1.

1 Mayor gasto en exploración e impacto en las reservas

La compañía ha aplicado una política agresiva de exploración dentro del territorio peruano
sobre todo en los últimos años. El gasto en exploración brownfield creció 29% en promedio
entre el 2010 y 2012, mientras que el gasto dirigido a la exploración greenfield creció 7% en
promedio para el mismo periodo.

Los mayores recursos orientados hacia las exploraciones son los esfuerzos de la compañía por
mantener e incrementar el stock de reservas y el nivel de producción que mantiene la
empresa. Además, es importante recordar que las unidades mineras operativas de
Buenaventura son minas antiguas y que el encontrar nuevos yacimientos con mineralizaciones
ayuda a combatir la caída de las leyes producto de la explotación.

En línea con el crecimiento del gasto de exploración, las reservas de la empresa han venido
creciendo en promedio, a excepción de las reservas de oro, en los 3 últimos años. Las reservas
de oro se han reducido 6% en promedio, mientras que las reservas de plata se incrementaron
9% en promedio. Esto se debe a que no se han encontrado nuevos yacimientos de oro en los
últimos años, sino principalmente de plata (Breapampa y Mallay). Sin embargo, las reservas de
zinc, plomo y cobre aumentaron en promedio en 11%, 9% y 8%, respectivamente
 1.2 Producción

La producción de Buenaventura, en términos generales, ha estado descendiendo en los

últimos años producto de las menores leyes en las unidades mineras operativas. Esta menor
ley de las reservas es parte habitual del ciclo de vida de una mina, donde la ley de las reservas
va disminuyendo a medida que se van explotando los yacimientos mineralizados. Además, se
debe de considerar que la producción no ha crecido porque no se han explotado nuevos
yacimientos recién hasta el 2012 (Breapampa y Mallay)

Respecto a los metales preciosos, la producción de oro ha caído 8% en promedio en los últimos
3 años y la de plata aumentó en 3%. Por otro lado, la producción de zinc y plomo cayó en
promedio 8% y 10%, respectivamente.
 1.3 Mapa de proyectos Greenfield y Brownfield de Buenaventura

1.4 Estrategia enfocada en mayor rentabilidad

Si bien la estrategia de la compañía no está enfocada a proyectos pequeños, en los últimos

años Buenaventura ha empezado a explotar minas de menor tamaño ligadas a una menor
inversión y un bajo cash cost . De esta manera, lo que prima es la búsqueda de mayores
retornos para los accionistas y no la acumulación de reservas. En consecuencia, Buenaventura
es la empresa productora de metales preciosos más rentable de la industria.
Otra manera en la que la empresa busca seguir creciendo es mediante Joint Ventures con
otros actores importantes de la industria minera. Con ello, la empresa peruana busca ampliar
sus reservas y diversificar su riesgo.