Trabajo Final Seminario (Pentagrama)

INFORME FINANCIERO DE LA EMPRESA PENTAGRAMA PARA LA TOMA DE
DECISIONES ENCAMINADAS A MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD
YULY ANDREA GONZÁLEZ GÓMEZ

DAMIAN VARGAS GIL
CORPORACIÓN DE ESTUDIOS TECNOLÓGICOS

DEL NORTE DEL VALLE
COMERCIAL Y FINANCIERA
CARTAGO
2020
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INFORME FINANCIERO DE LA EMPRESA PENTAGRAMA PARA LA TOMA DE
DECISIONES ENCAMINADAS A MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD
YULY ANDREA GONZÁLEZ GÓMEZ

DAMIAN VARGAS GIL
Informe de Seminario de Grado Finanzas para la Toma de Decisiones Empresariales para

Optar al Título de Tecnología En Comercial Y Financiera
YURI MARCELA LLANO CASTAÑO

INGENIERA INDUSTRIAL
CORPORACIÓN DE ESTUDIOS TECNOLÓGICOS

DEL NORTE DEL VALLE
COMERCIAL Y FINANCIERA
CARTAGO
2020
2
Nota de aceptación
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_____________________________________
_____________________________________
_____________________________
Firma del presidente del jurado
_____________________________
Firma del Jurado
_____________________________
Firma del Jurado
Cartago, 22 de febrero de 2020
3
DEDICATORIA
A Dios, por iluminarnos cada día y
guiarnos en todo momento por el sendero
correcto de la vida, por permitirnos llegar a
este momento tan especial de nuestras
vidas.
A nuestros padres, por ser las personas que
nos han acompañado durante todo el
trayecto estudiantil, quienes han velado por
cada uno de nosotros durante este arduo
camino para convertirnos en profesionales,
quienes con sus consejos han sabido
guiarnos para culminar esta carrera
profesional.
A nuestros compañeros, que gracias al
equipo que formamos logramos llegar hasta
el final del camino y que, hasta el momento,
seguimos siendo buenos amigos.
4
AGRADECIMIENTOS
En primer lugar, damos infinitas gracias a Dios, por habernos dado fuerza y valor para
culminar esta etapa de nuestras vidas.
Agradecemos también la confianza y el apoyo brindado por parte de nuestros
familiares, que sin duda alguna en el trayecto de nuestras vidas nos han demostrado su amor,
corrigiendo las faltas y celebrando los triunfos.
A la Corporación de Estudios Tecnológicos del Norte del Valle, en especial a la
ingeniera industrial Yuri Marcela Llano Castaño quien nos instruyó durante el tiempo de estudio
realizado en los claustros universitarios, a los trabajadores administrativos por su apoyo y
comprensión durante mi permanencia en dicho centro y por haberme brindado todas las
oportunidades y facilidades a mi formación profesional.
Y gracias a todos los que nos brindaron su ayuda en este proyecto.
5
RESUMEN
La finalidad de este trabajo es concientizar a los empresarios sobre la necesidad de
realizar un adecuado y minucioso análisis financiero para determinar en qué estado se encuentra
su compañía y que con esto se logre facilitar la toma de decisiones para implementar estrategias
que conlleven al cumplimiento de los objetivos inmersos en el direccionamiento estratégico.
Para ello, en primer lugar, indicamos los problemas que se ven identificados en el análisis
financiero realizado con base a los estados de situación financiera y los estados de resultados
tanto horizontal como vertical y llevar a cabo una comparativa entre los años estudiados. En
segundo lugar, se repasan las principales problemáticas detectadas en el estudio realizado en
donde se evidencia los puntos críticos de la organización, lo cual permita proyectar soluciones
a corto y largo plazo para fortalecer las áreas implicadas.
Finalmente, con este análisis se quiere encaminar a la empresa a mantener una
constante revisión de sus estados de situación financiera y prever cualquier imprevisto que se
pueda presentar en el desarrollo diario de sus actividades comerciales.
6
ABSTRACT
The purpose of this work is to raise awareness among businessmen about the need to
carry out an adequate and thorough financial analysis to determine in what state their company
is and that this facilitates decision making to implement strategies that lead to compliance with
the objectives immersed in strategic addressing. To do this, first of all, we indicate the problems
that are identified in the financial analysis carried out based on the financial situation statements
and the statements of results both horizontally and vertically and to carry out a comparison
between the years studied. Secondly, the main problems detected in the study carried out where
the critical points of the organization are evidenced are reviewed, which allows to project short
and long term solutions to strengthen the areas involved.
Finally, with this analysis we want to direct the company to maintain a constant review
of its financial statements and to anticipate any unforeseen events that may occur in the daily
development of its commercial activities.
7
TABLA DE CONTENIDO
LISTA DE TABLAS .................................................................................................................. 9

INTRODUCCIÓN .................................................................................................................... 10
JUSTIFICACIÓN ..................................................................................................................... 11
OBJETIVOS ............................................................................................................................. 12
OBJETIVO GENERAL ....................................................................................................... 12
OBJETIVOS ESPECÍFICOS ............................................................................................... 12
MARCO REFERENCIAL ....................................................................................................... 13
MARCO TEÓRICO ............................................................................................................. 13
MARCO CONCEPTUAL .................................................................................................... 23
MARCO FILOSÓFICO ....................................................................................................... 30
MARCO SITUACIONAL.................................................................................................... 32
GLOSARIO .............................................................................................................................. 35
ESQUEMA TEMÁTICO ......................................................................................................... 39
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA ........................................................................ 39
Análisis Vertical y Horizontal de la Situación Financiera Año 2017-2018 ..................... 40
ESTADO DE RESULTADOS ............................................................................................. 42
Análisis Vertical y Horizontal del Estado de Resultados Año 2017-2018 ....................... 42
INDICADORES DEL ESTADO FINANCIERO ................................................................ 43
Análisis Razones de Liquidez Año 2017-2018 ................................................................ 44
Análisis Razones de Actividad Año 2017-2018 ............................................................... 45
Análisis Razones de Rentabilidad Año 2017-2018 .......................................................... 46
Análisis Razones de Rentabilidad Año 2017-2018 .......................................................... 48
POLÍTICAS .............................................................................................................................. 50
Políticas de Inversión ........................................................................................................... 50
Políticas de Financiación ...................................................................................................... 50
Políticas de Liquidez ............................................................................................................ 50
CONCLUSIONES .................................................................................................................... 51
RECOMENDACIONES .......................................................................................................... 53
BIBLIOGRAFÍA ...................................................................................................................... 54
ANEXOS .................................................................................................................................. 55
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LISTA DE TABLAS
Tabla 1. Analisis vertical y horizontal del estado de situacion financiera año 2017 - 2018 .... 39
Tabla 2. Analisis vertical y horizontal del estado de resultados año 2017 - 2018.................... 42
Tabla 3. Razón de liquidez año 2017 - 2018 ............................................................................ 43
Tabla 4. Razones de actividad año 2017 - 2018 ....................................................................... 45
Tabla 5. Razones de rentabilidad año 2017 - 2018................................................................... 46
Tabla 6. Razones de endeudamiento año 2017-2018 ............................................................... 48
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INTRODUCCIÓN
El análisis financiero es un instrumento de trabajo para los directores o gerentes
financieros, además de otra clase de personas usuarias de la información, mediante el cual se
pueden obtener índices, relaciones cuantitativas de las diferentes variables que intervienen en
los procesos operativos y funcionales de las empresas, mismos que han sido registrados en la
contabilidad del ente económico.
Pentagrama es una empresa privada de carácter industrial y comercial fundada desde
el año 1999, la cual surgió luego de identificar la oportunidad de producción y comercialización
de productos para el cubrimiento, la decoración de ventanas y la protección solar.
Desde su constitución a la fecha se han venido realizando los correspondientes estados
de situación financiera. En este trabajo de investigación se realiza un análisis de la situación
económica y financiera entre los años 2017 y 2018, de manera tal que la implantación de un
análisis financiero, constituirá una ventaja competitiva que, a la vez, será un medio para tratar
de optimizar sus ingresos y mejorar sus márgenes de utilidad.
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JUSTIFICACIÓN
El análisis e interpretación de estados financieros es importante para la gestión de todas
las empresas, y gracias a esto actualmente se están obteniendo las ventajas competitivas
derivadas de un buen análisis e interpretación de los estados financieros, ya que a través del
análisis e interpretación de estados financieros se puede conocer el rumbo que está tomando la
empresa y si requiere de cambios estructurales u organizacionales, que le permitan obtener un
impulso y un mejor rumbo a la empresa en el mercado, logrando ser cada vez más competitiva
en su sector, con normas claras y sencillas, con el fin de que todos los interesados puedan
entender las nuevas políticas establecidas para la empresa.
La presente investigación pretende contribuir al desarrollo financiero de la empresa
Pentagrama, dando a conocer como el análisis e interpretación de estados financieros a través
de la toma de decisiones influye en el desempeño de la empresa y en el destino que esta pueda
tener.
Así mismo, el presente trabajo de investigación procura ayudar a los accionistas,
gerentes y trabajadores de la empresa Pentagrama a conocer y proporcionar de información útil
para una buena toma de decisiones y/o ejecuciones que ayuden a la compañía.
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OBJETIVOS
OBJETIVO GENERAL
 Generar informe financiero para la empresa PENTAGRAMA durante la vigencia año
2017 - 2018 que permita la toma de decisiones encaminadas a maximizar la rentabilidad.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
 Analizar los estados financieros de la organización objeto de estudio.
 Interpretar los principales indicadores que dan cuenta de la situación financiera de la
organización.
 Proponer las políticas para inversión, financiación, liquidez y manejo del capital de
trabajo en la empresa.
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MARCO REFERENCIAL
MARCO TEÓRICO
Análisis e Interpretación de Estados Financieros:
Según (Gutierrez, 2013), define a la contabilidad, como otras ramas del conocimiento
humano, nació de la práctica. En su origen fue simplemente empírica y respondía a necesidades
de riesgo de operaciones por los comerciales. Para esta faceta de simple registro de operaciones
se desarrolló el sistema de partida doble, que desde hace muchos años y en la actualidad, es de
general aceptación y universalidad. También la norma fiscal, en relación con el impuesto sobre
el beneficio de las empresas, baso su determinación en la información facilitada por la
contabilidad. A partir fundamentalmente de mediados de siglo XX, que comenzaron a
desarrollarse con más fuerza las técnicas de management, adquirió la contabilidad especial
relevancia como sistema de información económica-financiera, básico para la adecuada toma
de decisiones por parte de los directivos.
Según (Burgos, 2013), el análisis e interpretación de estados financieros es una función
administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes elementos de juicio para
poyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan formado con respecto a la situación
financiera que presenta la empresa.
Para (Espino, 2006), la interpretación de datos financieros es sumamente importante
para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los
ejecutivos se valen para la creación de distintas políticas de financiamiento externo, así como
también se pueden enfocar en la solución de problemas en específico que aquejan a la empresa
como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo tiempo las políticas
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de crédito hacia los clientes dependiendo de su rotación, puede además ser un punto de enfoque
cuando es utilizado como herramienta para la rotación de inventarios obsoletos. Por medio de
la interpretación de los datos presentados en los estados financieros los administradores,
clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta del desempeño que
la compañía muestra en el mercado; se toma como una de las primordiales herramientas de la
empresa.
Por interpretación debemos entender que es la apreciación relativa de conceptos y
cifras del contenido de los estados financieros, basado en el análisis y la comparación. Consiste
en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados financieros, basados en
el análisis y en la comparación, es la emisión de un juicio criterio u opinión de la información
contable de una empresa, por medio de técnicas o métodos de análisis que hacen más fácil su
comprensión y presentación.
Diferencia entre Análisis e Interpretación de Estados Financieros:
Algunos contadores no hacen distinción alguna entre el análisis y la interpretación de
la información contable. Un contador deberá analizar, primero, la información contable que
aparece contenida en los estados financieros para luego proseguir a su interpretación.
El análisis de los estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un
sin número de operaciones matemáticas como para determinar sus porcentajes de cambio; se
calcularán razones financieras, así como porcentajes integrales. Cabe recordar que los estados
financieros presentan partidas condensadas se pueden resumir un mayor número de cuentas.
Las cifras que allí aparecen son como todos los números, de naturaleza fría, sin significado
alguno, a menos que la mente humana trate de interpretarlos. Para facilitar tal interpretación se
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lleva a cabo otro proceso significativo de lo que no es significativo o relevante. Al llevar a cabo
la interpretación se intentará encontrar los puntos fuertes y débiles de compañía cuyos estados
se están analizando en interpretando.
Diagnostico Financiero
Según (Fernández, 1986), los estados contables, aunque portadores de una amplia
fuente de información para la toma de decisiones, no son suficientes en sí mismo para la
interpretación de la situación patrimonial, económica y financiera de la empresa. Se requiere
para ello la aplicación de una metodología que permita poner en relieve hechos que de otra
forma permanecerían ocultos. Dicha metodología debe permitir un análisis sistemático y una
interpretación que posibiliten la emisión de un juicio sobre el conjunto de datos analizados.
El disponer de una información económica-financiera fiable, es un elemento
primordial que permitirá que la toma de decisiones internas de la empresa, ya sean comerciales,
productivas, organizativas, entre otras, sea lo más acertada posible. Será también nuestra carta
de presentación ante posibles inversores, instituciones financieras de las que pretendamos
financiación, organismos públicos a los que acudamos en busca de subvenciones, e incluso para
competidores, empleados o cualquier persona o entidad con algún tipo de interés en la marcha
de la empresa.
La relación de un correcto diagnostico financiero en la empresa es clave para una
correcta gestión, ya que permitirá a la empresa atender correctamente sus compromisos
financieros, financiar adecuadamente las inversiones, así como mejorar ventas y beneficios,
aumentando el valor de la empresa.
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Para que el diagnostico sea útil, se debe realizar de forma continua en el tiempo sobre
la base de datos fiables y debe ir acompañado de medidas correctivas para solucionar las
desviaciones que se vayan detectando.
Rentabilidad Financiera
Según (Nuñez & Vieites, 2009), la rentabilidad financiera es una ratio que mide la
remuneración de los fondos propios de la empresa. Es decir, toma el resultado final de la
empresa (ganancia o pérdida) una vez descontados todos los gastos e impuestos y se divide entre
los recursos propios de la empresa (capital social, reservas).
Por lo tanto, se trata de un tipo de rentabilidad íntimamente vinculada al accionista de
la empresa. No existe un valor que se pueda considerar adecuado para esta rentabilidad, pero
sirve para compararlo con inversiones alternativas que nos puedan ofrecer algún tipo de
rendimiento.
Desde el punto de vista de la empresa, se busca que la rentabilidad sea la más alta
posible, pudiendo tomar como referencia la medida de rentabilidad de las empresas del sector
en el que opera en una determinada área geográfica.
Análisis Financiero
Según (Turmero, 2010), los estados financieros son un reflejo de los movimientos que
la empresa ha incurrido durante un periodo de tiempo. El análisis financiero sirve como un
examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia acerca de
los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un estudio posterior se le debe dar
la importancia al significado en cifras mediante la simplificación de sus relaciones. La
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importancia del análisis va más allá de lo deseado de la dirección ya que con los resultados se
facilita su información para los diversos usuarios.
Crecimiento Financiero
Según (Quisiguiña, 2005), el nuevo estilo de la dirección de las finanzas que presupone
el perfeccionamiento empresarial, ha creado las bases para que las empresas puedan desarrollar
de forma organizada todas las transformaciones necesarias que permitan lograr una gestión
eficiente, económica y eficaz, a través de indicadores financieros.
Frente a la administración financiera y su gestión el responsable debe proveer todas las
herramientas para realizar las operaciones fundamentales de la empresa frente al control, en las
inversiones, en la efectividad en el manejo de recursos, en la consecución de nuevas fuentes de
financiación, en mantener la efectividad y eficiencia operacional y administrativa, en la
confiabilidad de la información financiera, en el cumplimiento de las leyes y regulaciones
aplicables, pero sobre todo en la toma de decisiones.
Diagnostico Económico
Según (Fernández, 1986), el diagnóstico empresarial analiza la situación y las
expectativas de la empresa para evaluar su capacidad para competir, tomar decisiones y
formular planes de acción, e incluye la identificación de las oportunidades y las amenazas
procedentes del entorno, los puntos fuertes y débiles internos, y el escrutinio del futuro. El
contexto de la estrategia de la empresa y de su relación con el entorno es la directriz que guía al
diagnóstico para conocer lo que sucede, prever el futuro y decidir el plan de acción.
Como parte del diagnóstico empresarial se inscribe el económico, que se centra en la
propia situación económica, concretada en áreas tales como el crecimiento, la rentabilidad, la
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productividad de los procesos y en la utilización de los recursos, la liquidez, la solvencia, la
estructura de financiación, el valor y el riesgo. Pero, además, este análisis especializado apoya
al diagnóstico general, puesto que toda actuación de la empresa repercute sobre sus estados
contables. Como los síntomas identificados por el diagnóstico económico responden a
problemas y oportunidades de sus operaciones, es imprescindible contemplar las características
de la actividad, representadas por los factores clave de éxito, es decir, las áreas de la gestión que
deben comportarse de manera excelente y que anticipan los resultados financieros.
En resumen, los cuatro principios que orientan el diagnóstico económico son: el
análisis de la totalidad, que contempla la globalidad de la empresa y de su entorno; la perspectiva
temporal, que estudia el pasado y el presente para anticipar el futuro; la formulación secuencial
de hipótesis que se deben contrastar; y la síntesis de las conclusiones para extraer las relevantes.
Información Financiera
Según (Romero, 2010), la información financiera es información que produce la
contabilidad indispensable para la administración y el desarrollo de las empresas y por lo tanto
es procesada y concentrada para uso de la gerencia y personas que trabajan en la empresa.
La necesidad de esta información hace que se produzcan los estados financieros. La
información financiera se ha convertido en un conjunto integrado de estados financieros y notas,
para expresar cual es la situación financiera, resultado de operaciones y cambios en la situación
financiera de una empresa. La importancia de la información financiera que será presentada a
los usuarios sirve para que formulen sus conclusiones sobre el desempeño financiero de la
entidad. Por medio de esta información y otros elementos de juicio el usuario general podrá
evaluar el futuro de la empresa y tomar decisiones de carácter económico sobre la misma. Los
estados financieros son un medio de comunicar la situación financiera y un fin porque no tratan
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de convencer al lector de un cierto punto de vista o de una posición. La capacidad de los estados
financieros es la de trasmitir información que satisfaga el usuario, y ya que son diversos los
usuarios de esta información esta debe servirles para:
 Tomar decisiones de inversión y crédito, los principales interesados de esta información
son aquellos que puedan aportar un financiamiento u otorguen un crédito, para conocer qué tan
estable y el crecimiento de la empresa y así saber el rendimiento o recuperación de la inversión.
 Aquilatar la solvencia y liquidez de la empresa, así como su capacidad para generar
recursos, aquí los interesados serán los diferentes acreedores o propietarios para medir el flujo
de dinero y su rendimiento.
 Evaluar el origen y características de los recursos financieros del negocio, así como su
rendimiento, esta área es de interés general para conocer el uso de estos recursos.
Por último, formarse un juicio de cómo se ha manejado el negocio y evaluar la gestión
de la administración, como se maneja la rentabilidad, solvencia y capacidad de crecimiento de
la empresa. Cuando la información financiera satisface al usuario general es porque una persona
con algunos conocimientos técnicos pueda formarse un juicio sobre:
 El nivel de rentabilidad
 La posición financiera, que incluye su solvencia y liquidez
 La capacidad financiera de crecimiento
 El flujo de fondos
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Toma de Decisiones
Según (Weihrich & Koontz, 1999), logra definir a la toma de decisiones como la
selección de un curso de acciones entre alternativas, es decir que existe un plan un compromiso
de recursos de dirección o reputación.
La toma de decisiones es sólo un paso de la planeación ya que forma parte esencial de
los procesos que se siguen para elaboración de los objetivos o metas trazadas a seguir. Rara vez
se puede juzgar sólo un curso de acción, porque prácticamente cada decisión tiene que estar
engranada con otros planes. El proceso que conduce a la toma de decisión:
 Elaboración de premisas
 Identificación de alternativas
 Evaluación de las alternativas, en términos de metas que se desea alcanzar
 Selección de una alternativa, es decir tomar una decisión
Define a la toma de decisiones como una función imprescindible en las organizaciones,
de un significado especial por no estar limitada a un solo nivel, sino por ser un proceso que se
da en toda la institución, y, además, por ser parte fundamental inherente a todas las demás
actividades, para lo que resulta imprescindible poseer una información lo más completa posible,
es decir, previamente analizada y evaluada.
Tomar una buena decisión pasa no solo por contar con todos los datos necesarios como
base, es necesario que estos sean recopilados, organizados, que se separe la información útil,
precisa, de la excesiva; que al analizar la información se pueda generar un nuevo conocimiento,
que, al ser difundido y aplicado, permita asegurar la decisión correcta y la obtención de
resultados positivos, que garanticen la mejora del desempeño organizacional.
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El proceso de toma de decisiones se da en todos los niveles de una organización, pero
se refleja más en la alta dirección (en las organizaciones actuales, con una dirección
participativa, en los que priman la dirección por objetivos y la dirección estratégica, la alta
dirección se considera con la mayor jerarquía para la toma de decisiones).
Decisiones Tácticas y Operativas
Están relacionadas con la forma de operar y administrar las actividades en la
organización en un corto plazo, por ejemplo: relativas a la contratación y selección del personal,
estructuración de las áreas, inversión en recursos, entre otros.
Decisiones Estratégicas:
Influyen a largo plazo en el desarrollo de la empresa, son inherentes al proceso de
planificación, por lo tanto, están involucradas en la determinación de los objetivos, formulación
de estrategias, en fin, conducen a cambios deseados en el futuro. Se verán afectadas por los
cambios del entorno, tanto el más cercano, como el global.
La toma de decisiones está entre 2 alternativas o más. Es el proceso por el cual se
seleccionará la única alternativa que resulte factible. Ingredientes de la decisión:
 Información: recoge las expectativas que están a favor o en contra de él, con el fin de
definir sus limitaciones.
 Conocimientos: quien toma la decisión tiene los conocimientos necesarios que los
utilizara para seleccionar el curso de acción favorable.
 Análisis: existen métodos matemáticos para analizar problemas, pero estos deben ser
complementarios.
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 Experiencia: forma parte de la información y se utilizara para un problema similar.
 Juicio: capacidad de entendimiento necesario para poder cambiar eficazmente los otros
ingredientes.
Según (Amaya, 2010), define a la toma de decisiones como: La actividad más
fundamental en cualquier actividad humana, en este sentido, todos somos tomadores de
decisiones. Sin embargo, tomar una decisión acertada empieza con un proceso de razonamiento
constante y focalizado, en que puede incluir varias disciplinas como la filosofía del
conocimiento, la ciencia y la lógica, y por sobre todo la creatividad.
Modelos de Toma de Decisión
Para (Amaya, 2010), la teoría de decisiones proporciona una manera de clasificar
modelos para la toma de decisiones. Aquí se usará “toma de decisiones” como un sinónimo de
“selección”. Se supondrá que se ha definido el problema, que se tienen todos los datos y que se
han identificado los cursos de acción alternativos. La tarea es entonces seleccionar la mejor
alternativa entre las cuatro categorías generales dependiendo de la habilidad para predecir las
consecuencias de cada una.
22
MARCO CONCEPTUAL
Análisis Vertical
El análisis vertical se refiere a la utilización de los estados financieros de un período
para conocer su situación o resultados; permite evaluar la eficiencia de la empresa en un mismo
periodo.
Análisis Horizontal
En el análisis horizontal se comparan entre sí los dos últimos períodos, observando los
cambios positivos o negativos y corregir los efectos negativos: También encontramos el control
presupuestario ya que en el período que está sucediendo se compara la contabilidad contra el
presupuesto.
Análisis Histórico
En el análisis histórico se analizan tendencias, ya sea de porcentajes, índices o razones
financieras, puede graficarse para una mejor ilustración.
Toma de Decisiones
Es elegir la mejor opción para uno o todo el conjunto con el fin de obtener beneficios
futuros ya sean económicos, materiales u otros.
Las Razones Financieras
Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para
medir o cuantificar la realidad económica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar su
objeto social.
23
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros,
debe ser interpretada y analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento
de generar dicha información, y una forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que
permiten analizar las partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta
durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto, mediano y largo plazo,
simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello
hubiere lugar. Las razones financieras se pueden clasificar en cuatro grandes grupos:
Razones de Liquidez
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que
cuenta la empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:
 Capital Neto de Trabajo
Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la
medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera
de la empresa para hacer frente a las obligaciones a corto plazo es mayor.
 Índice de Solvencia
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo
corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado, más
solvente es la empresa.
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 Prueba Ácida
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios
del activo corriente. (activo corriente – Inventarios) / pasivo corriente.
 Rotación de Inventarios
Indicador que mide cuanto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.
Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que
representan un costo de oportunidad.
 Rotación de cartera
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca
identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que
hacen parte del activo corriente. Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que
están en poder de terceros y que representan algún costo de oportunidad.
 Rotación de cuentas por pagar
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo
en pagar dichos pasivos (compras anuales a crédito/promedio de cuentas por pagar).
Nivel de Endeudamiento
Muestra la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio. Por
tanto, expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales, dando una idea de
la autonomía financiera de la misma.
Es una ratio que mide el grado de dependencia que tiene la empresa de financiación
ajena respecto de los recursos propios.
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Debemos tener en cuenta que esta ratio indica lo apalancado que esta la empresa,
mediante financiación ajena, que esta la empresa entre la financiación a largo y corto plazo. En
este sentido, lo ideal es que el grueso de la financiación se encuentre a largo plazo, pudiendo
dar el caso de que el pasivo exigible iguale en cuantía al patrimonio neto, con lo que la ratio de
endeudamiento de la empresa se situaría en 1. Por otra parte, lo ideal es que el pasivo circulante
se encuentre por debajo del 50% del patrimonio neto, con lo que la ratio de endeudamiento a
corto plazo se situaría como máximo por debajo del 0.5.
Razones de Endeudamiento
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que
tiene la empresa y su capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan
tenemos:
Razón de Endeudamiento
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que
los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores
o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razón Pasivo Capital
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y los
financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital
contable.
Razones de Rentabilidad
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Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la
empresa ya sea con respecto a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o
respecto al capital aportado por los socios. Los indicadores más comunes son los siguientes:
Margen Bruto de Utilidad
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las
mercancías o existencias: (ventas – costo de ventas) / ventas.
Margen de Utilidades Operacionales
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se
resta además del costo de venta, los gatos financieros incurridos.
Margen Neto de Utilidades
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo
los impuestos a que haya lugar.
Rotación de Activos
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activos se utilizan
para generar ventas, ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de los
activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre activos totales.
Rendimiento de la Inversión
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar
como referencia las ventas totales, se toma como referencia la utilidad neta después de
impuestos (utilidad neta después de impuestos/activos totales).
Rendimiento del Capital Común
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Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las
utilidades después de impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas después
de impuestos - dividendos preferentes / capital contable - capital preferente).
Utilidad por Acción
Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa. (Utilidad
para acciones ordinarias/número de acciones ordinarias).
Razones de Cobertura
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones
o determinados cargos que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los
indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura Total del Pasivo:
Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus
pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad
antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a capital del pasivo.
Razón de cobertura total
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las
utilidades los costos totales de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para ello se
divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra erogación importante que se quiera incluir
entre los intereses, abonos a capital y el monto de la erogación sustraída del dividendo, como
por ejemplo el arrendamiento.
Rentabilidad Económica
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La rentabilidad económica es una ratio que sirve para medir la rentabilidad de la
inversión respecto al beneficio obtenido, mide la capacidad generadora de renta de los activos
de la empresa o capitales invertidos y es independiente de la estructura financiera o composición
del pasivo. La rentabilidad económica se conoce también con el nombre de rendimiento o
rentabilidad de la explotación, que no es más que un cociente para analizar dos variables:
 Utilidad Antes De Intereses E Impuestos (UAII)
Es la rentabilidad normal de mi propia empresa, al margen de la estructura de
financiamiento que se puede derivar de los mayores o menores intereses y del impuesto; ambas
tienes que ver con la gestión de la empresa y con la presión fiscal.
 Inversión Necesaria Para Mantener La Rentabilidad De La Empresa.
Al hablar de la rentabilidad, los gerentes de las empresas de la industria metalmecánica
deben de comparar la rentabilidad de las inversiones de la empresa.
A la hora de revisar la rentabilidad económica de la empresa, debemos dividir y
multiplicar este cociente por la cifra de ventas. Esto permitirá hacer una doble lectura de la
rentabilidad económica de la empresa. Es decir, la rentabilidad económica se deriva del margen
y de la rotación.
29
MARCO FILOSÓFICO
Es importante realizar el análisis financiero a las empresas ya que sirve para identificar
las condiciones comerciales en las que se encuentra, su importancia reside en que se encuentra
en hechos reales ya ocurridos los cuales son verificables, concretos, cuantificables y pueden
medirse para determinar la situación actual de la empresa, si es eficiente, si la rentabilidad es la
adecuada o esperada y poder tomar decisiones.
Asimismo, las técnicas de análisis de estados financieros pueden utilizarse para evaluar
el futuro al que se dirige la empresa. De esta forma, se tiene más información para diagnosticar
la información actual y poder concretar las recomendaciones que le pueden convenir a la
empresa con el fin de que cumplan con sus planes, evitando desviaciones y realizando acciones
correctivas.
De igual manera los indicadores financieros, a pesar que son una herramienta
importante para analizar la situación de la organización, estos datos que arrojan las razones
financieras no son suficientes argumentos para la toma de decisiones.
El análisis de los indicadores financieros debe estar acompañado por información
complementaria de las características administrativas de la organización (políticas, planes,
estrategias, misión, visión, entre otros), del comportamiento, del entorno público, social,
cultural y económico de la empresa que permite a su vez un análisis de la competencia, la
armonía de todos los aspectos inherentes a la gestión empresarial y el desarrollo de su razón
social junto con los indicadores y razones financieras.
30
Estos parámetros constituyen la base para la toma de decisiones encaminadas a la
generación de valores agregados que le permitan al ente económico no solo sobrevivir en el
mercado y generar utilidades, sino crecimiento sostenido y real diferenciador frente a la
competencia que impacte en el concepto que el consumidor final tenga de la misma.
La importancia de las políticas en la administración es decisiva, ya que son
indispensables para lograr una adecuada delegación de funciones, procedimientos y estandarizar
procesos; que tienen como objeto orientar la acción que ejecutan los gerentes o administradores
en cada una de sus áreas.
31
MARCO SITUACIONAL
(Pentagrama, 1999), Somos una empresa privada de carácter industrial y comercial,
que se dedica desde el año 1999 a la producción y comercialización de productos para el
cubrimiento, la decoración de ventanas y la protección solar. En los últimos años hemos
incursionado en nuevas líneas de producto como películas de control solar inteligente, tapetes
de área y sistemas de automatización.
Nuestra planta de producción y oficinas administrativas están ubicadas en la ciudad de
Pereira en el departamento de Risaralda. Disponemos de una sucursal administrativa y
comercial en la ciudad de Bogotá y un Showroom para la atención al público. En las ciudades
de Medellín, Cali, Barranquilla y Bucaramanga contamos con asesores de zona que se dedica a
la atención y capacitación del distribuidor.
Estamos certificados en la norma ISO 9001: 2015 por la Universidad Tecnológica de
Pereira.
En el 2019 obtuvimos el certificado BASC.
Contamos con la tecnología más avanzada.
Nos destacamos por tener el portafolio más amplio del mercado latinoamericano.
Nuestro objetivo principal es superar las expectativas de nuestros clientes respecto a
los productos que fabricamos y frente a los servicios que ofrecemos. Para lograrlo, evaluamos
la satisfacción de nuestros clientes de manera periódica y contamos con programas de
mejoramiento continuo que tiene un impacto en todas las áreas de la organización.
32
Trabajamos todos los días para cumplir con los tiempos de entrega establecidos para
cada una de las líneas de producto que manejamos. Tenemos un nivel de cumplimiento de más
del 99% en nuestra promesa de entrega y nos enorgullece ser reconocidos en el mercado como
la empresa más rápida y eficiente.
Contamos con la tecnología más avanzada para la fabricación de nuestros productos;
mesas de corte especiales y diseñadas bajo medida, punteadoras, perforadoras, termoselladoras,
máquinas de coser profesionales, sistema de código de barras y RFID para el manejo de
inventarios, entre otras tecnologías de producción.
Nos apoyamos en las tecnologías de información para los procesos de contacto y
comunicación con nuestros clientes, facilitando las relaciones, la interacción y el flujo de
información.
Llevamos la innovación en nuestro ADN y es un eje transversal de nuestra compañía
por lo cual atraviesa todos y cada uno de los procesos que se llevan a cabo al interior de nuestra
organización. La innovación está presente en los procesos del área comercial, de servicio al
cliente, de producción, recursos humanos y del área financiera.
Constantemente estamos introduciendo nuevos productos, nuevas telas o nuevos
accesorios que complementan o mejoran la apariencia y funcionalidad de los productos que
manejamos.
Somos un equipo de más de 270 personas orientadas bajo una filosofía de servicio,
seriedad, honestidad y calidad. Somos una empresa responsable que cuida a sus colaboradores
y los motiva para ser cada día mejores personas y profesionales.
33
Nos preocupamos por atraer talento humano de la mejor calidad y nos esforzamos por
garantizar el bienestar de ese talento humano a través de la prevención de enfermedades
laborales, prevención de accidentes de trabajo, la gestión del riesgo, capacitación constante y
promoción de estilos de vida saludables.
Somos selectivos en la consecución de nuevos proveedores buscando garantizar la
calidad de la materia prima y las buenas prácticas de manufactura. Mantenemos con nuestros
proveedores relaciones cercanas y de confianza que nos permiten responder a las necesidades
del mercado.
Nos comprometemos con el mantenimiento y mejora continua del sistema de gestión
de calidad, el medio ambiente, seguridad y salud en el trabajo.
34
GLOSARIO
Activo
Conjunto de bienes y derechos que posee una entidad y que puede valorarse en dinero.
Se reconocen contablemente y se valoran de acuerdo con Principios de Contabilidad
Generalmente Aceptados.
Activos Corrientes
Son aquellos activos que son más fáciles para convertirse en dinero en efectivo durante
el período normal de operaciones del negocio.
Activos Fijos
Es el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee y que le
sirven para desarrollar sus actividades. Maquinaria y Equipo, Vehículos, Muebles y Enseres,
Construcciones, Terrenos Para ponerle valor a cada uno de estos bienes, se calcula el valor
comercial o de venta aproximado, teniendo en cuenta el estado en que se encuentra a la fecha
de realizar el balance. En los casos en que los bienes son de reciente adquisición se utiliza el
valor de compra.
Los activos fijos sufren desgaste con el uso. Este desgaste recibe el nombre de
“depreciación”.
Analizar
Descomponer en elementos o partes constituyentes, separar o discriminar las partes de
algo en relación con un todo. Analizar es la técnica primaria aplicable para entender y
comprender lo que se trata de decir en los Estados financieros.
35
Análisis Económico
Aquel que estudia los estados financieros de una empresa a través de sus componentes
costo, ingreso y la diferencia de ellas que vienen hacer la utilidad, es un análisis de ganancias o
pérdidas en función de los elementos integrantes.
Análisis Financiero
El análisis de estados financieros, también conocido como análisis económico–
financiero, análisis de balance o análisis contable, es un conjunto de técnicas utilizadas para
diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar decisiones
adecuadas.
Cuentas por Cobrar
Es el saldo de recaudar de las ventas a crédito y que todavía deben los clientes, letras
de cambio los préstamos a los operarios y amigos. También se incluyen los cheques o letras de
cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su vencimiento o porque las personas
que le deben a usted no han cumplido con los plazos acordados.
Cuentas por Pagar
Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores, tales como los
préstamos de personas particulares. En el caso de los préstamos personales o créditos de
entidades financieras, debe tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben.
Empresa
Es la entidad que, bajo un nombre, está organizada para desarrollar una actividad
económica relacionada con la fabricación de bienes, comercialización de productos o la
prestación de servicios a cambio de obtener un beneficio o lucro.
36
Eficiencia
Es hacer bien las cosas, relación optima entre recursos que se utilizan y los productos
que se obtienen.
Eficacia
Hacer las cosas en menor tiempo posible, oportuno rendimiento de las políticas, fines,
objetivos y metas.
Gerencia
Actividad de adecuación constante de la estructura al factor humano en la
organización, para satisfacer la exigencia de alcanzar mejor los fines en función de los cuales
la organización existe y obra.
Indicadores
Valores que pueden adoptar las diferentes variables económicas y que pueden tomar
como punto de referencia para la comparación de distintos datos de una economía o como signos
externos que ayuden a explicar determinados fenómenos con contenidos económicos.
Interpretación
Explicación que se concierne frecuentemente al suministro de información con el
propósito, el contexto o las implicaciones de un estado o una acción.
Liquidez
En términos generales, la facultad que tiene los bienes y derechos del activo para
transformarse en valores monetarios.
37
Pasivos
Es todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se pueden clasificar en
orden de exigibilidad en las siguientes categorías; Pasivos corrientes, pasivos a largo plazo y
otros pasivos.
Pasivos Corrientes
Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un período menor a un año.
Pasivo a Largo Plazo
Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un período mayor a un año,
tales como obligaciones bancarias, entre otros.
Patrimonio
Es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del balance.
Este se clasifica en: Capital. Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en
funcionamiento su empresa.
Rentabilidad
Es la utilidad o beneficio que rinde anualmente una empresa.
Razón o Ratio
Anglicismo usado en lugar de razón o relación y puede definirse como la relación entre
los elementos atraídos de los datos financieros o comerciales. Las ratios obtenidas representan
una buena guía para operar con eficiencia, además sirven para completar la información
contable del administrador.
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ESQUEMA TEMÁTICO
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Estado de situación financiera 816004182

31/12/2017 31/12/2018
Activos AÑO 1 %V AÑO 2 %V %H
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo $456.175 1,3% $557.856 1,7% 22,3%
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar $5.647.731 16,1% $5.021.125 15,0% -11,1%
Inventarios corrientes $19.515.399 55,8% $18.832.009 56,1% -3,5%
Activos corrientes totales $25.619.305 73,2% $24.410.990 72,7% -4,7%
Activos no corrientes
Propiedad de inversión $710.053 2,0% $713.363 2,1% 0,5%
Propiedades, planta y equipo $8.651.074 24,7% $8.454.221 25,2% -2,3%
Total de activos no corrientes $9.361.127 26,8% $9.167.584 27,3% -2,1%
Total de activos $34.980.432 100,0% $33.578.574 100,0% -4,0%
Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar $1.802.192 7,6% $1.497.477 6,9% -16,9%
Pasivos por impuestos corrientes, corriente $1.939.323 8,2% $1.608.399 7,5% -17,1%
Otros pasivos financieros corrientes $4.384.004 18,6% $5.123.494 23,8% 16,9%
Otros pasivos no financieros corrientes $801.760 3,4% $688.375 3,2% -14,1%
Pasivos corrientes totales $8.927.279 37,8% $8.917.745 41,3% -0,1%
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes $14.664.043 62,2% $12.649.937 58,7% -13,7%
Total de pasivos no corrientes $14.664.043 62,2% $12.649.937 58,7% -13,7%
Total pasivos $23.591.322 100,0% $21.567.682 100,0% -8,6%
Patrimonio
Capital emitido $2.600.000 22,8% $2.600.000 21,6% 0,0%
Prima de emisión $600.000 5,3% $600.000 5,0% 0,0%
Otras reservas $2.933.793 25,8% $3.100.750 25,8% 5,7%
Ganancias acumuladas $5.255.317 46,1% $5.710.142 47,5% 8,7%
Patrimonio total $11.389.110 100,0% $12.010.892 100,0% 5,5%
Total de patrimonio y pasivos $34.980.432 $33.578.574
Tabla 1. Análisis vertical y horizontal del estado de situación financiera año 2017 - 2018
39
Análisis Vertical y Horizontal de la Situación Financiera Año 2017-2018
Activos
En el análisis vertical es posible ver como la compañía para el año 1 (2017), las cuentas
que representan un mayor porcentaje en los activos son los inventarios corrientes con un
porcentaje del 55,8% y la propiedad planta y equipo con un porcentaje del 24,7%. y para el
siguiente año (2018) esas mismas cuentas siguen representando el mayor porcentaje de sus
activos, teniendo inventarios corrientes con un 56,1% y la propiedad planta y equipo el 25,2%.
utilizando el análisis horizontal se puede concluir que los inventarios del año 2017 al año 2018
obtuvieron una disminución del 3,5% y la propiedad planta y equipo una disminución del 2,3%.
las cuentas por cobrar tuvieron una reducción del 11,1% con respecto al año anterior
lo cual indica que las ventas a crédito disminuyeron. Esta cuenta representa en los activos para
el año 1 un 16,1% y para el año 2 un porcentaje del 15%.
Pasivos
Para el año 2018, se evidencia un incremento considerable del 16,9% con respecto al
año 2017 en Otros pasivos financieros corrientes, ya que es la cuenta con mayor participación
en los pasivos corrientes con un porcentaje de 18,6% para el año 1 y para el año 2 de 23,8%;
pero en cambio, se observa una disminución de las cuentas por pagar comerciales (16,9%),
pasivos por impuestos corrientes (17,1%) y otros pasivos no financieros corrientes (14,1%), los
cuales no tienen mucha participación en los pasivos totales.
Por otra parte, se puede observar que con respecto al año 1, se tuvo una disminución
del 13,7% en los otros pasivos financieros no corrientes y ya que es la cuenta que más tiene
representación con un 62,2%; se puede concluir que hay una disminución del 8,7% en los
pasivos totales.
40
En cuanto al análisis vertical se puede decir que las cuentas con mayor participación
en los pasivos son los otros pasivos no corrientes, con un porcentaje del 62,2% para el año 1 y
para el año 2 con un porcentaje del 58,7%, lo cual hace que la empresa sea más líquida ya que
tiene una mayor participación en los pasivos a largo plazo.
Patrimonio
Es posible ver que la compañía obtuvo un incremento de las ganancias acumuladas del
8,7%, con relación de un año a otro, la cual representa el mayor porcentaje de participación del
patrimonio con un 47,5% en el año 2 y un 46,1% en el año 1.
También podemos concluir que el incremento en el patrimonio total se ve reflejado un
5,5% con respecto al año 1.
41
ESTADO DE RESULTADOS
Resultado de periodo 800185976

31/12/2017 31/12/2018
AÑO 1 %V AÑO 2 %V %H
Ingresos de actividades ordinarias 47.657.081 100,0% 46.258.911 100,0% -2,9%
Costo de ventas 32.985.433 69,2% 30.911.516 66,8% -6,3%
Ganancia bruta 14.671.648 15.347.395 4,6%
Otros ingresos 1.324.095 2,8% 834.187 1,8% -37,0%
Gastos de ventas 7.063.686 14,8% 7.415.078 16,0% 5,0%
Gastos de administración 3.102.671 6,5% 2.968.172 6,4% -4,3%
Ganancia (pérdida) por actividades de operación 2.933.403 5.798.332 97,7%
Costos financieros 2.895.983 6,1% 2.774.414 6,0% -4,2%
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 2.895.983 3.023.918 4,4%
Ingreso (gasto) por impuestos 1.226.409 2,6% 1.008.078 2,2% -17,8%
Ganancia (pérdida) 1.669.574 2.015.840 20,7%
Tabla 2. Análisis vertical y horizontal del estado de resultados año 2017 - 2018
Análisis Vertical y Horizontal del Estado de Resultados Año 2017-2018
En la compañía, disminuyeron las ventas en un 2,9% con respecto al año 2017; pero
también se puede evidenciar una reducción del 6,3% en el costo de ventas, lo cual conlleva a un
incremento del 4,6% en las ganancias brutas.
En el año 2018 se redujeron los otros ingresos en un 37% y los gastos administrativos
en un 4,3% con respecto al año 2017, en cambio, cabe destacar que hubo un aumento del 5%
en los gastos de ventas, los cuales tienen el mayor porcentaje de participación en relación a las
ventas.
Finalmente, se evidencia un incremento considerable del 20,7% en las ganancias del
año 2018, lo cual se resume en una mayor rentabilidad para los accionistas o propietarios.
42
INDICADORES DEL ESTADO FINANCIERO
INDICADOR AÑO 1 AÑO 2
RAZON
$ 2,87 $ 2,74
CORRIENTE
CAPITAL DE
$ 16.692.026 $ 15.493.245
TRABAJO
CAPITAL DE
TRABAJO NETO $ 23.360.938 $ 22.355.657
OPERATIVO
PRUEBA ACIDA $ 0,68 $ 0,63
Tabla 3. Razón de liquidez año 2017 - 2018
43
Análisis Razones de Liquidez Año 2017-2018
Razón Corriente
En los resultados obtenidos se puede evidenciar que la empresa PENTAGRAMA tiene
$2,87 por cada $1 en los pasivos corrientes presentados en el año 1 (2017) y $2,74 por cada $1
en sus pasivos corrientes para el año 2 (2018).
Capital De Trabajo
Para el año 1 (2017) la empresa PENTAGRAMA cuenta con un capital de trabajo
disponible de $16.692.026 después de haber cancelado en su totalidad los pasivos corrientes, y
aunque en el año 2 (2018) disminuyó un poco más de un millón, se cuenta con un KT disponible
de $15.493.245.
Capital De Trabajo Neto Operativo

Luego de cubrir sus obligaciones corrientes, la empresa PENTAGRAMA cuenta con
un KTNO de $23.360.938 disponible para el año 2017 y un KTNO para el 2018 de $22.355.657.
Es decir, puede operar con los valores que existen en cartera e inventario.
Prueba Acida
Al analizar los resultados que arroja la prueba ácida para el año 1 (2017), se puede
decir que la empresa cuenta con $0,68 pesos para cubrir los pasivos corrientes que tiene durante
ese periodo y para el año 2018 se tiene $0,63 para cubrir los pasivos corrientes sin contar los
inventarios, ya que estos pueden no convertirse fácilmente en dinero.
44
ROTACION DE
43 42
CARTERA
ROTACION DE
213 223
INVENTARIOS
Tabla 4. Razones de actividad año 2017 - 2018
Análisis Razones de Actividad Año 2017-2018
Rotación de Cartera
Este indicador nos muestra que la empresa PENTAGRAMA hace efectiva las ventas
realizadas a crédito a los 43 días en el año 1 (2017); en cambio, en el año 2 (2018) las hace
efectiva a los 42 días.
Rotación de Inventarios
Cabe resaltar, que con este indicador se evidencia que la empresa en el año 2017 tuvo
una rotación promedio de inventario cada 213 días, en cambio para el año 2018, la rotación
promedio del inventario es de 223 días. Se recomienda verificar las políticas de inventario y
realizar ajuste para que disminuyan los días en recuperar lo invertido en cada producto.
45
RENTABILIDAD
DEL
$ 0,15 $ 0,17
PATRIMONIO
(ROE)
RENTABILIDAD
DE LOS $ 0,05 $ 0,06
ACTIVOS (ROA)
MARGEN NETO
3,50% 4,36%
DE LAS VENTAS
MARGEN EBIT 9,45% 10,73%
Tabla 5. Razones de rentabilidad año 2017 - 2018
Análisis Razones de Rentabilidad Año 2017-2018
Rentabilidad del Patrimonio (Roe)
Se puede afirmar que para el año 1 (2017) por cada peso invertido, los propietarios o
accionistas obtuvieron una ganancia de $0,15; y para el año 2 (2018) lograron incrementar sus
ganancias a $0,17.
Rentabilidad de los Activos (Roa)
Podemos justificar con este indicador, que para el año 2017, no se generó una
rentabilidad esperada en base a la cantidad de activos que posee la empresa, asimismo para el
año 2018, también se puede decir que no se está generando una rentabilidad esperada ya que se
obtuvo un resultado de $0,06.
46
Margen Neto de las Ventas
Gracias a este indicador, se puede observar que el margen de ventas obtenido en el año
2017 fue de tan solo 3,5% por cada peso vendido, lo cual deja en evidencia que se está
obteniendo muy poca utilidad y aunque para el año 2018 incrementó cerca de 1 punto, no es
suficiente, ya que solo se está obteniendo un margen neto en las ventas de 4,36%.
Margen EBIT
Para el año 1, se puede notar que, por cada peso vendido, la empresa puede disponer
del 9,45% para invertirlo en maquinaria, infraestructura, etc.; cabe resaltar que para el año 2
incrementó al 10,73% lo que nos indica que se puede invertir cada vez más en mejorar los
procesos de producción y por ende obtener mayores ganancias.
47
RAZON DE
67,44% 64,23%
ENDEUDAMIENTO
APALANCAMIENT
15,82% 12,47%
O FINANCIERO
RAZON DEUDA CP 7,64% 6,94%
RAZON DEUDA LP 62,16% 58,65%
CARGA
6,08% 6,00%
FINANCIERA
COBERTURA DE
1,01 2,09
INTERESES
Tabla 6. Razones de endeudamiento año 2017-2018
Análisis Razones de Rentabilidad Año 2017-2018
Razón de Endeudamiento
Se puede afirmar que, por cada peso representado en los activos totales, los acreedores
han proporcionado el 67,44% en el año 2017; y para el año 2018, los acreedores aportaron el
64,23% de los activos totales.
Apalancamiento Financiero
48
Se puede observar que, en el año 1, el 15,82% lo aportaron las instituciones financieras
y los accionistas o propietarios aportaron el 84,18% al patrimonio total de la empresa
PENTAGRAMA; en cambio en el año 2, el aporte por parte de los accionistas incrementó a un
87,53% y las instituciones financieras tuvieron un aporte del 12,47%.
Razón Deuda CP
Con este indicador, se permite informar que tan solo el 7,64% corresponden a las
cuentas por pagar a corto plazo en el año 2017 con respecto a los pasivos totales y, para el año
2018 fue de tan solo 6,94%.
Razón Deuda LP
Las obligaciones a largo plazo representan el 62,16% con respecto a los pasivos totales
para el año 2017 y para el 2018 disminuyó a 58,65% los pasivos a largo plazo, en relación a los
pasivos totales.
Carga Financiera
Para el año 2017, el resultado que arroja este indicador expresa que, por cada peso
vendido, el 6,08% es destinado a cubrir los intereses pagados; y de la misma manera; y para el
año 2018, solo el 6% de las ventas es destinado a cubrir estos intereses.
Cobertura de Intereses
Se puede asegurar, según el resultado de este indicador que, por cada peso obtenido,
se puede cubrir 1,01 veces ese interés pagado en el año 1; pero en cambio, en el año 2 se puede
cubrir 2,09 veces el interés pagado.
49
POLÍTICAS
Políticas de Inversión
 Mantener saldos de efectivo y de inversiones a corto plazo en instrumentos financieros
negociables.
 Realizar pequeñas inversiones de inventarios.
 Pocas o ninguna venta a crédito para minimizar el saldo de las cuentas por cobrar.
Políticas de Financiación
 Agotar las vías de financiamiento directo de los accionistas.
 Financiamiento por vías de las entidades bancarias, intentando conseguir los plazos y la
menor tasa del mercado
 Conseguir financiamiento de terceras personas que no estén dentro del sistema
financiero nacional. Esta política se utilizará en caso de que la empresa este presentado
problema graves de liquidez y no para realizar inversiones.
Políticas de Liquidez
 Reduce al máximo la inversión de cuentas por cobrar.
 Mantener la inversión en cuentas por cobrar al corriente, evitar la cartera vencida.
 Vigilar la exposición de las cuentas por cobrar ante la inflación y la devaluación.
50
CONCLUSIONES
En el análisis del presente trabajo en el que consideraron las cuentas del Balance
General y el Estado de Resultados con el fin de comprender la situación financiera en la que se
encuentra la empresa, teniendo en cuenta los resultados obtenidos en los ejercicios económicos;
según los indicadores financieros, análisis vertical y horizontal; en los periodos 2017 y 2018,
hemos llegado a las siguientes conclusiones:
Los objetivos propuestos en este estudio han sido debidamente cumplidos al realizar
el análisis vertical y horizontal que requería la empresa, teniendo como resultados más
resaltantes: - En la cuenta de efectivo y equivalentes al efectivo, incrementó para el año 2018
en un 22,3% producto de la disminución de las cuentas por cobrar en un 11,1% con respecto al
año 2017, en el cual equivalía a $5.647.731 y en el 2018 $5.021.125, presentando un descenso
de $626.606, gracias a estos valores significativos, la empresa se ha mantenido con un índice
de liquidez de un año a otro de un poco más del 70% los cuales están representados en el total
de activos corrientes de la empresa.
- Se resalta un importante acrecentamiento en la cuenta de otros pasivos financieros
corrientes siendo esta la cuenta más representativa en los pasivos corrientes con un porcentaje
del 18,6% para el año 2017 y un 23,8% para el año 2018, habiéndose aumentado $739.490
equivalente a un 16,9% con respecto al año inmediatamente anterior; mientras que, por el
contrario en las cuentas de Pasivos por impuestos corrientes, Cuentas por pagar comerciales y
otras cuentas por pagar y Otros pasivos no financieros corrientes, tuvieron un decrecimiento del
17,1%, 16,9% y 14,1% respectivamente con respecto al año 2017, lo cual nos lleva a la
conclusión de que se mantuvieron los pasivos corrientes ya que se puede asumir que la empresa
51
pago esas cuentas que presentaron disminución recogiendo esas carteras y unificándolas en esos
dos periodos.
Al examinar la situación financiera de la empresa, se puede observar una disminución
en los indicadores de liquidez; resaltando de mayor manera una disminución de $1.198.781 en
el capital de trabajo el cual representa un 7,74% menos con respecto al año 2017; asimismo,
una disminución de $1.005.281 en el capital de trabajo neto operativo equivalente al 4,5% con
respecto al año anterior; observando de esta manera que la empresa realizó pagos de los pasivos,
teniendo éstos una disminución del 8,6% para el año 2018.
En el análisis del indicador de actividad, se evidencia una mala gestión en el cobro de
la cartera, ya que se tiene una tardanza de más de 40 días en el cobro de las cuentas, lo cual
demuestra que la empresa está apalancando a los clientes en sus deudas; por otro lado, en cuanto
a la rotación de inventario se ve un exceso de mercancía la cual está presentando un
represamiento de más de 7 meses, lo que ocasiona un deterioro en la mercancía y hace que la
liquidez de la compañía se vea afectada.
Un gran número de empresas presenta un bajo nivel de competencia, debido a que no
cuentan con información financiera útil y en el tiempo debido; la información contable es
utilizada para fines de cumplimiento fiscales más que para fines gerenciales, de tal modo que
no realizan un adecuado control de sus operaciones, ocasionando que la toma de decisiones no
sea la más correcta y oportuna. Por todo ello concluimos que el análisis e interpretación de los
estados financieros, constituye una herramienta de gran utilidad para una adecuada y oportuna
toma de decisiones.
52
RECOMENDACIONES
Las empresa Pentagrama debe contar con información financiera en el tiempo debido,
para que puedan realizar un diagnóstico financiero y así les permita desarrollar una planificación
financiera a corto y largo plazo con la finalidad de reflejar las inversiones previas necesarias
para la puesta en marcha de la empresa, así como los recursos permanentes que se espera
obtener, y; que deberían cubrir las necesidades proyectadas, generando rentabilidad,
optimizando sus recursos financieros y minimizando el riesgo.
También deberán realizar una planificación, control, supervisión y seguimiento
continuo de sus operaciones, de esta manera contarán con un diagnostico económico que les va
permitir tomar mejores decisiones.
Asimismo, seguir realizando periódicamente un análisis completo de los indicadores
financieros, para percatarse de los cambios trascendentales que vayan teniendo y que les permita
anticiparse y tomar medidas, prever posibles cambios en el mercado en cuanto a oportunidades
y amenazas que puedan afectar el buen funcionamiento de la empresa y que, gracias a esto, les
permita contar con un instrumento para la toma de decisiones de inversión.
53
BIBLIOGRAFÍA
Amaya, J. (2010). Toma de Decisiones Gerenciales (2° Edición). Bogotá: Eco Publicaciones.
Burgos, B. (2013). Análisis e Interpretación de Estados Financieros. Obtenido de Monografias:

https://www.monografias.com/trabajos11/interdat/interdat.shtml
Espino, V. (2006). La Interpretación dentro del proceso terapéutico. Obtenido de Monografias:

https://www.monografias.com/trabajos37/interpretacion/interpretacion.shtml
Fernández, A. I. (1986). El diagnostico financiero de la empresa. Oviedo: Artículos doctrinales.
Gutierrez, M. (2013). Análisis Contable para Directivos (1° Edición). Valencia: Wolters
Kluwer España.
Nuñez, A., & Vieites, R. (2009). El Diagnostico Financiero de la Empresa. Galicia: CEEI
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Pentagrama. (1999). Obtenido de https://www.persianaspentagrama.com/acerca-de-

pentagrama/
Quisiguiña, F. J. (2005). La Gerencia Financiera a través de Indicadores. Obtenido de

Gestiopolis: https://www.gestiopolis.com/gerencia-financiera-a-traves-de-indicadores/
Romero, A. (2010). Principios de Contabilidad. Mexico: McGRAWHILL

INTERAMERICANA DE EDITORES S.A.
Turmero, I. J. (2010). Las decisiones financieras. Obtenido de Monografias:

https://www.monografias.com/trabajos104/lasdecisiones-financieras/lasdecisiones-
financieras.shtml
Weihrich, H., & Koontz, H. (1999). Administración una Perspectiva Global, Onceava edición.
Mexico: McGRAWHILL INTERAMERICANA DE EDITORES S.A.
54
ANEXOS
Estado de situación financiera 816004182

31/12/2017 31/12/2018
Activos AÑO 1 AÑO 2
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo $456.175 $557.856
Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar $5.647.731 $5.021.125
Inventarios corrientes $19.515.399 $18.832.009
Activos corrientes totales $25.619.305 $24.410.990
Activos no corrientes
Propiedad de inversión $710.053 $713.363
Propiedades, planta y equipo $8.651.074 $8.454.221
Total de activos no corrientes $9.361.127 $9.167.584
Total de activos $34.980.432 $33.578.574
Patrimonio y pasivos
Pasivos
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar $1.802.192 $1.497.477
Pasivos por impuestos corrientes, corriente $1.939.323 $1.608.399
Otros pasivos financieros corrientes $4.384.004 $5.123.494
Otros pasivos no financieros corrientes $801.760 $688.375
Pasivos corrientes totales $8.927.279 $8.917.745
Pasivos no corrientes
Otros pasivos financieros no corrientes $14.664.043 $12.649.937
Total de pasivos no corrientes $14.664.043 $12.649.937
Total pasivos $23.591.322 $21.567.682
Patrimonio
Capital emitido $2.600.000 $2.600.000
Prima de emisión $600.000 $600.000
Otras reservas $2.933.793 $3.100.750
Ganancias acumuladas $5.255.317 $5.710.142
Patrimonio total $11.389.110 $12.010.892
Total de patrimonio y pasivos $34.980.432 $33.578.574
55
Resultado de periodo 800185976
31/12/2017 31/12/2018
AÑO 1 AÑO 2
Ingresos de actividades ordinarias 47.657.081 46.258.911
Costo de ventas 32.985.433 30.911.516
Ganancia bruta 14.671.648 15.347.395
Otros ingresos 1.324.095 834.187
Gastos de ventas 7.063.686 7.415.078
Gastos de administración 3.102.671 2.968.172
Ganancia (pérdida) por actividades de operación 2.933.403 5.798.332
Costos financieros 2.895.983 2.774.414
Ganancia (pérdida), antes de impuestos 2.895.983 3.023.918
Ingreso (gasto) por impuestos 1.226.409 1.008.078
Ganancia (pérdida) 1.669.574 2.015.840
56

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INFORME FINANCIERO DE LA EMPRESA PENTAGRAMA PARA LA TOMA DE

DECISIONES ENCAMINADAS A MAXIMIZAR LA RENTABILIDAD

YULY ANDREA GONZÁLEZ GÓMEZ

CORPORACIÓN DE ESTUDIOS TECNOLÓGICOS

YULY ANDREA GONZÁLEZ GÓMEZ

Informe de Seminario de Grado Finanzas para la Toma de Decisiones Empresariales para

YURI MARCELA LLANO CASTAÑO

CORPORACIÓN DE ESTUDIOS TECNOLÓGICOS

Cartago, 22 de febrero de 2020

A Dios, por iluminarnos cada día y

guiarnos en todo momento por el sendero

correcto de la vida, por permitirnos llegar a

este momento tan especial de nuestras

nos han acompañado durante todo el

trayecto estudiantil, quienes han velado por

cada uno de nosotros durante este arduo

camino para convertirnos en profesionales,

quienes con sus consejos han sabido

guiarnos para culminar esta carrera

A nuestros compañeros, que gracias al

equipo que formamos logramos llegar hasta

el final del camino y que, hasta el momento,

seguimos siendo buenos amigos.

culminar esta etapa de nuestras vidas.

Agradecemos también la confianza y el apoyo brindado por parte de nuestros

corrigiendo las faltas y celebrando los triunfos.

A la Corporación de Estudios Tecnológicos del Norte del Valle, en especial a la

realizado en los claustros universitarios, a los trabajadores administrativos por su apoyo y

oportunidades y facilidades a mi formación profesional.

Y gracias a todos los que nos brindaron su ayuda en este proyecto.

La finalidad de este trabajo es concientizar a los empresarios sobre la necesidad de

que conlleven al cumplimiento de los objetivos inmersos en el direccionamiento estratégico.

segundo lugar, se repasan las principales problemáticas detectadas en el estudio realizado en

a corto y largo plazo para fortalecer las áreas implicadas.

Finalmente, con este análisis se quiere encaminar a la empresa a mantener una

pueda presentar en el desarrollo diario de sus actividades comerciales.

and long term solutions to strengthen the areas involved.

development of its commercial activities.

LISTA DE TABLAS .................................................................................................................. 9

Tabla 3. Razón de liquidez año 2017 - 2018 ............................................................................ 43

Tabla 4. Razones de actividad año 2017 - 2018 ....................................................................... 45

Tabla 5. Razones de rentabilidad año 2017 - 2018................................................................... 46

Tabla 6. Razones de endeudamiento año 2017-2018 ............................................................... 48

El análisis financiero es un instrumento de trabajo para los directores o gerentes

financieros, además de otra clase de personas usuarias de la información, mediante el cual se

contabilidad del ente económico.

Pentagrama es una empresa privada de carácter industrial y comercial fundada desde

el año 1999, la cual surgió luego de identificar la oportunidad de producción y comercialización

de productos para el cubrimiento, la decoración de ventanas y la protección solar.

Desde su constitución a la fecha se han venido realizando los correspondientes estados

de situación financiera. En este trabajo de investigación se realiza un análisis de la situación

de optimizar sus ingresos y mejorar sus márgenes de utilidad.

El análisis e interpretación de estados financieros es importante para la gestión de todas

empresa y si requiere de cambios estructurales u organizacionales, que le permitan obtener un

entender las nuevas políticas establecidas para la empresa.

La presente investigación pretende contribuir al desarrollo financiero de la empresa

Pentagrama, dando a conocer como el análisis e interpretación de estados financieros a través

de la toma de decisiones influye en el desempeño de la empresa y en el destino que esta pueda

Así mismo, el presente trabajo de investigación procura ayudar a los accionistas,

gerentes y trabajadores de la empresa Pentagrama a conocer y proporcionar de información útil

 Generar informe financiero para la empresa PENTAGRAMA durante la vigencia año

2017 - 2018 que permita la toma de decisiones encaminadas a maximizar la rentabilidad.

 Analizar los estados financieros de la organización objeto de estudio.