Estado de Flujos de Efectivo y de Otros Flujos de ... - (PG 24 - 38)

Rodrigo Estupiñán Gaitán
Estado de Cambios en la Situación Financiera con base en el capital de trabajo6, y, Esta-

do de Cambios en la Situación Financiera con base en el efectivo.
El estado de cambios en la situación Þnanciera con base en el capital de trabajo presen-

taba la información sobre activos más líquidos y pasivos corrientes o circulantes dentro de
un documento llamado “Cambios en el Capital de Trabajo” y separadamente los recursos
obtenidos durante un período para Þnanciar las actividades de la misma y los usos de los
recursos a los cuales fueron destinados, mostrados dentro de otra presentación denomi-
nada “Cambios en la Situación Financiera con base en el capital de trabajo”.
Por las diferentes inßaciones en muchos países y por la confusión que muestra el de-
nominado “capital de trabajo”, así como el tratamiento general que se le daba a las inver-
siones temporales, las cuales algunas no se convertían en activos de realización rápida,
lo que llevaba a comparaciones inadecuadas por la diversidad de estilos de presentación,
se determinó en 1992 a aplicarse a partir de enero de 1994, el NIC 7 elimina el Estado
de Cambios en la Situación Financiera7 y crea el denominado Estado de Flujos de Efectivo
requiriendo separación del efectivo recibido o generado y pagado o utilizado en la activi-
dades típicamente operativas de las llamadas de inversión y de Þnanciamiento.
Definiciones
Estado de ßujos de efectivo
El estado de ßujos de efectivo es el estado Þnanciero básico que muestra el neto del
efectivo al Þnal de un período, mediante la discriminación del efectivo recibido o ge-
nerado y pagado o utilizado dentro de una administración Þnanciera y operativa en las
actividades especíÞcas de “operación”, “inversión” y “Þnanciación”.
Un Estado de Flujos de Efectivo es de tipo contable-Þnanciero y muestra entradas, sa-

lidas y cambio bruto o neto en algunas circunstancias, en el efectivo de las diferentes
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actividades de una empresa durante un período contable, en una forma que concilie los
saldos de efectivo inicial y Þnal, es decir muestra el impacto de las operaciones en el efec-
tivo, mediante la muestra de los ßujos generados y el destino de los ßujos aplicados.
El Estado de Flujos de Efectivo se diseña con el propósito de explicar los movimientos de

efectivo proveniente de la operación normal del negocio, tales como la venta de activos
no corrientes o circulantes, obtención de préstamos y aportación de los accionistas y
6 Denominado antes de 1977 como el estado de origen y aplicación de fondos.

7 En las normas americanas el APB 19 (Consejo de Principios de Contabilidad en español) ma-
nejaba igualmente un Estado de Cambios en la Situación Financiera o de “Origen y Aplicación
de Fondos”, el cual fue reemplazado por el FASB 95 (Principios de Contabilidad Financiera en
español) por el de Estado de Flujos de Efectivo.
Estupiñán, G. 6
R. (2009). Estado de flujos de efectivo y de otros flujos de fondo (2a. ed.). Retrieved from http://ebookcentral.proquest.com
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Marco estructural
aquellas transacciones que incluyan disposiciones de efectivo tales como compra de

activos no circulantes y pago de pasivos y de dividendos.
La “actividad operativa o de explotación” mostrará de manera directa el efectivo

recibido y pagado generado dentro de las operaciones del objetivo social empresarial
y/o de manera indirecta, mediante una conciliación de la utilidad neta que muestre
aquellas partidas que no generaron entrada ni salida de efectivo o que afectaron el
capital de trabajo por diferentes circunstancias. Es decir, que esta actividad originan los
fondos ocasionados por las transacciones que intervienen en la determinación de los
resultados de una empresa o ente económico.
La “actividad de inversión” son los pagos que tienen su origen en la adquisición de

activos no corrientes, tales como la propiedad, planta y equipo o inmovilizados, intangi-
bles, inversiones inmobiliarias o inversiones Þnancieras, así como los cobros proceden-
tes de enajenación, venta o redención o de su amortización al vencimiento.
La “actividad de Þnanciación” comprende los cobros procedentes de la adquisición

por terceros de títulos valores emitidos por la empresa o de recursos concedidos por
entidades Þnancieras o terceros, en forma de préstamos u otros instrumentos de ins-
trumentos Þnancieros, aumentos o disminuciones de capital, así como pagos por divi-
dendos o participaciones a sus accionistas.
d GráÞco 1. Composición de un estado de ßujos de efectivo
Estado de ßujos de efectivo

(Método directo)
Efectivo recibido y pagado por:
Actividades de:
1. Operación o de explotación: las interrelacionadas con las cuentas de

resultado por actividades operacionales de los activos y pasivos corrientes,
excepto obligaciones Þnancieras
2. Inversión: cambios en los activos no operacionales, tales como en las

inversiones permanentes activos, Þjos y otras no corrientes.
3. Efectivo excedente o requerido: en la actividad de Þnanciación dentro de

un concepto de caja libre.
4. Actividad de Þnanciación de recursos: cambios en los pasivos y en el

patrimonio no operacionales.
5. Aumento o disminución: del efectivo y equivalentes del período
6. Al principio del período: efectivo o equivalentes de efectivo
7. Al Þnal del período: efectivo o equivalentes de efectivo
8. Conciliación del efectivo y equivalentes de efectivo
9. Conciliación de la utilidad neta (método indirecto)
Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 1 | 7

Estupiñán, G. R. (2009). Estado de flujos de efectivo y de otros flujos de fondo (2a. ed.). Retrieved from http://ebookcentral.proquest.com
Objetivo general del Estado de Flujos de Efectivo

Es presentar información relacionada de manera oportuna y concisa relativa mediante
una síntesis de los recaudos y desembolsos de efectivo de caja y bancos de una empre-
sa durante un período comparado con el anterior, para que los usuarios de los estados
Þnancieros examinen la capacidad de la entidad en su liquidez y solvencia para, a) ge-
nerar ßujos futuros de efectivo, evaluar la capacidad para cumplir con sus obligaciones,
b)determinar el Þnanciamiento interno y externo, c) analizar los cambios presentados
por el efectivo en caja y bancos y en sus equivalentes, y, d) establecer diferencias entre
la utilidad neta y los recaudos y desembolsos, como presentación adicional.
Objetivos especíÞcos en la elaboración de un

estado de ßujos de efectivo
Entre los objetivos especíÞcos del Estado de Flujos de Efectivo podríamos identiÞcar los
siguientes:
Proporcionar información apropiada a la gerencia, para que ésta pueda medir sus polí-
ticas de contabilidad y tomar decisiones que ayuden al desenvolvimiento de la empresa;
facilitar información Þnanciera a los administradores, lo cual le permite mejorar sus
políticas de operación y Þnanciamiento.
Proyectar en donde se ha estado gastando el efectivo disponible, que dará como resul-
tado la descapitalización de la empresa.
Mostrar la relación que existe entre la utilidad o pérdida neta y los cambios en los saldos
de efectivo.
Reportar los ßujos de efectivo pasados para facilitar la predicción de ßujos de efectivo futuros.
La evaluación de la manera en que la gerencia genera y utiliza el efectivo.

La determinación de la capacidad que tiene una compañía para pagar intereses y divi-
dendos y para pagar sus deudas cuando éstas vencen.
IdentiÞcar los cambios en la mezcla de activos productivos.
Los diferentes ßujos de efectivo (entradas y salidas de efectivo) se clasiÞcarán de acuerdo

con la naturaleza de cada partida dentro de una o varias de las siguientes actividades: las
de “operativas” o “explotación”, las de “inversión” o las de “Þnanciación”, una transacción
puede contener ßujos de efectivo de otra u otras actividades como por ejemplo los re-
embolsos de los préstamos tienen capital ( se clasiÞca en la actividad de Þnanciación) y
los intereses (se clasiÞca en la actividad operativa); un pago en efectivo por inversión de
aportes de capital y su derivado como dividendos o participaciones recibidos (se clasiÞ-
can en la actividad de inversión la primera y el segundo en la actividad operativa).
Estupiñán, G. 8
Marco estructural
d GráÞco 2. Flujograma8 de las operaciones normales de una entidad relacionadas con

la preparación de un estado de ßujos de efectivo
(1) Flujos operativos (2) Flujos de inversión

Pago de cargos
Mano Sueldos por pagar
de obra acumulados
Pago de
compras a Compra
crédito Activos Þjos
Materías Cuentas
primas por pagar Ventas
Gastos Intereses
Trabajo en proceso generales comerciales
Productos
terminados
Compra
Gastos Ventas
operativos
(incluyendo
Efectivo
depreciación y (3) Flujos de Þnanciación
y equivalentes
Þnanciación)
de efectivo
Endeudamiento
Pago
Impuestos Deuda (a
Reembolso corto y largo
plazo)
Reembolso
Ventas Ventas en efectivo Venta de acciones
Recompra de acciones
Cobranza de ventas Capital
Cuentas por a crédito
Pago de dividendos en efectivo
cobrar
8 Cuadro de Internet “glogosarrobagestiopolis.com” de Giovanny E. Gómez

En capítulo separado se presenta la interrelación de las diferentes actividades que

hacen parte de un estado de ßujos de efectivo con los llamados “CICLOS TRAN-
SACCIONALES”, para una mejor interpretación del cuadro “FLUJOGRAMA DE OPE-
RACIONES NORMALES DE UNA ENTIDAD”.
El efectivo y sus equivalentes son la parte central del gráÞco, los cuales ßuctúan a través
de la evolución del negocio, por medio de la programación de producción (materias
primas, mano de obra directa e indirecta y otros gastos de fabricación), proceso, inven-
tarios de productos terminados, análisis de crédito, despachos y cobranzas, así como
los gastos operacionales, situaciones que generan las cuentas corrientes de cuentas por
cobrar, inventarios, cuentas por pagar o derivados de otras actividades como intereses,
dividendos recibidos u otros participaciones, enmarcadas dentro de las llamadas “ac-
tividades de operación o de explotación”, como las inversiones netas de entrada y salida
de efectivo por adiciones y ventas de propiedad, planta y equipo, inversiones perma-
nentes, préstamos a empleados, contratistas y otros que representan las “actividades de
inversión”, y el apoyo externo e interno de Þnanciación por obligaciones nuevas y pagos
a entidades Þnancieras, particulares, de socios o accionistas o movimientos patrimo-
niales de capital, donaciones y dividendos pagados, que conforman las “actividades de
Þnanciamiento o Þnanciación”.
Equivalentes de efectivo
Los equivalentes al efectivo son inversiones a corto plazo, de alta liquidez no superio-
res a 90 días de vencimiento fácilmente cambiables por sumas de efectivo ciertas y sin
riesgo de cambios en su valor en las tasas de interés, siendo necesario revelar a Þnal
de ejercicio las políticas que emplea la empresa para su determinación y sus montos
determinados para tal Þn, mediante adecuada consistencia utilizada en los distintos
períodos.
El efectivo9 y los valores negociables10 constituyen los activos más líquidos de la empresa.
Una empresa puede invertir su efectivo en inversiones de corto plazo de alta liquidez,
como certiÞcados de depósito a término, de emisión monetaria, títulos del gobierno ne-
gociables de manera inmediata y otros, presentados en el contexto anterior, dentro de un
balance general como activos circulante o disponible y en el Estado de Flujos de Efectivo
como “efectivo y equivalentes de efectivo”.
El efectivo y los valores negociables sirven como una reserva de fondos, que se utiliza
para pagar cuentas conforme éstas se van venciendo y además para cubrir cualquier
desembolso inesperado.
9 Efectivo: dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos disponibles líquidos
mostrados en el Balance como Caja, Fondos de efectivo, Bancos, Remesas Pendientes, Cuentas
de Ahorros.
10 Valores negociables: instrumentos del mercado de dinero que ganan intereses y que la em-
presa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos ociosos temporalmente.
Estupiñán, G. 10
Marco estructural
d Tabla 1. Conciliación del efectivo y equivalentes del efectivo al Þnal del período
Cuentas del Balance Presente ejercicio Ejercicio anterior

Caja $16.400.000 $23.600.900
Bancos 36.790.800 67.908.765
Cuentas de Ahorros 23.568.900 43.568.900
Remesas en tránsito 3.789.000 4.678.900
Activos Financieros menos de 90 días 23.000.000 123.000.000
Total Efectivo y equivalentes $103.548.700 $262.757.465
Bancos y otras entidades financieras

La naturaleza de las Entidades Financieras (Bancos, Corporaciones, Cooperativas de
Ahorro y Crédito) son diferentes a las entidades del sector real, no obstante esas enti-
dades también deberán presentar el Estado de Flujos de Efectivo mediante las mismas
tres actividades básicas (de operación o de explotación, de inversión y de Þnanciación),
por las siguientes razones:
1. El efectivo es considerado el producto básico o principal en esas instituciones, sin

embargo ellas deben generar ßujos de efectivo positivos para poder operar nor-
malmente, así como para devolver a sus depositantes (ahorros, CDT, cuentas co-
rrientes) , pagar obligaciones y repartir utilidades.
2. Los ßujos netos operacionales generados, como también en las entidades no
Þnancieras, se ven afectados por operaciones no monetarias y otras que no
representan movimiento de efectivo, tales como son las depreciaciones, provi-
siones, amortizaciones y ajustes por inßación.

3. Todas las empresas, incluyendo los bancos y otras entidades Þnancieras, son
evaluadas bajo factores de rentabilidad y liquidez, siendo el Estado de Flujos de
Efectivo fundamental para la evaluación del último factor.
Autoevaluación
1. ¿Qué relación tiene la Administración Financiera de una empresa con los ßujos
de efectivo?
2. ¿Existe alguna diferencia entre el estado de ßujos de efectivo y los cash ßow o
presupuestos Þnancieros en cuanto a su preparación y objetivos?
3. ¿Qué indicadores de incidencia de efectivo sirven para medir el comportamien-
to y el diseño de las estrategias empresariales?

4. ¿Cómo se calcula el indicador Valor Presente Neto (VPN)?

5. ¿Cómo se calcula el indicador Tasa Interna de Rendimiento (TIR)?
6. ¿Cómo se calcula el indicador Tasa de Rendimiento Esperado Mínimo Aceptado
(TRAMA)?
d Comparativo 5 años empresas A, B, C, D y E

Tabla 2
Empresa A Año 5 Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 245.790 240.765 234.569 233.500 200.987
Utilidad bruta 120.986 130.987 111.098 120.987 128.998
Utilidad operativa 60.987 78.500 65.890 56.098 57.800
Flujo neto actividad operativa 99.091 64.408 91.263 44.735 38.919
Aumento o reducción efectivo 20.987 65.790 87.600 23.000 43.560
Cuentas por cobrar clientes 86.700 123.870 98.098 123.876 90.870
Tabla 3
Empresa B Año 5 Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 234.098 223.900 345.090 256.907 190.876
Utilidad bruta 128.900 134.890 178.908 115.090 145.780
Flujo neto actividad operativa -7.022 26.356 109.962 84.046 -7.296
Tabla 4
Empresa C Año 5 Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 265.908 265.000 238.976 249.087 200.987
Utilidad bruta 145.900 134.560 145.090 134.897 99.000

Tabla 5
Empresa D Año 5 Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 329.089 456.098 337.890 327.869 321.000
Utilidad bruta 178.906 234.090 156.890 167.509 156.900
Aumento o reducción efectivo 34.590 -45.098 22.890 4.560 32.980
Estupiñán, G. 12
Marco estructural
Tabla 6
Empresa E Año 5 Año 4 Año 3 Año 2 Año 1
Ventas 300.897 290.876 239.806 245.090 220.987
Utilidad bruta 156.900 143.876 129.800 128.765 112.932
7. ¿Qué es costo de capital (K)?

8. ¿Qué principios de administración del efectivo se recomiendan a aplicar en el
manejo del “efectivo”, y cómo se interrelacionan entre ellos’?
9. ¿Qué relación tienen la Contabilidad y la Administración Financiera para el con-
trol del “efectivo” y cómo lo apoyan?
10. ¿Cómo incide en los ßujos de efectivo las actividades de una empresa, mediante
las decisiones Þnancieras, operativas y administrativas, indique ejemplos?
11. De acuerdo con el concepto de Administración Financiera, Control de Efectivo,
Administración Operativa, bajo los conceptos de ventas, utilidad bruta, utilidad
operativa, efectivo generado por la actividad operativa, efectivo neto recibido
y cuentas por cobrar clientes, analice las tablas 2 a 6 y determine en orden de
prioridad como analista Þnanciero, ¿en que empresa se puede invertir por tener
en una mejor gestión tanto administrativa como Þnanciera?
12. ¿Cómo se llamaba el estado de ßujos de efectivo antes del año 1977 y en cuán-
tas partes se dividía?
d Tabla 7
Orden Nombre de la Actividad IdentiÞcación o descripción de la actividad

o grupo o grupo
1
2
3 Muestra el resultado por el sistema de
ßujo de caja libre, es decir la necesidad de
Þnanciamiento para subsistir o desarrollar
actividades para capital de trabajo o superávits
para pagar obligaciones y lograr dividendos o
rendimientos en sus inversiones de parte de sus
socios o accionistas.
4
5
6
7
8

13. ¿Qué identiÞcaba el “estado de cambios en la situación Þnanciera con base en

el capital de trabajo”?
14. ¿Qué identiÞcaba el “estado de cambios en la situación Þnanciera con base en
el efectivo”?
15. ¿Por qué las normas americanas y las internacionales eliminaron el estado de
cambios en la situación Þnanciera y establecieron el NIC 7 como estado de ßu-
jos de efectivo?
16. ¿Qué muestra un estado de ßujos de efectivo como estado Þnanciero básico de
propósito general?
17. Con base en la tabla 7, identiÞque por actividades y grupos de actividades el
contenido del Estado de Flujos de Efectivo, bajo su ordenamiento normal.
18. ¿Qué se entiende por efectivo y equivalentes de efectivo?
19. ¿Cuál es el objetivo general de un estado de ßujos de efectivo?
20. Indique los objetivos especíÞcos en la elaboración de un estado de ßujos de
efectivo.
21. ¿En cuántas y cuáles actividades se clasiÞcan por su naturaleza las diferentes va-
riaciones o movimientos de partidas durante un período contable?
22. ¿Diseñe un ßujograma de operaciones normales que incidan en la afectación
del efectivo durante un período de tiempo determinado?
23. Explique literalmente el ßujograma del punto anterior
24. ¿La naturaleza de las entidades Þnancieras11 se consideran iguales a las del Sec-
tor Real12?
25. ¿Es obligatorio también para los bancos y otras entidades Þnancieras presentar
el Estado de Flujos de Efectivo? En caso positivo indique las causas que lo justi-
Þcan.
11 Incluye Bancos, Corporaciones Financieras, Financiamiento Comercial, Fondos de Inversión,

Pensiones, Seguros vigiladas por las Superintendencias Financieras de cada país.
12 Puede incluirse como sector real, las manufactureras, comerciales, servicios, cooperativas y
otras “no Þnancieras”
Estupiñán, G. 14
Capítulo 2
Actividades independientes
El nombre del Estado de Flujos de Efectivo se debe identiÞcar siempre en plural, es

decir no se podría decir “estado de ßujo de efectivo” porqué la naturaleza de sus movi-
mientos muestran las entradas y salidas de efectivo de varias actividades identiÞcadas
independiente, la principal que incluye el efectivo recibido y pagado de las operaciones
normales de una entidad que se denomina ACTIVIDAD OPERATIVA o de EXPLOTACIÓN
enmarcada dentro del manejo operacional de la llamada “Administración Operativa” y
otras dos que representan la “Administración Financiera” dentro de su estructura Þnan-
ciera la llamada ACTIVIDAD DE INVERSIÓN por desembolsos y recibos de dinero en
Inversiones que van a producir recursos económicos en el futuro dentro de los activos
Þnancieros, Þjos y otros de largo plazo; y, la muestra de las utilizaciones netas de recur-
sos de terceros por Þnanciaciones de entidades Þnancieras, emisión y redención de bo-
nos, cédulas hipotecaria y otros terceros, así como los movimientos patrimoniales por
aumento o disminución de capital social, donaciones en efectivo y pagos de dividendos
o participaciones, dentro de la llamada ACTIVIDAD DE FINANCIACIÓN.
d GráÞco 3. Efectivo recibido y pagado
Efectivo recibido y pagado

Actividades de:
1. Operación o de explotación: las interrelacionadas con las cuentas de

resultado por actividades operacionales de los activos y pasivos corrientes.
2. Inversión: cambios en los activos no operacionales, tales como en las

inversiones permanentes activos, Þjos y otras no corrientes.
3. Actividad de Þnanciación de recursos: cambios en los pasivos y en el

patrimonio no operacionales.

1. Actividades operativas o explotación

Son las actividades que constituyen la principal fuente de ingresos de una empresa, así
como otras actividades que no pueden ser caliÞcadas como de inversión o Þnancia-
miento. Estas actividades incluyen transacciones relacionadas con la adquisición, venta
y entrega de bienes para venta, así como el suministro de servicios.
Las entradas de dinero de las actividades de operación incluyen los ingresos proceden-
tes de la venta de bienes o servicios y de los documentos por cobrar, entre otros. Las
salidas de dinero de las actividades de operación incluyen los desembolsos de efectivo
y a cuenta por el inventario pagado a los proveedores, los pagos a empleados, al Þsco,
a acreedores y a otros proveedores por diversos gastos.
Se consideran de gran importancia las actividades de operación, ya que por ser la fuen-
te fundamental de recursos líquidos, es un indicador de la medida en que estas activi-
dades generan fondos para:
• Mantener la capacidad de operación del ente mediante la adecuada administra-

ción Þnanciera.
• Redimir inversiones para evitar endeudamientos.
• Cancelar préstamos.
• Cumplir con el EVA periódico hacia sus dueños o accionistas mediante la distri-
bución de utilidades o participaciones.
• Realizar nuevas inversiones que permitan el crecimiento y la expansión del
ente.
Las entradas y salidas de efectivo provenientes de las operaciones son el factor de

validación deÞnitiva de la rentabilidad y además permite pronosticar los ßujos futuros
de las actividades de operación, resumidas en el Estado de Resultados, sin que sean
exclusivas de esa actividad, ya que las relacionadas a la de inversión y Þnanciación pre-
sentan variaciones por diferentes circunstancias en las cuentas de los activos y pasivos
no corrientes o circulantes y patrimoniales.
Las transacciones por inversiones en títulos o concesión de préstamos como inter-

mediario u otros acuerdos comerciales hechas en forma habitual que constituyan el
objeto o fuente principal de ingresos de una Entidad, se considerarán como actividades
de operación, similares a los ßujos operacionales con los inventarios en una empresa
comercial e industrial de compra, transformación, venta y de distribución de bienes o la
prestación de servicios donde impera como fuente de ingresos bienes o personales.
En las entidades Þnancieras privadas o públicas, cooperativas de ahorro y crédito, serán

igualmente actividades de operación o de explotación, la generación de ßujos de efec-
tivo las captaciones de dinero por cuentas corrientes, de ahorro y depósitos a término,
así como las colocaciones en préstamos o en inversiones obligatorias y voluntarias y
Estupiñán, G. 16
otras operaciones de tipo Þnanciero, no obstante como se presenta en el capítulo No. 7,

las entidades de vigilancia y control han recomendado cambiar ese enfoque y presentar
las colocaciones por cartera de crédito en actividades de inversión y las captaciones por
depósitos como actividad de Þnanciación.
Dentro los ejemplos de ßujos de entrada y salida de efectivo manejados en la actividad

operativa o de explotación directamente relacionados, tenemos:
1. Cobros en efectivo procedentes de la venta de bienes y de la prestación de servicios.

2. Cobros en efectivo por regalías, participaciones en operaciones no patrimonia-
les, comisiones y otros ingresos.
3. Pagos en efectivo a proveedores por el suministro de bienes y servicios.
4. Pagos en efectivo efectuados a los empleados y asesores personales.
5. Pagos o devoluciones en efectivo por impuestos de renta o utilidad, patrimonio
y otros impuestos directos o indirectos relacionados directamente con la activi-
dad de operación.
6. Recibo y retiros de efectivo por captaciones de cuentas corrientes, ahorros y de-
pósitos en entidades Þnancieras y cooperativa de ahorro y crédito.
7. Entrega y recaudos de cartera de crédito o préstamos por captaciones en enti-
dades Þnancieras y cooperativas de ahorro y crédito.
8. Cobros y pagos por derivados en intereses, comisiones y otros de los préstamos
y captaciones de ahorro y depósitos con costo en las entidades Þnancieras y
cooperativas de ahorro y crédito.
9. Cobros y pagos de las entidades de seguros por primas y prestaciones, anuali-
dades y otras obligaciones derivadas de las pólizas suscritas;
10. Recibo y retiros de efectivo por otros ingresos y egresos no operativos, siempre
y cuando no clasiÞquen dentro de las actividades de inversión y/o Þnanciación.
d Tabla 8. Resumen de entradas y salidas de efectivo en la actividad

operativa o de explotación
Entradas de efectivo Salidas de efectivo

1. Recaudos de efectivo por la venta de 1. Desembolsos de efectivo para adquirir
bienes o prestación de servicios; y sus materias primas, insumos o bienes para
recaudos de cuentas o documentos por la venta, incluyendo pagos de cuentas
cobrar de corto y largo plazo. y documentos por pagar a corto y largo
plazo de ellos mismos y para la prestación
de servicios.
2. Cobros de intereses y rendimientos sobre 2. Pagos en efectivo a otros acreedores y
inversiones. empleados, relacionados con la actividad
de operación.
3. Otros cobros no originados con 3. Pagos en efectivo por intereses de
operaciones de inversión o Þnanciación. préstamos recibidos y otros acreedores.
4. Otros pagos relacionados con las
actividades de inversión y Þnanciación

2. Actividades de inversión
Corresponden a los ßujos de efectivo generados en los movimientos que generen ßujos
de efectivo de entrada y salida de efectivo en las cuentas de activos no corrientes o
circulantes, tales como las que suceden en las cuentas de propiedad, planta y equipo,
inversiones, préstamos a corto o largo plazo a empleados, contratistas, proveedores,
etc.
Dentro de las entradas y salidas de efectivo que afectan la “actividad de Inversión”

identiÞcamos las de adquisición, construcción, remodelaciones que aumenten la vida
útil, así como los retiros o ventas de dichos activos, compras, redención o venta de in-
versiones de carácter permanente obligatorias o voluntarias no incluidas en el “efectivo
y los equivalentes al efectivo”, desembolsos y cobros por préstamos y anticipos hechos
a deudores que no se consideran como objeto social básico o común, la negociación
de cartera por préstamos (descuentos de pagarés por cobrar), redención de títulos de
inversión antes de su vencimiento, ventas de inversiones en otras empresas, bonos u
otros títulos negociables con vencimientos superiores a 90 días.
En el caso de contratos que impliquen cobertura por derivados de instrumentos Þnan-

cieros (tales como forward o contratos a futuro, opciones, swaps) siempre y cuando no
sean con Þnes de negociación.

de inversión directamente relacionados, tenemos:
1. pagos en efectivo por la adquisición de propiedades, planta y equipo, remo-

delaciones y costos de desarrollo que aumenten la vida útil de esta clase de
activos, así como intereses capitalizados en esos activos.
2. pagos en efectivo por la adquisición de activos intangibles y otros activos tan-
gibles a largo plazo, así como los intereses capitalizados en esos activos.
3. cobros en efectivo por venta de propiedades, planta y equipo, activos intangi-

bles y otros activos a largo plazo.
4. pagos en efectivo por la adquisición de instrumentos de deudas (obligaciones
Þnancieras o deudas) o de capital (acciones), emitidos por otras entidades, así
como participaciones en negocios conjuntos (otras inversiones en sociedades de
capital y de personas) no clasiÞcados como “equivalentes al efectivo” o de inter-
mediación u otros acuerdos comerciales habituales o con Þnes de negociación.
5. cobros en efectivo por la venta o el reembolso de instrumentos de deuda o de
capital emitidos por otras sociedades por acciones o participaciones distintos a
los clasiÞcados como equivalentes al efectivo o con Þnes de negociación.
6. desembolsos de efectivo por anticipos y préstamos a empleados, contratistas u
otros terceros de empresas no Þnancieras.
7. cobros en efectivo recibidos por anticipos y préstamos a empleados, contratis-
tas u otros terceros de empresas no Þnancieras.
Estupiñán, G. 18
8. cobros y pagos en efectivo relacionados con contratos de instrumentos Þnan-

cieros “derivados”, excepto cuando se tengan para Þnes comerciales habituales
o con Þnes de negociación, considerándose entre los “derivados” los contratos
a futuro, de opciones y de permuta Þnanciera.
d Tabla 9. Resumen de entradas y salidas de efectivo en la actividad de inversión

1. Recaudos por venta de inversiones, 1. Pagos para adquirir inversiones,
propiedades, planta y equipo y otros bienes propiedades, planta y equipo y otros bienes
en uso. en uso.
2. Cobros de préstamos a corto o largo plazo, 2. Pagos en el otorgamiento de préstamos de
otorgados por la Entidad. corto y largo plazo.
3. Otros cobros no relacionados con 3. Otros pagos no relacionados con
actividades de operación o de Þnanciación. actividades de operación y Þnanciación.
3. Actividades de financiación
Afectan esta actividad de Þnanciación: a) los ßujos de efectivo de cobros y pagos in-
terrelacionados con los movimientos en los pasivos no corrientes o circulantes como
préstamos recibidos (obligaciones con entidades Þnancieras o con particulares), emisión
de bonos (convertibles en acciones o no); b) las actividades que producen cambios en el
tamaño y composición del capital en acciones; c) los préstamos recibidos u otorgados a
accionistas o socios de una sociedad o a subsidiarias o entidades relacionadas.
Las entradas de efectivo de las actividades de Þnanciamiento incluyen los ingresos de

dinero que se derivan de la emisión de acciones comunes y preferentes, de bonos, hi-
potecas, de pagarés y de otras formas de préstamos de corto y largo plazo.
Las salidas de efectivo por actividades de Þnanciamiento incluyen el pago de dividen-

dos, la compra de valores de capital de la compañía y de pago de las cantidades que
se deben.

de inversión directamente relacionados, tenemos:
1. cobros netos en efectivo por emisión de acciones u otros instrumentos de capi-

tal como participaciones en sociedades, después de descontados los gastos de
colocación e impuestos.
2. pagos en efectivo a los dueños o accionistas por reembolsos de capital, pago
de dividendos o recompra de acciones.
3. cobros netos en efectivo procedentes de la emisión de bonos u otros títulos, prés-
tamos recibidos de entidades Þnancieras y particulares a corto y largo plazo.

4. reembolsos en efectivo de los préstamos recibidos de entidades Þnancieras y par-

ticulares, así como la de redención de bonos u otros títulos en sus vencimientos.
5. pagos realizados por el arrendatario para reducir la deuda pendiente en un
contrato de arrendamiento Þnanciero (leasing).
6. recibo y pagos en efectivo efectuados por accionistas o socios de la sociedad,
así como de entidades subsidiarias y compañías relacionadas.
d Tabla 10. Resumen de entradas y salidas de efectivo en la actividad de Þnanciación

1. Efectivo recibido por incrementos de 1. Pagos de dividendos o su equivalente,
aportes de capital o emisiones de acciones. según sea la naturaleza de la entidad.
2. Préstamos recibidos a corto y largo 2. Reembolsos de aportes en efectivo.
plazo, diferentes a las transacciones con
proveedores y acreedores relacionados con
la operación.
3. Otras entradas de efectivo no relacionadas 3. Readquisición de aportes en efectivo.
con las actividades de operación e
inversión.
4. Pagos de obligaciones de corto y largo
plazo, diferentes a los originados en
actividades de operación.
5. Otros pagos no relacionados con las
actividades de operación o de inversión.
4. Aumentos o disminuciones del

efectivo y equivalentes al efectivo
Después del total de las actividades de Þnanciación se formalizará una suma algebraica
de las tres actividades que forman el estado de ßujos de efectivo, cuyo saldo represen-
tará, si es positivo un “aumento neto de efectivo” y si es negativo, “disminución neta de
efectivo”.
Después de ese resultado se mostrarán separadamente el “efectivo y equivalentes de

efectivo” al “principio del período o del ejercicio” y en otro renglón la suma algebraica
de los dos renglones anteriores que mostrará el correspondiente al de “Þnal del período
o del ejercicio”, tal como se muestra en el siguiente cuadro resumido de un estado de
ßujos de efectivo:
Estupiñán, G. 20

Estado de Flujos de Efectivo y de Otros Flujos de ... - (PG 24 - 38)

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Estado de Flujos de Efectivo y de Otros Flujos de ... - (PG 24 - 38)

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Rodrigo Estupiñán Gaitán

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Estado de ßujos de efectivo

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excepto obligaciones Þnancieras

2. Inversión: cambios en los activos no operacionales, tales como en las

3. Efectivo excedente o requerido: en la actividad de Þnanciación dentro de

4. Actividad de Þnanciación de recursos: cambios en los pasivos y en el

5. Aumento o disminución: del efectivo y equivalentes del período

6. Al principio del período: efectivo o equivalentes de efectivo

7. Al Þnal del período: efectivo o equivalentes de efectivo

8. Conciliación del efectivo y equivalentes de efectivo

9. Conciliación de la utilidad neta (método indirecto)

Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 1 | 7

Objetivo general del Estado de Flujos de Efectivo

Objetivos especíÞcos en la elaboración de un

La evaluación de la manera en que la gerencia genera y utiliza el efectivo.

IdentiÞcar los cambios en la mezcla de activos productivos.

Los diferentes ßujos de efectivo (entradas y salidas de efectivo) se clasiÞcarán de acuerdo

d GráÞco 2. Flujograma8 de las operaciones normales de una entidad relacionadas con

(1) Flujos operativos (2) Flujos de inversión

8 Cuadro de Internet “glogosarrobagestiopolis.com” de Giovanny E. Gómez

Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 1 | 9

En capítulo separado se presenta la interrelación de las diferentes actividades que

Cuentas del Balance Presente ejercicio Ejercicio anterior

Bancos y otras entidades financieras

1. El efectivo es considerado el producto básico o principal en esas instituciones, sin

siones, amortizaciones y ajustes por inßación.

Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 1 | 11

4. ¿Cómo se calcula el indicador Valor Presente Neto (VPN)?

d Comparativo 5 años empresas A, B, C, D y E

Aumento o reducción efectivo 65.890 45.900 8.900 23.459 33.467

7. ¿Qué es costo de capital (K)?

Orden Nombre de la Actividad IdentiÞcación o descripción de la actividad

Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 1 | 13

13. ¿Qué identiÞcaba el “estado de cambios en la situación Þnanciera con base en

11 Incluye Bancos, Corporaciones Financieras, Financiamiento Comercial, Fondos de Inversión,

El nombre del Estado de Flujos de Efectivo se debe identiÞcar siempre en plural, es

d GráÞco 3. Efectivo recibido y pagado

Efectivo recibido y pagado

1. Operación o de explotación: las interrelacionadas con las cuentas de

2. Inversión: cambios en los activos no operacionales, tales como en las

3. Actividad de Þnanciación de recursos: cambios en los pasivos y en el

Estados de flujos de efectivo | CAPÍTULO 2 | 15

1. Actividades operativas o explotación

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d Tabla 8. Resumen de entradas y salidas de efectivo en la actividad