¿Qué Es y Cómo Se Calcula La Rentabilidad de Una Inversión - Gestión Pasiva PDF

5/11/2019 ¿Qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una inversión?
- Gestión Pasiva
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¿Qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una

inversión?
No es fácil deducir que uno de los aspectos más importantes a la hora de elegir un activo
dónde invertir, es el dinero que esperas ganar. Por no decir el más importante. Cuando
inviertes, o deseas invertir, lo haces para ganar dinero. Aunque ganarlo no es tarea fácil, todo
sea dicho.
Para medir el resultado de una inversión o hacer una estimación a futuro de lo que puedes
ganar de una manera correcta, es necesario aplicar la fórmula de la rentabilidad.
Con la entrada de hoy te explico qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una inversión.
https://www.gestionpasiva.com/rentabilidad-inversion/ 1/21
5/11/2019 ¿Qué es y cómo se calcula la rentabilidad de una inversión? - Gestión Pasiva
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Contenido
¿Qué es la rentabilidad?
¿Cómo se calcula la rentabilidad total de una inversión?
Cómo calcular la rentabilidad de periodos determinados de tiempo
Cómo calcular la rentabilidad acumulada
¿Cómo se calcula la rentabilidad media de una inversión de forma correcta?
Cómo calcular la rentabilidad media aritmética
Cómo calcular la rentabilidad media de forma correcta mediante la tasa de rentabilidad
geométrica
Concluyendo sobre la rentabilidad
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¿Qué es la rentabilidad?
Para medir lo que has ganado invirtiendo tienes que echar mano de la rentabilidad,
que relaciona el bene cio obtenido con la cantidad de dinero que has invertido para
conseguirlo.
De manera breve, te resumo las 3 formas posibles para obtener bene cios y rentabilizar una
inversión:
1. Intereses
Productos o inversiones como las cuentas de ahorro, depósitos y bonos
pagan intereses. Con este tipo de inversiones sabes de antemano cuánto
dinero vas a ganar.
2. Dividendos
Algunas acciones pagan dividendos, retribuyéndote como inversor con una

parte del bene cio que consigue la empresa. El recibirlos o no, o la cantidad
del dividendo, depende de lo bien que lo haga la compañía ese año.
3. Ganancias de capital
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ganancia de capital. Si lo vendes por menos, tendrás una pérdida de capital.
Estas tres formas de rentabilizar una inversión son compatibles entre sí.
Es decir, puedes ser que hayas invertido en un bono del cual has recibido intereses, y antes
de su fecha de vencimiento decides venderlo porque ha aumentado su valor, obteniendo
además una ganancia de capital.
O inviertes en una empresa comprando acciones que te han proporcionado dividendos, y en

un momento dado las vendes porque han subido más de la cuenta, obteniendo de esta
manera una ganancia por el aumento de su precio.
En ambos casos, los dos tipos de bene cios obtenidos, tanto intereses como dividendos, los
tienes que tener en cuenta para calcular la rentabilidad total de la inversión.
¿Cómo se calcula la rentabilidad total de una inversión?

Mucha gente no tiene en cuenta el concepto de rentabilidad a la hora de invertir, sino que en
su lugar solo presta atención a la cantidad en € que ha ganado o espera ganar. ¡Gran
error! Los bene cios o perdidas en € por sí solos no nos dicen nada.
Para medir de forma correcta el resultado de una inversión necesitas aplicar la fórmula de la
rentabilidad simple, que pone en relación las ganancias obtenidas con el importe de la
inversión.
La rentabilidad total de una inversión la obtienes dividiendo el bene cio total (ganancias o
pérdidas de capital y dividendos o intereses) entre el valor inicial de la inversión, y para
transformarla a porcentaje tienes que multiplicar el resultado por 100.
En una inversión en acciones la fórmula queda de la siguiente manera:
Para una inversión en bonos tendrías que sustituir los dividendos por los intereses.
Te enseño cómo funciona la fórmula en la práctica. Voy a utilizar los datos de una de las
inversiones que uso como ejemplo en el artículo donde te hablo sobre el riesgo:
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En esta inversión no hay dividendos ni intereses, el bene cio solo está en la apreciación del
capital. Se empieza invirtiendo 10.000 € y el ultimo año de la inversión se acaba con 30.000
€.
Vamos a calcular la rentabilidad total de la inversión:
Tras 15 años de inversión la ganancia obtenida es de 2 € por cada euro invertido. Al

multiplicarlo por 100 nos sale el porcentaje de rentabilidad, un 200 %.
Te recomiendo leer:
La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo: ¿Sabes cuál es?

Rentabilidad de la Bolsa: Corto plazo vs Largo plazo
Cómo calcular la rentabilidad de periodos determinados de

tiempo
También es interesante que puedas analizar cómo se comporta una inversión

durante periodos determinados de tiempo en relación a los anteriores. Según los datos que
tengas, los periodos pueden ser semanales, mensuales, trimestrales, anuales, etc.
Para calcular la de estos periodos tienes que utilizar de nuevo la fórmula de la rentabilidad
simple.
En este caso, tenemos el resultado de la inversión de cada uno de los 15 años, así que
podemos calcular las rentabilidades que va obteniendo la inversión cada año respecto al
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anterior.
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Aunque también podríamos calcularlas para cada periodo de cinco años, por ejemplo.

Recuerda
Si en el periodo analizado has obtenido bene cios por intereses o dividendos procedentes de la inversión,
debes incluirlos para el cálculo correcto de su rentabilidad
Rentabilidad del primer año:
Rentabilidad del segundo año:
En el segundo año se toma como inversión inicial, el resultado nal de la inversión del año
anterior, que son 9.000 €, y se haría de la misma manera para los años restantes de la
inversión.
Las rentabilidades anuales quedan de la siguiente manera:
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Cómo calcular la rentabilidad acumulada
Para ver cómo evoluciona la rentabilidad de una inversión desde el principio, o desde una
fecha en concreto, se utiliza la rentabilidad acumulada. Con ella puedes ver cómo
va variando la inversión en relación a la cantidad invertida inicialmente y no a los
resultados de los periodos anteriores.
Seguimos utilizando la fórmula anterior, pero ahora tomamos como base la cantidad invertida
en el primer año para calcular la rentabilidad acumulada en cada año.
Rentabilidad acumulada en el primer año:
Rentabilidad acumulada en el segundo año:
Las rentabilidades acumuladas de todos los años quedan así:
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De esta manera, la rentabilidad acumulada en el último año coincide con la total de la
operación que hemos calculado antes.
¿Cómo se calcula la rentabilidad media de una inversión

de forma correcta?
Para calcular la rentabilidad media de una inversión muchos inversores no lo hacen de
forma correcta y te voy a explicar por qué.
Ejemplo muy simple:
Año 0: Inversión 1.000 €

Año 1: La inversión queda en 2.000 €. Bene cios de 1.000 € (rentabilidad anual +100 %).
Año 2: La inversión vuelve a los 1.000 € iniciales. Pérdidas de 1.000 € (rentabilidad anual -50
%).
Para calcular la rentabilidad media de esta inversión tenemos que sumar las rentabilidades de
cada año (+100% y -50%) y dividir el resultado entre 2 años que dura la inversión. Sale una
rentabilidad media de un 25 %.
Pero si te jas bien, la cantidad nal de la inversión (1.000 €) coincide con la inicial (1.000 €), es
decir, la rentabilidad total de la inversión es del 0 %.
¿Como puede ser esto? ¿Rentabilidad media de + 25 % y rentabilidad total de 0 %?
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Esto es así porque en el ejemplo se está empleando la rentabilidad media aritmética en lugar
parade la rentabilidad geométrica.
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Te lo explico con más detalle con los números del ejemplo que vengo utilizando. Aquí va de
nuevo:
Cómo calcular la rentabilidad media aritmética
Para calcular la rentabilidad media anual empleando la media

aritmética tienes que sumar las rentabilidades de todos
los años y dividir entre el número de años que dura la 
inversión.
¡Atención!
La suma de las rentabilidades de todos los años es 143,41 %, y
¡Dividir la rentabilidad total de
al dividirla por 15, obtenemos una rentabilidad media anual
una inversión entre el
del 9,55 %.
número de años que dura la
misma tampoco es lo
Pero como te he demostrado antes, no es la forma más correcto!
adecuada de obtener una rentabilidad media de una
inversión. Para ello tienes que utilizar la rentabilidad
geométrica.
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Cómo calcular la rentabilidad media de forma correcta mediante

la tasa de rentabilidad geométrica
Una media aritmética es más útil para calcular la media en otras muestras donde los datos no

tienen nada que ver los unos con los otros.
En una inversión, los datos de rentabilidad no son independientes entre sí debido al efecto
del interés compuesto. El bene cio de un periodo está in uenciado por el resultado nal de la
inversión del periodo anterior. Por esta razón, necesitas calcular la rentabilidad media
utilizando la rentabilidad geométrica.

¡Atención!
Cuando se calcula la rentabilidad media anual de un periodo de forma geométrica, a la rentabilidad

obtenida también se le llama rentabilidad anualizada.
Cálculo de la rentabilidad geométrica del ejemplo:
Para obtener la tasa de rentabilidad geométrica (o anualizada al tratarse de periodos anuales)

hay que hacer los siguientes cálculos:
1. Calculamos la rentabilidad acumulada del periodo.
Convertimos todos los porcentajes de las rentabilidades anuales en

positivos sumándole "1", de esta manera no hay rentabilidades negativas
que puedan distorsionar el resultado nal. Las rentabilidades anuales
negativas pasan a estar por debajo de uno y las positivas por encima.
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2. Multiplicamos todos los resultados convertidos entre sí y restamos 1
(0,9000)*(0,8889)*(0,8750)*(0,8571)*(0,8333)*(1,6000)*(1,5000)*(1,1667)*(1,1429)*
(1,1875)*(1,1579)*(1,0455)*(1,0870)*(1,1200)*(1,0714)-1= 2
Si pasamos el 2 a porcentaje es 200 %, que sería la rentabilidad acumulada

del periodo.
3. Hasta ahora hemos obtenido la rentabilidad total de los 15 años. Ahora

elevamos el resultado obtenido + 1, a la cantidad resultante de dividir 1 entre
15 (el número de años total de la inversión), que sería lo mismo que la raíz
cuadrada de 15:
(2+1)^(1/15)=1,0759
4. Ahora al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para

obtener la rentabilidad anualizada en forma de porcentaje:
(1,0759-1)*100= 7,59 %
Otra forma de calcular la rentabilidad geométrica (o anualizada por tratarse de periodos

anuales) mucho más sencilla:
1. Dividimos la cantidad nal obtenida de la inversión entre la cantidad inicial

invertida:
(30.000 / 10.000)= 3
2. Elevamos el resultado a la cantidad resultante de dividir 1 entre el

número de años total de la inversión:
3^(1/15)= 1,0759
3. Al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para obtener la

rentabilidad anualizada en forma de porcentaje:
(1,0759-1)*100= 7,59 %
Para que veas de nuevo cuál de las dos medias es más efectiva, vamos a calcular resultado
nal de la inversión partiendo de la fórmula del interés compuesto (ya te hablé de ella en este
Usoartículo)
de cookies teniendo en cuenta las dos cifras de rentabilidades medias que hemos calculado, la
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Rentabilidad media aritmética: 9,55 %
Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0955)^15= 39.281 €
Rentabilidad geométrica (o anualizada en este caso): 7,59 %
Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0759)^15= 30.000 €
Utilizando la rentabilidad anualizada obtenida en la fórmula del interés compuesto para

calcular el resultando nal de la inversión, se obtiene la misma cantidad nal que aparece en
los datos del ejemplo, 30.000 €. En cambio, con la media aritmética el resultado nal de la
inversión ¡se va por encima unos 9.000 €!
La rentabilidad media aritmética no es útil para medir la rentabilidad media de una inversión.
También te recomiendo leer:
Cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando hay cambios
Concluyendo sobre la rentabilidad

Si ya eres inversor, o si aún no lo eres porque estás en pleno proceso de formación, tu
objetivo como tal es ganar dinero. La forma correcta de medir lo que ganas (o pierdes) es
empleando la fórmula de la rentabilidad.
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inversión. No es solamente cuestión de dinero. Puede ser que la rentabilidad obtenida esté
muy lejos de tus objetivos iniciales.
La rentabilidad pone de mani esto la relación existente entre los bene cios que

proporciona una inversión y los recursos que se han empleado para obtenerlos.
La rentabilidad de una inversión se puede medir de varías maneras. Las más importantes son
la total, la de un periodo determinado de tiempo y la acumulada.
Por otro lado, también tienes la posibilidad de calcular la rentabilidad media de una inversión.
La forma más efectiva de hacerlo es hacer los cálculos de forma geométrica.
Todos las clases de rentabilidad de las que te he hablado las puedes ver en la práctica con mi
cartera de inversión de gestión pasiva.
Espero que con este artículo te haya quedado claro el concepto de rentabilidad y los
diferentes tipos que existen y ¡lo pongas también en práctica en tus inversiones!
Si tienes alguna duda o sugerencia no dudes en dejar un comentario más abajo.
Si te ha gustado el artículo, compártelo en las redes sociales.
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Asesor Financiero, asociado nº 13228 de EFPA (European

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Javier
Hola Sergio,
De cara a analizar los rendimientos que te puede generar un plan de inversión o un plan
de ahorro, en el momento de aplicar la formula del interés compuesto las comisiones que
se te aplican como las incluyes en un plan de aportaciones periódicas?
Por ejemplo, la rentabilidad media de un fondo es 6% y las comisiones son 2% anual
sobre el patrimonio gestionado, ¿si haces aportaciones mensuales la rentabilidad
mensual sería : (1+(0.06-0.02)/12) ? ¿El efecto precios es más adecuado añadirlo a la

formula o de otro modo?
Muchas gracias!
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Sergio Yuste
Hola Javier,
Si partimos de cantidades en € se podría hacer un cálculo más preciso. Pero trabajando

con %, para hacer una estimación rápida sería como dices.
Un saludo,
Contesta a Sergio Yuste
Seba
Hola
Que valores son normales o aceptables de rentabilidad mensual sobre la inversión total.
Contesta a Seba
Sergio Yuste
Hola Seba,
Las rentabilidades mensuales van y vienen, así como las anuales, pero para que te hagas
una idea, la rentabilidad histórica media anual de la bolsa está sobre 10 %, sin tener en
cuenta la inflación.
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https://www.gestionpasiva.com/rentabilidad-invertir-en-bolsa/
Un saludo, ACEPTAR
Shasha
Hola.soy pensionistas joven de menos 65años .cobro 10500€ anual de pensión.

Y en mi trabajo cobró 5000€ al año en total son cobro .
Tengo un hijo de 6años y estoy en alquiler . quiero saber cuánto voy a devolver a
hacienda esta año
Contesta a Shasha
Sergio Yuste
Hola Shasha
Lo más adecuado sería consultarlo con un asesor especializado en fiscalidad.
Un saludo,
RealtyCostaBrava
Gracias por buen aporte,
Contesta a RealtyCostaBrava
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jose
Hola Sergio
Hay algún Excel donde se pueda ver como se inclementa una inversión anual por ejemplo
al 5%?imagina q invierto 10000 euros y busco rentabilidad cada año de un 5%,queria
saber por ejemplo dentro de 25 años q dinero tendría ,eso si con reinversión de
dividendos
saludos y gracias
Contesta a jose
Sergio Yuste
Hola Jose,
Lo puedes hacer tú mismo con un Excel de manera sencilla. Si no te sale, hazme la

consulta a través del correo y te lo paso yo.
Un saludo,
jose
gracias
Contesta a jose
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Francisco Javier
La explicación de la rentabilidad es pormenorizada y muy didáctica . Gracias
Contesta a Francisco Javier
Sergio Yuste
Muchas gracias Franscico Javier!
Lucas Hernan
También me gustaría contar con el Excel que le enviaste a Guido.

Gracias
Contesta a Lucas Hernan
Sergio Yuste
Pídemelo a través de la página de contacto y así me dejas el mail.
Un saludo.
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Lucas Hernan
Hola Sergio gracias por tus notas, en el caso de Bono que tiene movimientos
intermedios, como por ejemplo el cobro de los cupones, la forma mas adecuada de
calcular el rendimiento es con la TIR. Te escribo desde Argentina.
Saludos
Contesta a Lucas Hernan
Sergio Yuste
Hola Lucas,
En excel con la fórmula TIR.NO.PER (XIRR en inglés) se calcula fácilmente. En este

artículo hablo de ella: https://www.gestionpasiva.com/time-weighted-return-vs-money-
weighted-return/
Saludos,
Guido
Hola!
Como se calcularía la rentabilidad anualizada para una inversion donde se aporta

mensualmente capital? Se tendría que hacer el calculo igual, pero por cada mes (en vez
de por cada año?
Excel tiene alguna formula que permita calcularla mas facilmente?
Saludos y gran blog!
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Sergio Yuste
Hola Guido,
Hazme la consulta por la página de contacto, y te mando email con un excel de ejemplo.
Será más cómodo para los dos.
Un saludo y gracias por tus palabras!
Finger Stoppers
Me da la impresión que: en el análisis, se deben incluir, a la hora de calcular la

rentabilidad, dos aspectos más. Los impuestos, y las comisiones asociados con la
cuenta de inversión. En el largo plazo, suelen ser muy, pero muy importantes!!!
Contesta a Finger Stoppers
Sergio Yuste
Tienes toda la razón diciendo que los impuestos y comisiones son muy importantes,
pero hoy en día se puede minimizar bastante su impacto invirtiendo a través de fondos
índice con mínimas comisiones de gestión y que sean traspasables para diferir el pago
de impuestos, como por ejemplo lo hubiese hecho alguien en EEUU con el fondo índice
de Vanguard del S&P 500 con un gasto total del 0,16 % (como lo tiene hoy en día). De
esta manera no hubiese quedado muy atrás de las rentabilidades que aparecen en el
artículo, aunque el impacto de comisiones e impuestos al fin y al cabo dependerá de la
operativa de cada uno.
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a Sergio Yuste
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Algunas acciones pagan dividendos, retribuyéndote como inversor con una

O inviertes en una empresa comprando acciones que te han proporcionado dividendos, y en

¿Cómo se calcula la rentabilidad total de una inversión?

En una inversión en acciones la fórmula queda de la siguiente manera:

Vamos a calcular la rentabilidad total de la inversión:

Tras 15 años de inversión la ganancia obtenida es de 2 € por cada euro invertido. Al

La rentabilidad de invertir en bolsa a largo plazo: ¿Sabes cuál es?

Cómo calcular la rentabilidad de periodos determinados de

También es interesante que puedas analizar cómo se comporta una inversión

Rentabilidad del primer año:

Rentabilidad del segundo año:

Las rentabilidades anuales quedan de la siguiente manera:

Cómo calcular la rentabilidad acumulada

Rentabilidad acumulada en el primer año:

Rentabilidad acumulada en el segundo año:

Las rentabilidades acumuladas de todos los años quedan así:

¿Cómo se calcula la rentabilidad media de una inversión

Ejemplo muy simple:

Año 0: Inversión 1.000 €

¿Como puede ser esto? ¿Rentabilidad media de + 25 % y rentabilidad total de 0 %?

Cómo calcular la rentabilidad media aritmética

Para calcular la rentabilidad media anual empleando la media

Cómo calcular la rentabilidad media de forma correcta mediante

Una media aritmética es más útil para calcular la media en otras muestras donde los datos no

Cuando se calcula la rentabilidad media anual de un periodo de forma geométrica, a la rentabilidad

Cálculo de la rentabilidad geométrica del ejemplo:

Para obtener la tasa de rentabilidad geométrica (o anualizada al tratarse de periodos anuales)

1. Calculamos la rentabilidad acumulada del periodo.

Convertimos todos los porcentajes de las rentabilidades anuales en

2. Multiplicamos todos los resultados convertidos entre sí y restamos 1

Si pasamos el 2 a porcentaje es 200 %, que sería la rentabilidad acumulada

3. Hasta ahora hemos obtenido la rentabilidad total de los 15 años. Ahora

4. Ahora al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para

Otra forma de calcular la rentabilidad geométrica (o anualizada por tratarse de periodos

1. Dividimos la cantidad nal obtenida de la inversión entre la cantidad inicial

2. Elevamos el resultado a la cantidad resultante de dividir 1 entre el

3. Al resultado le restamos "1" y lo multiplicamos por 100 para obtener la

Rentabilidad media aritmética: 9,55 %

Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0955)^15= 39.281 €

Rentabilidad geométrica (o anualizada en este caso): 7,59 %

Resultado Inversión Final = 10.000*(1+0'0759)^15= 30.000 €

Utilizando la rentabilidad anualizada obtenida en la fórmula del interés compuesto para

La rentabilidad media aritmética no es útil para medir la rentabilidad media de una inversión.

También te recomiendo leer:

Cómo calculo la rentabilidad de mi cartera cuando hay cambios

Concluyendo sobre la rentabilidad

La rentabilidad pone de mani esto la relación existente entre los bene cios que

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