrociate: in Banca d'Italia,
di cui era il vero consigliere occulto
nell'epoca Carli; in Impregilo,
quando subii una persecuzione le-
gale per essermi dedicato a scio-
gliere una drammatica crisi socie-
taria; al Ministero dell'industria,
dove raccolsi la sua validissima ere-
dità per la riorganizzazione delle
partecipazioni statali; in Banca di
Roma, quando curai con lui l'opera
omnia su Guido Carli e, infine, dopo
la crisi finanziaria del 2008, quando
si stabilì tra noi un dialogo costante
e intensi scambi di giudizi sul futu-
ro dell'euro e dell'Unione Europea.
Tra noi ci fu un solo momento di
tensione, quando nel 2015, sfidu-
ciato, decisi di interrompere la mia
vita pubblica dedicandomi agli stu-
di e a coltivare in modo autonomo
la comune battaglia per un'architet-
tura istituzionale europea migliore.
Mi ripeteva d'essere cauto perché il
Paese aveva bisogno di me, susci-
tando mie scettiche ironie. Eppure
ancora una volta aveva ragione per-
ché così accadde, non certo però
con gli effetti positivi per il Paese
che lui si attendeva.
Guarino era un costituzionalista,
un amministrativista e un esperto
di diritto pubblico dell'economia di
pari valore, ricevendo riconosci-
menti ufficiali a livello universitario
e non solo a quel livello. Era un caso
unico tra i giuristi. La Costituzione
era il suo punto di riferimento e
ogni giudizio si rifaceva al dettato
scelto dai Padri fondatori della Re-
pubblica; in tal senso va interpreta-
ta la battaglia politica che intrapre-
MORTO A MILANO
Addio al finanziere
che risanava le aziende
Scompare a 70 anni
Salvatore Mancuso
fondatore del fondo Equinox
Addio al finanziere siciliano Salvatore
Mancuso, bancario diventato ban-
chiere e poi grande investitore attra-
verso il fondo di private equity Equi-
nox. A dare l’annuncio della sua
scomparsa, dopo una grave malattia
che lo aveva colpito negli ultimi mesi,
è stato sul suo profilo Facebook il fra-
tello Bruno, sindaco del comune mes-
sinese di Sant'Agata Militello dove
Salvatore Mancuso era nato nel 1949.
A 21 anni era entrato in banca ini-
ziando la carriera in Sicilcassa dove
ha diretto filiali per 9 anni. Nel 1984
era entrato nel gruppo messinese di
cantieristica navale Rodriquez, pri-
ma come direttore centrale della pia-
nificazione strategica e poi ammini-
stratore delegato. La crisi della socie-
tà culmina con la quotazione in Bor-
sa e per Mancuso è anche l’occasione
per stringere un lungo sodalizio con
Gaetano Miccichè, che Mancuso volle
come direttore generale in Rodri-
quez, e con Corrado Passera, che al-
l’epoca curava il dossier Rodriquez
per conto di Carlo De Benedetti. Con
entrambi il rapporto di stima e ami-
Ogni cizia non si è mai interrotto nel corso
impresa degli anni e si è rafforzato quando i
interessata due banchieri, arrivati nel frattempo
deve comu- alla guida del colosso Banca Intesa,
appoggiarono il lancio del fondo
nicare Equinox di Mancuso, specializzato in
la richiesta ristrutturazioni aziendali.
al soggetto La fama di ristrutturatore di
gestore aziende, insieme al temperamento
focoso e all’amore per il mare e per
degli la sua Sicilia, hanno contraddistin-
incentivi to quello che per decenni è stato
5
se con le scelte europee non medi-
tate e tutte concentrate sulla stabili-
tà senza il giusto equilibrio con la
crescita reale, oggetto degli scopi
dell'Unione. Pronunciò giudizi fe-
roci nei confronti di Mario Monti
per aver accettato l'accordo di fiscal
compact che, per fortuna, altri paesi
si rifiutarono di approvare e non
entrò mai in vigore. Fu profonda-
mente amareggiato quando il Pre-
sidente della Repubblica Napolita-
no, suo allievo e amico, non gli ri-
spose quando gli indirizzò le sue
critiche serrate a questa scelta che
aveva asseverato.
Nel ricordo che il Corriere della
Sera ha dedicato alla sua scompar-
sa, viene presentato come europei-
sta convinto. È un riconoscimento
dovuto, ma non mette in evidenza
che cosa ciò significa per lui, che
viene accomunato alla linea di ac-
condiscendenza seguita dal quoti-
diano alle lacune esistenti nell'ar-
chitettura istituzionale e alle scelte
deflazionistiche che Guarino aveva
costantemente combattuto. Egli di-
stingueva gli europeisti riformato-
ri, uno sparuto gruppo al quale ap-
parteneva, dagli europeisti conser-
vatori, il gruppo dominante che, a
mala pena, accettava di considerare
europeisti, essendo solo conserva-
tori, di una conservazione contro
cui aveva lottato tutta la vita appar-
tenendo a una sinistra umanistica,
non ideologica, né opportunista.
Le sue esperienze e relazioni in-
ternazionali erano immense. Spero
che la Famiglia voglia aprire quanto
prima il suo archivio agli studiosi,
per mettere a disposizione della po-
litica il patrimonio di riflessioni che
tornò così utile al Paese dal primo
dopoguerra in poi. Perciò la sua
scomparsa, più che chiudere
un'epoca, ne apre un'altra. Perciò
continueremo a essergli grati.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
uno dei protagonisti indiscussi
della finanza italiana.
Dal 1992 al 1995 Mancuso ricoprì
l’incarico di ad del GruppoGerolimi-
ch/Unione Manifatture, realizzando-
ne la ristrutturazione industriale e fi-
nanziaria. Intanto, nel 1994, diventa
anche ad di Iritecna, società del Grup-
po Iri. Dal 1996 al 1998 si occupò poi di
ristrutturare il gruppo industriale in
difficoltà Santavaleria. Risale invece
al 2000 la fondazione di Equinox Ma-
nagement, società di investimenti di
private equity nei settori dell’indu-
stria e dei servizi che in venti anni ha
effettuato decine di operazioni. Spes-
so, si trattava di ristrutturazioni per-
chè, come ripeteva scherzando lo
stesso Mancuso, «mi chiamo Salvato-
re perchè mi piace salvare le aziende».
Il suo temperamento passionale
e focoso lo ha portato a ingaggiare
duelli con tanti personaggi della
finanza italiana. Mancuso era fatto
così, non aveva paura di nessuno.
Purtroppo, a 70 anni una terribile
malattia se lo è portato via.
—Al.G.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
L’ANNUNCIO SU FB
SALVATORE
MANCUSO
70 anni,
finanziere
siciliano
Creò il Fondo Equinox
E' morto ieri nella sua casa
di Milano, all'età di 70 anni,
Salvatore Mancuso, banchiere
e manager finanziario.
6 Domenica 19 Aprile 2020 Il Sole 24 Ore
I fatti del giorno Coronavirus
LA SANITÀ
In un mese 20mila assunzioni
Speranza: «Ora più cure a casa»
L’emergenza. Sono 4.331 i medici e 9.666 gli infermieri, più assunti in Lombardia, Emilia e Toscana
Oltre metà degli ingressi con contratti a tempo indeterminato o stabilizzabili, solo 350 i pensionati
Marzio Bartoloni
Sembrava una operazione impossi-
bile e invece in un mese il Servizio
sanitario nazionale è riuscito a re-
clutare 20.040 tra medici, infermieri
e altri operatori sanitari da inviare
nella trincea della battaglia al Covid
19. Un piccolo grande miracolo che
rafforza la Sanità pubblica italiana in
un momento di emergenza recupe-
rando quasi metà delle forze che
aveva perso negli ultimi dieci anni,
quando per effetto dei tagli ripetuti
il Ssn ha dovuto fare a meno di
45mila persone. Tra l’altro 11mila dei
20mila rinforzi sono con contratti a
tempo indeterminato o che possono
essere stabilizzati.
Ma torniamo ai tempi record del-
l’operazione. A metà marzo entrava
in vigore il decreto Sanità che mette-
va in campo massicce risorse per
provare a raggiungere 20mila as-
sunzioni, ora praticamente 30 giorni
dopo quell’obiettivo è stato raggiun-
to. «Avere più personale, più medici,
più infermieri, più operatori sanitari,
è stata da subito una delle nostre
priorità per affrontare la sfida del
Covid-19 – spiega al Sole 24 Ore il
ministro della Salute, Roberto Spe-
ranza –. Oggi, a un mese dal decreto
che forniva il quadro normativo e le
risorse, la cifra di 20mila assunzioni
è stata raggiunta e superata. La colla-
borazione tra ministero della Salute,
Regioni e Province autonome è stata
importante per arrivare in tempi ra-
107.771
Il ministro della Salute. Roberto Speranza spiega al Sole
24 Ore come « a un mese dal decreto che forniva il quadro
normativo e le risorse, la cifra di 20mila assunzioni è stata I MALATI IN ITALIA
raggiunta e superata». Ora si può passare alal Fase due Il numero complessivo in Italia, con un incremento di 809
concentrata sulle cure a casa. rispetto a ieri, quando l'aumento era stato di 355.
L’INTERVISTA
Silvestro Scotti. Per il segretario della Federazione medici
di medicina generale serve più chiarezza dal Governo
«Basta confusione,
gestione della Fase 2
ai medici di famiglia»
3.295 assunzioni (di cui 946 medici),
Il maxi piano seguita da Emilia Romagna (2.669), Barbara Gobbi dell’assistenza che risente di una sanità
Toscana (2.485), Piemonte (2.015) e regionalizzata fino allo stremo.
«I
Potenziamento delle risorse umane del servizio sanitario nazionale legate alle esigenze poi Lazio (1.687), Campania (1.172) e 43mila medici di famiglia E gli effetti su i pazienti?
derivanti dall'emergenza Covid -19. Rilevazione del 17 aprile 2020 Veneto (912). Ma colpisce anche un sono a disposizione per Bisogna tornare a garantire le cure ai
altro dato: oltre la metà delle assun- aiutare il Paese sia nella ge- cronici. E poi non va messo in discus-
DI CUI DI CUI DI CUI DI CUI zioni, più di 11mila sulle 20mila com- sione il rapporto fiduciario tra medi-
REGIONI TOTALE
MEDICI INFERMIERI
REGIONI TOTALE
MEDICI INFERMIERI stione attuale del Covid sia
Abruzzo 359 65 165 Piemonte 2.015 355 888 plessive, sono a tempo indetermina- nella Fase2. Gli strumenti certo non co di famiglia e assistito con una
Basilicata * 141 4 137 P.A. Bolzano 116 47 46 to (4.448) oppure con incarichi a tem- mancano e sono quelli messi in pista regìa frammentata delle cure .
Calabria 313 66 131 P.A. Trento 92 31 45 po determinato (6.802) con contratti dai decreti sull’emergenza: dal triage Quindi la Usca ideale come do-
Campania 1.172 276 607 Puglia ** 1.126 112 682 di un anno rinnovabili che però - così telefonico per i pazienti con sintomi vrebbe essere?
prevede il decreto Sanità 14/2020 - alle Unità anti-Covid (Usca) passando Quella in cui ogni medico di base coor-
E. Romagna 2.669 489 1.372 Sardegna 673 160 277
sono titoli preferenziali che potranno per la ricetta elettronica da inviare di- dina le azioni dell’equipe anti Covid ri-
Friuli V. G. 256 39 108 Sicilia 1.411 220 694
essere spesi nei futuri concorsi. rettamente in farmacia e per lo sbloc- spetto al suo paziente. Questo in alcune
Lazio 1.687 533 768 Toscana 2.485 310 1.488
Gli altri contratti sono di natura ‘‘ co dei soldi necessari ad acquistare realtà come a Rimini e Reggio Emilia
Liguria 556 194 164 Umbria 228 106 76
più precaria, rapporti libero profes- In vista di una flussimetri ed ecocardiografi collegati già avviene mentre in altre la regia asse-
Lombardia 3.295 946 1.396 Valle d'Aosta 48 19 20
sionali di sei mesi rinnovabili che possibile al telefonino. Fino alle app, quando gnata al distretto confonde i ruoli in un
Marche 393 98 209 Veneto 912 257 353
hanno ricevuto diverse critiche so- recrudescenza saranno disponibili. Noi ci siamo e ping-pong tra medico curante e Asl.
Molise 93 4 40 Totale 20.040 4.331 9.666
prattutto dai sindacati medici per le del Covid in stiamo inviando a tutti gli iscritti e al Per la Fase 2 cosa vi aspettate?
Note: * Basilicata - I dati riportati sono relativi alla rilevazione del 27 marzo u.s. in quanto non sono pervenuti limitate garanzie per i neo-assunti. ministro le linee guida sui piani di ge- La gestione dovrà essere tempestiva ed
gli aggiornamenti richiesti; ** Puglia - La Regione segnala di non aver ricevuto i dati reletivi alle assunzioni effettuate autunno,
dall'Irccs De Bellis - Fonte: ministero della Salute Tra questi c’è un numero che salta stione territoriale per affrontare la ri- elastica, capace di attivare modelli
all’occhio: si era molto parlato di un cruciale partenza. Purché arrivi anche un’in- adattabili alle esigenze di cura – come
pidi a questo risultato». «Ma non fi- territorio: nel decreto di aprile si la- massiccio ricorso ai camici bianchi anticipare vestitura chiara del medico di famiglia il contenimento dei casi domiciliari – ed
nisce qui», spiega il ministro Spe- vora infatti tra le altre cose all’assun- o infermieri pensionati per coprire vaccinazione e si sgomberi il campo dall’eccesso di epidemiologiche, come un focolaio im-
ranza che dopo la Fase uno del- zione di almeno 5mila infermieri per rapidamente i “buchi” in corsia. Ma anti- burocrazia». Silvestro Scotti, segreta- provviso oppure un contagio più diffu-
l’emergenza, sta lavorando alla Fase assistere i tanti pazienti a casa: non alla fine il personale in quiescenza influenzale rio della Fimmg che è il principale sin- so. I modelli possono anche variare tra
due: «Nei provvedimenti che sono in solo quelli con il Covid (oltre 80mila) impiegato nell’emergenza Covid è dacato dei medici di famiglia, ha con- i territori, l’importante è definirli a prio-
cantiere il rafforzamento del perso- ma anche anziani e fragili. stato solo di 358 unità (323 medici tribuito in prima persona a confezio- ri per non trovarsi a inseguire il virus.
nale e delle risorse per il Servizio sa- Scorrendo i numeri di questa ma- e 35 infermieri). Più corposo invece nare le norme anti-Covid-19. Ma non In ottobre con la nuova influenza
nitario nazionale continuerà pun- xi-operazione di reclutamento fatta il ricorso ai giovani medici che stan- è ancora soddisfatto. stagionale come comportarsi?
tando soprattutto al territorio. Solo di rapide selezioni in base a colloqui no ancora completando la forma- Cosa manca per la Fase 2 ? In vista di una possibile recrudescen-
una sanità più reattiva e più vicina e curriculum che ha riguardato 4.331 zione: quasi 1.500 gli specializzandi Innanzitutto non vanno ripetuti gli er- za del Covid in autunno bisognerà
alle famiglie – continua il ministro – medici, 9.666 infermieri e oltre 5.700 assunti con questi contratti precari. rori della Fase 1 come il fatto di guardare anticipare gli ordini dei lotti necessari
ci consentirà, da una parte, di gestire tra operatori socio sanitari, farmaci- Nel decreto Cura Italia in Parlamen- sempre e soltanto all’ospedale, mentre di vaccino anti influenzale e ampliare
meglio i pazienti Covid-19 e, dall’al- sti e tecnici di laboratorio emerge co- to è prevista però una modifica che sul territorio abbiamo ormai oltre il le coperture. Fin dal 1 ottobre an-
tra, di prendere in carico tutte le altre me il maggior numero di rinforzi è va in loro favore: anche loro potran- 70% dei positivi. Le stesse Usca sono dranno vaccinate gratis tutte le per-
situazioni di fragilità che non richie- avvenuta in alcune Regioni, in parti- no accedere agli incarichi a tempo state attivate solo in dodici Regioni. Ma sone dai 55 anni in su e i cronici più i
dono cure ospedaliere». La parola colare quelle più colpite dal virus: in determinato di 1 anno . problemi principali sono la burocrazia bambini fino ai 14 anni.
d’ordine della nuova fase è infatti il cima non a caso c’è la Lombardia con © RIPRODUZIONE RISERVATA e la confusione nell’organizzazione © RIPRODUZIONE RISERVATA
Il Sole 24 Ore Domenica 19 Aprile 2020
IL CASO GRECIA
Atene contiene il virus,
ma l’economia crollerà
Il paradosso. Misure tempestive e rigide hanno limitato i contagi
a poco più di 2.200. Nonostante ciò il Pil va verso un crollo annuale del 10%
Stefano Carrer
Pasqua con i tuoi, Natale con chi vuoi.
Al contrario di quanto accade in Italia,
i greci associano alla primavera le fe-
stività tradizionali più importanti
dell’anno, da trascorrere con i paren-
ti, spesso al paese di origine e in ogni
caso in una dimensione collettiva e
festosa. Quest’anno, però, la settima-
na santa che culmina oggi con la Pa-
squa ortodossa non vede grandi bar-
becue all'agnello in piazza o nei giar-
dini, né processioni e fuochi di artifi-
cio: il governo ellenico ha anzi
intensificato i controlli stradali e rad-
doppiato le multe (da 150 a 300 euro)
per chi esce di casa senza motivo, per
evitare il rischio di compromettere i
successi nel contenimento dell’epi-
demia da coronavirus che hanno fat-
to indicare la Grecia, in questo senso,
come un Paese-modello.
Non era certo scontato che venis-
se lodata, come ha fatto il think tank
The Bridge, come il Paese che in Eu-
ropa ha reagito meglio alla pande-
mia: comparando le azioni di 10 Pae-
si in riferimento al primo insorgere
del contagio e alle prime 100 infezio-
ni, The Bridge ha promosso a pieni
voti l’approccio di Atene, che «grazie
a tempestive e rigide misure di con-
tenimento è riuscita a appiattire la
curva e rallentare la diffusione del
virus». Anche altre società di analisi
hanno rilevato l’immediatezza della
risposta: cancellazione degli eventi
di carnevale subito dopo il primo
LO SCONTRO CON I GOVERNATORI
Usa: proteste contro il lockdown
e Trump si schiera con i ribelli
Riccardo Barlaam
Qualcuno li ha soprannominati «gli
zombie». L’immagine è diventata vi-
rale e finirà di sicuro in qualche film
di Hollywood per raccontare la crisi
del Covid-19 negli Usa: mostra le pro-
teste di un gruppo di persone che si
spingono contro il portone del palaz-
zo del governatore dell’Ohio, a Co-
lumbus, per chiedere la fine del
lockdown con i visi attaccati al vetro,
tutti vicini, uno accanto all’altro senza
il rispetto delle distanze di sicurezza:
un manifestante indossa un cappelli-
no rosso con il logo Trump, un’altra
sventola una bandierina americana.
Il governatore dell’Ohio si chiama
Mike DeWine ed è un repubblicano,
lo stesso partito del presidente. Do-
po le proteste DeWine ieri ha deciso
di riaprire l’Ohio dal primo maggio.
Intervistato alla radio nazionale ha
affermato che i manifestanti «hanno
tutto il diritto di manifestare, ma ciò
non significa necessariamente che
sia la cosa giusta. Vogliono far ripar-
tire l’economia. Nessuno è più an-
sioso di me, ma dobbiamo farlo in
modo graduale per proteggere le vi-
te delle persone e delle nostre istitu-
zioni mediche».
Proteste contro il lockdown negli
COMUNICATO SINDACALE
Il comitato di redazione dei gior-
nalisti del Sole 24 Ore prende con
fermezza le distanze dai conte-
nuti dell'articolo dal titolo
“L’economia ferma e il dubbio sui
decessi in Italia”, a firma di Paolo
Becchi e Giovanni Zibordi, appar-
so nella serata di venerdì 17 in
una sezione del nostro sito.
Ogni forma di censura, anche
delle opinioni più distanti, è
lontana da noi: per questo non
abbiamo chiesto che il contenu-
to fosse cancellato.
La nostra testata si è, però, di-
stinta negli anni per la qualità degli
contagio rilevato, chiusura delle
scuole il 10 marzo prima che ci scap-
passe il primo decesso (che 4 giorni
dopo ha innescato la chiusura dei
negozi e il “lockdown”). Mosse a sca-
lare anticipate in un ordine da 15
giorni a oltre un mese rispetto a
quanto fatto in altri Paesi.
Sulle sanzioni non si è scherzato:
risultano alcune centinaia di arresti
tra chi ha disobbedito, compresi bar-
bieri e preti. Le misure di quarantena
in hotel per chi arrivava da aree peri-
colose, un discreto monitoraggio dei
soggetti a rischio, un buon rispetto
delle regole da parte della popolazio-
ne (che ha risposto oltre le previsioni
all’esortazione “Menoume stipi”,
stiamo in casa!), l’emergere di reti di
solidarietà e una accelerazione della
digitalizzazione dei servizi della pub-
blica amministrazione hanno contri-
buito a limitare a 2.235 i casi di conta-
gio, con 110 morti.
Fonti del governo confermano che
in questo trend virtuoso ha avuto un
ruolo fondamentale l’Italia: è stata
forte l’impressione determinata dal
primo “lockdown” effettuato in una
democrazia europea, senza il cui
esempio sarebbe stato più arduo in-
trodurre ad Atene la sospensione di
vari diritti costituzionali e la chiusura
anche delle chiese. Non da ultimo,
hanno inciso i timori per la tenuta di
un sistema sanitario penalizzato dai
tagli effettuati nel decennio della crisi
(all’inizio solo 557 posti operativi in
terapia intensiva) e la scommessa sul
ultimi giorni si sono svolte in diversi
stati: Virginia, Minnesota e ultime in
Texas. In Michigan addirittura i ma-
nifestanti sono scesi in strada armati.
Trump accogliendo le indicazioni
degli scienziati ha emesso le linee
guida federali per la “fase due”, che
rimandano ai governatori la deci-
sione del quando e come far riparti-
re i vari Stati, come previsto dal deci-
mo emendamento della Costituzio-
POPOLARITÀ
IN CALO
Il gradimento del
presidente
Donald Trump è
in caduta libera
tra gli americani
ne. Ma il giorno dopo ha pubblicato
tre tweet inneggianti ai manifestan-
ti che ha definito «cittadini respon-
sabili»: «LIBERATE Michigan!»,
«LIBERATE Minnesota!», «LIBERA-
TE Virginia!», ha scritto il presidente
in tre post successivi.
Negli Stati Uniti i morti per coro-
navirus hanno superato quota
37mila e i casi postivi sono oltre
700mila. Nel Paese dove la pande-
mia è più forte le polemiche per la
interventi che ogni giorno ospita.
Troviamo, allora, sorprendente
che un tema così delicato e triste co-
me la morte di migliaia di italiani in
queste settimane venga trattato
sulla base di analisi che pochissimo
hanno di scientifico.
Nell'articolo leggiamo, testual-
mente, che «non è la mortalità ec-
cessiva a livello nazionale che giu-
stifica il blocco prolungato dei dirit-
ti e della vita degli italiani».
Sono parole che preferiamo
non commentare in giornate nelle
quali, purtroppo, i morti a causa
del Covid-19 si contano nell’ordi-
tentativo di salvare la stagione turi-
stica estiva scontando la compromis-
sione di quella primaverile.
Quando, alcuni giorni fa ad Atene
l’edificio del parlamento è stato illu-
minato per tre sere con i tre colori
della bandiera italiana, durante la ce-
rimonia inaugurale il ministro degli
esteri Nikos Dendias ha utilizzato pa-
role toccanti («Uniti risorgeremo»),
mentre il nostro ambasciatore Efisio
Luigi Marras ha ringraziato per
l’espressione di vicinanza e solidarie-
tà e non ha esitato a raccomandare ai
greci di attenersi scrupolosamente
alle «chiare, tempestive e assai sag-
ge» indicazioni del loro governo.
Provvedimenti che sono stati appro-
vati anche dall’opposizione di sini-
stra che ha mostrato atteggiamenti
responsabili e non ha fretta né può,
come altrove, cercare di far cadere il
governo. Questo anche se - come suc-
cesso in Corea, altro Paese abile nel
contenere l’epidemia - la situazione
per ora avvantaggia nei sondaggi chi
sta al potere. «Vogliamo fare una op-
posizione lungimirante: se si tratta di
tutelare la salute dei cittadini non si
fanno polemiche - afferma un porta-
voce di Syriza - Critichiamo le rispo-
ste alla crisi economica che si profila:
misure o insufficienti, come gli 800
euro di cui è stata avviata una prima
distribuzione limitata, o sbagliate co-
me i voucher per corsi professionali.
E poi la debolezza nell’appoggiare un
fronte euromediterraneo nella Ue, le
mosse confuse e inutilmente dure
riapertura sono diventate terreno
di campagna elettorale. I tweet di
Trump – scrive la giurista Mary Mc-
Cord dell’Istituto per la difesa della
Costituzione - sono contro la legge
perché rappresentano un chiaro in-
vito all’insurrezione: i governatori
hanno il diritto di decidere quando
riaprire i loro stati nel mezzo di una
pandemia che sta uccidendo mi-
gliaia di americani. L’invito all’in-
surrezione e le minacce contro il
governatore sono un crimine in
questo Paese, così come lo sono le
proteste armate».
Il gradimento di Trump tra gli
americani è in caduta verticale. I
sondaggi sulle elezioni 2020 da una
decina di giorni vedono in testa Joe
Biden. Secondo la media degli ultimi
sondaggi nazionali effettuata da Re-
alClearPolitics Biden è al 47,3% con-
tro Trump sceso al 41%. Più il tycoon
scende nelle rilevazioni e più sale di
livello la retorica politica. Il presi-
dente, tra le altre cose, ha appena an-
nunciato 19 miliardi di aiuti straor-
dinari a favore del settore agroali-
mentare per i danni causati dal coro-
navirus, compresi 16 miliardi di
pagamenti diretti per i farmers, suoi
grandi sostenitori.
© RIPRODUZIONE RISERVATA
ne di centinaia ogni giorno.
Chiediamo, allora, alla direzione
del Sole 24 Ore massima attenzione
nella selezione dei contenuti che la
testata ospita. Ci pare che stavolta
ce ne sia stata molto poca.
Questi commenti, come recita la
nota in testa al pezzo, «non impe-
gnano la linea editoriale del giorna-
le». Aggiungiamo che lasciano sgo-
menti i giornalisti del Sole 24 ore.
Continueremo a vigilare af-
finché il lavoro della redazione
non venga danneggiato da scel-
te discutibili.
—Il Cdr
7
Coronavirus I fatti del giorno
39%
L’India si difende dai takeover. Il Governo indiano di
Narendra Modi (nella foto) ha varato norme provvisorie
che prevedono l’approvazione governativa per acquisti di CONSENSI NEI SONDAGGI PER LA CDU
aziende indiane da parte di società di Paesi stranieri. La gestione dell’emergenza sanitaria fa volare nei sondaggi
L’obiettivo è impedire takeover da parte di aziende cinesi la Cdu-Csu di Angela Merkel. Verdi al 16% e Spd al 15%
EPA
verso il problema dei rifugiati, i dan-
nosi atteggiamenti liberisti. Il tempo
ci darà ragione: anche la classe media
che ci ha voltato le spalle nelle elezio-
ni dell’anno scorso comprenderà di
aver sbagliato ad aver dato retta alle
lusinghe di Nuova Democrazia».
Le stime dell’Fmi fanno precipi-
tare la Grecia, la più virtuosa nella
lotta al virus, in fondo all’Europa,
con un Pil atteso in calo quest’anno
del 10%, più del picco negativo del
9,1% del 2011. Per il capo del diparti-
mento europeo Poul Thomsen, l’im-
patto sarà più pesante che altrove
per la dipendenza da settori come
turismo e shipping,R e per la debo-
lezza di Pmi e settore bancario: il de-
bito salirà in un anno dal 179,2 al
200,8% del Pil, con un deficit prima-
rio al 5,1%, e la disoccupazione bal-
Tradizioni. zerà di tre punti al 22,3%.
Sabato santo In compenso, il nuovo Qe della Bce
ortodosso a concede l’eleggibilità per l’acquisto ai
Corfù: lancio bond greci, ora ammessi anche come
dai balconi strumenti di garanzia per le banche
di vasi di argilla. che bussano a liquidità. Per la prima
volta dall’inizio della nuova crisi, in
settimana Atene è tornata sul merca-
Peggio che al culmine della crisi del debito to dei capitali, piazzando settennali
per 2 miliardi di euro al 2,02%. Si è
Variazione del Pil della Grecia. In percentuale associata alle richieste guidate dal-
l’Italia per gli eurobond ma continua
2 1,9 1,9 in un approccio molto collaborativo
1,5
con le istituzioni europee.
0,7 Il ministro delle Finanze Christos
0 Staikouras ha salutato con favore
l’ultimo accordo raggiunto nell’Euro-
-0,4 -0,2
gruppo. Il governo ha dato un pacato
-2 appoggio all’iniziativa per gli euro-
bond ed è favorevole ad altri stru-
menti collettivi per fronteggiare la
-4 -3,2 crisi. Non dice se chiederebbe prestiti
L’esperto.
Sotiris Tsiodras,
direttore del
200
% DEBITO/PIL
non condizionati del Mes: ogni possi-
bilità sarebbe gradita, ma sente meno
urgenza di altri in proposito, anche
-6 -5,5
comitato A fine 2020 l’Fmi perché si trova in una situazione ano-
scientifico sulle stima un netto mala. Resta sotto occhiuta “post-sor-
malattie infettive, aumento del veglianza” anche dopo l’uscita dal
-8 -7,3 rapporto
è diventato molto bailout e si trova in sostanza a dover
debito/Pil da
popolare in Grecia ancora concordare le sue mosse. Tut-
179,2% al 200,8%.
con le apparizioni -9,1 -10 Il tasso to finirebbe, insomma, per rientrare
-10
in televisione di disoccupazione in un negoziato più vasto con i credi-
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020* tori-sorveglianti europei.
nella conferenza salirà di tre punti
stampa serale (*) stime Fmi al 22,3%. © RIPRODUZIONE RISERVATA
AVVISO AI SOTTOSCRITTORI DI QUOTE A DISTRIBUZIONE
DI “AZ FUND 1” FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO A COMPARTI
MULTIPLI DI DIRITTO LUSSEMBURGHESE
Si dà notizia che la Società di Gestione AZ Fund Management S.A. ha deliberato - ai sensi di
quanto previsto al paragrafo 14 “distribuzione dei dividendi” del Prospetto del Fondo - di
distribuire per ciascuno dei Comparti che prevedono classi “a distribuzione”, gli importi
sotto indicati:
Comparto Importo unitario
distribuito (in Euro)
Hybrid Bonds, AZ Bond – Euro Aggregate Short Term 0,015
AZ Alternative – Arbitrage, European Dynamic, AZ Bond – Target 2024 0,022
AZ Bond – Sustainable Hybrid 0,016
AZ Equity - Escalator 0,014
Munis Yield 0,013
Italian Trend 0,012
Bond Target 2023 Equity Options 0,027
0,030
Arbitrage Plus, Core Brands
Short AZ Allocation – Turkey, AZ Bond – Emerging Local Currency FoF,
AZ Bond – Emerging Hard Currency FoF, Global Sukuk, Formula 1 – 0,050
Absolute, AZ Equity – Global ESG
Short Term Global High Yield, High Income, Bond Target 2022
Equity Options, Bond Target 2020 Equity Options, Convertible Bond, 0,025
AZ Bond – Income Opportunities, AZ Bond – Target 2021
AZ Allocation – Global Income 0,040
AZ Equity – Global Emerging FoF 0,039
Global Infrastructure 0,024
Patriot 0,059
Cat Bond Fund Plus 0,066 (classe A); 0,065 (classe B)
Con riferimento ai Comparti Active Selection, Real Plus, AZ Equity – Japan, AZ
Allocation – Global Conservative, AZ Alternative – Capital Enhanced(*), AZ Bond –
Target 2024 USD(*), AZ Bond – Target 2025(*), AZ Bond – Long Term Credit
Opportunities(*), AZ Equity – Long Term Equity Opportunities(*) non viene effettuata
alcuna distribuzione dei dividendi.
Gli importi sopra indicati si riferiscono a ciascuna delle quote “a distribuzione” in
circolazione alla data del 20 aprile 2020 (e del 30 aprile 2020 con riferimento al Comparto
Cat Bond Fund Plus) e sono al lordo della ritenuta fiscale.
Gli importi sopra indicati saranno posti in pagamento a decorrere dal 24 aprile 2020 (e del
7 maggio 2020 con riferimento al Comparto Cat Bond Fund Plus). Il valore della quota dei
predetti Comparti del 20 aprile 2020 (e del 30 aprile 2020 con riferimento al Comparto
Cat Bond Fund Plus) terrà conto dello stacco della cedola stessa.
(*) in considerazione del recente avvio dei comparti o delle classi di Quote a distribuzione
AZ FUND MANAGEMENT S.A. 35, avenue Monterey - L - 2163
LUXEMBOURG - Grand-duché de Luxembourg
8 Domenica 19 Aprile 2020 Il Sole 24 Ore

I fatti del giorno Coronavirus

+67,5%
MERCATI
La rimonta Usa. Gli investitori stanno privilegiando le
azioni Usa che più beneficiano del Covid 19. Amazon e
Netflix sono sui massimi storici (+9,4% e 9,5% dal 19 IL RECUPERO DAI MINIMI DEL NASDAQ
febbraio). Ancora meglio Regeneron Pharma (+41,9%) e Wall Street dai minimi di marzo ha recuperato già il 55,5% e il
Gilead, che potrebbe aver trovato una cura (+24,7%). Nasdaq il 67,5%. Europa indietro. Svetta solo Francoforte.

La scommessa Wall Street vola, l’Europa no RETROSCENA

Ubi, le ipotesi

delle Borse:
BORSE A RIPARTENZA SELETTIVA AZIONI USA IN RALLY
Andamento dei principali listini azionari dai massimi del 19 febbraio.
Base 19/2 = 100
Alcuni dei titoli migliori di
Nasdaq e S&P 500. non confermate
100 Var. % dal 19/2
S&P 500
sui francesi
di Crédit Agricole
nel dopo Covid
90 NASDAQ Regeneron Pharma.
41,9
S&P 500 Cabot Oil & Gas Corp
80 34,4 Alessandro Graziani

Usa batte Europa

DAX

L’
Newmont Corp
CAC 40 28,3 Ops di Intesa Sanpaolo su
70
Ubi Banca procede secondo
IBEX Gilead Sciences Inc
FTSE MIB 24,7 i tempi prefissati e la
rinuncia di entrambe le
60 Citrix Systems Inc banche al dividendo ha migliorato
23,0
l’appeal finanziario dell’offerta,
Incyte Corp come evidenziato nei giorni scorsi
50 21,3
Listini selettivi. Il rimbalzo dopo i minimi di marzo 19/2 MARZO 17/4
Nasdaq
dal Sole24Ore. E in vista
dell’assemblea dei soci di Intesa
premia le Borse dei Paesi che rispondono meglio PAESE BORSA % CADUTA % PERDITA %
MARZO ATTUALE RECUPERO
AIUTO % SUL PIL
ESCLUSE GARANZIE
Regeneron Pharma.
Sanpaolo del 27 aprile per
l’emissione di azioni al servizio
41,9
alla crisi: Wall Street torna ad agosto 2019, Italia al palo 0 3,5 7
Gilead Sciences Inc
dell’Ops, i proxy advisor Iss e Glass
ITALIA Ftse Mib -41,2 -34,4 +19,1 1,2 Lewis hanno già suggerito agli
24,7
investitori di approvare

+19
Maximilian Cellino L’Europa è invece il regno dell’in- Germania Dax -39,0 -25,2 +41,2 4,4 Citrix Systems Inc l’operazione perché, malgrado le
Morya Longo decisione, dei litigi, dei bizantinismi, 23,0 turbolenze sui mercati delle ultime
della lentezza e dei mezzi interventi. Francia Cac 40 -38,7 -28,9 +31,8 0,7 Seattle Genetics Inc settimane, il deal è considerato
IL RECUPERO
Vedere due colossi tech come Ama- Così anche la granitica Germania, che 14,2 convincente. Secondo il calendario
DI MILANO Spagna Ibex -39,4 -33,3 +17,9 1,2
zon e Netflix tornare nei giorni scorsi sulla carta ha molto più spazio nel bi- Dopo aver perso Netflix Inc previsto al momento dell’avvio
sui massimi storici in Borsa dà un lancio pubblico degli Stati Uniti per il 41% da fine 9,5 dell’operazione, il lancio dell’offerta
Stati Uniti S&P 500 -33,9 -15,1 +55.5 6,9
certo senso di serenità. Perché signi- intervenire a sostegno di famiglie e febbraio ai minimi sul mercato dovrebbe avvenire tra
Amazon.com Inc
fica che, anche nel mondo ibernato imprese (con un debito pre-crisi al di marzo, la Borsa Stati Uniti Nasdaq -28,0 -9,1 +67,5 6,9 9,4 fine giugno e inizio luglio. Salvo che,
del coronavirus, le Borse iniziano a 59%), in Borsa si riprende meno velo- di Milano ha