Finanzas Operativas

Caso Práctico. Clase 3: Enunciado

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PRIMERA PREGUNTA

A la vista de la actual recesión económica, una entidad financiera decide revisar su plan
estratégico para 2010-2012. El escenario base (más probable) que contempla para la
cuenta de pérdidas y ganancias es el siguiente:

 Los ingresos se obtendrían al principio de cada semestre. Alcanzarían 750

millones de euros a principios de 2010 y se espera que crezcan en los
semestres sucesivos hasta 2012 (inclusive) un 2% acumulativo.

 Para poder dotar mas provisiones que cubran la creciente morosidad, los
gastos generales de administración decrecerán linealmente de forma anual. El
primer año los gastos serán de 400 millones de euros al final de cada trimestre,
el segundo año, serán de 350 millones de euros al final de cada trimestre, y el
tercer año serían de 300 millones de euros al final de cada trimestre.
La valoración financiera se realiza utilizando un tipo de interés del 4% efectivo anual y
puede trabajarse para todo el ejercicio en millones de euros.

Se pide:

a) Obtener razonadamente el valor a principios de 2010 de:

a.1) los ingresos
a.2) los gastos generales de administración
Especificar de qué tipos de renta se trata en ambos casos.

b) En cuanto a los gastos, además de los de administración, habrá que hacer un

pago al principio de cada año para provisiones. Se pide calcular la cuantía que
la entidad financiera podría destinar como máximo para no tener una
rentabilidad inferior al 4% efectivo anual.

SEGUNDA PREGUNTA

La empresa Sumonlu, S.L. quiere ampliar su negocio y está pensando en realizar una
inversión con el fin de crear una nueva marca, productora de la bollería más natural (sin
grasas, ni conservantes, ni colorantes) del mercado. La nueva inversión tendrá una
duración de 8 años y le supondría lo siguiente:

 Desembolso inicial de 250.000€

 Valor residual: 10.000€ al final de los 8 años

 Gastos derivados de la compra de una nueva nave industrial y la maquinaria:

pagos mensuales, pospagables, siendo el primero de 750€, el siguiente pago

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mensual será un 1% superior al primero, el siguiente un 1% superior al anterior y

así sucesivamente durante los 8 años que dura la operación

 Gastos de personal y promoción: 14 pagos semestrales de 6.000€, realizándose

el primero justo al año del desembolso inicial.

 Ingresos previstos: serán mensuales y pospagables y comenzaran a producirse

también al año del desembolso inicial, que es cuando se estima que estarán los
productos a la venta. Durante el primer año en que haya ingresos, estos serán de
4.500€ mensuales, el siguiente año, cada ingreso mensual será 5 00€ superior al
del año anterior y así sucesivamente durante 7 años, cada año cada ingreso
mensual será superior en 500€ a los del año anterior.

Teniendo en cuenta que el tipo de interés del mercado en estos momentos para
operaciones de riesgo y duración similar es del 10%, se pide:

a) Obtener el VAN de la inversión e indicar si dicha inversión es rentable

b) Explicar que es la TIR, plantear la ecuación para su obtención y dar, si puede, una
orientación sobre su valor, explicando el porqué.

TERCERA PREGUNTA

Un individuo pretende comprar un piso dentro de 4 años y para ello, piensa depositar
dinero cada dos meses en una cuenta vivienda.

El primer depósito se efectúa a los dos meses. La cuantía de cada uno de los capitales
entregados el primer año será de 1.200 €. El segundo año, las cuantías serán superiores
en un 10% a las del primer año, en el tercer año, las cuantías serán superiores en un 10%
a las del segundo año, y, el cuarto año serán superiores en un 10% a las del tercer año.

Si el tipo de interés al que le retribuyen el depósito es del 3% anual nominal, se pide:

a) Indicar que tipo de renta forman los capitales invertidos y calcular el importe que
tendrá ahorrado al final de los 4 años.
b) Transcurridos estos cuatro años, decide adquirir la vivienda destinando, no solo
sus ahorros, sino solicitando un préstamo que desea devolver en 20 años a un
tipo de interés del 6% efectivo anual.

Calcular el precio que puede pagar si, para devolver el préstamo, podrá entregar
1000€ al final de cada mes desde ese momento y, además, 1000€ al final de
cada semestre, haciendo el primer pago semestral al final del primer año.

CUARTA PREGUNTA

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Una empresa desea comprar una nave industrial en un polígono cerca de Madrid. Se le
presentan tres alternativas de compra:

a) Pagando al contado 300.000€

b) Pagando 50.000€ al contado, otros 50.000€ a los 6 meses del pago al contado,
y justo al año del pago al contado comenzaría a entregar pagos mensuales
constantes de 4.000€ durante un periodo de 4 años

c) Pagando al contado 100.000€. Además entregaría el primer año dos pagos

semestrales pospagables de 25.000€ cada uno, el siguiente año pagaría otros
dos pagos que serán cada uno de ellos superiores en un 1% a los del año
anterior, y así sucesivamente, los de cada año serían superiores en un 1% a los
del año anterior, durante 5 años en total.

Se pide, determinar de forma razonada, que forma de pago debería elegir el

comprador. El tipo de interés nominal del mercado en ese momento es del 5%
capitalizable semestralmente.

QUINTA PREGUNTA

Cierto empresario va a adquirir un nuevo local y puede elegir entre las siguientes
formas de pago:

 Al contado, por 300.000 €

 Con una primera forma de financiación que consiste en abonar 100.000 € al

contado y 36 pagos trimestrales del siguiente modo: el primero se entregaría
justo un año después del pago al contado y tendría una cuantía de 5.000€, el
segundo sería un 2% mayor, el tercero un 2% mayor que el segundo y así,
sucesivamente cada pago seria un 2% mayor que el anterior.

 Una segunda forma de financiación le permitiría realizar pagos mensuales

durante 10 años. El primer año los pagos tendrían una cuantía de 2.500€, el
segundo año 2.600€, el tercero 2.700 y así, sucesivamente, cada año los pagos
serían 100€ mayores que los del año anterior.

Se pide razonar qué modalidad de pago debería elegir, si la valoración financiera se

realiza al 4%.

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