UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

FACULTAD JURIDICA SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE BANCA Y FINANZAS

PROYECTO FINAL

Asignatura:
Financiamiento a corto y largo plazo

Docente:
Ing. Johanna Ochoa

Estudiantes:
Tommy Andrés Castillo Luzuriaga
Evelyn Andrea Ordoñez Lozano.
Ciclo:
Sexto “B”

Período Académico:
Octubre-Marzo 2020

LOJA – ECUADOR
1
 EVALUACION FINANCIERA DE PROYECTOS
A un inversionista, que acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga una rentabilidad
mínima del 14 % anual, le ofrecen crear un negocio que es dedicado a servir comida al público
en general, es decir un restaurante.

Un estudio de valoración del negocio contratado por el actual propietario, definió su valor en $
17,264.01. El inversionista decide realizar una evaluación financiera con base a las
proyecciones de 5 años, para tomar la decisión de comprar o no el negocio.

ESTRUCTURA FINANCIERA
INVERSION FIJA UNIDAD CANT. P. UNITARIO TOTAL

MAQUINARIA
COCINA INDUSTRIAL EQUIPO 1 $ 800 $ 800
REFRIGERADORA EQUIPO 1 $ 600 $ 600
CONGELADOR EQUIPO 1 $ 350 $ 350
MICROONDAS EQUIPO 1 $ 220 $ 220
LICUADORA EQUIPO 1 $ 120 $ 120
UTILAJE Y HERRAMIENTAS $ 790 $ 790
MUEBLES Y ENSERES
MESAS PIEZA 10 $ 80 $ 800
SILLAS PIEZA 40 $ 20 $ 800
ESCRITORIO PIEZA 1 $ 250 $ 250
SILLA GIRATORIA PIEZA 1 $ 250 $ 250
EQUIPOS DE OFICINA
COMPUTADORA EQUIPO 1 $ 1.500 $ 1.500
IMPRESORA DE FACTURACION EQUIPO 1 $ 300 $ 300
SUBTOTAL $ 6.780
CAPITAL DE TRABAJO
MATERIA PRIMA E INSUMOS PRESUPUESTO 1 $ - $ 598
MANO DE OBRA PRESUPUESTO 1 $ 2.027 $ 2.027
SERVICIOS BASICOS PRESUPUESTO 1 $ - $ 260
SUBTOTAL $ 2.884
INVERSION DIFERIDA
GASTOS DE INSTALACION PRESUPUESTO 1 $450,00 $450,00
PATENTES, LICENCIAS O FRANQUISIAS PRESUPUESTO 1 $500,00 $500,00
PROGRAMAS INFORMATICOS PRESUPUESTO 1 $250,00 $250,00
PLANOS DE REMODELACION PRESUPUESTO 1 $250,00 $250,00
GASTOS DE CONSTITUCION PRESUPUESTO 1 $150,00 $150,00
RENTAS PAGADAS POR ANTICIPADO (6 MESES)PRESUPUESTO 1 $3.600,00 $3.600,00
OTROS GASTOS PRESUPUESTO 1 $1.200,00 $1.200,00
PUBLICIDAD PAG. ANTICIPADA (6MESES) PRESUPUESTO 1 $1.200,00 $1.200,00
SUBTOTAL 7600
INVERSION INICIAL $ 17.264

La inversión inicial realizada para la apertura del restaurante ha sido de $ 17.264, a

continuación detallaremos de que se trató toda nuestra inversión:

2
 INVERSION INICIAL EN INFRAESTRUCTURA DE SERVICIOS
RUBRO UNIDAD DE MED. CANT. PRECIO UNIT. INVERSION INICIAL
Electricidad Contrato 1 $ 80,00 $ 80,00
Agua Contrato 1 $ 60,00 $ 60,00
Telefonia, internet, señal
Contrato 1 $ 120,00 $ 120,00
TV
TOTAL $ 260,00
GASTO DE INSTALACION, ORGANIZACIÓN, PERMISOS, PATENTES
RUBRO UNIDAD DE MED. CANT. PRECIO UNIT. INVERSION INICIAL
GASTOS DE INSTALACION Unidad 1 $ 450,00 $ 450,00
PATENTES, LICENCIAS O
Unidad 1 $ 500,00 $ 500,00
FRANQUISIAS
PROGRAMAS Unidad 1 $ 250,00 $ 250,00
INFORMATICOS
PLANOS DE PROYECTO Unidad 1 $ 250,00 $ 250,00
GASTOS DE CONSTITUCION Unidad 1 $ 150,00 $ 150,00
RENTAS PAGADAS POR
Unidad 1 $ 3.600,00 $ 3.600,00
ANTICIPADO (6 MESES)
OTROS GASTOS Unidad 1 $ 1.200,00 $ 1.200,00
PUBLICIDAD PAG.
Unidad 1 $ 1.200,00 $ 1.200,00
ANTICIPADA (6MESES)
TOTAL $ 7.600,00

INVERSION INICIAL MATERIA PRIMA E INSUMOS

RUBRO UNIDAD DE MED. CANT. PRECIO UNIT. INVERSION INICIAL
Abarrotes Harina, azúcar,
latas de conserva, sal,
condimentos, salsas, Unidad 1 $ 100,00 $ 100,00
mermeladas, agregados,
etc.
Carnes y embutidos Pollo,
pescado, carnes rojas y
mariscos, carnes frías, Unidad 1 $ 147,50 $ 147,50
productos de
salchichonería.
Productos lácteos Leche,
Unidad 1 $ 100,00 $ 100,00
crema, quesos.
Barra Agua embotellada,
refrescos, jugos, vinos y Unidad 1 $ 100,00 $ 100,00
licores, hielo.
Frutas y verduras Frescas y
Unidad 1 $ 50,00 $ 50,00
congeladas.
Productos de limpieza Lava
trastes, detergentes,
Unidad 1 $ 100,00 $ 100,00
desengrasantes, escobas,
esponjas.
TOTAL $ 597,50

3
 INVERSION EN UTILAJE Y HERRAMIENTAS

RUBRO UNIDAD DE MED. CANT. PRECIO UNIT. INVERSION INICIAL

Sartenes Unidad 3 $ 10,00 $ 30,00
Juego de ollas Unidad 1 $ 67,00 $ 67,00
Cazuelas Unidad 2 $ 18,00 $ 36,00
Coladores Unidad 2 $ 1,00 $ 2,00
Cucharas medidoras Docena 1 $ 15,00 $ 15,00
Abrelatas Unidad 1 $ 35,00 $ 35,00
Cubiertos Docena 10 $ 7,50 $ 75,00
Platos (base, extendido,
hondo, pastel, tazón, Piezas 100 $ 2,40 $ 240,00
postre)
Tazas (capuchino,
Piezas 100 $ 1,15 $ 115,00
americano, espresso)
Vasos (jaibolero,
caballitos, copas de vino Unidad 100 $ 1,00 $ 100,00
blanco, tinto, champagne y
jerez)
Azucareras Unidad 10 $ 2,50 $ 25,00
Saleros Unidad 10 $ 1,00 $ 10,00
Pimenteros. Unidad 10 $ 1,00 $ 10,00
servilleteras Unidad 10 $ 3,00 $ 30,00
TOTAL $ 790,00

Podemos observar que en la inversión inicial en infraestructura de servicios básicos es de un

total de $260 mensualmente, así mismo en gastos de instalación, organización, permisos y
patentes tenemos un gasto de $7600 en la inversión inicial de la materia prima tenemos un
gasto de $597.50 y en la inversión que realizamos para la compra de utillaje y herramientas es
de $790.
PROYECCIONES
Para las proyecciones de las ventas del 2020 para nuestro restaurante fueron creciendo cada
mes según el promedio de los 5 años últimos de la inflación, y podemos observar que tiene un
total de ventas de $39,449.11 dólares. Y en sus compras o gastos el restaurante tiene un total
de $1953.67 dólares.
VENTAS 2020 COMPRAS 2020 INFLACION
enero $ 3.000,00 enero $ 1.954 2014 3,67%
febrero $ 3.049,44 febrero $ 1.921 2015 3,38%
marzo $ 3.099,69 marzo $ 1.890 2016 1,12%
abril $ 3.150,78 abril $ 1.859 2017 -0,20%
mayo $ 3.202,70 mayo $ 1.828 2018 0,27%
junio $ 3.255,48 junio $ 1.798 Promedio 1,65%
julio $ 3.309,13 julio $ 1.768
agosto $ 3.363,67 agosto $ 1.739
septiembre $ 3.419,10 septiembre $ 1.710
octubre $ 3.475,45 octubre $ 1.682
noviembre $ 3.532,72 noviembre $ 1.655
diciembre $ 3.590,94 diciembre $ 1.627
TOTAL $ 39.449,11 TOTAL $ 21.432

4
Un detalle de las compras que se tiene presupuestado para cada mes:
COMPRAS
Abarrotes Ha ri na , azúcar,
l ata s de cons erva , s al ,
condi mentos , s a l s as ,
mermel adas , a grega dos ,etc. $ 100,00
Carnes y embutidos Pol l o,
pes ca do, ca rnes roja s y
mari s cos , carnes fría s ,
productos de s al ch. $ 147,50
Productos lácteos Leche,
crema, ques os .
$ 100,00
Barra Agua embotel l ada,
refres cos , jugos , vi nos y
l i cores , hi el o. $ 100,00
Frutas y verduras Fres ca s y
congel adas .
$ 50,00
Productos de limpieza Lava
tras tes , detergentes ,
des engras a ntes , es cobas ,
es ponja s . $ 100,00
COCINERO $ 651,13
AUX. DE COCINA $ 445,03
El ectri ci dad $ 80,00
Agua $ 60,00
Tel efoni a, i nternet, s eña l
TV $ 120,00
TOTAL $ 1.953,67
Para hacer las proyecciones de ventas desde el año 2020 hasta el año 2025. Las ventas
proyectadas para cada año aumentan según el promedio de los últimos cinco años de la
inflación y de igual forma las compras.
PROYECCIONES
VENTAS COMPRAS

AÑO 1 $ 40.099,24 $ 21.784,74

AÑO 2 $ 40.760,07 $ 22.143,76

AÑO 3 $ 41.431,80 $ 22.508,68

AÑO 4 $ 42.114,59 $ 22.879,63

AÑO 5 $ 42.808,64 $ 23.256,68

5
DEPRECIACIONES

AÑOS DE % VALOR DEPRECIACION

VALOR
VIDA UTIL DEPRECIACION RESIDUAL ANUAL

MAQUINARIA
COCINA INDUSTRIAL $800,00 10 10% $ 80,00 $ 72,00
REFRIGERADORA $600,00 10 10% $ 60,00 $ 54,00
CONGELADOR $350,00 10 10% $ 35,00 $ 31,50
MICROONDAS $220,00 10 10% $ 22,00 $ 19,80
LICUADOREA $120,00 10 10% $ 12,00 $ 10,80
TOTAL 188,10
UTILAJE Y
HERRAMIENTAS $790,00 10 10% $ 79,00 $ 71,10
TOTAL 71,10

MUEBLES Y ENSERES

MESAS $800,00 3 33,33% $ 266,64 $ 177,79

SILLAS $800,00 3 33,33% $ 266,64 $ 177,79
ESCRITORIO $250,00 3 33,33% $ 83,33 $ 55,56
SILLA GIRATORIA $150,00 3 33,33% $ 50,00 $ 33,34
TOTAL $ 444,47
EQUIPO DE OFICINA
COMPUTADORA $4.500,00 3 33,33% $ 1.499,85 $ 1.000,05
IMPRESORA DE
FACTURACION $250,00 3 33,33% $ 83,33 $ 55,56
TOTAL $ 1.055,61
TOTAL DEPRECIACIONES $ 1.759

 Para depreciar los bienes se utiliza el método de línea recta.

VALOR DE RESCATE

VR= Valor histórico - Depreciación acumulada

VR= $ 7.092,23 - $ 5.796,23

VR= $1.296,00
Cuando se utiliza el método contable (o método de activos) para calcular el valor de
rescate de un proyecto, se debe considerar el capital de trabajo como cualquier otro
activo que se recupera al final del horizonte de evaluación del proyecto. En la
formulación de este ejercicio hemos supuesto que no hay recuperación del capital de
trabajo, por lo tanto, no tendremos en cuenta este ingreso.

6
ROL DE PAGOS
ROL DE PAGOS
TOTAL APORTE TOTAL LIQUIDO A
CARGO SUELDO GASTO TOTAL
INGRESO INDIVIDUAL EGRESO PAGAR
MESERO $ 394,00 $ 394,00 $ 37,23 $ 37,23 $ 356,77 $ 438,85
MESERO $ 394,00 $ 394,00 $ 37,23 $ 37,23 $ 356,77 $ 438,85
COCINERO $ 600,00 $ 600,00 $ 56,70 $ 56,70 $ 543,30 $ 651,13
AUX. DE COCINA $ 400,00 $ 400,00 $ 37,80 $ 37,80 $ 362,20 $ 445,03
GERENTE/CAJERO $ 450,00 $ 450,00 $ 42,53 $ 42,53 $ 407,48 $ 496,56
TOTAL $ 211,49 $ 211,49 $ 2.026,51 $ 2.470,43

ROL DE PROVISIONES
FONDOS DE APORTE TOTAL
CARGO SUELDO DECIMO 3 DECIMO 4 VACACIONES GASTO TOTAL
RESERVA PATRONAL BENEFICIOS
MESERO $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 43,93 $ 82,08 $ 438,85
MESERO $ 394,00 $ 32,83 $ 32,83 $ 16,42 $ 32,82 $ 43,93 $ 82,08 $ 438,85
COCINERO $ 600,00 $ 50,00 $ 32,83 $ 25,00 $ 49,98 $ 66,90 $ 107,83 $ 651,13
AUX. DE COCINA $ 400,00 $ 33,33 $ 32,83 $ 16,67 $ 33,32 $ 44,60 $ 82,83 $ 445,03
GERENTE/CAJERO $ 450,00 $ 37,50 $ 32,83 $ 18,75 $ 37,49 $ 50,18 $ 89,08 $ 496,56
TOTAL $ 2.238,00 $ 186,50 $ 164,17 $ 93,25 $ 186,43 $ 249,54 $ 443,92 $ 2.470,43

En el rol de pagos nos da a conocer que el restaurante tiene unos gastos de sueldos con un
valor $ 2470.43 dólares.

AMORTIZACION DE GASTO DIFERIDOS

La amortización se hace para 5 años de manera semestral, con una tasa de interés del 12%,
por un valor de $7.600

CAPITAL
Número de Cuota CUOTA A PAGAR INTERÉS CAPITAL VIVO
AMORTIZADO
0 $ 7.600,00
1 $ 1.039,74 $ 467,08 $ 572,66 $ 7.027,34
2 $ 1.039,74 $ 431,88 $ 607,86 $ 6.419,48
3 $ 1.039,74 $ 394,52 $ 645,21 $ 5.774,27
4 $ 1.039,74 $ 354,87 $ 684,87 $ 5.089,40
5 $ 1.039,74 $ 312,78 $ 726,96 $ 4.362,45
6 $ 1.039,74 $ 268,10 $ 771,63 $ 3.590,81
7 $ 1.039,74 $ 220,68 $ 819,06 $ 2.771,76
8 $ 1.039,74 $ 170,34 $ 869,39 $ 1.902,36
9 $ 1.039,74 $ 116,91 $ 922,82 $ 979,54
10 $ 1.039,74 $ 60,20 $ 979,54 $ 0,00

7
AMORTIZACION DEL CREDITO BANCARIO
La amortización se hace para 5 años de manera semestral, con una tasa de interés del 12%,
por un valor de la inversión inicial de $17.264,01
CAPITAL
Número de Cuota CUOTA A PAGAR INTERÉS CAPITAL VIVO
AMORTIZADO
0 $ 17.264,01
1 $ 2.361,85 $ 1.061,00 $ 1.300,85 $ 15.963,16
2 $ 2.361,85 $ 981,05 $ 1.380,79 $ 14.582,37
3 $ 2.361,85 $ 896,19 $ 1.465,65 $ 13.116,71
4 $ 2.361,85 $ 806,12 $ 1.555,73 $ 11.560,98
5 $ 2.361,85 $ 710,51 $ 1.651,34 $ 9.909,64
6 $ 2.361,85 $ 609,02 $ 1.752,83 $ 8.156,82
7 $ 2.361,85 $ 501,30 $ 1.860,55 $ 6.296,26
8 $ 2.361,85 $ 386,95 $ 1.974,90 $ 4.321,37
9 $ 2.361,85 $ 265,58 $ 2.096,27 $ 2.225,10
10 $ 2.361,85 $ 136,75 $ 2.225,10 $ 0,00

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
VENTAS $ 40.099,24 $ 40.760,07 $ 41.431,80 $ 42.114,59 $ 42.808,64
OTROS INGRESOS GRAVABLES
(-)GASTOS OPERACIONALES $ 2.470,43 $ 1.374,26 $ 1.374,26 $ 1.374,26 $ 1.374,26
(-)COSTO DE PRODUCCION $ 21.784,74 $ 22.143,76 $ 22.508,68 $ 22.879,63 $ 23.256,68
OTROS EGRESOS DEDUCIBLES
(-)DEPRECIACION $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 259,20 $ 259,20
(-)AMORTIZACION $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48
UAI $ 12.005,32 $ 13.403,31 $ 13.710,10 $ 15.522,03 $ 15.839,02
(-)IMPUESTO 15%
TRABAJADORES $ 1.800,80 $ 2.010,50 $ 2.056,52 $ 2.328,30 $ 2.375,85
IMPUESTOS A LA RENTA 22% $ 2.244,99 $ 2.506,42 $ 2.563,79 $ 2.902,62 $ 2.961,90
(-)IMPUESTOS PAGADOS $ 4.045,79 $ 4.516,91 $ 4.620,30 $ 5.230,92 $ 5.337,75
(+)DEPRECIACION $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 259,20 $ 259,20
(+) AMORTIZACION $ 2.361,85 $ 2.361,85 $ 2.361,85 $ 2.361,85 $ 2.079,48
VALOR DE RESCATE $ 1.296,00
OTROS INGRESOS NO GRAVABLES
OTROS EGRESOS NO DEDUCIBLES
FLUJO NETO DE EFECTIVO -17.264,01 $ 16.126,44 $ 17.524,43 $ 17.831,23 $ 18.143,08 $ 18.177,70 -$ 5.337,75
VA $ 59.849,14

VALOR DEL VPN $ 42.585,13

VALOR DE LA TIR 95%

Valor Economico Agregado (EVA) 81%

(PRC) 1,06
Indice de Rentabilidad (IR) 3,47

El proyecto es conveniente ya que la totalidad de la inversión se la recupera en 1,06 años, sin

necesidad de recurrir a financiamiento bancario, el valor presente neto que resulta de la
diferencia entre valor presente de las entradas de efectivo VA y la inversión inicial y es de $
42.585,13. La tasa interna de rendimiento equivale al 95% y es algo satisfactorio ya que es

8
mayor al costo de capital que es 20%. El valor económico agregado EVA representa el
verdadero beneficio económico de la empresa, después de haber cubierto la totalidad de los
gastos y representa la rentabilidad mínima proyectada o estimada y es en un 81%.
Finalmente el índice de rentabilidad IR es de $3,47 nos indica que por cada $1 invertido
ganamos $2,47.

FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTO

Al inversionista, por razones estratégicas, le interesa invertir en un nuevo negocio y sabe que
un factor determinante en la decisión de aceptar o rechazar un proyecto es el costo de la
inversión. No está dispuesto a reducir sus expectativas de rendimiento sobre sus aportes, pero
tiene la posibilidad de conseguir un crédito bancario por un valor de $17,264.01 con un plazo
de 5 años a una tasa de interés del 12 % efectiva anual, pagadero con 2 cuotas anuales iguales.

FLUJO DE CAJA CON FINANCIAMIENTO

AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

VENTAS $ 40.099,24 $ 40.760,07 $ 41.431,80 $ 42.114,59 $ 42.808,64
OTROS INGRESOS GRAVABLES
(-)GASTOS OPERACIONALES $ 2.470,43 $ 1.374,26 $ 1.374,26 $ 1.374,26 $ 1.374,26
(-)COSTO DE PRODUCCION $ 21.784,74 $ 22.143,76 $ 22.508,68 $ 22.879,63 $ 23.256,68
OTROS EGRESOS DEDUCIBLES
(-)DEPRECIACION $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 259,20 $ 259,20
(-)AMORTIZACION $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48
INTERESES $ 2.042,05 $ 1.702,31 $ 1.319,53 $ 888,25 $ 402,33
UAI $ 9.963,26 $ 11.700,99 $ 12.390,57 $ 14.633,78 $ 15.436,69
(-)IMPUESTO 15% TRABAJADORES $ 1.494,49 $ 1.755,15 $ 1.858,59 $ 2.195,07 $ 2.315,50
IMPUESTOS A LA RENTA 22% $ 1.863,13 $ 2.188,09 $ 2.317,04 $ 2.736,52 $ 2.886,66
(-)IMPUESTOS PAGADOS $ 3.357,62 $ 3.943,23 $ 4.175,62 $ 4.931,58 $ 5.202,17
ABONO A CAPITAL $ 2.681,64 $ 3.021,38 $ 3.404,17 $ 3.835,45 $ 4.321,37
(+)DEPRECIACION $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 1.759,28 $ 259,20 $ 259,20
(+) AMORTIZACION $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48 $ 2.079,48
VALOR DE RESCATE $ 1.296,00
OTROS INGRESOS NO GRAVABLES
OTROS EGRESOS NO DEDUCIBLES
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 8.632 $ 11.120,37 $ 9.160,74 $ 8.881,92 $ 8.961,39 $ 8.522,42 -$ 5.202,17
VALOR VA $ 32.530,79

VALOR DEL VPN $ 15.266,78

VALOR DE LA TIR 115%

Valor Economico
Agregado (EVA) 101%
(PRC) 0,78
Indice de Rentabilidad (IR) 3,77

El proyecto es conveniente ya que la totalidad de la inversión se la recupera en menos de 1

año, con financiamiento bancario, el valor presente neto que resulta de la diferencia entre valor
presente de las entradas de efectivo VA y la inversión inicial y es de $ 32.530,79 . La tasa
interna de rendimiento equivale al 115% y es algo satisfactorio ya que es mayor al costo de
capital que es 20%. El valor económico agregado EVA representa el verdadero beneficio

9
económico de la empresa, después de haber cubierto la totalidad de los gastos y
representa la rentabilidad mínima proyectada o estimada y es en un 101%.
Finalmente el índice de rentabilidad IR es de $3,77 nos indica que por cada $1 invertido
ganamos $2,77.

CONCLUSIONES
1) El proyecto en sí es rentable
2) La financiación externa, hace que una buena financiación puede mejorar una
inversión. Esto lo observamos a analizar los resultados de la evaluación
financiera del proyecto con financiamiento, que nos arrojó un valor del VPN de
$15.266,78 y sin financiamiento un VPN de $42.585,13; lo que indica que este
proyecto con o sin financiamiento externo es rentable.

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