FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

INFORME ACADEMICO

TÍTULO

EVALUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA “Laive S.A”

AUTORES:

- Chapoñan López, María.

- Chumacero Valle, Claudia.
- Coveñas Veliz, Aarón.
- Gonzales Aimar, Julio.
- Pusma Melendres , Kelly

ASESOR:

Mg. Iván Vegas Palomino.

PIURA-PERÚ

2018
 INDICE

INTRODUCCION ........................................................................................................................ 3
DESCRIPCION DE LA EMPRESA ......................................................................................... 4
DESARROLLO ........................................................................................................................... 5
CAPITULO 1: EVALUACION DE LOS ESTADOS FIANCIEROS DE LA EMPRESA
LAIVE S.A (2017) ....................................................................................................................... 5
1.1. Análisis vertical y horizontal del Estado de Situación Financiera ....................... 5
1.2. Análisis vertical y horizontal del estado de resultados ......................................... 9
1.3. Notas .......................................................................................................................... 12
1.4. Ratios ......................................................................................................................... 15
CAPÍTULO 2: FLUJO DE CAJA PROYECTADO EN MILES DE SOLES ....................... 21
Análisis del flujo de caja descontado proyectado ............................................................ 22
CAPITULO 3: ESTUDIO DE INDICADORES FINANCIEROS ......................................... 23
3.1. VAN ................................................................................................................................. 23
3.2. TIR................................................................................................................................... 24
3.3. CAPM ................................................................................................................................ 25
Conclusiones: .............................................................................................................................. 26
BIBLIOGRAFIAS: ........................................................................................................................... 27
ANEXOS: ...................................................................................................................................... 28

2
INTRODUCCION
La evaluación financiera consiste en un estudio que requiere de un análisis para
entender la estructura económica y financiera de una empresa. Hoy en día a nivel
internacional, las altas direcciones de las empresas requieren en primera instancia
generar rentabilidad a partir de su inversión, por lo tanto, es importante una buena
evaluación financiera que permita controlar, prevenir y mitigar riesgos para satisfacer
sus necesidades administrativas y financieras.

En el Perú las empresas consideran que la evaluación financiera constituye una

herramienta más efectiva para el desempeño económico y financiero de una empresa a
lo largo de un ejercicio especifico y para comparar sus resultados con otras empresas
de características similares ya que sus objetivos se centran en un buen análisis para la
toma de decisiones mediante la aplicación de técnicas sobre datos aportados por la
contabilidad que, a su vez, son transformados para ser analizados e interpretados.

En este caso analizaremos la situación financiera de la empresa LAIVE S.A a través de

sus estados financieros: análisis vertical, horizontal y ratios además el presupuesto de
capital para poder evaluar si sus estrategias están siendo productivas

3
DESCRIPCION DE LA EMPRESA
La empresa Laive inició sus operaciones en el año 1905, empezó a operar bajo el
nombre de Sociedad Ganadera del Centro y se dedicó a la crianza de ganado vacuno y
lanar en la zona central del país. En los años 70 como consecuencia de la reforma
agraria, cambió de giro hacia la producción de lácteos, concentrándose en la
elaboración de quesos y mantequillas, categorías que mantiene hasta la fecha

A partir del año 2007, Laive inició una expansión en su red de acopio a nivel nacional,
instalando centros de almacenamiento en Arequipa y en Lima. Posteriormente, durante
los años 2011 y 2012, la red de acopio continuó su expansión en el sur del país,
incorporándose nuevos centros de almacenamiento de leche en Moquegua y Arequipa.
Finalmente, en el año 2013 la red de recolección de Lima extendió su presencia a los
valles de Cañete y Chincha.

En la actualidad, Laive posee una alta variedad de productos, marcas y presentaciones,

con las que puede hacer frente a la demanda del cliente es una empresa dedicada a la
producción y distribución de productos lácteos y también de embutidos, siendo el
primero de estos el giro principal del negocio. En este año, Laive cumplió 118 años,
posicionándose en el mercado como una de las empresas más destacadas del Perú,
por su trayectoria y dedicación en lo que hacen.

DATOS GENERALES

Denominación Social: LAIVE S.A.

CIIU: 1520

Dirección: Av. Nicolás De Piérola # 610

País: Perú

Departamento: Lima

Provincia: Lima

Distrito: Ate

Teléfono 1: 6187600

Fax: 6187600

Página Web: HTTP://WWW.LAIVE.COM.PE

4
DESARROLLO

CAPITULO 1: EVALUACION DE LOS ESTADOS FIANCIEROS DE LA EMPRESA LAIVE S.A (2017)

1.1. Análisis vertical y horizontal del Estado de Situación Financiera

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Cuenta NOTA 2017 2016 vertical Horizontal
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 2(c) y 3 4,454 1,673 1.16% 166.23%
Otros Activos Financieros 2.2(a)y10 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar 0 62,449 57,323 16.26% 8.94%
Cuentas por Cobrar Comerciales 2.2(a)y 4 58,571 53,481 15.25% 9.52%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 2.2(a)y 5 2,864 3,655 0.75% -21.64%
Anticipos 2.2(a)y 5 1,014 187 0.26% 442.25%
Inventarios 2(d) y6 96,524 109,149 25.13% -11.57%
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 0 0 180
Otros Activos no Financieros 2(e) y7 532 1,510 0.14% -64.77%
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados como
Garantía Colateral 0 0 0

5
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no
Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para
Distribuir a los Propietarios 0 163,959 169,835 42.68% -3.46%
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta
o como Mantenidos para Distribuir a los Propietarios 0 0 0
Total Activos Corrientes 0 163,959 169,835 42.68% -3.46%
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 0 0
Inversiones en Subsidiarias, Negocios Conjuntos y
Asociadas 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar 0 33 163 0.01% -79.75%
Cuentas por Cobrar Comerciales 2.2(a)y 4 33 163 0.01% -79.75%
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 0 0 0
Anticipos 0 0 0
Inventarios 0 0 0
Activos Biológicos 0 0 0
Propiedades de Inversión 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo 2(f) y 8 210,235 211,064 54.73% -0.39%
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 2(g) y9 9,895 8,792 2.58% 12.55%
Activos por Impuestos Diferidos 0 0 0
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 0 0
Plusvalía 0 0 0
Otros Activos no Financieros 0 22 686 0.01% -96.79%

6
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados
como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos No Corrientes 0 220,185 220,705 57.32% -0.24%
TOTAL DE ACTIVOS 0 384,144 390,540 100.00% -1.64%
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 2.2(a)y10 14,443 23,340 3.76% -38.12%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por
Pagar 0 96,560 109,612 25.14% -11.91%
Cuentas por Pagar Comerciales 2.2(a)y11 89,359 105,159 23.26% -15.02%
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 2.2(a)y22(b) 2,886 1,567 0.75% 84.17%
Otras Cuentas por Pagar 2.2(a)y12 4,235 2,886 1.10% 46.74%
Ingresos Diferidos 0 80 0 0.02%
Provisión por Beneficios a los Empleados 2(j) y 12 5,799 6,346 1.51% -8.62%
Otras Provisiones 0 0 0 0.00%
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 2(m) 1,647 0 0.43%
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total de Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos
Incluidos en Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 118,449 139,298 30.83% -14.97%
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para la Venta 0 0 0
Total Pasivos Corrientes 0 118,449 139,298 30.83% -14.97%
Pasivos No Corrientes 0 0 0 0.00%
Otros Pasivos Financieros 2.2(a)y10 31,599 34,995 8.23% -9.70%
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por
Pagar 0 1,314 0 0.34%
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0

7
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 2.2(a)y12 1,314 0 0.34%
Ingresos Diferidos 0 0 0
Provisión por Beneficios a los Empleados 0 0 0
Otras Provisiones 2(o) y 12 2,188 2,064 0.57% 6.01%
Pasivos por Impuestos Diferidos 14 27,646 28,262 7.20% -2.18%
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 0 62,747 65,321 16.33% -3.94%
Total Pasivos 0 181,196 204,619 47.17% -11.45%
Patrimonio 0 0 0
Capital Emitido 15 72,426 72,426 18.85% -
Primas de Emisión 0 0 0 0.00%
Acciones de Inversión 0 186 186 0.05%
Acciones Propias en Cartera 0 0 0
Otras Reservas de Capital 0 11,923 9,928 3.10% 20.09%
Resultados Acumulados 0 71,037 56,005 18.49% 26.84%
Otras Reservas de Patrimonio 0 47,376 47,376 12.33%
Total Patrimonio 0 202,948 185,921 52.83% 9.16%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 0 384,144 390,540 100% -1.64%

8
1.2. Análisis vertical y horizontal del estado de resultados
ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta NOTA 2017 2016 vertical horizontal
Ingresos de Actividades Ordinarias 2(n) y 27 591,173 526,124 132.11% -128.23% 12.36%
Costo de Ventas 2(n) y 16 -447,494 -410,306 100% 100% 9.06%
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 143,679 115,818 32.11% -28.23% 24.06%
Gastos de Ventas y Distribución 2(n) y 18 -85,023 -72,771 19.00% 17.74% 16.84%
Gastos de Administración 2(n) y 17 -25,791 -22,831 5.76% 5.56% 12.96%
Otros Ingresos Operativos 2(n) y 20 4,317 4,464 0.96% -1.09% -3.29%
Otros Gastos Operativos 2(n) y 20 -1,460 -1,822 0.33% 0.44% -19.87%
Otras Ganancias (Pérdidas) 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 35,722 22,858 7.98% -5.57% 56.28%
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros
medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Ingresos Financieros 2(n) y 21 1,443 1,419 0.32% -0.35% 1.69%
Ingresos por Intereses calculados usando el Metodo
de Interes Efectivo 0 0 0
Gastos Financieros 2(n) y 21 -8,762 -8,746 1.96% 2.13% 0.18%
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas
Crediticias Esperadas o Reversiones) 0 0 0
Otros Ingresos (Gastos) de las Subsidiarias,
Asociadas y Negocios Conjuntos 0 0 0
Diferencias de Cambio Neto 2(b) y 24 601 86 0.13% -0.02% 598.84%
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos
Financieros a Valor Razonable con cambios en
Resultados antes medidos al Costo Amortizado 0 0 0

9
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado
Integral por Activos Financieros medidos a Valor
Razonable reclasificados como cambios en
Resultados 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a
pagar 0 0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 29,004 15,617 6.48% -3.81% 85.72%
2(n) y 14(c
Ingreso (Gasto) por Impuesto ) -9,054 -5,941 2.02% 1.45% 52.40%
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 19,950 9,676 4.46% -2.36% 106.18%
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto 0 0 0 0.00%
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 19,950 9,676 4.46% -2.36% 106.18%
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas 2(p)y26 0.275 0.133 106.77%
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Ordinaria 0 0.275 0.133
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas 2(p)y26 0.275 0.133
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Inversión 0 0.275 0.133

10
 Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas 2(p)y26 0.275 0.133
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
Ordinaria 0 0.275 0.133
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas 2(p)y26 0.275 0.133
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas 0 0 0
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción
Inversión 0 0.275 0.133

11
1.3. Notas
Efectivo y Equivalente de efectivo :2 (c) y 3

Nota 2(c): Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalente de efectivo
corresponde a fondos fijos y cuentas corrientes, todos registrados en el estado de
situación financiera. Estos importes no están sujetos a un riesgo significativo de cambios
en su valor.

Nota 3: Efectivo y Equivalente de efectivo

(a) A continuación, se presenta la composición del rubro:

2017 2016
S/ (000)
S/(000)

Fondos fijos 11 31
Cuentas corrientes (b) 4,443 1,642
4,454 1,673

(b) La Compañía mantiene cuentas corrientes en instituciones financieras locales,

en moneda nacional y extranjera, no generan intereses y son de libre
disponibilidad.

Cuentas por cobrar comerciales: 2.2 (a) y 4

Nota 2.2 Resumen de principios y prácticas contables significativas

(a) Instrumentos financieros – reconocimiento inicial y medición posterior
(i) Activos financieros

Reconocimiento inicial y medición

Los activos financieros dentro del alcance de la NIC 39 se clasifican como activos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por
cobrar, inversiones mantenidas hasta el vencimiento, activos financieros disponibles
para la venta, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una
cobertura eficaz, según corresponda. La Compañía determina la clasificación de los
activos financieros al momento de su reconocimiento inicial.
Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar.

Medición posterior –
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Compañía no mantiene activos financieros
clasificados a valor razonable con cambios en resultados o inversiones mantenidas
hasta el vencimiento. La medición posterior de los activos financieros depende de su
clasificación, de la siguiente manera:
Préstamos y cuentas por cobrar

12
 Los préstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo. Después del reconocimiento
inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado mediante el uso del
método de la tasa de interés efectiva (TIE), menos cualquier deterioro del valor. El costo
amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en la adquisición
y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la TIE. La amortización
de la TIE se incluye en el rubro “Ingresos financieros” del estado de resultados. En este
caso lave mantiene en esta categoría: efectivo y equivalente de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar

Inversiones financieras disponibles para la venta

Las inversiones disponibles para la venta incluyen instrumentos de capital. Los
instrumentos de capital en esta categoría son aquellos que se espera mantener por un
tiempo indefinido, pero que se pueden vender ante una necesidad de liquidez o ante
cambios en las condiciones del mercado. Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, laive
no mantenía inversiones disponibles para la venta.

(ii) Deterioro de activos financieros

La Compañía evalúa a cada fecha de reporte, si existe alguna evidencia objetiva de que
un activo financiero o un grupo de activos financieros se encuentran deteriorados.

(iii) Pasivos financieros

Reconocimiento inicial y medición

Los pasivos financieros (dentro del alcance de la NIC 39) se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, préstamos y cuentas por
pagar, o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, según corresponda. La Compañía determina la clasificación de los pasivos
financieros al momento del reconocimiento inicial.

Medición posterior.
La medición de los pasivos financieros depende de la clasificación efectuada por la
Compañía como se describe a continuación. Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016 la
Compañía no mantiene pasivos financieros a valor razonable con cambios en
resultados

(iv) Compensación de instrumentos financieros Los activos financieros y los pasivos

financieros se compensan de manera que se informa el importe neto en el estado de
situación financiera, solamente si existe un derecho actual legalmente exigible de
compensar los importes reconocidos, y existe la intención de liquidarlos por el importe
neto, o de realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultánea

13
Nota 4: A continuación, se presenta la composición del rubro:

(B)Las cuentas por cobrar a distribuidores y autoservicios están denominadas en

moneda nacional y extranjera, no generan intereses y tienen vencimiento entre 28 y 60
días. Las cuentas por cobrar a otros clientes están denominadas en moneda nacional,
tienen vencimientos entre 7 y 30 días y no devengan intereses. La Compañía evalúa
los límites de crédito de sus clientes a través de un análisis interno de su experiencia
crediticia, y asigna límites de crédito por cliente. Estos límites de crédito son revisados
al menos dos veces al año.
(C) Corresponde a la porción no corriente del refinanciamiento otorgado a dos clientes.
Dichas cuentas por cobrar no devengan intereses
(D) Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas,
depósitos en garantía y cartas fianza hasta por S/39,354,000 al 31 de diciembre de
2017 (S/35,381,000 al 31 de diciembre de 2016)
En opinión de la Gerencia de la Compañía, la estimación para desvalorización de
cuentas por cobrar cubre adecuadamente el riesgo de crédito al 31 de diciembre de
2017 y de 2016.
Al 31 de diciembre de 2017 y de 2016, la Gerencia ha evaluado el estado de uso de la
propiedad, planta y equipo y no ha identificado indicios de deterioro en dichos activos,
por lo que, en su opinión, el valor en libros de los activos es recuperable con las
utilidades futuras que genere la Compañía

14
1.4. Ratios

CÀLCULO DE INDICADORES FINANCIERO AÑO 2017 LAIVE S.A.

INDICADORES DE LIQUIDEZ
(SE EXPRESAN EN SOLES)

1.- LIQUIDEZ GENERAL O RAZON CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE 163,959 1.38 SOLES

PASIVO CORRIENTE 118,449

(DEBERÌA ESTAR ENTRE 0,80 Y 1,50 )

2.- PRUEBA ÀCIDA

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS 67,435 0.57 SOLES

PASIVO CORRIENTE 118,449

(DEBERÌA ESTAR ENTRE 0,80 Y 1,00 )

3.- PRUEBA DEFENSIVA

EFECT. EQUIV. EFEC 4,454 0.04 SOLES

PASIVO CORRIENTE 118,449
(DEPENDE DE CADA EMPRESA)

4.- CAPITAL DE TRABAJO

ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE 163,959 - 118,449 45,510 SOLES

La empresa muestra una liquidez de s/ 1.38 lo que significa que mantiene una solvencia
adecuada y tiene mayor posibilidad de efectuar sus gastos , en tanto que la liquidez
relacionada a la prueba acida es de s/ 0.57 la cual no se encuentra entre los rangos
promedio y significa que por cada sol de deuda solo cuenta con s/0.57 por lo tanto
aparentemente no se encuentra en condiciones de disponer de ningún recurso para
cubrir sus pasivos a corto plazo si hoy tuviera que liquidar todo su pasivo corriente , solo
dispone de s/ 0.04 para hacer frente a sus deudas , por lo que se puede apreciar que
posiblemente si no se recuperan los recursos financieros tenga problemas para cubrir
sus pasivos y poca fluidez en caja , así mismo se muestra que tiene un capital de trabajo
de s/ 45,510.00 y comparado con el capital suscrito (74,426) se puede determinar que
es menor debido a que la empresa está generando muy pocas ganancias y patrimonio.

15
 RATIOS DE SOLVENCIA Y ENDEUDAMIENTO
(SE EXPRESAN EN PORCENTAJES)

1.- ENDEUDAMIENTO A CORTO PLAZO

PASIVO CORRIENTE *100 118,449 58.36%

PATRIMONIO 202,948

2.- ENDEUDAMIENTO A LARGO PLAZO

PASIVO NO CORRIENTE *100 62,747 30.92%

PATRIMONIO 202,948

3.- ENDEUDAMIENTO TOTAL (DEL ACTIVO)

PASIVO TOTAL *100 181,196 47.17%

ACTIVO TOTAL 384,144

4.- ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

PASIVO TOTAL *100 181,196 89.28%

PATRIMONIO 202,948

5.- APALANCAMIENTO FINANCIERO

UAI 29,004
0.142913
PATRIMONIO 202,948
*100 145.37%
UAII 37,766
0.098
ACTIVO TOTAL 384,144

Se muestra que la empresa tiene palanca financiera o endeudamiento. Externo de 45.37%

6.- ENDEUDAMIENTO DEL ACTIVO FIJO

PATRIMONIO *100 202,948 96.53%

ACTIVO FIJO NETO 210,235

Su activo fijo esta casi a la par que su patrimonio lo que significa que tiene
endeudamiento a largo plazo que compromete todo su patrimonio (como es una
empresa industrial es normal)

16
En estos indicadores de solvencia y endeudamiento se aprecia que la empresa tiene un
endeudamiento sobreestimado por lo que no podrá cubrir deudas ni a corto ni a largo
plazo, además el ratio de endeudamiento patrimonial nos muestra que tiene
comprometido más del 80% de su patrimonio. Pero al mantener una deuda excesiva se
puede utilizar para realizar una inversión la cual se financiará en parte con fondos
propios y en parte con fondos ajenos; la intención es aumentar la rentabilidad del capital
propio mediante el aumento del importe total invertido y esto se conseguirá gracias al
dinero recibido en préstamo.

RATIOS DE GESTIÒN O ACTIVIDAD

(VECES, DÌAS)
VENTAS AL CRÈDITO SE HARÀ COMO SI EL 30% ES CRÈDITO
1.- ROTACIÒN DE CARTERA

VENTAS AL CRÈDITO 177,352 3.03 VECES EN EL

CTAS. COB. COM 58,571 AÑO

2.- PERIODO PROMEDIO DE CTAS. COB

CCC * 360 21,097,440 118.96 EN UN AÑO

VENTAS AL CRÈDITO 177,352

3.- ROTACIÒN DE INVENTARIOS

COSTO DE VENTAS 447,494 4.64 VECES

INVENTARIOS 96,524

se recomienda que sea mayor a uno, debido a que a mayor rotación la empresa ganara más
dinero
4.- PERIODO PROMEDIO DE PAGO A PROVEEDORES CONSIDERAR EL 40% DEL COSTO DE VENTAS

CPPC * 360 32,169,240 179.7188342 AÑO

COMPRAS AL CRÈDITO 178,998

5.- ROTACIÒN DE ACTIVOS TOTALES

VENTAS NETAS 591,173 1.54 AÑO

ACTIVOS TOTALES 384,144

6.- ROTACIÒN DE ACTIVO FIJO

VENTAS NETAS 591,173 2.81 VECES AÑO

ACTIVOS FIJOS 210,235

17
La empresa muestra indicadores de rotación de activos totales de 1,54 veces al año, en
tanto que los activos fijos (imei) han rotado 2.81veces al año lo cual es muy bueno ya
que está aprovechando adecuadamente los activos para generar beneficios , así mismo
los proveedores le otorgan un plazo de 179.72 días para cancelar y a los clientes 118.96
para hacer sus pagos , lo cual de no haber contratiempos no le generara falta de liquidez
, la rotación de cartera se muestra muy alta de 3.03 , puede deberse a que entrega
diferentes créditos a diferentes plazos pero en promedio los clientes pagan 118.96 días
los activos están siendo utilizados aproximadamente una vez 2,81 veces al año lo que
demuestra una alta rotación sabiendo que se trata de una empresa industrial que sus
inversiones en activos son elevadas.

RATIOS DE RENTABILIDAD

1.- RENTABILIDAD NETA DEL ACTIVO

UTILIDAD NETA 19,950

0.033746467
VENTAS 591,173
*100 2.19%
VENTAS 591,173
1.54
ACTIVO TOTAL 384,144

2.- MARGEN BRUTO

VENTAS NETAS - COSTO DE VENTAS *100 143,679 24.30%

VENTAS NETAS 591,173

3.- MARGEN OPERACIONAL

UTILIDAD OPERACIONAL *100 35,722 6.04%

VENTAS 591,173

4.- MARGEN NETO

UTILIDAD NETA *100 19,950 3.37%

VENTAS NETAS 591,173

18
Laive no está generando buenas ganancias en todos los indicadores de rentabilidad en
el año 2017 lo cual se ve reflejado que sus activos están bajos y por tanto su patrimonio
en relación con el capital social así mismo podemos observar que su margen de
ganancia no está dentro del promedio del sector que es de (8%-12%), mostrándose
como una empresa que está generando poca riqueza para ella misma y sus accionistas

El margen bruto representa el 24.30% de las ventas realizadas por lo cual en este caso
se aprecia que es una rentabilidad poco aceptable, y además hay que tener en cuenta
que los gastos operativos hacen que disminuya 6.04 % y sabiendo que el margen neto
es de 3.37.5, con lo cual la empresa esta marginando una cantidad poco aceptable pero
que puede mejorar si los gastos financieros son estudiados y reducidos además
aplicando estrategias nuevas para el siguiente año.

Se concluye que la empresa tiene indicadores financieros adecuados, salvo la prueba

defensiva donde dispone de 0,04 para cubrir 1,00; y los índices de endeudamiento están
altos (así mismo la palanca financiera externa el elevada: 45,37%) lo que origina gastos
por intereses que disminuyen la ganancia neta y por tanto los indícese rentabilidad

se recomienda revisar la estructura financiera a fin de determinar la existencia de

mejores métodos de financiamiento para consecuentemente ganar más. así mismo se
debe establecer los niveles máximos de endeudamiento a fin de no sobrepasarlos, tener
un límite y tener muy comprometidos los activos respecto al patrimonio tanto a corto
(48,48%) y respecto al pasivo total (48,50%)

Referente al pasivo tener en cuenta que se encuentra equilibrado tanto corriente

(30,83%) como a largo plazo (16,33%) y juntos representan 47,16% que es casi la mitad
del patrimonio, lo cual debe ser aparentemente los límites máximos de endeudamientola
empresa al ser de tipo industrial tiene grandes inversiones en ime; lo que representa el
48,49% de los activos totales; ello permite tener suficiente solvencia para asumir nuevo
endeudamiento, pero se hace necesario determinar hasta qué punto ello es necesario y
puedan ser cubiertos los costos financieros, de lo contrario no se recomienda tomar
nuevas deudas el capital emitido de la empresa es de 72,426 (representa el 18,85%) sin
embargo hay que notar que el patrimonio representa el 52,83%. La diferencia de dichos
porcentajes se debe a que tiene 18,49% de resultados acumulados, además tiene
3,15% del patrimonio como acciones de inversión más otras reservas de capital.

referente a otras cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas se ha calculado una
variación de -79,75% lo que se debe o a mayores créditos otorgados o a que dichos

19
créditos no han sido cobrados en el debido tiempo y por ello se ha acumulado una
cantidad muy alta a la fecha de estudio de la empresa

Los pasivos totales de la empresa han aumentado 11,45% respecto del año anterior ello
es necesario estudiar ya que de no ser así la política de endeudamiento habrá que
considerar los factores que han influido en dicho aumento y trabajar en ellos para reducir
y evitar a futuro un mayor endeudamiento no planificado.

las ventas de LAIVE Sa ascendieron en 12,96%, lo que causo una cantidad positiva de
utilidad bruta de 24,06%, con lo cual se muestra que tendrá afectación en los indicadores
así mismo los gastos financieros ascendieron en 0,18% que puede deberse a:

Ha asumido mayores niveles de deuda (por ello pagará menores intereses) o a que ha
cancelado ya parte de las deudas del año anterior.

la ganancia antes de impuestos muestra que ascendió de 85,72% que desde ya es una
cifra alarmante debido a que es muy alta (habrá que estudia todos los factores que han
influido para que se de esta situaciòn a fin de tomar mejores decisiones para los
siguientes ejercicios. Respecto a la ganancia neta de la empresa, en el año 2016 tuvo
9,676 y en el 2017 alcanzó la cifra de 19,950; por lo cual se ha calculado un aumento
del 106,18% lo que significa un aumento bueno.

La utilidad por acción es de 0,089 mientras que en el año anterior fue de 0,275 significa
que los inversionistas recibirán solo aproximadamente la mitad, lo cual puede originar
venta apresurada de acciones de algunos de ellos o la disconformidad por la baja en la
ganancia que puede afectar además la cotización en el mercado de sus acciones.

La empresa tiene otros ingresos operativos en ambos años que aproximadamente

representan el 1% para cada año, esto hace que aumente los beneficios finales
pudiendo deberse a venta de materiales o insumos de deshecho para la producción o a
residuos que ya no aprovecha en la misma.

el total de activos no corrientes si ha tenido una mayor variación (de -3.94% lo que
permite concluir que no ha tenido inversiones a largo plazo salvo las respaldadas por la
depreciación normal de las mismas.

los pasivos corrientes han disminuido en 14,96 % debido a que en su estructura

muestra una menor cantidad en lo referente a la partida

20
CAPÍTULO 2: FLUJO DE CAJA PROYECTADO EN MILES DE SOLES

21
Análisis del flujo de caja descontado proyectado

flujo de fondos descontados (DCF) es utilizado para valorar a un proyecto o a una

compañía entera. Los métodos de DCF permiten determinar el valor actual de los flujos
de fondos futuros descontándolos a una tasa que refleja el coste de capital aportado.
Esto es necesario porque los flujos de fondos en diversos períodos no pueden ser
comparados directamente puesto que no es lo mismo contar con una cantidad de dinero
ahora, que en el futuro

En este caso la empresa LAIVE S.A espera promediar el flujo de caja a partir del año
2018 al 2023, respecto a sus ingresos han crecido a una tasa promedio de 10% en los
últimos dos años y durante año 2018 las ventas crecieron 13% versus similar periodo
anterior.

La tasa de crecimiento anual considerada para la proyección (2018-2023) de los

ingresos es de 10%, acorde con el promedio histórico así mismo el costo de ventas de
la empresa, representó aproximadamente el 78% de las ventas en los últimos años,
generando un margen bruto de alrededor del 22%. Las proyecciones asumen similar
comportamiento.

Los Gastos de Ventas y Distribución han sido proyectados con un 16% y los Gastos de
Administración un 4% de los ingresos a partir del año 2020 y 2023 quienes representan
los últimos cuatro años. Las proyecciones asumen similar comportamiento.

El margen EBITDA histórico promedio de la compañía se encuentra entre 5% y 6%; y el

margen Neto histórico de los últimos 2 años han sido de 1.6% y 1.4% respectivamente.

Las proyecciones asumen un margen Ebitda de 5.8% y un Margen Neto promedio de

1.5%.

El Capex proyectado para los próximos años se estiman en S/. 6.8 millones de soles
anuales, de acuerdo a la estimación de inversión en el 2018 de la empresa, para
renovación tecnológica de maquinaria y equipo que le permita incrementar la capacidad
de planta; así como para la construcción o habilitación de nuevas plantas para
desarrollar más el mercado de quesos y yogurt.

22
CAPITULO 3: ESTUDIO DE INDICADORES FINANCIEROS

3.1. VAN
El valor actual neto (VAN) es un indicador financiero que sirve para determinar la
viabilidad de un proyecto, si tras medir los flujos de los ingresos futuros y egresos y
descontar la inversión inicial queda ganancia el proyecto es bueno, también es útil al
momento de vender un negocio para determinar si el precio ofrecido está por encima o
por debajo de lo que se ganaría en caso de no venderlo

Evaluacion (en miles de soles)

11.57% INVERSION
Flujo de caja libre 2018 2019 2020 2021 2022 2023
472 4,678 5,605 6,551 6,810 8,700 -S/4,265.38
VAN 25,160

VNA S/20,894.62
INVERSION -S/4,265.38
COMPROVACION DE VAN

S/25,160.00

Otra forma de calcular el VAN

472 4678 5605 6551 6810

−4,265.38 + ( 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
1 + 0.1157 1 + 0.1157 1 + 0.1157 1 + 0.1157 1 + 0.11575
8700
+ ≡ 25,160
1 + 0.11576

En este caso en principio no contábamos con la inversión inicial para ello aplicamos la
fórmula del VNA considerando la tasa de descuento y la sumatoria del flujo de caja entre
los años 2018 y 2023 obteniendo un resultado de 20, 894.62 y al restarle el van brindado
obtuvimos la inversión inicial 4,265.38

Podemos decir que la proyección es rentable ya que se obtiene un total de 25,160 y es

mayor a cero además el resultado es mayor que la inversión inicial por lo cual está
generando una ganancia adicional

23
3.2. TIR
La tasa interna de retorno (TIR) es un indicador financiero muy parecido al (VAN), pero
a diferencia de este no es un indicador de valor sino de rentabilidad

-S/4,265.38
472
4,678
5,605
6,551
6,810
8,700

TIR 75% VA1 S/269.84

VA2 S/4,203.28
VA3 S/6,083.48
VA4 S/7,810.01
VA5 S/8,534.65 S/26,901.26
VA6 S/11,207.03 S/38,108.29
SALDO S/4,265.38 S/31,166.65
FRACCION 2.78

El TIR es la tasa es la máxima tasa de descuento que un proyecto puede tener

para ser rentable, de lo cual nuestra tasa es de 75% que se espera retornar en
los siguientes periodos

24
3.3. CAPM
El modelo CAPM (capital asset pricing model) es model de valoración de activos financieros
desarrollado por William sharpe que permite estimar su rentabilidad esperada de función del
riesgo sistemático
Se trata de un modelo teórico basado en el equilibrio de mercado. Es decir, se presume que la
oferta de activos financieros iguala a la demanda (O=D). la situación del mercado es de
competencia perfecta, y, por tanto, la interacción de oferta y demanda determinaran el precio
de los activos. Además, existe una relación directa entre la rentabilidad del activo y el riesgo
asumido
A mayor riesgo mayor rentabilidad de tal modo que si pudiésemos medir y otorgar valores al
nivel de riesgo asumido podríamos conocer el porcentaje exacto de rentabilidad potencial de
los distintos activos
Formula
E(r) = r+B [E ( r) – r]
Donde:
 E (ri): Tasa de rentabilidad esperada de la empresa.
 rf: Rentabilidad libre de riesgo.
 Beta del sector.
 E(rm): Tasa de rentabilidad esperada del mercado en que cotiza el activo
FÓRMULA DEL CAPM DE LA EMPRESA laive S.A
Ri = 5.28% + 0.71 (5.67% - 5.28%) = 5.56%

25
Conclusiones:
Los estados financieros reflejan todo el conjunto de conceptos y funcionamientos, de
las empresas, toda la información en que ellos se muestra debe servir para conocer
todos los recursos, obligaciones, capital, gastos, ingresos, costos y todos los cambios
que se presentaran en ellos acabo del ejercicio económico, también para apoyar la
planeación y dirección del negocio, la toma de decisiones, el análisis y la evaluación de
los encargados de la gestión, ejercer control sobre los rubros económicos internos y
para contribuir a la evolución del impacto que esta tiene sobre los factores sociales
externos.

El flujo de caja es una herramienta muy importante para la evaluación de proyectos, su

correcta construcción es básica para encontrar la lógica y sustento de la inversión, a
diferencia del flujo de fondos que presenta limitaciones que se deben de tomar en
cuenta para evitar los errores más comunes en este campo, por lo cual es recomendable
que todas las empresas realicen estimaciones de posibles inversiones, garantizando el
buen funcionamiento de la viabilidad y rentabilidad de la empresa.

EL VAN, EL TIR Y EL CAPM son herramientas contables complementarias que permiten

analizar la rentabilidad del proyecto, no solo es importante para la creación de un
negocio sino también, como inversiones que podemos hacer en una empresa o entidad
en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto: nuevos sabores de lácteos ,
el ingreso de un nuevo rubro de negocio

26
BIBLIOGRAFIAS:
http://centrum.pucp.edu.pe/adjunto/upload/publicacion/archivo/agroindustrialparam
ongasaa.pdf

https://www.zonaeconomica.com/excel/van-tir#simple-table-of-contents-

SUPERINTENDENCIA BANCARIA DE VALORES . (2017).

(CENTRUM, 2015)

https://www.youtube.com/watch?v=EKynNVkIKaA
https://www.youtube.com/watch?v=0xidh9r9RlY&t=242s
https://www.youtube.com/watch?v=vWylceW23Ko

27
ANEXOS:

28