PAUTAS PARA LA INTERPRETACIÓN DE LOS INDICADORES FINANCIEROS.

Ya estamos convencidos de la importancia de los indicadores como herramienta para interpretar

la información económica de la empresa y en especial de los estados financieros; sin embargo es
necesario destacar que el uso de los indicadores debe de estar influido por una serie de pautas
para su correcta interpretación. Estas pautas son las siguientes:

1. Es esencial el análisis de la tendencia, es decir, no basta con el indicador simple de un área

determinada, sino que es preciso ver como ha evolucionado en el tiempo; y cuanto mayor sea
la serie analizada mejor será la información. Por ejemplo: un indicador de 6 en rotación de
inventarios puede ser alto o bajo; pero si la tendencia en la empresa ha sido en los últimos
años de 8, 7.5, 7.6, la información recibida es mucho más significativa.
2. Hay que hacer referencia a los datos del sector al objeto de comparar los de la empresa con
ellos; aunque ello puede provocar ciertas dudas, debido a las imprecisiones de las estadísticas
del sector.
3. En algunos casos es necesaria la descomposición del indicador en sus elementos principales,
especialmente cuando diferentes niveles de personas responsables deben manejar la
información y tomar decisiones con ella. El ejemplo más claro es la descomposición del
indicador de rentabilidad ROE.
4. El uso de los indicadores no debe hacerse exclusivamente para el análisis del pasado o
presente, sino que debe aplicarse para previsiones futuras. Cuestiones tales como: ¿Cuál será
el impacto en el ROE si se introduce determinado producto? o ¿Cuál será el impacto en el ROE
si se incorpora un determinado crédito?, son tan importantes como analizar situaciones
pasadas.
 LABSAG 9D1
INDUSTRIA TENPOMATIC.
DESEMPEÑO DE EMPRESAS.

RESULTADOS CIAS

TRIM. 14 A LA FECHA

RETORNO S/ACTIVOS
RETORNO S.ACTIVOS

RETORNO S/CAPITAL
RETORNO S/VENTAS
RETORNO S.CAPITAL
INGRESO NET D IMP

INGRESO NET D IMP

RETORNO S.VENTAS

PRECIO ACCION

PRECIO ACCION
VENTAS

VENTAS
CIA NO

IPA

IPA
1. 860,000 56,339 .35 13.31 18.93 10.99 16.57 4’684,000 346,999 2.16 15.90 21.34 12.18 16.57
2. 813,000 12,358 .08 3.14 3.06 2.46 15.84 4’640,000 308,673 1.93 14.26 18.49 10.89 15.84
3. 881,000 75,787 .47 17.42 28.44 14.85 16.41 4’525,000 338,821 2.11 16.07 22.24 12.03 16.41
4. 817,000 90,344 .56 22.46 23.69 17.16 17.61 4’978,000 403,321 2.52 17.18 23.89 14.10 17.61
5. 928,000 17,875 .11 5.26 7.80 3.63 15.05 4’775,000 265,796 1.67 12.44 16.62 9.60 15.05
6. 1’106,000 99,892 .62 18.43 35.93 19.22 17.11 4’787,000 376,478 2.34 16.71 23.94 13.19 17.11
NOTA: TODOS LOS RETORNOS ESTAN ANUALIZADOS

EL INGRESO NETO NOS MUESTRA LA EFECTIVIDAD DE LA GERENCIA EN EL MANEJO DE LOS

COSTOS Y GASTOS DE LA EMPRESA. UN IMPORTE BAJO PUEDE INDICAR QUE LOS GASTOS DEL
NEGOCIO SON MUCHOS, QUE PUEDE HABER DEFICIENCIAS O QUE LAS VENTAS SON DEMASIADO
BAJAS PARA LOS COSTOS. UN IMPORTE ALTO, PUEDE INDICAR QUE EXISTE UN ALTO MARGEN DE
GANANCIAS O QUE SE ESTAN MANTENIENDO GASTOS BASTANTE BAJOS.

(VENTAS NETAS - TOTAL DE GASTOS OPERATIVOS = UTILIDAD OPERATIVA - INTERESES NETOS = UTILIDAD
ANTES DE IMPUESTOS – IMPUESTOS = UTILIDAD NETA)

EJEMPLO: 1105975-902142= 203833-4050= 199783-99892= 99892

EL IPA ES EL INCREMENTO QUE LA ACCION OBTIENE EN EL TRIMESTRE Y NOS INDICA EL

PORCENTAJE DE GANANCIA/PERDIDA QUE LA ACCION TUVO COMO CONSECUENCIA DE LOS
MOVIMIENTOS EN SUS VENTAS Y UTILIDADES. NOS MUESTRA EL RENDIMIENTO QUE SE OBTIENE
POR CADA ACCIÓN QUE SE TENGA EN LA EMPRESA. ES IMPORTANTE SEÑALAR QUE EL RESULTADO
QUE OBTENEMOS EN ESTA RAZÓN NO REPRESENTA EL VALOR EN LIBROS O VALOR DE MERCADO
DE LAS ACCIONES, SIMPLEMENTE NOS MUESTRA LA UTILIDAD QUE OBTIENE CADA ACCIÓN
EMITIDA. PARA SU CÁLCULO SE EMPLEA LA SIGUIENTE FÓRMULA:

IPA = UTILIDAD NETA – DIVIDENDO PREFERENCIAL / PROMEDIO DE ACCIONES COMUNES EN

CIRCULACIÓN).

EJEMPLO: 99892-00/160000= .624325= .62

EL RETORNO SOBRE VENTAS ES UN INDICADOR QUE SEÑALA LA EFICIENCIA OPERATIVA DE LA
ADMINISTRACION DE LA EMPRESA, PUES ES LA MEDIDA DE LOS RECURSOS UTILIZADOS PARA LA
GENERACION DE VENTAS DE LOS PRODUCTOS, ESTO ES, CUANTA UTILIDAD SE DERIVO DE CADA
PESO EN LAS VENTAS. TAMBIEN NOS DICE SI EL NEGOCIO GENERA SUFICIENTES VENTAS COMO
PARA CUBRIR LOS GASTOS FIJOS Y QUE AUN QUEDE UTILIDAD.

MIENTRAS MAS ALTO EL INDICE, ES MEJOR. (UTILIDAD OPERATIVA/VENTAS NETAS).

EJEMPLO: 203833/1105975= .1843016 X 100= 18.43

EL RETORNO SOBRE ACTIVOS ES UN INDICADOR QUE NOS MUESTRA LA UTILIDAD GENERADA POR
EL USO DEL ACTIVO, O SEA CUANTA UTILIDAD SE DERIVO DE CADA PESO EN LAS ACTIVOS.

MIENTRAS MAS ALTO EL INDICE, ES MEJOR. (UTILIDAD OPERATIVA/ACTIVOS TOTALES)

EJEMPLO: 203833/2269249= 0.089823990 x 4 = 35.9295 = 35.93

EL RETORNO SOBRE CAPITAL ES EL PORCENTAJE DE LA UTILIDAD NETA QUE UNA COMPAÑIA

PUEDE OBTENER PARA SUS ACCIONISTAS. ES LA RELACION FINANCIERA MÁS IMPORTANTE Y EL
MEJOR CÁLCULO DE RENDIMIENTO. SE CALCULA DIVIDIENDO EL CAPITAL EN ACCIONES POR LA
UTILIDAD NETA DESPUÉS DEL PAGO DE IMPUESTOS. EL RETORNO DE CAPITAL (ROE) MIDE
CUÁNTO HA GANADO UNA COMPAÑÍA EN COMPARACIÓN CON LA INVERSIÓN DEL ACCIONISTA.
ES DECIR, LAS GANANCIAS QUE LA COMPAÑÍA HACE CON EL DINERO DEL ACCIONISTA. ESTE RATIO
INDICA SI LA COMPAÑÍA ESTA INVIRTIENDO SU DINERO EFICIENTEMENTE. MIENTRAS MÁS ALTO
EL ROE COMPARADO CON SUS COMPETIDORES, ES MEJOR.

EL ROE SE CALCULA DIVIDIENDO LA UTILIDAD NETA POR LA EQUIDAD DEL ACCIONISTA EN EL

BALANCE. (UTILIDAD NETA/EQUIDAD DEL ACCIONISTA)

EJEMPLO: 99892/2079358= 0.04803980 X 4 = 19.2159 = 19.22

EL PRECIO DE LA ACCION ES EL VALOR MOBILIARIO QUE REPRESENTA CADA UNA DE LAS PARTES
ALÍCUOTAS EN QUE SE DIVIDE EL CAPITAL DE UNA SOCIEDAD ANÓNIMA. LA ACCIÓN TIENE UN
VIDA INDEFINIDA. ES UN TÍTULO DE RENTA VARIABLE DADO QUE SU RETRIBUCIÓN DEPENDE DE
LOS RESULTADOS DE LA SOCIEDAD Y, POR TANTO, NO ES CONOCIDA A PRIORI. SON TÍTULOS QUE
SE EXPIDEN DE MANERA SERIADA Y NOMINATIVA, SON ESENCIALMENTE ESPECULATIVAS, QUIEN
ADQUIERE UNA ACCIÓN NO SABE CUANTO GANARÁ, YA QUE SE SOMETE AL RESULTADO DE LO