Escuela Técnica

Maestría en Administración de Negocios Financieros con Énfasis en Banca -MANEB-

Ensayo
Los mercados financieros su importancia y los métodos utilizados para su análisis

Cosme Alberto Rubio Ramos

Carné: 18002934
Seminario de Análisis de los Mercados Financieros
Guatemala, febrero de 2020
 Introducción
Los mercados financieros son pues los espacios físicos o virtuales en los cuales se llevan a cabo

negociaciones de instrumentos financieros, y los mismos se encuentran afectados por las fuerzas

de oferta y demanda pues ubican a todos los vendedores en un mismo lugar haciendo más sencillo

encontrar un comprador. Los mercados financieros dentro de un sistema financiero facilitan: el

aumento de capital a corto o largo plazo (mercados de dinero y capital), la transferencia y control

de riesgos (en el mercado de derivados y mercado de commodities) así como el comercio

internacional (en el mercado de divisas), ¿Porque son importantes los mercados financieros para

las personas? y ¿Cómo analizar e identifican factores claves y determinantes para confiar en sus

transacciones? Estas cuestiones son las que abordan el presente.

 5

Desarrollo del Ensayo

Los mercados financieros, que son aquellos espacios físicos o virtuales donde las personas que

tienen un exceso de fondos disponibles los transfieren a quienes tienen un déficit (les hace falta).

Un valor (también denominado instrumento financiero) es un contrato monetario entre dos partes

con el que se puede operar y puede liquidarse. El contrato genera un activo para el comprador y

un pasivo financiero para el vendedor.

El mercado de dinero es un mercado financiero en el cual tan sólo se negocian instrumentos

financieros de deudas a corto plazo (por lo general aquellos que tienen un vencimiento de menos

de un año); mientras en el mercado de capitales se negocian deudas a largo plazo (por lo general

aquellas con un vencimiento de más de un año) e instrumentos de capital contable. Los valores del

mercado de dinero por lo general se negocian más ampliamente que los valores a un plazo más

largo y, por tanto, son más líquidos. Los valores a corto plazo tienen fluctuaciones de precios más

pequeñas que los valores a largo plazo, haciéndolos así inversiones más seguras.

A causa de sus cortos plazos de vencimiento, los instrumentos de deuda que se negocian en el

mercado de dinero están sujetos a menores fluctuaciones de precio o al tiempo que puede retornar

una suma de dinero y, por consiguiente, son las inversiones menos riesgosas, en el mercado de

dinero se encuentra los instrumentos tales como: Certificados del Gobierno, Certificados de

Depósito Bancario, Giros, Reportos.

Los instrumentos del mercado de capitales son instrumentos de deuda y de capital contable con

vencimientos de más de un año y tienen fluctuaciones de precio mucho más amplias que las de los
 6

instrumentos del mercado de dinero por tal se les considera inversiones bastante arriesgadas. En

el mercado de capitales oiremos hablar de acciones, hipotecas, bonos privados, valores y bonos

del Gobierno, así como de carteras de crédito.

Para que los fondos puedan transferirse de un país a otro, tienen que convertirse de la moneda del

país de origen (por ejemplo, quetzales) a la del país receptor (por ejemplo, dólares). El mercado

de divisas es donde tiene lugar esta conversión, y éste, por tanto, tiene una función elemental al

desplazar fondos entre los países, y es el ámbito donde se determina el tipo de cambio.

Las personas especulan (suposiciones sobre algo que no se conoce) en relación con el punto hacia

donde se dirige el mercado y se entusiasman al obtener un “gran éxito”, pero se deprimen cuando

sufren pérdidas. La atención que el mercado recibe reside en que es un lugar donde las personas

pueden hacerse ricas o pobres rápidamente. Estas fluctuaciones considerables en los precios de los

activos negociados en el mercado de capitales afectan la magnitud de la riqueza de las empresas y

personas y como resultado su disposición para continuar invirtiendo o gastando, los limita.

Las variaciones en el tipo de cambio tienen un efecto directo en los consumidores, porque afecta

el costo de las importaciones. Así, un quetzal débil encarece los bienes y las vacaciones en el

extranjero, así también aumenta el costo de nuestras compras fuera del país. Un dólar fuerte hace

más caros los bienes estadounidenses en los otros países, provocando un menor consumo en ellos.

Por ejemplo, las exportaciones de acero disminuyeron mucho cuando el dólar se fortaleció, ya que

resulta “caro” para los importadores adquirir el metal.

 7

Los títulos derivados con contratos financieros cuyo valor se deriva del valor de activos

subyacentes (financiero o no) dan origen al mercado de derivados, y se habla aquí de

instrumentos que aseguran el precio a futuro de la compra o venta del bien subyacente o de

referencia, esto con el objetivo de prevenir las posibles variaciones al alza o a la baja del precio

que se genere, estos permiten a los inversionistas participar en la especulación y la administración

de riesgos.

Imaginemos Usted que tenemos un vecino que cuenta con una plantación de jocote marañón y

necesitamos esos jocotes para nuestra fábrica de helados, por lo que decidimos llegar a un acuerdo

con él y pactamos un precio futuro sobre la cosecha, valorado en Q 100,000 (actualmente esa

misma cosecha vale Q 80,000), que nos da derecho a adquirirla en seis meses al precio pactado.

El activo subyacente será el jocote marañón, mientras que el contrato derivado sería el acuerdo al

que hemos llegado con nuestro vecino. Con esa opción de compra, nosotros podemos venderla a

un tercero al precio que queramos, poniendo interés en que quizás el jocote marañón esté más caro

dentro de seis meses, o quizás más barato.

Los títulos derivados le permiten al inversionista especular sobre los movimientos del valor de los

activos subyacentes, sin tener que comprar los activos. Algunos derivados les permiten a los

inversionistas obtener un beneficio del incremento en el valor de los activos subyacentes, mientras

que otros les permiten beneficiarse de la disminución del valor. Los inversionistas que especulan

con títulos derivados pueden obtener rendimientos más altos que si hubieran especulado con

activos subyacentes, aunque también se exponen a un mayor riesgo.

 8

Los títulos derivados se pueden usar de tal forma que generen ganancias si disminuye el valor de

los activos subyacentes. Como consecuencia, las instituciones financieras y demás empresas

utilizan los títulos derivados para ajustar el riesgo de sus inversiones existentes en valores. Por

ejemplo, si una empresa mantiene inversiones en bonos, puede asumir posiciones especificas en

los valores derivados que generen ganancias si el valor de los bonos disminuye. Así, los títulos

derivados se emplean para reducir el riesgo de una empresa. La perdida en los bonos se compensa

con las ganancias obtenidas por dichos títulos derivados.

Cuando se habla de commodities, simplemente debemos pensar en materias primas o bienes

primarios, que, basados en una calidad estándar mínima, no existe una significativa diferencia

entre los mismos, por ejemplo, el trigo que se produce en una granja y otra. Surge entonces el

mercado de commodities con un importante impacto económico en el comercio; la economía se

beneficia de producir artículos básicos porque se crea empleo, hay sueldos y eso genera flujos de

capital y no olvidemos la generación de ingresos por las exportaciones para los países.

El mercado de commodities se basa en la compraventa de materias primas como activos que una

vez obtenidos de la naturaleza, se utilizan en la fabricación de materiales y bienes consumibles, es

decir materias primas con un valor, este mercado depende de la oferta y la demanda de cada materia

prima a nivel global, aquí proceden activos por agricultura, ganadería, energía, metales preciosos.

El dinero, se define como cualquier cosa que se acepte generalmente como pago de bienes o

servicios, o para el rembolso de deudas. El dinero juega un papel importante en la generación de

los ciclos de negocios, es decir, en el movimiento ascendente y descendente de la producción

 9

agregada (la producción total de bienes y servicios) ocurrida en la economía. cuando la producción

de bienes o servicios está aumentando, es más fácil encontrar un buen trabajo, y cuando decae, es

más difícil, por lo que la tasa de desempleo (el porcentaje de la fuerza de trabajo disponible

desempleada) aumentará…se habla entonces de recesiones, es decir, periodos de producción

agregada declinante.

Los mercados financieros y su función de canalizar los fondos de las familias, empresas y

gobiernos que han ahorrado sus excedentes al gastar una cantidad menor al ingreso, a aquellos que

con déficit de fondos porque han gastado mayor cantidad a sus ingresos.

Dentro de los mercados financieros ubicamos a aquellos que han ahorrado y que han estado

prestando sus fondos, “los prestamistas”, y aquellos que deben solicitar fondos en préstamo para

financiar su gasto o inversión, “los prestatarios”. los principales prestamistas son las familias, pero

las empresas y el gobierno, así como los extranjeros y sus gobiernos, también suelen tener exceso

de fondos y, por tanto, los prestan al exterior. Los prestatarios más importantes son las empresas

y los gobiernos, pero las familias y los extranjeros también solicitan fondos en préstamo para

financiar sus compras de casas, carro, menaje de casa y hasta para emprender.

¿Por qué es tan importante en la economía esta canalización de fondos de los prestamistas a los

prestatarios? La respuesta es que las personas que ahorran por lo general no son las personas que

tienen oportunidades de inversión aprovechables disponibles para ellos. Suponga que ha ahorrado

Q100,000 en los últimos 3 años, pero que no le es posible solicitar o conceder ningún préstamo

porque no hay mercados financieros. Si usted no tiene una oportunidad de inversión que le permita
 10

obtener ingresos con sus ahorros, usted simplemente conservará Q100,000 y no ganará intereses u

otro tipo de beneficio. Sin embargo, Don Carlos, el carpintero ubicado a más de 250 Km de usted

tiene un uso productivo para sus Q100,000: comprará una máquina que acortará el tiempo que

necesita para construir viviendas, ganando con ello una cantidad extra de Q 75,000 por año. Si

usted pudiera ponerse en contacto con Don Carlos, podría prestarle su capital con una renta

(interés) de Q20,000 al año, y ambos se encontrarían beneficio. En la ausencia de mercados

financieros, usted y Don Carlos, el carpintero, podrían no llegar a conocerse nunca y se

mantendrían en statu quo. Sin mercados financieros, es difícil transferir fondos de una persona que

no tiene ninguna oportunidad de inversión a una que sí la tiene. De este modo, los mercados

financieros son esenciales para promover la eficacia económica.

La existencia de los mercados financieros beneficia aun cuando alguien solicite fondos en

préstamo para un propósito distinto al hecho de incrementar la producción mediante un negocio

que resultará redituable. Supongamos que usted se ha casado recientemente, tiene un buen trabajo

y quiere comprar una casa y aunque hoy gana un buen sueldo y a pesar de unos 5 a 10 años a que

empezó a trabajar, no ha ahorrado lo suficiente para adquirir su vivienda propia, no le ha sido

posible por x o y circunstancia; con el tiempo, ahorraría lo suficiente para comprar la casa de sus

sueños, pero para esas fechas ya será demasiado viejo o la opción de compra no estará disponible,

sin los mercados financieros, es lugar donde está el capital que se necesita, usted está atrapado(a);

no puede comprar la casa y debe continuar viviendo en la pequeña casa de sus padres, alquilando

junto a quien sabe que vecinos o circunstancias, o en el peor de los casos, junto a la suegra.
 11

Con el establecimiento del mercado financiero, donde las personas que han acumulado ahorros le

prestan indirectamente los fondos necesarios para comprar esa casa, y usted dispuesto a pagar la

hipoteca (intereses) puede comprarla siendo todavía lo bastante joven para disfrutarla y

comprometerse con el futuro y bienes de su familia… con el tiempo, pagaría su préstamo. Si este

préstamo ocurriera, se encontraría en una mejor posición, al igual que las personas que le hubieran

hecho el préstamo, que ganarían ahora un poco de intereses, imposibles de obtener si el mercado

financiero no existiera.

En los mercados financieros, con frecuencia una parte no sabe lo suficiente acerca de la otra parte

para tomar decisiones adecuadas y la desigualdad de información recibe el nombre de información

asimétrica. Por ejemplo, un prestatario que adquiere un préstamo tiene por lo general mejor

información que el prestamista acerca de los rendimientos potenciales y del riesgo asociado con

los proyectos de inversión para los cuales los fondos están destinados, sea una nueva empresa, una

nueva cosecha, invertir en empresas ya establecidas o ampliar operaciones. La falta de información

crea problemas en el sistema financiero en dos frentes: antes de que se realice la transacción y

después de ello.

La selección adversa es resultado de la información asimétrica antes de que ocurra la transacción

y ocurre porque los prestatarios potenciales que tienen las mayores probabilidades de producir un

resultado indeseable (adverso) buscan más activamente un préstamo y, por tanto, tienen mayores

probabilidades de obtenerlo. El riesgo moral es el problema que resulta de la información

asimétrica después de que la transacción ocurre. En los mercados financieros, el riesgo moral es

el riesgo (peligro) de que el prestatario se vea envuelto en actividades que sean indeseables
 12

(inmorales) desde el punto de vista del prestamista, porque hacen menos probable que el préstamo

sea rembolsado, enterándose bien de la situación y condición en que se desarrolla el prestatario,

los prestamistas pueden decidir no hacer ningún préstamo.

Suponga que usted hace un préstamo de Q 50,000 a un familiar, el tío Lucho le cuenta que necesita

el dinero para comprar un lote de computadoras y software para modernizar su empresa de Courier.

Sin embargo, una vez que usted ha hecho el préstamo, el tío Lucho acude al hipódromo con un

amigo y su interés por apostarle a los caballos despierta. Si apuesta en una corrida larga de 20 a 1

y gana, podría rembolsarle a usted los Q 50,000 y disfrutar lo restantes. Pero si pierde, lo que es

probable, usted no recuperará su dinero y él habrá perdido su reputación de tío fiable y honrado.

El tío Lucho tiene un incentivo para ir a las carreras de caballos porque sus ganancias son

potenciales (Q 950,000) y solo si la apuesta es exitosa, sus ganancias serán mucho mayores que el

costo (su reputación). Si usted supiera lo que el tío Lucho trama, le impediría ir a las carreras, y él

no podría aumentar el riesgo moral. Sin embargo, es difícil mantenerse informado sobre el

paradero de su tío, ya que la información es asimétrica y existen altas probabilidades de que el tío

Lucho vaya al hipódromo y usted no recupere su dinero. El riesgo moral podría desanimarlo a

usted de hacer el préstamo, los problemas derivados de la selección adversa y del riesgo moral son

un impedimento importante para el buen funcionamiento de los mercados financieros. Imagine ese

tipo de situaciones con cantidades millonarias de dinero.

Un intermediario financiero es una institución o persona que sirve como mediador entre diversas

partes para facilitar transacciones financieras. Entre los tipos de intermediarios financieros más

comunes se cuentan los bancos comerciales y de inversión, la bolsa de valores , los corredores de
 13

valores. Los intermediarios financieros reasignan capital desinvertido a empresas productivas a

través de diversos tipos de deudas, equidades o estructuras híbridas de participación en inversiones

y gracias a los intermediarios financieros, los pequeños ahorradores, las empresas privadas, los

gobiernos suministran sus fondos a los mercados financieros prestándolos a un intermediario digno

de confianza, quien a su vez presta los fondos externamente, ya sea concediendo créditos o

comprando valores como acciones o bonos, reportos y otros instrumentos financieros especiales

de los distintos mercados financieros.

Los intermediarios financieros exitosos tienen utilidades más altas sobre sus inversiones que los

ahorradores pequeños, porque están mejor preparados que los individuos para diferenciar los

riesgos de crédito, reduciendo las pérdidas ocasionadas por la selección adversa. Además, tienen

ganancias altas porque desarrollan un gran talento humano para controlar a las partes con quienes

realizan sus operaciones. Los intermediarios financieros desempeñan un papel importante en la

economía porque brindan servicios de liquidez, promueven el compartimiento de riesgos y

resuelven los problemas de información, permitiendo a los ahorradores y a los pequeños

prestatarios beneficiarse de la existencia de los mercados financieros.

El sistema financiero es de los sectores más fuertemente regulados de la economía por dos razones

principales: Para aumentar la información disponible para los inversionistas y para asegurar la

integridad del sistema financiero, en nuestro país, Guatemala, conforme la Ley de Supervisión

Financiera, la Superintendencia de Bancos es un órgano de Banca Central eminentemente técnico,

que actúa bajo la dirección general de la Junta Monetaria y ejerce vigilancia e inspección de las

entidades que conforma el Sistema Financiero.

 14

Para quienes realizan transacciones en los mercados financieros es muy importante saber cómo se

comportan los mismos y para ello se recurre a dos distintos análisis, el análisis técnico que a

través de gráficos nos muestran la evolución actual del precio de un instrumento financiero, y es

muy útil para el trading “negociar y/o especular en los mercados financieros pretendiendo generar

rentabilidades en el tiempo pero a muy corto plazo”, acto distinto a “inversiones de largo plazo”,

este análisis proporcionan la información justa, la que necesitaremos para saber si el precio del

activo se moverá a la alza o a la baja, este análisis se soporta también de indicadores de desempeño.

Ahora bien, para realizar un predicción más certera en el tiempo en el análisis de instrumentos

financieros se recurre al análisis fundamental, a través del cual podremos saber los próximos

movimientos de las cotizaciones, en este análisis se monitorea de forma más extensiva el

comportamiento de mercado, acontecimientos relevantes, noticias, publicaciones, y todo tipo de

información que pueda ayudarnos a definir una tendencia con más seguridad, al recurrir a la

historia de precios y ver cómo se comportó un activo en el pasado, y teniendo en cuenta su

comportamiento presente, tener más garantías de cómo cotizará en el futuro.

Es importante mencionar aquí a las calificadoras de riesgo entidades muy importantes que

profundizan en el estudio y madurez del mercado a través de opiniones “calificaciones” avocadas

a la economía real, examinan variables, el desarrollo del mercado, inflación, crecimiento, empleo,

finanzas públicas, políticas públicas y sociales del gobierno para ver si existen riesgos peligro para

los inversores. En el mundo de las inversiones se habla siempre de probabilidades y los análisis

técnico y fundamental de ninguna forma representan el éxito. Si así fuera, no habría posibilidad de

mercado, puesto que para que alguien gane, otros han de perder… ley de la oferta y la demanda,

principio que refleja la relación que existe entre la demanda de un producto y la

cantidad ofrecida de ese producto teniendo en cuenta el precio al que se vende el producto.
 15

Conclusión

En los mercados financieros los excesos de fondos disponibles se transfieren a quienes tienen un

déficit, su adecuado funcionamiento es un factor clave para generar crecimiento económico, el

desempeño deficiente de ellos tienen efectos directos en la riqueza personal, empresarial, nacional

y mundial, así como en la conducta de los negocios y de los consumidores impactando así el

desempeño de la economía; procuran asignar eficientemente el dinero, lo que contribuye a una

mayor producción y eficiencia para la economía, para las personas son importantes pues logran

reunir a quienes necesitan recursos para impulsar su negocio, sus ideas de inversión, la producción,

el mismo capital; con aquellos que disponen de dichos recursos.

Para el análisis de los instrumentos negociados en los mercados financieros se dispone hoy día

del análisis fundamental que es un punto de partida para analizar dónde invertir según la salud

financiera del valor y se adiciona el análisis técnico, una herramienta complementaria que nos

puede dar buenas pistas sobre cuándo comprar o vender según las tendencias y la evolución del

mercado, el instrumento y las circunstancias en que estemos operando.

-Última línea-