La diferencia entre la Beta (β) de una acción o un valor y 1,0 se expresan en

porcentaje de volatilidad. Un valor con Beta 1,75 es 75% más volátil que el mercado.

Igualmente, un valor con Beta 0,7 sería 30 % menos volátil que el mercado.

Concepto de Beta

El coeficiente beta (β) de una acción mide el grado de variabilidad de la

rentabilidad de una acción respecto a la rentabilidad promedio del "mercado"
en que se negocia y por ello es un concepto muy utilizado por los analistas
financieros.

La beta (β) mide el 'riesgo sistémático' o 'de mercado'. Cuanto más volátil sea
una acción con respecto al índice del mercado, tanto mayor será su 'riesgo de
mercado'.

Cuando su beta = 1 (valor neutro) la acción se mueve en la misma proporción

que el índice o posee el mismo riesgo sistemático. Por ejemplo, si el mercado
ha subido un 10 % en el último año, la acción también ha subido lo mismo y si
ha bajado un 7 %, la acción también ha bajado exactamente igual.

Cuando su beta >1 (valor agresivo) la acción registra una mayor variabilidad

que el índice, lo que muestra que la acción tiene un mayor riesgo que el
mercado. Por ejemplo, si el mercado ha subido un 8 % en el último año, la
acción ha subido más y si ha bajado un 12 %, la acción también ha bajado
más.

Cuando su beta < 1 (valor defensivo) la acción registra una menor variabilidad
que su índice de referencia o posee para el mercado un menor riesgo. Por
ejemplo, si el mercado ha subido un 7 % en el último año, la acción ha subido
menos y si ha bajado un 5 %, la acción ha subido más.

En resumen:

Cuanto mayor sea la desviación estándar de las rentabilidades históricas de

una acción, tanto mayor será su volatilidad histórica y por tanto su riesgo.

Cuanto mayor sea la beta (β) de una acción, tanto mayor será su 'riesgo
sistemático' o 'riesgo de mercado'.

Ejemplos de betas: comparaciones de tres acciones

con betas diferentes y su significado 
Cálculo de la 'beta' de dos años de Endesa (del 1 de enero de 2010 a 23 de
diciembre de 2011). La beta resultante de 0,810 significa que históricamente
(en los dos últimos años), si el índice con el que se analiza la relación (IBEX
35) sube, la acción de Endesa sube menos (sólo una media del 81 % de esa
subida) y si el IBEX 35 baja, la acción de Endesa baja menos (sólo una media
del 81 % de esa bajada). En definitiva Endesa tiene una Beta (β) mucho menor
que 1, es decir, es un valor defensivo: cuando el índice sube, Endesa sube
menos, pero cuando el índice baja, Endesa también baja menos.

Modelo CAPM para calcular el precio de los

activos
El Modelo CAPM establece que el rendimiento de un activo o
un portafolio es igual a la tasa libre de riesgo más un premio
por el riesgo que tiene esa inversión medido por el coeficiente
Beta, esto se puede explicar con la siguiente formula:

Modelo CAPM para calcular el precio de

los activos
 Los inversionistas son adversos al riesgo y maximizan la
utilidad esperada.
 Los inversionistas son tomadores de precios, es decir, ningún
inversionista es lo suficientemente poderoso como para afectar
el precio de los activos en el mercado
 Existe un activo de cero riesgo  tal que los inversionistas
pueden endeudarse o prestar cantidades ilimitadas a esa tasa
de cero riesgo.
 Las cantidades de los activos son fijas, además todos son
perfectamente líquidos y perfectamente divisibles.
 Mercados sin fricciones, información sin costo y
simultáneamente disponible para todos los inversionistas.
 No existen imperfecciones de mercado tales como
los impuestos, regulaciones o restricciones a la venta corta.
 Si se considera que se tiene una tasa de cetes a 28 días del
4.23%, un rendimiento de mercado de 20% y que la acción
tiene una Beta de 1.35 ¿Cuál será el rendimiento esperado?
 Rp= r + (β x (Rm – r))
Rp= 4.23 + (1.35 x (20 – 4.23))
Rp= 25.51%