Caso vino para el mundo

Por Gabriel Pruneda y Ma. Magdalena Arredondo

Existen varias casas calificadoras que se encargan de evaluar el riesgo soberano a lo largo del globo
terráqueo, entre estas se encuentra Moody’s, Boston Consulting Group y Fitch, por lo cual el gobierno
chileno ha decidido acudir a ellas para poder realizar una inversión en Latinoamérica en donde quiere abrir
una planta destiladora para la expansión de la producción del famoso vino chileno.

Desde hace varios años Chile se está caracterizando por explotar esa herencia
española puesto que el clima es idóneo para el crecimiento de la uva variedad
cepa negra, así que gracias a la adopción de ciertos procesos extranjeros de
fermentación ahora el vino de Chile es un claro representante de los vinos
latinoamericanos en el mundo.

Figura 1. Grapes
(Fir0002/Flagstaffoto, 2005).

Se han evaluado varios países que por su oferta de mano de obra calificada, regulaciones ambientales y
beneficios fiscales, parecen ser buenas opciones para instalar la planta, los cuales van desde México y
Argentina, hasta Brasil y Venezuela, sin embargo las casas calificadoras han descartado la inversión en
Venezuela debido al riesgo político que ahí existe y la gran posibilidad de que el gobierno venezolano no
permita la repatriación de capitales.

Dentro de las muchas naciones de Latinoamérica se sufre una gran incertidumbre política, por lo que se
considera muy riesgoso el invertir en estos países.

Un claro ejemplo es Venezuela que ya en varias ocasiones

se ha encargado de nacionalizar varios sectores
estratégicos sin importar que sea el capital extranjero el
que haya instalado esas industrias en primer lugar.

Tal es el caso de Cemex, tercera cementera más grande

del mundo que inició sus operaciones en Venezuela, pero
paulatinamente perdió sus activos invertidos en ese país
debido al socialismo tajante del gobierno venezolano.

Figura 2. La bandera de Venezuela (Zscout370, 2006).

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sistema impreso, electrónico, magnético, incluyendo el fotocopiado, la fotografía, la grabación o un sistema de recuperación de la información, sin la autorización por
escrito de la Universidad Virtual del Estado de Guanajuato.
 México parece ser un mercado bastante estable en comparación con los
demás, ya que lleva años sin registrar un incidente político que afecte a las
empresas extranjeras, además de ser un mercado medianamente grande y
atractivo, con un creciente gusto por los vinos, no obstante es tan riesgoso
como los demás países en términos económicos, por lo cual se debe ser
cauteloso.

Hasta el 2016, antes de las elecciones en Estados Unidos, la mayor ventaja

que se tenía es el Tratado de Libre Comercio de América del Norte
(TLCAN) que celebra con Estados Unidos y Canadá, misma que le daría a
Figura 3. Bandera de México. Chile la posibilidad de incursionar más fácilmente en esos mercados.
(Covarrubias, 2006).

El gobierno de Chile decidió expandir el presupuesto del proyecto hasta 40,000,000 USD, gracias a lo cual
se analizarán las opciones del panorama más favorable en el ámbito de los negocios internacionales,
sabiendo que se puede obtener ventaja del tipo de cambio.

Argentina por su parte, es un mercado muy inestable

y riesgoso, pero se sabe que hay muy buenos retornos
de la inversión.

Entre las principales ventajas que ofrece están la

cercanía fronteriza con la matriz en Chile y que el
gobierno de cierta forma incentiva más que el resto de
los países a la inversión extranjera elevando sus tasas
de interés.
Figura 4. Bandera de Argentina (Government of Argentina, 2005).

En las últimas décadas se ha creado un sofisticado aparato de comercio mundial, a pesar de que en el
pasado solamente las grandes transnacionales podían darse el lujo de utilizar las economías de escala a
su favor.

Sin embargo, actualmente hay buenas posibilidades hasta para la industria del vino en Chile, nuevos vinos
se están presentando en el mercado mundial, principalmente de Australia, América, China y Sudáfrica, los
ya conocidos vinos europeos tienen un mercado muy definido, pero hay muchas oportunidades de
negocios para estas nuevas economías productoras.

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 El coloso Brasil es nada menos que el mercado más grande de
Latinoamérica, se destaca por su acelerado crecimiento económico y
pese a sus altas tasas de inflación, es una buena opción, ya que está
generando una gran clase media que podrá tener acceso al vino que
Chile ofrece y al invertir en este país se pueden ahorrar algunos gastos
logísticos y derivados del comercio internacional.

Figura 5. Bandera de Brasil (Governo do

Brazil, 2010).

A pesar de lo anterior, los asesores del ministerio de economía chileno han limitado el presupuesto de este
gobierno hasta que no se haga un análisis del déficit o superávit de la balanza de pagos de los países
estudiados con el objetivo de examinar el mercado más a fondo.

Un desequilibrio en el saldo comercial de la balanza de pagos puede significar inestabilidad en el país y

es otro riesgo que se debe analizar.

Tipos de cambio

Inversión: 40, 000,000 USD

USD/Moneda Local México Argentina Brasil

Tipo de Cambio Spot 20.437 MXN/USD 15.852 ARS/USD 3.392 BRL/USD

Tipo de Cambio
21.138 MXN/USD 16.347 ARS/USD 3.784 BRL/USD
Futuro

1 MXN = 32.57 CLP (pesos chilenos).

1 ARS = 41.98 CLP (pesos chilenos).
1 BRL = 196.14 CLP (pesos chilenos).

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Balanza Comercial

En millones de USD
México Argentina Brasil
(2015)

Exportaciones 24,536 56,752 191,100

Importaciones 27,978 59,587 171,400

Es necesario tomar una decisión lo antes posible, ya que la demanda de vino chileno se disparó en los
últimos años debido a la incursión de nuevas bebidas en los mercados latinoamericanos y además el
gobierno chileno no cuenta en sus reservas con la suficiente cantidad en moneda extranjera como para
realizar estas operaciones.

Se sabe que al invertir en un mercado extranjero habrá una exposición al riesgo cambiario, por lo tanto si
se tienen 40,000,000 USD con el tipo de cambio a futuro tendrán una variante, lo cual es un punto
importante para decidir qué país escoger, pero aun así no es determinante.

También de antemano se busca comprar un terreno en México para ubicar una fábrica de corchos, el valor
del terreno es de 5,000,000 de pesos mexicanos y el tipo de cambio se espera que suba de 20.437 a
20.956.

Preguntas
1. ¿Qué beneficios tiene para Chile en el contexto de las finanzas internacionales el invertir en cada
uno de estos países y qué tratados puede utilizar a su favor?

2. Calcula la relación directa de la exposición al riesgo cambiario de cada país y basándote en la tabla
con el tipo de cambio spot y futuro también calcula estos valores (spot y futuro). Después convierte
la variación a pesos chilenos para su comparabilidad.

3. Determina el spread de cada tipo de cambio, primero calculando los tipos de cambio a la moneda
local y luego convirtiendo a peso chileno para su comparabilidad. Basándote en los tipos de
cambios dados y el panorama futuro responde ¿qué país brinda los mayores retornos?

4. ¿Qué recomendación harías al gobierno chileno para conseguir un alto volumen de moneda
extranjera en poco tiempo?

5. Calcula las balanzas de comerciales con los datos dados para determinar el desequilibrio comercial
de cada país.

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 6. ¿Qué país te parece la mejor opción de inversión considerando todos los indicadores? Fundamenta
tu respuesta y toma en cuenta los mercados meta y los tratados de los que Chile se puede
beneficiar para incursionar en estos países.

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 Referencias de las imágenes

Covarrubias, A. (2006). Bandera de México. Recuperada de

https://es.wikipedia.org/wiki/Archivo:Flag_of_Mexico.svg (imagen libre de
derechos de autor bajo la Ley Federal del Derecho de Autor de acuerdo a
http://www.indautor.gob.mx/documentos_normas/leyfederal.pdf).

Fir0002/Flagstaffotos. (2005). Grapes. Recuperada de

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Grapes.jpg (imagen publicada bajo
licencia de Creative Commons Attribution NonCommercial Unported 3.0 de
acuerdo a https://creativecommons.org/licenses/by-nc/3.0/).

Government of Argentina. (2005). Bandera de Argentina. Recuperada de

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Flag_of_Argentina.svg (imagen de
dominio público de acuerdo a
https://www.boletinoficial.gob.ar/#!DetalleNormativa/1108250/null).

Governo do Brazil. (2010). Bandera de Brasil. Recuperada de

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Flag_of_Brazil.svg (imagen de dominio
público de acuerdo a http://www.planalto.gov.br/ccivil_03/leis/L9610.htm).

Zscout370. (2006). La bandera de Venezuela. Recuperada de

http://commons.wikimedia.org/wiki/File:Flag_of_Venezuela.svg (imagen de
dominio público de acuerdo a
https://commons.wikimedia.org/wiki/Commons:Threshold_of_originality).

Bibliografía
D. Levi, M. (2000). Finanzas Internacionales (3a. ed.). México: McGraw Hill.

Wine Institute. (2016). California Wine Export Program. Disponible en:

http://www.calwinexport.com/node/1217

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