Análisis Financiero

Gerencial II

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Lic. M.A. Héctor Pineda
 Valor del dinero en el
tiempo
❖ Valor futuro
❖ Valor presente
❖ Rendimiento de una inversión

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Lic. M.A. Héctor Pineda
 Objetivos del capítulo

✓ Discernir como el dinero tiene un valor por

su uso asociado al transcurso del tiempo
(un Quetzal que se recibe hoy, vale más
que otro que se recibirá en el futuro).

✓ Comprender, que el valor presente es el

valor actual de los fondos que genera en el
futuro un escenario financiero de inversión
o de financiamiento (se descontarán para
obtener el valor equivalente al día de hoy).

✓ Identificar los factores que integran el

valor presente y valor futuro, como la tasa
de rendimiento y plazo de vencimiento.

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Lic. M.A. Héctor Pineda
 ¿Qué elementos intervienen en toda situación
financiera?
El tiempo
❖ Duración del negocio o la
inversión y período de
capitalización de los intereses.
La tasa de interés
❖ Se aplica al período que durará la inversión.
❖ Interés compuesto (interés sobre interés), se
conoce como capitalización, el interés pasa a
ser el valor inicial y así sucesivamente.
❖ Interés simple (no cambia), permanece
constante (ej. Bonos)

Los flujos de fondos o

flujos de dinero
❖ Se destinan a la
inversión.

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 Valor del dinero en el tiempo

VDT → Corresponde a la rentabilidad que

un agente económico exigirá por no
hacer uso del dinero en el periodo 0 y
posponerlo a un periodo futuro

✓ Sacrificar consumo hoy debe compensarse

en el futuro.
✓ Un monto hoy puede al menos ser invertido
en el banco ganando una rentabilidad.

Se pueden mencionar los conceptos de valor del dinero en el tiempo

agrupados en dos áreas: valor futuro y valor actual.
❖ El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversión a futuro a
un interés y períodos dados.
❖ El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro que a un
descuento y períodos dados representa valores al día de hoy.
❖ Tasa de descuento, nombre que se denomina a la tasa de interés que sirve para
calcular el capital para llevar el dinero futuro al presente.

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Lic. M.A. Héctor Pineda
 Valor del dinero en el tiempo

Ejemplo
Un individuo obtiene hoy un ingreso (Y0) de $1.000 por una sola
vez y decide no consumir nada hoy. Tiene la opción de poner el
dinero en el banco.
a) ¿Cuál será el valor de ese monto dentro de un año si la tasa
rentabilidad o de interés (r) que puede obtener en el banco es de
10% ?
1.000 * (0,1) = 100 (rentabilidad)
100 + 1000 = 1.100 (valor dentro de un año)

Si r = 10%
Periodo 0 Periodo 1
(Año 0) (Año 1)
$1.000 $1.100

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 Valor Futuro: Un solo monto

Valor Futuro (FV) Ejemplo:

Fórmula: Un inversionista obtiene hoy

Q1,000, buscando la opción de
FV = PV ( 1 + i )^ n poner el dinero en un banco del
sistema financiero. Para el
efecto le consulta ¿Cuál es el
Donde: valor de ese monto dentro de
PV = Valor Presente cuatro años, si la tasa de
i = Tasa de interés rentabilidad que le proporciona
n = Períodos el banco es del 10%?
FV = ?
Para el cálculo, pueden utilizar
Función en Excel calculadora o la herramienta de
Excel (Resultado final igual a
fx VF o FV
Q1,464.10).

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 ¿Qué es el Valor Presente?

También se le llama valor actual, muchas

veces es indispensable conocer el valor del
dinero a través del tiempo, a cuánto equivale
hoy una suma de dinero que se espera recibir o
cancelar en un tiempo futuro determinado.

Valor Actual. Corresponde a un bien, inversión,

cantidad de dinero o valor en un instante
considerado como presente, lo que permite
evaluar su equivalencia con otros bienes,
valores o inversiones.

❖ También corresponde a la rentabilidad que

un agente económico exigirá por no hacer
uso del dinero en el periodo 0 y posponerlo
a un periodo futuro.
❖ Considera el cambio del valor del dinero en
el tiempo, efecto conocido como inflación.

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Lic. M.A. Héctor Pineda
 ¿Qué es el Valor Presente?

✓ Sacrificar un consumo hoy debe compensarse en el futuro.

¿De qué forma?.
✓ Un monto hoy puede al menos ser invertido en el banco
ganando una rentabilidad (por lo menos que sea mayor a la
inflación)

Tasa de descuento: tasa de interés que sirve para calcular el

capital para llevar el dinero futuro al presente.

Análisis de video relacionado al tema objeto de estudio

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 Valor Presente un solo monto

Valor Presente (PV) Ejemplo:

Un inversionista espera acumular
Fórmula financiera Q1,464.10 al finalizar un período de
cuatro años, con una tasa de
1 descuento del 10%. ¿Cuál es el valor
PV = FV presente de ese monto?
( 1 + i )^ n
Planteamiento:
Donde: VF = Q1,464
i = 10%
FV = Valor futuro n = 4
i = Tasa de descuento PV = ?
n = Número de períodos
Para el cálculo, pueden utilizar
PV = ?
calculadora o la herramienta de
Función en Excel Excel (Resultado final igual a
Q1,000)
fx VA o PV

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 Valor futuro: Anualidad

FV anualidad: Una serie de Ejemplo:

pagos o de ingresos consecutivos
de igual cantidad durante un ¿Cual será el Valor Futuro de
lapso de tiempo, por lo general la siguiente anualidad, si
tales pagos se hacen al final de consecutivamente invertimos
cada período. la cantidad de Q1,000 al
término de cada año durante
Fórmula: 4 años, y los fondos crecen a
una tasa del 10% anual?
( 1 + i )^ n - 1
FVA = A
i Para el cálculo, pueden
utilizar calculadora o la
Donde: herramienta de Excel
A = Anualidad (Resultado final igual a
i = Tasa de interés Q4,641).
n = Número de períodos
FVA = ?

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 Valor Presente Anualidad

Valor Presente de una Anualidad: cada Ejemplo:

pago individual se vuelve a descontar al
presente y a continuación se suman Suponga que una anualidad
todos los pagos descontados
(A) corresponde a Q1,000 y
generados en cada período lo que da
por resultado el valor presente de la
que n = 4, de igual forma la
anualidad. tasa de descuento 10%.
¿Cuál es el valor presente de
Fórmula financiera:
la anualidad?
1- 1
n
Para el cálculo, pueden
PVA = A (1 + i )^ utilizar calculadora o la
i herramienta de Excel
(Resultado final igual a
Donde: Q3,169.87).
A = Anualidad
i = Tasa de descuento
n = Número de períodos
PVA = ?

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 Determinación del valor de una anualidad

Anualidad que iguala a un Valor Futuro o una Anualidad equivalente a

un valor presente, la cual se hace con el fin de establecer ese factor
dentro de la fórmula de Anualidad, y bastará con despejar cada fórmula
para determinarla. Se presentan las siguientes fórmulas para su
comprensión.

Fórmula Anualidad FV Fórmula Anualidad PV

PV
FV
A= n A=
1 - 1
[ ( 1 + i )^ - 1 ] / i ( 1 + i )^ n
i

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 Rendimiento de una inversión

Tasa de interés = Rendimiento

Representa el costo del alquiler del capital involucrado en un

negocio o el rendimiento de una inversión. Normalmente se
representa con la letra “i”, y se expresa en porcentaje.
Fórmula:

i = ( FV / PV )^ 1 / n - 1 Función en Excel
fx TASA o RATE
Donde:

PV = Valor presente
FV = Valor futuro
n = Períodos
i = ?

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 Otras variantes del análisis financiero

Número de períodos

Se utiliza para encontrar el número de períodos de una inversión o

préstamo, basándose en los pagos periódicos contantes y en la
tasa de interés constante.

Fórmula: Función en Excel

n = log(FV/PV) / log(1+i) fx NPER

Pago

Calcula el pago de un préstamo basándose en pagos constantes y

en una tasa de interés constante.

Función en Excel
fx PAGO

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 Valor del dinero en el tiempo

Material de apoyo

Casos prácticos de estudio

(solución y análisis)

Haciendo uso del libro base “Block / Hirt / Danielsen), resuelva los
problemas siguientes:

Problema No. Pág.

3, 7, 11 243
29 y 30 245

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