i

“UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL”

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE CONTADURIA PÚBLICA AUTORIZADA

“PROYECTO INTEGRADOR DE SABERES”

Análisis financiero de la empresa ECUACOTTON, Guayaquil-Ecuador.
PERIODO ACADÉMICO:

2018 – 2019 IC

DOCENTE – CATEDRA INTEGRADORA

 Cpa. Lucia Castro Rugel MTF

DOCENTES – CÁTEDRAS COLABORATIVAS

 Arq. Hilda Mercedes Blum Alcívar

 Econ. Diana Villavicencio Chancay
 Ing. Leonor Morales Gallegos

ESTUDIANTES RESPONSABLES DEL PROYECTO INTEGRADOR:

 AsquiUsca Mabel Andrea

 Bohórquez GurumendiLayla
 Mendoza Bustos Tatiana Haidee
.
Curso: CPA 4-2
 ii

Índice

Resumen ................................................................................................................................................. v
Introducción .......................................................................................................................................... vii
Capítulo I ................................................................................................................................................ 1
1.1 Planteamiento del problema .................................................................................................. 1
1.2 Formulación de la pregunta de investigación .............................................................................. 3
1.3 Sistematización de la pregunta ................................................................................................... 3
1.4 Objetivos ................................................................................................................................... 3
1.5 Justificación de la investigación ................................................................................................. 4
1.6 Marco Referencial ................................................................................................................ 5
1.7 Marco Contextual..................................................................................................................... 16
1.8 Marco Legal............................................................................................................................. 18
1.9 Hipótesis y Variables. ......................................................................................................... 30
Capítulo II ............................................................................................................................................. 31
2. Diseño Metodológico ................................................................................................................. 31
 iii

Tabla de Gráficos

Gráfico 1 Liquidez Corriente .......................................................................................................... 33

Gráfico 2 Prueba Ácida ................................................................................................................. 34
Gráfico 3 Endeudamiento del activo ............................................................................................. 35
Gráfico 4 Endeudamiento del Patrimonio ...................................................................................... 36
Gráfico 5 Endeudamiento del Activo Fijo ....................................................................................... 37
Gráfico 6 Apalancamiento ............................................................................................................ 38
Gráfico 7 Apalancamiento Financiero ........................................................................................... 39
Gráfico 8 Rotación de Cartera ....................................................................................................... 40
Gráfico 9 Rotación de Activo Fijo .................................................................................................. 41
Gráfico 10 Rotación de Ventas ...................................................................................................... 42
Gráfico 11 Período Medio de Cobranza ......................................................................................... 43
Gráfico 12 Período Medio de Pago ................................................................................................ 44
Gráfico 13 Impacto de Gastos Administrativos y Ventas ................................................................ 45
Gráfico 14 Impacto de Carga Financiera ....................................................................................... 46
Gráfico 15 Margen Bruto .............................................................................................................. 47
Gráfico 16 Rentabilidad Neta del Activo ........................................................................................ 48
Gráfico 17 Margen Operacional .................................................................................................... 49
Gráfico 18 Margen Neto ............................................................................................................... 50
Gráfico 19 Rentabilidad Operacional de Patrimonio ...................................................................... 51
Gráfico 20 Rentabilidad Financiera ............................................................................................... 52
 iv

Tabla de Figuras
Figura 1 Indicador de Liquidez...................................................................................................... 33
Figura 2 Prueba Ácida .................................................................................................................. 34
Figura 3 Endeudamiento Activo ................................................................................................... 35
Figura 4 Endeudamiento del Patrimonio ...................................................................................... 36
Figura 5 Endeudamiento del Activo Fijo ....................................................................................... 37
Figura 6 Apalancamiento ............................................................................................................. 38
Figura 7 Apalancamiento Financiero ............................................................................................ 39
Figura 8 Rotación de Cartera ....................................................................................................... 40
Figura 9 Rotación de Activo Fijo ................................................................................................... 41
Figura 10 Rotación de Ventas ...................................................................................................... 42
Figura 11 Período de Medio Cobranza ......................................................................................... 43
Figura 12 Período de Medio Pago ................................................................................................ 44
Figura 13 Impacto de Gastos Administrativos y Ventas ................................................................ 45
Figura 14 Impacto de Carga Financiera ........................................................................................ 46
Figura 15 Margen Bruto............................................................................................................... 47
Figura 16 Rentabilidad Neta del Activo ........................................................................................ 48
Figura 17 Margen Operacional .................................................................................................... 49
Figura 18 Margen Neto................................................................................................................ 50
Figura 19 Rentabilidad Operacional de Patrimonio ..................................................................... 51
Figura 20 Rentabilidad Financiera ................................................................................................ 52
 v

Resumen

La empresa “Ecuacotton S.A., nació en 1989 con la idea de brindar al mercado local,

hilado y tejido de calidad fabricados de 100% algodón americano. Su acabado y excelentes

cualidades han logrado su reconocimiento en el exterior y posicionamiento entre los productos

textileros con calidad de exportación.

Su objetivo es obtener grandes utilidades satisfaciendo las grandes demandas de los

tejidos por parte de nuestros usuarios en volúmenes de producción y de alta calidad, basándose

en la tecnología de punta que el mundo moderno exige.

Sin embargo, ésta entidad está presentando problemas en el ámbito financiero, su

rentabilidad no es buena; la finalidad de éste trabajo investigativo, es brindar una solución

óptima a la empresa, reduciendo el valor de las comisiones pagadas a vendedores, para que sus

ganancias se nivelen o incrementen en los períodos contables futuros.

Palabras claves: Rentabilidad, reducir comisiones, vendedores.

 vi

Abstract

Thecompany "Ecuacotton S.A., wasborn in 1989 withthe idea of providingthe local

market, yarn and qualityfabricmade of 100% American cotton. Itsfinish and

excellentqualitieshaveachieveditsrecognitionabroad and

positioningamongtextileproductswithexportquality.

Itsobjectiveis to obtainlargeprofitsbysatisfyingthegreatdemands of fabricsbyourusers in

productionvolumes and highquality,

basedonthecuttingedgetechnologythatthemodernworlddemands.

However, thisentityispresentingproblems in thefinancialfield, itsprofitabilityisnotgood;

Thepurpose of thisresearchworkis to provideanoptimalsolution to thecompany, reducingthevalue

of commissionspaid to sellers, so thattheirprofits are leveledorincreased in

futureaccountingperiods.

Keywords: Profitability, reduce commissions, sellers.

 vii

Introducción

El objetivo principal de las empresas a nivel mundial, es llevar a cabo planes estratégicos

que ayuden en la toma de decisiones de una entidad, para de esta manera, obtener ganancias al

final de cada período contable y que la empresa sea reconocida y adoptada por inversionistas

gracias a su rentabilidad y solvencia económica.

Una empresa es rentable cuando genera suficiente utilidad o beneficio económico, es

decir, cuando sus ingresos son más elevados que sus gastos y la diferencia entre ambos es

considerada como aceptable.

Sin embargo, después de haber hecho un análisis en los últimos cinco períodos de la

empresa “Ecuacotton S.A.”, notamos que ésta empresa no está obteniendo rentabilidad, una de

las posibles causas que mediante los indicadores financieros estudiamos, serían los gastos

excesivos que ésta entidad mantiene, al pagar comisiones muy elevadas al personal encargado de

realizar las ventas.

 1

Capítulo I

Problema de la Investigación

1.1 Planteamiento del problema

La industria textil tiene un peso importante en la economía mundial y es considerado uno

de los sectores más influyentes a la hora de definir algún tratado o acuerdo comercial a nivel

internacional. Uno de los factores que lo convierte en importante es que todos los materiales son

productos de consumo masivo y éstos forman parte de la vida diaria de los ciudadanos y a su vez

generan enormes cantidades de empleos directos e indirectos. Durante el paso del tiempo la

definición de textil ya no solo nos habla de los tejidos sino también del proceso y las técnicas que

se han desarrollado para la elaboración de éstos y la búsqueda de otros materiales como la lana y

el algodón.

En Ecuador, la industria textil ocupa el cuarto lugar entre las industrias más grandes del

país en términos de producción y está en primer lugar en generación de trabajo con cerca de

175.000 personas empleadas en el Sector. Su aporte en la economía es de cerca del 0,84% del

producto interno bruto (PBI), lo que representa aproximadamente $830 millones. Se destaca

también la madurez empresarial del sector y su capacidad para asumir con responsabilidad los

retos productivos actuales para generar nuevas oportunidades de emprendimientos, producir con

calidad diversificar sus productos y contribuir a la ampliación de mercados..

Cabe destacar que hace 73 años, el 30 de Septiembre de 1943 se crea una entidad sin

fines de lucro llamada Asociación de Industriales Textiles del Ecuador (AITE) ante la necesidad

de representar y defender los intereses del sector textil ecuatoriano, los industriales decidieron

agruparse, esta entidad se rige por la Constitución y las Leyes de la República del Ecuador. Es
 2

un organismo homogéneo que los representará parar tratar y resolver los problemas que aparecen

con sus diferentes relaciones como el Gobierno, Trabajadores y el público.

Hace unos meses atrás, la ciudad de la Perla, Guayaquil, fue elegida para realizar la feria

Ecuatextil 2018 que consiste en un encuentro de inversores y desarrollares de ésta industria. En

ésta se exhibieron materias primas, telas, máquinas, insumos, botones y otros materiales que se

utilizan durante el proceso. Doris Campbell, directora del proyecto, explicó que se busca “juntar

en un solo lugar la oferta y la demanda”. Pero sin embargo, La industria textil se enfrenta una

lucha diaria con la competencia desleal o actividades de comercio ilícito vinculadas a este sector.

Esto afecta no solo a empresas pequeñas sino también a las grandes, medianas y artesanales.

La actualidad que vivimos dificulta más el entorno empresarial, ECUACOTTON S.A es

una empresa que se dedica a brindar al mercado local, hilado y tejido de calidad fabricados de

100% Algodón americano, en la cual se realizó un análisis de los estados financieros de los

últimos cinco períodos en el que se destacaron posibles causas por las que se ha disminuido o ha

existido un déficit en la ganancia en sus resultados al final de los períodos, esto tomaría cargo

sobre las decisiones erróneas que se toman en el área administrativa dado que se halló un exceso

en sus gastos.
 3

1.2 Formulación de la pregunta de investigación

¿Cómo inciden los indicadores financieros en la rentabilidad de la Empresa ECUACOTTON

S.A.?

1.3 Sistematización de la pregunta

¿Cómo recopilamos la información contable de la empresa durante los últimos 5 años?

¿De qué forma se analizará la información de la empresa obtenida durante los últimos 5 años?

¿Cuáles son los niveles de rentabilidad en la Empresa ECUACOTTON S.A. y como se

determina?

¿Cómo mejorar la rentabilidad de la empresa?

1.4 Objetivos

1.4.1Objetivo General.
Analizar el estado de la empresa aplicando los indicadores financieros durante los últimos 5

años con la finalidad de proponer una posible solución para mejorar la rentabilidad y permita

tener una mejor posición en el mercado.

1.4.2 Objetivos Específicos.

 Recopilar los estados financieros de los años 2013 al 2017 de la empresa.

 Analizar la información recopilada mediante los indicadores financieros.

 Elaborar el análisis de cada indicador financiero adicionando gráficos estadísticos.

 Determinar que indicador financiero influyó más en la rentabilidad de la empresa

ECUACOTTON S.A. durante los periodos 2013 – 2017.

 4

1.5 Justificación de la investigación

1.5.1 Justificación Teórica.

Este trabajo de investigación servirá de apoyo para mejorar el rendimiento de la empresa, en

medida que los gastos sean acorde a lo que se requiera en la entidad; se requerirá de información

fidedigna, válida, confiable y oportuna para que de ésta manera, se alcancen los objetivos

propuestos y mejorar la rentabilidad.

1.5.2 Justificación Práctica.

Este trabajo investigativo se desarrolla en la empresa “Ecuacotton S.A.”, con el fin de

identificar los factores que afectan a la rentabilidad de la misma, mediante la aplicación de

indicadores financieros de los últimos cinco períodos.

Basado en el resultado de la investigación, se dará una posible solución a los elevados gastos que

ésta entidad presenta en cada período.

Para obtener una mayor rentabilidad la empresa deberá disminuir las comisiones pagadas al

personal encargado de las ventas, debido a que éstas son muy elevadas y éste gasto está

afectando a la rentabilidad.

1.5.2 Justificación Metodológica.

El presente trabajo se sustenta en realizar una investigación de campo, descriptiva y

explicativa porque se pasó a analizar los indicadores y estados financieros de la empresa el cual

reflejan la situación patrimonial y rentabilidad que actualmente tiene la empresa, dándonos

cuenta que existe un exceso de gastos tanto administrativo como financiero que perjudican a la

misma. Esta investigación también es bibliográfica ya que se acudió a tesis, ensayos e incluso
 5

libros que proporcionaron información oportuna sobre decisiones que deben tomarse para

permitir a las empresas llevarlas a mayores niveles de productividad y rentabilidad.

1.6 Marco Referencial

1.6.2 Teorías Empíricas.

Para la elaboración del presente trabajo de investigación se presenta un resumen de algunas

investigaciones del tema planteado las cuales anteceden este estudio y fueron considerados como

relevantes para presentar la misma.

A continuación, se presentan algunos proyectos como apoyo para el trabajo que se realizará

en la empresa ECUACOTTON S.A

Según (Alberca, Rodríguez, 2012) nos dice que, El presente documento tiene como finalidad

brindar una propuesta para incrementar la rentabilidad de la empresa El Carrete que se dedica a

la comercialización de productos de bazar, mercería, bisutería en la cual hemos identificado

problemas de índole administrativo que imposibilitan el progreso de esta entidad, se ha

desarrollado una planificación estratégica que permita corregir estas falencias para mejorar el

desempeño empresarial de una manera ordenada y eficaz ya que con estas correcciones ayudarán

a la empresa a observar el mundo desde otra perspectiva y así lograr mayor rentabilidad,

obteniendo más clientes siendo más competitivos.

De acuerdo a (Medina Cardenas, 2011) El principal motivo para la realización del presente

trabajo, se detalla en la estructura de los gastos de operación que posee una empresa para realizar

sus actividades, y los rubros que se encuentran dentro de los mismos inflando de manera

considerable el valor monetario que desembolsa la entidad para cubrir sus necesidades
 6

comerciales. Se re fleja un declinación de utilidades en Superskandinavo Cía. Ltda. Debido a que

se encuentran gastos que no son parte del giro normal de la empresa pero se encuentran incluidos

en los rubros por gastos operativos, a los cuales se los puede denominar gastos hundidos o gastos

ocultos de comercialización, los mismos que representan decisiones administrativas incorrectas y

control inadecuado de los mismos. Para el efectivo control empresarial se propone la elaboración

de un plan de negocios; si bien estos modelos se los utiliza en su mayoría para el inicio de una

empresa, también se lo puede utilizar para tomar correctivos sobre la marcha de un negocio,

puesto que en dicho documento se detalla con claridad los políticas o aspectos a corregirse,

dentro de la parte administrativa u operacional, dependiendo las acciones correctivas y el área en

la que se pretende tener mayor eficacia y ser eficientes. Para la realización de dicha herramienta

hay que tomar en cuenta el análisis previo de documentos y políticas de desempeño dentro de la

empresa, la afectación que causan los componentes que se requiere sufran modificaciones y de

que manera afectan a los objetivos de la empresa, como en este caso los gastos de operatividad

afectan directamente al rendimiento económico de la empresa Superskandinavo Cía. Ltda.

(Sanches Ballesta) Desde el punto de vista contable el estudio de la rentabilidad se realiza a

dos niveles, según se considere o no la influencia de la estructura financiera de la empresa:

rentabilidad económica y rentabilidad financiera, cuya relación viene definida por el

apalancamiento financiero. La rentabilidad económica es una medida, referida a un determinado

periodo de tiempo, de la capacidad de los activos para generar valor con independencia de cómo

han sido financiados, mientras que la rentabilidad financierainforma del rendimiento obtenido

por los fondos propios y puede considerarse una medida de los logros de la empresa. El

apalancamiento financiero, desde la óptica del análisis de la rentabilidad, hace referencia a la

 7

influencia que la utilización de deuda en la estructura financiera tiene sobre la rentabilidad de los

fondos propios si se parte de una determinada rentabilidad económica.

1.6.3 Teorías Generales.

1.6.3.1 Contabilidad.

“La contabilidad es una ciencia, que utiliza una serie de técnicas que le permiten registrar,

cuantificar y analizar un conjunto de datos económicos en un orden cronológico para producir

información veraz y oportuna que permita a la empresa tomar decisiones” (Rodriguez, 2015)

“La ciencia que tiene por objeto el estudio cuantitativo y cualitativo del patrimonio de la

empresa, tanto en su aspecto estático como en el dinámico, con la finalidad de lograr la dirección

apropiada de las riquezas que lo integran”.(Lázaro, 2011)

1.6.3.2 Administración de Empresas.

“Administración de empresas, se trata de un conjunto de preceptos, reglas y prácticas que

buscan optimizar el aprovechamiento de los recursos para que la empresa alcance sus

objetivos”.(Perez, 2017)

“La administración de empresas es una actividad o tecnología social aplicada que busca

estudiar, planificar, organizar, dirigir y controlar los recursos de las organizaciones del tipo

empresarial”.(Zambrano, 2015)
 8

1.6.3.3 Estadística Descriptiva.

“La estadística descriptiva o análisis exploratorio de datos ofrece modos de presentar y

evaluar las características principales de los datos a través de tablas, gráficos y medidas

resúmenes”. (Orellana, 2001)

“La estadística descriptiva son métodos que implican la recolección, presentación y

caracterización de un conjunto de datos a fin de descubrir en la forma apropiada las diversas

características de ese conjunto de datos” (Berenson, 2011).

1.6.3.4 Microeconomía.

“La microeconomía se enfoca en el análisis del comportamiento de las unidades

económicas, como las familias o consumidores, y las empresas. También estudia los mercados

donde operan los demandantes y oferentes de bienes y servicios”.(Cerda, 2016)

“La microeconomía, examina cómo las decisiones de hogares y empresas por asignar sus

recursos afectan la oferta y la demanda, que determina los precios, y cómo los precios,

determinan la oferta y demanda de bienes y servicios”.(Bujan, 2018)

1.6.3.5 Macroeconomía.

“La macroeconomía se funda en la microeconomía, que estudia las decisiones

individuales de empresas comerciales y familiares y su interacción en el mercado. Los

macroeconomistas reconocen explícitamente que tendencias globales de economía son el

resultado de millones de decisiones individuales”.(Cerda, 2016)

 9

“La macroeconomía, estudia el monto de bienes y servicios producidos en un territorio,

es utilizada como herramienta para la gestión política, que permite descubrir cómo asignar los

recursos escasos para potenciar el crecimiento económico y el bienestar de la población”. (Perez,

2017)

1.6.4 Teorías Sustantivas.

1.6.4.1 Utilidad Neta.

“Se entiende por utilidad neta a la utilidad resultante después de restar y sumar de la

utilidad operacional, los gastos e Ingresos no operacionales respectivamente, los impuestos y

la reserva legal. Es la utilidad que efectivamente se distribuye a los socios”. (Ramos, 2017)

"La utilidad neta es aquella resultante luego de descontar de las utilidades obtenidas por una

empresa u organización, todos los gastos y tributos correspondientes”. (Roldán, 2015)

1.6.4.2 Ventas.

“Desde el punto de vista legal, se trata de la transferencia del derecho de posesión de un

bien, a cambio de dinero. Desde el punto de vista contable y financiero, la venta es el monto total

cobrado por productos o servicios prestados”.(Paredes, 2017)

“La venta es la consecuencia del trabajo empresario para captar clientes que estén

dispuestos a pagar por el servicio o producto ofrecido, demandándolo, pues cubre alguna de sus

necesidades. Quien entrega el producto o servicio se llama vendedor y quien lo adquiere se

denomina comprador”.(Vallejo, 2016)

 10

1.6.4.3 Ventas netas.

“Son ingresos procedentes de la venta de Bienes y Serviciosdespués de deducir los

descuentos en efectivo, las devoluciones, y el transporte de mercancías de las Ventas Brutas”.

(Segarra, 2013)

“A nivel contable, se define como la diferencia entre las Ventas Brutas y las

devoluciones, descuentos y bonificaciones para clientes de dudoso cobro”.(Vázquez, 2018)

1.6.4.4 Utilidad.

“Es la diferencia entre los ingresos obtenidos por un negocio y todos los gastos incurridos

en la generación de dichos ingresos”. (Palacios, 2017)

“Se denomina utilidad a la capacidad que algo tiene para generar beneficio. También

puede referir a las ganancias que un negocio, empresa o activo determinado genera a lo largo de

un período de tiempo”. (Mendez, 2014)

1.6.4.5 Patrimonio.

“Es el conjunto de bienes, derechos y obligaciones que constituyen los medios

económicos para que una empresa funcione, está compuesto por lo que se conoce como masas

patrimoniales: activo, pasivo y patrimonio neto”. (Salcedo, 2017)

“Es un conjunto de bienes, derechos y obligaciones con los que una persona, grupo de

personas o empresa cuenta y los cuales emplea para lograr sus objetivos. En ese sentido, se

pueden entender como sus recursos y el uso que se les da a estos”. (Sánchez, 2016)

1.6.4.6 Valor razonable.

“Es una medición basada en el mercado, no una medición específica de la entidad. El

objetivo de una medición del valor razonable en ambos casos es el mismo, estimar el precio al
 11

que tendría lugar una transacción ordenada para vender el activo o transferir el pasivo entre

participantes del mercado”(13, s.f.)

Segundo las NIC – Normas Internacionales de Contabilidad, el valor razonable es el importe por

el cual puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo, entre partes interesadas y

debidamente informadas, que realizan una transacción libre y en condiciones de independencia

mutua. (Nunes, 2016)

1.6.4.7 Costo.

“En economía, el coste o costo es el valor monetario de los consumos de factores que

supone el ejercicio de una actividad económica destinada a la producción de un bien, servicio o

actividad” (Wikipedia, 2018).

1.6.4.8 Costo de ventas.

“El costo de venta es el costo en que se incurre para comercializar un bien, o para prestar

un servicio. Es el valor en que se ha incurrido para producir o comprar un bien que se vende”.

(Najera, 2017)

“Cuando hablamos del costo de ventas nos referimos a todos los gastos en que incurrimos

para lograr vender un producto. Este costo es un dato fundamental para darnos una idea de cuál

será nuestras ganancias”. (Anónimo, 2016)

1.6.4.9 Margen bruto.

“El margen bruto es el beneficio directo que obtiene una empresa por un bien o servicio,

es decir, la diferencia entre el precio de venta (sin IVA) de un producto y su coste de

producción. Por ello también se conoce como margen de beneficio”. (Sevilla, 2017)
 12

“El margen bruto representa el porcentaje de los ingresos totales de ventas que la

compañía conserva después de incurrir en los costos directos asociados con la producción de los

bienes y servicios vendidos por una empresa”. (Bujan, 2018)

1.6.4.10 Indicadores financieros.

“Son herramientas que se diseñan utilizando la información financiera de la empresa, y

son necesarias para medir la estabilidad, la capacidad de endeudamiento, la capacidad de generar

liquidez, los rendimientos y las utilidades de la entidad, a través de la interpretación de las cifras,

de los resultados y de la información en general”. (Perez J. , 2015)

“Índices estadísticos que muestran la evolución de las principales magnitudes de las

empresas financieras, comerciales e industriales a través del Tiempo”. (Rosado, 2016)

1.6.4.11 Gastos.

“Se define como Decrementos en el patrimonio neto de la empresa, ya sea en forma de

salidas o disminuciones en el valor de los activos, siempre que no tengan la consideración en

distribuciones, monetarias o no, a los socios o propietarios”. (Castro, 2018)

“Gasto es la utilización o consumo de un bien o servicio a cambio de una

contraprestación, se suele realizar mediante una cantidad saliente de dinero”. (Pedrosa, 2018)

1.6.4.12 Ingresos.

“Un ingreso es un incremento de los recursos económicos. Éste debe entenderse en el

contexto de activos y pasivos, puesto que es la recuperación de un activo”.(Salcedo, 2017)

 13

“Las ganancias que se suman al conjunto total del presupuesto de una entidad, ya sea

pública o privada, individual o grupal. En términos generales, los ingresos son los elementos

tanto monetarios como no monetarios que se acumulan y que generan como consecuencia un

círculo de consumo-ganancia”.(Gil, 2018)

1.6.4.13 Utilidad operacional.

“La utilidad operacional se centra en los ingresos y los gastos operacionales, estos

ingresos y gastos son los que están directamente relacionados con la actividad principal de la

empresa”. (Broseta, 2016)

“Es un cálculo contable usado por líderes de la empresa para evaluar el desempeño y

tomar decisiones y por los accionistas y los acreedores para medir el potencial de ganancias de

una empresa”. (Kokemuller, 2018)

1.6.4.14 Margen operacional.

“Representa el porcentaje de las ventas que supone el margen del negocio en sí mismo,

antes de descontar intereses, gastos extraordinarios e impuestos”. (Pinto, 2016)

“La utilidad operacional está influenciada no sólo por el costo de las ventas, sino también

por los gastos operacionales de administración y ventas. Los gastos financieros, no deben

considerarse como gastos operacionales, puesto que teóricamente no son absolutamente

necesarios para que la empresa pueda operar”. (Corral, 2017)

1.6.4.15 Rentabilidad financiera.

“Que genera renta (provecho, utilidad, ganancia o beneficio). Financiero, por su parte, es

lo que se asocia a las finanzas (vinculadas a los caudales o el dinero)”. (Perez, Gardey, 2014)
 14

“Se denomina rentabilidad financiera a aquellos beneficios económicos obtenidos a partir

de los recursos propios e inversiones realizadas”. (Pedrosa, 2018)

1.6.4.16 Gastos operativos.

“Los gastos operativos son aquellos que permiten mantener la actividad diaria de una

compañía, que no suelen estar vinculadas de manera directa con la producción. Suele utilizarse

tanto el término gastos operativos como gastos operacionales”. (Potes, 2017)

“Se refiere al dinero desembolsado por una empresa u organización en el desarrollo de

sus actividades. Es decir, los gastos de operación son aquellos encargados de mantener a un

activo en su condición existente o a cambiarlo para que vuelva a estar en condiciones adecuadas

de trabajo”. (Marino, 2017)

1.6.4.17 Activo.

El activo son los bienes, derechos y otros recursos de los que dispone una empresa,

pudiendo ser, por ejemplo, muebles, construcciones, equipos informáticos o derechos de cobro

por servicios prestados o venta de bienes a clientes. También, se incluirían aquellos de los que se

espera obtener un beneficio económico en el futuro. (Villegas, 2015)

Un activo es un valor que la empresa dispone y que puede ser medido, representado o

convertido en dinero en efectivo. Ejemplos de activos pueden ser el mobiliario, los productos

para la venta, las acciones y cualquier tipo de bien que la empresa posea. (Cevallos, 2017)
 15

1.6.4.18 Pasivo.

El pasivo consiste en las deudas que la empresa posee, recogidas en el balance de

situación, y comprende las obligaciones actuales de la compañía que tienen origen en

transacciones financieras pasadas. (Yepez, 2016)

El pasivo está compuesto por la financiación de la empresa y las obligaciones de pago

frente a terceros. A su vez, dentro del pasivo total, distinguimos entre el Patrimonio Neto y el

Pasivo. (Parrales P. , 2016)

1.6.4.19 Estado de Situación Financiera.

Es un documento contable que refleja la situación financiera de un ente económico, ya

sea de una organización pública o privada, a una fecha determinada y que permite efectuar un

análisis comparativo de la misma; incluye el activo, el pasivo y el capital contable. Se formula de

acuerdo con un formato y un criterio estándar para que la información básica de la empresa

pueda obtenerse uniformemente como por ejemplo: posición financiera, capacidad de lucro y

fuentes de fondeo. (Santos, 2017)

1.6.3.20 Estado de Resultado Integral.

El Estado de Resultado Integral es una representación separada de las transacciones de

ingresos y gastos. Las empresas tendrán éxito o fracasarán dependiendo de su capacidad de

obtener ingresos por encima de los gastos. (Marques, 2014)

 16

1.7 Marco Contextual.

Nombre de la Compañía:ECUACOTTON S.A.

R.U.C.:0990941017001

Tipo de Contribuyente:Sociedad

Teléfono Fijo: 04-3701990

Dirección: La planta se encuentra localizada en el norte de la ciudad de Guayaquil Km. 16 ½

vía Daule y sus oficinas funcionan en Hilantex s.a., Km 7 ½, vía Daule.

1.7.2 Historia.

Ecuacotton S. A., nació en 1989 con la idea de brindar al mercado local hilado y tejido de

calidad fabricados de 100% Algodón americano. Su acabado y excelentes cualidades han logrado

su reconocimiento en el exterior y posicionamiento entre los productos textileros con calidad de

exportación. Ecuacotton, como parte de su reingeniería productiva aplico manejo de producción

vertical que ofrece eficiencia a los procesos y a sus necesidades específicas.

 17

1.7.3 Misión y Visión.

1.7.3.1 Misión.

Obtener grandes utilidades satisfaciendo las grandes demandas de los tejidos por

Parte de nuestros usuarios en volúmenes de producción y de alta calidad basándose en la

Tecnología de punta que el mundo moderno exige.

1.7.3.2 Visión.

Alcanzar un nivel de gran competitividad en los mercados nacionales e Internacionales

con productos de alta calidad a bajos costos y con la producción que la demanda de nuestros

clientes requiere.

1.7.4 Croquis de la Ubicación de la Empresa.

 18

1.7.5 Estructura Organizacional.

La organización de la empresa ECUACOTTON S.A. está representada de una manera

funcional ya que sus puestos jerárquicos se desempeñan con mucha autoridad y

responsabilidad

1.8 Marco Legal.

1.8.1Análisis tributario del sector textil.

En nuestro país el cuerpo legal más importante es la Constitución de la República del

Ecuador, respecto al segmento fiscal, las principales fuentes normativas son: el Código
 19

Tributario, la Ley de Régimen Tributario Interno y su Reglamento de aplicación, sin perjuicio de

otros cuerpos normativos que merezcan mencionarse.

Siendo una norma suprema, y que ninguna otra ley o disposición puede contrariarla, la

Constitución del Ecuador, establece los derechos y obligaciones de sus habitantes y gobernantes,

es así que el artículo 83 de deberes y responsabilidades de los ecuatorianos, en su numeras 15

establece: “Cooperar con el Estado y la comunidad en la seguridad social, y pagar los tributos

establecidos por la ley, de la misma forma también estable la potestad del Estado para crear las

mencionadas leyes.

Según el artículo 283 de La Constitución de la República del Ecuador el sistema

económico del Ecuador (desde el año 2008) es de carácter Social y Solidario, en reemplazo del

modelo económico social de mercado.

La política económica abarca diversas áreas, como la fiscal, la monetaria, la cambiaria, la

financiera, la comercial y la social. Esta política en nuestro país ha sido muy significativa

principalmente por la dolarización y por la política fiscal, dentro de esta última tenemos al

presupuesto del Estado, que se compone de ingresos u gastos del mismo, estos son administrados

por el Ministerio de Finanzas.

Los impuestos son uno de los medios principales por los que el gobierno obtiene

ingresos, más del 50% del total de los ingresos que integran dicho presupuesto, es generado por

recaudaciones tributarias; entonces la tributación está orientada a la recaudación de fondos con

los que el Estado puede dar cumplimiento a sus fines.

Los mencionados tributos son prestaciones en dinero, que como se mencionó

anteriormente, en virtud de la ley, debemos entregar obligatoriamente al Estado en la forma y

 20

cantidad dispuestas por la misma. Los impuestos son invertidos para financiar, entre otros, las

obras y proyectos administrados por el gobierno en educación, salud, infraestructura, justicia,

seguridad, el combate a la pobreza, desarrollo de sectores, etc. El pago de impuestos es una

responsabilidad ciudadana básica, puesto que es la manera de ayudar entre todos y de contribuir

al desarrollo de una sociedad.

1.8.1.2 Normativa relacionada al sector.

Para tener un normal y seguro desenvolvimiento de una empresa, es indispensable estar al

día en el cumplimiento de las diferentes normativas que rigen en nuestro país, con respecto al

funcionamiento de un negocio o empresa.

Las normas inmersas al sector de estudio, a más de las tributarias (que se revisaron en el tema

anterior), son las siguientes:

 Normativa ambiental

 Permisos, licencias y otras obligaciones

 Laboral

 Aduanera

1.8.1.3 Normativa Ambiental.

Según la Constitución de la República del Ecuador en su art. 14 dice que tenemos derecho a

vivir en un ambiente sano y ecológicamente equilibrado; en el artículo 395 aclara que las
 21

disposiciones legales en el tema ambiental siempre favorecerán a la protección de la naturaleza;

en el artículo 397 menciona que las políticas de gestión ambiental son obligatorias para el

Estado, personas naturales y jurídicas; en el artículo 398, dice que el Estado adoptara las

políticas y medidas oportunas que eviten los impactos ambientales negativos.

Para el cumplimiento a estas disposiciones, se enumeran a continuación algunos cuerpos legales

que se usan y aplican según la necesidad de los diferentes negocios en el sector de estudio:

 Reglamento de Seguridad e Higiene del trabajo de la higiene industrial de la iluminación

 Ley de Gestión Ambiental ámbito y principios de la ley

 Reglamento a la Ley de gestión ambiental para la prevención y control de la

contaminación ambiental

 Norma de calidad ambiental para el manejo y disposición final de desechos sólidos

 Norma de calidad Ambiental y de descarga de efluentes: recurso agua

 Régimen Nacional para la gestión de productos químicos peligrosos

 Obtener la Licencia Metropolitana de Funcionamiento otorgada por el Municipio (solo

para establecimientos que operen dentro del distrito metropolitana de Quito)

 Obtener el permiso de funcionamiento del Cuerpo de Bomberos

 Contribución 1 por mil de activos en Superintendencia de Compañías

 Presentar balances a la Superintendencia Compañías

 Presentar balances a la Superintendencia Compañías

 Impuesto 1.5 por mil activos totales al Municipio

 Impuesto predial al Municipio


 22

Laboral.

 Código del trabajo

 Ley Orgánica para la justicia Laboral y Reconocimiento del Trabajo en el Hogar

 Ley de Seguridad Social

 Código de la Producción (salario digno)

 Ley Orgánica de discapacidades y su reglamento

Aduaneros.

 Código Orgánico de la Producción, Comercio e Inversiones COPCI

 Reglamento COPCI

 Demás resoluciones y normativas así como disposiciones del Servicio Nacional de

Aduana del Ecuador (SENAE)

1.8.1.4 Salvaguardias.

La salvaguardia es una medida excepcional, transitoria de emergencia que toma un país

para proteger su industria nacional al ver que las importaciones de ciertos productos van

aumentando y esto representa una amenaza para dicha industria puesto que se deja de lado a la

producción existente en el territorio. Estas son medidas que impone un país cuando no maneja

circulante.

En el caso ecuatoriano el 11 de marzo de 2015, el Comité de Comercio Exterior

COMEX, mediante resolución No. 011-2015, estableció una sobretasa arancelaria temporal de

15 meses, con lo que busca regular el nivel de importaciones y salvaguardar el equilibrio de la

balanza de pagos. Es vital mantener la dolarización en la economía del país tratando de evitar
 23

que salgan dólares excesivamente. Esta es una reacción circunstancial debido al problema

económico por el que atraviesa el país, puesto que hay una necesidad de circulante.

Ecuador es un país cuyos ingresos provienen, en una porción significativa, del petróleo y

al caer su precio tenemos menos ingresos, a esto se suma la apreciación del dólar frente a otras

monedas como el Peso colombiano, el Sol peruano, etc.; que ha dejado al sector textil en

desventaja con respecto a la preferencia de consumo nacional e internacional, eso también ha

causado que se afecte la balanza comercial. Al no ser el dólar la moneda propia del Ecuador, no

se tiene la soberanía de depreciarla y se implementaron las sobretasas para lograr el equilibrio.

Según el diario El Comercio, la salvaguardia no ha sido la única medida adoptada para

aminorar este desequilibrio externo, menciona también: Un “mayor endeudamiento público, uso

de la liquidez de la reserva monetaria, entrega de activos estatales a cambio de recursos”.

Medidas de Salvaguardia

La sobretasa es adicional a los aranceles vigentes, a los acuerdos bilaterales y regionales

de los que el Ecuador es contratante.

Segú la resolución No. 011-2015, en su artículo segundo, menciona que se excluyen de la

salvaguardia las importaciones enlistadas a continuación:

a) Las que se han dado hasta la fecha de vigencia de la resolución

b) Las previstas en el art. No. 125 del COPCI, que son: envíos de socorro por catástrofes, las

que importe el Estado, los gobiernos autónomos descentralizados, donaciones

provenientes del exterior, muestras sin valor comercial, las previstas en la Ley de

Inmunidades, aparatos médicos, los paquetes postales dentro de los límites, fluidos,

tejidos y órganos biológicos humanos para procedimientos médicos, ente otros.

 24

c) Mercancías con régimen aduanero diferente al previsto en el art. No. 147 del COPCI que

es la importación para el consumo, en este régimen la mercadería puede circular

libremente por el territorio después del pago de derechos, impuestos y otros a los que esté

obligado.

d) Mercaderías de la cooperación internacional

e) Mercancías de países de menor desarrollo miembros de la ALADI.

La sobretasa arancelaria se aplicó de la siguiente manera:

 El 5% se aplicara a bienes de capital y materias primas no esenciales, como insumos

textiles.

 El 15% para bienes de sensibilidad media, que tienen que ver también con otro tipo de

insumos para la industria.

 El 25% a neumáticos, prendas de vestir y licores, entre otros.

 El 45% para bienes de consumo final, entre los que se incluyen la salsa de tomate,

galletas, leche en polvo, varios tipos de carne y artefactos electrónicos.

1.8.1.5 Cronograma de desmantelamiento.

El Comité de Restricciones por Balanza de Pagos de la Organización Mundial del Comercio

(OMC), publica en su documento WT/BOP/G/23, el cronograma propuesto por el Ecuador en el

que desde enero 2016 iniciara en 1/3 cada mes hasta llegar a 0% de las salvaguardias. El

desmantelamiento según el mencionado documento debió ejecutarse como se indica a

continuación:

a) Disminuir en 5 puntos porcentuales el nivel de la sobretasa del 45% en enero del 2016.

b) Eliminar la sobretasa del 5% en abril del 2016

 25

1.8.1.6 Las salvaguardias en el Sector Textil.

En el sector textil, las salvaguardias están afectando a la importación de máquinas para

estirar, hilar, doblar, bobinar hilos, para hacer telares, máquinas de coser convencionales y

automáticas, telares rectilíneos; y una serie de repuestos, partes y piezas. Con lo que los

productores nacionales que necesiten importar durante este periodo las piezas o maquinarias

mencionadas tendrán que subir el precio a sus productos, cuando el objetivo es incentivar el

sector productivo y el consumo local. En las importaciones de hilos y telas hay un recargo del

5% y un 25% para la confección; que son materia prima para las industrias locales. El 25%

también para acabados textiles y etiquetas. Hay productos e insumos textiles que tienen un 40%

de sobretasa. La cadena productiva nacional se afecta puesto que importa materia prima que no

hay en el país y al ser parte de esta cadena los hilanderos, los tejedores, que fabrican telas y

finalmente los confeccionistas; los costos se irían incrementando desde el inicio del proceso, lo

que no es bueno para el sector.

En general, cualquier empresa que haga negocios en Ecuador está sujeta a tributación por sus

transacciones y actividades a través de los impuestos a la renta, al valor agregado, y a los

consumos especiales, y otros tributos aplicables de carácter seccional. Las empresas también

están sujetas a tributación sobre los inventarios y valores que tengan.

Una compañía es considerada residente en el Ecuador, y por lo tanto sujeta a tributación sobre

sus ingresos gravables en el mundo, cuando ha sido establecida y tiene su base principal en el
 26

Ecuador, y su estatuto de constitución está en conformidad con las leyes ecuatorianas que

regulan las corporaciones.

Principales Obligaciones Tributarias.

1.8.1.6 Impuesto sobre la Renta, Ganancias y Activos.

Impuesto a la Renta, Impuesto sobre Activos Totales, Contribuciones a las Entidades

Gubernamentales Reguladoras, , Impuesto a la Propiedad Urbana, Impuesto Especial al

Capital Neto de Sociedades.

1.8.1.7 Impuesto a la Renta.

La Tarifa Corporativa del Impuesto a la Renta en el Ecuador es del 25% sobre la totalidad

de los ingresos gravables. No obstante, las empresas que reinvierten sus utilidades tienen derecho

a una reducción del 10% en la tarifa general, es decir que tributan sólo el 15% sobre la porción

de utilidades reinvertidas. Para tal efecto deberán realizar un aumento de capital hasta el 31 de

Diciembre del año siguiente a aquel en el cual se produjeron las utilidades. Ecuador, además,

contempla en su legislación laboral una participación del 15% de las utilidades de la empresa, en

beneficio de sus trabajadores y empleados. Este porcentaje es calculado sobre la base imponible,

antes del impuesto a la renta.

Las compañías actúan como agentes de retención del impuesto a la renta en los pagos o

créditos en cuenta que hacen a individuos u organizaciones que proveen bienes y/o servicios. El

impuesto retenido debe ser declarado y entregado al Servicio de Rentas Internas, a través de las

instituciones financieras autorizadas que actúan como agentes recaudadores (tales como la

mayoría de los bancos privados nacionales) en el mes siguiente a los pagos realizados. Los
 27

impuestos retenidos por el Agente de Retención constituyen crédito tributario para la persona o

contribuyente a quien se le realiza la retención, quien podrá utilizarlo en su declaración anual del

impuesto a la renta.

En lo que se refiere a los pagos o créditos en cuenta realizados al exterior, la retención es

del 25% sobre el monto total del pago remitido o crédito en cuenta. El reembolso de los gastos

incurridos en el exterior, relacionados con la actividad desarrollada en el Ecuador, no está sujeto

a impuesto o retención alguna, siempre y cuando se obtenga un certificado que certifique la

veracidad de dichos gastos, el mismo que deberá ser emitido por una firma de Auditores

independientes que tenga representación en el Ecuador.

El sistema de corrección monetaria dejó de tener vigencia en el Ecuador desde el año

2.000, en que el país adoptó el dólar norteamericano como su moneda oficial, teniendo en

consecuencia todas las transacciones y registros contables que ser denominados en US Dólares.

Para propósitos de tributación, la ley ecuatoriana trata por igual a las sucursales de

compañías extranjeras y a las compañías domésticas. Las compañías de transporte internacional

de carga y de personas, tienen un tratamiento especial de tributación, pues la la base imponible es

calculada sobre el 2% del total de ingresos. En el caso de compañías que proveen servicios de

exploración y explotación de hidrocarburos, existe un tratamiento especial, pues la tarifa general

del impuesto a la renta es del 44%. Sin embargo, las otras modalidades de contratación petrolera

que no sean de servicios de exploración y explotación están sujetas a la tarifa normal del 25%.

Las sucursales ecuatorianas de compañías extranjeras deben mantener su contabilidad separada

de la de su Casa Matriz, ya que ante la ley ecuatoriana son consideradas entidades distintas o

contribuyentes independientes, sujetos a la tributación ecuatoriana en la parte de las

 28

transacciones que se realizan en Ecuador o como parte de las operaciones del Ecuador. Estas

sucursales también deben realizar retenciones en la fuente cuando efectúen pagos por conceptos

que constituyen renta gravable, y tienen derecho a crédito tributario por las retenciones de

impuesto que a su vez les realicen a ellas. Las Sucursales de compañías extranjeras tributan el

25% sobre sus utilidades netas, al igual que las compañías ecuatorianas, y también tienen

derecho a la reducción del 10% en caso de reinversión de utilidades y asimismo están obligadas

al pago del 15% de participación en utilidades para sus trabajadores y empleados.

1.8.1.8 Impuesto al Valor Agregado.

El Impuesto al Valor Agregado (IVA) se calcula sobre el total de los bienes transferidos,

importaciones y servicios prestados y debe ser cobrado en todos los puntos de intercambio

(distribución, venta al por mayor y menor). El tipo impositivo es actualmente del 12%, aunque

para la importación y transacciones de algunos bienes (como productos agrícolas, alimentos de

primera necesidad y medicinas) y para algunos servicios (salud, educación, transporte fluvial,

terrestre y marítimo, entre otros) la tarifa es del 0%.

Están sujetas al pago del IVA todas las transacciones que involucran la transferencia del título de

bienes materiales entre individuos o compañías (incluso cuando tal transferencia no incluya

transacciones monetarias); las ventas de bienes materiales recibidos en consignación, bienes

arrendados con opción a compra, bienes intercambiados, bienes presentados como pago en

especie, préstamos o servicios, venta de mercancía comercial y arrendamientos mercantiles; así

como el consumo personal de los bienes o mercancías que constituyen la fuente de ingreso usual

del comerciante.
 29

El IVA es calculado sobre el valor total de bienes transferidos o servicios prestados,

incluyendo otros impuestos, cargos por servicios y otros costos que pueden legalmente ser

agregados al precio base. La base imponible de bienes importados comprende el valor CIF,

aranceles, impuestos de aduana y otros aumentos al precio base que estén documentados.

1.8.1.9 Impuesto Municipal sobre Activos Totales.

Los municipios ecuatorianos fijan una tarifa de: 0.15% de los activos totales de una

compañía, refiriéndose a los estados financieros del año anterior, para determinar la base

tributable. Las obligaciones financieras y contingentes pendientes más de un año son

deducibles, para el cálculo del Impuesto a los Activos Totales.

1.8.1.10 Impuesto Prediales.

La Ley de Régimen Municipal del Ecuador establece una tarifa sobre todos los edificios y

propiedades localizados dentro de sus límites, sobre la base del valor comercial de la

tierra determinado por cada municipio. Se otorga un descuento a los impuestos prediales

pagados durante los seis primeros meses del año fiscal. Los impuestos pagados después

están sujetos a multas e intereses por mora.

 30

1.9 Hipótesis y Variables.

1.9.1 Hipótesis General.

Si se disminuyen los Gastos de ventas la empresa mejorará su rentabilidad.

1.9.2 Variable Independiente

Disminución de gastos de ventas

1.9.3 Variable Dependiente.

Mejorar la rentabilidad.
 31

Capítulo II
2. Diseño Metodológico
Según indica Camacho (2015) el marco metodológico está referido al Cómo se realizará

la investigación, lo que incluye tipo y diseño dela investigación, técnicas e instrumentos,

población y muestra para recolección y análisis de datos.

2.1 Tipo de investigación.

2.1.1 Investigación de Campo.

Al presente trabajo se hará uso de la Investigación de Campo en donde Fidias G. Arias

(2012) la define como como aquella que consiste en la recolección de datos directamente de los

sujetos investigados, o de la realidad donde ocurren los hechos, sin manipular o controlar

variables alguna. Es decir, recopilaremos la información financiera de los últimos períodos de la

empresa para analizarla y así mejorar el posible problema que afecta ECUACOTTON S.A.

2.1.2 Investigación Descriptiva.

En este estudio se le aplicará una investigación descriptiva que según Fidias G. Arias

(2012), es aquella que consiste en la caracterización de un hecho, fenómeno, individuo o grupo,

con el fin de establecer su comportamiento, este nos ayudará a la compresión del

comportamiento de los indicadores financieros que serán aplicados dando la facilidad de buscar

las mejores soluciones para la empresa.

2.1.3 Investigación Explicativa.

(Universia, 2017) La investigación de tipo explicativa ya no solo describe el

problema o fenómeno observado sino que se acerca y busca explicar las causas que originaron la

situación analizada. Si aplicamos esto en el proyecto realizado este va a ayudar a establecer

 32

conclusiones y explicaciones para enriquecer o esclarecer las teorías, con la ayuda de los

indicadores financieros.
 33

ANEXOS

1. Indicador de Liquidez
1.1 Liquidez Corriente

Figura 1 Indicador de Liquidez

Liquidez Corriente
3.00

2.00
Liquidez Corriente
1.00

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 1 Liquidez Corriente

Análisis: Este índice relaciona los activos corrientes frente a los pasivos de la misma naturaleza.

Cuanto más alto sea el coeficiente, la empresa tendrá mayores posibilidades de efectuar sus

pagos de corto plazo, por lo que su análisis periódico permite prevenir situaciones de iliquidez y

posteriores problemas de insolvencia en las empresas.

 34

1.2 Prueba Ácida

Figura 2 Prueba Ácida

PRUEBA ACIDA
1.50

1.00
PRUEBA ACIDA
0.50

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 2 Prueba Ácida

Análisis: Es un indicador más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa

para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin depender de la venta de sus existencias; es

decir, básicamente con sus saldos de efectivo, el de sus cuentas por cobrar, inversiones

temporales y algún otro activo de fácil liquidación, diferente de los inventarios.

 35

2. Indicador de Solvencia

2.1 Endeudamiento del Activo

Figura
3 Endeudamiento Activo

ENDEUDAMIENTO DEL
ACTIVO
1.00

0.50 ENDEUDAMIENTO
DEL ACTIVO
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 3 Endeudamiento del activo

Análisis: Este índice permite determinar el nivel de autonomía financiera. Cuando el índice es

elevado indica que la empresa depende mucho de sus acreedores y que dispone de una limitada

capacidad de endeudamiento, o lo que es lo mismo, se está descapitalizando y funciona con una

estructura financiera más arriesgada. Por el contrario, un índice bajo representa un elevado grado

de independencia de la empresa frente a sus acreedores.

 36

2.2 Endeudamiento del Patrimonio

Figura 4 Endeudamiento del Patrimonio

ENDEUDAMIENTO DEL
PATRIMONIO
1.50
1.00
ENDEUDAMIENTO
0.50 DEL PATRIMONIO
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 4 Endeudamiento del Patrimonio

Análisis: Este indicador mide el grado de compromiso del patrimonio para con los acreedores de

la empresa. No debe entenderse como que los pasivos se puedan pagar con patrimonio, puesto

que, en el fondo, ambos constituyen un compromiso para la empresa. Esta razón de dependencia

entre propietarios y acreedores, sirve también para indicar la capacidad de créditos y saber si los

propietarios o los acreedores son los que financian mayormente a la empresa, mostrando el

origen de los fondos que ésta utiliza, ya sean propios o ajenos e indicando si el capital o el

patrimonio son o no suficientes.

 37

2.3 Endeudamiento del Activo Fijo Neto

Figura 5 Endeudamiento del Activo Fijo

ENDEUDAMIENTO DEL
ACTIVO FIJO
1.50
1.00
ENDEUDAMIENTO
0.50 DEL ACTIVO FIJO
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 5 Endeudamiento del Activo Fijo

Análisis: El coeficiente resultante de esta relación indica la cantidad de unidades monetarias que

se tiene de patrimonio por cada unidad invertida en activos fijos. Si el cálculo de este indicador

arroja un cociente igual o mayor a 1, significa que la totalidad del activo fijo se pudo haber

financiado con el patrimonio de la empresa, sin necesidad de préstamos de terceros.

 38

2.4 Apalancamiento

Figura 6 Apalancamiento

APALANCAMIENTO
3.00

2.00
APALANCAMIENTO
1.00

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 6 Apalancamiento

Análisis: Este indicador se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se

han conseguido por cada unidad monetaria de patrimonio. Es decir, determina el grado de apoyo

de los recursos internos de la empresa sobre recursos de terceros. En términos generales, en una

empresa con un fuerte apalancamiento, una pequeña reducción del valor del activo podría

absorber casi totalmente el patrimonio; por el contrario, un pequeño aumento podría significar

una gran revalorización de ese patrimonio.

 39

2.5 Apalancamiento Financiero

Figura 7 Apalancamiento Financiero

APALANCAMIENTO
FINANCIERO
6.00
4.00
APALANCAMIENTO
2.00
FINANCIERO
0.00
-2.00 2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 7 Apalancamiento Financiero

Análisis: El apalancamiento financiero indica las ventajas o desventajas del endeudamiento con

terceros y como éste contribuye a la rentabilidad del negocio, dada la particular estructura

financiera de la empresa. Su análisis es fundamental para comprender los efectos de los gastos

financieros en las utilidades. De hecho, a medida que las tasas de interés de la deuda son más

elevadas, es más difícil que las empresas puedan apalancarse financieramente.

 40

3. Indicadores de Gestión

3.1 Rotación de Cartera

Figura 8 Rotación de Cartera

ROTACIÓN DE CARTERA
4.00
3.00
2.00 ROTACIÓN DE
CARTERA
1.00
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 8 Rotación de Cartera

Análisis: Este indicador muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran, en

promedio, en un periodo determinado de tiempo, generalmente un año. Para elaborar este índice

se toman en cuenta las cuentas por cobrar corto plazo.

 41

3.2 Rotación de Activo Fijo

Figura 9 Rotación de Activo Fijo

ROTACIÓN DE ACTIVO FIJO

2.50
2.00
1.50
ROTACIÓN DE
1.00
ACTIVO FIJO
0.50
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 9 Rotación de Activo Fijo

Análisis: Es una medida aplicada a los estados financieros de las empresas para ayudar a

evaluar su eficiencia y efectividad de negocio. El índice mide la cantidad de ventas

comparado con la inversión en activos fijos. Se usa en industrias de maquinaria o

de equipo pesado para determinar si una nueva inversión en equipo tendrá un

efecto positivo en los resultados.

 42

3.3 Rotación de Ventas

Figura 10 Rotación de Ventas

ROTACIÓN DE VENTAS
1.50

1.00
ROTACIÓN DE
0.50 VENTAS

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 10 Rotación de Ventas

Análisis: Este indicador se lo conoce como "coeficiente de eficiencia directiva",

Puesto que mide la efectividad de la administración. Mientras mayor sea el volumen

de ventas que se pueda realizar con determinada inversión, más eficiente será la

dirección del negocio. Para un análisis más completo se lo asocia con los índices

de utilidades de operación a ventas, utilidades a activo y el período medio de cobranza.

 43

3.4 Período de Medio Cobranza

Figura 11 Período de Medio Cobranza

PERIODO MEDIO DE
COBRANZA
200.00

100.00 PERIODO MEDIO DE

COBRANZA
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 11 Período Medio de Cobranza

Análisis: El análisis de este indicador financiero tiene como finalidad reflejar el grado de

liquidez (en días) de las cuentas y documentos por cobrar lo que nos indica la gestión y la buena

marcha de la empresa.

En en el caso de la empresa, las cuentas por cobrar pueden variar de forma mínima asi como se

muestra en el período del 2015 al 2016, pero observamos que en este año ha incrementado más

de los últimos cinco períodos.

 44

3.5 Período de Medio Pago

Figura 12 Período de Medio Pago

PERIODO MEDIO DE PAGO

300.00

200.00
PERIODO MEDIO DE
100.00 PAGO

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 12 Período Medio de Pago

Análisis: El indicador de Período de Medio de Pago se enfoca en mostrar la cantidad de días o

el tiempo que se toma para pagar las deudas u obligaciones pendientes que tiene la empresa- Se

observa en el gráfico que en ha habido una creciente, es decir que cada año que transcurre, la

empresa se está tomando su tiempo para el pago de estas, sin embargo hay diferentes teorías para

el crecimiento en los períodos.

 45

3.6 Impacto de Gastos Administrativos y Ventas

Figura 13 Impacto de Gastos Administrativos y Ventas

IMPACTO DE GASTOS
ADMINISTRATIVOS Y VENTAS
0.20
IMPACTO DE
0.10 GASTOS
ADMINISTRATIVOS
0.00 Y VENTAS
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 13 Impacto de Gastos Administrativos y Ventas

Análisis: A simple vista se observa que los gastos de la empresa ECUACOTTON S.A se han

duplicado en el período del 2017 a diferencia de los años 2013 y 2015. Esto podría disminuir las

posibilidades de fortalecer el patrimonio e incluso la distribuci{on de utilidades con lo cual las

expectativas de crecimiento serían escasas.

 46

3.7 Impacto de Carga Financiera

Figura 14 Impacto de Carga Financiera

IMPACTO DE LA CARGA
FINANCIERA
0.04

0.02 IMPACTO DE LA
CARGA FINANCIERA
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 14 Impacto de Carga Financiera

Análisis: Nos indica el porcentaje que representan los gastos financieros con respecto a

las ventas o ingresos de operación del mismo período, es decir, permite establecer la

incidencia que tienen los gastos financieros sobre los ingresos de la empresa. Aquí tambén se

puede observar que la empresa tiene problemas con los gaston que su origen podría ser por

una mala administración de parte de los empleados.

 47

4.- Indicadores de Rentabilidad

4.1 Margen Bruto

Figura 15 Margen Bruto

MARGEN BRUTO
10000000.00
8000000.00
6000000.00
4000000.00 MARGEN BRUTO
2000000.00
0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 15 Margen Bruto

Análisis: Este índice permite conocer la rentabilidad de las ventas frente al costo de

ventas y la capacidad de la empresa para cubrir los gastos operativos y generar utilidades

antes de deducciones de impuestos. En la empresa durante los tres últimos ha disminuido

significativamente. El valor de este índice puede ser negativo en caso de que el costo de

ventas sea mayor a las ventas totales.

 48

4.2 Rentabilidad Neta del Activo

Figura 16 Rentabilidad Neta del Activo

RENTABILIDAD NETA DEL

ACTIVO
0.05

RENTABILIDAD
0.00
NETA DEL ACTIVO
2017 2016 2015 2014 2013

-0.05

Gráfico 16 Rentabilidad Neta del Activo

Análisis: Está razón muestra la capacidad del activo para producir utilidades,

independientemente de la forma como haya sido financiado, ya sea con deuda o patrimonio.

En algunos casos, como en el de ECUACOTTON S.A este indicador puede dar resultados

negativos dado a que para obtener las utilidades netas, las utilidades del ejercicio se ven

afectadas por la conciliación tributaria.

 49

4.3 Margen Operacional

Figura 17 Margen Operacional

MARGEN OPERACIONAL
0.15

0.10
MARGEN
0.05 OPERACIONAL

0.00
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 17 Margen Operacional

Análisis: Este indicador es el más importante de este grupo, dado que nos permite el estudio de

la rentabilidad de una empresa, puesto que indica si el negocio es lucrativo, en sì mismo,

independientemente de la forma como ha sido financiado. Observamos que la rentabilidad de la

empresa no es constante, en el 2016 tuvo la más alta si lo comparamos con los demás períodos.
 50

4.4 Margen Neto

Figura 18 Margen Neto

MARGEN NETO
0.06
0.04
0.02
MARGEN NETO
0.00
-0.02 2017 2016 2015 2014 2013

-0.04

Gráfico 18 Margen Neto

Análisis: Los índices de la rentabilidad de ventas de una entidad nos revela la utilidad de la

empresa por cada unidad vendida. Se debe tener especial cuidado al estudiar este indicador,

comparándolo con el margen operacional para establecer si la utilidad procede principalmente de

la operación propia de la empresa o de otros ingresos diferentes.

 51

4.5 Rentabilidad Operacional de Patrimonio

Figura 19 Rentabilidad Operacional de Patrimonio

RENTABILIDAD
OPERACIONAL DEL
PATRIMONIO
0.20
RENTABILIDAD
OPERACIONAL DEL
0.00 PATRIMONIO
2017 2016 2015 2014 2013

Gráfico 19 Rentabilidad Operacional de Patrimonio

Análisis: Este permite identificar la rentabilidad que le ofrece a los socios o accionistas el capital

que han invertido en la empresa, sin tomar en cuenta los gastos financieros ni de impuestos ni de

participación de trabajadores. Por tanto para analizarlo es importante conocer la diferencia entre

la rentabilidad financiera y este para así comprender cuál es el impacto de los gastos financieros

e impuestos en la rentabilidad de los accionistas.

 52

4.6 Rentabilidad Financiera

Figura 20 Rentabilidad Financiera

RENTABILIDAD FINANCIERA
0.10

0.05
RENTABILIDAD
FINANCIERA
0.00
2017 2016 2015 2014 2013
-0.05

Gráfico 20 Rentabilidad Financiera

Análisis: Cuando un accionista o socio decide mantener la inversión en la empresa, es porque la

misma le responde con un rendimiento mayor a las tasas de mercado o indirectamente recibe otro

tipo de beneficios que comprenden su frágil o menor rentabilidad patrimonial. De esta forma, la

rentabilidad financiera se constituye en un indicador sumamente importante, pues mide el

beneficio neto.