PRESUPUESTO II

EJERCICIO EN CLASE # 4
PROYECCIÓN FINANCIERA – VAN y TIR
EJERCICIO # 4
CASO DE ESTUDIO: TESTAMENTO

El padre de una familia de cuatro hijos, al fallecer, deja un testamento en el que se

estipula la repartición de su herencia. Pedro, el mayor de los hijos, recibe un terreno
y un camión, cuya antigüedad data de siete años. Ambos bienes están avaluados en
$120.000 y $15.000 respectivamente. En el terreno existen algunas instalaciones
cuyo valor comercial es cero, a pesar de que están en muy buenas condiciones y
pueden seguir siendo utilizadas. Sin embargo, Pedro no sabe si vender su parte, o
desarrollar algún proyecto que le pueda rentar el capital heredado. Así que decide
contratar los servicios de una empresa consultora para que le ayude a buscar
oportunidades de negocios considerando sus activos disponibles y se los evalúe
económicamente. Para ello, la empresa consultora a cargo del estudio le entrego
una propuesta cuyos honorarios alcanzan $6.000.

Al cabo de unos meses, la consultora le entrega un informe a Pedro en el que

señala la posibilidad de desarrollar un proyecto que preste un servicio de
“almacenamiento de materiales pesados”. Para su puesta en marcha se requiere
remodelar las instalaciones existentes, a un costo de $30.000 e invertir en dos
camiones adicionales, avaluados en $20.000 cada uno. Se estima que al cabo de
cuatro años, Pedro puede vender sus activos a 30% del valor comercial actual de
ellos, salvo para la remodelación de las instalaciones, en la que se espera que no
tenga posibilidad de percibir ingreso alguno, y para el terreno, en el que no se
esperan plusvalías ni minusvalías. Respecto a la depreciación de los activos, todos
ellos se deprecian a una tasa de 20% anual, salvo para el terreno que por norma
tributaria no se deprecia.

Respecto a la demanda, el estudio de mercado determino que podrían venderse

$80.000 anuales, con un margen operacional bruto de 30%. Los costos fijos
asociados a la operación se estiman en $6.000 anuales y no se espera que
experimenten variaciones reales en su estructura.

Si el costo de capital asociado al negocio se estima en 14% real anual, la tasa de

impuesto a las utilidades es 15%, el horizonte de evaluación se estima en cuatro
años.
Se requiere:
1. Se requiere el flujo del proyecto.
2. Se requiere el flujo del inversionista

Ing. Jerry Iturburo Salazar