EXAMEN FINAL

Pregunta 1
El valor sustancial bruto es lo mismo que el valor sustancial neto.

Seleccione una:
a. Verdadero

b. Falso
Correcto. El valor sustancial bruto es igual a los activos operativos totales, mientras que
el valor sustancial neto es lo mismo, menos los pasivos.
La respuesta correcta es: Falso

Pregunta 2
¿Qué indica un Flujo de Caja de Operaciones negativo?

Seleccione una:
a. Es una señal de alarma. Puede que la empresa esté dando pérdidas o creciendo de

forma desordenada (invirtiendo fuerte en activos fijos nuevos o en NOF).

Correcto. Es una señal de alarma. Puede que la empresa esté dando pérdidas o creciendo
de forma desordenada (invirtiendo fuerte en activos fijos nuevos o en NOF).

b. No es nada preocupante.
c. No indica nada.
La respuesta correcta es: Es una señal de alarma. Puede que la empresa esté dando pérdidas o creciendo
de forma desordenada (invirtiendo fuerte en activos fijos nuevos o en NOF).

Pregunta 3
En la integración global se agrega el importe de los ingresos y gastos, activos y pasivos que
corresponden a la participación en la filial multigrupo.

Seleccione una:

a. Verdadero
Incorrecto.
b. Falso
La respuesta correcta es: Falso

Pregunta 4
¿Cómo se calcula el Flujo de Caja Libre o Free Cash-Flow?

Seleccione una:
a. Flujo de Caja de Operaciones menos las Inversiones netas en activos fijos tangibles o

intangibles.
Correcto. El Flujo de Caja Libre o Free Cash-Flow es el Flujo de Caja de Operaciones
menos las Inversiones netas en activos fijos tangibles.

b. Flujo de Caja Financiero menos Inversiones.

c. Flujo de Caja de Inversiones + Intereses pagados.
La respuesta correcta es: Flujo de Caja de Operaciones menos las Inversiones netas en activos fijos
tangibles o intangibles.

Pregunta 5
Si una empresa tiene un nivel de Proveedores de 12 Mn €, Un Resultado neto de 5 Mn €,
unos Clientes por valor de 13 Mn €, unas Amortizaciones de 2 Mn € y una variación de
NOF de + 3 Mn €. ¿Cuál será su Flujo de Caja Operativo?

Seleccione una:

a. 10 Mn €.
Correcto. El Flujo de Caja Operativo es la suma del Resultado neto más las
Amortizaciones y las variaciones en NOF. En este caso sería 5 + 2 + 3 = 10 Mn €.

b. 35 Mn €.
c. 5 Mn €.
La respuesta correcta es: 10 Mn €.

Pregunta 6
La empresa GARCIA, S.A. ha presentado los siguientes estados financieros.

Descargalos aquí:
Los ratios de endeudamiento son 75,08 en 2012 y 76,92 en 2011, ¿qué podemos concluir?

Seleccione una:
a. Que el ratio de endeudamiento es alto, lo cual no es favorable para obtener mayores
rentabilidades
b. Que en ratio de endeudamiento es bajo y ello es favorable para futuras

inversiones
c. El ratio de endeudamiento no varía entre ambos años más de un 3% por lo que es
estable y esto, independientemente de si las cifras son altas o bajas, es favorable para
futuras inversiones
El ratio de endeudamiento es alto, muy superior al 0,6 (60%) y no ha mejorado sensiblemente en 2012.
La empresa tiene un volumen de deuda que pone en peligro su viabilidad.
La respuesta correcta es: Que el ratio de endeudamiento es alto, lo cual no es favorable para obtener
mayores rentabilidades

Pregunta 7
El balance recoge en el activo lo que han aportado los propietarios.

Seleccione una:
a. Verdadero

b. Falso
Correcta. Recoge en el activo lo que tiene (bienes) y lo que le deben (derechos).
La respuesta correcta es: Falso

Pregunta 8
¿Qué tipos de homogeneizaciones hay que hacer?

Seleccione una:

a. Temporal y valorativa.
Correcta. Son temporal, valorativa, por operaciones internas, y para la agregación.

b. Temporal y por operaciones externas.

c. Valorativa y por operaciones externas.
La respuesta correcta es: Temporal y valorativa.

Pregunta 9
¿Cómo se calcula el test de acidez?

Seleccione una:
a. Con el volumen de deuda
b. Con el activo circulante

c. Con el activo disponible

Correcto. La fórmula del test de acidez es Disponible/Pasivo Circulante

d. A partir de los fondos propios

La respuesta correcta es: Con el activo disponible

Pregunta 10
¿Qué quiere decir que el WACC de una operación es negativo?

Seleccione una:
a. Que la operación crea valor para la empresa
b. Que el VAN será siempre negativo
c. El WACC siempre es positivo, no puede ser negativo, ya que no tiene sentido
financiero.

d. El WACC siempre es negativo pues su valor fluctúa siempre entre 0 y -1

El WACC ha de ser positivo ya que el coste de los recursos propios y el de los ajenos será positivo
siempre. No tiene sentido que ambos costes sean negativos y por tanto el WACC negativo.
La respuesta correcta es: El WACC siempre es positivo, no puede ser negativo, ya que no tiene sentido
financiero.

EXAMEN FINAL 2 INTENTO

Pregunta 1
La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:

Descarga aquí:

El Enterprise Value de la empresa es:

Seleccione una:
a. 4.374,56
b. 5.200,23

c. 4.234,91
Actualizamos los FCL al WACC del 7,24% junto con el Valor Residual obteniendo así el
Enterprise Value.

La respuesta correcta es: 4.374,56

Pregunta 2
La empresa GARCIA, S.A. ha presentado los siguientes estados financieros.

Descargalos aquí:

Los ratios de endeudamiento son 75,08 en 2012 y 76,92 en 2011, ¿qué podemos concluir?

Seleccione una:
a. Que el ratio de endeudamiento es alto, lo cual no es favorable para obtener mayores

rentabilidades
b. Que en ratio de endeudamiento es bajo y ello es favorable para futuras inversiones
c. El ratio de endeudamiento no varía entre ambos años más de un 3% por lo que es
estable y esto, independientemente de si las cifras son altas o bajas, es favorable para
futuras inversiones
El ratio de endeudamiento es alto, muy superior al 0,6 (60%) y no ha mejorado
sensiblemente en 2012. La empresa tiene un volumen de deuda que pone en peligro su
viabilidad.
La respuesta correcta es: Que el ratio de endeudamiento es alto, lo cual no es favorable para
obtener mayores rentabilidades

Pregunta 3
¿Qué elemento forma parte del ROA?

Seleccione una:

a. El BdI
Incorrecto. ROA=BAII/Activos Totales, por tanto no está contemplado el BdI

b. El BAII
c. El total de deuda
d. El Pasivo Circulante
La respuesta correcta es: El BAII

Pregunta 4
¿Cuál de estos no forma parte de las cuentas anuales?

Seleccione una:

a. Balance de situación.
Incorrecta. Es uno de los documentos que conforman las cuentas anuales de la empresa.

b. Análisis DAFO.
c. Estado de flujos de efectivo.
La respuesta correcta es: Análisis DAFO.

Pregunta 5
Calcula la TIR que se debería aplicar a la siguiente inversión ( conocemos el coste de
capital medio ponderado del 1%) y señala la opción correcta:
Seleccione una:
a. 3,02%

b. 1,86%
c. 7,12%
d. 5,64%

TIR:
Calculada con calculadora financiera da un resultado del 5,64%
La respuesta correcta es: 5,64%

Pregunta 6
Entre proyectos homogéneos, ¿Cuál sería seleccionado?

Seleccione una:
a. El que tenga menor TIR.

b. El que tenga menor VAN.

Incorrecto.

c. El que tenga menor payback.

La respuesta correcta es: El que tenga menor payback.

Pregunta 7
¿Para qué se cuantifica el valor creado por las posibles inversiones?

Seleccione una:
a. Para jerarquizar proyectos.

b. Para establecer los objetivos.

Incorrecto.

c. Para estimar las ventas.

La respuesta correcta es: Para jerarquizar proyectos.
Pregunta 8
Si el EVA es negativo ¿qué debemos concluir?

Seleccione una:
a. Que la empresa genera valor
b. Que la empresa no genera valor
c. Un EVA negativo por sí solo no nos da ninguna información, debemos ponerlo en
relación con otros datos adicionales para poder sacar una conclusión sobre la generación

de valor por parte de la empresa.

El EVA es negativo lo que pone de manifiesto que la empresa no genera valor en tanto que
si al resultado de explotación que obtiene la empresa le restamos la retribución exigida por
los accionistas y deudores de la empresa obtenemos un resultado negativo.
La respuesta correcta es: Que la empresa no genera valor

Pregunta 9
¿Qué variable aparece en el cálculo del flujo de caja financiero?

Seleccione una:
a. Variación de existencias.
b. Variación del activo no corriente.

c. Variación de créditos.
Correcto. El flujo de caja financiero se calcula: variaciones de capital + variaciones de
créditos + pago de intereses o dividendos o devoluciones de principal.
La respuesta correcta es: Variación de créditos.

Pregunta 10
¿Cuál es un motivo interno por el que valorar una empresa?

Seleccione una:
a. La entrada de un socio.
b. Analizar la labor del equipo directivo.

c. Saber el valor para una venta.

Incorrecta. Este es un motivo externo.
La respuesta correcta es: Analizar la labor del equipo directivo.
EXAMEN FINAL 3 INTENTO

Pregunta 1
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
Entre proyectos homogéneos, ¿Cuál sería seleccionado?

Seleccione una:
a. El que tenga menor TIR.
b. El que tenga menor VAN.

c. El que tenga menor payback.

Correcto. Si tiene menor payback, significa que tarda menos en recuperar la inversión
inicial, lo que es algo positivo, mientras que si el VAN o la TIR son menores, significa que
crean menos valor, lo que es algo negativo.
La respuesta correcta es: El que tenga menor payback.

Pregunta 2
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
La empresa “ENGAVI S.A” presenta la siguiente información:

Descarga aquí:

Los flujos de caja Libres de la empresa son ( sin tener en cuenta el valor residual):

Seleccione una:
a. 146/205,5/238,5/234,25/246
b. 150/230,8/238,89/452,12/235,47
c. 180/256,56/523,45/785,23/896,23

La respuesta correcta es: 146/205,5/238,5/234,25/246

Pregunta 3
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
¿Qué mide la TIR?

Seleccione una:
a. La rentabilidad en términos absolutos de la inversión

b. La rentabilidad en términos relativa de la inversión

Correcto. La TIR es una medida de rentabilidad absoluta relativa, es decir, nos indica la
rentabilidad por unidad monetaria invertida en términos absolutos, sin haber descontado
ni el coste del capital o la rentabilidad mínima exigida por el accionista.

c. El valor que añade la inversión sobre la rentabilidad mínima de la inversión.

La respuesta correcta es: La rentabilidad en términos relativa de la inversión

Pregunta 4
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00
 Marcar pregunta
El balance recoge en el activo lo que han aportado los propietarios.

Seleccione una:
a. Verdadero

b. Falso
Correcta. Recoge en el activo lo que tiene (bienes) y lo que le deben (derechos).
La respuesta correcta es: Falso

Pregunta 5
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
¿Qué evalúa el ROE?

Seleccione una:
a. La eficiencia de la empresa

b. La rentabilidad para el accionista

Correcto. El Roe relaciona el Beneficio después de impuestos (BdI), la cantidad de que
dispone la empresa para retribuir a los accionistas, con los fondos aportados por ellos
(Patrimonio), luego es una medida de la rentabilidad del accionista.

c. El coste de la deuda
d. La liquidez
La respuesta correcta es: La rentabilidad para el accionista

Pregunta 6
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00
 Marcar pregunta
¿Cómo se calcula el fondo de maniobra?

Seleccione una:
a. Pasivo circulante – Activo circulante.

b. Activo circulante – Pasivo circulante.

Correcta. Da una idea de la capacidad de la empresa de atender a sus pagos a corto plazo.
La respuesta correcta es: Activo circulante – Pasivo circulante.

Pregunta 7
Incorrecta
Puntúa 0,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
¿Cuál es el Flujo de Caja de inversión que presenta una empresa que durante el año ha
invertido 15 Mn € en una maquinaria y ha vendido un terreno por valor de 10 Mn €?

Seleccione una:

a. 25 Mn €.
Incorrecto. Si hemos invertido 15 Mn, supondrán una salida de caja y una venta de
terrenos una entrada de caja de 10 Mn

b. No podemos calcularlo.
c. -5 Mn €.
La respuesta correcta es: -5 Mn €.

Pregunta 8
Incorrecta
Puntúa 0,00 sobre 1,00
 Marcar pregunta
Existe consolidación fiscal para una sociedad con participación del 55%.

Seleccione una:

a. Verdadero.
Incorrecto.

b. Falso
La respuesta correcta es: Falso

Pregunta 9
Incorrecta
Puntúa 0,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
¿Cómo se sabe si un proyecto crea valor a través del VAN?

Seleccione una:
a. Cuando este es menor que 0.

b. Cuando este es igual a 0.

Incorrecta. Significa que no crea ni destruye valor.

c. Cuando este es mayor que 0.

La respuesta correcta es: Cuando este es mayor que 0.

Pregunta 10
Correcta
Puntúa 1,00 sobre 1,00

Marcar pregunta
Una buena planificación debe constar de una planificación estratégica y una planificación
operativa.

Seleccione una:

a. Verdadero
Correcto. En la primera se establecen los objetivos a medio plazo y, en la segunda, se
traducen estos objetivos estratégicos en objetivos anuales.

b. Falso
La respuesta correcta es: Verdadero