LABORAL

SEGURIDAD SOCIAL
TEMA: LA FALTA DE RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES DE LOS

FONDOS DE LA AFP AFECTA LAS PENSIONES
UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA
Facultad de Derecho y Ciencias Políticas 2
Escuela Profesional de Derecho
INTRODUCCIÓN
El 6 de diciembre 1992, el gobierno promulgó el Decreto Ley 25897, por

el cual creó el Sistema Privado de Pensiones (SPP) que es un régimen
administrado por entidades privadas (AFP), donde los aportes que realiza
el trabajador se registran en su cuenta personal denominada Cuenta
Individual de Capitalización (CIC), la misma que se incrementa mes a mes
con los nuevos aportes y la rentabilidad generada por las inversiones del
fondo acumulado, si los hubiere.
La problemática que plantea la presente investigación está referida a si la

pensión que recibirá cada trabajador afiliado a este sistema está
directamente relacionada con los aportes que realizó y con la rentabilidad
que ha tenido su Cuenta Individual de Capitalización.
El análisis e investigación sobre este tema se justifica porque el Sistema

Privado de Pensiones constituye un tema actual y de importancia en el rol
del sector privado, de la ciudadanía y del Estado.
La seguridad previsional es un tema muy importante porque trata de

atender la situación del ser humano en cierta etapa difícil de la vida. Las
distintas formas de atención que ha tenido para cubrir esta necesidad
vital, después de haber superado una edad, la cual se caracteriza por la
pérdida progresiva del vigor, capacidad de trabajo y aparición de
quebrantos en la salud; han tenido diversos resultados.
MARCO TEÓRICO
CAPITULO I:
Sistema Privado de Pensiones
I.- DEFINICIÓN
El Sistema Privado de Pensiones (SPP) es un régimen de capitalización

individual que ofrece pensiones de jubilación, invalidez y sobrevivencia,
así como reembolso de gastos de sepelio. El trabajador es dueño de una
cuenta personal en la que acumula sus aportaciones. El total de los
aportes que acumula en su cuenta, más la rentabilidad que le generan,
sirve para obtener una pensión de jubilación al final de su vida laboral. No
existe un requisito de años de aporte o cantidad mínima de aportaciones
para jubilarse, ni un límite máximo en el monto de las pensiones que
puede recibir.
II.- CARACTERÍSTICAS
De conformidad con lo establecido por el artículo 95º del Reglamento, los

establecimientos que mantenga una AFP para atender al público, en
general, deberán tener las siguientes características:
a) Capitalización Individual: El afiliado a lo largo de su vida laboral

aporta los recursos que servirán directamente para el pago de su
pensión, los cuales siempre permanecen en una cuenta personal
para cada trabajador.
b) Libertad: El afiliado es libre de escoger si desea afiliarse al sistema,
escoger la AFP que desea que administre sus fondos, elegir la
forma de percibir las prestaciones y traspasarse de una AFP a otra.
c) Participación Activa: El trabajador debe verificar que sus aportes se

realicen adecuadamente, contribuyendo de esta forma al
funcionamiento eficiente del sistema.
d) Transparencia: El afiliado recibe información permanente y oportuna
del destino de sus aportes y el rendimiento que obtienen
e) Competencia: La búsqueda de eficiencia por parte de las AFP, les
permite mejorar la calidad del servicio ofrecido a sus afiliados y el
nivel de rentabilidad obtenido por sus inversiones.
f) Fiscalización: El sistema cuenta con una entidad reguladora, que
III.- INCORPORACIÓN AL SPP
Mediante la afiliación que se entiende al derecho que tiene todo

trabajador dependiente o independiente del sector público o privado de
afiliarse a la AFP de su elección.
El trabajador tiene un plazo de 10 días naturales para comunicar al

empleador para afiliarse al SNP o SPP.
La afiliación es libre, no es obligatorio afiliarse a una AFP.
También se afilia cuando cambio de empleador, en este caso se tiene que

informar bien sobre las AFPs.
IV.- CONTRATO DE AFILIACIÓN
Es la relación jurídica de carácter patrimonial existente entre el trabajador

y la AFP de su elección mediante la cual el trabajador se obliga a aportar
de manera continua una determinada cantidad de dinero a cambio de
recibir en un momento dado por parte de la AFP, él y su derecho habiente
(beneficiarios) una determinada prestación denominada "pensión".
V.- APORTACIONES DEPENDIENTES
Hay dos clases de aportaciones:
a) Aportaciones obligatorias.- El cumplimiento de estas aportaciones

son las que originan el derecho.
- Porcentaje por concepto de pensión de jubilación = 10% de la

remuneración.
- Porcentaje por concepto de pensión de invalidez y sobrevivencia
= 0.9% de la remuneración.
- Porcentaje por la comisión de administrar el fondo = 1.5% prima.
b) Aportaciones voluntarias. - Son aportaciones que de forma libre y

voluntaria realiza el trabajador y de manera adicional al porcentaje
de las aportaciones obligatorias.
Son de 2 clases:
- Con fin previsional: son aquellas sumas de dinero que están

destinadas a servir de base para el cálculo de las pensiones.
Característica: inembargable.
- Sin fin previsional: no son tomados en cuenta. Para el cálculo de
las pensiones.
Característica: embargables, pueden ser susceptibles en
convertirse en aportes con fin previsional, pueden ser retirados
tres veces al año.
VI.- CLASES DE PRESTACIONES DE OTORGA EL SPP
A. Pensión de Invalidez.
Beneficiarios de la Pensión.- Todos aquellos afiliados que estén

en condición de incapacidad física o mental diagnosticado por un
comité médico. El seguro no cubre por:
 Enfermedad profesional (trabajos mineros).

 Accidentes de trabajo,
 Actos voluntarios (auto lesiones).
 Provenientes del consumo de drogas, estupefacientes, alcohol,
etc.
Clases de Invalidez:
1. Por el grado:
 Parcial .- Es semejante a un porcentaje cuando el afiliado

tiene menoscabo en la capacidad de su trabajo entre un
50% hasta 66%.
 Total .- Cuando el afiliado tiene un menoscabo que tiene la

incapacidad equivalente a un 66% a 100%.
2. Por el tiempo: en relación cuanto dura la incapacidad.
 Parcial o total temporal .- El comité lo indicará con un

informe, sometido en varias evaluaciones.
 Parcial o Total Permanente .- La ley establece la evaluación

al año por tres años y de ahí se dictamina si es definitiva,
ésta será la última evaluación y por tanto la pensión
también será vitalicia.
El pago de la pensión de Invalidez:
Desde la misma fecha en que se presenta la solicitud para ser

evaluado por el comité médico.
Monto de la Pensión:
a) Si la invalidez es parcial; el monto de la pensión es

equivalente al 50% de la remuneración mensual del afiliado.
b) Si la invalidez es total; el monto de la pensión es equivalente

al 70% de la remuneración mensual del afiliado.
La remuneración mensual en el SPP.-
Es el promedio de las remuneraciones y/o rentas asegurables

declaradas que existan en los últimos 48 meses anteriores a la
fecha de invalidez.
B. Pensión de Jubilación.
Es el derecho que tienen los familiares del afiliado activo y pasivo

a la muerte de la persona que genera el derecho.
a) Afiliado activo = aportante
b) Afiliado pasivo = pensionista
Beneficiarios:
a) Esposa(o): viudez
b) Concubina.
c) Hijos: orfandad
d) Padres: ascendencia (cuando son inválidos y/o mayores

de 60 años a la fecha del fallecimiento.
Monto:
Está en función a la pensión de cada beneficiario.
a) Pensión de Viudez:
 Con hijos 35%

 Sin hijos 42%
b) Convivencia:
 Con hijos 35%

 Sin hijos 42%
c) Hijo:
 Único. 42%
 Por cada hijo: 14%
d) Padres: Por cada padre: 14%
C. Pensión de Sobrevivencia.
i. Jubilación Ordinaria o Legal:
 65 años de edad para hombre y mujer
 Aportes = CIC
ii. Jubilación Anticipada.-

 Menor de 65 años de edad.
 Pensión a obtener que sea equivalente a un 50% al
promedio de los últimos 10 años.
Modalidades de la Pensión:
i. Retiro programado. - El afiliado sigue siendo propietario del

saldo de la cuenta individual de capitalización. El afiliado
en forma mensual va a retirar dinero de esta cuenta
individual de capitalización. Llega un momento en que se
va a extinguir.
ii. Renta Vitalicia.-
• Personal.- Lo paga la AFP, el saldo de la cuenta pasa a
propiedad de la AFP, la cantidad que se paga es fija, de
por vida.
• Familiar.- El contrato de pago de la pensión es con una
empresa de seguros, el saldo de la cuenta pasa a la
compañía de seguros y se paga renta mensual hasta el
fallecimiento y pasa el pago de pensiones de sobrevivencia
a favor de beneficiarios.
iii. Renta Temporal con renta vitalicia diferida.- El afiliado
retiene en su CIC los fondos suficientes para obtener de la
AFP una renta temporal durante cierto periodo, con la
diferencia se contrata un renta vitalicia con la Compañía de
Seguros. Mediante la transferencia de su CIC con la
finalidad de recibir una renta vitalicia una vez terminada su
renta temporal.
Todas estas pensiones están sujetas a un descuento que
es el 4% para efectos de una prestación de salud.
(ESSALUD).
D. Gastos de sepelio.
Para aquellos afiliados que al momento de su muerte hayan

cotizado ininterrumpidamente hasta el mes anterior de ocurrida la
contingencia.
VII.- NULIDAD DE LOS CONTRATOS DE AFILIACIÓN
Para anular el contrato de afiliación, se debe cumplir con las siguientes

condiciones y plazos:
Condición Plazo
Que tu firma en el contrato de 10 años desde que tuviste
afiliación haya sido falsificada. conocimiento que estabas
afiliado al Sistema Privado de
Pensiones.
Tu empleador te afilió cuando no 10 años desde que tuviste
le correspondía o te afilió una conocimiento que estabas
empresa en la que no trabajaste. afiliado al Sistema Privado de
Pensiones.
Fuiste excluido de la Cobertura 2 años desde la presentación de
de Seguro de Invalidez porque el la solicitud de evaluación y
siniestro ocurrió antes de calificación de invalidez.
afiliarte al Sistema Privado de
Pensiones.
Asimismo, el plazo para la presentación de las Solicitudes de Nulidad de

Afiliación para las causales de firma falsificada y responsabilidad del
empleador es de 10 años desde que el solicitante tome conocimiento de
su afiliación al SPP. Lo expuesto se encuentra normado en los artículos
2001° numeral 1) y 1993° del Código Civil, concordante con las
disposiciones complementarias dictadas por la Superintendencia de
Banca, Seguros y AFP.
Resolución de nulidad
De acuerdo con lo establecido en la Ley N° 28192, emitida la Resolución

que declara la Nulidad del Contrato de Afiliación al SPP, el trabajador
podrá elegir:
- Retornar al Sistema Nacional de Pensiones (SNP), en caso de que

haya pertenecido anteriormente a él.
- Incorporarse al SNP bajo una nueva y primera inscripción.
- Mantenerse en el SPP, en otra AFP de su elección.
VIII.- DESAFILIACIÓN DEL SPP
Para desafiliarte del SPP, debes cumplir los siguientes requisitos:
A. Haber ingresado al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) hasta el

31 de diciembre de 1995, y que al momento de presentar tu
Solicitud de Desafiliación, cumplas con los años de aportación para
tener una Pensión de Jubilación en el SNP o
B. Haber contado con los requisitos para obtener una Pensión de
Jubilación en el SNP al momento de tu afiliación al SPP o
C. No haber contado con toda la información requerida al momento de
afiliarte al SPP y contar con los requisitos para tener una pensión
en el SNP a la fecha de presentación de la solicitud de
desafiliación.
D. Adicionalmente, no debes ser pensionista de la AFP ni tener
derecho a una Pensión Mínima o Jubilación Adelantada (Decreto
Ley 19990).
Procedimiento
A. El trámite es presencial. El afiliado deberá acercarse a la AFP, a

uno de los Centros de Información y Atención para la Desafiliación
(CIAD – Lima) o, en su defecto, podrá nombrar un representante,
otorgando un poder por escritura pública e inscrito en registros
públicos, señalando expresamente la facultad de representarlo en el
trámite de desafiliación. De igual manera, podrán solicitar la
desafiliación los beneficiarios del afiliado fallecido, presentando una

declaración jurada que confirme su representación.
B. El afiliado deberá suscribir la Sección I del Formato de Solicitud de
Desafiliación.
C. Recabada toda la documentación necesaria que sustente el
cumplimiento de los requisitos que le permitirán desafiliarse (edad y
años de aporte al SNP), el afiliado se acercará a la AFP o Centro de
Información y Atención para la Desafiliación (CIAD) y suscribirá la
Sección II del Formato de Solicitud de Desafiliación, indicando la
causal por la que solicita su desafiliación, así como el beneficio
pensionario al que tendría derecho.
D. La AFP, luego de recibida la solicitud (Sección I y II), deberá:
- Remitir a la Oficina de Normalización Previsional (ONP), en un
plazo máximo de cinco (5) días, un expediente que contenga
todos los documentos entregados por el afiliado.
- En un plazo no mayor de veinte (20) días de recibida la Sección
II, deberá emitir el Reporte de Situación del SPP (RESIT-SPP),
el mismo que el afiliado deberá aprobar.
E. La ONP, una vez recibido el expediente, procederá a efectuar las
labores de verificación vinculadas a los aportes efectuados por el
afiliado en el SNP, en un plazo máximo de treinta (30) días
contados a partir de la recepción del RESIT-SPP emitido por la
AFP, a efectos de evaluar y pronunciarse con relación a la solicitud.
F. Posteriormente la AFP, en un plazo no mayor de cinco (5) días de
recibida la comunicación por parte de la ONP, deberá:
- Informar a la SBS la relación de afiliados que no cumplen con las
condiciones y requisitos para desafiliarse, a efectos de que se
emita la resolución denegatoria.
- En caso se determine que el afiliado cumple con las condiciones
y requisitos para desafiliarse, se le brindará orientación respecto
de su situación previsional particular, para que finalmente el
afiliado suscriba la Sección III - Declaración Jurada para la Libre
Desafiliación Informada del Formato Solicitud de Desafiliación.
G. La SBS, recibida la Sección III, emitirá la Resolución de

Desafiliación del SPP
CAPITULO II:
Administradoras de Fondos de Pensiones
I.- ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFPS)
Son personas jurídicas que nacen bajo la modalidad de Sociedad

Anónima, con una duración indefinida, cuyo objeto es la de administrar un
fondo de pensiones de propiedad de los aportantes; es decir que ellos no
ejercen el derecho de propiedad sobre estos fondos sino la facultad de
administración.
II.- TIPOS DE FONDOS DE LA AFP
A. Fondo 0: Protección de capital.-
Posee un nivel de riesgo muy bajo, recomendable para personas

de una edad igual o mayor a 65 años, y hasta que opten por una
pensión de jubilación, y/o para afiliados con una muy baja
tolerancia al riesgo y a la volatilidad del mercado.
Para las personas mayores de 65 años, el cambio al Fondo 0 es

obligatorio.
Solo podrán cambiarse al Fondo 1 o Fondo 2 mediante carta

firmada.
B. Fondo 1: Preservación de capital.-
Posee un nivel de riesgo bajo, recomendable para personas

próximas a jubilarse o personas que no tengan tolerancia al
riesgo, pues su Fondo es menos sensible ante los movimientos

de la economía.
Para las personas mayores de 60 años, el cambio al Fondo 1 es

obligatorio. Solo podrán cambiarse al Fondo 2 realizando una
declaración a través de una carta firmada y entregada a la AFP.
Fondo donde las inversiones son de bajo riesgo, por lo que

tiende a ofrecer retornos moderados.
Crecimiento estable con baja volatilidad y tendrá un horizonte de

inversión de corto plazo y seguro.
Obtiene retornos estables y es ideal para los afiliados próximos a

jubilarse o que tienen un perfil de riesgo conservador.
Tiene menor exposición al riesgo y concentra sus inversiones en

instrumentos de renta fija.
C. Fondo 2: Mixto o Balanceado.-
Posee un nivel de riesgo moderado, recomendable para

personas de mediana edad, cuya fecha de jubilación aún es
lejana. Su rendimiento podría ser superior al del Fondo 1 en el
largo plazo.
Este fondo presenta un mayor equilibrio entre rentabilidad y

riesgo.
Busca un crecimiento moderado con volatilidad media y tendrá

un horizonte de inversión de mediano plazo.
Obtiene retornos moderados para los afiliados entre 45 y 60 años

o aquellos que están dispuestos a asumir mayor nivel de riesgo
que el Fondo 1.
Concentra sus inversiones en instrumentos de renta fija y

variable.
D. Fondo 3: Apreciación de capital.-

Posee un nivel de riesgo alto, con un tiempo de inversión más

largo.
Recomendable para personas con capacidad económica sólida,

tolerantes al riesgo y también para personas jóvenes, cuya fecha
de jubilación es lejana.
Su rendimiento podría ser superior al de los Fondos 1 y/o 2 en el

largo plazo. Este es un fondo orientado al largo plazo, alterna
períodos de poco crecimiento y de gran crecimiento.
Este fondo busca un alto nivel de crecimiento con alta volatilidad

y tendrá un horizonte de inversión de largo plazo.
Obtiene altos retornos para los afiliados jóvenes cuyo horizonte

de retiro es lejano o aquellos dispuestos a asumir mayores
fluctuaciones en la rentabilidad pensando en el largo plazo.
Es más rentable a largo plazo, aunque asumiendo un mayor

riesgo.
III.- TRASPASO DE AFP
El traspaso de AFP se produce cuando un afiliado decide pasar sus

Aportes Obligatorios y sus Aportes Voluntarios con Fin Previsional a otra
AFP.
Requisitos
Cualquier afiliado activo que cumpla con los siguientes requisitos podrá
traspasarse a otra AFP:
A. En caso de ser mayor de edad, traer original de DNI, Carne de

Extranjería (CE), Permiso Temporal de Permanencia (PPT) o
Pasaporte con visa de trabajo.
B. En caso de ser menor de edad, traer original de la Libreta del
Adolescente Trabajador emitida por el Ministerio de Trabajo.
C. No estar realizando alguno de los siguientes tramites :Solicitud de
Pensión de Jubilación ,Solicitud de Evaluación y Calificación de
Invalidez ,Devolución de Aportes por Decreto de Urgencia 037-

94,Devolucion de Aportes de hasta el 25% ,Desafiliación o Nulidad.
El afiliado podrá recabar la solicitud directamente de parte de un promotor

de la mencionada AFP o a través de la página web.
Traspaso medio remoto
El afiliado podrá realizar el traspaso a otra AFP haciendo uso de medios

remotos vía internet en cuyo caso presentará la solicitud a través del sitio
web de la AFP de destino. A tal efecto, el afiliado, una vez ingresado al
referido sitio web, procederá a registrar una solicitud electrónica llenando
la información de soporte necesaria que será regulada por la Circular de
Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
IV.- CAMBIO DE FONDO DE PENSIONES
Los afiliados a una AFP podrán cambiar el saldo de su Cuenta Individual

de Capitalización de Aportes Obligatorios o Voluntarios, según
corresponda, de un Fondo de Pensiones a otro en la misma AFP que
administre su cuenta.
Este es un sistema en que todos los tienen dos alternativas normalmente,

o acercándose personalmente y completando un formato especial, o
entrando a la web de la AFP en la cual se está, paso previo es registrarse
como afiliado, y una vez que se entra a la página personalizada se tiene
las opciones de cambio.
Los afiliados que cuenten con 60 años de edad o más, solamente podrán
realizar el cambio de Fondo de sus Aportes Obligatorios al Fondo Tipo 0
(Protección de capital), Fondo Tipo 1 (Preservación de Capital) o Fondo
Tipo 2 (Fondo Mixto).
Plazo
La transferencia monetaria de los saldos de la Cuenta Personal al Fondo

Tipo de Pensiones elegido por el afiliado, se realizara dentro de los
primeros seis (06) días útiles del segundo mes siguiente de haber
presentado la Solicitud de Cambio de Fondo.
Si ya no deseas pertenecer al Sistema Privado de Pensiones (SPP),

puedes anular tu contrato o desafiliarte del SPP, siempre que cumplas
con los requisitos.
V.- LAS INVERSIONES DE LAS AFPS
A. Fondo 0: Protección de capital.-
Si eres afiliado del Fondo Tipo Cero probablemente te encuentres

ya jubilado o muy próximo a serlo, por este motivo este fondo está
diseñado exclusivamente para preservar su valor, evitando
inversiones en instrumentos de largo plazo o en activos con
variabilidad de sus precios.
En ese sentido, el Fondo Tipo Cero cuenta entre sus principales

inversiones a depósitos a plazo fijo en el Banco Continental,
Scotiabank, Banco de Crédito e Interbank, es decir en los
principales y más grandes bancos del país, otorgando solidez y
seguridad a las inversiones del fondo de pensiones.
Este tipo de fondo completa sus principales inversiones con

certificados de depósito a plazo del Banco Central de Reserva del
Perú, la entidad emisora de la moneda peruana, considerada por
definición como de la de menor riesgo para inversiones efectuadas
en su moneda.
Con esta combinación de emisores, el Fondo Tipo Cero es un fondo

de muy alta calidad crediticia, otorgando adicionalmente un
rendimiento bastante estable, el cual en su primer año de
funcionamiento ha alcanzado niveles de entre 4.6% y 4.9% de
rentabilidad, no solamente cumpliendo su objetivo de preservar
valor sino incrementándolo, pues dichas rentabilidades han
superado el nivel de inflación registrado durante el periodo.
B. Fondo 1: Preservación de capital.-
Si estás afiliado al Fondo Tipo Uno, probablemente sea porque eres

mayor de 60 años y has pasado automáticamente a este tipo de
fondo, también podría ser porque, aun no teniendo 60 años,
prefieres asumir un riesgo menor que el de los Fondos Tipo Dos o
Tres, pues el Fondo Tipo Uno destina únicamente hasta un 10% de
sus inversiones a acciones en las bolsas de valores o a otros tipos
de instrumentos de renta variable, invirtiendo casi la totalidad del
fondo en instrumentos de renta fija.
Dado que el Fondo Tipo Uno es un fondo mayormente de renta fija,

el principal destino de sus inversiones es bonos. Estos instrumentos
son generalmente valores negociables que representan un derecho
al cobro de un monto principal adeudado, así como al cobro de
intereses periódicos.
El principal emisor al que el Fondo Tipo Uno destina sus inversiones

en bonos es el Estado Peruano, institución que se encuentra entre
las de mejor calificación crediticia en Perú para sus títulos de deuda
de largo plazo, obteniendo la calificación de A- para sus títulos de
deuda en moneda nacional, calificación otorgada por prestigiosas
agencias internacionales calificadoras como Standard & Poor´s,
Fitch Ratings y Moody's Investors; y que otorga a los mencionados
títulos de deuda peruana el nivel de «investment grade» o «grado
de inversión», es decir, que los sitúa entre el grupo de instrumentos
a nivel mundial con altas calificaciones crediticias.
Al igual que el caso del Fondo Tipo Cero, los principales emisores
al que el Fondo Tipo Uno destina sus inversiones incluyen a los
cuatro principales bancos del país (Scotiabank, Banco de Crédito,
Banco Continental e Interbank), aunque en este caso con una mayor
inversión en bonos que en depósitos a plazo, para así poder
aprovechar la mayor rentabilidad que este tipo de instrumentos
ofrece sin incrementar en gran medida el riesgo.
C. Fondo 2: Mixto o Balanceado.-
Si eres afiliado del Fondo Tipo Dos, te encuentras en el fondo de

pensiones mixto, es decir en aquel que puede invertir
aproximadamente la mitad (hasta 45%) en instrumentos de renta
variable, destinando el resto de su inversión a instrumentos de caja
o de renta fija.
Al igual que en el caso de los fondos anteriormente mencionados, el

Fondo Tipo Dos también cuenta como destino de sus principales
inversiones al Gobierno Central Peruano, Banco de Crédito y Banco
Continental; añadiendo a este grupo las instituciones extranjeras
Blackrock y State Street Bank.
Blackrock es la mayor empresa a nivel mundial de gestión de

activos, con presencia en 30 países en todas las regiones del
mundo y con clientes en más de 100 países, administra inversiones
por más de 5 billones de dólares.
State Street es una de las instituciones financieras más antiguas del

mundo, fundada en 1792 hoy se encuentra entre los tres más
grandes administradores de activos a nivel mundial, con más de
30,000 empleados trabajando en 29 países y administrando activos
por más de 2.4 billones de dólares.
D. Fondo 3: Apreciación de capital. -
Si eres afiliado del Fondo Tipo Tres, estás en el fondo que destina
la mayor parte de sus inversiones a instrumentos de renta variable
(hasta 80% de sus inversiones), diseñado así para aprovechar el
mayor rendimiento que este tipo de activos suele otorgar en el largo
plazo.
Además de Blackrock, State Street Bank, el Gobierno Peruano y el

Banco Continental, el Fondo Tipo Tres añade entre sus principales
emisores destinos de su inversión a The Vanguard Group.
Vanguard es el más grande proveedor de fondos de inversión del

planeta, con más de 20 millones de clientes en 170 países
administra fondos por más de 4 billones de dólares y es pionero en
la creación de exitosos productos de inversión como fondos de
índices bursátiles.
VI.- RELACIÓN ENTRE LA RENTABILIDAD DE LOS FONDOS Y LAS

PENSIONES
Cuando inicias tu vida laboral, empiezas a hacer tus primeros aportes. Al

principio notas que tu Fondo Previsional (fondo de capital que te servirá
para recibir una pensión cuando te jubiles) crece más por los aportes que
realizas. Sin embargo, con el tiempo verás que la rentabilidad es muy
importante para que tu fondo crezca.
Por ejemplo, las personas que ya tienen más de veinte años aportando,
(los que ingresaron al sistema en el momento que nacieron las AFP),
tienen fondos compuestos por un porcentaje significativo de rentabilidad,
pues a medida que sus fondos crecieron, la ganancia anual conseguida
por su AFP, se aplicó sobre un monto más grande.
Razones por las que importa la rentabilidad
 Es lo que hace crecer tu fondo

 Se puede retirar el 25% del fondo para un crédito hipotecario
 Con la AFP más rentable, gozarás de una mejor pensión
¿Qué pasa si se es indiferente ante la rentabilidad de la AFP?
 Se perdería la oportunidad de elegir la AFP más rentable

 En caso de fallecimiento, la pensión de sobrevivencia de los
beneficiarios de la persona sería inferior.
Debemos entender que la rentabilidad, hará que tu fondo de pensión

crezca, y, por consecuencia, goces de una mejor pensión cuando te
jubiles.
I.- RENTABILIDAD DE LOS ÚLTIMOS 25 AÑOS
En consecuencia, ningún fondo es mejor o más conveniente que otro por

sí solo, cada fondo sufre la fluctuación del mercado no solo a nivel
nacional sino internacional. Por ello, cada afiliado debe estudiar el fondo
en donde desea invertir sus ahorros, y para esto es necesario comparar y
recibir asesoría adecuada.
CONCLUSIONES
PRIMERO: Para comprender si la falta de rentabilidad de las inversiones

de los fondos de la AFP afecta las pensiones de los aportantes, primero
debemos conocer a donde se dirige el dinero aportado, el cual se
deposita en una cuenta individual personal de cada afiliado, de este modo
el monto aportado no es entregado a ningún otro pensionista, sino que
éste dinero se dirige a un fondo de ahorros donde el afiliado realiza
aportes mensuales que ayuda a incrementar su fondo, asimismo este
monto es invertido a través de distintos de instrumentos financieros, es
entonces donde opera la rentabilidad, ya que los aportes se invierten con
la finalidad de incrementar la próxima pensión que recibirá el aportante al
jubilarse y así al momento que este se haya jubilado, pueda gozar de una
pensión que cubra todas sus necesidades, sin embargo la rentabilidad de
las inversiones de los fondos suelen variar cada año ya sea por la
coyuntura económica u otras causas, de manera que un año puede subir
y al otro bajar, empero esta situación, desde mi punto de vista, no afecta
las pensiones de los aportantes, ya que una adecuada pensión para la
jubilación, no depende de las pérdidas o ganancias ocurridas en un año,
sino del tiempo que se haya aportado y el producto de la rentabilidad de
la inversiones del fondo individual del aportante durante todos los años
en el que haya abonado, el cual verá resultados fructíferos a largo plazo,
al ser además complementado con la cantidad de aportes que el afiliado
haya hecho a lo largo de los años.
María José Aspíllaga

Ticona
SEGUNDO: La rentabilidad nace a partir de las inversiones de los aportes

de los afiliados y de las ganancias que se perciben de estas, sin
embargo, muchos creen que si su aporte es considerable su ganancia
también lo será, pero no es así. Primero hay que recordar que el aporte
que se da se divide entre el porcentaje que se dirige al fondo de pensión
que se elija, otro porcentaje se va a la prima del seguro para cubrir
contingencias como sobrevivencia, invalidez o hasta gastos de sepelio y
otro para la comisión que te cobra la AFP por hacer uso de su servicio.
Entonces, de ahí vemos que solo el porcentaje que se dirige al fondo es
en realidad invertido y, como hemos podido apreciar en la exposición ,
estos fondos son invertidos a fin de que el fondo para la futura pensión
vaya creciendo. Solo se pueden realizar inversiones en instrumentos
financieros autorizados por el marco normativo vigente, tales como
acciones, bonos, certificados de depósitos, entre otros.
La problemática está en que en algunas oportunidades la rentabilidad ha

ido variando y esto debido a las fluctuaciones en el mercado, es decir, la
rentabilidad nunca es y ha sido fija, de alguna forma esta puede variar
debido a factores externos y es por eso que se da situaciones en donde
se percibe poca rentabilidad, así como puede aumentar también cabe la
posibilidad que baje. Ahora bien, las pensiones si o si van a ser afectadas
si la rentabilidad ha sido baja porque recordemos que la rentabilidad hace
crecer el fondo de una persona y por lo tanto a partir de su crecimiento se
gozara de una mejor pensión, así que si la rentabilidad ha sido muy baja
muchos años el fondo no crece y la pensión que se percibirá será muy
poca, pero recordemos que estamos hablando de años porque al fin y al
cabo la pensión que el jubilado recibe depende de los años que haya
aportado.
Gina Esthefany Aduviri Yupanqui

TERCERO: Los aportes realizados del trabajador dependiente o

independiente a la AFP elegida son con el fin de tener una pensión de
jubilación fructífera futura o que quieran retirar después de haber
aportado varios años el dinero acumulado del fondo de pensiones para
usarlo en otras situaciones como comprar una vivienda.
El afiliado a una AFP espera que se invierta en distintos rubros

financieros y empresas, espera ver su dinero crecer con las inversiones
que realiza a la administradora, tiene que ver también el tipo de fondo
que escogió y el riesgo de cada uno al que se tiene que atener. Las
inversiones son volátiles, riesgosas y variables y la rentabilidad de la
inversión siempre varia, esto se espera ya que es a largo plazo, pero
como en las estadísticas se ve esta ha ido decreciendo con el paso del
tiempo. La rentabilidad negativa afecta el fondo haciendo que el ahorro
sufra una pérdida de valor, aunque eso sí, no se pierde la propiedad del
dinero, pero la rentabilidad que uno espera después de muchos años no
es la esperada por los afiliados, no es mucho el rendimiento de esa
inversión por lo que la pensión no crece y en consecuencia no se podría
gozar de una mejor jubilación cuando uno se quiera retirar de trabajar.
Es por eso que, las administradoras de pensiones estarán sujetas a que

la rentabilidad dependerá de las inversiones enganchadas con los
cambios económicos nacional y mundial.
Leslie Stefani Chipana Ccamapaza
CUARTA: Si piensas en tu sueldo, está claro que, en el futuro querrás

ganar más dinero, para eso te capacitas y trabajas mucho. Si quieres
conseguir un aumento o buscar un empleo donde te paguen más. Los
mismo pasa con tu fondo de pensión, quieres que crezca, pero eso solo
sucederá con la constancia de tus aportes y la rentabilidad que te da la
AFP.
Si bien es cierto la rentabilidad es el tema más promocionado y discutido

por los sectores en el funcionamiento de los sistemas privados de
pensiones, incluso es preciso decir que es un factor determinante para la

elección de una AFP.
Debido al trabajo de investigación realizado resulta que ninguna AFP está

capacitada para garantizar una rentabilidad proyectada, ni mucho menos
ofrecer determinadas tasas futuras par un determinado período pues sus
resultados están influidos por el comportamiento de los mercados
financieros nacionales e internacionales. Es así, que por la naturaleza de
las inversiones, habrá meses que rentabilidad caiga como se ha
observado la crisis financiera de 2008, pero también existe el caso como
hemos de Oscar Vega en la cual aporto poco tiempo en la AFP, sin
embargo al quedar desempleado opto por retirar el 95.5% de su fondo de
pensiones. Luego se dio cuenta que su fondo se había duplicado gracias
a la rentabilidad que generó la AFP, la cual se puede apreciar los
cambios de coyuntura económica nacional o mundial.
En base a esto existen diversos niveles de riesgo y rentabilidad, por ello,

es recomendable que cada afiliado decida según su aversión, en qué tipo
de fondo destinar sus ahorros. Además, sebe tener en cuenta que, a un
mayor riesgo asumido, la rentabilidad esperada será mayor
En efecto, puedo decir que la rentabilidad del fondo no es fija, pues va

fluctuando según el rendimiento de las inversiones que, a su vez,
depende de numerosas variables, tales como las tasas de interés, la
inflación, el crecimiento económico.
Lucero Cristina Rodríguez Jinez

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SEGURIDAD SOCIAL

TEMA: LA FALTA DE RENTABILIDAD DE LAS INVERSIONES DE LOS

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También se afilia cuando cambio de empleador, en este caso se tiene que

IV.- CONTRATO DE AFILIACIÓN

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V.- APORTACIONES DEPENDIENTES

Hay dos clases de aportaciones:

a) Aportaciones obligatorias.- El cumplimiento de estas aportaciones

- Porcentaje por concepto de pensión de jubilación = 10% de la

b) Aportaciones voluntarias. - Son aportaciones que de forma libre y

- Con fin previsional: son aquellas sumas de dinero que están

VI.- CLASES DE PRESTACIONES DE OTORGA EL SPP

Beneficiarios de la Pensión.- Todos aquellos afiliados que estén

 Enfermedad profesional (trabajos mineros).

 Parcial .- Es semejante a un porcentaje cuando el afiliado

 Total .- Cuando el afiliado tiene un menoscabo que tiene la

2. Por el tiempo: en relación cuanto dura la incapacidad.

 Parcial o total temporal .- El comité lo indicará con un

 Parcial o Total Permanente .- La ley establece la evaluación

El pago de la pensión de Invalidez:

Desde la misma fecha en que se presenta la solicitud para ser

a) Si la invalidez es parcial; el monto de la pensión es

b) Si la invalidez es total; el monto de la pensión es equivalente

La remuneración mensual en el SPP.-

Es el promedio de las remuneraciones y/o rentas asegurables

Es el derecho que tienen los familiares del afiliado activo y pasivo

a) Afiliado activo = aportante

b) Afiliado pasivo = pensionista

d) Padres: ascendencia (cuando son inválidos y/o mayores

Está en función a la pensión de cada beneficiario.

 Con hijos 35%

 Con hijos 35%

d) Padres: Por cada padre: 14%

ii. Jubilación Anticipada.-

i. Retiro programado. - El afiliado sigue siendo propietario del

Para aquellos afiliados que al momento de su muerte hayan

VII.- NULIDAD DE LOS CONTRATOS DE AFILIACIÓN

Para anular el contrato de afiliación, se debe cumplir con las siguientes

Asimismo, el plazo para la presentación de las Solicitudes de Nulidad de

De acuerdo con lo establecido en la Ley N° 28192, emitida la Resolución

- Retornar al Sistema Nacional de Pensiones (SNP), en caso de que

VIII.- DESAFILIACIÓN DEL SPP

Para desafiliarte del SPP, debes cumplir los siguientes requisitos:

A. Haber ingresado al Sistema Nacional de Pensiones (SNP) hasta el

A. El trámite es presencial. El afiliado deberá acercarse a la AFP, a

desafiliación los beneficiarios del afiliado fallecido, presentando una

G. La SBS, recibida la Sección III, emitirá la Resolución de

I.- ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES (AFPS)

Son personas jurídicas que nacen bajo la modalidad de Sociedad

II.- TIPOS DE FONDOS DE LA AFP

A. Fondo 0: Protección de capital.-

Posee un nivel de riesgo muy bajo, recomendable para personas