Sandra Avendaño Cruz

Tarea 2. La valuación de empresas en México. Aplicación del modelo de Valor Agregado: 1991-
2000
Utilidades en operación menos el costo de capital
empleado para generar esas utilidades
Valor 1. Aumenta: capital se invierte en proyectos con
Económico ganancias superiores al costo total del capital
Agregado 2. Disminuye: se dirigen a financiar proyectos con
(EVA) ganancias menores al costo de capital

Utilidad de operación EVA= Diferencia entre la utilidad que

Component obtiene la empresa por sus operaciones
es básicos Capital invertido y el cargo de capital proveniente de los
del EVA inversionistas
Costo de capital promedio ponderado

EVA= (r-CCPP) x Capital Invertido

Método Spread
Métodos para r=Flujo de caja disponible/Capital invertido
calcular el
EVA Método residual EVA=UODI - (Capital invertido x
CCPP)

 Mejorar las utilidades operativas

La Estrategias  Disponer de más capital (línea de crédito)
valuación del EVA  Liberar capital para disminuir el nivel de
crédito utilizado
de Incrementar el valor (por la gerencia):
empresas  Incrementar el nivel de utilidades del negocio
en México.  Crear una estructura de capital objetivo
Factores de la gerencia:
Aplicación  Formas para incrementar las inversiones de capital
Valor de la  UODI
del modelo  Beneficio fiscal  Retirar capital de segmentos (tasas de retorno
empresa
 Capital fresco inadecuadas)
de Valor mediante el
Agregado:  Tasa de retorno Factores no controlados por la gerencia:
EVA
1991-2000  Costo de capital por riesgo del negocio
 Periodo futuro

Ventas
Conductores Costo de ventas, gastos de operación e impuestos
del EVA Cargo por capital invertido

Ventajas y Ventajas: Desventajas:

desventajas  Medición para la creación de riqueza
 Determina si se genera un
del EVA
rendimiento mayor a su costo
 Identifica generadores de valor
 No es comparable cuando existe
diferencias en tamaños de las plantas
 Depende de los métodos de la
contabilidad financiera

EVA= NOPAT- (C*x Capital)

Costo de deuda de la empresa- Tasa libre de riesgo= Prima de riesgo de la
Metodología empresa
para calcular Método residual Costo de capital propio= Costo de la deuda de la empresa + Prima de riesgo de
el EVA la empresa
Costo de la deuda = Intereses / Pasivo con costo
Tasa anual efectiva simple = Interés / Monto recibido