CASO PRÁCTICO UNIDAD 3

ASIGNATURA

FINANZAS CORPORATIVAS

INTEGRANTE
LUIS FERNANDO MORENO PALACIOS 

DIRECCION Y ADMINITRACION DE EMPRESAS

CORPORACION UNIVERSITARIA DE ASTURIAS
BOGOTA, FEBRERO / 2020

DOCENTE:

LUCAS ADOLFO GIRALDO RÍOS

 INTRODUCCION

Esta este trabajo nos permite conocer los diferentes opciones de financiamiento a
largo plazo que puede tener una empresa. A su vez nos muestra que se deben estudiar
todas las posibilidades en el momento de adquirir un financiamiento a largo plazo,
que se acomode a las necesidades de la empresa y que cumpla con las expectativas
de los socios y parte administrativa de la empresa al momento de invertir.

A demás se aplicarán los conocimientos adquiridos a lo largo de la carrera de

Dirección y Administración de Empresas, debido a que nos permite identificar los
tipos de financiamiento que tenemos al momento de necesitar apalancamiento y
mantener el flujo normal de las operaciones dentro de una empresa.
ENUNCIADO CASO PRÁCTICO

Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la
compañía DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo
centro logístico y su financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del
fundador se aproximó de nuevo a Carlos Torrelavega diciendo:

Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500
cabezas tractoras (camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad.
Tenemos un plan de rotación en base al que renovamos 100 camiones cada año
cuando están completamente amortizados contablemente. De esta forma, cada 5
años renovamos la flota por completo…

Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay
formas más modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me
preocupa la situación de tesorería.

Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos
costaría comprar los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco.
También me gustaría ver con la financiera del banco qué nos supondría un
leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un renting, pero a lo mejor resulta
interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y hablamos con mi padre.

Muchas gracias.

Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.

Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual
de mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro,
en torno a otro 6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se
amortizan contablemente en 5 años, es decir, a razón de un 20% anual.

Por el volumen de la operación, el proveedor de camiones está dispuesto a

ofrecer un descuento del 10% por unidad.

Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe
que piden le supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60
u.m.; pero el banco también le confirma que su filial especializada en leasing les
puede ofrecer los mismos camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92
u.m. con un valor residual (opción de compra) de 10.000 u.m. por unidad, es
decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos casos tanto el préstamo como
el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un interés del 5%. En
ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.

Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos
camiones en alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de
238.366,46 u.m. mensuales por las 100 cabezas tractoras.
 Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la
caja y tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no
tener ésta efecto en el cash flow.

¿Qué cálculos realizarías?

¿Cuál es la opción más interesante?

¿Cómo convenceríais al presidente y al Consejo?

¿Y si el presidente insiste en tener la propiedad de los camiones?

¿QUÉ CÁLCULOS REALIZARÍAS?

Primero debo calcular el valor de cada cabeza tractora, debido a que la

negociación con el proveedor es de 100 cabezas tractoras.

Al proveedor le pagaran las 100 cabezas tractoras, sin tener en cuenta la opción
que escojamos comprar o reemplazar la flota.

Debido a que existe un descuento de 10% por volumen de compra, aplicamos

primero el descuento para calcular el valor real de cada unidad. De la siguiente
Manera:

100,
CABEZAS 00
100.000,
COSTE INICIAL UNID. 00
DESCUENTO 10%
10.000,
VR DESCUENTO 00
90.000,
COSTE FINAL UNID 00
9.000.000,0
TOTAL COSTE UNIDADES 0

Luego debemos calcular el 6% para el seguro anual y el 6% para el

mantenimiento anual, sobre el valor final del coste de las cabezas tractoras, estos
valores se aplicaran a las operaciones de préstamos bancarios y leasing. De la
Siguiente Manera.

  PRESTAMO LEASING RENTING

COSTO TOTAL UNIDAD  9.000.000  9.000.000  9.000.000
PORCENTAJE SEGURO
ANUAL 6% 6% 0%

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00  

PORCENTAJE
MANTENIMIENTO ANUAL 6% 6% 0%
TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -

Como podemos ver la opción de Renting no calcula el valor de seguros y

mantenimiento, debido a que en la cuota fija de esta opción están contemplados
estos costos.

Ahora se debemos especificar el valor mensual de cada opción para adquirir cada
cabeza tractora y calculamos el costo anual.
  PRESTAMO LEASING RENTING
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

Con base en lo anterior procedemos a calcular el valor total de los costos de cada
opción para adquirir nuestra cabeza tractora, por año.
  PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00  

TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

TOTAL COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

Teniendo en cuenta el costo anual de cada opción procederemos a calcular los

valores de cinco años, que es el plazo para cancelar el total de los compromisos
adquiridos. Debemos tener en cuenta la opción de compra sobre el quinto año. Se
nos muestra de la siguiente manera.

  PRESTAMO LEASING RENTING

TOTAL SEGURO ANUAL 540.000,00 540.000,00  

TOTAL MANTENIMIENTO
ANUAL 540.000,00 540.000,00 -
CUOTA FINANCIACION
MENSUAL 169.857,60 151.379,92 238.366,46
CUOTA FINANCIACION
ANUAL 2.038.291,20 1.816.559,04 2.860.397,52

TOTAL COSTOS ANUALES 3.118.291,20 2.896.559,04 2.860.397,52

SUBTOTAL COSTOS A
CINCO AÑOS 15.591.456,00 14.482.795,20 14.301.987,60

OPCION DE COMPRA   1.000.000,00  

TOTAL COSTOSA DE LA
OPERACIÓN 15.591.456,00 15.482.795,20 14.301.987,60

¿CUÁL ES LA OPCIÓN MÁS INTERESANTE?

De acuerdo a todos los cálculos la opción más interesante es la opción de

Renting.

Debido a que el costo de toda la operación durante los cinco años no cuesta
alrededor de 14.301.987,60 um. Menor que el leasing y que un préstamo.

¿CÓMO CONVENCERÍAIS AL PRESIDENTE Y AL CONSEJO?

Le demostraría a través de una gráfica Cual es la opción que se acomoda mejor a

nuestro flujo de caja durante toda la operación. Mostrando las ventajas que tiene
el Rentaing, en comparación con las otras opciones.

¿Y SI EL PRESIDENTE INSISTE EN TENER LA PROPIEDAD DE LOS

CAMIONES?

Si el presidente desea obtener la flota para la empresa, en estas circunstancias

cambiaría la opción a leasing, ya que esta opción nos permite al final del contrato
poder ejercer el derecho a comprar las unidades o cabeza tractora. Dejando a la
empresa con esta nueva flota.
 CONCLUSIONES

Como se puede observar las diferentes modalidades de financiamiento a largo plazo

que tenemos a la hora de buscar apalancamiento financiero con las entidades
bancarias. Este taller nos sirvió como modelo a la hora de escoger una opción para la
compra de maquinaria o transporte que necesite nuestra empresa
 BIBLIOGRAFÍA

 Universidad de Asturias. La Financiación de Operaciones a Largo Plazo

II

Enlace. https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf2.pdf