POMALCA

UNIVERSIDAD NACIONAL
MAYOR DE SAN MARCOS

(Universidad del Perú, DECANA DE AMÉRICA)
FACULTAD DE CIEENCIAS ECONÓMICAS
“ANALISIS Y PROYECCION DE LOS

ESTADOS FINANCIEROS DE
AGROINDUTRIAL POMALCA SA”
CURSO : ANALISIS Y PROYECCION

DE LOS EE FF
PROFESOR : GUILLERMO AZNARAN
ALUMNO : RIVAS CORTEZ,

JOSE OCTAVIO
CODIGO : 09120182
UNMSM
INDICE
INTRODUCCION.................................................................................................................3
1. ANTECEDENTES.........................................................................................................4
2. EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA....................................................................4
3. OBJETO SOCIAL..........................................................................................................5
4. INFORMACION COMPLEMENTARIA..........................................................................6
5. METODO DE ANALISIS FINANCIERO..........................................................................6
5.1 ANÁLISIS HORIZONTAL........................................................................................6
6.1.1 CONDICIONES..............................................................................................6
6.1.2 ANÁLISIS DE VARIACIONES..........................................................................6
6.1.3 ANÁLISIS DE LAS TENDENCIAS.....................................................................6
5.2 ANÁLISIS VERTICAL.............................................................................................7
6.2.1 ANÁLISIS DE PORCENTAJES.........................................................................7
6.2.2 ANÁLISIS DE RATIOS....................................................................................7
6. ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL.............................................................8
6.1 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2007 - 2008.........................................8
6.2 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2008 - 2009.......................................11
7. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS.................................................17
8. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL.....................................................20
8.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL 2008.....................................20
9. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS...........................................28
10. ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS............................................................31
10.1 INDICES DE LIQUIDEZ GENERAL....................................................................31
10.2 PRUEBA ACIDA..............................................................................................32
10.3 LIQUIDEZ CAJA...............................................................................................33
11. INDICADORES DE SOLVENCIA...............................................................................34
12. INDICADORES DE RENTABILIDAD.........................................................................35
13. INDICES CORPORATIVOS......................................................................................36
13.1 CRECIMIENTO SOSTENIBLE...........................................................................36
13.2 VALOR AGREGADO DE MERCADO (MVA).....................................................36
13.3 VALOR ECONOMICO AGREGADO..................................................................38
14. ENTORNO ESPECÍFICO..........................................................................................40
14.1 COMPETIDORES............................................................................................40
14.2 PRODUCTOS..................................................................................................40
ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 2

UNMSM
14.3 ENTORNO MACRO.........................................................................................40

15. ANALISIS FODA.....................................................................................................41
15.1 FORTALEZAS..................................................................................................41
15.2 DEBILIDADES.................................................................................................41
15.3 OPORTUNIDADES..........................................................................................41
15.4 AMENAZAS....................................................................................................42
16. MATRIZ DE DECISIONES........................................................................................43
17. RESULTADOS FINANCIEROS..................................................................................44
17.1 LIQUIDEZ.......................................................................................................44
17.2 SOLVENCIA....................................................................................................44
17.3 RENTABILIDAD...............................................................................................44
18. PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.....................................................45
18.1 PROYECCION DE SOLVENCIA.........................................................................46
18.2 VARIACION DE LAS CUENTAS EN EL BALANCE GENERAL..............................47
18.3 AJUSTE DE LA RENTABILIDAD........................................................................48

UNMSM
INTRODUCCION
Con el objetivo de conocer los principales indicadores financieros asociados con el plan
estratégico de la compañía Empresa Agroindustrial Pomalca S.A.A., hemos realizado el
análisis vertical y horizontal así como los ratios de liquidez y endeudamientos
principales.
Asimismo proyectaremos los estados financieros para poner en práctica todo lo

aprendido en clase, La información proveniente de cuentas relevantes para el cálculo
de los ratios: cuentas por pagar, cuentas por cobrar, caja y bancos, entre otros, fue
extraída de los Estados Financieros (Balance General y Estado de Ganancias y Pérdidas)
de la compañía, que se encuentran publicados en la página web de la Comisión
Nacional Supervisora de Cuentas Nacionales y Valores (CONASEV).

UNMSM
1. ANTECEDENTES
En 1,670, el Capitán Martín Núñez de Arce es quien después de concebir una fortuna
considerable en la producción de caña de azúcar en Cayaltí, tuvo la idea de extender su
producción a una antigua hacienda de Lambayeque, a la de las tierras de Pomalca. Es
así como se da inicio a la larga historia de la producción de Caña de Azúcar en Pomalca,
a principios del año 1,680. Y, ahora, después de años de larga historia, ni la caña ni el
pomalqueño han desaparecido. Actualmente, gracias a la buena pro de inversionistas
nacionales, como lo es, por ejemplo, el Grupo Oviedo, nuestra tradición ancestral sigue
cultivándose y todos siguen beneficiándose gracias a la riqueza de estas tierras
norteñas.
2. EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA
EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.
Gerente General : Víctor Antonio Becerril Rodríguez

Presidente Directorio : Adán Coronel Bravo
Grupo Inversionista : Grupo Oviedo
* R.U.C.: 20163898200
* Razón Social: EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.
* Página Web: http://www.pomalca.com.pe
* Nombre Comercial: E.A.I. POMALCA S.A.A.
* Tipo Empresa: Sociedad Anonima Abierta
* Condición: Activo
* Actividad Comercial: Elaboración de Azúcar – Agroexportación
* C.I.I.U.: 15420
* Dirección Legal: Carret.Chiclayo-Pomalca Nº.Km.08

* Distrito – Ciudad: Pomalca – Chiclayo
* Provincia: Chiclayo
* Departamento: Lambayeque
* País: Perú
* Código ciudad: 074
* Telefonos: 416798 – 416102
EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.:

Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima
Respaldo del Grupo Oviedo como Inversionista Nacional

UNMSM
3. OBJETO SOCIAL
La empresa tiene por objeto desarrollar actividades de cultivo de caña de azúcar y

otros productos agrícolas, su transformación agroindustrial y su comercialización tanto
en el mercado interno como en el mercado externo, así como realizar otras actividades
económicas que resulten complementarias o necesarias a la actividad principal.

UNMSM
4. INFORMACION COMPLEMENTARIA
La Empresa Agroindustrial Pomalca vendió 92’161,240 de acciones a S/. 0.50 cada una,
a través de una oferta pública dirigida a sus trabajadores, en el que significó el hecho
más relevante en la jornada bursátil de hoy.
El monto negociado fue de S/. 46.1 millones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL), y la
SAB compradora fue Cartisa S.A.
La oferta fue emitida por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad

Empresarial del Estado (Fonafe) mediante la Agencia de Promoción de Inversión de
Inversión Privada (ProInversión).
5. METODO DE ANALISIS FINANCIERO
5.1 ANÁLISIS HORIZONTAL
Llamado así porque permite comparar cuentas de Estados Financieros de varios

periodos contables, esto permite calificar la gestión de un período respecto a otro.
6.1.1 CONDICIONES
- Seleccionar un año base en el cual los resultados no fueron ni muy buenos ni

muy malos, en efecto, no es conveniente elegir un año pésimo para la empresa,
pues en la comparación cualquier período aparecería como muy bueno, lo que
distorsionaría el análisis de la gestión empresarial.
- Los períodos seleccionados deben ser similares con el fin de considerar la

estacionalidad, lo razonable es comparar, trimestre con trimestre, así como
también, trimestre II con trimestre II.
6.1.2 ANÁLISIS DE VARIACIONES
Constata la variación del monto de una cuenta de un período a otro. De esta manera
se miden los resultados financieros que se obtienen, los que son consecuencia de las
decisiones gerenciales anteriores.
6.1.3 ANÁLISIS DE LAS TENDENCIAS
En primer lugar se determina el porcentaje de variación de un período con respecto al

período base. En segundo lugar, se calcula la tendencia, para lo cual es conveniente
seleccionar un período de 5 años con el fin de asumir una tendencia válida para tomar
UNMSM
decisiones estratégicas, en caso contrario, si se toma de un período bianual, las
decisiones serán únicamente correctivas
5.2 ANÁLISIS VERTICAL
Se basa en la comparación de dos o más cuentas de un mismo periodo. También una

cuenta se puede comparar con su equivalente en otra empresa del sector. Por lo
general se otorga al total del Activo un valor de 100 %, obteniéndose así una
estructura del Activo, esta metodología se usa del mismo modo para tener una
estructura del pasivo, del patrimonio o del Estado de Ganancias y Pérdidas
6.2.1 ANÁLISIS DE PORCENTAJES
Para determinar qué porcentaje representa una cuenta con respecto a un total, se
utiliza la siguiente metodología:
- Cuando se calcula qué porcentaje representa una cuenta del Activo, el 100%
será el Total Activo.
- Cuando se calcula qué porcentaje representa una cuenta del Pasivo y

Patrimonio, el 100% será el Total Pasivo más Patrimonio.
- Cuando se calcula qué porcentaje representa una partida del Estado de

Resultados; el 100% serán las Ventas Netas Totales.
6.2.2 ANÁLISIS DE RATIOS
Los ratios son divisiones que comparan dos o varias cuentas de los Estados Financieros,
con el fin de analizar los resultados financieros obtenidos por la empresa, lo que
equivale también a valorar la calidad de las decisiones gerenciales.
Según la CONASEV los ratios se dividen en: Índices de Liquidez. Índices de Gestión,
Índices de Solvencia e Índices de Rentabilidad.

UNMSM
6. ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL
6.1 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2007 - 2008
ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO ( EN MILES DE NUEVOS

SOLES )
CUENTA 2007 (%) 2008 (%) Variación
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 338 0.04% 825 0.10% +
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 10932 1.35% 6,758 0.83% -
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1,312 0.16% 5,697 0.70% +
Inventarios 31,703 3.91% 37,177 4.55% +
Activos Biológicos 0 0.00% 0 0.00%
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 0 0.00%
Gastos Pagados por Anticipado 377 0.05% 477 0.06% +
Total Activos Corrientes 44,662 5.51% 50,934 6.23% +
Activos No Corrientes
Otros Activos Financieros 215 0.03% 215 0.03% -
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 758,802 93.59% 758,222 92.75% -
Existencias (neto) 7,053 0.87% 8,097 0.99% +
Activos Intangibles (neto) 0 0.00% 0 0.00%
Total Activos No Corrientes 766,070 94.49% 766,534 93.77% -
TOTAL DE ACTIVOS 810,732 817,468
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 5,221 0.64% 5,305 0.65% +
Cuentas por Pagar Comerciales 12,157 1.50% 14,447 1.77% +
Otras Cuentas por Pagar 397,900 49.08% 434,927 53.20% +
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 0 0.00%
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0.00% 0 0.00%
Total Pasivos Corrientes 415,278 51.22% 454,679 55.62% +
Pasivos No Corrientes 0
Otros Pasivos Financieros 0 0.00% 0 0.00%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0.00% 0 0.00%
Otras Cuentas por Pagar 0 0.00% 0 0.00%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0.00% 0 0.00%
Provisiones 3,782 0.47% 3,782 0.46% -
Ingresos Diferidos (netos) 6,911 0.85% 4,209 0.51% -
Total Pasivos No Corrientes 10,693 1.32% 7,991 0.98% -
Total Pasivos 425,971 462,670
Patrimonio
Capital Emitido 335,734 41.41% 335,734 41.07% -
Acciones de Inversión 0 0.00% 0 0.00%
Capital Adicional 1,999 0.25% 1,999 0.24% -
Resultados no Realizados 285,330 35.19% 285,330 34.90% -
Reservas Legales 1,548 0.19% 1,548 0.19% -
Otras Reservas de Capital 0 0.00% 0 0.00%
Resultados Acumulados -239,850 -29.58% -269,813 -33.01% -
Otras Reservas de Patrimonio 0 0.00% 0 0.00%
Total Patrimonio 384,761 47.46% 354,798 43.40% -
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 810,732 817,468

UNMSM
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo: Se presentó un aumento tanto en términos

relativos como absolutos, es decir aumento su pago al contado. Se puede apreciar que
para el año 2007 representa el 4% mientras que para el 2008 aumenta al 10%.
Cuentas por cobrar: Disminuyó de 1.55% a 0.83% para el año 2008.
Otras Cuentas por Cobrar: Presento una disminución de 1.16% en el año 2007 a 0.70%
para el 2008.
Existencias: Hubo un aumento tanto en valor monetaria como en relevancia en el

activo de 3.91% a 4.55%, esto puede indicar que los productos se quedaron en
almacén.
Activo no Corriente:
Existencias: Hubo un aumento considerable dentro del activo no corriente del 0.87% a
0.99%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo, el promedio de

los dos años es de 93%.
Otros activos: Se mantuvo en igual porcentaje.
Pasivo Corriente
Sobregiros Bancarios: Se mantuvo casi constante en 0.65% en promedio
Cuentas por pagar comerciales: El aumento de esta cuenta se traduce a través de un

incremento de endeudamiento, paso de 1.50% a 1.77% en el año 2008.
Otras cuentas por pagar: presenta un aumento considerable de casi 5% como el más
representativo del pasivo corriente, es decir aumenta las obligaciones provenientes de
operaciones que no tienen que ver con el giro del negocio.
Pasivo No Corriente:
Ingresos Diferidos: Disminuyó de 0.85% a 0.51% para los años 2007 y 2008.
Provisiones: Presenta una línea de tendencia constante.

UNMSM
Patrimonio:
Capital: Es la cuenta principal del pasivo y patrimonio, presenta una ligera caída en
0.39%, lo que quiere decir que hubo una disminución de los aportes efectuados por los
socios a la empresa, en dinero o en especie, con el fin de proveer recursos para la
actividad empresarial.
Capital adicional: muestra una caída de 0.01%, es decir hubo una caída de las
donaciones recibidas en efectivo o en especie, las primas de emisión y otros conceptos
similares.
Resultados acumulados: esta cuenta tuvo una disminución, se debió posiblemente a

una reducción de la utilidad neta

SOLES )
Activos
Activos Corrientes UNMSM
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 825 0.10% 11541 1.38% +
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 6758 0.83% 24,257 2.90% +
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 5,697 0.70% 2,932 0.35% -
Inventarios 37,177 4.55% 32,891 3.93% -
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 0 0.00%
Gastos Pagados por Anticipado 477 0.06% 1018 0.12% +
Existencias (neto) 8,097 0.99% 6,472 0.77% -
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 5,305 0.65% 5,159 0.62% -
Otras Cuentas por Pagar 434,927 53.20% 437,064 52.23% -
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 0 0.00%
Pasivos No Corrientes 0 0
Otros Pasivos Financieros 0 0.00% 0 0.00%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0.00% 0 0.00%
Otras Cuentas por Pagar 0 0.00% 0 0.00%
Provisiones 3,782 0.46% 34,085 4.07% +
Ingresos Diferidos (netos) 4,209 0.51% 1,146 0.14% -
Total Pasivos No Corrientes 7,991 0.98% 35,231 4.21% +
Patrimonio
Capital Emitido 335,734 41.07% 335,734 40.12% -
Acciones de Inversión 0 0.00% 0 0.00%
Capital Adicional 1,999 0.24% 1,999 0.24% -
Resultados no Realizados 285,330 34.90% 285,330 34.10% -
Reservas Legales 1,548 0.19% 1,548 0.18% -
Otras Reservas de Capital 0 0.00% 0 0.00%
Resultados Acumulados -269,813 -33.01% -301,883 -36.08% -
Otras Reservas de Patrimonio 0 0.00% 0 0.00%
Total Patrimonio 354,798 43.40% 322,728 38.57% -
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: El alza tanto relativa como absoluta ha sido muy
notoria. En el 2008 represento el 0.10% y en el año 2009 1.38%.

UNMSM
Cuentas por cobrar comerciales: también tuvo un aumento significativo de 0.83% a

1.90%.
Existencias: Hubo un disminución tanto individual como porcentual de 4.55% a 3.93%

en el 2008.
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo, abarca aprox.
el 93%, en promedio y en el 2008 represento el 90.52%.
Existencias: presenta una caída muy relevante de 0.99% a 0.77%.
Pasivo Corriente:
Sobre giros bancarios: esta cuenta disminuyó en 0.03%, tanto en términos absolutos
como relativos.
Cuentas por pagar comerciales: aumento su relevancia en de 1.77% a 4.37%
Otras cuentas por pagar: Disminuyó en casi 2%.
Provisiones: tuvo un aumento significativo de 0.46% a 4.07%.
Ingresos diferidos: Disminuyó de 0.51% a 0.14% en el 2009.
Patrimonio:
Capital: tuvo una pequeña reducción en este periodo, paso de 41.07% a 40.12%.
Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas

aumentaron de manera muy significativa tanto en términos monetarios como
porcentuales en un 0.44%.
Resultados acumulados: tuvo un aumento pequeño de 33% a 36%.

SOLES )
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 11541 1.38% 26705 UNMSM+
3.16%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 24257 2.90% 14,779 1.75% -
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 2,932 0.35% 1,019 0.12% -
Inventarios 32,891 3.93% 6,613 0.78% -
Activos Biológicos 0 0.00% 29,908 3.54% +
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 1,945 0.23% +
Gastos Pagados por Anticipado 1,018 0.12% 149 0.02% -
Activos Biológicos 0 0.00% 6146 0.73% +
Existencias (neto) 6,472 0.77% 0 0.00% -
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 5,159 0.62% 0 0.00% -
Cuentas por Pagar Comerciales 36,587 4.37% 3,353 0.40% -
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 0 0.00% 1189 0.14% +
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0.00% 13566 1.61% +
Total Pasivos Corrientes 478,810 57.22% 48,297 5.71% -
Pasivos No Corrientes 0
Otros Pasivos Financieros 0 0.00% 5111 0.60% +
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0.00% 6669 0.79% +
Otras Cuentas por Pagar 0 0.00% 200981 23.78% +
Provisiones 34,085 4.07% 37,154 4.40% +
Ingresos Diferidos (netos) 1,146 0.14% 0 0.00% -
Total Pasivos No Corrientes 35,231 4.21% 457,992 54.19% +
Patrimonio
Capital Emitido 335,734 40.12% 335,763 39.73% -
Acciones de Inversión 0 0.00% 1999 0.24% +
Capital Adicional 1,999 0.24% 0 0.00% -
Resultados no Realizados 285,330 34.10% 0.00% -
Reservas Legales 1,548 0.18% 0.00% -
Otras Reservas de Capital 0 0.00% 1548 0.18% +
Resultados Acumulados -301,883 -36.08% -285,763 -33.81% +
Otras Reservas de Patrimonio 0 0.00% 285,330 33.76% +
Total Patrimonio 322,728 38.57% 338,877 40.10% +
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: la subida tanto relativa como absoluta ha sido

notoria en promedio 2.35%.

UNMSM
Cuentas por cobrar comerciales: su relevancia dentro del activo ha disminuido en
1.15%. Quiere decir que no están cobrando sus cuentas a corto plazo.
Activos biológicos: es la cuenta más importante dentro del activo corriente ya

representa un 3.54% para el año 2010.
Activos biológicos: esta cuenta representa un 0.73% del activo no corriente.
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: Sigue siendo la cuenta de mayor relevancia en el

Activo, abarca aproximadamente. Disminuyo en términos relativos como absolutos, lo
que significa que no adquirirá equipos, paso de 90.52% a 89.65%.
Pasivo Corriente:
Cuentas por pagar comerciales: representa un 0.40% lo cual representa una caída con
respecto al año anterior.
provisiones: esta representa de manera más relevante en un 0.027%,lo cual se ve un

aumento de este en estos dos años.
Ingresos diferidos: par el año 2010 se redujo completamente.
Patrimonio:
Capital: esta cuenta representa una reducción significativa, paso de 40.12% a un

39.73%.
Resultados acumulados: Esta cuenta representa en promedio un 34%, en estos dos

años ha aumentado.

SOLES )
Activos
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 26705 3.16% 4049 0.44% -
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 14779 1.75% 40,053 4.33% +
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1,019 0.12% 1,519 0.16% +
Inventarios 6,613 0.78% 18,252 1.97% +
Activos Biológicos 29908 3.54% 39,527 4.27% +
Activos por Impuestos a las Ganancias 1,945 0.23% 8,590 0.93% +
Gastos Pagados por Anticipado 149 0.02% 100 0.01% -
Activos Biológicos 6146 0.73% 4857 0.53% -
Existencias (neto) 0 0.00% 0 0.00%
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 0 0.00% 0 0.00%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 1189 0.14% 617 0.07% -
Pasivos No Corrientes
Otros Pasivos Financieros 5111 0.60% 0 0.00% -
Cuentas por Pagar Comerciales 6669 0.79% 10247 1.11% +
Otras Cuentas por Pagar 200981 23.78% 183995 19.90% -
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 0 0.00% 10387 1.12% +
Provisiones 37,154 4.40% 26,382 2.85% -
Provisión por Beneficios a los Empleados 208077 24.62% 210950 22.81% -
Ingresos Diferidos (netos) 0 0.00% 0 0.00%
Total Pasivos No Corrientes 457,992 54.19% 441,961 47.79% -
Patrimonio
Capital Emitido 335,763 39.73% 335,733 36.30% -
Acciones de Inversión 1999 0.24% 2029 0.22% -
Capital Adicional 0 0.00% 0 0.00%
Resultados no Realizados 0.00% 0.00%
Reservas Legales 0.00% 0.00%
Otras Reservas de Capital 1548 0.18% 2856 0.31% +
Resultados Acumulados -285,763 -33.81% -251,829 -27.23% +
Otras Reservas de Patrimonio 285,330 33.76% 319,145 34.51% +
Total Patrimonio 338,877 40.10% 407,934 44.11% +
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: esta cuenta representa un 3.16% para el 2010 y

0.44% para el 2011.

UNMSM
Cuentas por cobrar: representan un 0.16% para el año 2011, su relevancia dentro del
activo disminuyo, al igual que en términos absolutos.
Existencias: representa un 1.97%.Hubo un pequeño aumento tanto monetario como

porcentual.
Activos biológicos: representa un porcentaje considerable de 4.27%, lo cual esta

cuenta aumenta en estos dos años.
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: De lejos Sigue siendo la cuenta de mayor relevancia

en el Activo, aunque para estos años disminuyo .
Activos biologicos: representa un 0.53%,pero a disminuido.
Pasivo Corriente:
Otras Cuentas por pagar: Es la cuenta más representativa con un 3.36%,pero

disminuye significativamente.
Provisiones por beneficios a los empleados: representa un 2.85% respecto a los

pasivos.
Provisión por beneficios a los empleados: Es la cuenta más representativa con un

22.81%, presenta un aumento en estos dos años.
Cuentas por pagar comerciales: esta cuenta representa un 1.11%.
Otras cuentas por pagar: es también la cuenta relevante en los pasivos ya que
representa un 19.90%.
Patrimonio:
Capital: Se mantiene a lo largo de los años hubo una diminuta baja en términos
relativos. 36.30% en el 2011.
7. ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

UNMSM
ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
2007 (%) 2008 (%) Variación

Ingresos
Ventas Netas 60080 95.54% 71249 96.87% +
Ingresos Financieros 187 0.12% 87 0.66% +
Otros Ingresos Operativos 10948 4.34% 3237 2.48% -
Total de Ingresos 71215 100.00% 74573 100.00%
Egresos
Costo de Ventas -61228 60.28% -63017 65.82% +
Gastos de Ventas y Distribución -184 0.91% -955 0.42% -
Gastos de Administración -16844 17.01% -17786 13.07% -
Otros Gastos Operativos -14652 11.92% -12464 11.95% +
Gastos Financieros -8864 9.87% -10314 8.74% -
Diferencias de Cambio neto 0 0.00% 0 0.00%
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 0.00% 0 0.00%
Total de Gastos -101772 100.00% -104536 100.00%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias -30557 -29963

Gasto por Impuesto a las Ganancias 0 0
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -30557 -29963
2008 (%) 2009 (%) Variación

Ingresos
Ventas Netas 71249 95.54% 106955 96.87% +
Ingresos Financieros 87 0.12% 727 0.66% +
Egresos
Costo de Ventas -63017 60.28% -81511 65.82% +
Otros Gastos Operativos -12464 11.92% -14800 11.95% +
Diferencias de Cambio neto 0 0.00% 0 0.00%
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 0.00% 0 0.00%
Total de Gastos -104536 100.00% -123838 100.00%


UNMSM
2009 (%) 2010 (%) Variación

Ingresos
Ventas Netas 106955 96.87% 158708 99.27% +
Ingresos Financieros 727 0.66% 0 0.00% -
Egresos
Costo de Ventas -81511 65.82% -100617 69.40% +
Gastos de Administración -16186 13.07% -36612 25.25% +
Otros Gastos Operativos -14800 11.95% 0 0.00% -
Diferencias de Cambio neto 0 0.00% -148 0.10% +
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 0.00% -494 0.34% +
Total de Gastos -123838 100.00% -144991 100.00%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias -13422 14879

Gasto por Impuesto a las Ganancias 0 -5206
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio -13422 9673
2010 (%) 2011 (%) Variación

Ingresos
Ventas Netas 158708 99.27% 164421 99.71% +
Ingresos Financieros 0 0.00% 0 0.00%
Egresos
Costo de Ventas -100617 69.40% -103321 70.31% +
Gastos de Ventas y Distribución -572 0.39% -994 0.68% +
Otros Gastos Operativos 0 0.00% 0 0.00%
Gastos Financieros -6548 4.52% -6834 4.65% +
Diferencias de Cambio neto -148 0.10% -312 0.21% +
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros -494 0.34% -1840 1.25% +
Total de Gastos -144991 100.00% -146942 100.00%
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 14879 17951

Gasto por Impuesto a las Ganancias -5206 -4869
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 9673 13082
Ventas netas. Esta cuenta tuvo una tendencia a aumentar en términos monetarios,
pero en los años 2007, 2009 y 2010 tuvieron una caída en relación con sus ingresos, a
pesar de ello son la cuenta con mayor valor porcentual. El aumento antes mencionado
refleja que se están utilizando cada vez más los productos de la empresa.

UNMSM
Costo de ventas: los costos de ventas primero tiende aumentar y disminuir durante los
5 años.
Utilidad bruta: Aumenta a lo largo de los cinco años debido al aumento de las ventas,
como se observará después.
Gasto de ventas: Disminuyó en términos monetarios para los años 2008 pero para los
años siguientes aumentó en forma notoria
Gasto de administración: primero en 2008 ha aumentado pero para el siguiente año a

caído, para el 2010 de nuevo aumento pero luego disminuyo.
Ingresos financieros: A lo largo de los 5 años fue decayendo excepto para el año 2008,
y esto tanto en términos relativos como absolutos.
Gatos financieros: primero a aumentado para el 2008 para los dos años siguientes
disminuyo y para el 2011 aumento.
Utilidad neta del ejercicio: se ha ido incrementando a través de los años.

UNMSM
8. ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
8.1 ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL 2008
CUENTA 2007 2008 Variación Absoluta Variación Relativa

Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 338 825 487 144.08%
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 10932 6758 -4174 -38.18%
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1312 5697 4385 334.22%
Inventarios 31703 37177 5474 17.27%
Activos Biológicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Gastos Pagados por Anticipado 377 477 100 26.53%
Total Activos Corrientes 44662 50934
Otros Activos Financieros 215 215
Activos Biológicos
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 758802 758222 -580 -0.08%
Existencias (neto) 7053 8097 1044 14.80%
Activos Intangibles (neto)
Total Activos No Corrientes 766070 766534
TOTAL DE ACTIVOS 810732 817468
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 5221 5305 84 1.61%
Cuentas por Pagar Comerciales 12157 14447 2290 18.84%
Otras Cuentas por Pagar 397900 434927 37027 9.31%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Provisión por Beneficios a los Empleados
Total Pasivos Corrientes 415278 454679
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos
Provisiones 3782 3782
Ingresos Diferidos (netos) 6911 4209 -2702 -39.10%
Total Pasivos No Corrientes 10693 7991
Total Pasivos 425971 462670
Patrimonio
Capital Emitido 335734 335734
Acciones de Inversión
Capital Adicional 1999 1999
Resultados no Realizados 285330 285330
Reservas Legales 1548 1548
Otras Reservas de Capital
Resultados Acumulados -239850 -269813 -29963 12.49%
Otras Reservas de Patrimonio
Total Patrimonio 384761 354798
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 810732 817468

UNMSM
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: Se presentó un aumento tanto en términos

relativos de 144%.
Cuentas por cobrar: su relevancia dentro del activo ha disminuido en 38%, al igual que
en términos absolutos, al parecer está dando mayores créditos a sus clientes.
Otras Cuentas por Cobrar: presento un aumento del 300%.
Existencias: Hubo un aumento tanto en valor monetaria como en relevancia en el

activo, aumento en un 17%.
el 94%. Disminuyo en 0.08% comparado al 2007.
Pasivo Corriente:
Cuentas por pagar comerciales: presenta un aumento en 18% ,lo que quiere decir que
a aumentado las obligaciones a cargo de la empresa originadas en bienes o en servicios
recibidos provenientes de operaciones relacionadas con el giro del negocio.
Otras cuentas por pagar: presenta un aumento considerable de 9.31% como el más
representativo del pasivo corriente, es decir aumenta las obligaciones provenientes de
operaciones que no tienen que ver con el giro del negocio.
Ingresos Diferidos: presenta una disminución de en 39%, lo que quiere decir que hubo
un aumento en utilidades obtenidas pero la empresa aún tiene pendiente la entrega
de los bienes o la prestación del servicio.
Patrimonio:
Capital: Es la cuenta principal del pasivo y patrimonio, presenta una caída en 0.94%,
lo que quiere decir que hubo una disminución de los aportes efectuados por los socios
a la empresa, en dinero o en especie, con el fin de proveer recursos para la actividad
empresarial.
.
Resultados acumulados: mostro un aumento del 12.49% comparado al 2007.

UNMSM

Activos
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 10932 24257 13325 121.89%
Inventarios 31703 32891 1188 3.75%
Activos Biológicos
Activos por Impuestos a las Ganancias
Gastos Pagados por Anticipado 377 1018 641 170.03%
Activos Biológicos
Existencias (neto) 7053 6472 -581 -8.24%
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 5221 5159 -62 -1.19%
Otras Cuentas por Pagar 397900 437064 39164 9.84%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Provisiones 3782 34085 30303 801.24%
Patrimonio
Capital Emitido 335734 335734
Acciones de Inversión 0 0
Capital Adicional 1999 1999
Resultados no Realizados 285330 285330
Reservas Legales 1548 1548
Otras Reservas de Capital
Otras Reservas de Patrimonio

UNMSM
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: tuvo un incremento explosivo de 3314%

comparado al 2007.
Cuentas por cobrar comerciales: su relevancia dentro del activo ha aumentado en

121%.
Existencias: Hubo un disminución tanto individual como porcentual en 3.75%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: se mostro casi invariable, disminuyó a penas 0.18%.
Existencias: presenta una caída muy relevante en 8.24%.
Pasivo Corriente:
Cuentas por pagar comerciales: aumento su relevancia en 200%
Otras cuentas por pagar: Aumento sus cuentas en 9.84% de manera significativa.
Pasivos no corrientes:
Provisiones: se incremento en 800% comparado al 2007.
Patrimonio:
Resultados Acumulados: aumento en un 25 comparado al año 2007.


Activos
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1312 1019 -293 -22.33%
Inventarios 31703 6613 -25090 -79.14%
Activos Biológicos 29908 29908
Activos por Impuestos a las Ganancias 1945 1945
Gastos Pagados por Anticipado 377 149 -228 -60.48%
Activos Intangibles (neto) 0
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar Comerciales 12157 3353 -8804 -72.42%
Otras Cuentas por Pagar 397900 30189 -367711 -92.41%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 1189 1189
Provisión por Beneficios a los Empleados 13566 13566
Otros Pasivos Financieros 5111 5111
Cuentas por Pagar Comerciales 6669 6669
Otras Cuentas por Pagar 200981 200981
Provisiones 3782 37154 33372 882.39%
Patrimonio
Capital Emitido 335734 335763 29 0.01%
Capital Adicional 1999 -1999 -100.00%
Resultados no Realizados 285330 -285330 -100.00%
Reservas Legales 1548 -1548 -100.00%
Otras Reservas de Capital 1548 1548
Otras Reservas de Patrimonio 285330 285330
Activo Corriente:
Efectivo y equivalentes de efectivo: El alza tanto relativa como absoluta ha sido

notoria en un 7800%.

UNMSM
Cuentas por cobrar comerciales: su relevancia dentro del activo ha aumentado, al

igual que en términos absolutos en 35%
Existencias: Hubo un disminución tanto individual como porcentual en 79%%
Inmuebles, Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo, disminuyo

apenas en 0.15%.
Existencias: se redujo a cero, en este año no se registra existencias. Se redujo en 100%

comparado al 2007.
Pasivo Corriente:
Sobre giros bancarios: se redujo en su totalidad comparado con el año 2007.
Cuentas por pagar comerciales: disminuyo en 72%
Otras cuentas por pagar: disminuyo de manera significativa en 92%.
Provisiones: aumento en 800% comparado al año 2007.
Patrimonio:
Capital: se mantuvo constante, se redujo en 0.01%.
Resultados no realizados: se redujo en 100% comparado con el año 2007
Resultados acumulados: Aumento en un 19%.


Activos
Inventarios 31703 18252 -13451 -42.43%
Activos por Impuestos a las Ganancias 8590 8590
Gastos Pagados por Anticipado 377 100 -277 -73.47%
Otros Activos Financieros 215 167 -48 -22.33%
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 758802 807708 48906 6.45%
Pasivos Corrientes
Otras Cuentas por Pagar 397900 31047 -366853 -92.20%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 617 617
Otros Pasivos Financieros 0
Cuentas por Pagar Comerciales 10247 10247
Otras Cuentas por Pagar 183995 183995
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 10387 10387
Provisiones 3782 26382 22600 597.57%
Patrimonio
Capital Emitido 335734 335733 -1
Capital Adicional 1999 0 -1999 -100.00%
Resultados no Realizados 285330 -285330 -100.00%
Reservas Legales 1548 -1548 -100.00%
Otras Reservas de Capital 2856 2856
Otras Reservas de Patrimonio 319145 319145
Activo Corriente:

UNMSM
Efectivo y equivalentes de efectivo: el incremento de esta cuenta fue del 1097%
comparado al año 2007.
Cuentas por cobrar comerciales: Aumento en 266% si se le compara al año 20007.
Existencias: Hubo un disminución tanto individual como porcentual en 42%.
el 93%. Si bien es cierto aumentó en 6.45%.
Existencias: se redujo en 100% comparado a la cifra del año 2007.
Pasivo Corriente:
Cuentas por pagar comerciales: aumento su relevancia en 38%.
Otras cuentas por pagar: se redujo en 92% comparado a la cifra del año 2007.
Provisiones: tuvo un aumento de 597%.
Ingresos diferidos: se redujo completamente.
Las demás cuentas no presentan variaciones.
Patrimonio:
Capital: se mantuvo constante, lo que quiere decir que hubo una aumento de los
aportes efectuados por los socios a la empresa, en dinero o en especie, con el fin de
proveer recursos para la para la actividad empresarial.
Resultados acumulados: esta cuenta tuvo un aumento algo significativo en 4.99%.
9. ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

UNMSM
2007 2008 Variación Absoluta Variación Relativa

Ingresos
Ventas Netas 60080 71249 11169 18.59%
Ingresos Financieros 187 87 -100 -53.48%
Otros Ingresos Operativos 10948 3237 -7711 -70.43%
Total de Ingresos 71215 74573 3358 4.72%
Egresos
Costo de Ventas -61228 -63017 -1789 2.92%
Gastos de Ventas y Distribución -184 -955 -771 419.02%
Gastos de Administración -16844 -17786 -942 5.59%
Otros Gastos Operativos -14652 -12464 2188 -14.93%
Gastos Financieros -8864 -10314 -1450 16.36%
Diferencias de Cambio neto 0 0 0 0.00%
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 0 0 0.00%
Total de Gastos -101772 -104536 -2764 2.72%


Ingresos
Ventas Netas 60080 106955 46875 78.02%
Ingresos Financieros 187 727 540 288.77%
Egresos
Costo de Ventas -61228 -81511 -20283 33.13%
Gastos de Administración -16844 -16186 658 -3.91%
Otros Gastos Operativos -14652 -14800 -148 1.01%
Gastos Financieros -8864 -10820 -1956 22.07%
Diferencias de Cambio neto 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 0 0
Total de Gastos -101772 -123838 -22066 21.68%


UNMSM

Ingresos
Ventas Netas 60080 158708 98628 164.16%
Egresos
Costo de Ventas -61228 -100617 -39389 64.33%
Otros Gastos Operativos -14652 0 14652 -100.00%
Gastos Financieros -8864 -6548 2316 -26.13%
Diferencias de Cambio neto 0 -148 -148
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 -494 -494
Total de Gastos -101772 -144991 -43219 42.47%


Ingresos
Ventas Netas 60080 164421 104341 173.67%
Egresos
Costo de Ventas -61228 -103321 -42093 68.75%
Otros Gastos Operativos -14652 0 14652 -100.00%
Gastos Financieros -8864 -6834 2030 -22.90%
Diferencias de Cambio neto 0 -312 -312
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros 0 -1840 -1840
Total de Gastos -101772 -146942 -45170 44.38%


UNMSM
Ventas netas: A excepción del año 2009, a lo largo de los años, esta cuenta tuvo una
tendencia a aumentar en términos monetarios, pero en los años 2007, 2009 y 2010
tuvieron una caída en relación con su relevancia en el total de los ingresos, a pesar de
ello son la cuenta con mayor valor porcentual. El aumento antes mencionado refleja
que se están utilizando cada vez más los productos de la empresa.
Costo de ventas: los costos de ventas primero tiende aumentar y disminuir durante los
5 años.
Utilidad bruta: Aumenta a lo largo de los cinco años debido al aumento de las ventas,
como se observará después.
Gasto de ventas: Disminuyó en términos monetarios para los años 2008 pero para los
años siguientes aumentó en forma notoria
Gasto de administración: primero en 2008 ha aumentado pero para el siguiente año a

caído, para el 2010 de nuevo aumento pero luego disminuyo.
Ingresos financieros: A lo largo de los 5 años fue decayendo excepto para el año 2008,
y esto tanto en términos relativos como absolutos.
Gatos financieros: primero a aumentado para el 2008 para los dos años siguientes
disminuyo y para el 2011 aumento.
Utilidad neta del ejercicio: se ha ido incrementando a través de los años.

UNMSM
10. ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
10.1 INDICES DE LIQUIDEZ GENERAL
Muestra las operaciones de efectivo de corto plazo.
Para indicar un buen nivel de liquidez este ratio debe estar entre 1.4 y 1.8, si es menor
a 1.4 existe la probabilidad de suspender pagos hacia terceros, y si es mayor a 1.8 se
tendrían activos ociosos lo cual ocasionaría pérdida de rentabilidad.
Activo Corriente
Liquidez General = = [1.4 - 1.8]
Pasivo Corriente
Liquidez General 2007 2008 2009 2010 2011

Total Activos Corrientes 44,662 50,934 72,639 81,118 112,090
Total Pasivos Corrientes 415,278 454,679 478,810 48,297 74,927
Ratio Liquidez General 0.11 0.11 0.15 1.68 1.50
1.80
1.68
1.60
1.50
1.40
1.20
1.00
0.80
0.60
0.40
0.20 0.15
0.11 0.11
0.00
2007 2008 2009 2010 2011
Ratio Liquidez General
Este ratio nos dice que para los años 2007 al 2010 la empresa tenía poca liquidez, poca
capacidad de generar dinero , es difícil que opere, la menor capacidad de la empresas
para satisfacer deudas de corto plazo. luego a partir del 2010 presenta exceso de
liquidez ,lo que quiere decir aumentado el grado de cobertura de los activos de mayor
UNMSM
liquidez sobre obligaciones de menor plazo, están siendo financiadas con capital de
largo plazo .
10.2 PRUEBA ACIDA
Este ratio muestra una medida de liquidez más precisa que la anterior, además son
sujetas a pérdidas en caso de quiebra. Un buen nivel de este ratio debe de estar entre
1.2 y 1.4, si se encuentra por debajo de este la empresa corre el riesgo de no cumplir
con sus obligaciones de corto plazo y si es mayor a este la empresa corre el riesgo de
tener activos ociosos.
Efectivo + Cuentas por pagar + IFT

Prueba Ácida = = [1.2 - 1.4]
Pasivo Corriente
Liquidez General 2007 2008 2009 2010 2011

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 338 825 11,541 26,705 4,049
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 10,932 6,758 24,257 14,779 40,053
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1,312 5,697 2,932 1,019 1,519
Otros Activos Financieros (IFT) 215 215 215 215 167
Ratio Razon Acida 0.03 0.03 0.08 0.88 0.61
1.00
0.90 0.88
0.80
0.70
0.60 0.61
0.50
0.40
0.30
0.20
0.10 0.08
0.00 0.03 0.03
2007 2008 2009 2010 2011
Ratio Rázon Acida
En este caso también observamos que hay déficit pero también hay un crecimiento,
esto se debe a que la cuenta Efectivo y Equivalentes han estado en aumento durante
los últimos cinco años, además porque las cuentas por cobrar tienen alto grado de
convertibilidad en efectivo.

UNMSM
Por lo tanto el análisis refleja que las cuentas con mayor rapidez de realización no
llegan a cubrir todas las obligaciones por pagar a plazos menores a 1 año, sin embargo
cada vez más este ratio va en aumento comparados con los años 2007, 2008 y 2009.
10.3 LIQUIDEZ CAJA
Es el índice más importante en la medición de liquidez pues es el más exacto, mide la

liquidez de manera más inmediata, ya que considera solamente el efectivo
equivalente efectivo, que es el dinero utilizado para pagar las deudas y, a diferencia del
ratio anterior, no toma en cuenta las cuentas por cobrar (clientes) ya que es dinero
que todavía no ha ingresado a la empresa. El nivel ideal de este ratio es de estar entre
0.2 y 0.4, si el resultado es menor eso nos estaría indicando que la empresa no cumple
con sus obligaciones de corto plazo.
Se calcula de la siguiente manera:
Efectivo
Liquidez Caja = = [0.2]
Pasivo Corriente
Liquidez Caja 2007 2008 2009 2010 2011

Efectivo y Equivalentes al Efectivo 338 825 11,541 26,705 4,049
Total Pasivos Corrientes 415,278 454,679 478,810 48,297 74,927
Ratio Liquidez Caja 0.001 0.002 0.024 0.553 0.054
0.600
0.553
0.500
0.400
0.300
0.200
0.100
0.054
0.024
0.000 0.001 0.002
2007 2008 2009 2010 2011
Ratio Liquidez Caja

UNMSM
10.4
Entre los años 2009 y 2010 ocurre un notorio crecimiento y esto debido al gran
aumento del efectivo y equivalente d efectivos. Estos índices nos denotan que la
empresa Pomalca va a tender a estar dentro de los parámetros necesarios de liquidez y
en todo caso, si se desea obtener una mayor cantidad de efectivo (si se quiere poner
en marcha un proyecto en mente), una de las formas podría ser primero observar las
Inversiones tanto temporales como permanentes, luego cobrar a las partes
relacionadas las cuentas debido a que son las empresas hermanas la que más rápido
pueden cancelar. Pero hay que tener en cuenta que no debe tener exceso de efectivo
pues éste genera un coste de oportunidad.
11. INDICADORES DE SOLVENCIA
1.70
1.60 1.59
1.50 1.49
1.40
1.30 1.30
1.27
1.20
1.10 1.11
1.00
2007 2008 2009 2010 2011
Solvencia general
1.20
1.00 0.97 0.98

0.93
0.80
0.60
0.40
0.20
0.14
0.10
0.00
2007 2008 2009 2010 2011
Estructura de la deuda

UNMSM
12. INDICADORES DE RENTABILIDAD
0.40
0.37 0.37
0.35
0.30
0.25
0.24
0.20
0.15
0.12
0.10
0.05
0.00
-0.02
2007 2008 2009 2010 2011
-0.05
Margen comercial
0.20
0.10
0.06 0.08
0.00
2007 2008 2009 2010 2011
-0.10
-0.13
-0.20
-0.30
-0.40 -0.42
-0.50 -0.51
-0.60
Utilidad por cada s./ 1 vendido
En los gráficos anteriores podemos apreciar un notable crecimiento en los indicadores

de rentabilidad a partir de los años 2009 y 2010.

UNMSM
13. INDICES CORPORATIVOS
13.1 CRECIMIENTO SOSTENIBLE
El resultado de este ratio representa el importe que se pagará a los accionistas de

acuerdo al porcentaje de utilidades netas que decidan distribuir al final del periodo.
Parte de los fondos generados que se destinan a dividendos, ya que el resto se dedica
a inversiones y reducción de deuda ayuda a determinar la política de retribución de los
accionistas.
La tasa de retención de beneficios se define en función de:
1 - (Dividendos/Utilidad Neta)
En consecuencia, como la empresa no reparte dividendos el crecimiento sostenible se

basa en la rentabilidad sobre recursos propios.
13.2 VALOR AGREGADO DE MERCADO (MVA)
Una interesante métrica de valoración es el Valor de Mercado Agregado, MVA según

sus siglas en Inglés. Esta es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa
menos la suma de todos los reclamos de capital sobre la misma.
Valor Agregado de Mercado = (Valor de la Acción) x (Número de Acciones de la Empresa) - Patrimonio

UNMSM
2007 2008 2009 2010 2011

Cotización de Acciones 10.00 1.00 1.00 1.00 1.00
Numero de Accciones Emitidas 315110369 315110369 315110369 315110369 315110369
Patrimonio 384761000 354798000 322728000 338877000 407934000
MVA 2766342690 -39687631 -7617631 -23766631 -92823631
3000000
2500000
2000000
En Miles de Soles
1500000
1000000
500000
0
2007 2008 2009 2010 2011
-500000
MVA

UNMSM
13.3 VALOR ECONOMICO AGREGADO
Valor Económico Agregado = Utilidad Operativa -[(Costo promedio ponderado de Capital) x (Activo Total)]
Pasivos Corrientes % r Costo
Cuentas por Pagar Comerciales 16,869 0.02 0.05 0.0009

Otras Cuentas por Pagar 31,047 0.03 0.05 0.0017
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 617 0.00 0.02 0.0000
Provisión por Beneficios a los Empleados 26,394 0.03 0.02 0.0006
Total Pasivos Corrientes 74,927
Cuentas por Pagar Comerciales 10,247 0.01 0.05 0.0006

Otras Cuentas por Pagar 183,995 0.20 0.05 0.0099
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 10,387 0.01 0.02 0.0002
Provisiones 26,382 0.03 0.03 0.0009
Provisión por Beneficios a los Empleados 210,950 0.23 0.02 0.0046
0.0000
Total Pasivos No Corrientes 441,961
Total Pasivos 516,888
Patrimonio
Capital Emitido 335,733 0.36 0.07 0.0254
Acciones de Inversión 2,029 0.00 0.07 0.0002
Capital Adicional 0 0.00 0.07 0.0000
Resultados no Realizados 0.00 0.07 0.0000
Reservas Legales 0.00 0.07 0.0000
Otras Reservas de Capital 2,856 0.00 0.07 0.0002
Resultados Acumulados -251,829 -0.27 0.07
Otras Reservas de Patrimonio 319,145 0.35 0.07 0.0242
Total Patrimonio 407,934
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 924,822 1.00 0.1000

UNMSM
2007 2008 2009 2010 2011

Utilidad Operativa -21880 -19736 -3329 22069 26937
Activo Total 810732 817468 836769 845166 924822
Costo promedio de Capital 0.13 0.12 0.12 0.11 0.1
EVA -127275 -117832 -103741 -70899 -65545
0
2007 2008 2009 2010 2011
-20000
-40000
-60000
-65545
-70899
-80000
-100000
-103741
-120000 -117832
-127275
-140000
EVA
Como el EVA en estos años analizados son negativos pero cada vez en menor
magnitud, se puede deducir que la empresa no es capaz de cubrir su costo de capital
por lo tanto está destruyendo el valor para accionistas.

UNMSM
14. ENTORNO ESPECÍFICO
14.1 COMPETIDORES
Hablar de las empresas azucareras es hablar de una parte de Pomalca, pues en ella
existe una fábrica de la cual una gran parte de la población se alimenta y una parte de
esa población conforma el entorno donde vivo.
Actualmente las empresas se mueven en un contexto difícil en el que son muchos los
competidores, ocasionando que las fronteras económicas entre los países vayan
desapareciendo. Ante esto es necesario que los empresarios y altos directivos de las
empresas dediquen un mayor esfuerzo y análisis a la elaboración y elección de una
estrategia más adecuada para responder a los retos del entorno y así, hacer a la
empresa más competitiva.
La importancia de la caña de azúcar radica en su proceso de producción y

transformación obteniendo el azúcar, para generar los ingresos que la población
necesita para adquirir alimentos. El azúcar es un bien de consumo básico para los
países de América Latina y el Caribe.
14.2 PRODUCTOS
El objetivo de la sociedad que es propiedad del Grupo de Oviedo (Inversionistas

institucionales), es desarrollar el cultivo de caña de azucar y otros productos agrícolas
dentro de la superficie de 14837 hectáreas.
14.3 ENTORNO MACRO
La Agroindustrial Pomalca forma parte de un mercado de competencia, donde se

encuentran varios sustitutos. Esto se debe, a que el mercado lo conforman una gran
cantidad de empresas con ciertas ventajas o no sobre las otras empresas. La mayoría
tiene productos que tienen a ser homogéneos; sin embargo, pueden ser diferenciados
por la marca. Este es el caso de Agroindustrial del Norte.

UNMSM
15. ANALISIS FODA
15.1 FORTALEZAS
Con una capacidad de molienda de hasta cinco mil toneladas por día, se reiniciaron los
trabajos de producción en fábrica, tras estar parada algunas semanas para su
reparación y mantenimiento.
El gerente general Antonio Becerril Rodríguez, precisó que en dichos trabajos se ha

invertido más de cinco millones de nuevos soles para adquirir repuestos, materiales y
maquinarias que suplieron las que se encontraban desgastadas, lo que permitirá pasar
de 3,800 toneladas diarias a 5 mil por día.
15.2 DEBILIDADES
Grandes deudas en Pomalca se pagarán hasta el 2032.
Según el cronograma de pagos presentando por el Grupo Oviedo, las deudas en las

empresas agroindustriales Tumán y Pomalca se pagarán hasta el año 2026 y 2032,
respectivamente.
De acuerdo al cronograma de pagos, el cual figura en el portal web del Instituto

Nacional de Defensa de la Competencia y de la Protección de la Propiedad
Intelectual (Indecopi), en la empresa Pomalca se tiene estimado pagar un total de 178
millones 171 mil 851 soles por concepto de adeudos laborales hasta el año 2022.
Sin embargo, lo peculiar de esta lista de pagos a un total de 6 mil 790 trabajadores, es
que existen azucareros que tendrán que esperar hasta el año 2015 para cobrar una
deuda de 2 soles, como es el caso de Marcos Zapata Gastulo.
Asimismo, El gerente de Asuntos Legales de la empresa Pomalca, Carlos Isla,
explicó que ningún proveedor puede ejecutar una cobranza coactiva en forma de
embargo contra la empresa Pomalca, debido a que debe respetar el cronograma de
pagos que ellos presentaron ante Indecopi, que es la institución encargada del tema.
“No pueden realizar embargos porque hay un cronograma de pagos de por medio. Los
embargos se pueden dar siempre y cuando nosotros (Grupo Oviedo) no
demos cumplimiento a este cronograma”, concluyó.
15.3 OPORTUNIDADES
La empresa agroindustrial Pomalca anunció que hará una inversión superior a los US$
90 millones en los próximos cuatro años, con miras a ser una de las más
representativas de la región en su rubro. Dentro de la estrategia diseñada para lograr
este fin, se tomarán medidas a corto, mediano y largo plazo, con el fin primordial de
ser una empresa líder en Sudamérica.

UNMSM
La primera medida dentro de esta estrategia ya se inició con la implementación de la II
Etapa del riego por goteo en 200 hectáreas de los campos de Wadington, en el sector
La Punta de Saltur, así como la instalación de 400 hectáreas de riego tecnificado en los
campos de caña de azúcar. De esta manera se buscará interconectar 800 hectáreas de
este insumo con tecnología de punta. Durante el lanzamiento de este plan estuvieron
presentes los accionistas de la empresa, así como los dirigentes de los sindicatos de
Pomalca.
15.4 AMENAZAS
En medio de amenazas de suspender la producción de azúcar por parte de los

trabajadores de Pomalca y Tumán, ante los embargos que debían continuar ayer a esas
empresas por parte de Sunat, la ONP y Essalud, el gobierno dispuso suspender esas
cobranzas coactivas.

UNMSM
16. MATRIZ DE DECISIONES

MATRIZ DE DECISIONES GERENCIALES
Financiamiento
Administración
Tecnología
Marketing
Inversión
Personal
Cuenta
Logística
Activo
Activo Corriente
Efectivo y Equivalente de efectivo X
Cuentas por cobrar comerciales (neto) X
Otras Cuentas por cobrar a Partes Relacionadas (neto) X
Otras Cuentas por cobrar (neto)
Existencias (neto)
Gastos Contratados por anticipado
Otros Activos
Total de Activo Corriente
Activo No Corriente
Cuentas por cobrar Comerciales
Inmuebles, Maquinarias y Equipos
Total de Activo No Corriente
Total Activo
Pasivo y Patrimonio
Pasivo Corriente
Obligaciones Financieras X
Cuentas por pagar Comerciales X
Otras Cuentas por pagar a Partes Relacionadas (neto)
Impuesto a la Renta y Participaciones Corrientes
Provisiones
Total de Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Obligaciones Financieras X
Cuentas por pagar comerciales
Pasivo por Impuesto a la Renta y Participaciones Diferidos
Total de Pasivo No Corriente
Total Pasivo
Patrimonio Neto
Capital
Acciones de Inversión
Reservas Legales
Resultados Acumulados X
Total Patrimonio Neto
Total Pasivo y Patrimonio Neto
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Ingresos Operacionales
Ventas Netas (ingresos operacionales)
Total de Ingresos Brutos
Costo de Ventas (Operacionales)
Total Costos Operacionales
Utilidad Bruta
Gastos de Ventas
Gastos de Administración X
Utilidad Operativa
Ingresos Financieros X
Gastos Financieros
Ganancia (Pérdida) por Instrumentos Financieros Derivados
Resultado antes de Participaciones y del Impuesto a la Renta
Impuesto a la Renta
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades Continuas
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio X X

UNMSM
17. RESULTADOS FINANCIEROS
17.1 LIQUIDEZ
La estructura financiera y generación de Pomalca S.A. le da ratios por debajo del rango
de aceptación en los años 2007 al 2011, presenta una liquidez muy por debajo del
rango, se espera que esta situación siga mejorando para el año 2012, y que se realice
progresivamente el aumento de efectivo y equivalente de efectivo para poder
solucionar el problema de liquidez y posteriormente de la bajísima rentabilidad.
Liquidez 2011
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 4,049
Total Pasivos Corrientes 74,927
Ratio Liquidez Caja 0.054
17.2 SOLVENCIA
La empresa Pomalca S.A. se encontró muy insolvente teniendo ratio hasta de 1.27 en
el año 2011, y esto es debido a que el pasivo total es mucho mayor al patrimonio, tiene
una fuerte presión financiera, no pueden pagar sus deudas a corto plazo, se observa
que las cuentas por pagar son mucho mayores en el corto plazo que en el largo.
Solvencia 2011
Total Pasivos 516,888
Patrimonio 407,934
Ratio Solvencia 1.27
17.3 RENTABILIDAD
Las ventas netas de esta empresa van en aumento a lo largo de los 5 años de análisis, a
pesar de eso la empresa no logra obtener un atractivo ratio de rentabilidad y esto
debido a que tiene un alto monto en patrimonio.
Esta empresa alcanza un ratio de rentabilidad de 0.03 el cual no supera al límite que es
0.07.
Rentabilidad 2011
Utilidad Neta 13,082
Patrimonio 407,934
Ratio de Rentabilidad 0.03

UNMSM
18. PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Dado los resultados obtenidos en el presente trabajo, sabemos que la empresa

“Agroindustrial Pomalca S.A.” debería de aumentar la liquidez, sin embrago ésta
presenta un indicador de rentabilidad desfavorable, por ello su flujo grama de toma de
decisiones es el que se presenta en el siguiente gráfico.
Liquidez
Baja
Restablecer
Restablecer
liquidez
liquidez
Comprobar
Comprobar
lliliquidez
solvencia
solvencia
NO
Comprobar
Comprobar
rentabilidad
rentabilidad
No
Aumentar
Aumentar
ventas
ventas
Aumentar
Aumentar
utilidades
utilidades

UNMSM
Debemos seguir patrones para los indicadores hallados, dichos patrones son
conocidos:
Para la Liquidez, que es el cociente entre los montos que existen en las cuentas de
“Efectivo y Equivalentes de Efectivo” y “Pasivo Corriente” respectivamente, el ratio
deseado es de 0.2 a más.
Para la Solvencia, que es el cociente entre los montos hallados entre “Pasivo Total” y
“Patrimonio Neto” respectivamente, el ratio deseado es de 0.8 a menos.
Para la Rentabilidad, el ratio se halla dividiendo la “Utilidad Neta” sobre el “Patrimonio

Neto”, debe estar a más de 0.07.
Así, tenemos los ratios de liquidez, solvencia y rentabilidad de la Empresa:
18.1 PROYECCION DE SOLVENCIA
Como toda empresa agroindustrial, POMALCA tiene la característica de poseer altos

activos biológicos y también inmueble maquinaria y equipo.
Debido a la insolvencia de la Empresa Agroindustrial Pomalca, se cancelara las cuentas

que tienen que ver con el pasivo corriente y no corriente.
Para ello necesitamos incrementar nuestra cuenta de Efectivo y equivalente al efectivo

y para esto venderemos parte de nuestras Propiedades, Planta y Equipo en un monto
que haciende a S/. 150,000,000 la cual nos costara una comisión de 5%.
Cancelaremos del pasivo corriente: otras cuentas por pagar comerciales por un monto
de S/. 10,000,000 de Provisión por Beneficios a los Empleados S/. 10,000,000 y del
pasivo no corriente:
Cuentas por Pagar Comerciales S/.1, 000,000. , Provisión por Beneficios a los
Empleados S/.106, 000,000; lo cual las cuentas de Efectivo y equivalente al efectivo
quedan con un monto de S/. 34, 549,000, el total de pasivos corrientes con S/.54,
427,000 y el total de pasivos no corrientes con S/. 334,961,000.

UNMSM
18.2 VARIACION DE LAS CUENTAS EN EL BALANCE GENERAL
ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE

CADA AÑO ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) MOVIMIENTO DE
CUENTAS
CUENTA 2011
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 26549
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 40053
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1519
Inventarios 18252
Activos Biológicos 39527
Activos por Impuestos a las Ganancias 8590
Gastos Pagados por Anticipado 100
Total Activos Corrientes 134590
Otros Activos Financieros 167
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 657708
Existencias (neto) 0
Total Activos No Corrientes 662732
TOTAL DE ACTIVOS 797322
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 0
Cuentas por Pagar Comerciales 6869
Otras Cuentas por Pagar 30547
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 617
Provisión por Beneficios a los Empleados 16394
Total Pasivos Corrientes 54427
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 10387
Provisiones 26382
Provisión por Beneficios a los Empleados 104950
Ingresos Diferidos (netos) 0
Total Pasivos No Corrientes 334961
Total Pasivos 389388
Patrimonio
Capital Emitido 335733
Acciones de Inversión 2029
Capital Adicional 0
Resultados no Realizados
Reservas Legales
Otras Reservas de Capital 2856
Resultados Acumulados -251829
Otras Reservas de Patrimonio 319145
Total Patrimonio 407934
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 797322

UNMSM
Por lo tanto el total de activos y total de pasivos disminuye, influyendo a mis índices de
liquidez y solvencia.
Al final, el indicador de liquidez es 0.49 y el de solvencia en 0.95.
Los ratios quedan de la siguiente manera:
Liquidez Proyectado
Solvencia Proyectado
Patrimonio 407934
18.3 AJUSTE DE LA RENTABILIDAD
La rentabilidad obtenida en el 2011 es 0.03, lo cual es inferior al ratio deseado como

mínimo de 0.07.
Rentabilidad 2011
Utilidad Neta 13,082
Patrimonio 407,934
Ratio de Rentabilidad 0.03

UNMSM
Considerando que los gastos administrativos son muy altos, podemos ajustar lo que
corresponde a esta cuenta en: S/. 8,000,000
Gastos de Administración S/. 33,641,000
Nuevos Gastos Administrativos S/. 25,641,000
Por lo que la utilidad neta también se ve afectada:
Utilidad Neta S/. 13,082,000
Nueva Utilidad Neta S/. 18,944,000
Lo que se ahorra en la cuenta de Gasto administrativos se acumulará en lo que es

Efectivo y Equivalentes de Efectivo, a su vez que el Balance General se regula con el
aumento en la misma cantidad en la cuenta de Resultados Acumulados. Ambas
cuentas quedarían de la siguiente manera:
Efectivo y Equivalente de Efectivo S/.34,549,000
Resultados Acumulados S/.245,966,000
Esto afectará los ratios de liquidez y solvencia, dado que han variado cuentas que
tienen que ver con estos ratios. Después de ello, los ratios financieros de la empresa
quedarían de la siguiente forma:
Liquidez Proyectado
Solvencia Proyectado
Patrimonio 478364.6

UNMSM
El Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas quedaría de la forma siguiente:
ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE

CADA AÑO ( EN MILES DE NUEVOS SOLES ) MOVIMIENTO DE
CUENTAS
CUENTA 2011
Activos
Activos Corrientes
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 40053
Otras Cuentas por Cobrar (neto) 1519
Inventarios 18252
Activos por Impuestos a las Ganancias 8590
Gastos Pagados por Anticipado 100
Total Activos Corrientes 142590
Otros Activos Financieros 167
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 657708
Existencias (neto) 0
Total Activos No Corrientes 660595
TOTAL DE ACTIVOS 803185
Pasivos Corrientes
Sobregiros Bancarios 0
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 617
Provisión por Benefi cios a los Empleados 16394
Pasivos por Impuestos a las Ganancias Diferidos 10387
Provisiones 26382
Provisión por Benefi cios a los Empleados 104950
Ingresos Diferidos (netos) 0
Total Pasivos No Corrientes 334961
Patrimonio
Capital Emitido 335733
Acciones de Inversión 2029
Capital Adicional 0
Resultados no Realizados
Reservas Legales
Otras Reservas de Capital 2856
Resultados Acumulados -245966
Otras Reservas de Patrimonio 319145
Total Patrimonio 413797
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 803185

UNMSM
ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA

AÑO ( EN MILES DE NUEVOS SOLES )
2011
Ingresos
Ventas Netas 164421
Ingresos Financieros 0
Otros Ingresos Operativos 472
Total de Ingresos 164893
Egresos
Costo de Ventas -103321
Gastos de Ventas y Distribución -994
Gastos de Administración -25641
Otros Gastos Operativos 0
Gastos Financieros -6834
Diferencias de Cambio neto -312
Ganancias (Pérdidas) en Diferencia entre libros -1840
Total de Gastos -138942
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 25951

Gasto por Impuesto a las Ganancias -7006.77
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 18944.23

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UNIVERSIDAD NACIONAL

MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIEENCIAS ECONÓMICAS

“ANALISIS Y PROYECCION DE LOS

CURSO : ANALISIS Y PROYECCION

PROFESOR : GUILLERMO AZNARAN

ALUMNO : RIVAS CORTEZ,

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 2

14.3 ENTORNO MACRO.........................................................................................40

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 3

Asimismo proyectaremos los estados financieros para poner en práctica todo lo

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 4

2. EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA

EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.

Gerente General : Víctor Antonio Becerril Rodríguez

* Dirección Legal: Carret.Chiclayo-Pomalca Nº.Km.08

EMPRESA AGROINDUSTRIAL POMALCA S.A.A.:

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 5

La empresa tiene por objeto desarrollar actividades de cultivo de caña de azúcar y

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 6

La oferta fue emitida por el Fondo Nacional de Financiamiento de la Actividad

5. METODO DE ANALISIS FINANCIERO

5.1 ANÁLISIS HORIZONTAL

Llamado así porque permite comparar cuentas de Estados Financieros de varios

- Seleccionar un año base en el cual los resultados no fueron ni muy buenos ni

- Los períodos seleccionados deben ser similares con el fin de considerar la

6.1.2 ANÁLISIS DE VARIACIONES

6.1.3 ANÁLISIS DE LAS TENDENCIAS

En primer lugar se determina el porcentaje de variación de un período con respecto al

5.2 ANÁLISIS VERTICAL

Se basa en la comparación de dos o más cuentas de un mismo periodo. También una

6.2.1 ANÁLISIS DE PORCENTAJES

- Cuando se calcula qué porcentaje representa una cuenta del Pasivo y

- Cuando se calcula qué porcentaje representa una partida del Estado de

6.2.2 ANÁLISIS DE RATIOS

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 8

6. ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL

6.1 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2007 - 2008

ESTADOS FINANCIEROS | TODOS | ANUAL AL 31 DE DICIEMBRE DE CADA AÑO ( EN MILES DE NUEVOS

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 9

Efectivo y equivalentes de efectivo: Se presentó un aumento tanto en términos

Cuentas por cobrar: Disminuyó de 1.55% a 0.83% para el año 2008.

Existencias: Hubo un aumento tanto en valor monetaria como en relevancia en el

Inmuebles, Maquinaria y Equipo: Esta es la cuenta principal del Activo, el promedio de

Otros activos: Se mantuvo en igual porcentaje.

Sobregiros Bancarios: Se mantuvo casi constante en 0.65% en promedio

Cuentas por pagar comerciales: El aumento de esta cuenta se traduce a través de un

Provisiones: Presenta una línea de tendencia constante.

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 10

Resultados acumulados: esta cuenta tuvo una disminución, se debió posiblemente a

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 11

6.2 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2008 - 2009

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 12

Cuentas por cobrar comerciales: también tuvo un aumento significativo de 0.83% a

Existencias: Hubo un disminución tanto individual como porcentual de 4.55% a 3.93%

Existencias: presenta una caída muy relevante de 0.99% a 0.77%.

Cuentas por pagar comerciales: aumento su relevancia en de 1.77% a 4.37%

Otras cuentas por pagar: Disminuyó en casi 2%.

Provisiones: tuvo un aumento significativo de 0.46% a 4.07%.

Ingresos diferidos: Disminuyó de 0.51% a 0.14% en el 2009.

Resultados no realizados: Las ganancias de capital todavía no concretadas

Resultados acumulados: tuvo un aumento pequeño de 33% a 36%.

ANALISIS Y PROYECCION DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Pá gina 13

6.3 ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL 2009 - 2010