BERTLETT COMPANY

ESTADO DE RESULTADO

2006
Ventas Netas 3,074
Menos: Costos de Bienes Vendidos 2,088
Utilidad Bruta 986.00
Menos: Gastos de Operación
Gastos de Ventas 100.00
Gastos Generales y Administrativos 194.00
Gastos de Arrendamientos 35.00
Gastos de Depreciación 239.00
Total Gastos Operativos 568.00
Utilidad Operativa 418.00
Menos Gastos por Intereses 93.00
Utilidad antes de Impuestos 325.00
Menos Impuestos 94.00
Utilidad Neta despues de Impuestos 231.00
Menos: Dividendo de Acciones Preferentes 10.00
Ganancias disponibles para los accionistas comunes 221.00

Dividendo por Acción 1.29

Ganancias por Acciones 221,000.00

Número de Acciones en Circulación 76,262

Ganancia por Acción 2.90
 2005 Para efecto del uso de las razones financieros, estaremos determinando
2,567 Compras al Crédito Anuales, siendo el 70% del Costo de los Bienes
1,711 Vendidos.
856.00
Para el año 2006: 2,088 x 0.70 = $1,461.60
108.00 Para el año 2005: 1,711 x 0.70 = $1,197.70
187.00
Compras al Crédito = $1,461.60 ( 2006)
35.00 Compras al Crédito = $ 1,197.70 ( 2005)
223.00
553.00
303.00
91.00
212.00
64.00
148.00 83.00
10.00
138.00

0.75

138,000.00

76,244
1.81
ros, estaremos determinando las
70% del Costo de los Bienes

461.60 ( 2006)
,197.70 ( 2005)
 BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL

ACTIVOS
Efectivos
Valores Negociables
Cuentas x Cobrar
Inventario
Total Activos Corrientes

Activos Fijos Brutos (al costo)

Terreno y Edicifio
Maquinaria y Equipos
Mobiliario y Accesorios
Vehículos
Otros (Incluye rodamientos Financieros)
Total de Activos Fijos Brutos (al Costo)
Menos: Depreciación Acumulada
Activos Fijos Netos
Total Activos

PASIVOS
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar
Documentos por pagar
Deudas Acumuladas
Total Pasivos Corrientes
Deuda a Largo Plazo (Incluye arrendamientos Financiero)
Total Pasivos
Patrimonio de los Accionistas
Acciones Preferentes , valor nominal 100, emitidas 2000 y
autorizadas
Acciones Comunes, valor nominal 2.5 dólares, 100 acciones
autorizadas y emitidas y en circulación en el 2006; 76,262 y en el
2005, 76,244
Capital adicional pagado sobre las acciones comunes
Ganancias Retenidas
Total patrimonio de las acciones
Total pasivo y Patrimonio de las acciones

Cambio en el Patrimonio de las Acciones

Variación de las Gananciar Retenidas

Número de Acciones Comunes en Circulación

 2006 2005 VARIACIÓN FUENTE USO

363 288
68 51
503 365 + 138
289 300 - 11
1223 1004

2072 1903 + 169

1866 1693 + 173
358 316 + 42
275 314 - 39
98 96 + 2
4669 4322 + 347
2295 2056
2374 2266
3,597.00 3,270.00

VARIACIÓN FUENTE USO

382 270 + 112

79 99 - 20
159 114 + 45
620 483
1023 967 + 56
1643 1450
 200 200 0

191 190 1
428 418 + 10
1135 1012
1954 1820
3597 3270

11
123

76262 76244

1754
0.00
Efectivo 363 288
Valores Negociables 68 51
Total 431 339
Resultado 92
819 808

11
 ESTADO DE VARIACIÓN DEL CAPITAL CONTABLE

Saldo Inicial
(+) Utilidad del Ejercicio
(+) Cambio en el patrimonio de los Accionistas
(-) Dividendos Pagados
Saldo Final

PRUEVA
CAPITAL CONTABLE DEL BALANCE GENERAL
DIF
L CONTABLE

1620
231.00
11.00
108.00
1,754.00

1,754.00
0.00
 ANÁLISIS DEL ESTADO DE FU

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL

ACTIVOS
Efectivos
Valores Negociables
Cuentas x Cobrar
Inventario
Total Activos Corrientes

Activos Fijos Brutos (al costo)

Terreno y Edicifio
Maquinaria y Equipos
Mobiliario y Accesorios
Vehículos
Otros (Incluye rodamientos Financieros)
Total de Activos Fijos Brutos (al Costo)
Menos: Depreciación Acumulada
Activos Fijos Netos
Total Activos

PASIVOS
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar
Documentos por pagar
Deudas Acumuladas
Total Pasivos Corrientes
Deuda a Largo Plazo (Incluye arrendamientos Financiero)
Total Pasivos

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes , valor nominal 100, emitidas 2000 y
autorizadas
Acciones Comunes, valor nominal 2.5 dólares, 100 acciones
autorizadas y emitidas y en circulación en el 2006; 76,262 y en el
2005, 76,244
Capital adicional pagado sobre las acciones comunes
Ganancias Retenidas
Total patrimonio de las acciones
Total pasivo y Patrimonio de las acciones

Cambio en el Patrimonio de las Acciones

Variación de las Gananciar Retenidas

Número de Acciones Comunes en Circulación

ESTADO DE FUENTE Y USO

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL

2006 2005

VARIACIÓN RESULTADO
363 288
68 51
503 365 138 USO
289 300 -11 FUENTE
1223 1004

2072 1903 169 USO

1866 1693 173 USO
358 316 42 USO
275 314 -39 FUENTE
98 96 2 USO
4669 4322 347 USO
2295 2056
2374 2266 108 USO
3,597.00 3,270.00

382 270 112 USO

79 99 -20 FUENTE
159 114 45 USO
620 483 137 USO
 1023 967 56 USO
1643 1450 193 USO

200 200 0 FUENTE

191 190 1 USO

428 418 10 USO
1135 1012 123 USO
1954 1820
3597 3270

11
123

76262 76244
 ANÁLISIS DEL ESTADO DE FLUJO DE E

FLUJO DE EFECTIVOS DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Utilidad Neta desues de Impuestos 231.00

Depreciación 239.00
Aumento de la Cuenta por Cobrar -138
Disminución del Inventario 11
Aumento en las Cuentas por Pagar 112
Aumento en las Deudas Acumuladas 45

Efectivo proveniente de las Actividades de Operación 500.00

FLUJO DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Aumento en el Activo Fijo Bruto -347
Cambio en los Intereses Empresariales 0

Efectivo proveniente de las Actividades de Inversión -347

FLUJO DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Disminución de los Documentos por pagar -20
Aumento de la Deuda a Largo Plazo 56
Cambio en el Patrimonio de los Accionistas 11
Dividendos Pagados -108.00

Efectivo proveniente de las Actividades de Financiamientos -61

RESULTADO DEL EFECTIVO Y VALORES NEGOCIABLES 92.00

Utilidad Neta Despues de Impuestos 231.00
Variación de las Ganancias Retenidas 123
Dividendos Pagados 108.00
LUJO DE EFECTIVO
 ANÁLISIS POR MEDIO DE LAS RAZONE
2006

01-Liquidez Activos Corrientes/ Pasivos Corrientes 1.97

(Activos Corrientes - Inventarios) / Pasivos

02-Prueba Acida Corrientes 1.51
(Efectivo + Valores Negociables) / Pasivos
03-Razon del Efectivo Corrientes 0.70

04-Capital de Trabajo Activos Corrientes - Pasivos Corrientes 603.00

05-Razón de Capital de
Trabajo Capital de Trabajo / Activos Totales 0.17
06-Razon de
Apalancamiento en
relación a los Activos Deuda Total / Total Activos 0.46

07-Razón de
Apalancamiento en
relación al Capital de
Accionistas Deuda Total / Capital de Accionistas 0.94

08-Cobertura de Interés UAAI/Gastos de Interes 4.49

09-Rotación de Cuentas Ventas Netas a Créditos / Cuentas por

por Cobrar No. De Veces Cobra 6.11

10-Rotación de Cuentas No. De Días / Rotación de Cuentas por

por Cobrar No. De Días Cobrar 59.73
11-Rotación de Cuentas
por Pagar en Veces Compras al Crédito / Cuentas por pagar 3.83

12-Rotación de Cuentas No. De Días / Rotación de Cuentas por

por pagar en día Pagar 95.40
13-Rotación del Inventario
en Veces Costo de los Bienes Vendidos / Inventario 7.22

14-Rotación del Inventario Bo. De Días del Año / Rotación del

en días Inventario 49.83

15-Rotación de Activos
Totales Ventas Netas / Total Activos 0.85

16-Margen de Utilidad Ventas Netas - Costos de los Bienes

Bruta Vendidos / Ventas Netas 32.08%

17-Margen de Utilidad
Operativa Utilidad Operacional / Ventas Netas 18.48%
Ganancias Disponibles para los
18-Margen de Utilidad Neta Accionistas Comunes / Ventas Netas 7.19%
 Ganancias Disponibles para los
Accionistas Comunes / Número de
19-Ganancias por Acción Acciones Comunes en Circulación $2.90

Gananacia disponible para los Accionistas

20-ROA Comunes / Total Activos 6.14%
Utilidad neta despues de Impuestos /
21-ROA Total Activos 6.42%
Gananancias Disponibles para los
Accionistas Comunes / Capital en
22-ROE Acciones Comunes 12.60%
Utilidad neta despues de Impuestos /
23-ROE Capital de Acciones Comunes 13.17%
LAS RAZONES FINANCIERAS
2005
ANÁLISIS INTERNO

La capacidad de liquidez en el año 2006, se ha visto

afectada en relación al año 2005, dado al aumento de las
obligaciones contraidas,por parte de la empresa,
reflejadas en los Rubros de Cuentas por Pagar y Deudas
Acumuladas, las que se vieron incrementadas en
2.08 relación al año 2005

Podemos observar que la liquidez de prueba acida,

muestra un mejor comportamiento con relacion al año
2005, dado a que en ese año el rubro de inventario
ocupa una mayor porción de los activos corrientes con
1.46 relación al año 2006.

0.70 No sufrio cambio

Para el año 2006 el aumento de capital de trabajo se

debe, al aumento de los Activos sobre los pasivos,
existiendo un aumento en los rubros de efectivos, valores
521.00 negociables y cuentas por cobrar.

Se observa una mejora en cuanto a la cobertura del

capital de trabajo en relación a los activos totales, es
decir la capacidad de los activos totales para generar
capital de trabajo, para responder al desarrollo de las
0.16 operaciones mejoro en 0.01, con relación al 2005.
 Muestra un ligero aumento en cuanto a la cobertura de
los preveedores de capital, con relación a los activos, es
decir que por cada dólar de activo el 0.46, es financiado
por proveedores, el 0.45 esta siendo financiado por
acciones, esta relación a aumentado en relación al año
2005, se puede observar el aumento en las cuentas de
Cuentas por Pagar, Deudas Acumuladas y Pasivos a
0.44 Largo Plazo.

Esta razón nos indica que ha existido un aumento por

parte del aporte que realizan los acreedores, ya que en
el año 2006, por cada $1, Dólar 0.94, es aportado por los
proveedores, entre más bajas sea esta razón, más
atractiva para los acreedores es decir que estará siendo
0.90 mayormente financiada por los Accionistas.

Para el año 2006, se refleja una mejora en cuanto a la

cobertura de los gastos de Intereses, con relación al año
2005, esto esta referido al aumento en los ingresos, asi
3.33 como de los Activos financieros

Podemos ver que para el año 2006, el número de veces

que las cuentas por cobra se combiernten en efectivo es
menor con relación al año 2005, es decir que la distancia
entre las ventas y cuentass por cobrar es más lenta, el
7.03 año 2005, la rotación en veces fue mejor

Podemos observar que el número de día que tarda la

empresa en la recuperación de la cuenta por cobrar
aumento, con relación al 2005, lo que significa menos
efectivida, lo cual repercupe en el desarrollo de la
empresa, es importante poder comprender a que se
51.90 debe, y cuales son los factores que inciden.
 Esto nos permite analizar la capacidad de pago que
tienen la empresa con su proveedores, para el año 2006,
su capacidad de hacer efectivos los pagos disminuyo en
3.83 veces, el año 2005, la capacidad de veces en hacer
5.41 efectivo el pago fue mayor.

La empresa tarda más en poder hacer efectiva la

rotación de las cuentas por pagar, es decir de poder
liquidar sus compromisos para el año 2006, su
incapacidad aumento, si una empresa otorgara un
promedio de 30 días, se le tendria que otorgar una
67.43 calificación baja.
Nos indica que la rotación del inventario en veces para el
5.70 año 2006, ha mejordo es más liquido.

En cambio esta razon nos dice que la empresa a

disminuido en cuanto al número de días para covertir el
63.12 inventario en cuentas por cobrar

0.79

Para el año 2006, se puede observar que ubo una

disminución en el margen de utilidad bruta, para poder
33.35% cubrir sus costos.

Se obseva una disminución, dado al aumento de los

21.54% gastos y costos en relación a las ventas.

5.38%
 Para el año 2006, se puede ver que si bien el número de
acciones en circulación fue menor, existio un aumento en
$1.81 el rubro de Ganancias disponibles.

El incremento esta dado por el incremento de las ventas

y un mejo rmargen de utilidad en relación a sus costos,
gastos así como pagos de intereses e impuestos, los
activos se vieron incrementados en el efectivo y cuentas
4.22% por cobrar, así como en el activo fijo.

4.53%

8.52%

9.14%
 OBSERVACIONES

Es importante como Director Financiero y Analista Considerar

a que se debieron estos aumentos, cuales son los
compromisos contraidos es por ellos la necesidad de
considerar los Flujos de Cajas, para análizar los pagos de
inversiones, financiamientos entre otros, el departamento de
Contabilidad y Tesoreria deben de tener control sobre el
mismo y brindar la información necesaria.

Gran parte de la liquidez, refleja que el inventario es

determinante en el resultado del indicador de 2.08
Es importante comprender a que se debe el uso de más
recursos financieros (Aumento de las Cuentas por pagar,
Deudas Acumuladas) estas corresponden a deudas de Croto
Plazo, sin embargo se tiene un incremento de las deudas a
largo plazo.

Las Deuda total del año 2006, fue mayor en relación al

Capital de Accionistas, correspondiente al año 2005.

La importancia de poder analizar el comportamiento de las

cuentas por cobrar es necesario ya que se deberia de
considerar el comportamiento de las recuperaciones con
relació a las politicas de la empresa y el comportamiento de
la Industria.
Es importante poder comprender a que se debio el aumento
de los gastos, ya que hay rubros que sufrieron incrementos
como; Gastos Generales Administrativos y Depreciación.
 ANÁLISIS DE TAMAÑO COMU
BERTLETT COMPANY
ESTADO DE RESULTADO

Ventas Netas
Menos: Costos de Bienes Vendidos
Utilidad Bruta
Menos: Gastos de Operación
Gastos de Ventas
Gastos Generales y Administrativos
Gastos de Arrendamientos
Gastos de Depreciación
Total Gastos Operativos
Utilidad Operativa
Menos Gastos por Intereses
Utilidad antes de Impuestos
Menos Impuestos
Utilidad Neta despues de Impuestos
Menos: Dividendo de Acciones Preferentes
Ganancias disponibles para los accionistas comunes

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
Efectivos
Valores Negociables
Cuentas x Cobrar
Inventario
Total Activos Corrientes

Activos Fijos Brutos (al costo)

Terreno y Edicifio
Maquinaria y Equipos
Mobiliario y Accesorios
Vehículos
Otros (Incluye rodamientos Financieros)
Total de Activos Fijos Brutos (al Costo)
Menos: Depreciación Acumulada
Activos Fijos Netos
Total Activos

PASIVOS
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar
Documentos por pagar
Deudas Acumuladas
Total Pasivos Corrientes
Deuda a Largo Plazo (Incluye arrendamientos Financiero)
Total Pasivos

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes , valor nominal 100, emitidas 2000 y
autorizadas
Acciones Comunes, valor nominal 2.5 dólares, 100 acciones
autorizadas y emitidas y en circulación en el 2006; 76,262 y en el
2005, 76,244
Capital adicional pagado sobre las acciones comunes
Ganancias Retenidas
Total patrimonio de las acciones
Total pasivo y Patrimonio de las acciones

Cambio en el Patrimonio de las Acciones

Variación de las Gananciar Retenidas

Número de Acciones Comunes en Circulación

AMAÑO COMUN O ÍNDICE
BERTLETT COMPANY
STADO DE RESULTADO

2006 2005 2006 2005 OBSERVACIONES

3074.00 2,567 100% 100% Igual
2088.00 1,711 67.92% 66.65% No es Bueno
986.00 856.00 32.08% 33.35% No es bueno

100.00 108.00 3.25% 4.21% Existe Mejora

194.00 187.00 6.31% 7.28% Existe Mejora
35.00 35.00 1.14% 1.36% Existe Mejora
239.00 223.00 7.77% 8.69% Existe Mejora
568.00 553.00 18% 22% Existe Mejora
418.00 303.00 14% 12% Existe Mejora
93.00 91.00 3.0% 3.5% Existe Mejora
325.00 212.00 11% 8% Existe Mejora
94.00 64.00 3.1% 2.5% No es Bueno
231.00 148.00 8% 6% Existe Mejora
10.00 10.00 0.3% 0.4% Existe Mejora
221.00 138.00 7.2% 5.4% Existe Mejora

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL

2006 2005 2006 2005

 363 288 10% 9%
68 51 2% 2%
503 365 14% 11%
289 300 8% 9%
1223 1004 34% 31%

2072 1903 58% 58%

1866 1693 52% 52%
358 316 10% 10%
275 314 8% 10%
98 96 3% 3%
4669 4322 130% 132%
2295 2056 64% 63%
2374 2266 66% 69%
3,597.00 3,270.00 100% 100%

382 270 11% 8%

79 99 2% 3%
159 114 4% 3%
620 483 17% 15%
1023 967 28% 30%
1643 1450 46% 44%

200 200 6% 6%

191 190 5% 6%
428 418 12% 13%
 1135 1012 32% 31%
1954 1820 54% 56%
3597 3270 100% 100%

11
123

76262 76244
 ANÁLISIS COMO ÍNDICE RELATIVO A
BERTLETT COMPANY
ESTADO DE RESULTADO

Ventas Netas
Menos: Costos de Bienes Vendidos
Utilidad Bruta
Menos: Gastos de Operación
Gastos de Ventas
Gastos Generales y Administrativos
Gastos de Arrendamientos
Gastos de Depreciación
Total Gastos Operativos
Utilidad Operativa
Menos Gastos por Intereses
Utilidad antes de Impuestos
Menos Impuestos
Utilidad Neta despues de Impuestos
Menos: Dividendo de Acciones Preferentes
Ganancias disponibles para los accionistas comunes

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL
ACTIVOS
Efectivos
Valores Negociables
Cuentas x Cobrar
Inventario
Total Activos Corrientes

Activos Fijos Brutos (al costo)

Terreno y Edicifio
Maquinaria y Equipos
Mobiliario y Accesorios
Vehículos
Otros (Incluye rodamientos Financieros)
Total de Activos Fijos Brutos (al Costo)
Menos: Depreciación Acumulada
Activos Fijos Netos
Total Activos

PASIVOS
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar
Documentos por pagar
Deudas Acumuladas
Total Pasivos Corrientes
Deuda a Largo Plazo (Incluye arrendamientos Financiero)
Total Pasivos

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes , valor nominal 100, emitidas 2000 y
autorizadas
Acciones Comunes, valor nominal 2.5 dólares, 100 acciones
autorizadas y emitidas y en circulación en el 2006; 76,262 y en el
2005, 76,244
Capital adicional pagado sobre las acciones comunes
Ganancias Retenidas
Total patrimonio de las acciones
Total pasivo y Patrimonio de las acciones

Cambio en el Patrimonio de las Acciones

Variación de las Gananciar Retenidas

Número de Acciones Comunes en Circulación

E RELATIVO A UN AÑO BASE
BERTLETT COMPANY
STADO DE RESULTADO

2006 2005 2006 2005

3074.00 2,567 120% 100%
2088.00 1,711 122% 100%
986.00 856.00 115% 100%

100.00 108.00 93% 100%

194.00 187.00 104% 100%
35.00 35.00 100% 100%
239.00 223.00 107% 100%
568.00 553.00 103% 100%
418.00 303.00 138% 100%
93.00 91.00 102% 100%
325.00 212.00 153% 100%
94.00 64.00 147% 100%
231.00 148.00 156% 100%
10.00 10.00 100% 100%
221.00 138.00 160% 100%

BERTLETT COMPANY
BALANCE GENERAL

2006 2005 2006 2005

 363 288 126% 100%
68 51 133% 100%
503 365 138% 100%
289 300 96% 100%
1223 1004 122% 100%

2072 1903 109% 100%

1866 1693 110% 100%
358 316 113% 100%
275 314 88% 100%
98 96 102% 100%
4669 4322 108% 100%
2295 2056 112% 100%
2374 2266 105% 100%
3,597.00 3,270.00 110% 100%

382 270 100% 71%

79 99 100% 125%
159 114 100% 72%
620 483 100% 78%
1023 967 100% 95%
1643 1450 100% 88%

200 200 100% 100%

191 190 100% 99%

428 418 100% 98%
 1135 1012 100% 89%
1954 1820 100% 93%
3597 3270 100% 91%

11
123

76262 76244
 SISTEMA DE ANALISIS DUPO

PARTE ( 1 ) RENTAVILIDAD DE LAS VENTAS Ó MARGEN DE UT

Utilidad Neta despues de Impuestos

Ventas Netas

Ganancias disponibles para los accionistas comunes

Ventas Netas

ROTACIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

Ventas Netas
Total Activos

ROA

Comentarios de Análisis
PARTE ( 2 ) MULTIPLICADOR DE APALANCAMIENTO FINANCI

MAF = Total Pasivo + Patrimonio de los Accionistas / Capital

en Acciones Comunes

ROE = ROA X MAF

E ANALISIS DUPONT

LAS VENTAS Ó MARGEN DE UTILIDAD NETA

2006 2005
231.00 148.00
3,074.00 0.08 2,567.00 0.06

221.00 138.00
3,074.00 0.07 2,567.00 0.05

CIÓN DE LOS ACTIVOS TOTALES

3,074.00 2,567.00
3,597.00 0.85 3,270.00 0.79

0.06 0.05

0.06 0.04
DE APALANCAMIENTO FINANCIERO (MAF)

2.05 2.02

13.17% 9.14%
12.60% 8.52%
 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD Y RENDIMIEN
EVALUACIÓN DE LOS ESTANDAR
DESARROLLO

Ventas Totales
Ventas a Créditos
Porcentaje de las ventas a Créditos sobre el total de ventas
Ventas Adicionales de Créditos
Procentaje de las ventas adicionales sobre las ventas a Créditos
Ventas Anuales de Créditos con el relajamiento

Margen de Contribución por Unidad

Precio de venta
Costo Variable Adicional

Incremento en Unidades Adicionales Vendidas

Rentabilidad de ventas adicionales

Margen de Contribución por Unidad x Unidades Adicionales Vendidas

Cuentas por Cobrar Adicionales

Promedio de Cobro Clientes Nuevos
Promedio de Cobros con cuentas Adicionales

( No. de Meses del Año / 2 ) = 12 / 2 = 6

Inversiones en Nuevas Cuentas por Cobrar

Inversión de Costo Variable por Unidad Asociados de Cada dólar de
Venta
(Costo Variable Por Unidad / Precio de Venta por Unidad ) x (Cuentas por Cobrar
Adicionales)
(Costo Variable Por Unidad / Precio de Venta por Unidad ) x (Cuentas por Cobrar
Adicionales)

Rendimiento Requerido sobre la Inversión Adicional en Cuentas por

Cobrar
Costo de Oportunidad

Costo de Oportunidad x Inversión en Cuentas por Cobrar Adicionales

DAD Y RENDIMIENTOS REQUERIDOS EN LA
E LOS ESTANDARES DE CRÉDITOS
CASO No. 1 CASO No. 2 CASO No. 3 CASO No. 4
Año-2016 Año-2017 Año-2018 Año-2018
4,000,000.00 4,500,000.00 5,000,000.00 4,500,000.00
2,400,000.00 2,925,000.00 2,500,000.00 2,965,000.00
60% 65% 50% 66%
600,000.00 585,000.00 500,000.00 741,250.00
25% 20% 20% 25%
3,000,000.00 3,510,000.00 3,000,000.00 3,706,250.00

2 2 3 2
10 11 12 11
8 9 9 9

60,000.00 53,181.82 41,666.67 67,386.36

120,000.00 106,363.64 125,000.00 134,772.73

ndidas

100,000.00 97,500.00 83,333.33 123,541.67

2 2 2 2
6 6 6 6

80,000.00 79,772.73 62,500.00 101,079.55

0.80 0.82 0.75 0.82

uentas por Cobrar
uentas por Cobrar

16,000.00 14,359.09 15,625.00 20,215.91

0.20 0.18 0.25 0.20

onales
 05-Razón

RAZÓN ###
###
0.17

05-Razón de Capital de Trabajo ###

###

FORMULA
2006
Capital de Trabajo / Activos Totales
05-Razón de Capital d

ANÁLISIS

Se observa una mejora en cua

activos totales, es decir la capa
trabajo, para responder al desa
al 2005.

OBSERVACIONES

0
 05-Razón de Capital de Trabajo

0.17

0.16

2006 2005

05-Razón de Capital de Trabajo Power (05-Razón de Capital de Trabajo)

e observa una mejora en cuanto a la cobertura del capital de trabajo en relación a los
ctivos totales, es decir la capacidad de los activos totales para generar capital de
abajo, para responder al desarrollo de las operaciones mejoro en 0.01, con relación
2005.

BSERVACIONES
CASO NO.1

La empresa el Buen Calzado S.A, tienen ventas anuales por $ 4,000,000.00, el 60%,
corresponden a ventas de créditos, siendo $ 2,400,000.00, los responsables de ventas, en
base a sus proyecciones han determinado que no existirá un mayor incrementos de las
ventas sobre la totalidad de las mismas, por lo que se ha procedido al análisis por parte de
la Dirección Financiera, Marketing y el Comité Ejecutivo, a la posibilidad de un
relajamiento en las políticas de créditos, y con esto lograr un incremento del 25%, sobre
las ventas a crédito, procediendo el Comité Ejecutivo a su aprobación.
 
Observaciones:
1. Se espera que el comportamiento de los Clientes existente no varié en base al
cumplimiento de sus pagos.
2. El Periodo de cobro de los clientes ya existente es de 1 mes.
3. El periodo de los cobros para clientes nuevos es de 2 meses.
4. Por parte de la empresa, se espera lograr el incremento del 20% con el relajamiento en
los créditos, el precio de venta permanece igual.
5. El precio de venta por unidad es de $ 10, se determinó que el costo variables implicado
en la producción de unidades adicionales es de $ 8
6. El costo de oportunidad de la empresa por manejo de las cuentas por cobrar adicional
es del 20%, antes de impuestos.
 
Se solicita:
1. ¿Rentabilidad de Ventas Adicionales?
2. ¿Cuáles son las cuentas por Cobrar Adicionales?
3. ¿Cuál es la inversión en nuevas cuentas por Cobrar?
4. ¿Cuál es el Rendimiento antes de impuesto requerido sobre la inversión adicional?
 CASO NO.2

0.00, el 60%, La empresa el Buen Calzado S.A, tienen ventas anuales por $ 4,500,000.00, el 65%,
bles de ventas, en corresponden a ventas de créditos, siendo $ 2,925,000.00, los responsables de ventas, en
ementos de las base a sus proyecciones han determinado que no existirá un mayor incrementos de las
nálisis por parte de ventas sobre la totalidad de las mismas, por lo que se ha procedido al análisis por parte de
de un la Dirección Financiera, Marketing y el Comité Ejecutivo, a la posibilidad de un
del 25%, sobre relajamiento en las políticas de créditos, y con esto lograr un incremento del 20%, sobre
las ventas, procediendo el Comité Ejecutivo a su aprobación.
 
Observaciones:
n base al 1. Se espera que el comportamiento de los Clientes existente no varié en base al
cumplimiento de sus pagos.
2. El Periodo de cobro de los clientes ya existente es de 1 mes.
3. El periodo de los cobros para clientes nuevos es de 2 meses.
el relajamiento en 4. Por parte de la empresa, se espera lograr el incremento del 20% con el relajamiento en
los créditos, el precio de venta permanece igual.
ariables implicado 5. El precio de venta por unidad es de $ 11, se determinó que el costo variables implicado
en la producción de unidades adicionales es de $ 9
cobrar adicional 6. El costo de oportunidad de la empresa por manejo de las cuentas por cobrar adicional
es del 18%, antes de impuestos.
 
Se solicita:
1. ¿Rentabilidad de Ventas Adicionales?
2. ¿Cuáles son las cuentas por Cobrar Adicionales?
3. ¿Cuál es la inversión en nuevas cuentas por Cobrar?
ón adicional? 4. ¿Cuál es el Rendimiento antes de impuesto requerido sobre la inversión adicional?
 CASO NO.3

000.00, el 65%, La empresa el Buen Calzado S.A, tienen ventas anuales por $ 5,000,000.00, el 50%,
sables de ventas, en corresponden a ventas de créditos, siendo $ 2,500,000.00, los responsables de ventas, en
crementos de las base a sus proyecciones han determinado que no existirá un mayor incrementos de las
análisis por parte de ventas sobre la totalidad de las mismas, por lo que se ha procedido al análisis por parte de
ad de un la Dirección Financiera, Marketing y el Comité Ejecutivo, a la posibilidad de un
nto del 20%, sobre relajamiento en las políticas de créditos, y con esto lograr un incremento del 20%, sobre
las ventas a crédito, procediendo el Comité Ejecutivo a su aprobación.
 
Observaciones:
en base al 1. Se espera que el comportamiento de los Clientes existente no varié en base al
cumplimiento de sus pagos.
2. El Periodo de cobro de los clientes ya existente es de 1 mes.
3. El periodo de los cobros para clientes nuevos es de 2 meses.
n el relajamiento en 4. Por parte de la empresa, se espera lograr el incremento del 20% con el relajamiento en
los créditos, el precio de venta permanece igual.
variables implicado 5. El precio de venta por unidad es de $ 12, se determinó que el costo variables implicado
en la producción de unidades adicionales es de $ 9
or cobrar adicional 6. El costo de oportunidad de la empresa por manejo de las cuentas por cobrar adicional
es del 25%, antes de impuestos.
 
Se solicita:
1. ¿Rentabilidad de Ventas Adicionales?
2. ¿Cuáles son las cuentas por Cobrar Adicionales?
3. ¿Cuál es la inversión en nuevas cuentas por Cobrar?
rsión adicional? 4. ¿Cuál es el Rendimiento antes de impuesto requerido sobre la inversión adicional?
0,000.00, el 50%,
onsables de ventas, en
incrementos de las
al análisis por parte de
idad de un
ento del 20%, sobre
ón.

rié en base al

con el relajamiento en

sto variables implicado

s por cobrar adicional

versión adicional?
INDICADORES FINANCIEROS

RAZON DE LIQUIDEZ Y CAPITAL DE TRABAJO

Razón Circulante = (𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 )/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠) = Cobertura

Mide la cobertura de los Activos Circulantes, con relación a los pasivos circulantes, es la
capacidad de la empresa de hacer frente a sus deudas en el corto Plazo.

Razón Prueba Ácida =

(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 )/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠) = Cobertura

Mide la capacidad de la empresa, para hacer frente a sus deudas de corto plazo, sin tener
necesidad de liquidar su inventario

Capital de Trabajo

Activos Corrientes - Pasivos Corrientes

Corresponde al excendente de la empresa, que le queda una vez que has pagado sus
obligaciones a corto plazo, siendo el capital que le queda para operar en un corto plazo
dentro de sus operaciones normales.

Razón de Capital de Trabajo a Activo

Razón de Capital de Trabajo a Activo = (𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠) = % Cobertura

Indica la rentabilidad que producen el capital de trabajo en relación a los activos totales,
mide la cobetura o reserva que la empresa tiene a corto plazo, fondo maniobra en función
al total de sus activos.
Razón del Efectivo

Razón del Efectivo =

𝐸𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠) = Cobertura

Mide la capacidad de la empresa de hacer frente a sus deuda solamente con el efectivo,
sin hacer uso del resto de las cuentas por Cobrar, demostrando mayor capacidad.

Líquidez del Inventario

Liquidez del Inventario =

(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/(𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 ) = Cobertura

Indica la liquidez del Inventario, en el Costo de Venta corresponde al periodo de análisis y

el Inventario Promedio corresponde a un año indicando desde el principio y final del
periodo.

Indica la rapidez, con que cambia el inventario, con las cuentas por cobrar en función a las
ventas, entre más alta es la rotación más eficiente es el manejo del inventario.

INDICADORES DE ACTIVIDAD

NÚMERO DE DÍAS DE CARTERA EN MANO

Liquidez de las Cuentas por Cobrar

Número de días cartera en mano = (𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝑋 𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜 )/(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑎 𝐶𝑟é𝑑𝑖𝑡𝑜𝑠) = días

Este análisis se efectua, cuando se considera que algunos componenentes de las cuentas
x cobrar estan presentando problemas, es decir que nos encontramos que esta cuenta, no
esta siendo tan efectiva como se merece, por tanto no es tan circulante como parece y
tiende a inflar los resultados de la razón circulante.

Nos indica el número de días que la cartera esta en manos de nuestros clientes, es decir el
resultado es el número de día que tarda en que los clientes nos paguen, esto hay que
compararlo con los días de creditos otorgados.

Rotación de la cuenta x Cobrar = (𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑎ñ𝑜)/(𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑑í𝑎𝑠 𝑐𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 𝑒𝑛 𝑀𝑎𝑛𝑜) =Veces

Nos índica el número de veces, que la cuenta por cobrar se convierte en efectivo durante
el año, nos puede indicar
NÚMERO DE DÍAS INVENTARIO EN MANOS

Representa el número de días que posee la empresa en sus inventario, para responder a
las demandas de venta, este registro el Inventario Inicila, en Proceso y Terminado, est
amisma formula se puede hacer para cada uno por separado.

Número de días Inventario en Mano = (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑥 360 𝑑í𝑎𝑠)/(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑎

Rotación de Cobro = (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠)/(𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟) = Veces

Indica, cuántas veces, en promedio, se recaudan las cuantas x cobrar en el año.

Ciclo Operacional

Número de días de Cartera en Mano + Nro. De días Inv. A mano.

Nos indica el número de días que se tarda la empresa en recuperar la cartera y de producir
para ponerlo a la venta, nuevamente.

Duración de las Cuentas x Pagar = (𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑥 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑥 365 𝑑í𝑎𝑠)/𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 = Veces

 ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS Y TOTALES

Rotación de Activos Fijos = (𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠) = Veces

Rotación de Activos Totales =

(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠) = Veces

Estos indicadore nos hacen referencia a la cobertura de los Activos sobre las ventas es
decir entre mayor sea el indicador, esto hace referencia a que se estan requiriendo
demanciado activos para generar las ventas, lo que tambien indica que las ventas se estan
moviendo muy lento.

Nos indica cuanto se ha vendido por activo invertido, es decir estariamos viendo el nivel de
cobertura en función a los activos, tambien nos indica cuantas veces rota sus activos.

Endeudamiento sobre los Activos totales

Nivel de Endeudamiento =
(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜)/(𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜) = %

Nos indica conocer el grado de participación de los Acreedores sobre los activos de la
empresa.

INIDICADORES DE ESTRUCTURA DE CAPITAL

Nivel de endeudamiento = (𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑖𝑠𝑡𝑎) = % Cobertura

Mide el aporte de los proveedores por cada, cordoba o dólar invertido por los accionistas,
entre más baja sea esta razón nos índica que mayor es el aporte de los socios, mayor es
el colchon, de la empresa.

(𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠) = % Cobertura

Razón de deuda y Activos Totales =

Tiene un proposito es la razón entre deuda y capital, rezalta el % de los activos que estan
libre de financiamiento y la cobertura financiada en relación a la empresa.

Razón de deuda a Largo Plazo =

(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜)/(𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+ 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑎 𝐿𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜)/(𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑎 𝑙𝑎𝑟𝑔𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜+ 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
 INDICADORES DE RENTABILIDAD

Rentabilidad del Patrimonio

(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑜 ) = %

Mide la rentabilidad del Patrimonio

Margen de utilidad =
(𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠) = %

Es la medida de la empresa para convertir las ventas en utilidad, nos dice cuanto se
genera en utilidad por cada córdoba vendido.

Margen de Operacional = (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙)/(𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠) = %

Rendimiento de los Activos (ROA) = (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠) = %

Rendimiento de Capital Contable (ROE) = (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒) = %

Rentabilidad del Capital Pagado = (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎)/(𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜) = %

Nos indica el rendimiento del capital pagado, con relación a la utilidad de la empresa,
recoredmos que estos son recursos que aportan los socios.

INDICADORES PARA ACCIONES EN EL MERCADO

P/E= (𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛)/(Ú𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛) =

(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛) =

M/B= (𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝐴𝑐𝑐𝑖ó𝑛)/(𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛) =
 COPAÑIA DE

VENTAS Jan-20 Feb-20 Mar-20

Ventas 30,000.00 25,000.00 10,000.00
IVA 15% 4,500.00 3,750.00 1,500.00
Ventas totales 34,500.00 28,750.00 11,500.00
Ventas al Contado (el 30 porciento) 10,350.00 8,625.00 3,450.00
Cuentas por Cobrar
Cobros un Mes despues 50% 17,250.00 14,375.00
Cobros dos meces despues 20% 6,900.00
Total de Entradas en Efectivos 10,350.00 25,875.00 24,725.00
Desembolso en Efectivo
Compra 18,000.00 15,000.00 6,000.00
Compras en efectivos 2,700.00 2,250.00 900.00
Pago de Cuentas por pagar 1 mes despues 6,300.00 5,250.00
Pago de Cuentas por pagar 2 mes despues 9,000.00
Enerigia 800.00 800.00 800.00
Sueldo y Salario 2,500.00 2,500.00 2,500.00
Pago de Intereses comerciales
Pago de Impuestos ISV 300.00 250.00 100.00
Pago de Impuesto IR
Total Salida en Efectivo 6,300.00 12,100.00 18,550.00
Flujo de Efectivo Neto 4,050.00 13,775.00 6,175.00
Flujo Neto Actualizado 17,825.00 19,950.00
Mas Saldo en Caja
Efectivo Final
Menos Saldo efectivo Minimo
Financiamiento Requerido
Saldo de Exedente de Efectivo

NOTAS
1. La venta al contado representa el 30% de las ventas totales
2. La venta al Credito estan estructurado de la siguiente manera; 1 Mes despues se recupera el 50%, dos meses d
3. Las compras representan el 60% de las ventas
4. El 15 de las compras se pagan en efectivo
5. El 35% de las compras se paga un mes despues
6. EL 50% restante se paga dos meses despues
7. Gastos de Energia 800 mensual
8. Pago de Sueldos y Salarios 2500, mensual
9. Se procede al pago de Intereses Comerciales de 2,000.00 en Diciembre
9. Se procede a pago de impuesto sobre venta del 1% mensual
10. El pago del IR corresponde al 30%, siendo el valor de 3,045
 COPAÑIA DE ROPA "AMERICAN JEAN

Apr-20 May-20 Jun-20 Jul-20 Aug-20 Sep-20 Oct-20 Nov-20

12,000.00 18,000.00 17,000.00 15,000.00 16,000.00 14,000.00 18,000.00 20,000.00
1,800.00 2,700.00 2,550.00 2,250.00 2,400.00 2,100.00 2,700.00 3,000.00
13,800.00 20,700.00 19,550.00 17,250.00 18,400.00 16,100.00 20,700.00 23,000.00
4,140.00 6,210.00 5,865.00 5,175.00 5,520.00 4,830.00 6,210.00 6,900.00

5,750.00 6,900.00 10,350.00 9,775.00 8,625.00 9,200.00 8,050.00 10,350.00

5,750.00 2,300.00 2,760.00 4,140.00 3,910.00 3,450.00 3,680.00 3,220.00
15,640.00 15,410.00 18,975.00 19,090.00 18,055.00 17,480.00 17,940.00 20,470.00

7,200.00 10,800.00 10,200.00 9,000.00 9,600.00 8,400.00 10,800.00 12,000.00

1,080.00 1,620.00 1,530.00 1,350.00 1,440.00 1,260.00 1,620.00 1,800.00
2,100.00 2,520.00 3,780.00 3,570.00 3,150.00 3,360.00 2,940.00 3,780.00
7,500.00 3,000.00 3,600.00 5,400.00 5,100.00 4,500.00 4,800.00 4,200.00
800.00 800.00 800.00 800.00 800.00 800.00 800.00 800.00
2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00 2,500.00

120.00 180.00 170.00 150.00 160.00 140.00 180.00 200.00

14,100.00 10,620.00 12,380.00 13,770.00 13,150.00 12,560.00 12,840.00 13,280.00

1,540.00 4,790.00 6,595.00 5,320.00 4,905.00 4,920.00 5,100.00 7,190.00
7,715.00 6,330.00 11,385.00 11,915.00 10,225.00 9,825.00 10,020.00 12,290.00

ecupera el 50%, dos meses despues se recupera el 20%

Dec-20 TOTAL
25,000.00 220,000.00
3,750.00 33,000.00
28,750.00 253,000.00
8,625.00

11,500.00
4,140.00
24,265.00 228,275.00

15,000.00
2,250.00
4,200.00
5,400.00
800.00
2,500.00
2,000.00
250.00
3,405.00
20,805.00 160,455.00
3,460.00 67,820.00
10,650.00

Ventas 28,750.00
Gastos 17,400.00
Utilidad 11,350.00
IR 3405