Resumen Ejecutivo

ACTIVIDAD EVALUATIVA – EJE 3 – CONGLOMERADOS FINANCIEROS
ACTIVIDAD EVALUATIVA – EJE 3 – CONGLOMERADO FINANCIERO
JHON HELVER PENCUE ROJAS
FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA
ESPECIALIZACIÓN GERENCIA FINANCIERA
SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO
BOGOTÁ D.C. 2019

En Colombia, la economía continuó el proceso de recuperación que inició en 2017, luego del
fuerte choque en los términos de intercambio del periodo 2014 - 2016. Así, el crecimiento del
PIB se aceleró a 2.7% en 2018, desde 1.4% (cifra revisada por el DANE en febrero de 2019) el
año previo, impulsado por el fortalecimiento de la demanda interna, que volvió a ser el motor de
la economía luego de la debilidad exhibida entre 2016 y 2017.Sin duda, contar con grandes
grupos y entidades financieras es una de las principales fortalezas de la economía colombiana y
será uno de los principales bastiones para su recuperación hacia futuro.
https://www.semana.com/100-empresas/articulo/la-hora-de-los-conglomerados-financieros-en-
colombia/616757
GUATEMALA
PANAMA HONDURAS
TAL CENTROAMERICA
OFICINAS 742
CAJEROS AUT 2062
OTROS PUNTOS 8646
PUNTOS DE ATEN 11450
COSTA RICA NICARAGUA
EL SALVADOR
La región centroamericana tuvo una dinámica positiva en términos generales a pesar de ciertos
retos en algunos países que la componen. Dentro de los países que reportaron una buena
dinámica macroeconómica están Panamá, Guatemala, El Salvador y Honduras, los cuales
crecieron entre un rango del 2.6% y el 3.6% en el año.
Por el contrario Costa Rica y Nicaragua tuvieron una dinámica más compleja. Costa Rica, a
pesar de tener un crecimiento no despreciable del 2.7%, tiene un problema fiscal no menor con
un déficit que ronda el 6.0%;
COMPOSICION ACCIONARIA
VOL-P30 FONDO DE PENSIONES PROTECCION 0.2

SHARES AND BUSINESS INC 0.2
ISHARES COREMSIC 0.2
FONDO BURSATIL HORIZONSCOLOMBIA… 0.2
VANGUARD EMERGING INDEX FUN 0.2
PAT. AUTONOMO FC-KOV017 0.2
ABU DHABI JP MORGAN 0.2
VANGUARD TOTAL INTERNATIONAL STOCK… 0.3
MULTIASSETS INVESTMENS SA 0.4
VEZ TRUJILLO INES HELENA 0.4
FDO DE PENCSIONES OBLIG DE PROTEC… 0.7
FONDO BURSATIL ISHARES COLCAP 0.9
NEGOCIOS Y BIENES SAS 1.2
INVERPROGRESO SA 1.4
JARA ALVARRACIN MANUEL GUILLERMO 1.5
INVERSEGOVIA SA 1.8
RENDIFIN SA 3.6
INTRASSETSTRADING SA 4.4
AMINVERSIONES SA 5.1
SOCINEG SA 5.5
INVERSIONES ESCORIAL SA 5.7
JP MORGAN (AVAL ADR 6.3
EL ZUQUE SA 6.8
OTROS ACCIONISTAS CON MENOR… 8.5
ACTIUNIDOS SA 16.6
ADMINEGOCIOS SAS 27.5
0 5 10 15 20 25 30
El grupo Aval tiene participación accionaria en 26 empresas a 31 de diciembre de 2018 y cuenta
con 22.821.017.159 acciones en circulación.

ACTIVOS DADOS EN COMPOSICION ACTIVOS 2018

BILLONES DE PESOS
270 DISPONIBLE
259.7
260 10% 2% CARTERA NETA
250 5%
11% ACTIVOS
240 236.6 5%
TANGIBLE
2% ACTIVOS NO
230 224.3
TANGIBLES
220 OTROS ACTIVOS
210 65%
INVERSIONES RF
200
1 INVERSIONES RV
ACTIVOS dic-16 dic-17 dic-18
Los activos totales al 31 de diciembre de 2018 ascendieron a Ps 259,675.2, mostrando un
incremento de 9.8% frente al 31 de diciembre de 2017 y 7.5% frente al 30 de septiembre de
2018. El crecimiento de los activos fue impulsado principalmente por un crecimiento anual de
4.9% en la cartera de créditos y cuentas por cobrar, netos que ascendió a Ps 168,685.7.
Excluyendo el efecto de tasa de cambio en nuestra operación en Centroamérica (“Excluyendo el
efecto de tasa de cambio”), el crecimiento de los activos habría sido de 7.0% frente al 31 de
diciembre de 2017 y 4.7% con respecto al 30 de septiembre de 2018. Para el total de préstamos y
cuentas por cobrar netas, el crecimiento excluyendo el efecto de tasa de cambio habría sido de
2.2% frente al 31 de diciembre de 2017 y 3.7% con respecto al 30 de septiembre de 2018,por
otra parte, las inversiones de renta fija, que representaron el 9.9% del total de activos,
ascendieron a $25.7 billones al 31 de diciembre del 2018, mostrando un crecimiento de 9.9% o
$2.3 billones en el año. Dentro del portafolio de renta fija el 62.0% de las inversiones están
representadas en títulos soberanos, el 13.8% en títulos emitidos por otras entidades del gobierno
colombiano y el 4.5% por títulos emitidos por bancos centrales;El disponible representó el
10.9% del activo total y dentro de los otros activos se destacan los activos intangibles y los
activos tangibles que pesaron el 5.3% y el 2.5% del total del activo respectivamente.
PASIVOS DADOS EN BILLONES COMPOSICION PASIVOS

235 230.1
230 2018
225
220 6%
215 OTROS
210.7
PASIVOS
210
205 199.4 22% OTRO
200 FONDEO
195
190 DEPOSIT
72% OS
185
180
Jan-16 Jan-17 Jan-18
Los pasivos de la operación Colombiana de Grupo Aval, que representan el 71% del total de los
pasivos, crecieron 8.3% en el año, mientras que la operación Centroamericana que representa el
29% de los pasivos, creció 11.7% en pesos (2.6% en dólares). Los depósitos del público
representaron el 71.4% del total de los pasivos a diciembre 31 de 2018 y se situaron en $164.4
billones, mostrando un crecimiento de 6.1% o $9.5 billones en el año. Dentro del total de los
depósitos, los depósitos en CDTS, que representan el 40.7% del total de los depósitos, crecieron
6.8%; los depósitos en cuentas de ahorro, que representan el 34.8% del total de los depósitos,
crecieron 2.6%; y los depósitos en cuentas corrientes, que representan el 24.2% del total de los
depósitos, crecieron el 10.2%. Los otros depósitos representan solo el 0.4% del total de los
depósitos.
Por otra parte, el otro fondeo compuesto por créditos de entidades financieras, bonos,
interbancarios y obligaciones con entidades de financiamiento gubernamental, que representan el
22.3% del total de los pasivos, ascendió a $51.2 billones al 31 de diciembre del 2018, mostrando
un crecimiento de 13.1% o $5.9 billones en el año. El aumento en el año se debe a un incremento
de $2.4 billones en el saldo de créditos de bancos y otros, un incremento de $1.8 billones en el
saldo de créditos interbancarios y a un aumento de $1.0 billones en el saldo de bonos.
PATRIMONIO DADO EN BILLONES

30 29.6
28
26.0
26
24.9
24
22
dic-16 dic-17 dic-18
Al cierre del 31 de diciembre de 2018, el patrimonio total de Grupo Aval ascendió a $29.6
billones, mostrando un incremento de $3.6 billones o 13.8%, frente al patrimonio de cierre de
diciembre de 2017.
El patrimonio atribuible a los accionistas de Grupo Aval ascendió a $17.8 billones al 31 de
diciembre de 2018 y tuvo un crecimiento de 9.6% o $1.6 billones en el año. Al cierre del año
terminado el 31 de diciembre de 2018, Grupo Aval reportó una utilidad atribuible a los
accionistas de $2.9 billones mostrando un crecimiento de 34.2% versus los $2.2 billones del año
terminado el 31 de diciembre 2017.
Finalmente, los indicadores de rentabilidad el año 2018 fueron de 17.8% sobre patrimonio
(ROE) y 2.2% sobre activos (ROA), aumentando frente a los indicadores del año 2017 de 13.9%
y 1.5%, respectivamente.
4T 2018 3T 2018 4T 2017

CALIDAD DE LA 4.3% 4.5% 3.9%
CARTERA VENCIDA +30 DIAS
3.1% 3.2% 2 2.8%
CARTERA
CARTERA VENCIDA+90 DIAS

7.1% 7.1% 6.0%
CARTERA CDE
La calidad de nuestra cartera mejoró durante el trimestre, impulsada por una disminución de los indicadores de cartera comercial y de
cartera d
e consumo vencida a 30 días (21 pbs y 34 pbs, respectivamente) y a 90 días (10 pbs y 23 pbs, respectivamente), generado
principalmente, por una mejora en la tendencia de formación de cartera vencida y un repunte en las dinámicas de crecimiento. El
indicador de cartera vencida a más de 30 días cerró el 4T18 en 4.3%, en comparación con el 4.5% en 3T18 y al 3.9% en 4T17. El
indicador de cartera vencida a más de 90 días fue 3.1% para 4T18, comparado con 3.2% en 3T18 y 2.8% en 4T17. Finalmente, el
indicador de cartera CDE sobre el total de cartera fue de 7.1% en 4T18 y en 3T18 y 6.0% in 4T17. El indicador de cartera comercial
vencida a más de 30 días fue 3.9% para 4T18, 4.1% para 3T18 y 3.2% para 4T17; el indicador de cartera comercial vencida a más de
90 días fue 3.4%, 3.5% y 2.8%, respectivamente. El indicador de cartera de consumo vencida a más de 30 días fue 4.8% para 4T18,
5.2% para 3T18 y 5.1% para 4T17; el indicador de cartera de consumo vencida a más de 90 días fue 2.7%, 2.9% y 2.8%,
respectivamente. El indicador de cartera hipotecaria vencida a más de 30 días fue 4.1% para 4T18 y para 3T18 y 3.8% para 4T17; el
indicador de cartera hipotecaria vencida a más de 90 días fue 2.2%, 2.2% y 2.1%, respectivamente.
La Junta Directiva y la Presidencia del Grupo Aval,

1. VICEPRESIDENCIA FINANCIERA: Análisis de
han conceptualizado los Códigos de Ética y de Buen desempeño de inversiones frente a la competencia seguimiento
al cumplimiento presupuesto
Gobierno Corporativo que rigen al conglomerado
financiero en su totalidad. Nuestro compromiso 2. VICEPRESIDENCA DE RIESGO: Análisis de crédito

y estructura de operaciones medición del retorno acorde con el
enfatiza el cumplimiento obligatorio de las políticas, riesgo crediticio.
principios y lineamientos constitutivos por parte de 3. VICEPRESIDENCIA DE ESTRATEGIA:

Fortalecimiento rentable a través de mercadeo y publicidad
todos los colaboradores y personas vinculadas con la
implementar proyectos definidos a incrementar la
compañía. competitividad.
 GOBIERNO CORPORATIVO 4. VICEPRESIDENCIA DE CONTRALORIA

CORPORATIVA: Evaluación del enfoque orientado al
ETICA E INTEGRIDAD.
riesgo, seguimiento a planes de mejoramiento.
 ESTRATEGIA DE GOBIERNO
5. AUDITORIA INTERNA: Auditorias sobre el control
CONSISTENTE Y CONTINUA interno con enfoque basado en el riesgo de acuerdo a
las mejores practicas
6. VICEPRESIDENCIA DE SERVICIOS
CORPORATIVOS: Procesos de negocio para la
homogenización y estandarización de los mismos.
7. GERENCIA JURIDICA: Soporte a las necesidades de

orden legal nivel interno y corporativo.
ESTRUCTURA DE PROPIEDAD
Grupo Aval tiene control directo e indirecto de las subsidiarias y define su enfoque estratégico,
monitorea el riesgo, y da soporte de servicios. 2. Cada entidad es independiente y desarrolla de
manera autónoma su modelo de negocio, potencian do sus fortalezas y posicionamiento. 3.
Define los principios y orienta estratégicamente a todas las entidades subsidiarias con el
propósito de crear valor a sus accionistas y opciones innovadoras a los clientes. 4. Comparte las
mejores prácticas y capitaliza oportunidades de sinergia, mejorando la eficiencia.

COMPORTAMIENTO DE LA ACCION
Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2017 y el 31 de diciembre de 2018,
el precio de la acción ordinaria de Grupo Aval (GRUPOAVAL) pasó de $1,300 a $925,
evidenciando una caída del 28.8%. Por su parte la acción preferencial (PFAVAL), acción de
mayor liquidez de la compañía, pasó de $1,290 a $999 en el mismo periodo de tiempo
evidenciando una disminución de 22.6%. Durante el mismo periodo de tiempo el COLCAP
disminuyó un 12.4% pasando de $1,514 a $1,326.
Es importante aclarar que este ha sido un año bastante complejo para el mercado de valores y
que otros títulos han sufrido caídas incluso más fuertes que Aval. Por ejemplo, acciones del
sector cementero como Conconcreto y Cémex han tenido bajas alrededor del 70 por ciento,
también afectadas por factores reputacionales y de mercado. Para Rodríguez, 2017 y 2018 “han
sido años difíciles para la bolsa”. En lo corrido del año, el principal índice de la Bolsa de Valores
de Colombia, el Colcap, ha caído alrededor del 8 por ciento y este movimiento ha sido
prácticamente generalizado. Solo Ecopetrol –impulsada por el repunte en la primera parte del
año del precio del petróleo– y compañías financieras como Bancolombia y Davivienda han
crecido a doble dígito en 2018. Esto podría indicar que el mercado sí está juzgando de un modo
diferente a las acciones del mayor banquero del país.
Pero no solo el tema de Odebrecht y su impacto accionario le han hecho perder el sueño a Luis
Carlos Sarmiento Angulo, el hombre más rico del país. A mediados de enero, el grupo tuvo
que enfrentar la crisis generada por la caída del puente Chirajara, en la concesión que
tiene de la vía que de Bogotá comunica a Villavicencio, con un saldo de nueve muertos. Y
esta semana otro accidente en la misma vía cobró la vida de cuatro personas más.
En medio de un año complejo, el Grupo Aval autorizó para que compañías controladas por
Sarmiento Angulo adquieran acciones ordinarias y/o acciones con dividendo preferencial y sin
derecho a voto de la sociedad, en una o varias transacciones, por un término de hasta un año y
hasta 100 millones de acciones.
Los bajos precios de las acciones representan una oportunidad interesante para quienes quieren
comprar. Sin embargo, los expertos recomiendan revisar muy bien los riesgos antes de asumirlos.
No solo los económicos; los de toda índole.
Control Interno 18 Corresponde al Presidente de la sociedad definir las políticas y diseñar
los procedimientos de control interno que deban implementarse, así como ordenar y vigilar que
los mismos se ajusten a las necesidades de la entidad. Corresponde a los empleados de la
entidad, la implementación y fiel cumplimiento de las medidas y procedimientos de control
interno adoptados. El control interno debe promover la eficiencia de la entidad, de
manera que se reduzcan los riesgos de pérdidas de activos operacionales y financieros, y
se propicie la preparación y difusión de
estados financieros confiables, así como el cumplimiento de las disposiciones legales y estatut
arias. En consideración a todo lo anterior, este Código establece
los parámetros generales del sistema de control
interno de la entidad. 2.1. Concepto de Control Interno El control interno corresponde a un

proceso realizado por el Presidente y los empleados de la entidad designados para el efecto,
diseñado con el fin de dar seguridad razonable en la búsqueda del cumplimiento de
los objetivos en las siguientes categorías: Efectividad y eficiencia de
las operaciones, y cumplimiento de los objetivos básicos de la entidad, salvaguardando los recur
sos de la misma, incluyendo sus propios activos y los bienes de terceros en poder de la entidad.
Suficiencia y confiabilidad de la información financiera, así como de
todos los estados financieros, y Cumplimiento de la regulación aplicable:
leyes, estatutos, reglamentos e instrucciones internas. Respeto, y atención oportuna y legal
a los accionistas e inversionistas de la compañía 2.2. Responsabilidad El
Presidente de la entidad será responsable de la definición de
políticas y la ordenación del diseño de la estructura del sistema de control interno. La
sociedad contará con un auditor interno, a cuyo cargo estará la responsabilidad de
realizar las tareas de control interno en la sociedad, en los términos del
Código de Buen Gobierno, 19 Cada uno de los empleados de la entidad deberá procurar el
cumplimiento de los objetivos de control interno trazados en el desarrollo de
sus funciones y aplicando los procedimientos operativos apropiados. Así mismo, el Revisor
Fiscal constituye un complemento armónico dentro de la política de control interno de
la entidad, por lo que los empleados y la dirección
le prestarán toda la colaboración necesaria. 2.3 Objetivos del Control Interno El
objetivo principal del control interno será proporcionar a la dirección y a la administración,
una seguridad razonable sobre la forma en que se desarrollan los siguientes aspectos: El grado
de cumplimiento en la ejecución presupuestal en el desarrollo de las operaciones de la entidad.
La confiabilidad en la preparación de la información financiera y contable.

El cumplimiento de las leyes y regulaciones aplicables.
Los procedimientos operativos diseñados.
La adecuada atención a los accionistas e inversionistas
HECHOS DESTACADOS
En el 2018 se consolidó Aval Digital Labs (ADL) como la plataforma estratégica que lidera la
transformación digital de Grupo Aval, teniendo como propósito la generación de una oferta de
valor diferencial que empodere digitalmente tanto a usuarios como a colaboradores. Damos
inicio a la creación de un robusto ecosistema de transformación digital, identificando y
facilitando sinergias, alineando la estrategia digital y potencializando las capacidades digitales de
cada entidad.
ADL trabaja con metodologías ágiles e inmersivas aplicadas a diferentes frentes de trabajo,
logrando así, diseñar soluciones,
Equipo estratégico: Encargado de alinear la estrategia y ruta digital potencializando sinergias,
removiendo obstáculos y desarrollando talento digital.
Digitalización: Transformación punta a punta de experiencias de usuario con una forma ágil de
trabajo que entrega y evoluciona productos digitales.
Analítica avanzada: Desarrollo de una estrategia analítica alineada a la visión de negocio que
permite la implementación de modelos predictivos.
Innovación disruptiva: Generación de servicios o productos no existentes sobre procesos
innovadores.
3.1 Ingreso neto por comisiones y honorarios El ingreso neto por comisiones y honorarios aumentó
11.2% hasta Ps 1,296.6 para 4T18 frente a 4T17 y 8.6% en el trimestre. El total de comisiones e ingresos
por servicios aumentó 11.2% hasta Ps 1,459.7 en 4T18 frente a 4T17 y 9.3% en el trimestre. Excluyendo
el efecto de tasa de cambio, el ingreso neto por comisiones y honorarios aumentó 8.2% y 5.4%,
respectivamente. En Colombia, el ingreso neto por comisiones y honorarios incrementó 12.2% en el
último año y 3.3% en el trimestre. En Centroamérica, el ingreso neto por comisiones y honorarios
incrementó 10.1% en el último año y 15.6% en el trimestre; excluyendo el efecto de tasa de cambio, el
ingreso neto aumentó 3.9% y 8.0% en el trimestre. 3.2 Ingreso neto por venta de bienes y servicios El
ingreso neto por venta de bienes y servicios (sector no financiero) incrementó 305.4% hasta Ps 1,206.8
para 4T18 frente a 4T17 y 24.1% durante el trimestre. El incremento anual refleja principalmente el
impacto de la construcción de algunas concesiones de cuarta generación de Corficolombiana, así como
los buenos resultados de las operaciones en sector hotelero y los resultadossólidos del negocio de
energía. El incremento de 24.1% durante el trimestre se atribuye principalmente al inicio de la
construcción Covioriente (una de nuestras concesiones 4G) en noviembre de 2018.
El ingreso neto de actividades de negociación de Grupo Aval se debe analizar en conjunto con la
ganancia (pérdida) neta por diferencia en cambio. 3.4 Otros ingresos Los otros ingresos para el 4T18
fueron Ps 500.8, incrementando 67.9% frente a 4T17 y 68.3% frente a 3T18. El incremento anual y en el
trimestre se dio principalmente por los ingresos asociados con la optimización de la estructura de
propiedad planta y equipo en Banco de Bogotá y Banco Popular. 4. Otros gastos Los gastos operativos
totales del 4T18 fueron Ps 2,693.6, incrementando 10.3% frente a 4T17 y 20.4% frente a 3T18. Nuestro
ratio de eficiencia, medido como gastos operativos antes de depreciación y amortización sobre el total
de ingresos, fue 41.8% en 4T18, 39.1% en 3T18 y 46.3% en 4T17. El ratio anualizado antes de
depreciaciones y amortizaciones como porcentaje del total de activos promedio fue 3.8% en 4T18, 3.5%
en 3T18 y 3.6% en 4T17. En Colombia, nuestro ratio de eficiencia medido como gastos operativos antes
de depreciación y amortización sobre el total de ingresos fue 38.0% en 4T18, 34.8% en 3T18 y 44.2% en
4T17. El ratio anualizado antes de depreciaciones y amortizaciones como porcentaje del total de activos
promedio fue 3.3% en 4T18, 3.1% en 3T18 y 3.3% en 4T17.
https://www.grupoaval.com/wps/wcm/connect/grupo-aval/410f93bf-3e7e-47ce-9c38-
592bfb4e8fb4/20190827_composicion_accionaria_espanol.pdf?MOD=AJPERES
https://www.semana.com/nacion/articulo/grupo-aval-prepara-su-defensa-juridica-ante-caso-de-
sobornos-de-odebrecht/640562
https://www.dinero.com/noticias/grupo-aval/332
https://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/enlinea/acciones
https://www.grupoaval.com/wps/wcm/connect/grupo-aval/5aa69e1a-4747-4a08-b3a8-
39efe3d2b40e/IIGG-AVAL-210319-FINAL-PLIEGOS.pdf?MOD=AJPERES

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ACTIVIDAD EVALUATIVA – EJE 3 – CONGLOMERADO FINANCIERO

JHON HELVER PENCUE ROJAS

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA

ESPECIALIZACIÓN GERENCIA FINANCIERA

SISTEMA FINANCIERO COLOMBIANO

BOGOTÁ D.C. 2019

grupos y entidades financieras es una de las principales fortalezas de la economía colombiana y

será uno de los principales bastiones para su recuperación hacia futuro.

COSTA RICA NICARAGUA

dinámica macroeconómica están Panamá, Guatemala, El Salvador y Honduras, los cuales

crecieron entre un rango del 2.6% y el 3.6% en el año.

un déficit que ronda el 6.0%;

VOL-P30 FONDO DE PENSIONES PROTECCION 0.2

El grupo Aval tiene participación accionaria en 26 empresas a 31 de diciembre de 2018 y cuenta

con 22.821.017.159 acciones en circulación.

ACTIVOS DADOS EN COMPOSICION ACTIVOS 2018

Los activos totales al 31 de diciembre de 2018 ascendieron a Ps 259,675.2, mostrando un

incremento de 9.8% frente al 31 de diciembre de 2017 y 7.5% frente al 30 de septiembre de

Excluyendo el efecto de tasa de cambio en nuestra operación en Centroamérica (“Excluyendo el

2.2% frente al 31 de diciembre de 2017 y 3.7% con respecto al 30 de septiembre de 2018,por

ascendieron a $25.7 billones al 31 de diciembre del 2018, mostrando un crecimiento de 9.9% o

PASIVOS DADOS EN BILLONES COMPOSICION PASIVOS

interbancarios y obligaciones con entidades de financiamiento gubernamental, que representan el

un crecimiento de 13.1% o $5.9 billones en el año. El aumento en el año se debe a un incremento

de $2.4 billones en el saldo de créditos de bancos y otros, un incremento de $1.8 billones en el

saldo de créditos interbancarios y a un aumento de $1.0 billones en el saldo de bonos.

PATRIMONIO DADO EN BILLONES

dic-16 dic-17 dic-18

billones, mostrando un incremento de $3.6 billones o 13.8%, frente al patrimonio de cierre de

El patrimonio atribuible a los accionistas de Grupo Aval ascendió a $17.8 billones al 31 de

terminado el 31 de diciembre 2017.

4T 2018 3T 2018 4T 2017

CARTERA VENCIDA+90 DIAS

La Junta Directiva y la Presidencia del Grupo Aval,

financiero en su totalidad. Nuestro compromiso 2. VICEPRESIDENCA DE RIESGO: Análisis de crédito

principios y lineamientos constitutivos por parte de 3. VICEPRESIDENCIA DE ESTRATEGIA:

 GOBIERNO CORPORATIVO 4. VICEPRESIDENCIA DE CONTRALORIA

7. GERENCIA JURIDICA: Soporte a las necesidades de

monitorea el riesgo, y da soporte de servicios. 2. Cada entidad es independiente y desarrolla de

manera autónoma su modelo de negocio, potencian do sus fortalezas y posicionamiento. 3.

mejores prácticas y capitaliza oportunidades de sinergia, mejorando la eficiencia.

Durante el periodo comprendido entre el 31 de diciembre de 2017 y el 31 de diciembre de 2018,

el precio de la acción ordinaria de Grupo Aval (GRUPOAVAL) pasó de $1,300 a $925,

mayor liquidez de la compañía, pasó de $1,290 a $999 en el mismo periodo de tiempo

evidenciando una disminución de 22.6%. Durante el mismo periodo de tiempo el COLCAP

disminuyó un 12.4% pasando de $1,514 a $1,326.

diferente a las acciones del mayor banquero del país.

hasta 100 millones de acciones.

No solo los económicos; los de toda índole.

Control Interno 18 Corresponde al Presidente de la sociedad definir las políticas y diseñar

los mismos se ajusten a las necesidades de la entidad. Corresponde a los empleados de la

entidad, la implementación y fiel cumplimiento de las medidas y procedimientos de control

interno adoptados. El control interno debe promover la eficiencia de la entidad, de

manera que se reduzcan los riesgos de pérdidas de activos operacionales y financieros, y

se propicie la preparación y difusión de

arias. En consideración a todo lo anterior, este Código establece

los parámetros generales del sistema de control

interno de la entidad. 2.1. Concepto de Control Interno El control interno corresponde a un

diseñado con el fin de dar seguridad razonable en la búsqueda del cumplimiento de

los objetivos en las siguientes categorías: Efectividad y eficiencia de

Suficiencia y confiabilidad de la información financiera, así como de

todos los estados financieros, y Cumplimiento de la regulación aplicable: