Punto 2:

Teniendo en cuenta la decisión que habrás tomado en el punto anterior, deberás

justificar tu criterio. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

 VAN > 0  :  el valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la

tasa de descuento elegida generará beneficios.
 VAN = 0  : el proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas,
siendo su realización, en principio, indiferente.
 VAN < 0  : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado.

En este punto, valoramos muy positivamente cualquier comentario o aportación

personal justificando el resultado y su incidencia respecto de la situación financiera de
la empresa. Es importante que tengas en cuenta en este punto que una de las
principales ventajas de este criterio es que proporciona predicciones útiles respecto de
los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la empresa.

Punto 3 y 4:

Como el enunciado ya te proporciona el valor de la TIR en ambos casos, deberás

justificar la efectuabilidad del proyecto en base a este criterio de valoración de
inversiones.

La TIR permite determinar si una inversión es efectuable así como realizar la

jerarquización entre varios proyectos.

a) Efectuabilidad: Son efectuables aquellas inversiones que tengan una TIR superior a
la rentabilidad que se exige a la inversión “k” (r>k). Por tanto, en el enunciado podrás
concluir que para valores de rentabilidad requerida superiores a nuestra TIR el
proyecto no será efectuable y al contrario, si la rentabilidad requerida es inferior al
resultado obtenido.

b) Jerarquización: Entre las inversiones efectuables es preferible la que tenga una TIR
más elevada.

Punto 5:

En este punto para calcular la rentabilidad de los socios lo h

arás calculando la rentabilidad financiera o ROE y esta se calcula dividiendo el beneficio neto
de la inversión entre los fondos propios entendiendo por:

Beneficio neto: será el resultado obtenido con esta inversión considerada de manera aislada
determinado después de haber deducido tanto los intereses como los impuestos (en cada uno
de los escenarios expuestos).

Fondos propios: se trata del capital y los fondos de los socios en forma de reservas no
distribuidas, para el caso del enunciado, entenderemos que los fondos propios coinciden con
el importe aportado por los mismos para la financiación. Es decir en el primer escenario serán
63.000 € y en el segundo 18.000 €.

Ten en cuenta que se plantean dos escenarios muy diferenciados para que puedas justificar de
manera más clara tus conclusiones.

El ratio de endeudamiento lo calcularás como la relación entre la deuda total y los

Fondos Propios:

Considerando que la deuda total de la empresa será la contraída para financiar este
proyecto de inversión y los Fondos Propios serán los especificados más arriba.

En este punto se intenta que veáis que en determinadas ocasiones el hecho de buscar
únicamente que los socios obtengan mayor rentabilidad puede dar lugar a situaciones
de exceso de endeudamiento. Por ello es importante valorar las diferentes opciones
para financiar un proyecto desde varios puntos de vista.

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