Universidad Católica del Norte

Facultad de Ingeniería y Ciencias Geológicas

Departamento Ciencias Geológicas

TAREA DE ECONOMÍA Y EVALUACIÓN DE

PROYECTOS

Dayan Barraza Dorador

Requerido por profesor: Mario Pereira.

Antofagasta, marzo 2020

1. Explique los componentes de un Flujo Neto de Caja, y su estructura.

Se entiende por Flujo de Caja a un informe financiero en el cual se registran los detalles de
ingresos (+) y egresos (-) de caja o efectivo que tiene una empresa, en un periodo determinado. En
simples palabras, es la suma aritmética de los ítems de ingresos (entradas), menos los egresos
(salidas). El resultado es a lo que se le denomina flujo de caja neto, indicador importante para
medir la liquidez de una empresa, determinar su viabilidad, y medir la rentabilidad o crecimiento
del negocio.

El flujo de caja se aplica para evaluar la calidad de los ingresos de una empresa, en otras palabras,
la habilidad que tiene esta para generar dinero, indicando si se tendrán o no las condiciones para
mantenerse solventes.

Los ingresos por consignar son las ventas, el cobro de deudas, arriendos, intereses de préstamos,
etc., mientras que los egresos figuran el pago de facturas, el pago de impuestos, amortizaciones de
deuda, etc.

Elementos de Flujo de Caja

En cualquier proyecto se compone de cuatro elementos básicos:

 Egresos iniciales de Fondos: total de inversión inicial requerida para la puesta en marcha
del proyecto
 Ingresos y egresos de Operación: todos los flujos de entradas y salidas reales de caja.
 Momentos de ocurrencia de estos ingresos y egresos: El Flujo de Caja se expresa en
momentos. El momento 0 (cero) reflejará todos los egresos previos a la puesta en marcha
del proyecto.
 Valor de Desecho o salvamento del proyecto: Valor remanente del mismo habiendo
cumplido su ciclo o vida útil.

Estructura de un Flujo de Caja

Se determina una matriz con columnas y filas. En las columnas se colocan los periodos; y en las
filas los ingresos y egresos de dinero. Los ingresos consisten en todo el dinero de entrada a la
empresa producto de la entrega de servicios, ventas de productos, actividades productivas, etc.
Por otro lado, los egresos corresponden a todo el dinero que sale de la empresa, el necesario para
que lleve a cabo su producción.

Para su elaboración se recomienda usar una plantilla de cálculo. La fórmula que se puede utilizar
para sacar el flujo de caja proyectado es:

+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS

- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS

- GASTOS NO DESEMBOLSABLES __

= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

- IMPUESTOS A LA RENTA _______

= UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS

+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

 Figura 1: Estructura de un Flujo de Caja

Ingresos y egresos afectos a impuestos incluyen aquellos movimientos de cajas que aumentan o
disminuyen la utilidad contable de la empresa.
Gastos no desembolsables están compuestos por la depreciación, la amortización de intangibles y
el valor contable de los activos que se venden.
Se obtiene la utilidad antes de impuestos, por la suma de ingresos y restas de egresos y gastos.
El cálculo del impuesto, corresponde a la aplicación de la tasa tributaria porcentual sobre las
utilidades para determinar el monto impositivo.
Luego de calculado y restado el impuesto, resulta la utilidad neta.
En ajuste por gastos no desembolsables se anota con signo positivo la depreciación restada para
calcular la utilidad contable e impuestos, como una forma de anular su efecto por no constituir
movimiento de caja.
En los ingresos y egresos no afectos a impuestos se incluyen los movimientos de caja que no
modifican la riqueza contable de la empresa, por lo que no están sujetos a impuestos.
Tipos de Flujos de Caja

Se clasifican en tres partes:

1) Flujo de Caja Operacional: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades
económicas.
2) Flujo de Caja de Inversión: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en
inversión de capital que beneficiará a la empresa a futuro.
3) Flujo de Caja de Financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de
actividades financieras.
2. Explique, brevemente, los conceptos de VAN, TIR, refiérase a su o sus
diferencias; adicionalmente explique brevemente las herramientas de
evaluaciones de proyectos, Periodo de Recuperación (PR), Razón
Beneficio/Costo, CAE, IVAN.
VAN:

El Valor Actual Neto es un criterio de inversión, permite calcular el valor actual de un determinado
número de flujos de caja futuros, originados por una inversión; para actualizar esos flujos de caja
netos se aplica un tipo de interés concreto. Calcular y obtener el VAN permite conocer la viabilidad
de una inversión.

La fórmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Donde:
Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.
I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión
n es el número de periodos considerado.
k es el tipo de interés

Para ellos es necesario conocer:

Vt = It - Et
El flujo de caja es la diferencia de todos los egresos e ingresos dentro de un periodo de
estudio concreto.
Por lo tanto, los criterios de decisión son los siguientes:
VAN > 0: el proyecto de inversión permite conseguir beneficios y ganancias.
VAN < 0: debe rechazarse la inversión al provocar pérdidas.
VAN = 0: el proyecto de inversión no genera ni pérdidas ni beneficios.

El proyecto debe aceptarse si su valor actual neto (VAN) es igual o superior a cero.

TIR
La Tasa Interna de Retorno es una técnica de evaluación de proyectos que se define como
la tasa de interés con la cual el valor actual neto (VAN) es igual a cero. Estos valores VAN
son calculados a partir del flujo de caja anual, trayendo todas las cantidades futuras (flujos
negativos y positivos) al presente.

La TIR es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, que se lee a mayor TIR, mayor

rentabilidad. Por lo que, se utiliza para decidir sobre un proyecto de inversión.

La TIR se calcula haciendo el VAN=0, de la siguiente manera:

VAN = - I0 + ∑ Vt =0
t=1
(1+TIR)t
Donde:

Vt = flujo de caja en el periodo t

n = número de periodos
TIR = tipo de rendimiento interno o TIR de la inversión.
I0 = inversión inicial.

 Una de las diferencias para mencionar entre los parámetros del VAN y la TIR, es la
forma de estudiar la rentabilidad de un proyecto. El VAN ofrece resultados en
términos absolutos netos, es decir, en unidades monetarias, indicando el valor del
proyecto a un tiempo actual; por su lado la TIR nos da una medida relativa,
expresada en tanto por ciento.
 Asimismo, los flujos de caja son otro punto de diferencia, ya que el VAN considera los
distintos vencimientos de estos, de hecho, da preferencia a los más próximos y
reduciendo así el riesgo de una inversión. Asume que todos los flujos de caja se
reinvierten a la misma tasa K, tasa de descuento que se emplea en el propio análisis.
Por el contrario, la TIR no considera que los flujos de caja se deban reinvertir cada
cierto tiempo en la denominada tasa de descuento, sino a un tanto de rendimiento
(r), sobreestimando la inversión del proyecto como tal.

Razón Beneficio/Costo
Este índice de análisis Beneficio-Costo (B/C) mide la relación entre el coste por unidad
producida de un bien de servicio y el beneficio obtenido por su venta. Su cálculo se basa
en la razón entre el valor actual de los ingresos futuros y el valor actual del desembolso
original. Si la razón entre los beneficios y los costos del proyecto es mayor que la unidad,
el proyecto debe realizarse.

Periodo de Recuperación

Se define como el tiempo necesario para recuperar el costo inicial de una inversión
mediante el flujo neto de efectivo producido por dicha inversión con una tasa de interés
igual a cero. No es un criterio económico, sino una medida de tiempo.

El periodo de recuperación es aquel valor de n que satisface la siguiente ecuación:

n

C0 + ∑ FNt = 0
t=1

Se define:
C0 = Costo Inicial de la inversión.
FNt = Flujo neto de efectivo en periodo t.

CAE
La Carga Anual Equivalente es un valor único que se expresa en un porcentaje que revela
el costo total de un crédito por cada año, e incluye todos los gastos, comisiones, intereses,
con independencia cualquiera sea el plazo pactado para el pago de la obligación. Permite
comparar entre las distintas alternativas que ofrecen los proveedores de productos o
servicios financieros.

IVAN
El Índice de Valor Actual Neto permite seleccionar proyectos bajo condiciones de
racionamiento de capital, es decir, cuando no hay recursos suficientes para
implementarlos todos. El criterio permite medir cuánto VAN aporta cada peso invertido
individualmente en cada proyecto. Posteriormente, se jerarquiza de mayor a menor IVAN
para seleccionar los proyectos en los cuales se invertirá.